個人養(yǎng)老金政策執(zhí)行的阻滯因素與紓解路徑

摘 要：個人養(yǎng)老金制度相關(guān)政策的推出，在一定程度上提高了公眾的養(yǎng)老保障意識，但其執(zhí)行效果仍不理想?；谑访芩拐邎?zhí)行模型分析個人養(yǎng)老金政策執(zhí)行的阻滯因素，發(fā)現(xiàn)當(dāng)前政策質(zhì)量有待提升、執(zhí)行主體履職不當(dāng)、公眾缺乏政策認(rèn)同、經(jīng)濟面臨下行壓力等問題，未來應(yīng)從完善個人養(yǎng)老金制度的相關(guān)政策、督促各主體履行自身職責(zé)、增強目標(biāo)群體對政策的認(rèn)同、穩(wěn)定政策執(zhí)行的外部環(huán)境等方面入手，促進政策落實，從而建立具有鮮明中國特色社會主義的個人養(yǎng)老金制度，打破公共養(yǎng)老金一枝獨秀的局面，更好應(yīng)對老齡化帶來的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：個人養(yǎng)老金政策；養(yǎng)老保險；養(yǎng)老第三支柱；政策執(zhí)行

中圖分類號：F840.612 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2024）16-0105-05

引言

隨著我國老齡化呈現(xiàn)出不斷加深的趨勢，給我國養(yǎng)老保障體系的可持續(xù)發(fā)展帶來了重大挑戰(zhàn)。在養(yǎng)老第一支柱資金缺口大、第二支柱資金覆蓋面狹窄的情況下，我國決定建立個人養(yǎng)老金制度，以推動多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系建設(shè)，提高居民養(yǎng)老保障水平。2022年4月，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布了《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》，其中詳細(xì)規(guī)定了個人養(yǎng)老金制度的運作模式、繳費標(biāo)準(zhǔn)、稅收優(yōu)惠等關(guān)鍵內(nèi)容。隨后，人社部等相關(guān)部門陸續(xù)頒布了《個人養(yǎng)老金實施辦法》《關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》《關(guān)于印發(fā)商業(yè)銀行和理財公司個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)管理暫行辦法的通知》等配套政策。2022年11月，這一系列新政策開始在全國36個城市試點。如今，個人養(yǎng)老金制度相關(guān)政策已執(zhí)行一年有余，取得了一定成效。據(jù)人社部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月31日，我國個人養(yǎng)老金賬戶開立人數(shù)已突破5 000萬人[1]。然而，當(dāng)前大部分人仍然持觀望態(tài)度，實際繳存人數(shù)較少、投資金額偏低，推動個人養(yǎng)老金制度成為養(yǎng)老第三支柱的政策目標(biāo)遠(yuǎn)未實現(xiàn)[2]。

那么，目前值得深入探討的問題是：究竟有哪些阻滯因素導(dǎo)致個人養(yǎng)老金相關(guān)政策的無法順利實施？如何促使個人養(yǎng)老金制度從當(dāng)前公共養(yǎng)老保險制度占主導(dǎo)的格局中壯大起來？這些問題迫切需要學(xué)術(shù)界的及時關(guān)注與回應(yīng)。因此，本文將著力剖析阻礙個人養(yǎng)老金相關(guān)政策執(zhí)行的因素，并尋找針對性的解決方案，以期推動該項制度的快速落實。

一、相關(guān)研究梳理

個人養(yǎng)老金是政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度，屬于第三支柱保險中有國家制度安排的部分[3]，具有對象廣泛性、預(yù)期收益性、效用補償性、投資風(fēng)險性等特點[4]。目前學(xué)界對個人養(yǎng)老金制度的研究主要集中在以下三個方面。

