指數(shù)震蕩調(diào)整 兩融余額六連降

吳慧敏

本統(tǒng)計(jì)期（5月30日-6月5日）期末，滬深京市融資余額14，823.13 億元，融券余額為380.64億元，兩融合計(jì)為15，203.78億元，比期初減少101.39億元。

從行業(yè)角度看，本期共7 個(gè)行業(yè)獲得融資凈買入，其中銀行、農(nóng)林牧漁行業(yè)融資凈買入額超過7億元。融資凈賣出的行業(yè)有21 個(gè)，其中醫(yī)藥生物、通信、計(jì)算機(jī)行業(yè)融資凈賣出金額超過10億元。

從個(gè)股的角度看，本期有1555只股票獲得融資凈買入，凈買入金額超過1 億元的有23 只。其中牧原股份（002714）融資凈買入最多，約為5.21億元。同時(shí)本期融資凈賣出的個(gè)股為2003只，凈賣出超過1億元的有20只，其中紫金礦業(yè)（601899）融資凈賣出最多，約為2.92億元。

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，逸豪新材（301176）的融資余額增幅較大。

逸豪新材主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板、PCB的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的具有PCB 垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈布局的企業(yè)。近期半導(dǎo)體板塊再度走強(qiáng)，逸豪新材股價(jià)連續(xù)大幅上漲。

逸豪新材2023 年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127，673.78 萬(wàn)元，較上年同期下降4.34%，凈利潤(rùn)-3，295.59 萬(wàn)元。2024年前一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.08億元，同比增長(zhǎng)4.12%，凈虧損182萬(wàn)元，虧損同比減少34.37%。逸豪新材在年報(bào)中指出，2023 年度，因終端消費(fèi)需求疲軟，行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能較大等因素影響，銅箔行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)內(nèi)銅箔加工費(fèi)整體大幅下滑，報(bào)告期內(nèi)公司銅箔加工費(fèi)、銷售單價(jià)、毛利率均大幅下滑。

逸豪新材表示，2023 年度PCB 產(chǎn)能仍處于爬坡階段，報(bào)告期內(nèi)公司PCB 業(yè)務(wù)的產(chǎn)量和營(yíng)收相較2022 年度均取得較大幅度增長(zhǎng)，但因公司PCB 整體產(chǎn)能尚未達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)尚未體現(xiàn)，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本較高，同時(shí)公司PCB 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)尚在優(yōu)化調(diào)整中，部分目標(biāo)客戶在認(rèn)證過程中，在上述因素的影響下，2023年內(nèi)PCB 業(yè)務(wù)尚未能全面實(shí)現(xiàn)盈利，對(duì)公司業(yè)績(jī)?nèi)援a(chǎn)生負(fù)面影響。

近日，首期超長(zhǎng)期特別國(guó)債上市交易，交易價(jià)格在交易所市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)?！?4特國(guó)01”、“特國(guó)2401”均在日內(nèi)上漲超20%，觸發(fā)兩次臨時(shí)停牌。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，此次交易所市場(chǎng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債的大幅波動(dòng)或與交易所個(gè)人投資者較多有關(guān)，個(gè)人投資者相對(duì)機(jī)構(gòu)投資者交易情緒易波動(dòng)，或產(chǎn)生一些非理性交易。值得注意的是，當(dāng)交易所和銀行間債券價(jià)格偏離度較大時(shí)，投資者可通過轉(zhuǎn)托管實(shí)現(xiàn)跨市場(chǎng)套利，進(jìn)而推動(dòng)異常波動(dòng)的債券收益率回歸合理區(qū)間，因此，長(zhǎng)期來(lái)看交易所市場(chǎng)價(jià)格短期波動(dòng)對(duì)于后續(xù)超長(zhǎng)期國(guó)債的發(fā)行定價(jià)影響或相對(duì)有限。從后續(xù)走勢(shì)看，雖然當(dāng)前看國(guó)內(nèi)一季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期偏弱、需求不足等問題仍然存在，但考慮到10年期國(guó)債收益率與MLF 利率的偏離幅度仍處于2020年下半年以來(lái)較高水平，在“市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”的要求下，央行或引導(dǎo)市場(chǎng)利率向政策利率回歸，后續(xù)債券收益率進(jìn)一步下行的空間可能有限。

表：5月30日至6月5日融資余額大幅上升的前二十只個(gè)股

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice