德國(guó)魏瑪時(shí)期的通貨膨脹與貨幣購(gòu)買(mǎi)力*

摘? ?要：1871年德國(guó)統(tǒng)一后，金馬克成為唯一官方貨幣。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，因財(cái)政赤字不斷飚升，德國(guó)大量發(fā)行紙幣馬克，引發(fā)惡性通貨膨脹。至魏瑪共和國(guó)時(shí)期，通貨膨脹仍然無(wú)法遏制，貨幣先后經(jīng)歷了金馬克、紙幣馬克、緊急狀態(tài)幣、地產(chǎn)抵押馬克到帝國(guó)馬克的演變。1923年底，魏瑪政府進(jìn)行貨幣改革，逐漸扭轉(zhuǎn)了紙幣瘋漲的局面，使貨幣體系逐步回歸正軌。1924年后，德國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，物價(jià)較為穩(wěn)定，貨幣購(gòu)買(mǎi)力在提升。1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，失業(yè)率急劇攀升，民眾收入縮水，市場(chǎng)需求萎縮，商品價(jià)格一路走低。隨著物價(jià)的逐年下降，同一貨幣單位的購(gòu)買(mǎi)力略有提高，但在民眾收入不斷縮水的情況下，實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力卻在下降。

關(guān)鍵詞：紙幣 魏瑪共和國(guó) 通貨膨脹 貨幣購(gòu)買(mǎi)力

魏瑪共和國(guó)（1918至1933年）在德國(guó)歷史上只是曇花一現(xiàn)，前后不過(guò)十余年，卻留下了深深的痕跡。國(guó)外學(xué)界對(duì)這段歷史的研究已有不少成果，關(guān)注點(diǎn)主要集中在政治、外交等方面，對(duì)這一時(shí)期濫發(fā)紙幣造成的通貨膨脹，以及相關(guān)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力問(wèn)題，并未引起太多的關(guān)注，未見(jiàn)專(zhuān)文論述。國(guó)內(nèi)學(xué)界僅見(jiàn)兩篇論文涉及通貨膨脹問(wèn)題。本文試圖梳理德國(guó)大量發(fā)行紙幣的情況，結(jié)合市場(chǎng)物價(jià)、民眾收入等不同維度考察貨幣購(gòu)買(mǎi)力，并通過(guò)縱向比較，分析德國(guó)馬克在魏瑪不同時(shí)期單位貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變化。

一、戰(zhàn)爭(zhēng)前后的貨幣與魏瑪時(shí)期的通貨膨脹

魏瑪共和國(guó)是德國(guó)貨幣發(fā)展史上的重要時(shí)期，在不到20年的時(shí)間里，德國(guó)貨幣先后經(jīng)歷了金馬克、紙幣馬克、緊急狀態(tài)幣、地產(chǎn)抵押馬克到帝國(guó)馬克的演變。1871年德國(guó)結(jié)束了群雄割據(jù)時(shí)代，貨幣也由各自為政走向統(tǒng)一，金馬克（Goldmark）成為德意志帝國(guó)唯一的官方貨幣，逐漸取代了統(tǒng)一前各邦國(guó)的貨幣。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，軍費(fèi)開(kāi)支日益增加，財(cái)政赤字不斷飆升，德國(guó)大量發(fā)行紙幣馬克（Papiermark），各地以代用券的形式發(fā)行地方性紙幣緊急狀態(tài)幣（Notgeld），以彌補(bǔ)財(cái)政不足，隨之引發(fā)的通貨膨脹使德國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰。一戰(zhàn)結(jié)束后，1923年底德國(guó)進(jìn)行貨幣改革，成立了地產(chǎn)抵押銀行，用國(guó)家農(nóng)業(yè)和工業(yè)用地為抵押保障，發(fā)行地產(chǎn)抵押馬克（Rentenmark），逐漸扭轉(zhuǎn)了紙幣瘋漲的困局。隨后不久又發(fā)行帝國(guó)馬克（Reichsmark），與地產(chǎn)抵押馬克同時(shí)流通，使德國(guó)的貨幣體系逐步回歸正軌。

1.魏瑪時(shí)期的紙幣和緊急狀態(tài)幣

1871年德國(guó)統(tǒng)一前，德國(guó)北部和中部實(shí)行塔勒貨幣，南部和中部一些州使用荷蘭盾貨幣，呂貝克和漢堡兩個(gè)漢薩同盟城市通行呂貝克貨幣，不來(lái)梅采用泰勒金幣，新獲得的阿爾薩斯—洛林還用法國(guó)法郎。此外，還流行舊的或外國(guó)的金幣和銀幣，支付交易非常復(fù)雜。1871年統(tǒng)一后，1873年德國(guó)金馬克成為帝國(guó)唯一的官方貨幣，逐漸取代了各邦國(guó)的貨幣。金馬克以黃金為本位，號(hào)稱(chēng)有多少黃金儲(chǔ)備，就發(fā)行多少紙幣，聲稱(chēng)永不貶值。隨后幾十年間，德國(guó)黃金儲(chǔ)備豐富，到1914年，帝國(guó)銀行的黃金儲(chǔ)備達(dá)12.53 億馬克。第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，軍費(fèi)開(kāi)支急劇增加，德國(guó)大量發(fā)行紙幣和債券以支付不斷攀升的軍費(fèi)。短短幾年間，公債總額從1914年的52億漲到1918年的1 053億紙幣馬克。大量紙幣流入帝國(guó)銀行兌換黃金，導(dǎo)致黃金儲(chǔ)備大幅下降，為此帝國(guó)銀行暫停兌換。由于黃金儲(chǔ)備日漸枯竭，當(dāng)局轉(zhuǎn)而向民間征集黃金。當(dāng)時(shí)帝國(guó)銀行（Reichsbank）敦促婦女為戰(zhàn)爭(zhēng)獻(xiàn)出黃金的宣傳畫(huà)上寫(xiě)著：“黃金為祖國(guó)！我為我們的防御付出了黃金，并獲得光榮的回報(bào)。增加我們的黃金儲(chǔ)備！將您的黃金首飾帶到黃金采購(gòu)局。全部黃金價(jià)值將獲得回報(bào)！”

戰(zhàn)爭(zhēng)使德國(guó)財(cái)政支出不斷攀升，預(yù)算赤字從戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)初期的15.9%，第二年陡增至51.1%，1916年高至79.06%，隨后兩年有所回落，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于戰(zhàn)爭(zhēng)初期。中央政府收入僅維持在支出的1/8左右?？梢?jiàn)當(dāng)時(shí)政府財(cái)政缺口有多大。

德國(guó)政府籌措戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)的方式主要是發(fā)行公債、增加稅收和增加貨幣發(fā)行量。“約有70%的戰(zhàn)爭(zhēng)支出是通過(guò)國(guó)內(nèi)貸款籌措的，（大部分由居民認(rèn)購(gòu)5%利率的戰(zhàn)爭(zhēng)公債和有價(jià)證券），剩余部分稅收和增發(fā)貨幣量各占半數(shù)?！?發(fā)行債券是德國(guó)政府填補(bǔ)財(cái)政赤字的主要融資措施。據(jù)帝國(guó)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1914年政府貨幣融資占比達(dá)到33.6%，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)不斷發(fā)展，經(jīng)費(fèi)缺口愈來(lái)愈大，政府貨幣融資的作用愈來(lái)愈弱，到1918年僅占1.1%。如何彌補(bǔ)財(cái)政虧空，成為德國(guó)政府無(wú)法回避的問(wèn)題，擴(kuò)大貨幣發(fā)行數(shù)量便成為應(yīng)急措施，而發(fā)行紙幣最為便捷。戰(zhàn)爭(zhēng)期間開(kāi)始發(fā)行與黃金脫鉤的紙幣馬克，各種類(lèi)型的紙幣以緊急狀態(tài)幣的形式發(fā)行。一時(shí)間，德國(guó)市場(chǎng)上充斥著各種不能兌換黃金的紙幣馬克，發(fā)行量不斷上升，數(shù)額越來(lái)越大。在國(guó)家銀行大量發(fā)行貨幣的同時(shí)，各地還大量發(fā)行各種地方性貨幣。魏瑪共和國(guó)在1919 年至 1923 年期間，各地仍在大量發(fā)行地域性鈔票，一些農(nóng)村地區(qū)出現(xiàn)用黑麥或馬鈴薯券、皮革等作為應(yīng)急狀態(tài)幣。巴斯夫工業(yè)公司發(fā)行他們自己的貨幣，比國(guó)家貨幣更受歡迎。各種地域性貨幣的無(wú)序發(fā)行，導(dǎo)致貨幣市場(chǎng)雜亂無(wú)章。據(jù)說(shuō)1923年秋天，有兩千種不同種類(lèi)的應(yīng)急貨幣在流通！