（一）對建立個人養(yǎng)老金制度必要性的研究

Feldstein（2005）的研究發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金制度是國際養(yǎng)老金制度改革的一個重要趨勢，許多國家將個人養(yǎng)老金制度作為彌補養(yǎng)老金缺口、應(yīng)對老齡化壓力的手段[5]。孫守紀(jì)和柴源（2016）研究韓國個人年金制度后認(rèn)為，我國基本養(yǎng)老金只能保障基本生活需求，而企業(yè)實際稅負(fù)較高，在企業(yè)年金、職業(yè)年金等方面的投入潛力不足，因此建立政府引導(dǎo)的個人養(yǎng)老金計劃，可以喚醒個人對養(yǎng)老責(zé)任的關(guān)注，有效增加個人養(yǎng)老金的積累，改善老齡人口的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高其消費能力，從而為我國經(jīng)濟社會的持續(xù)發(fā)展注入新的活力[6]。羅浩和周延（2022）通過構(gòu)建世代交疊一般均衡模型發(fā)現(xiàn)，逐步降低第一支柱養(yǎng)老金繳費率并加快發(fā)展第三支柱個人養(yǎng)老金，有助于提升綜合養(yǎng)老金替代率[7]。

（二）對個人養(yǎng)老金的制度設(shè)計和政策完善的研究

一些學(xué)者著眼于養(yǎng)老三個支柱的銜接問題，提出應(yīng)將第一支柱基本養(yǎng)老保險的個人賬戶與基礎(chǔ)養(yǎng)老金分離，建立基本養(yǎng)老保險個人賬戶、企業(yè)年金和職業(yè)年金個人賬戶、第三支柱個人賬戶三者之間的對接制度，提升第三支柱的適用性和參與率[8]。一些學(xué)者對世界各國個人養(yǎng)老金制度進行研究，希望借鑒國外經(jīng)驗來完善我國個人養(yǎng)老金制度。謝勇才和范傲（2023）對美國、德國和澳大利亞等典型國家個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策進行分析后認(rèn)為，我國個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策應(yīng)當(dāng)從引入多種稅收優(yōu)惠模式、助推優(yōu)惠資源向低收入群體傾斜、提升稅收優(yōu)惠政策的靈活性、支持以家庭形式參保這四個方面作出改進[9]。張磊和陳龍（2023）通過對美、英、加的個人養(yǎng)老金政策進行研究，提出從稅收激勵、投資管控和促進公平等方面優(yōu)化我國個人養(yǎng)老金的政策設(shè)計[10]。也有一些學(xué)者關(guān)注個人養(yǎng)老金制度的內(nèi)在矛盾和風(fēng)險。孫守紀(jì)和王國軍（2022）從有為政府與有效市場相結(jié)合的角度提出引入準(zhǔn)強制的自動加入機制、建立低成本的綜合性養(yǎng)老金公共管理平臺、建立相互協(xié)調(diào)和補充的多層次養(yǎng)老保險制度等建議，以解決個人養(yǎng)老金制度的三個內(nèi)在矛盾[11]。高和榮和陳鳳娟（2022）認(rèn)為，應(yīng)積極建立個人養(yǎng)老金制度的實施機制、調(diào)節(jié)機制、協(xié)同機制和監(jiān)督機制，擴大制度覆蓋面，保障資金安全，優(yōu)化產(chǎn)品爭取高收益，控制和規(guī)避風(fēng)險，理順和協(xié)調(diào)多主體間的權(quán)責(zé)利益[4]。

（三）對個人養(yǎng)老金制度相關(guān)政策執(zhí)行效果的研究

高慶波（2023）從制度變遷的視角進行分析，發(fā)現(xiàn)決策主體的認(rèn)知偏差（老齡化認(rèn)知滯后）、既有制度路徑依賴約束（即繳費型養(yǎng)老保險體系的路徑依賴）、技術(shù)性偏差（對工資增長率、投資回報率、人口增長率等參數(shù)設(shè)置以及匯總過程中產(chǎn)生的偏差）導(dǎo)致個人養(yǎng)老金制度實施結(jié)果不及預(yù)期，參保規(guī)模不足[12]。

