區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展：經(jīng)濟(jì)特性與中美路徑差異

李三希 張明圣 劉希

摘 要：區(qū)塊鏈具有去中心化、可追溯性兩大核心特征和不可篡改、去信任化、信息透明、可匿名性四大衍生特征，并進(jìn)一步引致出能夠作用于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的五大經(jīng)濟(jì)特性：減少信息不對稱、降低組織的集中度、提供可置信的承諾、生成新的價值標(biāo)的、減少交易成本。區(qū)塊鏈?zhǔn)欠衲芘c產(chǎn)業(yè)良好融合是其能否有效發(fā)揮上述重要經(jīng)濟(jì)特性的一個重要因素。本文通過對中美區(qū)塊鏈行業(yè)的對比分析發(fā)現(xiàn)，中國對于區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域態(tài)度更為審慎，同時也具有更強(qiáng)的政策導(dǎo)向，主要應(yīng)用領(lǐng)域為實體經(jīng)濟(jì)；而美國雖然對區(qū)塊鏈的政策導(dǎo)向不如中國明顯，但其在技術(shù)、人才培養(yǎng)等方面都具有顯著優(yōu)勢，區(qū)塊鏈應(yīng)用規(guī)模在全球范圍內(nèi)處于絕對領(lǐng)先地位?？偟膩砜?，中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨審慎的金融政策與區(qū)塊鏈特征不匹配、結(jié)合區(qū)塊鏈與實體經(jīng)濟(jì)的配套設(shè)施相對缺失、區(qū)塊鏈適用領(lǐng)域有待細(xì)化、區(qū)塊鏈技術(shù)有待提升等問題。為進(jìn)一步推動中國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需要推動央行數(shù)字貨幣發(fā)展、加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、針對性推動區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展、加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)研究。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈；中美比較；數(shù)字經(jīng)濟(jì)

DoI： 10.19313/icnki.cn10-1223/f.20240313.004

一、引 言

自比特幣（Bitcoin）問世以來，區(qū)塊鏈（Blockchain）技術(shù)得到迅速普及，以區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用為核心的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)也逐漸開始發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)具有去中心化、去信任化、防篡改、可追溯、數(shù)據(jù)安全、信息透明、信息保護(hù)等特點（陳永偉，2020），能夠重組多個產(chǎn)業(yè)的價值創(chuàng)造與分配方式，具有被應(yīng)用于多個領(lǐng)域的潛力。

截至目前，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、政府管理、公共治理等場景領(lǐng)域已實現(xiàn)眾多應(yīng)用落地，并直接或間接創(chuàng)造了巨大經(jīng)濟(jì)價值。國際數(shù)據(jù)公司（IDC）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020 年全球區(qū)塊鏈解決方案花費(fèi)達(dá)到42 億美元，并預(yù)計到2024 年將增長到190 億美元（聶輝華和李靖，2021）。其中，加密貨幣是現(xiàn)階段區(qū)塊鏈技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。CoinMarketCap 網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年7 月19 日，全球加密貨幣的種類超過2 萬種，包括穩(wěn)定幣和代幣在內(nèi)的加密貨幣總市值超過1萬億美元，日成交量達(dá)到1 056 億美元，其中比特幣市值占比超過40%，以太幣市值占比約20%①。加密貨幣的繁榮促進(jìn)了主權(quán)數(shù)字貨幣（CBDC）的發(fā)展，根據(jù)國際清算銀行調(diào)查報告，65 個國家或經(jīng)濟(jì)體的中央銀行中約86%已開展數(shù)字貨幣研究，正在進(jìn)行實驗或概念驗證的央行比例從2019 年的42%增加到2020 年的60%。近年來，包括美國、英國、法國、加拿大、瑞典、日本、俄羅斯、韓國、新加坡在內(nèi)的國家及歐央行均已逐步開展有關(guān)央行數(shù)字貨幣的戰(zhàn)略考量及部署，我國的數(shù)字人民幣也開始積極試點①。

隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的逐步鋪開，如下有關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的問題亟待回應(yīng)：區(qū)塊鏈技術(shù)相較于傳統(tǒng)技術(shù)能體現(xiàn)出哪些重要的經(jīng)濟(jì)特性？區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的國際發(fā)展，尤其是中美的區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展是否存在差異？明晰上述問題，有助于更好地將區(qū)塊鏈技術(shù)與現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，并發(fā)揮出區(qū)塊鏈技術(shù)的獨(dú)特優(yōu)勢。

二、區(qū)塊鏈簡介

2008 年，中本聰（Satoshi Nakamoto）首次提出了比特幣的概念，并構(gòu)造了一種通過“點對點”交易的電子現(xiàn)金系統(tǒng)，實現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)支付的去中心化（Decentralization）機(jī)制，使得支付可以直接在交易雙方間進(jìn)行，進(jìn)而擺脫了第三方金融機(jī)構(gòu)可能帶來的限制。區(qū)塊鏈即為比特幣的底層技術(shù)。

（一）區(qū)塊鏈的定義

作為一種新型技術(shù)而非嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)術(shù)研究概念，區(qū)塊鏈并沒有被賦予一個統(tǒng)一的嚴(yán)格定義，學(xué)者或相關(guān)研究主體大多基于自身研究需要來從不同角度對區(qū)塊鏈展開描述。IIM 信息的《全球及中國區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展報告》將區(qū)塊鏈界定為一種由多方共同維護(hù)、使用密碼學(xué)保證傳輸和訪問安全、能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)據(jù)一致存儲、難以篡改、防止抵賴的記賬技術(shù)，也稱為分布式賬本技術(shù)。OECD 在其發(fā)布的《Blockchain at the Frontier： Impacts and Issues in Cross-border Co-operation and Global Governance》中說明，區(qū)塊鏈?zhǔn)且唤M保存相同數(shù)據(jù)集的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫或“節(jié)點”，該網(wǎng)絡(luò)存在預(yù)定義規(guī)則以保證各節(jié)點對數(shù)據(jù)集中包含的數(shù)據(jù)達(dá)成一致，從而能夠自動、可預(yù)測地同意并記錄一組事實，而不需要中間人或中介的參與。聶輝華和李靖（2021）認(rèn)為，區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N基于互聯(lián)網(wǎng)的交易記賬方式，它通過公開的、分布式認(rèn)證機(jī)制把一系列交易記錄模板連接起來，構(gòu)成一個完整的交易鏈條，他們并指出區(qū)塊鏈技術(shù)具有分布式、防篡改和匿名性的特點。

雖然不同主體針對區(qū)塊鏈的描述方式略有差異，但無論在何種表述方式中，去中心化共識都是區(qū)塊鏈具有的重要特點。其中，Chen et al. （2020）更是將去中心化共識提煉為區(qū)塊鏈最重要的核心特征。綜合已有描述，本文認(rèn)為，區(qū)塊鏈可被定義為一種基于密碼學(xué)原理構(gòu)建的分布式共享數(shù)據(jù)庫，其本質(zhì)是通過去中心化和去信任的方式集體維護(hù)一個可靠數(shù)據(jù)庫的技術(shù)方案。

