數(shù)字普惠金融對江蘇省經(jīng)濟發(fā)展影響研究

夏芮　吳晶晶　羅清　沙玥吏

摘要：文章基于江蘇省各市2011-2021年的面板數(shù)據(jù)，建立了個體固定效應模型，以探究江蘇省數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟發(fā)展的影響。研究發(fā)現(xiàn)：數(shù)字普惠金融顯著促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)展和數(shù)字普惠金融、財政支出規(guī)模、城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度以及人力資本水平存在長期的穩(wěn)定關(guān)系，其中城鎮(zhèn)化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度和人力資本水平顯著促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展，財政支出對江蘇省經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了一定的負面影響。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；經(jīng)濟發(fā)展；江蘇省

一、引言

隨著數(shù)字技術(shù)日益進步，數(shù)字普惠金融這一理念最早于2016年G20杭州峰會中提出。目前，數(shù)字技術(shù)已經(jīng)應用于金融業(yè)，并逐步向其他行業(yè)滲透和擴展，形成了許多新業(yè)態(tài)，如數(shù)字金融、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等。數(shù)字普惠金融泛指利用數(shù)字金融服務，推動普惠金融各項活動，具有低門檻、低成本、高效率和便利性等特點，使得數(shù)字普惠金融成為目前推動中國普惠金融蓬勃發(fā)展的主要力量。與此同時，中國的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)全面進入了一個新的階段，隨著經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量的體系，互聯(lián)網(wǎng)與金融技術(shù)的緊密結(jié)合已成為普惠金融的重要發(fā)展點，也是現(xiàn)代金融體系建設的重點。因此，本文以這一重點為研究課題，并對理論和實證的觀點進行分析。

二、文獻綜述

郭峰等（2020）認為中國數(shù)字普惠金融從2011年到2018年實現(xiàn)了跨越式發(fā)展，進入了深度拓展的新階段、新時代。從中國省級和城市級數(shù)字普惠金融指數(shù)分析出，數(shù)字普惠金融的發(fā)展具有較強的地域收斂性，數(shù)字普惠金融在不同區(qū)域之間的發(fā)展差距整體大幅減小，數(shù)字普惠金融為經(jīng)濟落后的區(qū)域提供金融機會，從而有效緩解了中國經(jīng)濟發(fā)展中不容忽視的區(qū)域不平衡問題。張?zhí)旌蛣⒆詮姡?021）對中國農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展差異進行考察，按照七大地理區(qū)域的劃分，研究發(fā)現(xiàn)，各地的發(fā)展都呈現(xiàn)出上升的趨勢，華東地區(qū)目前處于絕對優(yōu)勢的地位，西南、東北和西北這三個地區(qū)呈現(xiàn)出增長速度較快的特征，所以整體發(fā)展呈現(xiàn)出東部和南部較強，西部、北部較弱的趨勢。他們認為關(guān)于中國農(nóng)村地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展，矛盾在目前階段沒有得到有效的解決。程云潔、段鑫（2022）研究表明，數(shù)字普惠金融使用深度對中部地區(qū)各城市經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展存在雙門檻效應，呈現(xiàn)先弱后強的正向作用。Shen Y（2021）等在2016年G20峰會正式提出了數(shù)字普惠金融后，遵循這一趨勢，建立了一種適合跨國比較的數(shù)字普惠金融指標，利用空間數(shù)據(jù)和技術(shù)，研究得出86個鄰國的數(shù)字普惠金融對經(jīng)濟增長有顯著的積極影響，對鄰國產(chǎn)生空間溢出效應。Tay L等（2022）認為與發(fā)達國家相比，發(fā)展中國家的人們更愿意使用數(shù)字普惠金融，來幫助減少貧困，其中亞洲國家最為突出。發(fā)展中國家往往在獲得和使用數(shù)字金融服務時，性別、富人和窮人以及城鄉(xiāng)地區(qū)之間持續(xù)存在分歧。與高收入的新歐盟國家相比，數(shù)字普惠金融對低收入、舊歐盟國家的積極經(jīng)濟影響更為顯著。而銀行是任何經(jīng)濟中金融服務和產(chǎn)品的關(guān)鍵提供者，在加強數(shù)字普惠金融項目的有效性中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