總體來看，既有文獻對個人養(yǎng)老金制度進行了豐富的研究，為我們的研究提供了寶貴的啟示。然而，當(dāng)前的研究重點在制度的必要性、制度的設(shè)計和政策完善方面，對于政策執(zhí)行的關(guān)注有所不足。政策執(zhí)行是政策周期中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，是將政策轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實行動、實現(xiàn)政策目標(biāo)的關(guān)鍵過程。為了更好實現(xiàn)個人養(yǎng)老金政策的目標(biāo)，本文將基于史密斯政策執(zhí)行模型，對個人養(yǎng)老金相關(guān)政策執(zhí)行的阻滯因素進行分析，試圖通過提出紓解阻滯因素、提高政策效果的對策建議，以改善當(dāng)前的養(yǎng)老保險結(jié)構(gòu)，分擔(dān)第一支柱基本養(yǎng)老保險的資金壓力。

二、個人養(yǎng)老金相關(guān)政策執(zhí)行的阻滯因素

史密斯政策執(zhí)行模型指出，在實踐中，政策的有效執(zhí)行常常受到政策本體、執(zhí)行主體、目標(biāo)群體、政策環(huán)境四大主要因素的制約[13]。當(dāng)前，個人養(yǎng)老金相關(guān)政策的執(zhí)行也面臨這四個方面的阻力與困擾，導(dǎo)致其難以充分發(fā)揮政策效能。

（一）政策本體層面：政策質(zhì)量有待提升

政策質(zhì)量涉及政策的合理性、針對性、可行性、公正性等方面，高質(zhì)量的政策設(shè)計可以降低執(zhí)行難度。然而，我國個人養(yǎng)老金相關(guān)政策存在著四點不足，在一定程度上增加了政策執(zhí)行難度，影響了政策執(zhí)行效果。

1.參與門檻的設(shè)置不合理

《個人養(yǎng)老金實施辦法》規(guī)定，個人養(yǎng)老金的參加人應(yīng)當(dāng)是在中國境內(nèi)參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險或者城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險的勞動者[14]。在這一規(guī)定下，未參加基本養(yǎng)老保險的人群被排除在個人養(yǎng)老金制度之外，而這部分人群主要是低收入勞動者、靈活就業(yè)者，他們往往不能享受企業(yè)年金和職業(yè)年金，享受的基本養(yǎng)老保險待遇也較低，此時新出臺的養(yǎng)老第三支柱又忽視了這部分人的需求，這是很不合理的。從國際經(jīng)驗來看，許多發(fā)達(dá)國家（如美國、德國等）的個人養(yǎng)老金制度是沒有參與門檻限制的，面向所有勞動者開放。當(dāng)前政策設(shè)計的初衷是保護低收入群體，因為個人養(yǎng)老金與基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金相比風(fēng)險更大，需要更強的抗風(fēng)險能力。然而，是否參與個人養(yǎng)老金應(yīng)該由個人來決定，而不是一開始就將其排除在政策對象之外。

2.稅收激勵缺乏針對性和公正性

當(dāng)前的稅收優(yōu)惠政策惠及人數(shù)少、優(yōu)惠程度低，且未針對參與人的收入水平進行差異化設(shè)計。根據(jù)《財政部稅務(wù)總局關(guān)于個人養(yǎng)老金有關(guān)個人所得稅政策的公告》，對個人養(yǎng)老金實施遞延納稅優(yōu)惠政策，個人向個人養(yǎng)老金資金賬戶的繳費在繳費環(huán)節(jié)按照12 000元/年的限額標(biāo)準(zhǔn)在綜合所得或經(jīng)營所得中據(jù)實扣除；投資收益在投資環(huán)節(jié)暫不征收個人所得稅，在領(lǐng)取環(huán)節(jié)按照3%的稅率計算繳納個人所得稅[15]。從上述政策可以看出，首先，當(dāng)前我國個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策主要集中在個人所得稅方面，然而2018年我國個人所得稅改革大幅減少了個人所得稅納稅人數(shù)，對低收入或者不繳納個稅的群體而言，參加個人養(yǎng)老金制度既不能像參與基本養(yǎng)老保險一樣享受政府、企業(yè)的補貼，也享受不到抵扣的好處，領(lǐng)取時還需繳納3%的個稅。其次，因為目前我國直接投資股票、基金等產(chǎn)品是免征個人所得稅的，所以有一定投資運營能力的中高收入者往往更愿意選擇自己運營。最后，每年1.2萬元的免稅限額標(biāo)準(zhǔn)對于高收入者來說缺乏吸引力。

