國(guó)有企業(yè)投資管理中的風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策建議

宗克翔

國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)投資管理的重要意義

一、有助于提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

加強(qiáng)投資管理可以幫助國(guó)有企業(yè)優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。同時(shí)，還可以幫助國(guó)有企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)的變化，減少市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，保證企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。此外，加強(qiáng)投資管理也有助于促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的改革和創(chuàng)新，推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。通過(guò)制定科學(xué)合理的投資策略和規(guī)劃，國(guó)有企業(yè)可以更好地把握市場(chǎng)機(jī)遇，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)的效益社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益。

二、有助于提高企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

加強(qiáng)投資管理可以幫助國(guó)有企業(yè)更好地識(shí)別和評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)，提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和防范措施。通過(guò)制定科學(xué)合理的投資策略和規(guī)劃，國(guó)有企業(yè)可以更加清晰地認(rèn)識(shí)到投資中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，并采取相應(yīng)的措施進(jìn)行規(guī)避和應(yīng)對(duì)。這有助于減少因投資失誤或市場(chǎng)變化而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失和風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

一、投資管理制度不完善，流程不規(guī)范

從當(dāng)前大部分國(guó)有企業(yè)的投資管理工作來(lái)看，其普遍存在投資制度不完善、指導(dǎo)性意義不大等問(wèn)題。如部分國(guó)有企業(yè)在制定投資管理制度時(shí)，傾向于直接引用其他企業(yè)的投資管理制度，未結(jié)合自身特性和管理需求修改，導(dǎo)致制定的投資管理制度難以指導(dǎo)投資工作，投資管理風(fēng)險(xiǎn)增大。還有部分國(guó)有企業(yè)投資管理制度制定后，在實(shí)施時(shí)難度非常大，投資管理工作未按照制度開(kāi)展，制度只是一個(gè)形式。

二、投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)防范不到位

目前，很多國(guó)有企業(yè)的投資事項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)，工作有待提高。主要原因如下：一是很多國(guó)有企業(yè)對(duì)投資管理事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)管理是暫時(shí)的，沒(méi)有從全面和整體考慮。往往是投資時(shí)有著強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，一旦投資工作完成后，風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)就逐漸降低，通常存在重視前端投資、輕視后端管理的問(wèn)題。二是有的國(guó)有企業(yè)投資事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具落后，管控手段不到位，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制流程體系，難以從整體考慮整個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常存在對(duì)投資事項(xiàng)的某個(gè)環(huán)節(jié)投資風(fēng)險(xiǎn)考慮較多，對(duì)其他環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)考慮較少，風(fēng)險(xiǎn)所有環(huán)節(jié)的聯(lián)動(dòng)性不夠。

三、投資項(xiàng)目評(píng)估不透徹，體系不健全

當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)投資體系及投資項(xiàng)目評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在：一是國(guó)有企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的評(píng)估不透徹。在投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)浮于表面，對(duì)投資事項(xiàng)的相關(guān)要素分析不全，難以準(zhǔn)確地展示投資項(xiàng)目的各個(gè)要素，影響國(guó)有企業(yè)投資管理決策。二是國(guó)有企業(yè)的投資體系不健全。很多國(guó)有企業(yè)未建立專業(yè)的投資管理體系團(tuán)隊(duì)，而是臨時(shí)抽調(diào)幾個(gè)部門的人員組成投資管理體系團(tuán)隊(duì)開(kāi)展投資管理工作。建立的投資管理體系團(tuán)隊(duì)既不符合企業(yè)的實(shí)際管理，又難以達(dá)到投資管理的專業(yè)化和規(guī)范化要求。

四、投資缺乏全過(guò)程管理，考核機(jī)制未發(fā)揮作用

當(dāng)前，國(guó)有企業(yè)的投資過(guò)程管理主要面臨如下問(wèn)題：一是缺乏專業(yè)的投資管理團(tuán)隊(duì)開(kāi)展投資全過(guò)程管理。投資管理的前端、中端、后端的閉環(huán)管理是獨(dú)立的，但當(dāng)前部分國(guó)有企業(yè)不僅中端的投資事項(xiàng)管理缺乏專業(yè)人才的跟進(jìn)，投資事項(xiàng)完成后的日常管理也缺乏專業(yè)人士的跟進(jìn)，被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況是否發(fā)生變化、投資收益是否達(dá)到預(yù)期、投資本金是否存在風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題無(wú)從得知。二是對(duì)后端的投資管理缺乏完善的考核機(jī)制。整個(gè)投資考核管理目標(biāo)界定不清晰，難以量化，考核機(jī)制發(fā)揮不了既定的作用。

