對(duì)典型金融危機(jī)過(guò)程的梳理與思考

徐文靜

本文主要探析了歐洲貨幣危機(jī)、巴林銀行倒閉事件以及21世紀(jì)初的美國(guó)次貸危機(jī)發(fā)生的原因。針對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新、宏觀政策以及商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系的建設(shè)提出了建議。

一、歐洲貨幣危機(jī)

（一）背景

1992—1993年，歐洲各國(guó)為維持匯率穩(wěn)定，維護(hù)本國(guó)幣值，構(gòu)建了歐洲貨幣體系，其實(shí)質(zhì)上是以貨幣籃子為貨幣單位的一種固定的可調(diào)整的匯率制度，其中各國(guó)貨幣在貨幣籃子中的比重隨經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱而變化，通過(guò)各成員國(guó)貨幣與歐洲貨幣單位掛鉤，來(lái)使各國(guó)匯率保持一致。

（二）過(guò)程

德國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，貨物出口量增加，造成貿(mào)易順差，使得國(guó)際外匯市場(chǎng)對(duì)馬克的需求量增加，進(jìn)而出現(xiàn)了馬克兌美元匯率升高的現(xiàn)象，這使各國(guó)相互掛鉤的固定匯率制出現(xiàn)了漏洞，由此動(dòng)搖了歐洲貨幣體系中格子體系的基本框架。在德國(guó)經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，由于政府實(shí)行了擴(kuò)張性的貨幣政策等原因，導(dǎo)致財(cái)政出現(xiàn)赤字，一旦流通中的貨幣過(guò)多，就易形成通貨膨脹，所以德國(guó)政府傾向于提高利率，抑制投資與消費(fèi)，而此時(shí)英國(guó)和意大利的經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻不盡人意，想要通過(guò)降低利率來(lái)刺激市場(chǎng)中的有效需求。但德國(guó)一意孤行，不但沒(méi)有降息，還提高了貼現(xiàn)率，這一舉動(dòng)直接引導(dǎo)外匯市場(chǎng)中的投機(jī)者大量拋售英鎊和里拉，造成二者匯率大跌。接著，芬蘭政府盡力買(mǎi)進(jìn)芬蘭馬克、拋售德國(guó)馬克，但無(wú)濟(jì)于事，最終宣布與德國(guó)馬克脫鉤。德國(guó)政府對(duì)于芬蘭馬克的脫鉤無(wú)動(dòng)于衷，繼續(xù)拒絕英法降息的建議，盡管意政府貼現(xiàn)率從12%提高至15%，并拋售馬克和法郎，但也未能扭轉(zhuǎn)局面，此時(shí)德國(guó)政府開(kāi)始做出讓步，貼現(xiàn)率從8.75%降低至8.25%，但第二日英鎊匯率持續(xù)下跌，各國(guó)政府紛紛進(jìn)行援助，向外匯市場(chǎng)大量輸入英鎊，但也未能阻止其匯率大幅下跌的趨勢(shì)。最后，意大利和英國(guó)宣布暫時(shí)退出歐洲貨幣體系。在法國(guó)公民推出《馬斯特里赫特條約》后，英鎊、里拉才逐漸恢復(fù)到正常水平，歐洲外匯市場(chǎng)上的動(dòng)蕩才得以平息。

（三）問(wèn)題與教訓(xùn)

1.此次危機(jī)表明，當(dāng)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，盡管部分國(guó)家擁有大量的外匯儲(chǔ)備，也未必能通過(guò)在外匯市場(chǎng)上的買(mǎi)入或拋售行為扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，因?yàn)樗鼈兊凸懒耸袌?chǎng)中投資者可能造成的后果。在政策出臺(tái)之前，也應(yīng)揣摩投資者的心理，將其考慮在內(nèi)，以此進(jìn)行最優(yōu)決策。