3.封閉期設(shè)置缺乏靈活性

個人養(yǎng)老金制度要求存入個人養(yǎng)老金賬戶里的資金必須強制鎖定，并且采取封閉運行的方式。只有在滿足特定條件，如達(dá)到退休年齡、出國或喪失勞動能力等情況下個人才能領(lǐng)取。這種規(guī)定的優(yōu)點在于能夠強制儲蓄并確保?？顚Ｓ茫诿鎸ν话l(fā)大病、重大家庭變故等特殊情況時缺乏相應(yīng)的應(yīng)急退出機制，在一定程度上影響了人們開戶繳存的意愿。

4.缺乏兜底保障

目前政策規(guī)定，個人養(yǎng)老金參與人將資金繳存到賬戶后，自行選擇金融產(chǎn)品，風(fēng)險自擔(dān)，這讓許多個人參與者對該項政策心存顧慮，擔(dān)心本金安全。

（二）執(zhí)行主體層面：執(zhí)行主體履職不當(dāng)

政策執(zhí)行主體是負(fù)責(zé)將政策轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實行動的機構(gòu)或個人，其中可能包括政府部門、企事業(yè)單位等，他們在政策執(zhí)行過程中扮演著不同的角色、承擔(dān)著各自的責(zé)任。根據(jù)《個人養(yǎng)老金實施辦法》，個人養(yǎng)老金政策的執(zhí)行主體主要包括人社部門、財政部門、稅務(wù)部門、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會以及金融機構(gòu)。審視當(dāng)前實踐發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金政策執(zhí)行中存在部分執(zhí)行主體缺位的現(xiàn)象，未能認(rèn)真履行職責(zé)，這對政策推行進程造成了延滯性影響。

1.信息披露機構(gòu)缺位

根據(jù)規(guī)定，人社部、財政部需要匯總并披露個人養(yǎng)老金實施情況，包括但不限于參加人數(shù)、資金積累和領(lǐng)取、個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的投資運作數(shù)據(jù)等情況[14]。然而，當(dāng)前只披露了參加人數(shù)，其他數(shù)據(jù)并不透明，以致公眾無法了解當(dāng)前個人養(yǎng)老金政策的具體實施情況，增加了公眾對該政策的不信任程度。

2.監(jiān)管機構(gòu)缺位

與基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金等不同，個人養(yǎng)老金參與人將資金存入到指定賬戶后，需要自主選擇購買經(jīng)政府甄選的機構(gòu)所提供的金融產(chǎn)品，并自行承擔(dān)投資風(fēng)險。這些金融產(chǎn)品包括個人養(yǎng)老金儲蓄、個人養(yǎng)老金理財產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金保險產(chǎn)品、個人養(yǎng)老金公募基金產(chǎn)品等[16]。對于大多數(shù)保險產(chǎn)品、基金產(chǎn)品來說，其底層資產(chǎn)通常為公司債券和股票。但目前我國資本市場的監(jiān)管不到位，存在上市公司甄選機制和新股發(fā)行定價機制不合理、上市公司財務(wù)披露制度不完善、金融產(chǎn)品底層資產(chǎn)不透明等問題，導(dǎo)致普通公眾對金融產(chǎn)品缺乏信任，對個人養(yǎng)老金政策的實施造成了一定的阻礙。此外，我國個人養(yǎng)老金制度采取所有權(quán)與投資權(quán)相分離的管理制度，在這種“委托－代理”關(guān)系下，如何避免金融機構(gòu)利用個人養(yǎng)老金賬戶中的資金進行利益輸送也是一個重要問題。目前的政策主要從投資經(jīng)理的資質(zhì)、理財公司的內(nèi)控和考核激勵機制進行規(guī)范，但缺乏嚴(yán)厲的懲罰機制。個人養(yǎng)老金關(guān)系民生，更應(yīng)強調(diào)資產(chǎn)的安全性，不能一句“自擔(dān)投資風(fēng)險”就將責(zé)任和損失推到個人養(yǎng)老金政策參與人身上，否則難以在公眾中建立信任。