（二）區(qū)塊鏈的核心運(yùn)行機(jī)制

由于區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N新型技術(shù)手段，要理解其主要特點，首先需要對區(qū)塊鏈技術(shù)的運(yùn)行機(jī)制具有一定的了解。區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N分布式記賬技術(shù)，其本質(zhì)上是由若干個攜帶數(shù)據(jù)的區(qū)塊構(gòu)成。每個區(qū)塊除了包括需要攜帶的數(shù)據(jù)外，還會包含代表上一個區(qū)塊的信息②，從而能夠依據(jù)時間戳依次連接形成鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)。區(qū)塊鏈的分布式特征主要體現(xiàn)為鏈上的信息并不是由某個固定主體負(fù)責(zé)記錄，而是通過預(yù)設(shè)的證明機(jī)制來向多個參與主體分配記錄的權(quán)力。以比特幣系統(tǒng)為例，為了保證各節(jié)點所記錄信息的可信度，比特幣采用了工作量證明機(jī)制（PoW， Proof of Work）作為預(yù)設(shè)規(guī)則來分配記錄權(quán)力。該證明機(jī)制要求比特幣系統(tǒng)中希望在某個節(jié)點上完成記錄的參與者使用自身的算力來求解一道難度較大的數(shù)學(xué)問題，最先求出正確答案的參與者即擁有該節(jié)點的記錄權(quán)。擁有記錄權(quán)的參與者在成功記錄信息后將獲得一筆由記錄服務(wù)需求方支付的交易費(fèi)用和區(qū)塊鏈系統(tǒng)提供的獎金，以激勵各節(jié)點持續(xù)參與該記錄過程。在這種證明機(jī)制下，最長的信息鏈條則是系統(tǒng)中各節(jié)點用實際行動構(gòu)建出的共識信息鏈條。如果某個用戶要對信息序列進(jìn)行修改（即在已有節(jié)點上重新構(gòu)建一條新的信息鏈條），則其必須擁有非常強(qiáng)大的算力且支付高昂的成本。這保證了幾乎沒有用戶有能力和動機(jī)去修改信息序列。

此外，工作量證明機(jī)制并非區(qū)塊鏈系統(tǒng)的唯一證明機(jī)制，權(quán)益證明機(jī)制（PoS， Proof of Stake）、拜占庭將軍算法等也在區(qū)塊鏈技術(shù)中獲得了重要應(yīng)用。然而，無論證明機(jī)制如何改變，信息系統(tǒng)的去中心化是區(qū)塊鏈所希望實現(xiàn)的主要目標(biāo)。由于去中心化不僅體現(xiàn)在共識信息的形成過程上，還體現(xiàn)在共識信息的分發(fā)和存儲方式上（Chen et al.， 2020），因此，在區(qū)塊鏈上的交易或信息傳遞等行為也需要采用非對稱密碼學(xué)（Asymmetric Cryptography）①方法來保證安全性。

（三）區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究

目前已有的關(guān)于區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究能夠被區(qū)分為區(qū)塊鏈運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)原理和區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用這兩個主要板塊。

針對區(qū)塊鏈運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)原理分析，主要集中從礦工挖礦策略、內(nèi)外部攻擊和區(qū)塊鏈運(yùn)行的角度出發(fā)展開分析。在挖礦策略方面，Eyal 和Sirer （2018） 說明了基于PoW 的自私挖礦策略（SelfishminingStrategy）有助于礦工獲得競爭優(yōu)勢并增加挖礦獎勵。Nayak et al. （2016） 進(jìn)一步比較了多種挖礦策略，說明在大多數(shù)情況下固執(zhí)挖礦具有優(yōu)勢。Houy （2016） 說明了礦工在向區(qū)塊中加入更多交易所帶來的更高的獎勵和更慢的傳播速度之間存在權(quán)衡。

在區(qū)塊鏈可能面臨的內(nèi)外部攻擊方面，Kroll et al. （2013） 指出，內(nèi)部攻擊不僅要求攻擊者布置大量算力，還會導(dǎo)致加密貨幣的價值消散，激勵較外部攻擊更弱。Budish （2018） 進(jìn)一步說明了不同技術(shù)手段和算力分布導(dǎo)致的攻擊成本收益差異。Saleh （2021） 認(rèn)為權(quán)益證明機(jī)制下的礦工相較于工作量證明機(jī)制更有維護(hù)幣值穩(wěn)定的動力。

關(guān)于區(qū)塊鏈運(yùn)行的市場均衡分析主要關(guān)注礦池以及其他類似的集中化力量的崛起對區(qū)塊鏈運(yùn)行的影響。Cong et al. （2021） 認(rèn)為，占主導(dǎo)地位的礦池對新礦工的加入往往收取更多費(fèi)用，從而導(dǎo)致吸引的礦工數(shù)量更少，增長速度也更為緩慢，因此，礦池的總量增長并不會伴隨著礦池的過度集中。Huberman et al. （2021） 對區(qū)塊鏈中的寡頭勢力展開研究，說明礦池等大型礦商無法通過控制交易費(fèi)用產(chǎn)生顯著的盈利。Ma et al. （2018） 說明有許可網(wǎng)絡(luò)（即聯(lián)盟鏈）會為在位礦工提供租金，但并不會減少產(chǎn)品供給，只會影響系統(tǒng)的去中心化水平。在市場的需求端，Easley et al. （2019） 說明記賬服務(wù)的稀缺性是消費(fèi)者愿意支付交易費(fèi)的原因。

在區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用方面，已有的研究主要集中在公司管理、企業(yè)競爭、信任構(gòu)建、代幣融資（ICO， Initial Coin Offering）和數(shù)字貨幣等方面。在公司管理方面，Yermack （2015） 分別討論了區(qū)塊鏈在實時會計、公司透明度、股票交易、公司選舉和公司治理等方面的應(yīng)用，認(rèn)為區(qū)塊鏈的去中心化特征能夠有助于克服信息不對稱問題、避免權(quán)力集中、提高公司治理效率。Chod et al. （2020） 認(rèn)為，區(qū)塊鏈技術(shù)有助于高質(zhì)量企業(yè)將自己與低質(zhì)量企業(yè)區(qū)分開來，其采用區(qū)塊鏈技術(shù)、通過投資額發(fā)射信號，使得低質(zhì)量企業(yè)模仿的成本更高，能夠減少融資扭曲，提高經(jīng)濟(jì)效率。

在企業(yè)競爭方面，Cong and He （2019） 認(rèn)為區(qū)塊鏈和智能合約一方面降低了進(jìn)入者的進(jìn)入門檻，提高了資源配置效率；另一方面也方便了在位企業(yè)之間的互相監(jiān)督，使合謀更加容易。龔強(qiáng)等（2021）指出，上鏈企業(yè)的數(shù)量和信息上鏈的容易程度都會影響到信息質(zhì)量，從而對企業(yè)合謀產(chǎn)生影響。