1914年，紙幣的發(fā)行量為5 862百萬(wàn)馬克，1915年為8 360百萬(wàn)馬克，增加額超過(guò)40%，1918年紙幣發(fā)行量達(dá)到32 937百萬(wàn)馬克，是1914年的5.6倍。有學(xué)者認(rèn)為，“總計(jì)當(dāng)時(shí)的貨幣量為原來(lái)的五倍，特別是通過(guò)大量印制鈔票，將貨幣流通量在戰(zhàn)爭(zhēng)期間提高到原來(lái)的13倍。盡管截止1919年3月為止，帝國(guó)的債務(wù)——長(zhǎng)期的和短期的——已增長(zhǎng)到超過(guò)1 500億馬克以上”。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，德國(guó)不僅是滿目瘡痍的戰(zhàn)爭(zhēng)廢墟，還有巨額的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款。為了獲得更多的融資，魏瑪政府紙幣發(fā)行只增不減?！靶抡闪⒑螅?cái)政困難，與日俱增，債務(wù)負(fù)擔(dān)，又如是之重，且大部分債務(wù)，均系短期公債。政府財(cái)源有限，而支出浩繁，乃不得不權(quán)藉印發(fā)不兌現(xiàn)之馬克紙幣，以資應(yīng)用?！奔垘虐l(fā)行從1919年7月的41 807百萬(wàn)馬克，到1921年6月的84 556百萬(wàn)馬克。同期國(guó)庫(kù)券發(fā)行從1919年7月的76.1十億，到1921年6月的185.1十億。發(fā)行量增長(zhǎng)頻率逐月提升，發(fā)行的基數(shù)愈來(lái)愈大，兩年左右的時(shí)間，紙幣發(fā)行量又增加了兩倍，國(guó)庫(kù)券則增加了2.4倍。德國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。

1921年以后，紙幣發(fā)行進(jìn)入新一輪高潮，發(fā)行的數(shù)額和面值均創(chuàng)歷史新高。在1922至1923年間，流通中紙幣數(shù)量大比例增長(zhǎng)，“自1913年以來(lái)，它長(zhǎng)了1 000倍”。1923年末，紙幣印刷和發(fā)行達(dá)到頂點(diǎn)。由于紙幣不斷貶值，以至當(dāng)時(shí)300家造紙廠和150家大型印刷廠、2 000臺(tái)印刷機(jī)不分晝夜生產(chǎn)，仍無(wú)法滿足社會(huì)對(duì)貨幣的需求。據(jù)帝國(guó)統(tǒng)計(jì)局估計(jì)，未經(jīng)授權(quán)的附屬貨幣發(fā)行量最高達(dá)到332萬(wàn)億紙幣馬克。在1923年的報(bào)告中，帝國(guó)銀行給出了一個(gè)相當(dāng)高的數(shù)字：400萬(wàn)億—500萬(wàn)億紙幣馬克。西方學(xué)者驚嘆：“歐戰(zhàn)后德意志之通貨膨脹，突破了全世界一切紀(jì)錄?！?/p>

2.貨幣改革和地產(chǎn)抵押馬克的發(fā)行

紙幣泛濫引發(fā)通貨膨脹，使德國(guó)經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰邊緣。1923年的頭幾個(gè)月，魏瑪政府的財(cái)政政策深受法國(guó)和比利時(shí)占領(lǐng)魯爾的影響，開(kāi)支增加了“被動(dòng)抵抗”和政府補(bǔ)貼擴(kuò)大到魯爾工業(yè)，由于采用名義上評(píng)估稅收的方法以及征收時(shí)間滯后，收入則迅速減少。煤炭稅、出口稅和海關(guān)稅的收入也在減少，魏瑪政府失去了一些重要的收入來(lái)源。這導(dǎo)致預(yù)算赤字大幅增加，而預(yù)算赤字主要是通過(guò)貨幣手段籌措。面對(duì)困境，魏瑪政府試圖通過(guò)貨幣改革，用一種新的貨幣取代漫無(wú)邊際發(fā)行的紙幣馬克，以扭轉(zhuǎn)危局。

1923年10月13日，國(guó)會(huì)通過(guò)《授權(quán)法》，允許政府在緊急情況下采取必要措施。兩天后政府頒布了《貨幣法》，進(jìn)行貨幣改革，宣布成立德國(guó)地產(chǎn)抵押銀行（Deutsche Rentenbank），規(guī)定從1923年11月15日開(kāi)始發(fā)行新貨幣，用國(guó)家農(nóng)業(yè)和工業(yè)用地為抵押保障的地產(chǎn)抵押馬克“Rentenmark”。為避免再次出現(xiàn)天文數(shù)字的貨幣，規(guī)定：“一地產(chǎn)抵押馬克等于一個(gè)金馬克或一個(gè)戰(zhàn)前馬克，每4.2地產(chǎn)抵押馬克等于一美元或者100億紙幣馬克。地產(chǎn)抵押馬克不是金本位而是5%利息率，可兌換金馬克的真正地產(chǎn)抵押債券，它是整個(gè)農(nóng)業(yè)可耕地和工業(yè)資產(chǎn)作為抵押的?！睘榉乐拱l(fā)行量失控，對(duì)貨幣發(fā)行量作出限制，“貨幣發(fā)行量最高限額規(guī)定為32億地產(chǎn)抵押馬克，政府從中取得12億作為應(yīng)急性貸款，以負(fù)擔(dān)在未收到稅款以前的經(jīng)常性開(kāi)支”。地產(chǎn)抵押馬克雖不含黃金，但其覆蓋范圍包括農(nóng)業(yè)用地和工業(yè)資產(chǎn)的抵押?！罢l(fā)行這種新幣之初，并沒(méi)有強(qiáng)迫流通的規(guī)定，可是它很快便獲得人民的歡迎，到了12月中旬，一個(gè)新的地產(chǎn)抵押馬克的價(jià)值已等于1萬(wàn)億舊馬克。自是以后，德國(guó)的通幣遂不復(fù)跌價(jià)，舊幣逐漸消滅于流通界中，到了1924年春季，便完全消滅了。”

但是，發(fā)行地產(chǎn)抵押馬克只是一種臨時(shí)解決方案。地產(chǎn)抵押馬克僅存在了一年，第二年，地產(chǎn)馬克便被由黃金儲(chǔ)備支持的新貨幣——帝國(guó)馬克所取代。1924年，帝國(guó)馬克貨幣成立，其載體是帝國(guó)銀行，并被賦予了廣泛的自主權(quán)。根據(jù)1924年8月30日的法律，從1924年10月11日起，德國(guó)貨幣為“帝國(guó)馬克”，其價(jià)值與舊馬克的比率（1帝國(guó)馬克=10億紙幣馬克）由法律確定。它與地產(chǎn)抵押馬克的價(jià)值比率也是固定的（1個(gè)帝國(guó)馬克=1個(gè)地產(chǎn)抵押馬克）。1925年6月5日，舊的紙幣馬克退出流通，不再是法定貨幣。地產(chǎn)抵押馬克的過(guò)渡和帝國(guó)馬克的發(fā)行，使德國(guó)的貨幣體系逐漸回歸正常。據(jù)統(tǒng)計(jì)，緊急狀態(tài)幣和黃金債券的流通量在發(fā)行地產(chǎn)抵押馬克后持續(xù)下跌。1923年12月31日，經(jīng)批準(zhǔn)的緊急狀態(tài)幣、鐵路緊急貨幣和流通中的黃金債券票據(jù)的金額為7.28億金馬克，1924年3月31日降至3.48億，隨后于7月31日減至3 800萬(wàn)。與此同時(shí)，德意志銀行著手消除流通中的非法應(yīng)急貨幣。據(jù)中央統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，到1924年1月底，未經(jīng)授權(quán)的貨幣流通量減少到約160萬(wàn)億（其中132萬(wàn)億在被占領(lǐng)土），到同年2月底減少到105.6萬(wàn)億。導(dǎo)致德國(guó)合法貨幣流通量減少的第二個(gè)原因是，法國(guó)法郎在被占領(lǐng)地區(qū)的擴(kuò)散。至1924年2月，一方面對(duì)德國(guó)貨幣的信心得到恢復(fù)，另一方面法郎在貶值，德國(guó)貨幣慢慢取代了法國(guó)貨幣。人們對(duì)德國(guó)貨幣的信心在逐漸加強(qiáng)。