綜上所述，在我國經(jīng)濟發(fā)展過程中，江蘇省始終發(fā)揮著舉足輕重的作用，同時江蘇的經(jīng)濟發(fā)展也是長三角地區(qū)的主要力量。不同地區(qū)在資源、技術(shù)和文化方面都存在差異，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展也會產(chǎn)生失衡，因此江蘇省南部和北部地區(qū)在經(jīng)濟發(fā)展上存在著一定的失衡，這種失衡對該省經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展是不利的，從長遠看也將阻礙江蘇省總體發(fā)展。在此基礎上，本文通過研究數(shù)字普惠金融在江蘇省經(jīng)濟發(fā)展中的作用，以江蘇省各地級市的面板數(shù)據(jù)為樣本進行了回歸分析，并提出合理建議。

三、數(shù)據(jù)及變量說明

（一）變量選擇與數(shù)據(jù)來源

被解釋變量：本文采用人均生產(chǎn)總值的對數(shù)值來衡量一個地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展程度，用LNAGDP作為變量名。該數(shù)據(jù)從北京大學金融研究中心獲取，范圍是2011-2021年，以年為單位，得到143個數(shù)據(jù)。

解釋變量：本文采用北京大學金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)的對數(shù)值來衡量我國各省以及各地級市數(shù)字普惠的金融狀況，用LNDFI作為變量名。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取，范圍是2011-2021年。

控制變量：經(jīng)濟發(fā)展水平除了受到數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的影響外，還受到財政支出規(guī)模、城鎮(zhèn)化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度、人力資本水平的影響，故本文采取這五個指標作為控制變量。

財政支出規(guī)模，用GE作為變量名。該指標通過計算各地級市的政府財政支出與該地級市生產(chǎn)總值的比值得到，評估該地級市的財政支出規(guī)模。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取。

城鎮(zhèn)化水平，用URBAN作為變量名。該指標通過計算各地級市城鎮(zhèn)人口數(shù)量與該地級市總?cè)丝跀?shù)量的比值得到，評估該地級市的城鎮(zhèn)化水平。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，用IS作為變量名。該指標通過計算各地級市第二、三產(chǎn)業(yè)之和與該地級市生產(chǎn)總值的比值得到，比重越大，代表水平越高。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取。

貿(mào)易開放度，用OPEN作為變量名。該指標通過計算各地級市的進出口總額與該地級市生產(chǎn)總值的比值得到，評估該地級市的對外開放水平。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取。

人力資本水平，用LABOR作為變量名。該指標通過計算各地級市普通高校在校生占該地級市總?cè)丝跀?shù)量的比值得到，衡量當?shù)氐娜肆Y本水平。該變量數(shù)據(jù)從江蘇省各地級市統(tǒng)計局獲取。

（二）模型設定

本文采用面板回歸模型來探究數(shù)字普惠金融對江蘇省經(jīng)濟發(fā)展的影響，選取了2011-2021年江蘇省13個地級市的面板數(shù)據(jù)進行建模，模型設定如下：

LNAGDPi，t＝β1LNDFIi，t+β2GEi，t+β3URBANi，t+β4ISi，t+β5OPENi，t+β6LABORi，t+α0+εi，t式（1）

其中，i表示不同地區(qū)，t表述不同年份。β1、β2、β3、β4、β5、β6分別表示了數(shù)字普惠金融、財政支出規(guī)模、城鎮(zhèn)化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度以及人力資本水平對人均生產(chǎn)總值的彈性系數(shù)，α0為截距項，εi，t為誤差項。

為了消除數(shù)據(jù)的影響，進行統(tǒng)一量綱，本文將數(shù)字普惠金融指數(shù)（DFI）和人均生產(chǎn)總值（AGDP）進行對數(shù)化處理，結(jié)果如表1。

