產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、地方債和社融增速

近期社融增速不及市場(chǎng)預(yù)期，既在“意料”之外，又在情理之中。一方面社融存量規(guī)模已不容小覷，另一方面央行也給出提示，認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)更關(guān)注信貸質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的改善。此外，還有地方政府面臨化債壓力，以及企業(yè)投資和居民消費(fèi)意欲有待進(jìn)一步提振等解釋性分析。

在不少人士的分析中，“產(chǎn)能過?！背蔀橐粋€(gè)關(guān)鍵詞。但針對(duì)此輪一些行業(yè)和地區(qū)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，還需要結(jié)合具體的時(shí)空來加以分析，才能更精準(zhǔn)地找到癥結(jié)，并更好地對(duì)癥下藥。

地方政府績效競(jìng)爭曾被認(rèn)為是關(guān)鍵推手。應(yīng)該說，“親商型”地方政府和它們彼此間的競(jìng)爭是我們的制度優(yōu)勢(shì)之一，尤其在產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的時(shí)段，一些地方政府在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和落實(shí)，以及構(gòu)建“擬制市場(chǎng)”等方面的能力和效率，對(duì)于一些地方迅速擺脫落后局面，對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)總量的迅速提升，都發(fā)揮了重要作用。

不過，地方政府主導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)彎道超車進(jìn)程中一個(gè)不容忽視的問題是，其所規(guī)劃和引進(jìn)的產(chǎn)業(yè)是相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè)，這一點(diǎn)在合肥、成都等近年來趕超佼佼者的成績清單中顯現(xiàn)得很清楚。這一方面是因?yàn)榈胤秸冃Ц?jìng)爭有其內(nèi)在周期，另一方面則是因?yàn)橄鄬?duì)于企業(yè)，政府所動(dòng)用的財(cái)政和金融資源更講求回報(bào)的及時(shí)性和穩(wěn)妥性。

而在2008年以后的賽局中，中西部地區(qū)的表現(xiàn)格外搶眼，便與中國產(chǎn)業(yè)成熟賽道越來越多，相關(guān)企業(yè)與地方政府?dāng)y手布局能力越來越強(qiáng)有著很大的關(guān)系。這一方面當(dāng)然有利于快速做大做強(qiáng)，但另一方面毋庸諱言也或多或少不利于耐心資本的養(yǎng)成和更有創(chuàng)新含量的新賽道的推出，在某種程度上也加劇了產(chǎn)能的階段性過剩。

此外，由于此前在沿海地區(qū)行之有年的城市化和工業(yè)化雙輪驅(qū)動(dòng)模式已然嫻熟，作為后發(fā)者的中西部地區(qū)用起來也格外得心應(yīng)手，因此中西部地區(qū)的工業(yè)化趕超和城市化補(bǔ)課往往齊頭并進(jìn)，投資態(tài)勢(shì)便如烈火烹油。而趕超型經(jīng)濟(jì)體的金融資源支持往往以信貸為主，中西部也不例外，這也是中國社融規(guī)模近年來迅速攀升的主要推手。

競(jìng)爭總有勝負(fù)，彎道超車中總有落敗者和失意者。當(dāng)人們關(guān)注合肥和成都等地的成功經(jīng)驗(yàn)時(shí)，也可能有意無意間忽視了那些落敗者和失意者所積累的負(fù)面效應(yīng)。當(dāng)前，一些地區(qū)的房地產(chǎn)局部泡沫化、產(chǎn)能階段性過剩、地方債的累積，與中國社融總量的攀升和階段性失速相互交織，成為一個(gè)多面一體的問題，拆解和應(yīng)對(duì)起來也格外需要耐心。

當(dāng)然，問題的出現(xiàn)和應(yīng)對(duì)無妨中西部階段性趕超的合理性和成就。中西部工業(yè)化和城市化的趕超，為2008年全球金融危機(jī)后受沖擊較大的沿海地區(qū)的休養(yǎng)生息和再出發(fā)贏得了寶貴的時(shí)間和空間，對(duì)于全國統(tǒng)一大市場(chǎng)的建立也居功至偉。沒有中西部基礎(chǔ)設(shè)施的躍進(jìn)，“我的阿勒泰”不可能成為“你的阿勒泰”，綠水青山也無緣變成金山銀山。如果拉長視界，產(chǎn)能過剩在一定意義上也是個(gè)偽命題。每一輪新產(chǎn)業(yè)和新賽道的出現(xiàn)，總是伴隨著對(duì)“舊產(chǎn)能”的再利用，比如新能源車的蓬勃發(fā)展對(duì)此前人們心目中顯然屬于傳統(tǒng)過剩的電子產(chǎn)業(yè)就提出了新的需求。

世間事，只蒙其利，不受其弊，幾無可能，無非是利弊的動(dòng)態(tài)權(quán)衡和相機(jī)取舍。解決當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的問題，既要因時(shí)因地施策，更要有全局思維。

接下來，中國經(jīng)濟(jì)要通過新一輪階段性引擎和動(dòng)能的再造，以沿海地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展和高水平對(duì)外開放推動(dòng)和引領(lǐng)中西部地區(qū)的新一輪增長，在發(fā)展中解決問題。中央提出的沿海經(jīng)濟(jì)大省要挑起大梁，其深意即在于此。