在信任構(gòu)建方面，陳凡和蔡振東（2020）指出，區(qū)塊鏈技術(shù)的迭代發(fā)展促成了強(qiáng)技術(shù)參與的社會信任模式的社會建構(gòu)。宋華等（2022）探討了供應(yīng)鏈金融網(wǎng)絡(luò)的構(gòu)建及信任關(guān)系的形成，指出該構(gòu)建過程是一個行動者沖突產(chǎn)生與化解的動態(tài)過程。宋曉晨和毛基業(yè)（2022）以數(shù)字供應(yīng)鏈金融為研究情境，認(rèn)為基于區(qū)塊鏈的聲譽(yù)系統(tǒng)與基于平臺的制度機(jī)制的有效結(jié)合可促進(jìn)在線交易組織間信任的構(gòu)建。

基于區(qū)塊鏈發(fā)行的代幣而實現(xiàn)的代幣融資的作用也是被廣泛討論的問題之一。Catalini 和Gans（2018）分析了ICO 可能的優(yōu)劣點，一方面，由于區(qū)塊鏈具有降低交易成本、便利協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動的特點，代幣融資能夠顯著降低企業(yè)融資的摩擦；但另一方面，代幣融資也存在著道德風(fēng)險、代幣價值不穩(wěn)定、限制企業(yè)的后續(xù)融資方式等問題。Garratt 和Van （2021） 則認(rèn)為ICO 融資能夠產(chǎn)生比傳統(tǒng)融資方式更高的凈現(xiàn)值。此外，還有部分文獻(xiàn)從實證角度說明現(xiàn)實中已經(jīng)存在了一定規(guī)模的代幣融資（Catalini et al.， 2017; Malinova 和Park， 2018）。

數(shù)字貨幣也是區(qū)塊鏈的一個主要應(yīng)用方向。Christin （2013） 針對比特幣的現(xiàn)實應(yīng)用情況進(jìn)行了詳盡分析，并總結(jié)歸納了在不同階段比特幣的主要應(yīng)用渠道。數(shù)字貨幣廣泛發(fā)展也引發(fā)了關(guān)于央行數(shù)字貨幣（CBDC）的討論。Brunnermeier et al. （2019） 指出，CBDC 的使用有助于克服私人數(shù)字貨幣產(chǎn)生的負(fù)面影響。

總的來看，目前有關(guān)區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用的研究較為分散，缺少一個較為統(tǒng)一的框架說明在區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用中，區(qū)塊鏈的哪些特征起到了重要作用，目前的研究也沒有明確說明區(qū)塊鏈技術(shù)相較于傳統(tǒng)技術(shù)在特定行業(yè)中的優(yōu)勢。本文聚焦于區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用，旨在提煉出區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性，以建立一個統(tǒng)一框架說明區(qū)塊鏈在現(xiàn)實應(yīng)用中的突出作用，并結(jié)合中美兩國發(fā)展經(jīng)濟(jì)的不同模式，分析中美兩國區(qū)塊鏈發(fā)展模式存在的差異，從中提煉出我國區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在的問題和可能的未來發(fā)展建議。

三、區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性

要明確區(qū)塊鏈對于現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的重要意義，需要明確區(qū)塊鏈技術(shù)具有的經(jīng)濟(jì)特性。因此，超越區(qū)塊鏈的基本技術(shù)細(xì)節(jié)來抽象提煉出區(qū)塊鏈的重要特征，是利用經(jīng)濟(jì)學(xué)來解釋區(qū)塊鏈的現(xiàn)實應(yīng)用的一個基礎(chǔ)步驟，也是構(gòu)建一個統(tǒng)一的解釋框架所需的必要環(huán)節(jié)。

（一）區(qū)塊鏈的特征

區(qū)塊鏈的特征可以分為核心特征和衍生特征兩個部分，核心特征由區(qū)塊鏈的基本機(jī)制產(chǎn)生，因此，所有區(qū)塊鏈都具備；衍生特征由特定的區(qū)塊鏈在基本機(jī)制的基礎(chǔ)上施加額外設(shè)定產(chǎn)生，因此，并不是所有區(qū)塊鏈都具備。兩類特征在具體作用效果上不分主次，區(qū)別僅僅體現(xiàn)為是否是所有區(qū)塊鏈技術(shù)的共性。本文認(rèn)為，去中心化和可追溯性是區(qū)塊鏈的核心特征，而區(qū)塊鏈的衍生特征主要包括不可篡改、去信任化、信息透明和可匿名性。

1．區(qū)塊鏈的核心特征

去中心化是指針對區(qū)塊鏈上信息的記錄和儲存等行為并不是由一個中心化的節(jié)點進(jìn)行，而是依據(jù)給定的共識機(jī)制來由多個節(jié)點完成。區(qū)塊鏈的去中心化不僅體現(xiàn)在共識形成本身，還體現(xiàn)在共識信息的分發(fā)和存儲方式上（Chen et al.， 2020）。這意味著區(qū)塊鏈系統(tǒng)中的多個節(jié)點都具有區(qū)塊鏈的完整信息，因此，區(qū)塊鏈系統(tǒng)中不再存在絕對意義上的中心節(jié)點。不過，不同類型的區(qū)塊鏈的去中心化程度也會存在差異：在公有鏈中，區(qū)塊鏈中的任何節(jié)點都可以通過共識機(jī)制成為區(qū)塊鏈上的信息的記錄者，其去中心化程度最高；聯(lián)盟鏈會對能夠參與共識管理的節(jié)點有所限定，只有被預(yù)先指定的節(jié)點能夠參與信息記錄，去中心化程度次之；在私有鏈中，共識管理由一個中心化的節(jié)點完成，去中心化程度最弱。然而，即便對于私有鏈而言，形成共識后的信息仍然會被分發(fā)和存儲到被授權(quán)的各個節(jié)點，因此，與傳統(tǒng)的中心化管理相比，其也在一定程度上存在著顯著的去中心化特征。

可追溯性是指在區(qū)塊鏈中，由于多個節(jié)點都能夠觀察到區(qū)塊鏈從開始到最后的所有狀態(tài)數(shù)據(jù)，從而能夠?qū)︽溕闲畔崿F(xiàn)追溯。這一特性源自于區(qū)塊鏈采用了帶有時間戳的鏈?zhǔn)絽^(qū)塊結(jié)構(gòu)來存儲數(shù)據(jù)，從而使得區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)具有很強(qiáng)的可驗證性和可追溯性。

2．區(qū)塊鏈的衍生特征

不可篡改是指由共識機(jī)制保證的區(qū)塊鏈上的共識信息難以被篡改。對于非私有鏈而言，該特征是非常顯著的，一方面，區(qū)塊鏈的去中心化特征意味著，對于非私有鏈而言，沒有一個中心化的結(jié)構(gòu)有能力修改共識信息；另一方面，區(qū)塊鏈的去中心化共識機(jī)制也能夠保證對于任何一個參與者而言，要篡改上鏈信息是非常困難的。不過，對于私有鏈而言，由于共識管理是由一個中心化的節(jié)點完成的，因此無法保證區(qū)塊鏈的不可篡改性。

