黑石舵手蘇世民的青年往事

尹曉琳

編者按：

近年，關(guān)于“PE巨頭”黑石集團(tuán)與其聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民的內(nèi)容頻頻出現(xiàn)在大家的朋友圈里。這家投資機(jī)構(gòu)自成立以來，資產(chǎn)規(guī)模保持著每年50%的增長(zhǎng)速度，如今管理資產(chǎn)規(guī)模更是超過5 500億美元。蘇世民被冠以“私募界巴菲特”的稱號(hào)，但他并非天生卓越。在他的自傳里，記錄著沒錢打車而深夜步行50個(gè)街區(qū)回家、上門談融資卻吃了個(gè)閉門羹等等經(jīng)歷。

今天，我們與大家分享的內(nèi)容關(guān)于蘇世民青年時(shí)代的經(jīng)歷與成長(zhǎng)，希望你能從中獲得啟發(fā)。

2020年，黑石集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)、73歲的施瓦茨曼（中文名：蘇世民）搞起了跨洋直播賣書。50多位政商要人為他的書《蘇世民：我的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)》寫了推薦語，周小川、馬云的推薦語被印在腰封上，更有高瓴資本創(chuàng)始人張磊、紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬先后與蘇世民通過視頻連線進(jìn)行“巔峰對(duì)話”。

黑石集團(tuán)成立于1985年，在過去30余年中平均投資回報(bào)率高達(dá)33%，早已成為“華爾街無冕之王”，截至2019年管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5 711億美元。蘇世民則被視為白手起家的“美國夢(mèng)”典范。他是猶太移民后裔，擁有159億美元個(gè)人財(cái)富，是特朗普的“閨蜜”（confidante）和“最新的永遠(yuǎn)的好朋友”（latest BFF）。他擁有什么樣的青年時(shí)代？

在大學(xué)畢業(yè)前的一次面試中，面試官問蘇世民想成為什么樣的人。他的答案與眾不同?！拔蚁氤蔀橐粋€(gè)像電話交換機(jī)一樣的人，從無數(shù)的電話線路中收集信息，對(duì)信息進(jìn)行分類，然后將它們傳送給世界。”

他一生都在感知世界的信息，探求規(guī)律。這個(gè)進(jìn)階過程就像一檔電視節(jié)目《聽音識(shí)曲》，知道的歌越多，就越有可能只通過一兩個(gè)音節(jié)就識(shí)別出這首歌是什么。你會(huì)變得像一個(gè)經(jīng)驗(yàn)豐富的臨床醫(yī)生，在看到所有測(cè)試結(jié)果之前，就可以知道患者身體出了什么問題。

短跑冠軍

蘇世民、張磊、沈南鵬同是畢業(yè)于耶魯大學(xué)的投資界領(lǐng)袖，但很少有人注意到蘇世民是靠短跑成績(jī)上的耶魯大學(xué)。他在當(dāng)?shù)馗咧卸膛芙恿愔锌偸桥艿谝话?，最?yōu)秀的戰(zhàn)績(jī)是州冠軍、全美排名第四。

投資與體育有相通的底層邏輯，同樣需要經(jīng)驗(yàn)、耐力和對(duì)痛苦的忍耐。幾個(gè)項(xiàng)目的得失并不代表什么，知行合一的長(zhǎng)久策略、研究、執(zhí)行，以及紀(jì)律，才是贏面。

這段“整個(gè)冬天都在跑圈”的體育訓(xùn)練經(jīng)歷，長(zhǎng)遠(yuǎn)地影響了蘇世民的人生和投資旅程。在此后數(shù)不清的投資談判和人生博弈中，他總是回憶起高中時(shí)期的田徑教練阿姆斯特朗。教練傳達(dá)的信息簡(jiǎn)單而一致，即“全力以赴地跑”。他既不恐嚇威脅，也不盲目表揚(yáng)，而是讓隊(duì)員們自覺發(fā)現(xiàn)內(nèi)心的目標(biāo)。