通過分析得出江蘇省十三個地級市的經(jīng)濟發(fā)展水平在10.23419和12.14108之間，均值為11.35691，標準差較高，說明江蘇省各市之間的經(jīng)濟發(fā)展水平存在明顯差異。數(shù)字普惠金融總指數(shù)在3.918999和5.829066之間，差距較大，說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展沒有改善各市發(fā)展不平衡問題。從結(jié)果中可以看出控制變量貿(mào)易開放度在0.06到1.8之間波動，說明地區(qū)差異問題比較嚴重。

四、實證結(jié)果及分析

（一）平穩(wěn)性檢驗

本文在建模過程中使用的數(shù)據(jù)時間跨度是十一年，存在時間趨勢，為了避免由變量的非平穩(wěn)性而導致的偽回歸現(xiàn)象，需要對各變量進行平穩(wěn)性檢驗。本文采用ADF檢驗方法對面板數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。

對原變量的平穩(wěn)性進行了檢驗，結(jié)果表明存在單位根，這說明原變量是非平穩(wěn)的序列。所以接下來對原數(shù)據(jù)進行一階差分，并對數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性再次進行檢驗。檢驗結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下，變量LNAGDDP、LNDFI、GE、URBAN、IS、OPEN和LABOR都是顯著的，因此，本文選取的變量面板數(shù)據(jù)是平穩(wěn)序列，如表2。

（二）協(xié)整檢驗

通過平穩(wěn)性檢驗可以得出，所有變量的面板數(shù)據(jù)都是一階單整，因此必須用協(xié)整檢驗的方法來確定各變量之間是否存在長期均衡關(guān)系。檢驗結(jié)果如表3。

結(jié)果顯示，因變量LNAGDP和自變量LNDFI以及各控制變量之間均存在長期均衡關(guān)系。

（三）F檢驗及Hausman檢驗

借助F檢驗和Hausman檢驗，選取回歸模型。F檢驗原假設為不同個體的模型截距項相同，需構(gòu)建混合模型，如表4所示，F(xiàn)檢驗結(jié)果顯著，拒絕原假設，說明在混合模型和個體效應模型中，應該構(gòu)建個體效應模型。Hausman檢驗結(jié)果顯著，說明針對江蘇省的面板數(shù)據(jù)，應在固定效應模型和隨機效應模型中，選擇固定效應模型。綜合結(jié)果，最終選定構(gòu)建個體固定效應模型進行回歸。

（四）回歸分析

對江蘇省面板數(shù)據(jù)進行個體固定效應模型回歸，結(jié)果如表5所示，個體固定效應模型R2為0.974991，接近1，說明擬合效果較好。從公式（2）分析，表明數(shù)字普惠金融（LNFDI）可以促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展，且在1%的水平上顯著，數(shù)字普惠金融指數(shù)提高1%，促進江蘇省人均生產(chǎn)總值增長0.314211%。運用并普及互聯(lián)網(wǎng)的有關(guān)技術(shù)，充分發(fā)揮其具有普遍性、速度快、成本低等特點，進一步拓展金融服務的覆蓋范圍，以確保中小企業(yè)、商戶和職工均能從金融服務中受益，從而推動經(jīng)濟的發(fā)展。

控制變量方面，城鎮(zhèn)化水平（URBAN）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）、人力資本水平（LABOR）、貿(mào)易開放度（OPEN）回歸系數(shù)均為正。其中城鎮(zhèn)化水平（URBAN）在1%的水平上高度顯著，說明隨著城鎮(zhèn)化水平的日益提升，城鄉(xiāng)基礎設施的日益完善，各類移動終端的建設得更加便捷，金融服務普惠性得到了加強，數(shù)字金融在中小企業(yè)及居民中的普及和運用得到提升，必將進一步推動江蘇省的經(jīng)濟發(fā)展。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）通過檢驗后表明，與被解釋變量存在正相關(guān)關(guān)系，意味著伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中第二、第三產(chǎn)業(yè)的份額增加，促進江蘇省經(jīng)濟增長。人力資本水平（LABOR）同樣在1%的水平上顯著，表明只有人口綜合素質(zhì)得到提高，人才體系的不斷完善，才能保持江蘇省經(jīng)濟穩(wěn)定增長。而貿(mào)易開放度（OPEN）在5%的水平上顯著，即隨著江蘇省對外貿(mào)易規(guī)模擴大，其對外開放水平越高，有助于提高進出口產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化程度，進而推動江蘇省經(jīng)濟發(fā)展。

