信貸資產(chǎn)證券化財(cái)務(wù)效應(yīng)研究

信貸資產(chǎn)證券化作為一項(xiàng)金融創(chuàng)新工具，對(duì)商業(yè)銀行的金融穩(wěn)定性及營(yíng)利性均具有重要的影響。本文將Z銀行資產(chǎn)證券化的不同會(huì)計(jì)處理作為研究方向，梳理并分析不同資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理下的財(cái)務(wù)效應(yīng)，對(duì)比資產(chǎn)證券化不同會(huì)計(jì)處理下對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不同影響，從而想要給那些想要謀求金融創(chuàng)新、通過(guò)資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、降低不良貸款及優(yōu)化資源配置等目的的商業(yè)銀行一些啟示。

本文將Z銀行資產(chǎn)證券化的不同會(huì)計(jì)處理作為研究方向，梳理并分析不同資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理下的財(cái)務(wù)效應(yīng)，對(duì)比資產(chǎn)證券化不同會(huì)計(jì)處理下對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的不同影響，從而想要給那些想要謀求金融創(chuàng)新、通過(guò)資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)、降低不良貸款及優(yōu)化資源配置等目的的商業(yè)銀行一些啟示。

信貸資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理

對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)能夠幫助消化不良貸款，盤(pán)活資本并提高資產(chǎn)流動(dòng)性，達(dá)到分散金融風(fēng)險(xiǎn)并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目的。但是，如果基礎(chǔ)資產(chǎn)無(wú)法出表，那么商業(yè)銀行將無(wú)法實(shí)現(xiàn)這一目的，所以證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理的核心點(diǎn)就是解決基礎(chǔ)資產(chǎn)出表問(wèn)題，其中資產(chǎn)終止確認(rèn)影響了基礎(chǔ)資產(chǎn)在商業(yè)銀行單獨(dú)財(cái)務(wù)報(bào)表中的出表問(wèn)題，SPV合并則影響了基礎(chǔ)資產(chǎn)在合并報(bào)表中的出表問(wèn)題，所以只要資產(chǎn)終止確認(rèn)和SPV合并問(wèn)題得到解決，基礎(chǔ)資產(chǎn)就能夠出表，這也是一直以來(lái)備受學(xué)術(shù)界關(guān)注的證券化業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理問(wèn)題。

對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)的會(huì)計(jì)處理 我國(guó)引入資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)以后針對(duì)這一業(yè)務(wù)頒布了一系列管理辦法來(lái)進(jìn)行規(guī)范化處理，在基礎(chǔ)資產(chǎn)終止確認(rèn)會(huì)計(jì)處理方面，先后頒布了試點(diǎn)規(guī)定、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)》，2017年修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第23號(hào)》與IFRS9基本趨同，參考了IASB提出的繼續(xù)涉入法對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)處理。繼續(xù)涉入法需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬測(cè)試與控制測(cè)試，在進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬測(cè)試的基礎(chǔ)上，若仍無(wú)法進(jìn)行判斷，則需進(jìn)一步進(jìn)行控制測(cè)試，判斷發(fā)起機(jī)構(gòu)是否放棄了對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的控制。

對(duì)特殊目的實(shí)體（SPV）合并的會(huì)計(jì)處理 對(duì)特殊目的的實(shí)體合并，我國(guó)于2014年頒布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第33號(hào)—合并財(cái)務(wù)報(bào)表》，在該準(zhǔn)則中明確規(guī)定了合并報(bào)表的范圍以控制為基礎(chǔ)進(jìn)行判斷。因此，要判斷發(fā)起機(jī)構(gòu)是否需要將特殊目的實(shí)體在合并報(bào)表層面合并的問(wèn)題，則需要判斷發(fā)起機(jī)構(gòu)（委托人）是否控制了特殊目的實(shí)體（SPV），需要考慮下述三個(gè)方面進(jìn)行評(píng)估：一是發(fā)起機(jī)構(gòu)是否擁有對(duì)SPV的權(quán)力；二是發(fā)起機(jī)構(gòu)能否在參與SPV活動(dòng)的過(guò)程中享有可變回報(bào)；三是發(fā)起機(jī)構(gòu)能否利用其享有的權(quán)利影響可變回報(bào)的金額。若同時(shí)滿足了上述三項(xiàng)后，則需合并特殊目的實(shí)體。