2.通過(guò)各國(guó)貨幣匯率彼此掛鉤來(lái)實(shí)現(xiàn)固定匯率制的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是存在漏洞的，各國(guó)一旦發(fā)展不均衡，導(dǎo)致對(duì)利率的預(yù)期不一致，就會(huì)使整個(gè)體系土崩瓦解。除此之外，構(gòu)成貨幣籃子的每個(gè)國(guó)家都是不斷發(fā)展的，盡管存在五年變動(dòng)一次權(quán)數(shù)的規(guī)則，但若未能及時(shí)對(duì)發(fā)展變化做出反應(yīng)，投機(jī)者的操作與市場(chǎng)的自發(fā)性都會(huì)將不堪一擊的穩(wěn)定性徹底打垮。

3.世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將各國(guó)緊密聯(lián)系在一起，外匯市場(chǎng)上的一點(diǎn)小波動(dòng)可能就會(huì)產(chǎn)生牽一發(fā)而動(dòng)全身的效果，所以加強(qiáng)國(guó)際間的貨幣政策的協(xié)調(diào)是維護(hù)匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)。如今，經(jīng)濟(jì)一體化、全球化是世界發(fā)展的必然趨勢(shì)，各國(guó)不應(yīng)該只顧自身，不顧大局，因?yàn)檎麄€(gè)世界經(jīng)濟(jì)早已是一榮俱榮、一損俱損。

二、巴林銀行倒閉事件

（一）背景

巴林銀行是倫敦歷史上經(jīng)典的老牌銀行，是世界上第一家“商業(yè)銀行”，但其從創(chuàng)立初期開(kāi)始就與普通商業(yè)銀行在經(jīng)營(yíng)方式上有所不同。巴林銀行不接受普通客戶的存貸業(yè)務(wù)，其服務(wù)對(duì)象主要是生意投資額較大的經(jīng)銷商或開(kāi)發(fā)商，以為客戶進(jìn)行企業(yè)融資和投資管理為主要服務(wù)方向，業(yè)務(wù)范圍由從事對(duì)外貿(mào)易逐漸向金融產(chǎn)品如基金和期貨交易方面拓展。由于巴林銀行對(duì)英國(guó)金融市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了卓越貢獻(xiàn)，巴林家族先后獲得五個(gè)世襲的爵位，這進(jìn)一步奠定了巴林銀行在金融市場(chǎng)中的地位。

（二）過(guò)程

尼克·里森在進(jìn)入巴林銀行之前是一個(gè)銀行清算機(jī)構(gòu)的職員，后于1989年正式入職巴林銀行，由于偶然的機(jī)遇，他得到了去印度尼西亞分行工作的機(jī)會(huì)，由于他敏銳的判斷力和優(yōu)秀的工作作風(fēng)，被視為金融衍生品交易方面的天才，領(lǐng)導(dǎo)也對(duì)他贊賞有加，承諾在海外分行給他安排要職，于是在1992年，他在新加坡分行的期貨與期權(quán)交易部門(mén)出任總經(jīng)理。三年的升職加薪之路可謂順風(fēng)順?biāo)?，無(wú)疑大大增強(qiáng)了里森的自信心。

