調(diào)整會有反復本月下旬變盤

陳亮

市場三大指數(shù)自5月下旬以來一直處于震蕩回落的過程當中。三大指數(shù)整體的下跌速度和下跌空間上不算太大，相對來說比較溫和。這主要得益于權(quán)重股表現(xiàn)得堅持一些，而相反，一些中小微盤題材類指數(shù)則大幅下跌，跌幅不小。

在最近兩個交易周當中，三大指數(shù)同步向下，整體并沒有太大的區(qū)別。市場強烈的反差是大小盤股的分化（也就是通達信行情軟件分時圖中黃線和白線的分化）。權(quán)重類指數(shù)，比如上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)等表現(xiàn)得稍微強勢一些，雖然整體也是向下運行，但總體上來看跌得不多。反觀以國證2000指數(shù)和中證1000指數(shù)為代表的中小微盤題材股，則跌勢劇烈許多，個股跌幅相當?shù)卮蟆?/p>

對于上述現(xiàn)象，如果一直留意筆者觀點的讀者并不會感到奇怪，也會相應地進行風險規(guī)避。筆者早在2024年元旦前就開始從戰(zhàn)略大方向上提出了重要的判斷：中長期角度，中小微盤題材類指數(shù)沒有任何參與價值，當然，若以短期、波段角度那則另當別論，因為彈性大，不排除短期會有較大利潤。筆者反復地提及這個觀點。

從基本面、政策面角度分析，市場要向前大踏步邁向成熟市場，必然會形成以業(yè)績增長為根本驅(qū)動力的股票定價模式，而非以前那種垃圾、題材炒作上天，大量的中小盤個股會陷入流動性陷阱，等等，不贅述。其實就是在走歐美港成熟市場上世紀90年代的成長階段。

從技術(shù)角度來看，筆者在元旦前后重點分析了國證2000指數(shù)。從月線角度來看，2015年最高點下跌來的大C浪正在運行當中，始于2022年1月份，按最簡單的直接對稱或間接對稱的關(guān)系來看，那也至少還有12個月的運行時間。如果從空間來看，那大A浪下跌的空間4541點總是要下破的。

上證指數(shù)自2635點以來，經(jīng)過了短暫的快速拉升后，自2月下旬開始一直運行在一個小角度向上的窄幅空間內(nèi)（形態(tài)有點像上升楔形），在這個空間內(nèi)持續(xù)運行了近三個半月的時間。期間，指數(shù)在5月中旬有短暫的向上突破上軌，最高點上打到了3174點，關(guān)于這個突破，時間超過了三個交易日，但空間上還是很難說其是否屬于真正的有效的向上突破。上證指數(shù)在6月6日向下跌破了區(qū)間下軌（約3065點前后）的支撐，又向下破位了。

所以，從這個角度來看，筆者前期一直堅持的兩點，即從右側(cè)交易角度分析得出不加倉的結(jié)論是完全正確的，此前預測不能徹底完全排除是否還有小5浪（5月中旬，認為再破2635點沒時間了）的觀點也是完全正確的。

我們繼續(xù)分析，往后看，筆者預期接下來的市場仍然處于調(diào)整運行過程當中。當然，不可能一直這樣陰跌。從上證指數(shù)角度分析，自5月20日以來已經(jīng)陰跌了約十三個交易日了，中間應該相應地會有反彈出現(xiàn)?？傮w上來說，上證指數(shù)第一個重要的低點還是要看6 月下旬了，至于是不是此輪調(diào)整結(jié)束的低點，筆者認為概率大，就算不是，也是調(diào)整ABC 中A 浪的低點。

一句話總結(jié)：調(diào)整過程會有反復，重點關(guān)注6月下旬的日線變盤時間。