去信任化是指在不需要信任實體背書的情況下，區(qū)塊鏈的共識機(jī)制能夠保證參與者對鏈上信息的客觀信任。對于公有鏈而言，由于區(qū)塊鏈中的共識是由去中心化結(jié)構(gòu)形成的，在區(qū)塊鏈系統(tǒng)正常運(yùn)行的情況下，區(qū)塊鏈中記錄的信息能夠保證準(zhǔn)確、可信，因此保證了用戶對區(qū)塊鏈的信任。然而，在聯(lián)盟鏈和私有鏈的結(jié)構(gòu)下，共識信息上鏈的過程是由存在一定中心化程度的節(jié)點完成的，因此鏈上的信任仍需要信任實體背書，并不能完全去信任化。

信息透明主要是由區(qū)塊鏈的去中心化特征和可追溯性引致的，具體指區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)信息和參與者對其進(jìn)行的數(shù)據(jù)操作往往是高度透明的。然而，信息透明并不是所有區(qū)塊鏈都具備的特征，一方面，聯(lián)盟鏈和私有鏈能夠授權(quán)部分節(jié)點獲取信息，而其他節(jié)點無法獲得信息，從而導(dǎo)致信息并不完全透明；另一方面，區(qū)塊鏈用戶的策略性行為也可能進(jìn)一步導(dǎo)致信息不透明。以比特幣交易為例，部分個人具有的匿名交易需求導(dǎo)致產(chǎn)生了多種隱藏交易信息的方法，比如部分個體匿名交易的需求使得部分機(jī)構(gòu)充當(dāng)“混合器”（Mixers）來混合實現(xiàn)多筆交易，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了信息不透明（B?hme et al.， 2015）。

信息保護(hù)是指區(qū)塊鏈系統(tǒng)并不要求交易主體之間公開真實身份，也即匿名性。該性質(zhì)并不是區(qū)塊鏈系統(tǒng)所必備的，一方面，匿名性設(shè)計并不是區(qū)塊鏈運(yùn)行的必要機(jī)制，部分區(qū)塊鏈系統(tǒng)可能會對交易主體的身份進(jìn)行核查，有關(guān)部門的監(jiān)管壓力也會進(jìn)一步強(qiáng)化對于賬戶身份的審核；另一方面，即便在不審核交易主體身份的情況下，用戶的真實身份也可能通過對照現(xiàn)實信息和鏈上交易記錄的方式識別出來，從而無法嚴(yán)格保證匿名性特征（Yermack， 2015）。

（二）由區(qū)塊鏈特征引致的經(jīng)濟(jì)特性

區(qū)塊鏈具有的不同于此前技術(shù)的新經(jīng)濟(jì)特性是其優(yōu)勢所在，也是其能夠被廣泛應(yīng)用于現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中的重要原因。而區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性往往是基于其擁有的具體特征而形成的。在給定區(qū)塊鏈具有的核心特征的基礎(chǔ)上，通過將衍生特征靈活組合，能夠體現(xiàn)區(qū)塊鏈對于現(xiàn)實應(yīng)用而言的經(jīng)濟(jì)特性，具體包括如下五種：（1）減少信息不對稱；（2）降低組織的集中度；（3）提供可置信的承諾；（4）生成新的價值標(biāo)的；（5）減少交易成本。

1．減少信息不對稱

區(qū)塊鏈的去中心化、可追溯性和信息透明的特征有助于克服經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的信息不對稱。上述三個特征意味著區(qū)塊鏈中的多個節(jié)點都具有區(qū)塊鏈在不同時間點狀態(tài)的完整、準(zhǔn)確、可信的信息，部分信息透明度較高的區(qū)塊鏈還允許區(qū)塊鏈中的各個節(jié)點都擁有并記錄節(jié)點信息。因此，合理使用區(qū)塊鏈技術(shù)將有效降低各經(jīng)濟(jì)主體之間的信息不對稱問題。

一方面，由于信息不對稱是市場失靈的重要原因之一，在信息不對稱較為明顯的行業(yè)，區(qū)塊鏈的使用有助于提高市場運(yùn)行效率。具體而言，由于公司治理的委托-代理結(jié)構(gòu)的存在，信息不對稱是該領(lǐng)域的常見問題之一，而區(qū)塊鏈有潛力通過降低公司治理中的信息不對稱問題。例如，利用區(qū)塊鏈技術(shù)能夠?qū)镜娜粘?shù)據(jù)進(jìn)行實時會計，讓該數(shù)據(jù)對股東、客戶、貸款人、債權(quán)人等其他利益相關(guān)方可見，并進(jìn)一步提升公司的所有權(quán)透明度，這有助于加強(qiáng)股東對公司的信任，防止惡意收購等投機(jī)行為，更好地實現(xiàn)投資資金的有效配置，并提升對管理者相對績效評估的有效性①（Yermack， 2015）。

另一方面，在非市場的司法和公共管理等領(lǐng)域，區(qū)塊鏈也能夠通過降低信息不對稱、提高信息質(zhì)量帶來效率改進(jìn)②。在司法方面，區(qū)塊鏈能夠通過提高信息質(zhì)量，滿足信任構(gòu)建、信息共享、多主體協(xié)作的需求。在公共管理領(lǐng)域，區(qū)塊鏈上的高質(zhì)量信息能夠協(xié)助完成公共預(yù)警、身份認(rèn)證、政務(wù)處理、電子證照等任務(wù)。

2. 降低組織的集中度

區(qū)塊鏈的去中心化和信息透明等特征一方面意味著基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建的系統(tǒng)中的決策不一定由中心節(jié)點拍板，因此可以不依賴于中心節(jié)點運(yùn)行，降低了組織的集中度，提升運(yùn)作效率。以證券交易為例，區(qū)塊鏈帶來的組織集中度降低能減少證券交易的成本和時間，從而顯著提高證券的流動性，提高證券市場的有效性。當(dāng)通過區(qū)塊鏈進(jìn)行證券交易時，證券交易的速度僅僅取決于添加新區(qū)塊需要花費(fèi)的時間，從而快于通過中間商完成交易的速度。此外，由于不需要經(jīng)過中間商就能完成交易，因此也能夠減少傭金和價格磋商帶來的成本（Yermack， 2015）。

另一方面，區(qū)塊鏈還能夠避免由于信息不透明而讓管理層獲得操作決策結(jié)果的空間，進(jìn)一步避免權(quán)力集中，防止管理層的機(jī)會主義行為。在公司選舉中，區(qū)塊鏈的選舉投票速度快、透明度高的特點有助于避免不清晰的結(jié)果，降低管理層操作結(jié)果的能力。此外，區(qū)塊鏈導(dǎo)致的股權(quán)透明度提高有助于防止空投票權(quán)（Empty Voting），即投資者在沒有購買股票的情況下通過借入股份或一定的衍生證券組合暫時獲得投票權(quán) （Yermack， 2015）。