在銀行的金融產(chǎn)品交易系統(tǒng)中，錯(cuò)誤賬戶的設(shè)置是必不可少的一環(huán)，其主要是用來(lái)接收交易員在交易過(guò)程中由于失誤產(chǎn)生的錯(cuò)誤市場(chǎng)操作，比如多空方向做反、頭寸數(shù)量偏差等。在巴林銀行系統(tǒng)中原本有一個(gè)賬號(hào)為“99905”的錯(cuò)誤賬戶，后來(lái)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為總行業(yè)務(wù)繁多、每日清算工作量太大，就通知里森建立由銀行分行內(nèi)部自己清算的錯(cuò)誤賬戶，里森將其賬號(hào)設(shè)置為“88888”，新賬戶設(shè)立后，上級(jí)又由于總部配置了新電腦，要求繼續(xù)使用原有錯(cuò)誤賬戶，所以“88888”錯(cuò)誤賬戶就處于閑置狀態(tài)，可誰(shuí)也不會(huì)想到，這個(gè)“88888”后來(lái)會(huì)成為造成英國(guó)金融體系崩盤(pán)的“幫兇”。在里森任職總經(jīng)理的第一年，他手下的交易員出現(xiàn)了一筆多空方向做反的錯(cuò)誤交易，在當(dāng)日清算時(shí)被發(fā)現(xiàn)后，由于沖銷錯(cuò)誤交易意味著需要報(bào)告給倫敦總公司2萬(wàn)英鎊的損失，里森決定使用閑置的“88888”錯(cuò)誤賬戶，意圖通過(guò)后續(xù)市場(chǎng)交易彌補(bǔ)損失，可隨著期貨指數(shù)的不斷變化，2萬(wàn)英鎊的虧損轉(zhuǎn)眼增加到了6萬(wàn)英鎊。除此之外，里森后續(xù)還將朋友的大額交易失誤統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)入閑置的錯(cuò)誤賬戶，使得銀行的交易形成了巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口，盡管后續(xù)里森通過(guò)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)極大的交易填補(bǔ)了虧損漏洞，但“88888”錯(cuò)誤賬戶暴露在外的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致巴林銀行的損失從2萬(wàn)增加到200萬(wàn)，再?gòu)?00萬(wàn)增加到2000萬(wàn)，直至1億……最終損失金額高達(dá)14億美元。在里森進(jìn)行這些違規(guī)操作的很長(zhǎng)一段時(shí)間里，由于還存在保證金繳納的問(wèn)題，他不斷以漏洞百出的借口使倫敦總部持續(xù)向他撥款，里森本人對(duì)這段經(jīng)歷回憶道：“對(duì)于沒(méi)有人來(lái)制止我的這件事，我覺(jué)得不可思議。倫敦的人應(yīng)該知道我的數(shù)字都是假造的，這些人都應(yīng)該知道我每天向倫敦總部要求的現(xiàn)金是不對(duì)的，但他們?nèi)耘f支付這些錢(qián)?！?/p>

（三）問(wèn)題與教訓(xùn)

1.監(jiān)管部門(mén)用人不當(dāng)。巴林銀行內(nèi)部審計(jì)部門(mén)并未盡到職責(zé)，當(dāng)1994年底發(fā)現(xiàn)其資產(chǎn)負(fù)債表并未平衡，而是有500萬(wàn)英鎊的差額時(shí)，還未警覺(jué)，繼續(xù)放任里森進(jìn)行市場(chǎng)交易，盡管后來(lái)有所察覺(jué)，但都被里森輕易搪塞過(guò)去。很明顯，巴林銀行內(nèi)部存在著嚴(yán)重的監(jiān)管問(wèn)題，在任官員拿著高額的薪資卻不盡責(zé)，是導(dǎo)致巴林銀行走向倒閉的內(nèi)驅(qū)因素。

2.外部監(jiān)管不嚴(yán)、效率低下。英國(guó)的中央銀行——英格蘭銀行規(guī)定，英國(guó)銀行向海外市場(chǎng)注入的資金不應(yīng)超過(guò)銀行總資金的25%，但在1993年到1994年期間巴林銀行向日本等海外市場(chǎng)投入的資金已超過(guò)11000萬(wàn)英鎊。期間英格蘭銀行與巴林銀行進(jìn)行了多次會(huì)談，但會(huì)談結(jié)果似乎是巴林銀行得到了檢察機(jī)關(guān)高管的默許，但并未請(qǐng)示有關(guān)部門(mén)的最高負(fù)責(zé)人，實(shí)際上嚴(yán)重違反了英格蘭銀行的明確規(guī)定，最終釀成大禍。

3.內(nèi)部控制體系出現(xiàn)問(wèn)題。在一般的銀行監(jiān)管體系中，銀行允許交易員在賬戶中持有一定的風(fēng)險(xiǎn)敞口。在每日最終的清算環(huán)節(jié)中會(huì)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行嚴(yán)格審查，確保其處于規(guī)定范圍內(nèi)，保證銀行賬戶體系安全穩(wěn)定。但在新加坡分行的管理體系中，由于閑置錯(cuò)誤賬戶的出現(xiàn)，里森一人擔(dān)任著交易員與清查員兩種角色，增加了出現(xiàn)包庇、作假行為的可能性，這是造成巴林銀行倒閉的根本原因。