在整個(gè)職業(yè)生涯中，阿姆斯特朗教練的田徑隊(duì)只輸過4次，總體勝負(fù)比為186∶4?！拔覀儓?jiān)持在惡劣的條件下訓(xùn)練，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻在冬天什么都沒做。春天來了，我們準(zhǔn)備就緒，逢賽必贏?！碧K世民感慨。

這段經(jīng)歷讓青年蘇世民理解了堅(jiān)持的價(jià)值，額外的付出一定會(huì)換來意外的收獲，教練每次都讓蘇世民多跑幾英里，日久天長(zhǎng)，這些額外的付出逐漸變成一種志在必得的信念和鍥而不舍的精神。這成為蘇世民的無形資產(chǎn)，需要的時(shí)候它就在那里供他擷取，后來他利用這些無形的資產(chǎn)推進(jìn)投資生涯。

例如，蘇世民很喜歡杠桿收購，這種投資比股票投資要復(fù)雜得多，首先尋找合適的收購資產(chǎn)標(biāo)的，與標(biāo)的所有者簽署保密協(xié)議，并獲得關(guān)于擬收購企業(yè)的更多詳細(xì)信息，完成盡職調(diào)查。接下來，與投行銀行家研究資本結(jié)構(gòu)，以確保在經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)向不利的情況下，保持財(cái)務(wù)靈活性，進(jìn)行投資。之后是選擇自己信賴的、經(jīng)驗(yàn)豐富的高管來改善所收購企業(yè)的運(yùn)營。如果一切順利，在出售企業(yè)時(shí)，前期投入的債務(wù)會(huì)提高股本價(jià)值的回報(bào)率。

這種投資需要常年付出、出色管理、努力工作、持之以恒，還需要老練的專家團(tuán)隊(duì)。但如果能一次又一次成功地進(jìn)行杠桿收購，就可以獲得極為可觀的回報(bào)，就像阿姆斯特朗教練那樣，創(chuàng)下186贏4輸?shù)募o(jì)錄。

愛搞事的有為者

高四（美國高中學(xué)制一般為4年制）時(shí)，蘇世民當(dāng)選學(xué)生會(huì)主席。在職期間，他首次體驗(yàn)了成為“創(chuàng)新者”意味著什么。

那年暑假，全家開車去加州旅行。母親開車，蘇世民坐在后排，微風(fēng)輕撫臉頰，他在腦海中盤算著自己能利用新職位做點(diǎn)什么。他不愿成為一長(zhǎng)串學(xué)生干部中默默無聞的一個(gè)，想做點(diǎn)兒別人沒做過甚至沒想過的事。他在心里設(shè)計(jì)了這樣一個(gè)愿景：這件事非常振奮人心，以至于整個(gè)學(xué)校都愿意團(tuán)結(jié)起來共同實(shí)現(xiàn)。

旅行途中，他終于靈光乍現(xiàn)：學(xué)校里有很多音樂愛好者，浴室、樓梯間等所有混聲效果好的場(chǎng)所都成了學(xué)生們聽歌、唱歌的地方。他們最喜歡的一首歌是小安東尼和帝國樂隊(duì)的《枕上淚》。這首歌特別符合中學(xué)生的心境——枕上有淚，心中有痛。

蘇世民想：如果能請(qǐng)小安東尼和帝國樂隊(duì)來學(xué)校體育館表演，將是獨(dú)一無二的大事件。而小安東尼和帝國樂隊(duì)遠(yuǎn)在布魯克林，是當(dāng)時(shí)美國最受歡迎的樂隊(duì)之一，但是蘇世民沒有錢。

50多年過去了，當(dāng)時(shí)的細(xì)節(jié)已經(jīng)變得模糊。但73歲的蘇世民仍然記得，那時(shí)他打了很多個(gè)電話，動(dòng)用了很多同學(xué)家人的關(guān)系。最后，小安東尼和帝國樂隊(duì)來到了阿賓頓高中。時(shí)至今日，蘇世民耳邊還經(jīng)常響起那時(shí)的音樂聲，樂隊(duì)在舞臺(tái)上的表演也歷歷在目，每個(gè)人都心花怒放。