國(guó)有企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策建議

一、完善投資管理制度，規(guī)范投資管理流程

國(guó)有企業(yè)在制定投資管理制度時(shí)，需要做到以下幾點(diǎn)：一是投資管理制度需要結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，全面、準(zhǔn)確地分析行業(yè)情況，制定合適的投資管理制度。尤其當(dāng)集團(tuán)型的國(guó)有企業(yè)在制定投資制度時(shí)，要充分考慮下屬企業(yè)的行業(yè)特性，需要針對(duì)下屬企業(yè)的不同屬性制定投資管理制度，避免“一刀切”。如國(guó)有企業(yè)在針對(duì)以大型原材料采購(gòu)為主的下屬公司制訂投資管理方案時(shí)，需要充分考慮原材料價(jià)格波動(dòng)的影響，提前做好原材料價(jià)格預(yù)判，實(shí)現(xiàn)低價(jià)采購(gòu)；而國(guó)有企業(yè)對(duì)下屬基金類公司需要在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上給予更加靈活的管理權(quán)限，支持基金類公司更加精準(zhǔn)地瞄準(zhǔn)市場(chǎng)上的投資機(jī)會(huì)。二是投資管理制度要有指導(dǎo)意義。投資制度制定后，一定要嚴(yán)格要求投資流程按照投資制度開(kāi)展工作，規(guī)范各類事項(xiàng)的投資管理流程。比如投資項(xiàng)目的立項(xiàng)、調(diào)研、測(cè)算、投入、管理、分析等投資管理流程都需要有細(xì)化的管理職責(zé)和體系，每個(gè)環(huán)節(jié)都有專業(yè)人員跟進(jìn)，實(shí)現(xiàn)各環(huán)節(jié)的高度聯(lián)動(dòng)和統(tǒng)一，發(fā)揮整體的管理作用。

二、提升投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作

國(guó)有企業(yè)需要做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，全面提高投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，可以從以下方面開(kāi)展工作：一是國(guó)有企業(yè)管理層帶頭做好風(fēng)險(xiǎn)防范，在企業(yè)內(nèi)形成全員投資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。尤其是投資管理工作部門，需要有高度的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)投資各個(gè)管理環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)全面分析，制訂完善的投資風(fēng)險(xiǎn)管理方案。如可以在企業(yè)內(nèi)部定期組織投資專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，讓全體員工充分了解投資管理工作的重要性及投資風(fēng)險(xiǎn)，全面提高投資風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。二是國(guó)有企業(yè)要做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，針對(duì)投資管理過(guò)程中常見(jiàn)的投資風(fēng)險(xiǎn)制定系統(tǒng)化的風(fēng)險(xiǎn)防范流程，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理機(jī)制，對(duì)投資管理存在的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)反饋，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。如投資項(xiàng)目一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信息，國(guó)有企業(yè)就需要迅速啟動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)分析和防范措施，在最短的時(shí)間內(nèi)作出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，將風(fēng)險(xiǎn)損失降到最低。三是國(guó)有企業(yè)可以組建投資風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，對(duì)投資事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面評(píng)估，提前做好判斷。風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)的專家既可以由各部門技術(shù)人才組成，也可以聘任外部專家，針對(duì)每項(xiàng)投資事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專業(yè)、全面的分析，降低潛在投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、全面評(píng)估投資項(xiàng)目，健全投資管理體系

高效的投資項(xiàng)目需要對(duì)整個(gè)投資進(jìn)行全面的評(píng)估，以健全的投資管理體系作為基礎(chǔ)開(kāi)展投資工作，具體可以從兩個(gè)方面入手：一是從投資項(xiàng)目評(píng)估角度分析，對(duì)擬投資的項(xiàng)目進(jìn)行全面評(píng)估，尤其是對(duì)投資項(xiàng)目中的關(guān)鍵信息點(diǎn)分析，以全方位呈現(xiàn)投資項(xiàng)目的各個(gè)信息，為管理層投資決策提供依據(jù)。如國(guó)有企業(yè)的投資評(píng)估需要從投資的方案入手，對(duì)擬投資項(xiàng)目全面評(píng)估，必要時(shí)實(shí)地調(diào)研，獲取真實(shí)有效的管理數(shù)據(jù)，避免獲取的第三方數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，導(dǎo)致投資管理決策不當(dāng)。二是從投資管理體系建設(shè)角度分析，國(guó)有企業(yè)的投資管理體系建設(shè)要遵循既定的統(tǒng)一政策要求，制定符合需求的體系，充分考慮下屬成員單位的要求。給投資類子公司制定投資管理體系予以適當(dāng)?shù)臋?quán)限，高效準(zhǔn)確地掌握投資市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，提高投資收益。對(duì)投資金額較大的子公司，如房地產(chǎn)企業(yè)購(gòu)地支出，統(tǒng)籌金額以億元起步，一定要充分做好測(cè)算和分析，從投資管理體系上體現(xiàn)成員單位的個(gè)性化需求。