三、次貸危機(jī)

（一）背景

20世紀(jì)80年代初期，由于出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)滯脹現(xiàn)象，美國(guó)開(kāi)始推行新自由主義經(jīng)濟(jì)政策，主要內(nèi)容就是減少政府對(duì)金融市場(chǎng)的干預(yù)，鼓勵(lì)居民消費(fèi)、投資，亞當(dāng)斯密認(rèn)為，“消費(fèi)是所有生產(chǎn)的唯一歸宿和目的”。此政策出臺(tái)后，美國(guó)奢侈品消費(fèi)額不斷增加，貧富差距越來(lái)越大，出現(xiàn)了一種“富人越富，窮人越窮”的現(xiàn)象。除此之外，所謂的自由主義更是造成了金融監(jiān)管嚴(yán)重失調(diào)，金融衍生品創(chuàng)新層出不窮，使得華爾街投機(jī)者嗅到了機(jī)會(huì)的味道，這是引發(fā)影響全球經(jīng)濟(jì)次貸危機(jī)的重要原因。

（二）過(guò)程

“次貸”顧名思義次級(jí)的貸款，貸款對(duì)象是信用評(píng)級(jí)較低、還債能力較差的群體，次級(jí)貸款推行頭幾年實(shí)行固定利率制，其后推行以浮動(dòng)利率還債的制度。自2002年起，美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭正猛，政府推出了寬松的貸款政策，極低利率的誘惑使得許多人購(gòu)買(mǎi)了超出自身經(jīng)濟(jì)能力的房產(chǎn)，次級(jí)貸款也應(yīng)運(yùn)而生。在次級(jí)貸款興起之前，商業(yè)銀行等貸款機(jī)構(gòu)就將作為抵押物的資產(chǎn)整合為ABS（Asset-backed securities）資產(chǎn)支持債券，投資銀行為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、滿足不同投資者的需求，就從貸款機(jī)構(gòu)購(gòu)入了ABS，并通過(guò)與彼此相關(guān)性較低的債券進(jìn)行融合，既推出了新型資產(chǎn)組合CDO（Collateralized Debt Obligation）擔(dān)保負(fù)債憑證又確保了風(fēng)險(xiǎn)的最低性。其后投資銀行又為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，大量從次級(jí)抵押貸款公司購(gòu)入ABS，通過(guò)配比，組合為CDO擔(dān)保債務(wù)憑證，而這類憑證的風(fēng)險(xiǎn)是極高的，但CDS（Credit Default Swap）信用違約互換的出現(xiàn)，在一定程度上打消了投資者的顧慮。購(gòu)買(mǎi)CDS意味著向擔(dān)保機(jī)構(gòu)繳納一定的保費(fèi)，而投資者利用高杠桿進(jìn)行投資，若盈利雙方都將獲利，違約則由擔(dān)保機(jī)構(gòu)代理補(bǔ)償，投資者僅支出保費(fèi)，當(dāng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)手中所持CDS達(dá)到一定數(shù)量后，理論上違約概率很低，擔(dān)保機(jī)構(gòu)所收保費(fèi)總額多于違約賠償，那么在這筆交易中，擔(dān)保機(jī)構(gòu)也將獲利，這種雙贏的屬性使得CDS交易在市場(chǎng)上十分搶手，也為這場(chǎng)危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆。

2003年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，為了防止通貨膨脹，美國(guó)政府上調(diào)了聯(lián)邦基金利率。而利率的上升相當(dāng)于實(shí)行了緊縮性的貨幣政策，當(dāng)次級(jí)貸款進(jìn)行到以浮動(dòng)利率還款的階段后，借款人的償還負(fù)擔(dān)大大增加，直接導(dǎo)致信貸市場(chǎng)中的違約率上升，進(jìn)而引發(fā)了資本市場(chǎng)的價(jià)格下降，投資者紛紛轉(zhuǎn)手CDO，房地產(chǎn)泡沫迅速破滅。此時(shí)商業(yè)銀行觀測(cè)到市場(chǎng)的不穩(wěn)定，出現(xiàn)惜貸行為，導(dǎo)致信貸緊縮，進(jìn)而信貸市場(chǎng)的發(fā)展也受到限制，市場(chǎng)的混亂也使得居民的消費(fèi)和企業(yè)投資大幅縮減，進(jìn)而引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（三）問(wèn)題與教訓(xùn)