3. 提供可置信的承諾

區(qū)塊鏈能夠提供可置信承諾的經(jīng)濟(jì)特性是區(qū)塊鏈不可篡改的特征的重要作用方式之一，主要由智能合約（Smart Contract）實現(xiàn)。智能合約是在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上構(gòu)建的、以數(shù)字形式指定的一套承諾（陳永偉，2020），可用來向區(qū)塊鏈中的一方保證其交易對象將確定性地履行做出的承諾，從而有助于克服策略性違約①等道德風(fēng)險問題，并且可以大幅降低驗證和執(zhí)行成本等代理成本。

該經(jīng)濟(jì)特性使得區(qū)塊鏈能夠為融資和企業(yè)間合作等傳統(tǒng)問題提供解決方案。就融資問題而言，智能合約的采用可以保證合約順利實施，加強(qiáng)了企業(yè)事前承諾在未來不采取機(jī)會主義行為的可信度，在一定程度上避免了借貸者受到債務(wù)人的欺詐，這將進(jìn)一步減少信貸市場的逆向選擇問題，降低市場的借貸成本。在企業(yè)間合作方面，智能合約的使用有助于保證企業(yè)間形成長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠避免“敲竹杠”等問題，從而提高專用性投資，提高生產(chǎn)效率。

4. 生成新的價值標(biāo)的

區(qū)塊鏈的可追溯性、去信任化、不可篡改、信息透明為使用區(qū)塊鏈生產(chǎn)新的價值標(biāo)的提供了條件。生成新的價值標(biāo)的具體而言包括兩個方面：一是區(qū)塊鏈的可追溯性和不可篡改的特點使企業(yè)能夠通過賦予在區(qū)塊鏈上發(fā)行的加密代幣（Coin）一定的價值，從而為融資提供新的融資標(biāo)的；二是由于區(qū)塊鏈具有去信任化、不可篡改、可追溯性的技術(shù)特征，從而能夠為過去難以衡量價值的許可等交易提供價值衡量，為價值交換提供基礎(chǔ)。

企業(yè)利用加密代幣作為融資標(biāo)的的主要案例是代幣融資（ICO， Initial Coin Offering）。由于區(qū)塊鏈的可追溯性和不可篡改的特征，企業(yè)能夠在項目初期保證其未來產(chǎn)品僅能夠使用相應(yīng)代幣進(jìn)行交易，并基于此通過出售加密代幣來實現(xiàn)融資。區(qū)塊鏈的可追溯性和不可篡改特征一方面部分克服了企業(yè)的道德風(fēng)險行為，保證其承諾在未來是有效的，并且不會額外私發(fā)代幣；另一方面降低了市場中出現(xiàn)偽造代幣的概率，一定程度上保證了代幣價值的穩(wěn)定性。

相較于傳統(tǒng)股權(quán)融資中企業(yè)股票的價格取決于企業(yè)未來利潤的貼現(xiàn)綜合，通過代幣融資發(fā)行的代幣價值更多地由未來的收入流情況決定。代幣融資有助于發(fā)揮區(qū)塊鏈降低交易成本、便利協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動的特點，顯著降低企業(yè)融資的摩擦（Catalini 和Gans， 2018），此外，由于ICO 的投資者從項目的銷售收入獲得收益而不從利潤獲得收益，這會促使企業(yè)管理者努力節(jié)約成本，從而使得代幣融資能夠產(chǎn)生比傳統(tǒng)融資方式更高的凈現(xiàn)值（Garratt 和Van， 2022）。不過，代幣融資也可能無法克服企業(yè)的道德風(fēng)險，同時也可能面臨未來融資受到約束和幣值穩(wěn)定性不足等問題（Catalini 和Gans， 2018）。

碳交易是區(qū)塊鏈為許可交易提供價值支撐的例子。區(qū)塊鏈具有的去信任化、不可篡改、可追溯性等特征有助于支撐碳足跡全生命周期的可信記錄，從而更加準(zhǔn)確衡量碳排放權(quán)的價值，提供了更加穩(wěn)定可信的價值標(biāo)的。此外，區(qū)塊鏈的上述特點還能夠支撐碳排放全要素的可信流轉(zhuǎn)，提供了更安全、高效、經(jīng)濟(jì)的碳交易市場環(huán)境，以及可視、可信、可靠的監(jiān)管環(huán)境，為碳排放領(lǐng)域的價值交換提供了技術(shù)支持。①

5. 減少交易成本

減少交易成本這一經(jīng)濟(jì)特性主要源自區(qū)塊鏈的去中心化、去信任化、不可篡改這三個特征。其中不可篡改保證了交易的安全性，使得交易能夠直接依賴區(qū)塊鏈進(jìn)行，而去中心化和去信任化有助于簡化交易方式、提高結(jié)算效率。

數(shù)字貨幣的出現(xiàn)直接源自對減少交易成本的訴求。區(qū)塊鏈的不可篡改性能夠保證交易的安全性，使得加密貨幣能夠作為合格的流通工具，從而發(fā)揮出貨幣的交易職能。而區(qū)塊鏈的去中心化和去信任化進(jìn)一步體現(xiàn)出了其相較于傳統(tǒng)貨幣和依賴于銀行系統(tǒng)實現(xiàn)的線上支付的優(yōu)勢：區(qū)塊鏈的去中心化和去信任化不僅避免了偽幣的出現(xiàn)，保證了支付系統(tǒng)的安全性，減少了校驗成本，還使得線上支付的達(dá)成不依賴某個中心化節(jié)點，顯著提升交易效率。以跨境支付為例，傳統(tǒng)跨境支付需要大量的人工對賬操作，而且銀行只在日終批量處理相關(guān)交易，從而使得每一筆交易都需要較長的時間才能完成。而區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣減少了人工處理環(huán)節(jié)，能夠不間斷地提供服務(wù)，從而顯著提高了跨境支付速度。此外，通過區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣進(jìn)行跨境交易可以節(jié)省傳統(tǒng)跨境支付模式中存在的支付處理、接收、財務(wù)運(yùn)營和對賬等成本，有效降低了各環(huán)節(jié)中的直接成本和間接成本。去中心化金融（DeFi）也是區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣降低金融領(lǐng)域交易成本、助力形成更加透明高效的金融體系的一個重要例子（郭廣珍，2022）。

除上述特征外，相對較強(qiáng)的匿名性也是數(shù)字貨幣得到廣泛使用的原因之一。在比特幣發(fā)展的早期，比特幣的使用者往往是希望利用比特幣較強(qiáng)的匿名性和沒有限制規(guī)則的特點來支付特殊產(chǎn)品和服務(wù)的交易以及賭博等違法行為（B?hme， 2015）。此外，由于比特幣本身沒有價值標(biāo)的或者實體背書，其幣值波動較大，有極強(qiáng)的投機(jī)性。目前，為了充分發(fā)揮數(shù)字貨幣的優(yōu)勢而盡量克服數(shù)字貨幣的可能缺點，多個國家已經(jīng)在積極部署央行數(shù)字貨幣（CBDC， Central Bank Digital Currency）（Brunnermeier， 2019）。