資產(chǎn)證券化不同會(huì)計(jì)處理對(duì)財(cái)務(wù)影響的案例分析

本部分以Z銀行2023年發(fā)行的資產(chǎn)證券化相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)比分析采用不同會(huì)計(jì)處理后的財(cái)務(wù)影響。Z銀行此次資產(chǎn)證券化篩選了1116筆小微類及消費(fèi)類存量資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化，入池資產(chǎn)的規(guī)模為10.32億元，貸款的加權(quán)平均利率為6.95%?；A(chǔ)資產(chǎn)的封包日為2022年10月31日，信托的成立日為2023年5月18日。發(fā)行資產(chǎn)證券化涉及的相關(guān)費(fèi)用包括承銷費(fèi)、會(huì)計(jì)顧問(wèn)費(fèi)、法律顧問(wèn)費(fèi)、債券評(píng)級(jí)費(fèi)用、登記托管費(fèi)等。

終止確認(rèn)法下的會(huì)計(jì)處理 假設(shè)Z銀行通過(guò)對(duì)特殊目的實(shí)體（SPV）的控制測(cè)試為不符合合并的三項(xiàng)判斷要求，且轉(zhuǎn)移了與基礎(chǔ)資產(chǎn)有關(guān)的幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬，則終止確認(rèn)。

第一，資產(chǎn)入池日至信托成立日貸款利息歸屬問(wèn)題。

一般信托合同約定，資產(chǎn)入池日至信托成立日之間的利息全部歸屬于信托財(cái)產(chǎn)，銀行系統(tǒng)一般按權(quán)責(zé)發(fā)生制確認(rèn)貸款利息收入，因此對(duì)于這段時(shí)間的利息收入，需要作紅字沖減，然后歸集一起作為對(duì)價(jià)支付給信托財(cái)產(chǎn)，具體會(huì)計(jì)分錄為：

借：貸款利息收入

貸：其他應(yīng)付款-資產(chǎn)證券化代收利息

第二，信托成立日，發(fā)起機(jī)構(gòu)收到信托財(cái)產(chǎn)劃付的資產(chǎn)證券化本金。若按照信托約定，發(fā)起機(jī)構(gòu)自持的資產(chǎn)支持證券無(wú)需劃付受托機(jī)構(gòu)。

借：存放中央銀行款項(xiàng)

借：其他資產(chǎn)—自持的資產(chǎn)支持證券

借：其他業(yè)務(wù)支出—資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)支出

貸：貸款

貸：其他業(yè)務(wù)收入—資產(chǎn)證券化交易收益

表外 收：信貸資產(chǎn)證券化受托貸款本金" 1，031，712，881.61

③在信貸資產(chǎn)存續(xù)期間，Z銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)按照信托合同的約定定期劃付資產(chǎn)證券化代收本金及利息。這里為簡(jiǎn)化處理，從整個(gè)信托期間合并來(lái)看，因此并未考慮持有的資產(chǎn)證券化期間按照預(yù)期信用損失法計(jì)提減值，以及后續(xù)的清倉(cāng)回購(gòu)等情況。

借：客戶賬

貸：其他應(yīng)付款-資產(chǎn)證券化代收本金

貸：其他應(yīng)付款-資產(chǎn)證券化代收利息

表外 付：信貸資產(chǎn)證券化受托貸款本金" 1，031，712，881.61

同時(shí)Z銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)按照固定比例收取貸款服務(wù)費(fèi)：

借：存放中央銀行款項(xiàng)" 11，738，221.86

貸：手續(xù)費(fèi)及傭金收入—信貸資產(chǎn)證券化服務(wù)收入" 11，738，221.86

收到自持資產(chǎn)支持證券的本金和利息：

借：存放中央銀行款項(xiàng)

貸：其他資產(chǎn)—自持的資產(chǎn)支持證券

貸：投資收益-自持債券的利息收入

繼續(xù)涉入法下的會(huì)計(jì)處理 第一，資產(chǎn)入池日至信托成立日貸款利息歸屬問(wèn)題，這部分與終止確認(rèn)會(huì)計(jì)處理一致。