1.經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)存在順周期性。一般情況下，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，商業(yè)銀行看好市場(chǎng)行情，認(rèn)為應(yīng)該抓住機(jī)會(huì)，進(jìn)而加大放貸金額，進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)上行；但當(dāng)經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)，商業(yè)銀行認(rèn)為市場(chǎng)行情不穩(wěn)定，存在惜貸行為，結(jié)果雪上加霜，使得經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑。

2.忽略了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。次貸危機(jī)中不斷進(jìn)行資產(chǎn)重組的債券使得各組成部分相互影響，一旦一種債券出現(xiàn)違約情況，將會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)，那么此時(shí)即使資產(chǎn)十分充足的企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法經(jīng)營(yíng)。

3.信貸市場(chǎng)透明度低。信用風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致這場(chǎng)危機(jī)發(fā)生的主要原因，而且各機(jī)構(gòu)通過(guò)連環(huán)出售債券的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，也使得信貸標(biāo)準(zhǔn)不斷下降，風(fēng)險(xiǎn)泡沫在交易的初始環(huán)節(jié)就已經(jīng)存在。除此之外，讓人眼花繚亂的重組和打包方式使得新資產(chǎn)債券的透明度大大降低，使得投資者很難準(zhǔn)確判斷風(fēng)險(xiǎn)。

四、經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

歷史是一面鏡子，回顧歷次金融危機(jī)，了解其事態(tài)背景及成因是尤為重要的。了解各國(guó)實(shí)行的貨幣政策與財(cái)政政策以及對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)，并結(jié)合中國(guó)國(guó)情與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，探索出維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定、有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)的路徑迫在眉睫。

（一）警惕房地產(chǎn)等金融化產(chǎn)品引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展面臨著越來(lái)越大的挑戰(zhàn)，2022年出現(xiàn)的一系列“爛尾樓”事件所引發(fā)的金融問(wèn)題應(yīng)該引起重視。由于我國(guó)人口密度大，房產(chǎn)數(shù)量一直供不應(yīng)求，“購(gòu)房熱”“炒房”等行為使得房地產(chǎn)業(yè)高度金融化，由此給金融市場(chǎng)帶來(lái)的潛在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)后患無(wú)窮。為此，我國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)房貸相關(guān)管理。

（二）金融監(jiān)管要跟上金融創(chuàng)新的步伐

隨著國(guó)際金融市場(chǎng)的擴(kuò)大以及金融產(chǎn)品涉及范圍的拓寬，急劇上升的產(chǎn)品需求推動(dòng)著金融衍生產(chǎn)品不斷地推陳出新，但影子銀行的出現(xiàn)使得金融體系的穩(wěn)定性下降、風(fēng)險(xiǎn)增加，而且市場(chǎng)情況又是變幻莫測(cè)的，所以在鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的同時(shí)，要持續(xù)地根據(jù)市場(chǎng)的新變化進(jìn)行變革，密切關(guān)注投資者對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期以及信心。

（三）銀行內(nèi)部要重視監(jiān)督和管理職責(zé)的劃分

在銀行的管理體系中，監(jiān)督者和管理者之間清晰的職責(zé)劃分是銀行系統(tǒng)穩(wěn)健運(yùn)行的關(guān)鍵前提。一旦一人獨(dú)攬二職大權(quán)，就會(huì)增大管理風(fēng)險(xiǎn)，所以我國(guó)商業(yè)銀行一定要構(gòu)建好內(nèi)部控制體系，定期對(duì)內(nèi)部控制體系進(jìn)行有效的盡調(diào)與審查，明確各崗位的職責(zé)并注重對(duì)員工進(jìn)行思想道德的教育。