3.金融機構(gòu)缺位

當(dāng)前金融機構(gòu)對個人養(yǎng)老金政策重視不夠，推出的可供選擇的產(chǎn)品數(shù)量少，且同質(zhì)化嚴(yán)重，無法滿足個人養(yǎng)老金參與者的個性化偏好和多元投資需求。國家社會保險公共服務(wù)平臺數(shù)據(jù)顯示，截至2023 年底，我國個人養(yǎng)老金產(chǎn)品有753只，包括465只儲蓄類產(chǎn)品、162只基金類產(chǎn)品、107只保險類產(chǎn)品、19只理財類產(chǎn)品[17]。

（三）目標(biāo)群體層面：公眾缺乏政策認(rèn)同

目標(biāo)群體對政策的認(rèn)同和接受程度對政策執(zhí)行效果有著重要的影響。在個人養(yǎng)老金政策的執(zhí)行過程中，因為種種因素，目標(biāo)群體對政策的認(rèn)同度較低，增大了政策執(zhí)行的阻力，影響了政策執(zhí)行效果。

1.目標(biāo)群體對個人養(yǎng)老金政策缺乏了解

根據(jù)同方全球人壽聯(lián)合清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院中國保險和風(fēng)險管理研究中心在2023年12月聯(lián)合發(fā)布的《2023中國居民退休準(zhǔn)備指數(shù)調(diào)研報告》，其中有4 000多位受訪者，但僅有21.21%的受訪者對個人養(yǎng)老金制度比較了解或完全了解[16]。公眾對個人養(yǎng)老金政策缺乏了解導(dǎo)致他們對政策產(chǎn)生質(zhì)疑。例如，有些人認(rèn)為，個人養(yǎng)老金制度是政府為了補足養(yǎng)老金缺口而想出來的“拆東墻補西墻”的手段；也有些人認(rèn)為，個人養(yǎng)老金制度不像基本養(yǎng)老金和企業(yè)年金有政府補貼和企業(yè)繳納的部分，既然都是自己的錢還不如定期存款讓人安心。然而他們沒有意識到個人養(yǎng)老金制度的推行對國家、社會和自身的諸多益處。對于國家和社會而言，個人養(yǎng)老金制度可以充分利用民間閑置的資金進行投資，促進經(jīng)濟發(fā)展，提供更多的就業(yè)機會。對于個人而言，個人養(yǎng)老金制度的長期投資策略、多樣化投資組合、專業(yè)投資管理、稅收優(yōu)惠激勵，可以增加個人退休儲備，合法合理避稅，優(yōu)化個人資產(chǎn)的配置，提高投資效率和投資回報的穩(wěn)定性。

2.個人投資理念尚未形成

長期以來，我國居民更傾向于將收入存入銀行，而不是進行其他形式的投資。這種傳統(tǒng)觀念在一定程度上限制了個人養(yǎng)老金政策的推廣和實施。此外，個人養(yǎng)老金投資涉及的專業(yè)知識和長期規(guī)劃對大多數(shù)人來說是相當(dāng)復(fù)雜和陌生的。面對相關(guān)金融機構(gòu)推出的幾百種個人養(yǎng)老金產(chǎn)品，許多人缺乏選擇合適產(chǎn)品的能力。