從那以后，他堅(jiān)信如果你足夠渴望一件事物，即使沒有條件，也總會(huì)找到方法達(dá)成所愿。作為一個(gè)普通學(xué)生，他還迂回利用民意和媒體打破了耶魯大學(xué)有著百年歷史的留宿門禁：讓當(dāng)年還是男校的耶魯學(xué)生最終能和女校生一起免費(fèi)看紐約最高規(guī)格的芭蕾舞……

他的人生其實(shí)一直在重復(fù)這一件事——善于傾聽并敏銳觀察多方需求，把這些不同需求匹配到一起，創(chuàng)造一個(gè)看似不可能的多贏事件。

結(jié)識(shí)大佬

與善者為伍，與智者同行。投資尤其如此，圈子極大地影響著眼界和能力半徑，青年蘇世民很注重人脈積累。

在耶魯大學(xué)讀書期間，他把目光投向了“高級(jí)社團(tuán)”，這些秘密俱樂部的成員都是校園里最杰出的學(xué)生，俱樂部的名字也很神秘，像骷髏會(huì)、卷軸和鑰匙協(xié)會(huì)、狼首會(huì)、書蛇會(huì)等。入選成員要發(fā)誓永不向他人提及社團(tuán)，也不討論俱樂部?jī)?nèi)部發(fā)生的事情。其中，骷髏會(huì)是最獨(dú)特的，蘇世民成為會(huì)員之一。

大學(xué)畢業(yè)前，蘇世民感到毫無頭緒，他給耶魯大學(xué)1913屆畢業(yè)生埃夫里爾·哈里曼寫信征詢建議。后者同為骷髏會(huì)會(huì)員，也是美國外交的“智者”之一，曾擔(dān)任紐約州州長(zhǎng)。

哈里曼隨后邀請(qǐng)他去家里共進(jìn)午餐，蘇世民為此緊急采購了自己的第一套西裝。在那場(chǎng)會(huì)面中，哈里曼給出了自己的忠告：“財(cái)富會(huì)對(duì)你的生活產(chǎn)生重大影響。如果你對(duì)政治感興趣，那么我建議你先竭盡所能去賺錢。如果你決定要參與政治，那么金錢會(huì)確保你的獨(dú)立性。如果我的父親不是聯(lián)合太平洋鐵路的愛德華·亨利·哈里曼，如果我不夠富裕，我就不能確保我的政治獨(dú)立性，那么今天你也不會(huì)坐在這里征求我的意見?！?p>

與后來成為通用電氣CEO的杰克·韋爾奇的接觸也讓蘇世民更為確信，商業(yè)中最重要的資產(chǎn)就是信息。知道得越多，擁有的視角越多，可建立的連接就越多，進(jìn)行預(yù)測(cè)的能力就越強(qiáng)。

他描述年輕時(shí)的韋爾奇，大腦就好像接上了一個(gè)吸塵器，會(huì)吸走你知道的一切。他善于思考，思維敏捷，能立刻理解兩個(gè)想法之間的聯(lián)系，即使這兩個(gè)想法對(duì)他來說都是全新的知識(shí)。他就像人猿泰山似的以極快的速度抓著藤蔓穿梭于樹木之間，從不失手。

蘇世民總結(jié)，華爾街和商業(yè)都是很小的世界。如果你以一所優(yōu)秀的學(xué)?；蛞患掖蠊緸槠瘘c(diǎn)，與這一代最優(yōu)秀的人交往，將來就會(huì)不斷地再次遇到他們。“在耶魯大學(xué)、哈佛商學(xué)院、陸軍預(yù)備隊(duì)和華爾街早期結(jié)識(shí)的許多朋友現(xiàn)在都還是我的朋友。生命早期交到的朋友，以無法預(yù)測(cè)的方式極大地豐富了我的生活。”