四、區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中美路徑差異

（一）中美路徑差異

總體來看，中國對于區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域更加審慎，同時也具有更強(qiáng)的政策導(dǎo)向，區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域也主要在實體經(jīng)濟(jì)；美國雖然對區(qū)塊鏈的政策導(dǎo)向不如中國明顯，但其在技術(shù)、人才培養(yǎng)等方面都具有明顯優(yōu)勢，區(qū)塊鏈應(yīng)用規(guī)模在全球范圍內(nèi)處于絕對領(lǐng)先的地位①。

1. 中國對待數(shù)字貨幣更加審慎

中國對待數(shù)字貨幣及其相關(guān)數(shù)字金融資產(chǎn)的態(tài)度較為審慎。中國于2017 年9 月發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險的公告》，要求停止各類代幣發(fā)行融資活動，對于已完成代幣發(fā)行融資的組織和個人做出清退等安排，針對虛擬貨幣交易、代幣融資等具有金融屬性的相關(guān)活動也加強(qiáng)了監(jiān)管。

美國對區(qū)塊鏈的金融應(yīng)用相較寬松，通過多項法規(guī)加強(qiáng)了針對數(shù)字貨幣和有關(guān)數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管，但并未禁止相應(yīng)使用。美國于2014 年發(fā)布《紐約金融服務(wù)法律法規(guī)》開始對比特幣實施監(jiān)管；2015 年，紐約金融服務(wù)部門（NYDFS）發(fā)布加密貨幣公司監(jiān)管框架BitLicence，同年，美國商品期貨委員會（CFTC）將比特幣和其他加密貨幣定義為大宗商品，并受到CFTC 的監(jiān)管；2016 年，美國貨幣監(jiān)理署（OCC）發(fā)布“責(zé)任創(chuàng)新框架”以監(jiān)管正在研究區(qū)塊鏈和其他金融技術(shù)的創(chuàng)業(yè)公司；2019 年，美國國稅局開始加強(qiáng)對加密貨幣稅收的監(jiān)管；2021 年，美國國會出臺《基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案》《消除創(chuàng)新障礙法案》《贖金披露法案》及《制裁和組織勒索軟件法案》，進(jìn)一步加強(qiáng)了對加密貨幣的監(jiān)管，并加強(qiáng)了加密貨幣領(lǐng)域?qū)W(wǎng)絡(luò)犯罪的打擊；2024 年1 月10 日，美國證券交易委員會（SEC）批準(zhǔn)了現(xiàn)貨比特幣ETF，進(jìn)一步拓展了數(shù)字貨幣的影響范圍。

2. 中國區(qū)塊鏈布局具有更強(qiáng)的政策導(dǎo)向

中國政府更重視對區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用的鼓勵，對于區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展有明顯的引導(dǎo)，而美國對區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展引導(dǎo)作用較弱。中國從中央到地方各級政府形成了統(tǒng)一明確的發(fā)展思路，出臺了大量政策，對中國區(qū)塊鏈發(fā)展有很強(qiáng)的導(dǎo)向作用。2016 年12 月，國務(wù)院發(fā)布了《“十三五”國家信息化規(guī)劃》，指出要加強(qiáng)區(qū)塊鏈等技術(shù)的創(chuàng)新、試驗和應(yīng)用；2019 年1 月，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室發(fā)布《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》，為區(qū)塊鏈信息服務(wù)的提供、使用、管理等提供了有效的法律依據(jù)；2020 年3 月，工信部發(fā)布《可信區(qū)塊鏈——基于區(qū)塊鏈的產(chǎn)品溯源應(yīng)用規(guī)范》，為中國確立了首個可信區(qū)塊鏈行業(yè)應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)；2021 年3 月公布的《中華人民共和國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035 年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》中，明確提出了區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用發(fā)展、監(jiān)管機(jī)制完善三大重點任務(wù)；2021 年6 月，工信部、網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，進(jìn)一步夯實我國區(qū)塊鏈發(fā)展基礎(chǔ)，加快技術(shù)應(yīng)用規(guī)?；?。在中央的領(lǐng)導(dǎo)下，全國各地也針對區(qū)塊鏈發(fā)展出臺了相應(yīng)政策，其中浙江省、山西省、上海市等地更將區(qū)塊鏈技術(shù)寫入了地方的“十四五”規(guī)劃。總的來看，中國央地多措并舉為區(qū)塊鏈構(gòu)建良好的政策環(huán)境，形成了對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為良好的政策導(dǎo)向。

美國政府總體上鼓勵區(qū)塊鏈技術(shù)的創(chuàng)新，但沒有形成較強(qiáng)的政策導(dǎo)向。2017 年，美國國會宣布成立國會區(qū)塊鏈決策委員會；同年，特朗普政府行政部門呼吁發(fā)展區(qū)塊鏈在公共部門中的應(yīng)用；2018 年，美國證券交易委員會（SEC）發(fā)布《關(guān)于數(shù)字資產(chǎn)證券發(fā)行與交易的聲明》，支持在遵守法律框架下的技術(shù)創(chuàng)新，同時鼓勵區(qū)塊鏈新興技術(shù)的創(chuàng)業(yè)者聘用法律顧問；2021 年，國會議員發(fā)起《2021 區(qū)塊鏈促進(jìn)法案》《區(qū)塊鏈創(chuàng)新法案》和《2021 區(qū)塊鏈技術(shù)協(xié)調(diào)法案》等相關(guān)法案，以促進(jìn)區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展。總的來看，美國在近年逐漸重視鼓勵區(qū)塊鏈發(fā)展，但與中國相比，并沒有對區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展形成較強(qiáng)的政策導(dǎo)向。

3. 美國企業(yè)在區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)中扮演了更加重要的角色

在區(qū)塊鏈行業(yè)的技術(shù)研發(fā)中，美國企業(yè)相較于中國企業(yè)起到了更加重要的作用。在專利方面，截至2019 年6 月27 日，中國在區(qū)塊鏈領(lǐng)域的67 項有效專利中的發(fā)明專利只占50%，且大部分是圍繞存證溯源、數(shù)字錢包等應(yīng)用領(lǐng)域設(shè)計，較少涉及核心技術(shù)；在加密算法方面，零知識證明的代表算法，如Bulletproofs 和zk-SNARKs 等，都來自國外，尤其是美國，而美國全同態(tài)加密算法也領(lǐng)先于中國，國內(nèi)往往只能采用難度更低的單同態(tài)算法；在與技術(shù)研發(fā)直接相關(guān)的開源代碼方面，中國的代碼貢獻(xiàn)量不足美國的三分之一，并且國內(nèi)80%以上的區(qū)塊鏈技術(shù)平臺是使用國外的開源技術(shù)的產(chǎn)品；在開源社區(qū)方面，國際上影響力較大的開源社區(qū)，如Linux 基金會和Apache 基金會的董事成員大多是美國企業(yè)（郭滕達(dá)和周代數(shù)，2020）。