四、實(shí)現(xiàn)投資全過(guò)程管理，發(fā)揮考核機(jī)制作用

投資的全過(guò)程管理是一個(gè)動(dòng)態(tài)跟蹤管理。在投資管理前端，財(cái)務(wù)部門需要提前介入，對(duì)投資事項(xiàng)進(jìn)行專業(yè)分析，避免投資完成后出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)難以整改；各部門充分參與投資前端，將風(fēng)險(xiǎn)降到最低。在投資管理中端，需要投資管理部門做好全程跟蹤管理，及時(shí)關(guān)注投資項(xiàng)目的變化，定期收回投資收益，關(guān)注投資風(fēng)險(xiǎn)；審計(jì)監(jiān)督部門也需要持續(xù)對(duì)投資事項(xiàng)進(jìn)行跟蹤管理。在投資管理后端，需要對(duì)投資項(xiàng)目的完成情況進(jìn)行分析，結(jié)合投資績(jī)效考核目標(biāo)，發(fā)揮考核機(jī)制作用?？己藱C(jī)制的作用主要有以下兩點(diǎn)：一是按照投資管理目標(biāo)準(zhǔn)確分析、測(cè)算完成結(jié)果，將投資完成情況呈現(xiàn)給管理層和責(zé)任部門，推進(jìn)投資管理體系的完善和優(yōu)化。對(duì)投資過(guò)程中出現(xiàn)的投資考核目標(biāo)未完成、投資項(xiàng)目出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、投資收益率較低等事項(xiàng)重點(diǎn)關(guān)注，全面分析相關(guān)原因，為后續(xù)投資工作的開(kāi)展奠定基礎(chǔ)。如投資收益率未達(dá)預(yù)期，國(guó)有企業(yè)考核小組就要分析投資收益率偏低的原因，是國(guó)家宏觀政策調(diào)整、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)造成的，還是相關(guān)職能部門自身管理造成的。只有分析了原因，才能更加精準(zhǔn)地制定后續(xù)管理對(duì)策。二是將投資結(jié)果與績(jī)效考核聯(lián)動(dòng)，激起全體員工對(duì)投資管理工作的重視，按照既定的目標(biāo)完成投資工作。尤其是投資管理工作未完成的情況，需要嚴(yán)格執(zhí)行績(jī)效考核機(jī)制，從根本上推動(dòng)投資管理工作的高效開(kāi)展。

五、加強(qiáng)投資管理人才隊(duì)伍建設(shè)

首先，國(guó)有企業(yè)通過(guò)定期的培訓(xùn)和繼續(xù)教育，不斷提高投資管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素養(yǎng)，使其具備對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估和控制的能力。積極引進(jìn)具有豐富經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)秀能力的投資管理人才，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力。其次，通過(guò)建立合理的激勵(lì)機(jī)制，激發(fā)投資管理團(tuán)隊(duì)的工作熱情和創(chuàng)新能力，提高其工作效率。再次，通過(guò)定期的團(tuán)隊(duì)會(huì)議和分享會(huì)等形式，促進(jìn)團(tuán)隊(duì)成員之間的溝通和交流，提高團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力。最后，加強(qiáng)職業(yè)道德教育，提高投資管理團(tuán)隊(duì)的職業(yè)素養(yǎng)和道德水平，降低因道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，國(guó)有企業(yè)投資管理事項(xiàng)不是某個(gè)階段的工作，也不是制定一個(gè)投資管理流程就能完成的工作，而是需要國(guó)有企業(yè)管理層高度重視，從上至下推動(dòng)投資管理工作的開(kāi)展。尤其要建立清晰化的投資管理職責(zé)，明確投資管理體系、風(fēng)險(xiǎn)防范、過(guò)程管理等事項(xiàng)，實(shí)現(xiàn)投資的預(yù)期收益，有效降低投資管理風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)國(guó)有企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。（作者單位：中國(guó)冶金地質(zhì)總局山東局）