企業(yè)創(chuàng)新決策中的“互鑒” 行為研究

〔摘 要〕 本文選取２０１４～２０２２ 年Ａ 股上市公司數(shù)據(jù)， 運用動態(tài)空間杜賓模型研究企業(yè)創(chuàng)新決策中是否存在行業(yè)和地區(qū)同群效應。研究結果表明， 企業(yè)在決定自身研發(fā)投入強度時會參考、模仿行業(yè)和地區(qū)同群其他企業(yè)決策； 進一步分析發(fā)現(xiàn)， 領導者和追隨者企業(yè)間出于學習、競爭等動機的借鑒互動行為是同群效應產生的重要機制。從外部環(huán)境來看， 經濟政策不確定性、媒體關注度、政府創(chuàng)新偏好因素對企業(yè)創(chuàng)新決策同群效應具有調節(jié)作用。最后， 合理參考同群企業(yè)創(chuàng)新決策有助于提高企業(yè)創(chuàng)新成果產出水平， 同群效應可成為相關部門“以點帶面” 推動行業(yè)和區(qū)域創(chuàng)新協(xié)同的重要依托。

〔關鍵詞〕 創(chuàng)新決策 同群效應 經濟政策不確定性 媒體關注度 政府創(chuàng)新偏好 創(chuàng)新成果產出 創(chuàng)新競爭 空間杜賓模型

ＤＯＩ：１０．３９６９ ／ ｊ．ｉｓｓｎ．１００４－９１０Ｘ．２０２４．１０．０１５

〔中圖分類號〕Ｆ２７２； Ｆ２７３. ７ 〔文獻標識碼〕Ａ

引 言

黨的二十大報告提出“堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設全局中的核心地位”?！叮玻埃玻?年全國科技經費投入統(tǒng)計公報》顯示， 我國企業(yè)Ｒ＆Ｄ 經費支出為２３８７８ ６ 億元， 較上年增長１１ ０％； 企業(yè)Ｒ＆Ｄ經費支出占全社會７７ ６％， 較上年提高０ ６５ 個百分點。關鍵核心技術存在短板、產品附加值偏低仍是我國經濟進入高質量發(fā)展階段亟需突破的瓶頸問題， 因此對企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)內外部驅動因素的研究不可或缺。隨著互聯(lián)網技術、數(shù)字經濟迅速發(fā)展， 各類創(chuàng)新要素流動和知識資源傳播速度明顯加快， 企業(yè)對信息的吸收和解讀能力提升， 競爭對手間互動、模仿、博弈趨勢日益顯著。研發(fā)創(chuàng)新行為受企業(yè)創(chuàng)新能力和意愿驅動的同時， 也在一定范圍內表現(xiàn)出傳播性和群體相似性。理解群體互動行為對于理解企業(yè)戰(zhàn)略決策邏輯， 推動企業(yè)提升基礎研究和原始創(chuàng)新能力具有重要意義。

傳統(tǒng)企業(yè)財務決策研究大多局限于單一企業(yè)內部， 將企業(yè)最優(yōu)決策視為自身財務特征函數(shù)。實際決策中， 企業(yè)因處于同一行業(yè)、同一行政區(qū)劃等存在諸多關聯(lián)， 制定財務決策時會學習并回應其他相關企業(yè)決策， 這與“同群效應” 不謀而合［１］ ?！巴盒?始于社會心理學范疇， 指某一個體行為決策會受到特定群體內其他個體影響。企業(yè)在制定創(chuàng)新決策時也有跟隨、參照同群企業(yè)的動機。若同群效應在企業(yè)創(chuàng)新決策行為中普遍存在， 則說明創(chuàng)新決策同群效應可促進企業(yè)間良性互動和競爭機制， 相關部門可以此為依據(jù)進行適當外部干預， 鼓勵企業(yè)建立創(chuàng)新競合關系， 實現(xiàn)行業(yè)和區(qū)域創(chuàng)新協(xié)同。