4. 美國的區(qū)塊鏈人才領(lǐng)先于中國

除政府政策導(dǎo)向以外，人才對于區(qū)塊鏈這類前沿數(shù)字技術(shù)的發(fā)展而言也極為重要。就現(xiàn)狀來看，中國在區(qū)塊鏈技術(shù)人才方面仍然落后于美國。

在區(qū)塊鏈人才數(shù)量及增速方面，中國都落后于美國。根據(jù)《2022 全球區(qū)塊鏈領(lǐng)域人才報告——Web3.0 方向》的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至2022 年6 月，中國人才增速僅為12%，遠(yuǎn)低于美國的62%；此外，從人才數(shù)量上來看，美國人才總數(shù)位居全球第一，遠(yuǎn)超位于第三的中國①。從高校開設(shè)區(qū)塊鏈課程的情況來看，中國高校于2016 年才開始開設(shè)區(qū)塊鏈相關(guān)課程，比美國晚2 年；2019 年底，中國國內(nèi)有33 所高校開設(shè)區(qū)塊鏈相關(guān)課程②，而美國早在2018 年就有50 所高校開設(shè)區(qū)塊鏈課程③?？偠灾?，中國的區(qū)塊鏈人才及人才培養(yǎng)與美國還存在著一定差距。

5. 中國區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用范圍更廣

區(qū)塊鏈技術(shù)在中國的應(yīng)用范圍相較于美國而言更廣。畢馬威會計師事務(wù)所（KPMG）在2018年發(fā)布的報告《Me， My Life， My Wallet》中顯示，中國消費(fèi)者對新技術(shù)的包容度領(lǐng)先于以美國為代表的其他主要市場，這使得中國的區(qū)塊鏈應(yīng)用具有優(yōu)勢，同時，中國龐大的人口基數(shù)和網(wǎng)民基數(shù)也是中國區(qū)塊鏈應(yīng)用得以保障的重要原因之一。當(dāng)前，除了美國強(qiáng)調(diào)的區(qū)塊鏈在金融等方面的應(yīng)用以外，中國還強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈對于實業(yè)的賦能作用，其作用領(lǐng)域具體包括供應(yīng)鏈管理、司法、政務(wù)服務(wù)、電子證照和“雙碳”戰(zhàn)略等方面。

（二）比較優(yōu)勢下路徑差異成因

1. 政府力量

從政府力量來看，中國具有更強(qiáng)的國家能力，美國更加重視市場力量。中國與美國相比有較強(qiáng)的國家能力，從而使得中國比美國有更加明顯有效的政策導(dǎo)向。中國利用強(qiáng)大的國家能力迅速在各級政府中構(gòu)建對于區(qū)塊鏈技術(shù)的統(tǒng)一認(rèn)知，并能夠?qū)崿F(xiàn)對區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的統(tǒng)一規(guī)劃。在國家層面出臺相應(yīng)政策后，各級政府迅速響應(yīng)，推出有關(guān)的地方政策，通過“央地結(jié)合”來廣泛構(gòu)建區(qū)塊鏈發(fā)展的良好政策環(huán)境，產(chǎn)生了有效的政策引導(dǎo)作用。

2. 政策目標(biāo)

從政策目標(biāo)來看，在中國強(qiáng)大國家能力的加持下，中國政府堅持科技導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和民生導(dǎo)向，關(guān)注共同富裕和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也成為了中國區(qū)塊鏈行業(yè)致力于實現(xiàn)“區(qū)塊鏈＋社會”體系的重要原因之一。美國重視市場機(jī)制在發(fā)展區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)中起到的作用，在不斷完善針對加密資產(chǎn)的監(jiān)管的同時，利用市場激勵機(jī)制將開拓區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的任務(wù)交給企業(yè)，從而使得區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)以及以Coinbase 和Ripple 為代表的一批具有影響力的獨(dú)角獸企業(yè)獲得成長。區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的成長導(dǎo)致了社會較早地達(dá)成了對于區(qū)塊鏈重要性的認(rèn)知，這一方面提高了以谷歌和微軟等為代表的龍頭數(shù)字企業(yè)積極構(gòu)建區(qū)塊鏈生態(tài)的積極性，另一方面促進(jìn)了美國高校加強(qiáng)對區(qū)塊鏈技術(shù)人才的培養(yǎng)。

3. 金融開放度

從金融開放度來看，中國要求金融系統(tǒng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)調(diào)維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。與中國相比，美國具有更加雄厚的金融實力和更加開放的金融體系，美國金融體系也能夠在一定范圍內(nèi)產(chǎn)生更廣泛的影響。因此，對于美國而言，將區(qū)塊鏈技術(shù)與金融相結(jié)合是發(fā)展區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的主要路徑。美國制定政策以不斷完善對于加密資產(chǎn)的監(jiān)管，體現(xiàn)出其對于區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域中應(yīng)用的重視，加密資產(chǎn)在美國也獲得了迅速發(fā)展。而中國則禁止了虛擬貨幣的非法發(fā)行，嚴(yán)格管控加密資產(chǎn)的發(fā)展，并將發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到了更有優(yōu)勢的實體經(jīng)濟(jì)中來。

4. 市場條件

從人口條件與市場規(guī)模來看，與美國相比，中國人口具有更大的規(guī)模以及更高的技術(shù)接受度，因此區(qū)塊鏈在中國也具有更大的市場規(guī)模。巨大的本土人口和市場規(guī)模意味著中國企業(yè)擁有足夠的空間推廣區(qū)塊鏈應(yīng)用，并從人口和市場規(guī)模中獲得紅利，有助于區(qū)塊鏈應(yīng)用開發(fā)，而更高的技術(shù)接受度也使區(qū)塊鏈應(yīng)用降低了推廣難度，使得中國在區(qū)塊鏈應(yīng)用方面較美國存在著一定優(yōu)勢，從而推動了中國“區(qū)塊鏈＋社會”模式的發(fā)展。

5. 科技基礎(chǔ)

從科技基礎(chǔ)來看，美國強(qiáng)大的信息技術(shù)基礎(chǔ)是其相較于中國擁有的重要優(yōu)勢之一。美國雄厚的底層科技優(yōu)勢意味著美國能夠在區(qū)塊鏈相關(guān)的技術(shù)研發(fā)當(dāng)中占據(jù)有利地位，從而將其在技術(shù)研發(fā)當(dāng)中的優(yōu)勢逐漸擴(kuò)展到整個區(qū)塊鏈的開源生態(tài)環(huán)境中，例如提供更多的開源代碼、構(gòu)建更多的更有影響力的開源平臺，從而在區(qū)塊鏈技術(shù)生態(tài)中扮演比中國更重要的角色。

五、中國區(qū)塊鏈行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與政策啟示

（一）區(qū)塊鏈行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)