貨幣改革取得了積極成效，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，許多事實(shí)表明，貨幣穩(wěn)定的第一個(gè)影響是社會(huì)許多階層的消費(fèi)增加，即工薪階層的消費(fèi)增加，這些階層的購(gòu)買(mǎi)力過(guò)去因工資收入迅速貶值而下降。由于國(guó)內(nèi)需求的增加，一些行業(yè)，特別是紡織業(yè)，進(jìn)入了一個(gè)新的繁榮階段。進(jìn)口大幅度增加，尤其是奢侈品的進(jìn)口。

3.通貨膨脹中紙幣快速貶值

魏瑪時(shí)期是德國(guó)歷史上紙幣數(shù)量發(fā)行最多、面額最大、貶值最快的時(shí)期。紙幣馬克的面額從最初的10馬克、100馬克逐漸提高至上萬(wàn)馬克，后來(lái)飆升至上千萬(wàn)馬克，甚至出現(xiàn)了20 世紀(jì)最大面額的 100 億馬克紙幣?！霸?923年至1924年的高通貨膨脹率期間，魏瑪共和國(guó)政府被迫印制令人難以置信的2 000萬(wàn)和100億馬克面額的鈔票?！?/p>

貨幣面值不斷上升，而貨幣功能卻降至最低點(diǎn)。由于貶值速度太快，人們將到手的馬克看成是燙手的山芋，拿到手立即去消費(fèi)，否則便大打折扣?！?923 年夏天，當(dāng)馬克一天天地貶值時(shí)——甚至在早上和下午之間——每個(gè)人都試圖在收到馬克后立即擺脫它。”當(dāng)時(shí)人們幾乎沒(méi)有任何現(xiàn)金儲(chǔ)備。由于發(fā)行的貨幣數(shù)量太多，一些企業(yè)員工要用洗衣籃領(lǐng)取薪水，小偷都不要鈔票，而只偷洗衣籃，因?yàn)橄匆禄@本身還有換東西的價(jià)值！“買(mǎi)一個(gè)面包或一份報(bào)紙要一背袋或一兒童車(chē)的鈔票，還不夠?！?923年11月底，柏林每公斤面包的價(jià)格為4.28億馬克，每公斤黃油5.6億馬克，一份報(bào)紙2億馬克，有軌電車(chē)票1.5億馬克，國(guó)內(nèi)信件的郵資1億馬克。這年底，貨幣貶值達(dá)到難以想像的地步，焚燒一堆紙幣的時(shí)間比相應(yīng)能買(mǎi)到的木柴還要長(zhǎng)。針對(duì)紙幣泛濫和貶值，人們創(chuàng)造出一個(gè)特定名詞“手推車(chē)通脹”，形容紙幣貶值，要用手推車(chē)裝滿紙幣進(jìn)行交易。

由于貨幣貶值速度太快，市場(chǎng)上出現(xiàn)以物易物的交換行為。比如理發(fā)用4個(gè)雞蛋，兩塊煤餅換一張電影票，40個(gè)雞蛋可辦一場(chǎng)葬禮。“商品所有者愈來(lái)愈不肯接收紙馬克，而要求用實(shí)物來(lái)交換商品?！薄稗r(nóng)民拒絕紙幣馬克，不肯運(yùn)貨進(jìn)城。商人們大批關(guān)閉空無(wú)一物的鋪?zhàn)?。”?922年初，勉強(qiáng)有10%的德國(guó)人擁有最低生活費(fèi)。隨著通貨膨脹加速，境況不斷惡化。從1922年3月到1923年3月的一年間，價(jià)格有時(shí)成百倍增長(zhǎng)。餐館里，一瓶葡萄酒從50馬克漲到5 000馬克，一扎啤酒從10馬克賣(mài)到500馬克。柏林的地鐵票漲了30倍，糖是幾乎找不著的，礦泉水也休想買(mǎi)到。大部分家庭的餐桌上，每周只能吃一次肉。” 貨幣貶值愈演愈烈，“德國(guó)貨幣貶值最后階段的主要特征是物價(jià)上漲，從1922年底的60%左右的世界水平，到1923年秋天，至少上升到了世界水平的110%”。

戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后發(fā)行的大量紙幣沒(méi)有全部進(jìn)入流通領(lǐng)域，戰(zhàn)后紙幣被大量囤積，數(shù)量巨大，難以估算。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1920年底退出流通的紙幣票面價(jià)值已有100億紙馬克，約占總發(fā)行量的1/7。此外，還有相當(dāng)數(shù)量的馬克被帶到了國(guó)外。隱藏的馬克從國(guó)內(nèi)和國(guó)外流入市場(chǎng)，加劇了價(jià)格的上漲。

通貨膨脹物價(jià)上漲帶來(lái)的另一個(gè)問(wèn)題是儲(chǔ)蓄額下降。由于物價(jià)飛漲，貨幣不斷迅速貶值，人們手中的貨幣短時(shí)間內(nèi)嚴(yán)重縮水，于是儲(chǔ)蓄變得毫無(wú)意義。1923年，自愿儲(chǔ)蓄迅速減少。儲(chǔ)蓄銀行和存款銀行的數(shù)據(jù)顯示，許多社會(huì)階層以前主要靠?jī)?chǔ)蓄獲得新資本，現(xiàn)在已經(jīng)停止儲(chǔ)蓄。他們收到錢(qián)就花，因?yàn)閹滋旌筮@些錢(qián)就沒(méi)那么值錢(qián)了。到通貨膨脹后期，馬克已喪失了貨幣信用，人們轉(zhuǎn)而用外幣或是購(gòu)物券?！暗聡?guó)當(dāng)通貨膨脹時(shí)期之末，各地物價(jià)，多以外幣計(jì)算，尤以美元為甚，若干機(jī)關(guān)，則發(fā)行貨物憑證，持券人可憑券調(diào)換貨物，如裸麥、大麥、煤、木料，等是，甚或電力亦在其內(nèi)，此則紙幣紊亂有以致之?！?/p>

4.通貨膨脹中少數(shù)人漁利，大部分人貧困

通貨膨脹大大降低了制造商的勞動(dòng)力成本，貨幣價(jià)值的巨大波動(dòng)很難計(jì)算生產(chǎn)成本和價(jià)格，也很難進(jìn)行合理的生產(chǎn)規(guī)劃。于是企業(yè)家不再改進(jìn)產(chǎn)品和降低成本，而成為商品和外匯的投機(jī)者。一些商人利用這一時(shí)期的金融政策，利用低息貸款謀取利益。國(guó)家銀行給商人發(fā)放低息貸款，商人得到貸款后迅速收購(gòu)貨物和不動(dòng)產(chǎn)，以此攫取巨額利潤(rùn)。格林副官漢斯·格奧爾格·馮·德奧斯滕回憶：1922年2月，他利用銀行給他的貸款，以400萬(wàn)馬克（當(dāng)時(shí)相當(dāng)于4 500英鎊）的價(jià)格，在波美拉尼亞購(gòu)買(mǎi)了與自己房產(chǎn)相鄰的一處莊園，當(dāng)年秋天，他賣(mài)掉自己一塊土豆田里不到一半的土豆，便還清了貸款。轉(zhuǎn)年6月，當(dāng)物價(jià)領(lǐng)先于馬克瘋狂上漲之時(shí)，他又以800萬(wàn)馬克（當(dāng)時(shí)約為5 000英鎊）的價(jià)格從一位經(jīng)銷(xiāo)商那里購(gòu)買(mǎi)了100噸玉米。一周后，在玉米還沒(méi)有交貨前，那位經(jīng)銷(xiāo)商以雙倍價(jià)格又將這批玉米買(mǎi)回去，他不費(fèi)吹灰之力就賺了800萬(wàn)馬克。他說(shuō)：“我用這筆錢(qián)，給新莊園的大宅添置了古董家具，買(mǎi)了三把槍?zhuān)滓路?，還有三雙柏林最貴的鞋子，然后還在柏林玩了八天?！边@并非個(gè)例，急劇的通貨膨脹導(dǎo)致物價(jià)波動(dòng)，為少數(shù)人謀取暴利創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。那些生產(chǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)物資的企業(yè)和員工，那些擁有豐富農(nóng)業(yè)資源的人，能夠獲得超額利潤(rùn)。因?yàn)樵趹?zhàn)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)中，定價(jià)政策幾乎總是基于效率最低的生產(chǎn)者的成本。那些為戰(zhàn)爭(zhēng)生產(chǎn)的熟練工人比其他行業(yè)工人獲益更多。在這場(chǎng)危機(jī)中，形成了一批新的資產(chǎn)者，另一大批人則陷入新的貧困。