鑒于此， 本文將企業(yè)研發(fā)投入強度作為創(chuàng)新決策的代理變量， 運用動態(tài)空間杜賓模型研究企業(yè)創(chuàng)新決策中的同群效應及其動因機制， 從行業(yè)、地區(qū)兩個維度較為全面地探討了企業(yè)相互關聯(lián)、彼此借鑒的決策邏輯。在此基礎上， 本文進一步探究經濟政策不確定性、媒體關注度和政府創(chuàng)新偏好的調節(jié)作用， 以及同群效應對企業(yè)創(chuàng)新產出水平的影響， 完善了對企業(yè)創(chuàng)新決策的全過程分析， 為我國企業(yè)現(xiàn)有創(chuàng)新體系發(fā)展提供有益參考。

１ 文獻回顧與研究假設

１. １ 同群效應與企業(yè)創(chuàng)新決策

同群效應（Ｐｅｅｒ Ｅｆｆｅｃｔ）又稱同伴效應、同儕效應， 指個體行為人會因某方面的共性組成同伴群體， 個體表現(xiàn)或產出會受到同伴群體的正面或負面影響［２］ 。隨著“同群效應” 概念引入企業(yè)財務決策框架， 許多研究證實企業(yè)決策受到同群其他企業(yè)影響， 同群效應廣泛存在于企業(yè)投融資、經營、分配等日常財務活動中。在定義同群企業(yè)時， 多數(shù)研究將企業(yè)處于同一行業(yè)定義為“同群”［３，４］ ， 也有部分研究將企業(yè)處于同一地區(qū)定義為“同群”［５，６］ 。

出于獲取有效信息、鞏固競爭壁壘等考慮， 企業(yè)創(chuàng)新決策中會對同群企業(yè)保持密切關注， 對創(chuàng)新動態(tài)做出判斷并借鑒和跟隨。Ｂｅｎ－Ｚｉｏｎ 和Ｆｉｘ?ｌｅｒ［７］ 指出， 影響企業(yè)創(chuàng)新決策的３ 個直接因素包括產品需求、創(chuàng)新成本及其他企業(yè)創(chuàng)新行為； 彭鎮(zhèn)等［８］ 指出， 追求經濟效益并不能完全解釋企業(yè)創(chuàng)新投入增長動機， 為降低決策不確定性、維持相對競爭地位， 企業(yè)受同群企業(yè)平均研發(fā)強度的正向激勵作用。宋廣蕊等［９］ 發(fā)現(xiàn)， 同群效應能推動創(chuàng)新投資行為在同行業(yè)企業(yè)之間傳遞， 政府管理部門可利用同群效應進行溫和外部干預， 推動企業(yè)將社會創(chuàng)新需求內化為自愿行為。除同行交流外， 企業(yè)創(chuàng)新決策也存在地區(qū)層面互動行為。如原東良等［１０］ 指出， 同地區(qū)企業(yè)間信息獲取成本更低、技術交流渠道更多， 有強烈動機模仿同地區(qū)其他企業(yè)的決策行為。

綜上所述， 創(chuàng)新活動具備較強知識溢出外部性特征， 開放式創(chuàng)新環(huán)境中的企業(yè)借鑒參考同群企業(yè)決策情況能有效降低企業(yè)創(chuàng)新活動試錯成本，追隨行業(yè)和區(qū)域技術更新進程， 在激烈市場競爭中得以立足。由此， 提出假設Ｈ１：Ｈ１： 企業(yè)創(chuàng)新決策存在行業(yè)同群效應和地區(qū)同群效應。

１. ２ 經濟政策不確定性與企業(yè)創(chuàng)新決策

企業(yè)創(chuàng)新活動不僅需要長期資金投入支持， 還高度依賴于經濟政策營造的市場環(huán)境。以往研究多認為經濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新決策有“雙刃劍” 作用： 在高經濟政策不確定性環(huán)境下， 企業(yè)面臨更高經營風險和更嚴重融資約束［１１］ ， 創(chuàng)新活動的信息不對稱和委托代理問題更加突出［１２］ ，管理層傾向于降低創(chuàng)新研發(fā)投入， 增加對高流動性金融資產的配置； 同時， 創(chuàng)新活動具備高風險與高收益并存特性， 部分企業(yè)有能力借助不確定性環(huán)境帶來的機會， 通過產品技術創(chuàng)新取得飛躍式進步［１３］ 。