出師不利的菜鳥

同樣是靠著在耶魯大學(xué)就讀時(shí)積累的人脈，蘇世民得到了華爾街的第一次面試機(jī)會(huì)。

耶魯同學(xué)拉里為他安排了一場(chǎng)帝杰證券的面試，拉里當(dāng)時(shí)在耶魯大學(xué)招生辦工作。蘇世民跟拉里是在一次耶魯同學(xué)會(huì)上相識(shí)的，當(dāng)時(shí)拉里帶著家人一起參加聚會(huì)，出于禮貌，蘇世民給對(duì)方的兒子買了一套《大象巴巴》繪本。原本兩個(gè)人并不太熟，正是由于這個(gè)善意之舉，兩人成了朋友，蘇世民也獲得了這次面試機(jī)會(huì)，由此獲得了第一份工作。

去公司上班的第一天，蘇世民的任務(wù)是分析服裝零售企業(yè)格涅斯科的年報(bào)。這是他人生中第一次看到這種報(bào)告，資產(chǎn)負(fù)債表的腳注里談到優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、次級(jí)債和可轉(zhuǎn)換次級(jí)債、優(yōu)先債和銀行債，他就好像在讀一份外語報(bào)告，茫然無知。

時(shí)至今日，當(dāng)談到格涅斯科這個(gè)名字時(shí)，蘇世民時(shí)常還會(huì)脊背發(fā)涼，額頭冒汗，唯恐這時(shí)有人走進(jìn)辦公室，向他發(fā)問，戳穿他“騙子”的身份。

初入職場(chǎng)的第二個(gè)任務(wù)是調(diào)查一家新上市的德式香腸連鎖餐廳朱姆客。這是蘇世民造訪的第一家公司，他向首席執(zhí)行官和其他公司高管提問，但對(duì)方不太友好，蘇世民獲得的信息也很少。當(dāng)天下午，帝杰證券的總裁就找到蘇世民，原因是餐廳聯(lián)合公司的人舉報(bào)他在搜集內(nèi)幕消息。

“我只是問了一些問題，他們有幾家店，每家店的利潤是多少，開銷是多少，諸如此類的問題，這樣我才能預(yù)測(cè)這家公司未來的發(fā)展走勢(shì)?！碧K世民大惑不解。初入職場(chǎng)的菜鳥甚至搞不清楚信息披露的規(guī)則和邊界。

在帝杰證券工作的時(shí)候，蘇世民搬了很多次家，租的都是沒有電梯、經(jīng)常有蟑螂出沒的公寓房，有的整晚都能聽到卡車換擋的聲音。他大都回家做晚飯，用電爐煮番茄醬意大利面。他沒有廚房，浴室在走廊的盡頭。一天，他約了一個(gè)姑娘吃晚餐，她點(diǎn)餐的時(shí)候，蘇世民一直盯著菜單，心里暗暗希望她沒有意識(shí)到自己只付得起她一個(gè)人的開胃菜和甜點(diǎn)。在與她告別后，蘇世民步行了50個(gè)街區(qū)才回到家，一路都在想自己的生活什么時(shí)候才能發(fā)生重大改變。

蘇世民的職業(yè)生涯始于華爾街的帝杰證券公司，而他當(dāng)時(shí)連什么是證券都不知道，數(shù)學(xué)水平也很一般。他的雙胞胎弟弟一有機(jī)會(huì)就會(huì)大呼：“你，史蒂夫？搞金融？”

雖然在基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)方面有所欠缺，但蘇世民能夠揚(yáng)長(zhǎng)避短——他建立起洞察模式、研究新型解決方案、打造新模型的能力。事實(shí)證明，金融是他了解世界、建立關(guān)系、應(yīng)對(duì)重大挑戰(zhàn)和實(shí)現(xiàn)個(gè)人抱負(fù)的途徑。金融還造就了他將復(fù)雜問題簡(jiǎn)單化的能力——要想解決復(fù)雜問題，只需專注于那兩三個(gè)決定性的影響因素就行了。