貨幣貶值對(duì)養(yǎng)老金領(lǐng)取者的影響尤為嚴(yán)重。這些老人積累了畢生的收入，通常他們投資的收入是他們退休生活的保障。但是，他們購(gòu)買(mǎi)的戰(zhàn)爭(zhēng)債券，因通貨膨脹很快就失去了價(jià)值，而他們的養(yǎng)老金并未隨通貨膨脹而調(diào)整。對(duì)于這些人而言，失敗的戰(zhàn)爭(zhēng)和戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，世界就崩潰了。貨幣貶值對(duì)依靠養(yǎng)老金生活的老年人是災(zāi)難性的。1913 年，銀行存款有60 000馬克的人，退休后便能過(guò)上舒適的生活。到1923 年 4 月，這些存款已買(mǎi)不起一份日?qǐng)?bào)?！巴ㄘ浥蛎浻绊懥怂蓄I(lǐng)養(yǎng)老金的人、把積蓄存銀行的小資產(chǎn)階級(jí)以及靠工資和薪金生活的人。……馬克和外國(guó)貨幣的差價(jià)不斷擴(kuò)大，凡有可能弄到外幣的人都去搞外幣?！蓖ㄘ浥蛎浽斐晒蓛r(jià)大幅下跌，不僅打擊了廣大中小投資者，也打擊了將個(gè)人財(cái)富投資于有價(jià)證券的大資本家。一些德國(guó)城市，如美因河畔法蘭克福，主要居住著“食利者”——證券持有者。這些“老”富人和戰(zhàn)前擁有大量資本的私人銀行家也是損失嚴(yán)重。戰(zhàn)前德國(guó)所有抵押債款，約共計(jì)400億馬克，當(dāng)通貨膨脹達(dá)最高峰時(shí)，此400億馬克所值尚不及美幣一分。戰(zhàn)前德國(guó)貨幣流通總額，約計(jì)60億馬克，通貨膨脹達(dá)最高峰時(shí)60億馬克僅能購(gòu)買(mǎi)一盒火柴。通貨膨脹時(shí)期，債務(wù)幾乎都消失了，“當(dāng)時(shí)已無(wú)所謂債務(wù)，耕者當(dāng)年之抵押借款，今以馬鈴薯一袋，即足以清償其債務(wù)。設(shè)以經(jīng)濟(jì)學(xué)之術(shù)語(yǔ)釋之，則當(dāng)時(shí)之債權(quán)人，可謂已遭毀滅，而債務(wù)人則脫其債務(wù)之羈絆。以投資而收取利息為生者，至此盡成窮漢”。

當(dāng)時(shí)有相當(dāng)一部分外國(guó)人錯(cuò)判了形勢(shì)，認(rèn)為馬克將會(huì)回到1913年的平價(jià)，因此在1918年至1923年間，有100多萬(wàn)外國(guó)人在德國(guó)銀行存款。1919至1921年間，外資在德國(guó)主要銀行存款占存款總額的36%。德國(guó)央行票據(jù)和馬克計(jì)價(jià)債券也有大量的外國(guó)所有權(quán)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這些外資因通貨膨脹而造成的價(jià)值損失為150億金馬克，比1919至1923年間德國(guó)向盟國(guó)支付的賠款還要多。通貨膨脹使這部分人的資金化為烏有。

一戰(zhàn)時(shí)期，由于德國(guó)財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，以黃金為本位的金馬克難以支撐，轉(zhuǎn)而發(fā)行與黃金脫鉤的紙幣馬克及緊急狀態(tài)幣。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，面臨著巨額賠款和財(cái)政危機(jī)，發(fā)行國(guó)債、稅收等融資手段均難以為繼，擴(kuò)大紙幣發(fā)行成為填補(bǔ)財(cái)政虧空的最便利手段。隨著紙幣發(fā)行量不斷攀升，發(fā)行數(shù)額愈來(lái)愈多，紙幣面額愈來(lái)愈大，貨幣不斷貶值，物價(jià)飛漲，通貨膨脹彌漫著整個(gè)德國(guó)。1923年底進(jìn)行的貨幣改革，阻止了紙幣泛濫的狂潮，使德國(guó)的貨幣體系逐漸恢復(fù)到正常的軌道上。

二、魏瑪時(shí)期的貨幣購(gòu)買(mǎi)力

貨幣購(gòu)買(mǎi)力不是一個(gè)單純的概念，“貨幣購(gòu)買(mǎi)力是以一單位的貨幣能夠購(gòu)買(mǎi)到的商品和服務(wù)的數(shù)量來(lái)衡量的”。也有學(xué)者認(rèn)為，“貨幣購(gòu)買(mǎi)力=幣值/物價(jià)?！粑飪r(jià)指數(shù)大于幣值指數(shù)，則貨幣購(gòu)買(mǎi)力小，若物價(jià)指數(shù)小于幣值指數(shù)，則貨幣購(gòu)買(mǎi)力大”。因此，論述貨幣購(gòu)買(mǎi)力必然涉及幣值與物價(jià)，既要考慮單位貨幣能購(gòu)買(mǎi)的商品數(shù)量，也要考慮物價(jià)變化的影響。魏瑪時(shí)期經(jīng)濟(jì)可分為三個(gè)時(shí)期，從1918年一戰(zhàn)結(jié)束到1923年11月貨幣改革為第一階段，1923年11月貨幣改革到1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)為第二階段，1929年到1933年魏瑪共和國(guó)結(jié)束為第三階段。以下筆者從單位貨幣購(gòu)買(mǎi)商品數(shù)量變化探討貨幣購(gòu)買(mǎi)力，并根據(jù)三個(gè)不同時(shí)期民眾收入，分析其手中貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變化。

1.魏瑪初期混亂的貨幣市場(chǎng)與疲軟的貨幣購(gòu)買(mǎi)力

一戰(zhàn)結(jié)束后，“至1923年之末，經(jīng)政府許可發(fā)行之貨幣流通額，已達(dá)5 180 000萬(wàn)萬(wàn)億馬克之驚人巨數(shù)。至其他雜色貨幣，從未加以統(tǒng)計(jì)，尤不知其究有若干，當(dāng)時(shí)情形誠(chéng)可謂凌亂不堪者矣”。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大量發(fā)行紙幣，必然引起貨幣購(gòu)買(mǎi)力的下降，但這種下降不是一成不變的，而是根據(jù)各種商品服務(wù)或生產(chǎn)資源兌換成貨幣的程度而有所不同。通貨膨脹是一種貨幣現(xiàn)象，意味著“貨幣單位購(gòu)買(mǎi)力的下降”。隨著紙幣數(shù)量不斷增多，貨幣面值不斷加大，而貨幣卻在不斷貶值，貨幣購(gòu)買(mǎi)力日益疲軟。有學(xué)者研究，自一戰(zhàn)爆發(fā)以來(lái)，生活費(fèi)用上漲了近12倍（相比之下，美國(guó)為3倍，英國(guó)近4倍，法國(guó)為7倍）。當(dāng)初食品開(kāi)支占家庭預(yù)算的一半，但現(xiàn)在任何家庭的收入都有近3/4用于購(gòu)買(mǎi)食品。在1919年4月，德國(guó)一個(gè)四口之家每周在食品上的花費(fèi)約60馬克，到1920年9月需要花費(fèi)約198馬克，到這年11月上漲到230馬克，某些食品，如豬油，火腿，茶葉和雞蛋的價(jià)格上漲到一戰(zhàn)前的30—40倍。物價(jià)上漲是總趨勢(shì)。

