國有企業(yè)股權(quán)投資如何規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

目前，一些國有企業(yè)在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理方面仍存在一些問題?；诖?，筆者列舉了國有企業(yè)在股權(quán)投資過程中面臨的一些常見風(fēng)險(xiǎn)，深入分析當(dāng)前國有企業(yè)在股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的一些問題，并針對(duì)這些問題提出了相應(yīng)的對(duì)策。

國有企業(yè)股權(quán)投資的基本內(nèi)涵

國企股權(quán)投資實(shí)際上也是企業(yè)對(duì)外投資行為的一種。國企的對(duì)外投資是指在其主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)之外，以各種現(xiàn)金、實(shí)物或者無形資產(chǎn)的方式，或者憑借股票、債券等這類有價(jià)證券的購買，向我國境內(nèi)其他單位進(jìn)行投資，從而獲得長期投資收益的一種經(jīng)濟(jì)行為，最終得到的投資收益也是國有企業(yè)收益體系的重要組成部分。國有企業(yè)股權(quán)投資工作能夠幫助國有企業(yè)通過投資獲得被投單位的相應(yīng)股份，并且這種股權(quán)投資通常表現(xiàn)為一種股權(quán)的長期持有行為，可以通過股權(quán)投資控制被投資單位，達(dá)成有效分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。以目前我國國有企業(yè)的股權(quán)改革工作發(fā)展來看，國有企業(yè)的股權(quán)投資模式具體可以分為如下兩種：第一，在國有企業(yè)集團(tuán)層面引入外界資本，通過外部股東的介入，推動(dòng)國有企業(yè)以市場(chǎng)化作為導(dǎo)向進(jìn)行體制機(jī)制的變革，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展和戰(zhàn)略重塑的目標(biāo)。第二，以國有企業(yè)成立的下屬專業(yè)化業(yè)務(wù)平臺(tái)作為基礎(chǔ)引入社會(huì)外部資本形成與子公司的協(xié)同發(fā)展，推動(dòng)子公司的市場(chǎng)化改革和進(jìn)步，從而形成改革倒逼機(jī)制，推動(dòng)國有企業(yè)母公司實(shí)施經(jīng)營機(jī)制和管控模式的改革。在具體操作的過程中，因?yàn)榈诙N模式只涉及國有企業(yè)的下屬子公司，影響范圍相對(duì)較小，后續(xù)的投后管理工作也容易被忽略，但投后管理將會(huì)直接影響到投資管理的工作效益，這也是國有企業(yè)股權(quán)投資管理工作得到重視并快速發(fā)展的重要原因。

國有企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)主要類型

決策風(fēng)險(xiǎn) 國有企業(yè)存在投資決策風(fēng)險(xiǎn)，其中最主要的就是在投資期間，由于企業(yè)管理層并沒有在投資前做好詳細(xì)的調(diào)查與研究，沒有充分了解投資的風(fēng)險(xiǎn)性，導(dǎo)致做出的決策缺乏科學(xué)性。只有對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)分析，才能保障項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)收益，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，保證項(xiàng)目投資的合理性。在實(shí)際投資過程中，部分國有企業(yè)的管理層在做出項(xiàng)目決策前不僅要對(duì)投資情況展開詳細(xì)調(diào)研，還要分析行業(yè)的相關(guān)情況，充分了解企業(yè)的經(jīng)營情況，從而做出最后的決策，解決國有企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)問題。

運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn) 在股權(quán)投資商業(yè)活動(dòng)中，國有企業(yè)通常存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，一般為管理風(fēng)險(xiǎn)和代理風(fēng)險(xiǎn)。就目前國有企業(yè)的實(shí)際情況來看，部分國有企業(yè)的管理層不具備專業(yè)的管理能力，缺乏經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)，面對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理更加困難，加上部分國有企業(yè)的管理體系與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不相符，以至于存在諸多管理問題，造成企業(yè)經(jīng)營困難。而且，國有企業(yè)進(jìn)行投資需要一定的資金流動(dòng)，這就造成自身管理能力下降，從而影響經(jīng)濟(jì)效益。代理風(fēng)險(xiǎn)一般是針對(duì)被投資項(xiàng)目來說的，需要國有企業(yè)全方位考察項(xiàng)目實(shí)際情況，但部分企業(yè)在追求利益時(shí)故意隱藏項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)投資獲得的經(jīng)濟(jì)效益，以更好地吸引投資者，導(dǎo)致國有企業(yè)面臨代理風(fēng)險(xiǎn)。

國有企業(yè)股權(quán)投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題應(yīng)對(duì)策略

同國有企業(yè)股權(quán)投資高收益對(duì)等的是較高的投資風(fēng)險(xiǎn)，所以，投資風(fēng)險(xiǎn)的管理對(duì)保障企業(yè)投資收益、保護(hù)國有資產(chǎn)價(jià)值意義重大。國有企業(yè)應(yīng)該建立科學(xué)合理的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理措施，以保障企業(yè)股權(quán)投資的平穩(wěn)有序進(jìn)行，促進(jìn)企業(yè)收益最大化，推動(dòng)國有企業(yè)在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和背景下能夠深入開展國有企業(yè)改革，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

