產(chǎn)業(yè)基金賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的路徑研究

摘 要：我國新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展主要包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)培育、未來潛力產(chǎn)業(yè)布局等方面，現(xiàn)已逐步成為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重要支柱。隨著私募股權(quán)基金的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)基金作為重要的融資與投資工具，已成為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要助推器，同時推動了金融投資理論與實踐的創(chuàng)新發(fā)展，由此將相關(guān)研究主題延伸至作用機理、路徑選擇、機制優(yōu)化與制度創(chuàng)新等方面。因此，文章運用交叉學科與案例分析的研究方法，首先通過產(chǎn)業(yè)基金對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的作用機理進行整理，其次從相關(guān)細分領(lǐng)域分別歸納產(chǎn)業(yè)基金參與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的具體路徑，最后提出產(chǎn)業(yè)基金賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策建議，以期助力中國特色產(chǎn)業(yè)基金高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)業(yè)基金；新質(zhì)生產(chǎn)力；傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)；新興產(chǎn)業(yè)；未來產(chǎn)業(yè)

中圖分類號：F276.44 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）11（b）--04

1 引言

中央經(jīng)濟工作會議多次強調(diào)，“要以科技創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，特別是以顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。產(chǎn)業(yè)基金作為創(chuàng)業(yè)投資與股權(quán)投資的重要代表，是培育與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要力量，可以通過綜合協(xié)調(diào)財政、金融與產(chǎn)業(yè)政策加快中國特色現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。與此同時，現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)基金在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的具體路徑有待進一步細分，仍需根據(jù)運作模式與投資載體的更新?lián)Q代進行相應改革，從而在委托代理層級優(yōu)化、盡職免責機制與讓利激勵制度健全、聯(lián)動合作機制構(gòu)建等方面有所作為。因此，文章通過采用案例分析方法，依次借鑒江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金、安徽新興產(chǎn)業(yè)基金、深圳市天使產(chǎn)業(yè)基金的成功經(jīng)驗，以此整理產(chǎn)業(yè)基金對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的作用機理，進而深入探討產(chǎn)業(yè)基金賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的具體路徑，同時結(jié)合現(xiàn)有參股基金模式所形成的委托代理關(guān)系，進一步論證后期產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展的優(yōu)化路徑與政策建議。

2 產(chǎn)業(yè)基金對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的作用

產(chǎn)業(yè)基金，通常指各級政府通過財政或國有資本發(fā)起設(shè)立的政策性基金，主要通過股權(quán)投資方式扶持符合條件的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)，旨在服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級與新興產(chǎn)業(yè)培育，并逐步延伸至未來潛力產(chǎn)業(yè)的布局。目前，我國的產(chǎn)業(yè)基金主要以“私募股權(quán)投資基金”形式存在，僅有少部分經(jīng)濟發(fā)達的城市采用“風險投資基金”形式。

2.1 產(chǎn)業(yè)基金是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的“助推器”

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)基金可以發(fā)揮各級政府的示范效應，引導社會資本更好地服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級。與傳統(tǒng)的債權(quán)或政策補貼方式相比，產(chǎn)業(yè)基金一方面可以匯聚國有與民營資本優(yōu)化傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)原有的股權(quán)架構(gòu)，通過股權(quán)投資方式降低技術(shù)革命性突破的成本；另一方面可以通過導入產(chǎn)業(yè)鏈龍頭、人才、訂單等資源向重點傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)聚集，推動現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈提升與價值鏈重構(gòu)，提高傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的效益。

近年來，全國各地紛紛設(shè)立大規(guī)模產(chǎn)業(yè)基金，構(gòu)建母基金撬動子基金集群的良性互動機制，從而發(fā)揮資本服務傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的作用，其中最為典型的是江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金。江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金總規(guī)模3000億元，采取“區(qū)域母基金+子基金”的運營框架，通過省、地、市縣三級聯(lián)動扶持礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，已逐步將宜春打造成“亞洲鋰都”，以此圍繞新能源的儲能與動力電池賽道落地開工優(yōu)強項目10個，項目投資規(guī)模200億元，同時正在洽談的項目有20余個，落地后預計投資規(guī)模超1000億元?？傮w上，產(chǎn)業(yè)基金以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)為載體，引入地區(qū)產(chǎn)融要素流動，以此激活傳統(tǒng)資源優(yōu)勢與培育新發(fā)展動能，是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的“助推器”。

