估破天際線

劉金濤

風(fēng)口上的豬都會飛。但新的風(fēng)口來之前就殺豬，說到底還是一種不看好。

剛剛過去的2023年，可能是NBA球隊市值變動最為波瀾壯闊的一年。

兩個月前， 福布斯發(fā)布了最新的NBA球隊市值估值。最有價值的球隊，已經(jīng)從老牌隊伍變成了灣區(qū)新貴——勇士隊以77億美元的身價，連續(xù)第二年成為聯(lián)盟最有價值球隊，比去年增長了10%，領(lǐng)先第二名尼克斯隊11億美元。

這背后，整個NBA球隊都在上漲。2023年，30支NBA球隊的平均市值為38.5億美元，比一年前增長了35%，比2019年增長了75%。據(jù)估算，本賽季NBA的收入將達(dá)到130億美元（未扣除債務(wù)償還和收入分成），比上個賽季高出11%。

各球隊的估值仍在不斷攀升。但高增長之下的憂慮也早已顯現(xiàn)。過去一年，共有5支球隊老板出售球隊股份。

上個月，印第安納步行者大股東Herb Simon以5.255億美元出售了他所持有的15%步行者股份，買家是步行者小股東史蒂文·雷爾斯（Steven Rales），完成收購后，這位好萊塢制片人所持有股份達(dá)到20%，并且憑借著優(yōu)先購買權(quán)，未來還有機會繼續(xù)獲得股權(quán)甚至成為大老板。

12月，達(dá)拉斯獨行俠的老板庫班將球隊多數(shù)股權(quán)，以35億美元的價格出售給了阿德爾森（Adelson）家族，轟動一時。

而在此前的6 月， 邁克爾·喬丹以30億美元的估值，出售了手中黃蜂隊的大部分股權(quán)；2月份，太陽NBA的菲尼克斯太陽隊（Phoenix Suns）以40億美元的價格被伊什比亞兄弟收購；同月，哈斯拉姆體育集團以32億美元的價格收購了雄鹿隊的部分股權(quán)，成為雄鹿隊的主要股東之一。

新媒體版權(quán)簽約在即，整個世界都在“看漲”NBA。

在當(dāng)下的轉(zhuǎn)播體系中，NBA與E S P N 、特納體育（ Tu r n e rSports）簽訂的美國版權(quán)協(xié)議平均每個賽季總計2 6 . 6 億美元，有線電視接下來將繼續(xù)承擔(dān)版權(quán)的大頭。此外，通過引入蘋果、YouTube TV和亞馬遜Prime等新合作伙伴，并將其國際版權(quán)捆綁在一起，NBA未來的媒體版權(quán)價值，有望增加三倍以上，有傳聞NBA為此立下了750億美元的目標(biāo)。

球員合同也同樣在暴漲。新賽季，凱爾特人慷慨地為杰倫·布朗這位二當(dāng)家送上一份5年3.04億美元的提前續(xù)約，這是NBA歷史上第一份3億合同，也是有史以來最大的一份。

但需要注意的是，如果球隊所有者、投資人們對球隊市值上漲的預(yù)期足夠強烈且明確，為什么在短短一年內(nèi)，就有5支球隊的老板離場？

說到底，NBA當(dāng)下市值，反映的是整個市場對NBA媒體轉(zhuǎn)播費用大幅增加的預(yù)期，但這種預(yù)期對于不同的人來說，則是有高有低。

現(xiàn)實點說， 這幾位球隊老板完全可以再等一年新轉(zhuǎn)播合同落地，那時候NBA市值想必會比今日更高。但面對750億美元新合同美夢，老板們選擇在當(dāng)下出手，無非是逢高套現(xiàn)。

而他們的不看好，實際上也是有跡可循的。

對于聯(lián)賽和轉(zhuǎn)播商來說，只有滿足了雙方的共同需求，合作才能長久持續(xù)下去。此前，NFL簽下11年1130億美元轉(zhuǎn)播合同，背后是被細(xì)分至極致的轉(zhuǎn)播權(quán)益，NFL聯(lián)盟將賽季256場比賽，拆分成了瑣碎但合理的權(quán)益包，讓轉(zhuǎn)播商按照自己的優(yōu)勢來“挑選”，最終拿到轉(zhuǎn)播權(quán)的有亞馬遜、CBS、ESPN/ABC以及FOX。

而放眼NBA，目前持有NBA版權(quán)的ESPN（母公司迪士尼）和特納體育（母公司華納探索）擁有獨家談判權(quán)， 據(jù)C N B C 消息，NBA不能在2024年4月之前和其他公司展開正式談判，但雙方談判的進展卻遲遲未能敲定。