第二，信托成立日，發(fā)起機(jī)構(gòu)收到信托財(cái)產(chǎn)劃付的資產(chǎn)證券化本金。若按照信托約定，發(fā)起機(jī)構(gòu)自持的資產(chǎn)支持證券無(wú)需劃付受托機(jī)構(gòu)。同時(shí)，對(duì)于繼續(xù)涉入的部分確認(rèn)為繼續(xù)涉入資產(chǎn)及繼續(xù)涉入負(fù)債。具體會(huì)計(jì)分錄為：

借：存放中央銀行款項(xiàng)

借：其他資產(chǎn)—自持的資產(chǎn)支持證券

借：其他業(yè)務(wù)支出—資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)支出

貸：貸款

貸：其他業(yè)務(wù)收入—資產(chǎn)證券化交易收益

借：其他資產(chǎn)—繼續(xù)涉入資產(chǎn)" 以Z銀行持有的次級(jí)檔投資的賬面價(jià)值為限確認(rèn)記賬金額

貸：其他負(fù)債—繼續(xù)涉入負(fù)債" "以Z銀行持有的次級(jí)檔投資的賬面價(jià)值為限確認(rèn)記賬金額

表外" 收：信貸資產(chǎn)證券化受托貸款本金

第三，在信貸資產(chǎn)存續(xù)期間，Z銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)按照信托合同的約定定期劃付資產(chǎn)證券化代收本金及利息。這里為簡(jiǎn)化處理，從整個(gè)信托期間合并來(lái)看，因此并未考慮持有的資產(chǎn)證券化期間按照預(yù)期信用損失法計(jì)提減值，以及后續(xù)的清倉(cāng)回購(gòu)等情況。

借：客戶賬

貸：其他應(yīng)付款-資產(chǎn)證券化代收本金

貸：其他應(yīng)付款-資產(chǎn)證券化代收利息

表外 付：信貸資產(chǎn)證券化受托貸款本金

借：其他負(fù)債—繼續(xù)涉入負(fù)債" "以Z銀行持有的次級(jí)檔投資的賬面價(jià)值為限確認(rèn)記賬金額

貸：其他資產(chǎn)—繼續(xù)涉入資產(chǎn)" 以Z銀行持有的次級(jí)檔投資的賬面價(jià)值為限確認(rèn)記賬金額

同時(shí)，Z銀行作為貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)按照固定比例收取貸款服務(wù)費(fèi)：

借：存放中央銀行款項(xiàng)

貸：手續(xù)費(fèi)及傭金收入—信貸資產(chǎn)證券化服務(wù)收入

收到自持資產(chǎn)支持證券的本金和利息，同時(shí)根據(jù)到期的次級(jí)檔的債券投資金額銷記

借：存放中央銀行款項(xiàng)

貸：其他資產(chǎn)—自持的資產(chǎn)支持證券

貸：投資收益-自持債券的利息收入

繼續(xù)確認(rèn)法下的會(huì)計(jì)處理 第一，繼續(xù)確認(rèn)方式下，基礎(chǔ)資產(chǎn)完全不出表，信貸資產(chǎn)證券化則屬于一項(xiàng)負(fù)債融資行為，需要將發(fā)行資產(chǎn)證券化所得款項(xiàng)扣除發(fā)行費(fèi)用后，確認(rèn)為一項(xiàng)負(fù)債。第二，定期劃付信托產(chǎn)品的增值稅及附加。由于在繼續(xù)確認(rèn)法下，基礎(chǔ)資產(chǎn)完全不出表，Z銀行需在合并報(bào)表層面將該信托產(chǎn)品進(jìn)行合并，因此，Z銀行最終將承擔(dān)該資管產(chǎn)品的稅金及附加。第三，Z銀行定期兌付資產(chǎn)證券化債券本金及利息。繼續(xù)確認(rèn)法下，資產(chǎn)證券化債券發(fā)行是一項(xiàng)負(fù)債融資行為，按照信托合同約定，需要根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的現(xiàn)金流回流情況，采用過(guò)手?jǐn)傔€方式將收到的現(xiàn)金流進(jìn)行定期兌付債券本金及利息。