據(jù)一戰(zhàn)前的1913年和戰(zhàn)后1923年4月間德國(guó)主要物品價(jià)格統(tǒng)計(jì)，以日常生活中民眾消費(fèi)量最大的面包、雞蛋和牛奶為例。1913年每磅面包價(jià)格為0.45馬克，每個(gè)雞蛋0.06馬克，每公升牛奶0.2馬克。10年后的1923年4月，每磅面包價(jià)格上漲到900馬克，每個(gè)雞蛋370馬克，每公升牛奶960馬克。 據(jù)此對(duì)一戰(zhàn)前后德國(guó)馬克的貨幣購(gòu)買(mǎi)力進(jìn)行比較：戰(zhàn)前1馬克可購(gòu)買(mǎi)約2.22鎊面包，或16.66個(gè)雞蛋，或5公升牛奶；到1923年初期，1馬克僅能購(gòu)買(mǎi)約0.001個(gè)面包，或0.003個(gè)雞蛋，或是0.001升牛奶——1馬克購(gòu)買(mǎi)的食品已不足以塞牙縫了。1923年下半年，貨幣在民眾手中幾成廢紙。“據(jù)官方統(tǒng)計(jì)，和戰(zhàn)前時(shí)期（1913至1914年）相比較，9月3日的生活費(fèi)用——食品、住房、照明、取暖和衣服，已增加1 845 261倍，在9月下半月，又增加4倍——和8月下半月相比較，幾乎增加了28倍。1923年10月里，取暖和照明的費(fèi)用已增加（和1913至1914年的水平相比較）5 715 000倍。住房——54 000 000倍，衣服——6 160 000倍，食品——4 301 000倍。坐一趟電車(chē)得花10萬(wàn)馬克。美元成為價(jià)值的真正尺度。工人的工資還未到手就已經(jīng)貶值了。實(shí)際工資在日益下降?！必泿帕魍坎粩嘣黾拥耐瑫r(shí)，貨幣相對(duì)于商品的價(jià)值相對(duì)減少，兩者的通貨膨脹效應(yīng)相輔相成。據(jù)德國(guó)1923年《國(guó)民經(jīng)濟(jì)和統(tǒng)計(jì)年鑒》，1922年1月，柏林憑票供應(yīng)的1 000克黑麥面包價(jià)格為3.91馬克，無(wú)票價(jià)格7.48馬克。憑票供應(yīng)的小麥面包5馬克，無(wú)票14馬克。至12月，憑票供應(yīng)的黑麥面包價(jià)格為153.69馬克，無(wú)票363.70馬克。而小麥面包的價(jià)格有票的漲至200馬克，無(wú)票546馬克。一年時(shí)間，平價(jià)供應(yīng)的黑麥面包價(jià)格上漲了約39倍，而異價(jià)的黑麥面包價(jià)格上漲了約48倍。平價(jià)小麥面包一年上漲了40倍，異價(jià)略低，也達(dá)到39倍。主要食品的價(jià)格大幅度上漲大大提高了民眾的生活成本，對(duì)低收入勞動(dòng)者或無(wú)收入來(lái)源的人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑嚴(yán)重降低其購(gòu)買(mǎi)力。

在物價(jià)瘋漲的同時(shí)，民眾的收入有何變化？據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)，1920年德國(guó)一些行業(yè)勞動(dòng)者的收入比1914年還是有所提高。

據(jù)德國(guó)符騰堡州統(tǒng)計(jì)，1914年1月和1922年10月期間建筑、金屬、木材、紡織品幾個(gè)行業(yè)的工業(yè)小時(shí)工資：1914年1月，建筑業(yè)每小時(shí)工資0.64馬克，金屬業(yè)0.60馬克，木材業(yè)0.62馬克，紡織業(yè)0.60馬克；至1922年10月底，建筑業(yè)工資上漲為每小時(shí)120馬克，金屬業(yè)98.5馬克，木材業(yè)98馬克，紡織業(yè)93馬克。幾個(gè)行業(yè)工資上漲的幅度均超過(guò)150倍。建筑業(yè)上漲的幅度最高，達(dá)到187.5倍。從數(shù)據(jù)上看，一戰(zhàn)后勞動(dòng)者的工資收入確有提升，且幅度不小，但這并非意味著勞動(dòng)者購(gòu)買(mǎi)力的上升?！?922年，勞動(dòng)平均實(shí)在工資以貨幣工資可購(gòu)買(mǎi)的商品與勞役的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)估量，僅達(dá)1913年之水準(zhǔn)百分之七十五，這個(gè)百分?jǐn)?shù)是不甚高的。1923年僅達(dá)到1913年之百分之六十五。有些勞動(dòng)階級(jí)還有更慘的，較之這個(gè)平均數(shù)還低，所以計(jì)算當(dāng)時(shí)一般勞動(dòng)者的生活程度，極難達(dá)到適當(dāng)生活費(fèi)之一半?！笔杖氲臀⑹姑癖娰?gòu)買(mǎi)力更低，“工人們?yōu)榱速I(mǎi)一磅人造黃油必須干九至十個(gè)小時(shí)的活，而一磅黃油的價(jià)格則相當(dāng)于好幾天的勞動(dòng)報(bào)酬，一雙靴子的價(jià)錢(qián)相當(dāng)于六個(gè)星期的工資，一套衣服的價(jià)錢(qián)則相當(dāng)于二十個(gè)星期的工資”。

據(jù)德國(guó)1925年《國(guó)家與統(tǒng)計(jì)》公布的數(shù)字，1913年和1923年8個(gè)行業(yè)的平均周工資率：1913年當(dāng)時(shí)熟練工的平均周工資為35.02馬克，不熟練工為24.31馬克；至1922年4月，熟練工的周工資達(dá)889馬克，不熟練工802馬克——熟練工的收入上漲了約25倍，非熟練工上漲了約32倍——非熟練工的收入上漲幅度更大，熟練工與非熟練工收入的差距在縮小。進(jìn)入1923年6月，熟練工周工資為246千馬克，貨幣單位用馬克已難以計(jì)算，改用以千馬克為單位；10月熟練工周工資驟升至244十億馬克，11月飆升至令人難以置信的16萬(wàn)億馬克。盡管工資上漲的頻率很高，漲幅也不小，但相比于幾乎日日更新的物價(jià)，工資上漲的速度和幅度仍跟不上物價(jià)。

有針對(duì)首都柏林1922年一年期間的調(diào)查，一個(gè)有兩個(gè)孩子家庭每周日常生活中最基本開(kāi)支，1922年1月食物開(kāi)支花費(fèi)257馬克，住房11馬克，取暖和照明43馬克。加上服裝等其他費(fèi)用，每周開(kāi)支548馬克。到1922年12月，食物開(kāi)支上漲至8 154馬克，住房193馬克，取暖和照明2 084馬克，外加服裝及其他費(fèi)用每周開(kāi)支共24 994馬克。按此估算，僅1922年一年，一個(gè)普通家庭生活成本便增加了45.6倍，生活成本增長(zhǎng)之快，超出了很多家庭的承受能力。

這一時(shí)期收入調(diào)整的幅度有所不同，為了彌補(bǔ)通貨膨脹，之前收入較低人群的工資漲幅高于收入較高的人群。與收入較低的人群相比，收入較高人群受通貨膨脹的損失更大。1918年，高級(jí)官員的實(shí)際收入僅是戰(zhàn)前的一半。戰(zhàn)爭(zhēng)期間，實(shí)際工資最初下降，后來(lái)又小幅上升。但是工資下降主要是在與戰(zhàn)爭(zhēng)無(wú)直接聯(lián)系的工業(yè)中，而戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)所需的那些金屬加工、機(jī)械工程、化學(xué)和電氣領(lǐng)域顯示出較快增長(zhǎng)速度。最重要的是，企業(yè)家的利潤(rùn)大大增加，并加劇了不平等的印象。部分工業(yè)為節(jié)省勞動(dòng)力和原材料，減少了戰(zhàn)前工廠數(shù)量的一半，棉花、玻璃、制鞋和肥皂行業(yè)受到的打擊尤其嚴(yán)重。戰(zhàn)前1 700家棉紡和織造廠中，1918年只有70家工廠還在運(yùn)轉(zhuǎn)。1918年8月符騰堡戰(zhàn)爭(zhēng)部的報(bào)告表明，機(jī)器、軍火、糖、煙草、煉鐵廠和煤礦、食品加工廠等行業(yè)大公司獲得巨額利潤(rùn)，這些公司獲得難以置信的高額股息和其他紅利，而這些紅利通常是以隱秘形式發(fā)放的。再加上這些企業(yè)往往以普遍漲價(jià)為由提高產(chǎn)品價(jià)格，造成了惡劣的后果，為此工人們總是要求提高工資。