的確，迪士尼和特納體育，可能依然要為NBA新轉(zhuǎn)播合同的付出高昂的價格，但他們的顧慮則在于，在暴漲的版權(quán)價格背后，未來能夠從NBA中獲取足夠高的回報？

“我們不是必須要有NBA?！眱蓚€月前，華納探索首席執(zhí)行官David Zaslav表示，轉(zhuǎn)播成本的上升與收視率的挑戰(zhàn)是存在的，公司在NCAA瘋狂三月、NHL等賽事上都拿到了比較優(yōu)惠的轉(zhuǎn)播合同，至于NBA，如果談判失敗也能接受。

明擺著虧錢的生意不能干，哪怕是NBA。

在高溢價面前，老客戶們選擇捂緊腰包。尤其是有線電視的收視率，正在隨著流媒體的用戶滲透率不斷提高而下滑，寄希望于正在瘋漲流媒體平臺們，似乎同樣不足以支撐NBA的高溢價。

以N F L 為例， 在版權(quán)拆分中，亞馬遜以每年10億美元的價格，獨攬NFL周四夜晚的比賽轉(zhuǎn)播權(quán)，這是流媒體首次獲得NFL的獨家賽季直播版權(quán)；去年6月，蘋果Apple TV+以25億美元的價格，獲得美國職業(yè)足球大聯(lián)盟MLS獨家流媒體版權(quán)。這都被看作是具有里程碑式意義的事件。

但這樣的故事畢竟還是少數(shù)，并且在當(dāng)下階段，以高昂的版權(quán)費用“豪賭”NBA還是要打一個問號，未來的NBA能否支撐起流媒體的收益？對于這一點，巨頭們的賬單同樣需要精打細(xì)算。

此外， 令人擔(dān)憂的還在于N B A 聯(lián)賽本身。詹姆斯、庫里、杜蘭特等球星逐漸老去，新生代球員還未能扛起大旗，誰能成為下一個未來10年的喬丹、科比、詹姆斯那樣的聯(lián)盟門面？目前來看，聯(lián)盟還沒有給出足夠多的答案。

從這些角度看，傳統(tǒng)電視轉(zhuǎn)播商需要進一步評估收益，而渴望分解NBA版權(quán)的流媒體平臺則在打更細(xì)的算盤，NBA的未來媒體版權(quán)合同，可能并不一定會觸及“天價”，這也是為什么老板們提前套現(xiàn)離場。

不過， 這個籃球舞臺仍然是當(dāng)下賽事版權(quán)中最好的選擇。一方面，轉(zhuǎn)播權(quán)協(xié)議能簽約多年的體育賽事，是當(dāng)下有線電視的“ 最后一道防線” ， 不僅是迪士尼和特納體育，全程見證喬丹六冠王偉業(yè)、自2002年以來失去N B A 版權(quán)的N B CSports，都揚言要送上一份“很有侵略性”的報價。

另一方面，NBA是當(dāng)下為數(shù)不多的頭部賽事體育IP。MLB、NHL、NFL和主要的大學(xué)聯(lián)盟以及納斯卡等賽事，都已經(jīng)確保了長期協(xié)議，NBA被行業(yè)看作是在未來幾年內(nèi)真正能夠推動北美體育格局的最后一個重要機會。

尤其是在這個賽季，NBA鉚足了勁兒“折騰”，就是要讓聯(lián)賽這艘航母繼續(xù)加速。

季中錦標(biāo)賽的設(shè)置讓比賽更激烈了，更是在11月、12月的“淡季”就創(chuàng)造了新的懸念，甚至NBA采用了復(fù)雜的地板配色，即便打破原本的視覺效果……這些都是NBA做出的突破性嘗試。

NBA總裁亞當(dāng)·蕭華在去年11月直言：“NBA的收視率因錦標(biāo)賽增加了……我很喜歡那些地板，當(dāng)球迷們在換頻道時，他們就知道今天的NBA是不同尋常的常規(guī)賽?！?/p>

對于N BA這樣一個影響力巨大、商業(yè)開發(fā)到極致的聯(lián)賽而言，大獲成功的季中賽為漫長的賽季提供了新的看點，在賽季初期就帶來了收視高點，起到了錦上添花的價值。

這些改變，是球迷與聯(lián)盟都樂于見到的，更多的獎金和招商空間，也讓球員鉚足了勁。最重要的，NBA進一步提升了聯(lián)賽的活力，這同樣能在未來給予轉(zhuǎn)播平臺和贊助商更多信心。

NBA任何新的協(xié)議至少要等到本賽季結(jié)束后才會公布，這給了行業(yè)足夠的時間來進行猜測，也讓一些實際的情況有時間解決，我們拭目以待。