3.年輕一代對養(yǎng)老保障的忽視

相較中年群體，年輕人對于個人養(yǎng)老金的接受度較低。這主要是因為年輕人普遍缺乏養(yǎng)老意識，他們更關(guān)注眼前的經(jīng)濟壓力和生活需求，而對于退休后的養(yǎng)老規(guī)劃則缺乏足夠的關(guān)注和思考。此外，個人養(yǎng)老金需要等到退休后才能領(lǐng)取，周期較長，也讓年輕人覺得難以等待和規(guī)劃。

（四）政策環(huán)境層面：經(jīng)濟面臨下行壓力

環(huán)境因素也是影響政策執(zhí)行的基礎(chǔ)性變量。因為疫情等原因，我國經(jīng)濟面臨下行壓力，從兩方面加大了個人養(yǎng)老金政策的執(zhí)行難度。

1.個人收入預(yù)期受到經(jīng)濟形勢影響，不容樂觀

雖然當(dāng)前政府通過積極穩(wěn)健的財政政策、貨幣政策等手段，使得就業(yè)形勢保持了總體穩(wěn)定的局面，但是疫情、俄烏沖突、美國單邊主義等因素加大了居民對未來風(fēng)險和收入不穩(wěn)定性的擔(dān)憂，從而導(dǎo)致群眾參與個人養(yǎng)老金的積極性受到了一定影響。

2.國內(nèi)資本市場低迷慘淡，投資環(huán)境不佳

2022年與2023年，我國不管是股票市場、債券市場還是外匯市場，都表現(xiàn)欠佳。股票市場方面，2022年，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均出現(xiàn)大幅下跌，且2023年仍延續(xù)跌勢。債券市場方面，由于房地產(chǎn)行業(yè)的危機，房企債務(wù)違約風(fēng)險增加，導(dǎo)致眾多以房地產(chǎn)公司債券、城投債為底層資產(chǎn)的理財產(chǎn)品出現(xiàn)問題。外匯市場方面，受美國加息的影響，人民幣貶值嚴(yán)重。這兩年來，資本市場波動導(dǎo)致理財產(chǎn)品投資收益普遍虧損，對于剛剛落地實施的個人養(yǎng)老金制度來說無疑造成了一定的負(fù)面影響。

三、個人養(yǎng)老金政策執(zhí)行阻滯的紓解路徑

（一）完善個人養(yǎng)老金制度的相關(guān)政策

1.降低參與門檻，放寬個人養(yǎng)老金資金賬戶開戶限制

為了擴大個人養(yǎng)老金覆蓋面并滿足更多人的養(yǎng)老需求，建議降低參與門檻，適當(dāng)放寬個人養(yǎng)老金資金賬戶開戶限制，不再將參加基本養(yǎng)老保險作為開立個人養(yǎng)老金賬戶的必要條件。相反，應(yīng)當(dāng)積極將各類低收入和就業(yè)群體，尤其是那些需要更多保障的靈活就業(yè)群體加入到個人養(yǎng)老金制度中來。這樣可以讓更多人參與個人養(yǎng)老金中，共同分擔(dān)養(yǎng)老風(fēng)險，提高養(yǎng)老保障水平，促進社會的和諧和穩(wěn)定。

2.為進一步激勵個人參與個人養(yǎng)老金制度，建議完善稅收激勵政策

第一，建議采取差異化的稅收激勵政策，對低收入或者不繳納個稅的人群全程免稅并給予財政補貼，對于中高收入人群可以提高稅收優(yōu)惠的最高限額并設(shè)置不同的稅率及稅收優(yōu)惠比率。第二，建議在領(lǐng)取環(huán)節(jié)不再對投資收益征稅，僅對本金部分進行征稅。根據(jù)當(dāng)前個人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策，在投資收益階段不繳納個人所得稅，在領(lǐng)取期按照實際稅率3%繳納個人所得稅。投資收益部分并非免征個人所得稅，而是遞延至領(lǐng)取期。若個人不參與個人養(yǎng)老金，自行運用稅后收入進行投資儲蓄，所獲取的存款利息、基金理財收益、股票轉(zhuǎn)讓收益、持有期超過一年的股票分紅等均暫免征收個人所得稅，二者差異導(dǎo)致個人養(yǎng)老金節(jié)稅效應(yīng)有所下降，打擊居民參與個人養(yǎng)老金積極性。