經濟政策不確定性加劇了市場環(huán)境震蕩程度，導致企業(yè)預測市場行情和經濟政策形勢難度加大。除少部分擁有強風險偏好的高技術企業(yè)傾向于獨立制定創(chuàng)新戰(zhàn)略， 絕大部分企業(yè)需謹慎參考同群企業(yè)創(chuàng)新決策， 以控制信息搜尋成本和投資風險，回應利益者相關者的監(jiān)督［１４］ 。我國經濟發(fā)展進入新常態(tài)， 產業(yè)結構轉型升級背景下經濟政策不確定性已成為影響企業(yè)創(chuàng)新決策的重要因素， 并將進一步增強企業(yè)創(chuàng)新決策的同群效應。綜合以上論述， 提出假設Ｈ２：

Ｈ２： 經濟政策不確定性對企業(yè)創(chuàng)新決策同群效應有正向調節(jié)作用。

１. ３ 媒體關注度與企業(yè)創(chuàng)新決策

新聞媒體已逐漸成為除行政管理、市場競爭之外的重要治理機制。媒體通過對信息搜集、解讀和傳播對投資者注意力資源進行分配［１５］ ， 參與企業(yè)信息環(huán)境營造進而影響企業(yè)決策制定［１６］ ?！懊襟w積極論” 認為媒體對企業(yè)經營狀況、戰(zhàn)略規(guī)劃的報道能緩解市場中的信息不對稱， 聲譽機制可減少管理層決策時的機會主義行為［１７］ ； “媒體消極論” 則認為媒體報道多迎合短期輿論風向， 企業(yè)管理層為規(guī)避投資者信心受損會出現(xiàn)盈余管理等短視行為［１８］ ，減少開展需要持續(xù)投入的創(chuàng)新活動。

根據(jù)制度合法性理論， 媒體是賦予企業(yè)合法性的重要外部組織之一［１９］ ， 當企業(yè)因媒體報道獲得更多公共資源時， 企業(yè)需向外界釋放合法性信號， 將利益相關者關注轉化為對企業(yè)發(fā)展前景的認可， 避免因資源配置決策偏離行業(yè)趨勢而造成較大聲譽損失［２０］ 。綜上， 媒體關注壓力下的企業(yè)更有可能關注同行企業(yè)創(chuàng)新行為， 對過于保守或激進的創(chuàng)新決策進行符合公眾期望的調整。由此提出假設Ｈ３：

Ｈ３： 媒體關注度對企業(yè)創(chuàng)新決策的行業(yè)同群效應有正向調節(jié)作用。

１. ４ 政府創(chuàng)新偏好與企業(yè)創(chuàng)新決策

政府創(chuàng)新偏好指政府為提升本地創(chuàng)新水平而提供公共產品的意愿， 政府在科學技術領域的財政支出強度反映這一意愿的真實性和強烈程度。李政和楊思瑩［２１］ 指出， 在政府、市場雙軌制資源配置模式下， 我國區(qū)域創(chuàng)新系統(tǒng)受到政府支持的深刻影響， 財政科技支出是政府營造區(qū)域創(chuàng)新環(huán)境、支持區(qū)域主體創(chuàng)新的基本手段。

以往研究中資源獲取理論［２２］ 、信號傳遞理論［２３］ 、擠出效應理論［２４］ 等在政府創(chuàng)新偏好對單一企業(yè)創(chuàng)新的影響上給出多種解釋?？紤]到區(qū)域內部各主體之間的互相關聯(lián)以及知識等要素溢出效應， 政府支持創(chuàng)新的期望產出主要在于區(qū)域整體創(chuàng)新活動水平及社會價值改進， 而非單個企業(yè)短期創(chuàng)新效率或經濟收益［２１］ ， 因此需要考慮區(qū)域內企業(yè)相互關聯(lián)的影響。（１） 創(chuàng)新活動在投入上具有高風險性、在產出成果上具有準公共性， 純粹市場機制下企業(yè)在制定創(chuàng)新決策時可能會出現(xiàn)“創(chuàng)新惰性”［２５］ ， 而擁有強創(chuàng)新偏好的地方政府能營造濃厚的創(chuàng)新競爭氛圍， 縮小區(qū)域內企業(yè)創(chuàng)新投入差異； （２） 政府與微觀創(chuàng)新主體間存在較高程度信息不對稱， 區(qū)域同群企業(yè)之間往往信息透明度更高。在政府創(chuàng)新偏好較強、創(chuàng)新競爭較為激烈的地區(qū)， 企業(yè)會更注重從同群企業(yè)創(chuàng)新決策中解讀遺漏的政策信息， 進而調整自身策略。由此， 提出假設Ｈ４：Ｈ４： 政府創(chuàng)新偏好對企業(yè)創(chuàng)新決策的地區(qū)同群效應有正向調節(jié)作用。