2.2 產(chǎn)業(yè)基金是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的“放大器”

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)基金可以拓寬政策性資金的來源，以資金使用模式的創(chuàng)新更好地服務戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。在產(chǎn)業(yè)基金的運作過程中，財政或國有資本發(fā)起設(shè)立的優(yōu)勢可以增強社會資本投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的信心與意愿，依托政府信用與讓利激勵政策更好地發(fā)揮國有資本的杠桿放大作用，從而以低于30%的政策性資金引導超過70%的社會資本支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或企業(yè)發(fā)展。同時，提供多元化資金供給的優(yōu)質(zhì)民營投資人可以在產(chǎn)業(yè)資源、銷售渠道、科研力量等方面給予戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或企業(yè)相應投后賦能，從而提高資金使用效益與增強政策轉(zhuǎn)化效果。

目前，我國具有代表性的案例有安徽新興產(chǎn)業(yè)基金，其總規(guī)模500億元，采取“引導基金+母基金+子基金”的投資模式，按照不高于20%的投資比例逐層撬動社會資本，已逐步構(gòu)建了不低于2000億元的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金集群，并通過主題、功能、天使三類基金引導社會資本帶動了地方特色戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展?？傮w上，產(chǎn)業(yè)基金以戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或企業(yè)為載體，推動政策性投融資體系改革，以此破解資金來源單一、使用模式僵化的難題，是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的“放大器”。

2.3 產(chǎn)業(yè)基金是未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局的“耦合器”

未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的根本動力，產(chǎn)業(yè)基金可以暢通政府與企業(yè)的信息，以對稱性管理模式的創(chuàng)新更好地服務未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局。目前，我國處于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段，新舊動能轉(zhuǎn)換與現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)更多依賴于未來潛力產(chǎn)業(yè)的培育與壯大，但是未來潛力產(chǎn)業(yè)范疇內(nèi)的企業(yè)往往具備不確定性高、正外部性強、投資風險大的特征，一方面民營資本對這些領(lǐng)域內(nèi)企業(yè)的投資意愿低，另一方面受限于現(xiàn)有國資及審計的監(jiān)管與考核，國有資本綜合風險容忍程度與承受能力偏低，因此形成了未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的融資渠道相對較窄、社會融資成本相對較高的不利局面。產(chǎn)業(yè)基金則以實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)價值為目標，扶持未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的目標明確，由此建立了科學的規(guī)章制度以明確投資領(lǐng)域與運作規(guī)則，并同步配套了相應的盡職免責機制與讓利激勵制度，可以在一定程度上提高各類資本的投資意愿與風險容忍程度。同時，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基金特有的參股基金運作模式可以整合所有投資人與基金管理機構(gòu)的產(chǎn)業(yè)資源，以此加深國有資本與民營資本對于未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的理解，從而精準地幫助被投項目降低融資成本與渡過融資難關(guān)，進而更好地享受技術(shù)創(chuàng)新與價值創(chuàng)造的紅利。

目前，我國具有代表性的案例有深圳市天使產(chǎn)業(yè)基金，其總規(guī)模100億元，采取“母基金+子基金”的運作模式，配套了鼓勵創(chuàng)業(yè)投資的盡職免責機制與讓利激勵政策，從而通過已認繳83支子基金對外投資了900余家未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)，打造了國資特色的天使投資道路，以此推動了深圳乃至國內(nèi)未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的發(fā)展?？傮w上，產(chǎn)業(yè)基金以未來潛力產(chǎn)業(yè)或企業(yè)為載體，搭建好政府和企業(yè)之間的橋梁，以此解決創(chuàng)新發(fā)展與新動能培育瓶頸，是未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局的“耦合器”。

3 產(chǎn)業(yè)基金參與新質(zhì)生產(chǎn)力培育的路徑選擇

今后是強國建設(shè)、民族復興的關(guān)鍵十年，產(chǎn)業(yè)基金應當在新質(zhì)生產(chǎn)力培育中展現(xiàn)新?lián)斝伦鳛?。作為國有資本與民營資本創(chuàng)新融合的“新資本模式”，產(chǎn)業(yè)基金應以服務實體經(jīng)濟為根本任務，適度借鑒江西現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金、安徽新興產(chǎn)業(yè)基金、深圳市天使產(chǎn)業(yè)基金的成功經(jīng)驗，契合地方現(xiàn)有的資源稟賦構(gòu)建全生命周期的產(chǎn)業(yè)基金集群，以此協(xié)調(diào)各類資本與產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)勢，依托差異化的戰(zhàn)略支持與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)。