資產(chǎn)證券化三種會(huì)計(jì)處理方法下的財(cái)務(wù)效果分析

終止確認(rèn)法與繼續(xù)涉入法的會(huì)計(jì)處理及財(cái)務(wù)效果基本類似，只是繼續(xù)涉入法下額外確認(rèn)了繼續(xù)涉入資產(chǎn)和繼續(xù)涉入負(fù)債。在實(shí)務(wù)中，終止確認(rèn)法的會(huì)計(jì)確認(rèn)條件非?？量?，隨著銀行會(huì)計(jì)人員對(duì)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理規(guī)范，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬轉(zhuǎn)移測(cè)試實(shí)務(wù)案例的理解更加透徹，因此實(shí)務(wù)中對(duì)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理更多會(huì)采用繼續(xù)涉入法。在繼續(xù)涉入法下，貸款將被終止確認(rèn)，銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)融入一部分資金，調(diào)整了銀行的收入結(jié)構(gòu)，由貸款利息收入轉(zhuǎn)換為了銀行的中間業(yè)務(wù)收入。同時(shí)，銀行將貸款出售后的融入的資金緩解了銀行的流動(dòng)性，將原貸款質(zhì)量差的、利率低的貸款經(jīng)過(guò)資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)換后，可以替換成質(zhì)量好、利率高的貸款，實(shí)現(xiàn)對(duì)貸款的重置。但是，在實(shí)際的資產(chǎn)證券化操作過(guò)程中，繼續(xù)涉入方式下的上述這方面的財(cái)務(wù)效果并不顯著，甚至負(fù)向財(cái)務(wù)效應(yīng)遠(yuǎn)高于正向財(cái)務(wù)效應(yīng)。

第一，一般資產(chǎn)證券化的信托合同約定，貸款自資產(chǎn)入池日起的貸款利息均歸屬特殊目的載體（SPV），而銀行實(shí)際收到融資款為信托成立之日，因此銀行將損失一部分利息收入，即資產(chǎn)入池日與信托成立日之間的利息。這部分利息收入的損失只能通過(guò)后續(xù)發(fā)行更高利率的貸款才可彌補(bǔ)。因此，只有合理設(shè)計(jì)信貸資產(chǎn)證券化協(xié)議條款，盡量縮短貸款入池日與信托成立日的時(shí)間間隔，減少這部分的時(shí)間成本。

第二，發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化的最初目的是緩解銀行的流動(dòng)性，但是后疫情以來(lái)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景為市場(chǎng)信貸需求并不旺盛，很多銀行都在以貼現(xiàn)作為貸款規(guī)模的補(bǔ)充。在這種背景下，以高收益的貸款置換為現(xiàn)金流，最后面臨了資產(chǎn)荒的局面。另外，今年的LPR連續(xù)下調(diào)，貸款的重定價(jià)利率處于持續(xù)下行的趨勢(shì)，因此最終導(dǎo)致銀行的利息收入受到了負(fù)面影響。

第三，銀行發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化，尤其是對(duì)不良貸款信貸資產(chǎn)證券化，一方面能夠降低銀行不良貸款率，成為銀行處置不良貸款的有效渠道，另一方面通過(guò)資產(chǎn)證券化實(shí)現(xiàn)不良貸款資金最大程度的回收，回流的資金將繼續(xù)放貸，轉(zhuǎn)換成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，增加利息收入。

第四，無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。信貸資產(chǎn)證券化在產(chǎn)品發(fā)行過(guò)程中需要與券商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介部門(mén)簽訂多個(gè)服務(wù)合同，在交易過(guò)程中還會(huì)涉及承銷、保險(xiǎn)、稅金等相關(guān)費(fèi)用，這些支出一同構(gòu)成了其發(fā)行成本。當(dāng)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行的規(guī)模較小時(shí)，則無(wú)法實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)攤薄發(fā)行成本。

繼續(xù)確認(rèn)法下，信貸資產(chǎn)證券化與其他的融資渠道并無(wú)差異，但是其煩瑣的發(fā)行程序以及高昂的發(fā)行成本，使得它的財(cái)務(wù)負(fù)面效應(yīng)遠(yuǎn)高于其他的融資工具。

信貸資產(chǎn)證券化作為拓展金融體系“寬度”的創(chuàng)新手段，銀行必須充分認(rèn)識(shí)到信貸資產(chǎn)證券化一直都是一把有利有弊的雙刃劍，正確看待此項(xiàng)創(chuàng)新的金融工具，資產(chǎn)證券化想要發(fā)揮其各項(xiàng)優(yōu)勢(shì)還需取決于外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及所選用的何種會(huì)計(jì)處理方法。

（作者單位：江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司）