但是，在五個控制變量中，只有財政支出規(guī)模（GE）回歸系數(shù)為負，且通過5%的顯著性檢驗，表明會對江蘇省經(jīng)濟發(fā)帶來一定的負面影響，有可能是隨著財政支出規(guī)模的擴大，江蘇省社會面上的科技和教育經(jīng)費持續(xù)增加，長尾客戶群體采用普惠金融方式所能享受到的資金量變少，這可能導致客戶群體的消費不充分，從而給地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展帶來一定的負面影響。

由表5可得，個體固定效應模型為：

LNAGDP=0.314211*LNDFI-0.665912*

GE+1.243545*URBAN+4.62827*IS+0.133289*OPEN+8.871610*LABOR+4.421526式（2）

五、結(jié)論及啟示

通過本文分析，得出以下主要結(jié)論：

第一，從數(shù)字普惠金融指標體系可以看出，江蘇省的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平逐年增加，從地級市層面來看，各地之間的數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡，其與經(jīng)濟發(fā)展水平存在一定的正相關(guān)關(guān)系，經(jīng)濟發(fā)展水平越高的地區(qū)，其數(shù)字普惠金融的發(fā)展程度就會普遍越高。

第二，從人均生產(chǎn)總值分析出各地級市經(jīng)濟發(fā)展逐年增長，蘇南地區(qū)帶動蘇中地區(qū)的經(jīng)濟增長，蘇中與蘇南地區(qū)的經(jīng)濟差距已然縮小。但是蘇南地區(qū)的經(jīng)濟影響，隨著向北方輻射而逐漸削弱，導致蘇北與蘇中、蘇南地區(qū)的經(jīng)濟差距加大。

第三，基于實證結(jié)果分析，數(shù)字普惠金融發(fā)展對江蘇省經(jīng)濟發(fā)展的影響為顯著正向關(guān)系，即數(shù)字普惠金融可以在一定程度上促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展。經(jīng)濟發(fā)展和數(shù)字普惠金融、財政支出規(guī)模、城鎮(zhèn)化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度以及人力資本水平存在長期的穩(wěn)定關(guān)系。其中城鎮(zhèn)化水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易開放度和人力資本水平顯著促進江蘇省經(jīng)濟發(fā)展，財政支出對江蘇省經(jīng)濟發(fā)展具有一定的負面影響。

下文根據(jù)主要結(jié)論提出對策和建議。第一，必須建立健全市場監(jiān)督機制，以保證數(shù)字化普惠金融系統(tǒng)的有序健康發(fā)展。目前，江蘇省正處于數(shù)字普惠金融建設的起步階段，相關(guān)的機制和法規(guī)仍不完善，未來需要在實踐中不斷探索。第二，要進一步夯實區(qū)域經(jīng)濟基礎，促進區(qū)域經(jīng)濟健康發(fā)展，確保普惠金融體系穩(wěn)步發(fā)展；經(jīng)濟發(fā)展是所有發(fā)展之本，其重要性不言自明。江蘇省經(jīng)濟目前處于良好發(fā)展階段。經(jīng)濟發(fā)展對金融發(fā)展有著根本性的影響，好的經(jīng)濟發(fā)展能夠促進普惠金融的穩(wěn)步發(fā)展。第三，制定一個差異化的數(shù)字普惠金融戰(zhàn)略。因為數(shù)字普惠金融的推廣程度因地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特色而異，因此每個地區(qū)都應該制定獨特的戰(zhàn)略，以確保數(shù)字普惠金融的全面普及。

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＊基金項目：江蘇高校哲學社會科學研究項目：基于空間計量模型的數(shù)字普惠金融與區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系研究（2022SJYB1762）。

（作者單位：南通理工學院）