１. ５ 同群效應與企業(yè)創(chuàng)新成果

企業(yè)創(chuàng)新過程具有復雜性， 僅針對研發(fā)投入展開研究不能識別企業(yè)象征性創(chuàng)新、偽創(chuàng)新等虛增研發(fā)經費投入的行為， 無法準確評估創(chuàng)新激勵的有效性。在研究企業(yè)創(chuàng)新決策時， 應進一步考慮其創(chuàng)新產出表現(xiàn)。如黎文靖和鄭曼妮［２６］ 發(fā)現(xiàn)，選擇性產業(yè)政策更多地激勵了企業(yè)的“策略性創(chuàng)新”， 創(chuàng)新“數(shù)量” 增加但“質量” 并未顯著提升； 宋廣蕊等［２７］ 發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)研發(fā)投入的行業(yè)同群效應能提高企業(yè)創(chuàng)新數(shù)量和質量， 對于研發(fā)經驗偏少的企業(yè)效果尤甚。

績效期望差異理論認為， 企業(yè)會基于當前實際績效水平和期望績效水平間差距制定決策。企業(yè)創(chuàng)新最終目的是依靠其創(chuàng)新成果開發(fā)新市場并提升自身競爭力， 在創(chuàng)新投入決策上進行模仿同構后， 企業(yè)獲取遺漏信息、降低決策風險、提高經營活動合法性的初步目標已達成， 而企業(yè)間創(chuàng)新競爭最終是實際創(chuàng)新成果的較量。無論是原本創(chuàng)新能力較強還是較弱的企業(yè)， 都有提升其創(chuàng)新產出水平來獲取更有利競爭地位的動機。據(jù)此， 提出假設Ｈ５：

Ｈ５： 參考同群企業(yè)創(chuàng)新決策有助于企業(yè)創(chuàng)新成果產出水平的提升。

２ 樣本選擇與模型構建

２. １ 樣本選擇

本文以２０１４～２０２２ 年Ａ 股上市公司為研究對象， 行業(yè)分類標準為證監(jiān)會大類行業(yè)。原始數(shù)據(jù)經過如下篩選： （１） 剔除２０１２ 年以后上市的公司； （２） 剔除ＳＴ、?ＳＴ 等經營狀況異常公司； （３）剔除金融業(yè)、房地產業(yè)公司； （４） 剔除在樣本期內行業(yè)代碼和注冊地發(fā)生改變的公司； （５） 剔除同一大類行業(yè)內樣本少于５ 家的公司、同一地區(qū)內樣本少于１０ 家的公司； （６） 剔除經營數(shù)據(jù)缺失的公司， 將非平衡面板數(shù)據(jù)轉化為平衡面板數(shù)據(jù)，最終行業(yè)和地區(qū)樣本分別包含１１３８、１１５１ 家上市公司。為避免極端值對研究的影響， 對上市公司數(shù)據(jù)進行上下１％的Ｗｉｎｓｏｒ 縮尾處理。

２. ２ 模型構建

２. ２. １ 空間權重矩陣設定

本文所設定空間權重矩陣為Ｎ?Ｎ 維的０－１矩陣， 在行業(yè)空間權重矩陣中， 與企業(yè)ｉ 同屬于一個證監(jiān)會大類行業(yè)的即為企業(yè)ｉ 的行業(yè)同群企業(yè)， 賦值為１， 其余為０； 在地區(qū)空間權重矩陣中， 與企業(yè)ｉ 注冊地同屬于一個?。▍^(qū)、市）的為企業(yè)ｉ 的地區(qū)同群企業(yè)， 賦值為１， 其余為０。為確保“同群效應” 來自同群其他企業(yè)的影響而非企業(yè)自身， 將矩陣對角線元素賦值為０。