2.地產(chǎn)抵押馬克與貨幣購(gòu)買(mǎi)力回升

1923年11月推行貨幣改革，發(fā)行地產(chǎn)抵押馬克，第二年又發(fā)行帝國(guó)馬克，地產(chǎn)抵押馬克的過(guò)渡和帝國(guó)馬克的發(fā)行，使德國(guó)的貨幣體系逐漸回歸到正常。德國(guó)人重新恢復(fù)了對(duì)馬克貨幣的信心。經(jīng)歷了戰(zhàn)后通貨膨脹的痛苦掙扎，1924年后，德國(guó)逐步進(jìn)入經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展時(shí)期，逐漸擺脫惡性通貨膨脹。從1924到1929年，工業(yè)生產(chǎn)的年增長(zhǎng)率為7.9%，整個(gè)經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率約為4%。隨著德國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)，國(guó)民收入不斷提高，民眾生活水平有了明顯提升，貨幣購(gòu)買(mǎi)力也逐漸恢復(fù)到正常的狀態(tài)，“1928年，德國(guó)國(guó)民收入估計(jì)接近于一百八十億美元，而1913年是一百二十億美元。按人口計(jì)算，每人平均收入由一百七十八美元上升到二百七十九美元”。有學(xué)者甚至認(rèn)為，這段時(shí)期德國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)史中最壯觀的一次經(jīng)濟(jì)復(fù)興。

隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，這一時(shí)期市場(chǎng)物價(jià)已逐步恢復(fù)到正常水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1925至1929年期間，以面包、牛肉、蛋、牛奶為例，1925年每公斤價(jià)格面粉和面包0.6馬克，牛肉2.27馬克，蛋0.15馬克，牛奶及奶制品0.26馬克。1929年，每公斤面粉和面包0.63馬克，牛肉2.36馬克，蛋0.16馬克，牛奶及奶制品0.24馬克。這一時(shí)期的物價(jià)基本穩(wěn)定，沒(méi)有大的波動(dòng)，稍有浮動(dòng)也是正常的，可以忽略不計(jì)。這幾種商品是德國(guó)民眾日常生活中最基本，消耗量最大的食品。這意味著這段時(shí)間食品供應(yīng)充足，民眾基本生活需求是有保障的。

1924至1929年之間，民眾工資收入增長(zhǎng)迅速，普遍超過(guò)了工業(yè)產(chǎn)出的增長(zhǎng)率。有學(xué)者認(rèn)為，在1924年至1928年底的五年中，估計(jì)德國(guó)人的貨幣財(cái)富增長(zhǎng)速度是前所未有的。統(tǒng)計(jì)資料顯示，“從1925年開(kāi)始，工人階級(jí)的工資也逐步出現(xiàn)增長(zhǎng)，他們又回到了1913年的生活水平上”。 隨著貨幣市場(chǎng)的穩(wěn)定，雖然無(wú)法絕對(duì)確定工人的平均收入增長(zhǎng)是否高于其他社會(huì)階層，或大于國(guó)民總收入，但總的來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)，貨幣穩(wěn)定后德國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步給工人階級(jí)帶來(lái)了實(shí)質(zhì)性的好處。民眾生活水平有了明顯改善，“1925到1929年間，家家戶戶的肉食消費(fèi)量都在上升”。

據(jù)德國(guó)1925至1929年對(duì)金屬制品、化學(xué)、紡織、皮革加工、木材、印刷、建筑、鐵路、郵政、航運(yùn)等11個(gè)行業(yè)工人年均收入的統(tǒng)計(jì)，收入最低的是紡織業(yè)，最高的是鐵路業(yè)。1925年紡織工人年均收入1 240馬克，鐵路工人2 678馬克。1929年，紡織工人收入為1 570馬克，鐵路工人增加到3 244馬克，5年間，紡織業(yè)的年工資增加了330馬克，若以1925年為基數(shù)100計(jì)算，工資增長(zhǎng)了26%左右。鐵路行業(yè)同一時(shí)段內(nèi)工資增長(zhǎng)了566馬克，工資增幅在21%左右。1925年11個(gè)行業(yè)的平均收入為2 047馬克，1929年的平均收入為2 515馬克。平均增加了468馬克，增幅為23%左右。可見(jiàn)，各行業(yè)總體收入增幅在20%以上。

另一份涉及大部分行業(yè)的統(tǒng)計(jì)， 1925年收入的情況大致可分為三個(gè)層次，年收入低于1 000馬克是農(nóng)林漁業(yè)和家庭服務(wù)行業(yè)，高于2 000馬克的是采礦和交通業(yè)，處于兩者之間的是工業(yè)和手工業(yè)、商業(yè)、銀行等。1925年各行業(yè)年平均收入為1 649馬克。原因是家庭服務(wù)和農(nóng)林漁業(yè)的低水平拉低了整個(gè)社會(huì)的平均收入水平，這或許更接近客觀實(shí)際。而1929年社會(huì)平均收入增長(zhǎng)到2 080馬克，5年間大致增加了近431馬克，增長(zhǎng)了約26%?？傮w而言，20世紀(jì)20年代德國(guó)工資水平略高于戰(zhàn)前工資水平。有統(tǒng)計(jì)表明，收入較高的金屬行業(yè)，從1913年到1929年名義上熟練工人工資約增加了50%，非熟練工人約增加了75%。與此同時(shí)，生活成本與1913年相比增長(zhǎng)了44%，因此實(shí)際工資增長(zhǎng)仍然微不足道。

綜合上述物價(jià)與收入的情況，再對(duì)這一時(shí)期德國(guó)馬克的購(gòu)買(mǎi)力作進(jìn)一步分析。選擇民眾日常生活消費(fèi)最主要的面粉、土豆、豬肉、雞蛋、牛奶等食品，可作一比較。1925年，1馬克可購(gòu)買(mǎi)約1.67公斤面粉或面包，或是9.09公斤土豆，或是0.40公斤豬肉，或是6.67公斤雞蛋，或是3.85公斤牛奶或是奶制品。1929年，1馬克可購(gòu)買(mǎi)約1.59公斤面粉或面包，或是8.33公斤土豆，或是0.38公斤豬肉，或是6.25公斤雞蛋，或是4.17公斤牛奶或是奶制品。兩相比較，物價(jià)總體是穩(wěn)中有升，同一貨幣單位購(gòu)買(mǎi)商品的數(shù)量有所減少。在上述主要商品中，只有購(gòu)買(mǎi)牛奶或是奶制品的數(shù)量有所增加。而與戰(zhàn)前馬克的貨幣購(gòu)買(mǎi)力作比較：1914年期間，1馬克可購(gòu)買(mǎi)約2.22鎊面包，或是16.66個(gè)雞蛋，或是33.33磅馬鈴薯，或是5公升牛奶。1929年1馬克購(gòu)買(mǎi)日常生活用品的購(gòu)買(mǎi)力略低于戰(zhàn)前水平，或者說(shuō)恢復(fù)到接近于戰(zhàn)前的水平。

但這是否意味著民眾生活水平下降或是購(gòu)買(mǎi)力降低？還需進(jìn)一步分析同一時(shí)期收入水平變化的情況。

前述1925年德國(guó)各行業(yè)收入年均約為1 649馬克，折合約為每月收入137.42馬克。以這一收入水平每月可購(gòu)229公斤面粉或面包，或是1 249.09公斤土豆，或是55.19公斤豬肉，或是916.13公斤雞蛋，或是528.54公斤牛奶或奶制品。1929年各行業(yè)收入年均約為2 080馬克，折合約為每月收入為173.33馬克。購(gòu)買(mǎi)上述同樣的商品，以這一收入水平每月可購(gòu)275.13公斤面粉或面包，或是1 444.42公斤土豆，或是66.41公斤豬肉，或是1 083.31公斤雞蛋，或是722.21公斤牛奶或奶制品。兩相比較，盡管物價(jià)有所波動(dòng)，但收入增長(zhǎng)的幅度高于物價(jià)上漲的速度，這意味著，盡管每一貨幣單位的購(gòu)買(mǎi)力有所減少，但民眾購(gòu)買(mǎi)力有所提高。

3.世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)與紙幣貶值

20世紀(jì)20年代后期，魏瑪共和國(guó)相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程剛起步不久，便在世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)狂潮之下嘎然而止，大批企業(yè)倒閉，失業(yè)浪潮一浪高過(guò)一浪?！霸?928年到1932年期間，德國(guó)出口從123億帝國(guó)馬克下降到57億帝國(guó)馬克。后果是大量關(guān)閉工廠和解雇。1932年德國(guó)的失業(yè)率達(dá)到30.8%，這和1928年所謂‘魏瑪黃金年代最后一年的7%失業(yè)率相比真有天壤之別。”世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，德國(guó)失業(yè)率達(dá)到歷史上前所未有的程度，從1929年9月到1932年初，失業(yè)人數(shù)從160萬(wàn)上升至610萬(wàn)。1932年2月，大規(guī)模失業(yè)達(dá)到頂峰：登記的失業(yè)人數(shù)為612.8萬(wàn)。實(shí)際的失業(yè)人數(shù)可能還要高得多。在經(jīng)濟(jì)衰落，失業(yè)大軍不斷增加的情況下，市場(chǎng)物價(jià)也在發(fā)生著變動(dòng)。