強(qiáng)化投資項(xiàng)目的事前評(píng)估 在股權(quán)投資開始前，要對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估和審查。評(píng)估內(nèi)容包括項(xiàng)目需要披露的信息、投資項(xiàng)目業(yè)務(wù)內(nèi)容的市場(chǎng)情況及市場(chǎng)走勢(shì)、項(xiàng)目未來的收益水平及概率、項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)的大小等，通過對(duì)這些內(nèi)容的評(píng)估來確定項(xiàng)目的可行性。為了保證項(xiàng)目評(píng)估的科學(xué)性和可信度，要建立專業(yè)的股權(quán)投資評(píng)估團(tuán)隊(duì)，對(duì)團(tuán)隊(duì)成員的專業(yè)水平應(yīng)提出嚴(yán)格的要求；要能夠?qū)ν顿Y方案進(jìn)行會(huì)計(jì)、審計(jì)、法律等方面的審核，建立全面合理的投資規(guī)劃，提高投資方案的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防控能力；要與企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的需求相匹配。

強(qiáng)化對(duì)被投資企業(yè)的事中風(fēng)險(xiǎn)管理 企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)投資項(xiàng)目開展過程中，要及時(shí)對(duì)控股、參股企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的事中監(jiān)督，以保障自身的投資利益。投資企業(yè)可以通過向被投資企業(yè)選派監(jiān)事等方式參與被投資方的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，在重要的經(jīng)濟(jì)決策中充分發(fā)揮股東的權(quán)力，保證被投資企業(yè)業(yè)務(wù)方向的正確性，以保障自身的投資收益不受威脅和損失。另外，也要對(duì)投資項(xiàng)目的開展進(jìn)行實(shí)時(shí)關(guān)注，定期評(píng)估和審查企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容和方向、財(cái)務(wù)狀況、資金狀態(tài)等。通過事中的風(fēng)險(xiǎn)管理，可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能的風(fēng)險(xiǎn)并加以控制和規(guī)避，從而可以保障企業(yè)的自身權(quán)益不被損害。

加強(qiáng)股權(quán)投資后期監(jiān)管 國有企業(yè)在股權(quán)投資管理工作中，可以通過董事、監(jiān)事委派、選舉確保董事能夠直接參與到被投資單位的實(shí)際管理運(yùn)營決策過程中，并發(fā)揮監(jiān)事原有的監(jiān)督職責(zé)，維護(hù)國有企業(yè)的合法權(quán)益。國營企業(yè)也可以借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，建立有關(guān)股權(quán)投資管理方面的一體化信息化智能平臺(tái)，將國有企業(yè)和被投資單位的各項(xiàng)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行共享，進(jìn)一步提高股權(quán)投資管理工作水平。股權(quán)投資后期監(jiān)管工作的完善要求國有企業(yè)建立完善的項(xiàng)目退出機(jī)制，針對(duì)那些被投資單位資金使用科學(xué)不合理的現(xiàn)象，在經(jīng)過調(diào)查并獲取相應(yīng)證據(jù)之后，需要啟動(dòng)項(xiàng)目退出機(jī)制，最大程度地保障國有資本的安全。

選擇正確的股權(quán)投資核算方式 在實(shí)際投資過程中，國有企業(yè)要對(duì)財(cái)務(wù)情況進(jìn)行監(jiān)督與管理，選擇有效的會(huì)計(jì)核算方式，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)部門的管理。有效的財(cái)務(wù)審核方式可以保證財(cái)務(wù)部門的信息公開，降低投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。而且，對(duì)于國有企業(yè)來說，采用這樣的管理模式可以更好地了解被投資企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制力。因此，國有企業(yè)要想提高財(cái)務(wù)管理的有效性，就要根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，采取科學(xué)、合理的會(huì)計(jì)核算方式實(shí)施有效管理。

優(yōu)化股權(quán)投資退出機(jī)制 企業(yè)要建立盡量完善的退出機(jī)制，來保證能夠在止損點(diǎn)及時(shí)抽離，保全自身的權(quán)益?？梢詫⑼顺鰴C(jī)制同企業(yè)股權(quán)投資的運(yùn)行模式進(jìn)行結(jié)合，在制定股權(quán)投資方案的同時(shí)預(yù)測(cè)可能的風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)制定可行的應(yīng)對(duì)策略。要具備提前意識(shí)，及時(shí)關(guān)注項(xiàng)目的運(yùn)行情況，培養(yǎng)專業(yè)的敏銳性。加強(qiáng)同被投資方的充分溝通和交流，及時(shí)獲取項(xiàng)目的真實(shí)信息，提前建立退出方案和流程設(shè)計(jì)，同被投資方約定可行的退出門檻和具體的實(shí)施渠道，同時(shí)注意運(yùn)用國家法律法規(guī)，在合理合法的范圍內(nèi)，最大限度保全企業(yè)的投資權(quán)益。

作者單位：上藥科園信海甘肅醫(yī)藥有限公司