3.1 以參股基金模式為主，立足傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級

現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)基金應以參股基金模式為主，通過省、地、市縣三級聯(lián)動構(gòu)建“區(qū)域母基金+子基金”運營框架，立足傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級行動計劃，以數(shù)智化、綠色化、實用化為方向，聚焦重大科技改造項目，尤其是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)借勢大數(shù)據(jù)、人工智能紅利改造升級的關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級的過程中，產(chǎn)業(yè)基金應以供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革為主線，重點依托地方的資源稟賦優(yōu)勢進行強鏈、延鏈與補鏈，聚焦龍頭企業(yè)打造轉(zhuǎn)型升級的“生態(tài)圈”，平衡好國有資本與民營資本價值取向的差異性，以此通過獨特的投資策略與邏輯引導各類資本精準投向產(chǎn)業(yè)鏈各端的傳統(tǒng)企業(yè)。同時，產(chǎn)業(yè)基金的參股模式應處理好區(qū)域母基金、子基金、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)或企業(yè)之間的委托代理關(guān)系，借助互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)工具適度壓縮委托代理層級，并同步優(yōu)化相應的信息渠道與審批流程，以此提高產(chǎn)業(yè)基金的基石投資人與產(chǎn)業(yè)投資方對被投企業(yè)賦能的時效性與精準度。

3.2 以市場化子基金為主，服務戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展

新興產(chǎn)業(yè)基金應以市場化子基金為主，按照不高于20%的國有資本投資比例逐層撬動民營資本參與，拓寬資金來源以服務好戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以成果轉(zhuǎn)化率、市場份額占比、量化生產(chǎn)條件為核心，重點瞄準新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改革，聚焦重大技術(shù)攻關(guān)項目，尤其是契合市場化與高端化發(fā)展領(lǐng)域的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)或企業(yè)。在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)壯大發(fā)展的過程中，產(chǎn)業(yè)基金應以人民群眾對美好生活的向往為目標，聚焦捕捉市場上的有效消費需求，通過國有資本的混合所有制改革擇機引入民營基金管理機構(gòu)與市場化運作機制，以此構(gòu)建地方特色的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金集群，進而從需求側(cè)實現(xiàn)市場化子基金打造新質(zhì)生產(chǎn)力核心動能的作用。同時，市場化子基金應提高對現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的理解，重視地方政府的產(chǎn)業(yè)布局與規(guī)劃安排，以支柱戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的強鏈、延鏈、補鏈為基礎(chǔ)，挖掘潛在上下游的投資機會，以此打造支柱戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)“生態(tài)圈”。

3.3 以創(chuàng)業(yè)投資管理體制為主，搶占未來產(chǎn)業(yè)的制高點

天使產(chǎn)業(yè)基金應以創(chuàng)業(yè)投資管理體制為主，健全符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點和發(fā)展規(guī)律的盡職免責機制與讓利激勵政策，增強投資積極性以搶占未來產(chǎn)業(yè)的制高點，聚焦瞄準國家綜合國力競爭中的“技術(shù)封鎖”領(lǐng)域，重點支持前瞻性和先導性較高行業(yè)的有序布局，尤其是未來材料、未來空間、未來健康等超前謀劃的產(chǎn)業(yè)或企業(yè)。在未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局的過程中，產(chǎn)業(yè)基金應以新模式與新業(yè)態(tài)為核心，適度提高風險容忍度與成果轉(zhuǎn)化的耐心，引入科學化考核機制以優(yōu)化現(xiàn)有基金運營的全流程，擇機推動投資期適度虧損的容錯與盡職免責制度，尤其是按照基金存續(xù)周期對國資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)進行考核的新模式。同時，產(chǎn)業(yè)基金應配套一定的讓利激勵政策，鼓勵民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)積極參與未來潛力產(chǎn)業(yè)的培育與孵化，擇機建立風險補償機制與投資獎勵政策，必要時可以適度降低國有資本的門檻收益，將相應的收益讓利給民營創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)。

