東鵬飲料：股價逆勢上漲股東再度減持

劉吉洪

與大多數消費股走勢不同，這兩年東鵬飲料（605499）股價逆勢上揚，股價也超過200元，成為兩市為數不多的高價股之一。

不過，眼看股價上漲，東鵬飲料的股東也坐不住了，5月底減持計劃期剛滿，套現(xiàn)超18.96億元，其第二大股東君正投資7月2日晚間再度拋出減持計劃，打算減持不超過1200.03萬股股份，即不超過公司總股本的3%。

股價上漲的同時股東“大減持”

君正投資正式名稱為天津君正投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），是東鵬飲料的第二大股東，自解禁以來，君正投資便頻頻開始減持。

2022年5月，在上市一周年之時，甫一解禁，當時還持有東鵬飲料9%股份的君正投資就公告擬減持，但期內并未減持。

2022年9月，君正投資再度公告減持。2023年1月，減持計劃期限屆滿，君正投資共減持了東鵬飲料總股份的0.3528%，套現(xiàn)超2.50億元。

同月，君正投資再次公告減持計劃。2023年8月16日，此次減持計劃期限屆滿，君正投資在減持期間內共計減持公司0.9387%，套現(xiàn)超6.79億元。

2024年1月，君正投資再次公告減持計劃。5月底，計劃期滿，君正投資共減持了約2.71%，套現(xiàn)超18.96億元。

從2022年9月到2024年5月，經過三個減持期后，君正投資已累計套現(xiàn)約28.25億元。

君正投資于2017年前后通過增資及股權轉讓的方式投資東鵬飲料，投資金額合計約3.56億元。如今，在已經套現(xiàn)超28億元的情況下，仍持有東鵬飲料5%，是第五大股東。如果按照6月最后一個交易日的收盤價（215.75元/股）算的話，這5%的股份對應市值超43億元。

于是，不出投資者意外，君正投資的減持計劃又來了。7月2日晚間，東鵬飲料公告，君正投資因自身資金需求，計劃在今年7月25日至10月24日期間，以集中競價交易方式和大宗交易方式減持公司合計不超過12，000，300股股份，即不超過公司總股本的3％（若計劃減持期間有派息、送股、資本公積金轉增股本、配股等除權除息事項，擬減持股份數量和減持價格將相應進行調整），本次減持將在本減持計劃公告之日起十五個交易日后的3個月內進行，其中通過集中競價交易方式減持股份不超過公司總股本的1.00%，通過大宗交易方式減持股份不超過公司總股本的2.00%。

表：減持計劃主要內容

如果減持計劃順利實施，屆時君正投資的持股將只剩2%，后續(xù)如果繼續(xù)減持，將不再需要公告了?？梢哉f，按照目前這個趨勢，君正投資不排除是要清倉式減持。

除了君正投資，東鵬飲料董監(jiān)高也在減持。2023年5月剛一解除限售，東鵬飲料就公告，其股東鯤鵬投資、蔡運生、李達文、東鵬遠道、陳義敏、彭得新、黎增永、劉美麗、東鵬致遠、東鵬致誠、劉麗華、蔣薇薇、盧義富因自身資金需求，計劃減持不超過公司總股本的8.9352%。

其中，擔任東鵬飲料董事、高級管理人員的股東有劉美麗、李達文、劉麗華、盧義富、蔣薇薇，擔任監(jiān)事的有蔡運生、陳義敏、黎增永，而天眼查顯示，持有公司5%以上的鯤鵬投資，其背后主要為林木勤家族，而東鵬遠道、東鵬致誠背后也有林木勤。

2023年12月，減持期滿，上述股東及董監(jiān)高除鯤鵬投資、蔣薇薇未減持外，其余共計減持了東鵬飲料股份總數的1.8593%，合計套現(xiàn)約13.69億元。

對于董監(jiān)高的減持，公告的原因是出于自身資金需求。

一邊是不斷的減持，另一邊，東鵬飲料的股價卻反而逆勢上揚，尤其是與眾多消費股走勢相背離。

2021年上市至今，除了2022年略微下跌1.39%，東鵬飲料在2023年和今年截止7月2日收盤的時間內，分布上漲3.81%和19.04%。公司股價在4月底突破200元大關后也一直沒有跌破過，是兩市為數不多的高價股之一。

第二增長曲線開拓仍需時日

自2021年5月上市以來，東鵬飲料就一直保持著較快的增速，2023年營收更是突破了百億。

2023年，東鵬飲料實現(xiàn)營業(yè)收入112.63億元，同比增長32.42%；歸母凈利潤為20.40億元，同比增長41.60%。2024年一季度，東鵬飲料營收與歸母凈利潤分別為34.82億元、6.64億元，同比增長了39.80%、33.51%。

東鵬飲料的發(fā)展，伴隨著“模仿”“抄襲”等質疑。不過，在巨頭“紅牛系”的強勢包圍下，東鵬飲料還是實現(xiàn)了突圍。瓶裝500ml東鵬特飲已經成了東鵬飲料最核心的單品。

據東鵬飲料年報中引用的尼爾森IQ數據顯示，2023年，在中國能量飲料市場，東鵬特飲銷售量占比繼續(xù)保持第一，銷售額占比穩(wěn)居第二。

當然了，為了達成成為全國飲料5強的目標，東鵬飲料也在開拓第二增長曲線。2023年初，東鵬飲料推出電解質飲品新品“補水啦”，短短半年后，其銷售額已突破億元大關。2023年9月1日，我國東鵬飲料進軍無糖茶市場，推出“烏龍上茶”，并后續(xù)陸續(xù)推出了普洱上茶、茉莉上茶等新口味。在財報中，公司首次專門用兩段篇幅分析了電解質水與無糖茶市場的發(fā)展前景以及企業(yè)的市場規(guī)劃。目前公司重點打造的6大新品類包括鵬友上茶、東鵬大咖，此外也正在儲備油柑等果汁產品。

開拓第二曲線意味著要加大投入，2023年東鵬飲料銷售費用較上年同期增長近35%，占營收比例約為17.4%，同比上漲0.32個百分點。為實現(xiàn)全國化戰(zhàn)略，公司擴大了銷售規(guī)模，增加了銷售人員，導致職工薪酬支出增長26.2%；同時，加大冰柜投入，使宣傳推廣費支出增長35.7%。

不過，2023年公司其他飲料業(yè)務收入為9.15億元，僅占總收入的8.12%，東鵬飲料的第二曲線開拓之路，看起來還較為漫長。

圖：東鵬飲料上市以來股價走勢圖

來源：Choice數據，時間截至2024年7月2日收盤