仍以面粉、牛肉、蛋、牛奶幾項(xiàng)食品為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1929年每公斤面粉和面包0.63馬克，牛肉2.61馬克，蛋0.16馬克，牛奶及奶制品0.24馬克。1933年面粉和面包每公斤0.54馬克，牛肉1.52馬克，蛋0.10馬克，牛奶及奶制品0.15馬克。統(tǒng)計(jì)表明，1929年以降，基本日常生活食品的價(jià)格幾年間皆有不同程度的下降。

而在收入方面，嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致失業(yè)率急劇攀升，市場(chǎng)需求萎縮，商品價(jià)格一路走低，大部分人的收入也大為縮水，民眾的購(gòu)買(mǎi)力下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，德國(guó)各行業(yè)收入普遍呈下降趨勢(shì)，過(guò)去收入最高的鐵路部門(mén)，1931年年收入2 998馬克，已跌破3 000，比上年減少收入266馬克，減幅約為8.15%。至1933年，收入降至2 610馬克，比1930年降低了約20.04%。收入最低的紡織業(yè)，1931年收入為1 493馬克，比上年減少收入103馬克，減幅約為6.45%。至1933年則更減少了323馬克，比1930年降低了約20.23%。其他行業(yè)年收入減幅大致100～200馬克。

統(tǒng)計(jì)表明，至1933年，收入最低的農(nóng)林漁業(yè)和家庭服務(wù)業(yè)年收入僅為954馬克，采礦、鹽業(yè)和交通業(yè)仍維持在年收入2 000馬克以上，處于兩者之間的是工業(yè)、手工業(yè)和商業(yè)、銀行等。收入最高的交通業(yè)由1930年至1933年幾年間，年收入減少了569馬克，降幅約為19.07%，收入最低的農(nóng)林漁業(yè)同期減少了355馬克，減幅約為27.12%。由此看來(lái)，收入低的行業(yè)雖減少的絕對(duì)數(shù)額少，但減幅的百分比卻更高。換言之，經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的經(jīng)濟(jì)衰退，收入減少，低收入群體所受的影響更大。有學(xué)者認(rèn)為，1929年至1932年間，實(shí)際工資下降了16%。公務(wù)員不必?fù)?dān)心失業(yè)，但他們的工資尤其受到危機(jī)和政府政策的影響，在大蕭條時(shí)期實(shí)際下降了25%～28%。

這一時(shí)期貨幣的購(gòu)買(mǎi)力是升還是降，可結(jié)合物價(jià)和收入變化進(jìn)行分析。

仍以上述德國(guó)民眾日常生活消費(fèi)最主要的面粉、土豆、豬肉、雞蛋、牛奶等食品為例，1929年后，大部分商品的價(jià)格呈下降趨勢(shì)。據(jù)當(dāng)時(shí)的物價(jià)折算：1930年，1馬克可購(gòu)買(mǎi)約1.47公斤面粉或面包，或是10公斤土豆，或是0.43公斤豬肉，或是7.69公斤雞蛋，或是5公斤牛奶或是奶制品。1933年，1馬克可購(gòu)買(mǎi)1.85公斤面粉或面包，或是1.45公斤土豆，或是0.66公斤豬肉，或是10公斤雞蛋，或是6.67公斤牛奶或是奶制品。從數(shù)據(jù)上看，隨著物價(jià)的逐年下降，同一貨幣單位的購(gòu)買(mǎi)力有所提升，1馬克可購(gòu)買(mǎi)的日常生活食品，1930年后有所增加。其中例外的是土豆，由于1930年后土豆價(jià)格的大幅上漲，馬克對(duì)土豆的購(gòu)買(mǎi)力大幅降低。原因一是土豆大量減產(chǎn)，不能滿足市場(chǎng)之需。土豆容易被擦傷，在冬天很難儲(chǔ)存，寒冬毀壞了德國(guó)近一半的冬季馬鈴薯作物。另一方面因德國(guó)市場(chǎng)土豆短缺，通過(guò)進(jìn)口來(lái)滿足市場(chǎng)需要，以致造成物價(jià)上漲。土豆是德國(guó)民眾最大眾化、消費(fèi)量最多的食品，日常生活中幾乎不可一日或缺，而其價(jià)格成倍的大幅上揚(yáng)，對(duì)于民眾日常生活的影響顯然不可小覷。

這一時(shí)期大部分食品價(jià)格的下降，是否意味著貨幣購(gòu)買(mǎi)力的加強(qiáng)或是民眾生活水平的提高？顯然單純看物價(jià)還不能得出結(jié)論，還需結(jié)合民眾收入來(lái)分析。

據(jù)前述德國(guó)各行業(yè)收入的情況，1930年德國(guó)各行業(yè)收入年均約為2 072.67馬克，折合每月收入約為172.72馬克。以這一收入水平每月可購(gòu)254公斤面粉或面包，或是1 727.2公斤土豆，或是75.1公斤豬肉，或是1 368.62公斤雞蛋，或是863.6公斤牛奶或奶制品。1933年德國(guó)各行業(yè)收入年均約為1 615.33馬克，折合每月收入約為134.61馬克。以這一收入水平每月可購(gòu)249.28公斤面粉或面包，或是195.09公斤土豆，或是88.56公斤豬肉，或是1 346.1公斤雞蛋，或是897.4公斤牛奶或奶制品。

1933年比1930年各行業(yè)收入降低了約22%，而物價(jià)的降幅更大，前述這一時(shí)期物價(jià)變動(dòng)的情況表明，大部分食品物價(jià)下降了40%左右。就上述結(jié)果而言，兩相比較，30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期，物價(jià)下跌，民眾收入減少，對(duì)于即便是沒(méi)有失業(yè)還能有一份工作的德國(guó)民眾來(lái)說(shuō)，手中貨幣購(gòu)買(mǎi)日常生活食品的數(shù)量在不斷減少。盡管在理論上單位貨幣的購(gòu)買(mǎi)力有所提升，但對(duì)于巨大的失業(yè)人口而言，這些只能是畫(huà)餅充饑。

另從個(gè)案的材料也能管中窺豹，了解30年代初期德國(guó)民眾收入及購(gòu)買(mǎi)力。1932年，柏林A.E.G.工廠一位電力工人，一周工作40小時(shí)，平均月收入121.60馬克，扣除社會(huì)和醫(yī)療保險(xiǎn)后純收入109.56馬克，房租、煤氣、用電等各項(xiàng)日常開(kāi)支合計(jì)45.30馬克，用于購(gòu)買(mǎi)食品46.26馬克，每人每天可消費(fèi)1.49馬克。這個(gè)普通的產(chǎn)業(yè)工人四口之家，除去各項(xiàng)日常開(kāi)支后，僅有不足一半的收入用于購(gòu)買(mǎi)日常生活食品，約占42%，按恩格爾系數(shù)原理，用于購(gòu)買(mǎi)生存性食物的支出，在家庭或個(gè)人收入中所占的比重為40%～50%時(shí)，生活水平為小康。以這一標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，這樣的收入狀況大致可維持一個(gè)不太富裕家庭的溫飽。按當(dāng)時(shí)的物價(jià)，每人每天1.49馬克的消費(fèi)水平，可購(gòu)買(mǎi)約1.61公斤面粉或面包，或1.22公斤土豆，或0.68公斤豬肉，或6.25公斤牛奶或奶制品。這樣的購(gòu)買(mǎi)力只能維持最基本的生活水平。

三、紙幣通貨膨脹和馬克國(guó)際匯率

德國(guó)自統(tǒng)一后，推行以黃金為本位的金馬克，一度黃金儲(chǔ)備雄厚，馬克在國(guó)際市場(chǎng)上占有一席之地。第一次世界大戰(zhàn)使德國(guó)元?dú)獯髠?，不僅黃金儲(chǔ)備消耗殆盡，隨著紙幣大量發(fā)行，貨幣含金量不斷被稀釋?zhuān)R克持續(xù)不斷地貶值，其貶值的速度創(chuàng)造了德國(guó)歷史的奇跡。美元與馬克的兌換率，從1914年7月1美元兌換4.2馬克，1919年7月為14馬克，1922年7月為493.2馬克，1923年7月為353 412.0馬克，1923年11月15日達(dá)到歷史最高值，1美元可兌換4.2萬(wàn)億馬克。德國(guó)貨幣與國(guó)際其他貨幣的匯率創(chuàng)下世界紀(jì)錄。