4 產(chǎn)業(yè)基金賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的建議

目前，我國產(chǎn)業(yè)基金在新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面發(fā)揮著舉足輕重的作用，本文在中國特色現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的背景下，結(jié)合自身從業(yè)經(jīng)歷與日常思考，對產(chǎn)業(yè)基金的后續(xù)發(fā)展提出幾點建議。

4.1 優(yōu)化委托代理層級，提高參股基金模式

現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)基金大部分以參股基金模式為主，基本采取“母基金+子基金+被投企業(yè)”的運營架構(gòu)，在運作過程中存在著多重的委托代理層級，容易出現(xiàn)整體運作流程長、信息不對稱性高、管理時效性差等問題，亟須在委托代理層級上進行適度壓縮與優(yōu)化，以此更好地發(fā)揮參股基金模式的優(yōu)勢。

第一，針對部分省地市縣紛紛設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金存在同質(zhì)化，但無統(tǒng)一基金管理機構(gòu)，導致整體管理分散，有效性偏差，難以形成產(chǎn)業(yè)發(fā)展合力的情況，可以通過省、地、市縣三級聯(lián)動構(gòu)建“區(qū)域母基金+子基金”運營框架，并整建制轉(zhuǎn)移到一個基金管理機構(gòu)，以此壓縮委托代理層級。同時在運作過程中，區(qū)域母基金統(tǒng)籌頂層管理，子基金則圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、未來潛力產(chǎn)業(yè)各設(shè)立一個專業(yè)子基金，最終形成“1+3”的基金集群，以此持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)基金對打造新質(zhì)生產(chǎn)力生態(tài)圈的作用。

第二，針對產(chǎn)業(yè)基金的募、投、管、退全流程存在委托代理層級多，信息管理主要依托子基金的管理機構(gòu)進行傳遞，形成各級政府、財政或國有資本、母基金管理機構(gòu)、子基金管理機構(gòu)、被投企業(yè)等各方信息不對稱性強與管理有效性偏差的局面，可以通過混合所有制改革整合母基金管理機構(gòu)與子基金管理機構(gòu)，打造一個全新的市場化基金管理機構(gòu)，由其統(tǒng)籌母基金與子基金的管理，以此壓縮委托代理層級。同時在運作過程中，新組建的管理機構(gòu)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、未來潛力產(chǎn)業(yè)各下設(shè)1個事業(yè)部，由其分別專職管理3個專業(yè)子基金，以進一步維持各專業(yè)子基金的獨立性與專業(yè)化運營管理。同時，隨著產(chǎn)業(yè)基金的精細化發(fā)展，各委托代理層級的大數(shù)據(jù)應用場景必將不斷拓寬，基金管理的人機互動也需更貼合實際更便于操作，因此與時俱進的數(shù)字技術(shù)與信息建設(shè)保障舉措至關(guān)重要。

4.2 健全盡職免責機制與讓利激勵制度，增強投資決策空間

目前，我國產(chǎn)業(yè)基金的市場化投資決策機制與制度體系建設(shè)仍有待進一步完善，因此在盡職免責機制與讓利激勵制度層面可以按照以下進行完善。

第一，注重完善盡職免責機制，適度建立投資容錯制度?，F(xiàn)實中，我國大部分產(chǎn)業(yè)基金對于國有資本與國資創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的考核往往參照現(xiàn)有對外投資管理辦法與制度執(zhí)行，以國有資金的安全性與增值性為主要導向，缺乏服務新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的寬容度與持久性，從而導致產(chǎn)業(yè)基金主要投向地方支柱產(chǎn)業(yè)或中后期成熟企業(yè)。相比之下，產(chǎn)業(yè)基金對于早期階段項目、新興產(chǎn)業(yè)項目、未來潛力項目的損失容忍與盡職免責沒有足夠的機制與制度支撐。因此，產(chǎn)業(yè)基金可以繼續(xù)將市場化子基金作為主要的投資載體，配套完善盡職免責機制與投資容錯制度的建設(shè)，并以基金存續(xù)期為周期引入科學化的考核機制，堅定服務產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標導向，適度允許投資期與退出期的前序階段出現(xiàn)略微虧損，從而提升產(chǎn)業(yè)基金支持未來潛力產(chǎn)業(yè)發(fā)展的風險容忍度與服務科技成果轉(zhuǎn)化的積極性。