3.為提高個人養(yǎng)老金制度的吸引力，建議增強政策的靈活性

未來可適度提高取用的靈活度，變“強鎖定”為“弱鎖定”，允許參與者在突發(fā)重大疾病或面臨其他變故的情況下提前取出個人養(yǎng)老金賬戶中的資金?；蛘咭?guī)定，參與者可以在承擔(dān)一定懲罰成本的情況下，通過保單質(zhì)押等方式提前使用養(yǎng)老金。這樣可以在保證總體封閉性要求的同時，提供一定的靈活支取資金的可能性。

4.為了消除參與者的顧慮，建議建立兜底保障

西方一些發(fā)達(dá)國家的個人養(yǎng)老金制度會配套有一些兜底條款，比如，英國規(guī)定若養(yǎng)老金提供機構(gòu)因為投資經(jīng)營不善而破產(chǎn)，個人參與者可以獲得政府100%金額的賠償。我國可以借鑒西方經(jīng)驗設(shè)立風(fēng)險準(zhǔn)備金或引入保險機制，以確保參與者的本金安全，降低投資風(fēng)險。

（二）督促各主體履行自身職責(zé)

1.信息披露部門需要做好信息公開的工作

人社部、財政部應(yīng)按照規(guī)定，確保個人養(yǎng)老金實施情況的及時、完整、真實披露，特別要避免因數(shù)據(jù)不理想而進行選擇性披露，以免影響政府部門的公信力。

2.監(jiān)管機構(gòu)要加大監(jiān)管力度

銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等資本市場監(jiān)管部門要認(rèn)真履行自身的監(jiān)管責(zé)任。首先，在合規(guī)公司選擇、產(chǎn)品銷售及運營管理方面，要充分發(fā)揮監(jiān)督審核作用，提高金融產(chǎn)品的透明度和公正性，保護參與者的合法權(quán)益。其次，要定期對金融機構(gòu)的組織架構(gòu)、風(fēng)控體系、投資流程進行檢查，加強對金融機構(gòu)的風(fēng)險控制，如果發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，要處以嚴(yán)厲的懲罰措施。此外，還需要建立多渠道的投訴通道，接納各方對養(yǎng)老金投資運營機構(gòu)的監(jiān)督投訴意見。

3.金融機構(gòu)要加大產(chǎn)品設(shè)計與開發(fā)的創(chuàng)新力度

當(dāng)前的個人養(yǎng)老金產(chǎn)品數(shù)量仍然較少，且產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重。今后應(yīng)在堅持嚴(yán)格審核的基礎(chǔ)上，豐富個人養(yǎng)老金產(chǎn)品的供給，為參與者提供更加豐富的配置選擇和投資工具，滿足不同人群的投資需求。

（三）增強目標(biāo)群體對政策的認(rèn)同

1.開展個人養(yǎng)老金政策宣傳

目前，居民對于個人養(yǎng)老金政策了解不足，導(dǎo)致參與個人養(yǎng)老金制度意愿不強。政府部門、金融機構(gòu)等可以通過舉辦短視頻大賽、宣傳講座、投放公益廣告等方式提升居民對于個人養(yǎng)老金政策的認(rèn)識，使居民認(rèn)識到個人養(yǎng)老金制度所帶來的福利增加，激發(fā)居民參與個人養(yǎng)老金的積極性，提高全社會養(yǎng)老保障水平。