（四）增強(qiáng)對(duì)財(cái)政政策的重視程度，使其與貨幣政策相輔相成

在過(guò)去的幾十年中，當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，各國(guó)傾向于實(shí)行寬松的貨幣政策，以降低市場(chǎng)利率來(lái)刺激有效需求，最終達(dá)到帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。但事實(shí)證明，這些舉措未必都能達(dá)到預(yù)期的效果，反而因增加了流通中的貨幣量，增大了通貨膨脹的可能性。而且當(dāng)利率已經(jīng)低到一定水平后，商業(yè)銀行與投資者也會(huì)對(duì)市場(chǎng)情況持悲觀態(tài)度，此時(shí)盡管利率繼續(xù)下降，也不會(huì)誘導(dǎo)他們擴(kuò)大信貸規(guī)?；蛟黾酉M(fèi)。所以，在面對(duì)金融危機(jī)時(shí)可以適當(dāng)實(shí)行相應(yīng)的財(cái)政政策，如降低稅率、增加財(cái)政支出等，通過(guò)貨幣政策與財(cái)政政策相結(jié)合，既可以刺激投資與消費(fèi)，又抑制了通貨膨脹，從而有效維護(hù)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

（作者單位：東北農(nóng)業(yè)大學(xué)）

相關(guān)鏈接

金融危機(jī)期間，保持理性投資是非常重要的。

1.多樣化投資組合：應(yīng)該廣泛分散你的投資組合，以滿足不同市場(chǎng)環(huán)境下的不同需求。這可以減少損失風(fēng)險(xiǎn)。

2.長(zhǎng)期投資：在金融危機(jī)期間，股票市場(chǎng)的波動(dòng)很大，短期投機(jī)性投資很危險(xiǎn)。堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資者，持有更長(zhǎng)時(shí)間的資產(chǎn)，才不容易受到短期波動(dòng)的影響。

3.關(guān)注投資基本面：在挑選股票時(shí)，應(yīng)該首先關(guān)注基本面，例如企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景等。

4.不要貪心：市場(chǎng)波動(dòng)很大，股票價(jià)格也可能在短期內(nèi)飆升。然而，不要貪婪，因?yàn)檫@很可能會(huì)導(dǎo)致過(guò)度投資，并在股票價(jià)格反轉(zhuǎn)時(shí)產(chǎn)生損失。

5.尋求專業(yè)建議：如果您不確定如何投資，請(qǐng)尋求專業(yè)建議。這可以幫助您更好地了解市場(chǎng)狀況，并避免過(guò)度投資或損失。

金融危機(jī)期間，消費(fèi)者應(yīng)理性消費(fèi)，控制支出。

1.制定預(yù)算：制定一個(gè)合理的預(yù)算，將收入和支出分配到必要和非必要的項(xiàng)目上。確保把必要開(kāi)銷放在第一位，之后再考慮是否可以購(gòu)買(mǎi)非必要的物品。

2.減少借貸：盡量減少使用信用卡或借貸等方式。如果必須借貸，請(qǐng)確保在能力范圍內(nèi)還款，以避免不必要的利息和費(fèi)用。

3.減少消費(fèi)：可以根據(jù)實(shí)際需求和預(yù)算來(lái)選擇必要的產(chǎn)品或服務(wù)。一些不必要的開(kāi)支，如購(gòu)買(mǎi)高檔商品或品牌，可以盡量減少或避免。

4.百分之十法則：可以認(rèn)真考慮“百分之十法則”，即每月將收入的10%存入儲(chǔ)蓄賬戶，以抵御意外情況。

5.建立理性消費(fèi)的意識(shí)：理性消費(fèi)應(yīng)該成為一種生活方式和價(jià)值觀，不僅在危機(jī)期間如此，而且在任何時(shí)候都是有益的。

在金融危機(jī)期間，消費(fèi)者應(yīng)該保持謹(jǐn)慎和理性的態(tài)度。通過(guò)控制支出，在必要的時(shí)候保持儲(chǔ)蓄，可以更好地應(yīng)對(duì)危機(jī)并保持財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定。