據(jù)帝國(guó)統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，戰(zhàn)爭(zhēng)初期，1914至1915年，馬克與美元的兌換率稍有浮動(dòng)，但變化不大，維持在1美元兌換4—5馬克之間，還屬正常波動(dòng)。1916年馬克與美元的兌換率突破5，最高時(shí)接近5.8。1917—1918年波動(dòng)幅度加大，在6—7馬克之間振蕩。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，從1919年開(kāi)始，馬克與美元的匯率出現(xiàn)成倍的波動(dòng)，由個(gè)位數(shù)發(fā)展到十位數(shù)，1921年9月突破百位數(shù)，達(dá)到104.91。1922年8月突破千位數(shù)，達(dá)到1 134.56。1923年1月飆升至萬(wàn)位數(shù)以上，6月突破十萬(wàn)，8月至百萬(wàn)，10月突破百億，最后飆升至天文數(shù)字的萬(wàn)億級(jí)，達(dá)到歷史最高水平。實(shí)際這時(shí)紙幣馬克兌美元的匯率，僅停留在紙面上的數(shù)字，沒(méi)有實(shí)際意義。到1923年末，紙幣泛濫已失控，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上，馬克的匯率不斷升高，在德國(guó)的外國(guó)人突然發(fā)現(xiàn)自己擁有巨大的優(yōu)勢(shì)。擁有美元或英鎊的人，可以把美元或英鎊兌換成數(shù)億萬(wàn)馬克，買(mǎi)那些普通德國(guó)人買(mǎi)不起的東西。部分外國(guó)資本趁虛而入，進(jìn)入德國(guó)獲取財(cái)富。有報(bào)導(dǎo)說(shuō)美國(guó)的富豪到德國(guó)以極低的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)城堡、別墅，由此加劇了市場(chǎng)的混亂。

第一次世界大戰(zhàn)，幾乎是德國(guó)馬克在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上的分水嶺，“1913年，一戰(zhàn)爆發(fā)前夕，德國(guó)馬克、英國(guó)先令、法國(guó)法郎和意大利里拉的價(jià)值幾乎相同，其中任意一種貨幣與美元的匯率均是1∶4—1∶5。但到了1923年年末，無(wú)論是1先令、1法郎或1里拉都可以?xún)稉Q高達(dá)1萬(wàn)億德國(guó)馬克，實(shí)際上，當(dāng)時(shí)不會(huì)有人再愿意用任何東西去兌換德國(guó)馬克”。德國(guó)馬克的貶值與一戰(zhàn)的進(jìn)程幾乎是同步的，“在一戰(zhàn)期間，1914—1918德國(guó)馬克的外匯價(jià)值幾乎腰斬，到了1919年8月又再次跌去一半，從1914—1920年年初，盡管生活成本上漲了約9倍。德國(guó)馬克的海外購(gòu)買(mǎi)力卻只剩下了原來(lái)的四十分之一”。

統(tǒng)計(jì)表明，隨著紙幣的發(fā)行量不斷增加，德國(guó)馬克對(duì)美元和歐洲主要貨幣的匯率從1920年起便脫離了正常軌道，1920年初，美元與馬克的匯率為103.65，英鎊349.65，法郞713.60，里拉584.40。到1921年10月15日，美元上升至149.60，英鎊576.40，法郞1 083.90，里拉594.45。在不到兩年左右時(shí)間，馬克與美元和歐洲幾種主要貨幣匯率均有較大幅度的上升，大部分提高了50%以上。匯率不斷升高，德國(guó)貨幣在國(guó)際金融市場(chǎng)上地位必然不斷降低。這讓德國(guó)人痛苦地意識(shí)到，他們自己的國(guó)家是十分貧窮的。

結(jié)語(yǔ)：有待研究的問(wèn)題

魏瑪政府接手的是戰(zhàn)敗后千瘡百孔的德國(guó)，戰(zhàn)爭(zhēng)賠款和戰(zhàn)勝?lài)?guó)對(duì)德國(guó)的掠奪和限制，無(wú)疑是造成魏瑪初期財(cái)政赤字的重要原因。魏瑪政府大量印發(fā)紙幣不僅未能解決財(cái)政危機(jī)，反而造成嚴(yán)重的惡性通貨膨脹，貨幣購(gòu)買(mǎi)力日益疲軟，那么，魏瑪政府為何選擇如此下策？是國(guó)際環(huán)境所逼，還是自己有意而為？這種無(wú)節(jié)制的濫發(fā)貨幣不啻于飲鴆止渴，魏瑪政府無(wú)能到如此境地，究竟為何？德國(guó)貨幣維持金本位制已經(jīng)沒(méi)有可能，既然1923年底的貨幣改革發(fā)行地產(chǎn)抵押馬克獲得成功，那么，有沒(méi)有可能早兩年以此制止通貨膨脹？

1923年11月實(shí)施貨幣改革，使德國(guó)人重新恢復(fù)了對(duì)馬克貨幣的信心，貨幣購(gòu)買(mǎi)力也逐漸回暖。德國(guó)出現(xiàn)了歷史上受到稱(chēng)譽(yù)的“金色二十年代”。這一時(shí)期盡管物價(jià)仍在上漲，但民眾收入增長(zhǎng)的幅度略高于物價(jià)上漲的速度，雖每一貨幣單位的購(gòu)買(mǎi)力有所減少，而這一時(shí)期民眾的購(gòu)買(mǎi)力有所提高。眾所周知，這個(gè)階段也是資本主義世界經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，那么，德國(guó)貨幣改革的成功是否也有賴(lài)于世界資本主義的發(fā)展和國(guó)際市場(chǎng)的繁榮？換言之，沒(méi)有外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)，德國(guó)是否可能擺脫金融危機(jī)？

惡性通貨膨脹貨幣大幅貶值，使中產(chǎn)階級(jí)及其大部分民眾的財(cái)產(chǎn)化為烏有，生活水準(zhǔn)大幅下降，以至缺乏基本保障，因此最容易導(dǎo)致政府垮臺(tái)。而魏瑪政府即使在貨幣混亂的最嚴(yán)重時(shí)期也沒(méi)有被推翻。盡管希特勒的納粹運(yùn)動(dòng)是在1920年開(kāi)始的，但是他掌握政權(quán)是在1933年。魏瑪時(shí)期貨幣發(fā)行的數(shù)量和貨幣的面額之大創(chuàng)下世界記錄，但是，魏瑪政府依然比較穩(wěn)固，匪夷所思，原因何在？

1871年德國(guó)統(tǒng)一后，一度黃金儲(chǔ)備雄厚，馬克在國(guó)際貨幣市場(chǎng)上占有一席之地。第一次世界大戰(zhàn)及其戰(zhàn)后賠款，使德國(guó)無(wú)力保持金本位，隨之濫發(fā)紙幣。1923年底的貨幣改革，最主要的舉措是以地產(chǎn)作為貨幣價(jià)值的保證。德國(guó)是資本主義國(guó)家，土地產(chǎn)權(quán)并非全部國(guó)有，那么土地抵押的來(lái)源是國(guó)家控制的土地嗎？德國(guó)大概是資本主義世界第一個(gè)打破不以黃金儲(chǔ)備為貨幣發(fā)行保證的國(guó)家，以地產(chǎn)抵押既要獲得國(guó)內(nèi)認(rèn)可，也要得到國(guó)際信任，其中的問(wèn)題如何解釋?zhuān)克坪跷匆?jiàn)專(zhuān)題研究。

本文專(zhuān)述魏瑪時(shí)期通貨膨脹和貨幣貶值的嚴(yán)重程度，對(duì)由此產(chǎn)生貨幣購(gòu)買(mǎi)力問(wèn)題略加分析，希望有志者深入研究，虛弱的魏瑪共和國(guó)何以度過(guò)1923年的危機(jī)，使德國(guó)不僅擺脫了惡性通貨膨脹，轉(zhuǎn)而進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的軌道。

本文作者周建明，廣西師范大學(xué)歷史文化與旅游學(xué)院教授。廣西桂林? 541001

（責(zé)任編輯? ?任世江）

*? ?本文系中國(guó)錢(qián)幣學(xué)會(huì)2022年度立項(xiàng)課題“紙幣與通貨膨脹：魏瑪共和國(guó)時(shí)期貨幣購(gòu)買(mǎi)力研究”（202218）前期成果。

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Rentenmark有多種譯法，如地租馬克、養(yǎng)老金馬克、地產(chǎn)抵押馬克等。為論述方便、前后一致，本文統(tǒng)一用“地產(chǎn)抵押馬克”表示。

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