第二，重點健全讓利激勵制度，優(yōu)化市場化運作的制度基礎(chǔ)。目前，讓利激勵制度不健全是導致基金管理機構(gòu)、管理團隊、民營資本參與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展積極性不高的重要原因，因此健全讓利激勵制度對調(diào)動相關(guān)人員的積極性至關(guān)重要。在運作過程中，產(chǎn)業(yè)基金的讓利激勵制度可以通過“風險補償機制”緩解民營資本參與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資的風險顧慮，配套推出“投資獎勵制度”，以此提高基金管理機構(gòu)與管理團隊參與未來潛力投資的積極性。同時，可以從制度層面適度降低國有資本的門檻收益，以此平衡國有資本的考核壓力與民營資本的讓利空間，并建立激勵機制將支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級產(chǎn)生的收益讓利給管理機構(gòu)與管理團隊，以此提高新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的質(zhì)效。

4.3 構(gòu)建聯(lián)動合作機制，服務未來產(chǎn)業(yè)布局

產(chǎn)業(yè)基金賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展是一個系統(tǒng)性工程，需要綜合協(xié)調(diào)與平衡供給側(cè)和需求側(cè)的差別化訴求，通過資本供給以股權(quán)投資方式匹配傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展、未來潛力產(chǎn)業(yè)有序布局的科研與市場需求，同時滿足相應的辦公、研發(fā)、生產(chǎn)等載體需求，以此更好地構(gòu)建產(chǎn)業(yè)基金與新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)與企業(yè)的長效聯(lián)動合作機制。

第一，供給側(cè)的國有資本與民營資本應暢通聯(lián)動機制，以產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)為基石組建新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)子基金，提高資本供給的質(zhì)效。國有資本應加強引導作用，適度提高對產(chǎn)業(yè)基金的出資比例，必要時通過國有金融控股集團以跟進投資方式對符合未來潛力領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)子基金或被投企業(yè)追加出資，以此增強民營資本的投資信心與決心，從而更大力度地扶持未來產(chǎn)業(yè)布局。民營資本應跟緊國有資本的步伐，充分挖掘滾動投資的機會，通過已實現(xiàn)的本金及收益參與新一輪產(chǎn)業(yè)子基金投資，以此深度享受未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的紅利。

第二，需求側(cè)的未來潛力產(chǎn)業(yè)應構(gòu)建長效合作機制，以傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)為基底建立項目共研信息庫，暢通信息共享與賽道更迭協(xié)調(diào)工作機制。頂層共研信息庫由未來潛力產(chǎn)業(yè)的需求統(tǒng)籌，向下圍繞傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)分別設(shè)立對接端，與此持續(xù)深化相關(guān)未來潛力產(chǎn)業(yè)鏈的強鏈、延鏈與補鏈。同時，共研信息庫掛鉤政府部門、產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)、基金管理機構(gòu)等，并由基金管理團隊建立儲備項目信息庫，以此聯(lián)動國有資本與民營資本形成產(chǎn)業(yè)基金滾動投資的“聚合效應”。

第三，隨著數(shù)字經(jīng)濟與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)基金應重點加強數(shù)字化建設(shè)，在安全性可控的前提下，發(fā)揮海量數(shù)據(jù)與豐富應用場景優(yōu)勢，注重產(chǎn)業(yè)基金與各類主體橫向協(xié)同，據(jù)實建立與行業(yè)自律組織暢通的信息化協(xié)調(diào)工作機制，以此暢通政府、企業(yè)與基金之間的項目共享渠道與投后賦能效益。

5 結(jié)語

我國產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)過20多年的發(fā)展，已具備服務現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的基礎(chǔ)功能，逐漸成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級與服務實體經(jīng)濟發(fā)展的“主力軍”，未來在新質(zhì)生產(chǎn)力培育與發(fā)展的過程中，其有望在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)培育、未來潛力產(chǎn)業(yè)孵化等方面作出更大貢獻。因此，產(chǎn)業(yè)基金更應該重視委托代理層級優(yōu)化、盡職免責機制與讓利激勵制度健全、聯(lián)動合作機制構(gòu)建等，以此切實發(fā)揮國有資本與產(chǎn)業(yè)資本的引領(lǐng)作用，更好地賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

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