如電話交換機(jī)一樣的人

從哈佛商學(xué)院讀研畢業(yè)后，蘇世民決定重回華爾街。這次求職面試就沒有那么順利了。第一波士頓銀行在1972年沒有一個(gè)猶太員工；高盛表示認(rèn)可，但擔(dān)心他的個(gè)性太強(qiáng)，也沒有給出offer。

摩根士丹利那年僅招聘7名員工，總裁鮑勃給了蘇世民成為其中一員的機(jī)會(huì)，這是一個(gè)巨大的榮譽(yù)，但有一個(gè)重要的附加條件：他必須改變個(gè)性。摩根士丹利的等級(jí)文化老套古板，蘇世民不能彰顯自以為是、狂熱激進(jìn)的自我，他對(duì)鮑勃的邀約表示感謝，但表示自己不能接受，他希望在符合自己個(gè)性的地方工作。

對(duì)蘇世民而言，雷曼兄弟更有吸引力。這家公司招錄的并不全是MBA，而是聚集了很多有意思的人——前中央情報(bào)局的特工、退伍軍人、前石油行業(yè)從業(yè)人員、家人、朋友和各種各樣的人。每層辦公室的設(shè)計(jì)都不同，30個(gè)合伙人和30個(gè)經(jīng)理之間沒有任何隔閡。

在帝杰，蘇世民獨(dú)自一人在華爾街的迷霧中摸索。而剛開始在雷曼兄弟工作的時(shí)候，公司就指派了一位合伙人史蒂夫·杜布魯指導(dǎo)他。杜布魯也畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，曾在中央情報(bào)局工作，他帶蘇世民去吃飯，給他介紹公司的運(yùn)作方式。但不久后，杜布魯要從雷曼兄弟離職，加入拉扎德公司。

“這與雷曼兄弟的價(jià)值沒有任何關(guān)系，在這里你一定會(huì)如魚得水，聲名顯赫。但我以前的職業(yè)生涯都是在雷曼兄弟度過的?，F(xiàn)在是我繼續(xù)前進(jìn)的時(shí)候了?！倍挪剪斦f，“你不應(yīng)該忠誠于我，而應(yīng)忠誠于公司。但如果你愿意的話，我可以幫你安排拉扎德的面試?！?/p>

在那場(chǎng)面試結(jié)束時(shí)，拉扎德頗有名氣的兼并和企業(yè)融資顧問菲利克斯·羅哈廷對(duì)蘇世民說：“如果你想在拉扎德工作，我現(xiàn)在就能為你提供工作機(jī)會(huì)，但我建議你不要接受它。因?yàn)樵诶?，有兩種類型的人：像我這樣的主人和像你這樣的奴隸。我覺得做奴隸你肯定會(huì)不快樂，但你現(xiàn)在還不夠格做主人。你應(yīng)該去雷曼兄弟工作，讓他們訓(xùn)練你，然后你再以主人的身份來到拉扎德?！?/p>

就這樣，蘇世民去了雷曼兄弟接受訓(xùn)練，駐扎華爾街，接受來自世界各地的信息，最終成了一個(gè)如電話交換機(jī)一般的人。

他常?；叵肫鹪谌A爾街的前幾個(gè)月沒有接受過任何培訓(xùn)或指導(dǎo)。那段經(jīng)歷告訴他，在年輕的時(shí)候，要接受能為自己提供陡峭的學(xué)習(xí)曲線和艱苦磨煉機(jī)會(huì)的工作。最初的工作是為人生打基礎(chǔ)的，不要為了暫時(shí)的聲望而輕易地接受一份工作。蘇世民在雷曼兄弟找到了自己需要的東西，而在雷曼兄弟的經(jīng)歷成為他日后獲得輝煌成就的基礎(chǔ)。