2.加強養(yǎng)老金融教育

可以通過建立專業(yè)化的養(yǎng)老金融教育平臺，以線上線下相結(jié)合的方式，普及養(yǎng)老金融知識。也可以設(shè)置專業(yè)服務(wù)機構(gòu)，為居民提供免費、專業(yè)的咨詢服務(wù)，針對居民的疑惑進行解答，確保信息的準(zhǔn)確性。

3.提高國民養(yǎng)老意識

政府部門、學(xué)校等應(yīng)加強輿論引導(dǎo)，通過多種渠道宣傳養(yǎng)老規(guī)劃的重要性，特別是針對年輕人群體，更應(yīng)加強養(yǎng)老意識的培養(yǎng)和教育，引導(dǎo)他們提前規(guī)劃個人養(yǎng)老儲蓄和投資，為未來的養(yǎng)老生活做好準(zhǔn)備。

（四）穩(wěn)定政策執(zhí)行的外部環(huán)境

1.改善居民的收入預(yù)期，確保其有足夠的經(jīng)濟能力參與個人養(yǎng)老金制度

一要關(guān)注就業(yè)。政府通過鼓勵創(chuàng)業(yè)、減稅降費、優(yōu)化營商環(huán)境、推動產(chǎn)業(yè)升級等方式，增加市場主體數(shù)量和活力，增加就業(yè)崗位，并建立完善的就業(yè)服務(wù)體系，加強職業(yè)教育和技能培訓(xùn)，幫助勞動者了解和適應(yīng)市場需求。二要關(guān)注工資。在提升就業(yè)水平的基礎(chǔ)上，政府要適時根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展水平和消費價格指數(shù)等綜合因素調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)、定期開展薪酬調(diào)查為企業(yè)制定薪酬提供參考依據(jù)、推行工資支付保證金制度根治欠薪頑疾。三要降低百姓的生活壓力。政府應(yīng)控制物價房價，盡可能實現(xiàn)教育和醫(yī)療的公益化，搬掉壓在民生上的負(fù)擔(dān)，并不斷完善社會保障制度，以此來減輕居民繳納個人養(yǎng)老金的后顧之憂。

2.穩(wěn)定資本市場

對于股票市場，要出臺積極的財政政策和貨幣政策，引入中長期資金，以穩(wěn)定市場信心，并改革上市公司治理結(jié)構(gòu)，完善信息披露制度、退市制度等，保護包括個人養(yǎng)老金開戶者在內(nèi)的所有投資者的利益。對于債券市場，要通過發(fā)行特殊再融資債券、新一輪債務(wù)置換、直接轉(zhuǎn)移支付、直接債務(wù)減記等方式，化解當(dāng)前嚴(yán)峻的地方政府債務(wù)危機和房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)危機，防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險。對于外匯市場，要實時追蹤美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整動向，及時調(diào)整我國貨幣政策與財政政策，并加強與國際貨幣金融合作，加快人民幣國際化的步伐，以有效應(yīng)對其他國家貨幣政策的沖擊。

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The Obstructive Factors and Relief Paths in the Implementation of Personal Pension Policies

XIE Chen

（Guangxi Minzu University， Nanning 530006， China）

Abstract： The implementation effect of policies related to the personal pension scheme is not ideal. Analyze the obstacles to the implementation of personal pension policies based on the Smith policy execution model， find that the current policy quality needs to be improved， the executing entities perform their duties improperly， the public lacks policy recognition， and the economy is facing downward pressure. In the future， efforts should be made to improve the relevant policies of the individual pension system， supervise all parties to fulfill their responsibilities， enhance the recognition of target groups towards policies， and stabilize the external environment for policy implementation. As a result， we can establish a socialist individual pension system with distinct Chinese characteristics， break the monopoly of public pension， and better respond to the challenges brought by aging.

Key words： Personal pension policy; Pension insurance; The third pillar of elderly care; Policy implementation

[責(zé)任編輯 彥 文]