1. 審慎的金融政策限制了區(qū)塊鏈在金融行業(yè)的發(fā)展空間

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N數(shù)字技術(shù)，線上空間的應(yīng)用能夠與區(qū)塊鏈進(jìn)行較好的對接，從而能夠更好地展現(xiàn)出區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性。對于實體經(jīng)濟(jì)所存在的線下空間而言，要將其和區(qū)塊鏈相結(jié)合需要完成將信息從線下真實傳遞到鏈上這一過程，因此，要通過實體經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出區(qū)塊鏈的良好經(jīng)濟(jì)特性并將其應(yīng)用于現(xiàn)實改進(jìn)，是相對困難的。

對于金融行業(yè)而言，一方面，其在運(yùn)作的過程中與線下空間產(chǎn)生的聯(lián)系較少，因此其能夠更好地結(jié)合區(qū)塊鏈相關(guān)技術(shù)；另一方面，信息不對稱、公司決策失靈、契約簽訂困難、投融資難、交易成本高這些金融領(lǐng)域亟待解決的問題也恰好是區(qū)塊鏈能夠依靠其相應(yīng)經(jīng)濟(jì)特性加以解決的問題，因此，區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性較好地回應(yīng)了金融行業(yè)的需求，區(qū)塊鏈在金融行業(yè)中的應(yīng)用也較為廣泛。在美國，去中心化金融（DeFi）①和代幣融資（ICO）是區(qū)塊鏈數(shù)字貨幣促進(jìn)金融領(lǐng)域發(fā)展的重要例子。

由于中國較為關(guān)注金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和其服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，因此對區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用施加較強(qiáng)的限制，從而導(dǎo)致與金融相關(guān)的區(qū)塊鏈行業(yè)無法快速發(fā)展。此外，雖然中國積極推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在實體經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用，但是由于實體經(jīng)濟(jì)與區(qū)塊鏈技術(shù)之間存在一定的隔閡，要在短期內(nèi)促進(jìn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的發(fā)展較為困難。

2. 結(jié)合區(qū)塊鏈與實體經(jīng)濟(jì)的配套設(shè)施相對缺失

要將區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性作用于實體經(jīng)濟(jì)需要相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施配套。雖然區(qū)塊鏈致力于構(gòu)建一個去中心化的、可信的信息系統(tǒng)，但其本身并無法保證上鏈信息的真實性（陳永偉，2020）。換言之，區(qū)塊鏈只能解決在信息保存和傳播環(huán)節(jié)的篡改問題，無法避免信息采集過程中的造假問題，從而仍然無法真正解決信息不對稱問題。因此，要將實體經(jīng)濟(jì)與區(qū)塊鏈相結(jié)合，需要大量的基礎(chǔ)配套設(shè)施，而這些配套設(shè)施的建設(shè)需要大量的時間和成本。以基于區(qū)塊鏈構(gòu)建的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈溯源為例，要讓該系統(tǒng)發(fā)揮出區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性，必須要有配套的數(shù)字化物聯(lián)網(wǎng)和生產(chǎn)端的數(shù)字化設(shè)施。如果沒有這些配套設(shè)施，區(qū)塊鏈技術(shù)相對于傳統(tǒng)技術(shù)所能突顯出的優(yōu)勢并不明顯，并沒有使用區(qū)塊鏈的必要，以政策為導(dǎo)向的強(qiáng)制推動區(qū)塊鏈的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用也難以有明顯的經(jīng)濟(jì)效益。

3. 區(qū)塊鏈的適用領(lǐng)域有待細(xì)化

雖然區(qū)塊鏈體現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)特性展現(xiàn)出了其能夠改進(jìn)現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的種種可能，但是并不是任何領(lǐng)域都能夠與區(qū)塊鏈結(jié)合，并對區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性加以有效利用。當(dāng)前區(qū)塊鏈的應(yīng)用存在“廣而不精”的情況，應(yīng)用場景極其廣闊的同時又缺乏典型、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、成熟的應(yīng)用案例。第一，以數(shù)字貨幣為代表的區(qū)塊鏈產(chǎn)品或服務(wù)還未大規(guī)模應(yīng)用到現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中，對社會經(jīng)濟(jì)帶來的潛在影響尚不明確。當(dāng)前，區(qū)塊鏈對于大多數(shù)行業(yè)的適配性和具體適用場景尚不明晰。例如，區(qū)塊鏈雖然理論上能在農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈中發(fā)揮作用，改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)流水線與利益分成（尚杰和陳璽名，2022），但其具體效果如何、其他行業(yè)是否適用尚不明確。第二，由于區(qū)塊鏈技術(shù)涉及多方實體數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，需協(xié)調(diào)多方機(jī)構(gòu)進(jìn)行應(yīng)用落地及推廣，參與主體較多，且各主體之間信息化建設(shè)程度參差不齊，區(qū)塊鏈平臺建設(shè)和協(xié)調(diào)難度較大。最后，區(qū)塊鏈相對于其他數(shù)字技術(shù)的優(yōu)勢還不突出，許多區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用實為“偽需求”。例如，區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融中雖然有一定作用，但其應(yīng)用前景尚不明朗，突出優(yōu)勢尚未體現(xiàn)（林楠，2019）。

4. 區(qū)塊鏈技術(shù)有待提升

由前述分析可見，與美國相比，我國區(qū)塊鏈發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)仍然存在明顯短板，異構(gòu)多鏈的跨鏈體系、“去中心化”技術(shù)、鏈上鏈下協(xié)同及隱私密碼技術(shù)等仍有待發(fā)展。第一，區(qū)塊鏈的性能有待提高，諸如并行計算、跨鏈、多鏈、有向無環(huán)圖、分片等技術(shù)還有待提升。第二，區(qū)塊鏈的應(yīng)用成本還需要進(jìn)一步控制。雖然去中心化是公認(rèn)的區(qū)塊鏈技術(shù)最大的優(yōu)勢之一，但從規(guī)模經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，有能力大范圍運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)的往往是中心化的組織，導(dǎo)致區(qū)塊鏈技術(shù)的大規(guī)模普及相對困難。第三，區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)生時間尚短，仍面臨較多的安全隱患。一是區(qū)塊鏈技術(shù)所依賴的算法本身存在安全問題，隨著數(shù)學(xué)、密碼學(xué)和計算技術(shù)的發(fā)展，當(dāng)前區(qū)塊鏈算法可能變得越來越脆弱；二是區(qū)塊鏈技術(shù)實現(xiàn)上仍存在大量安全漏洞，區(qū)塊鏈大量使用各種密碼學(xué)技術(shù)、P2P 網(wǎng)絡(luò)協(xié)議和分布式傳輸協(xié)議，不可避免會出現(xiàn)各類漏洞；三是密鑰管理存在隱患，私鑰是用戶生成并保管的，沒有第三方參與，一旦丟失便無法找回。

（二）政策啟示

1. 推動數(shù)字人民幣發(fā)展

數(shù)字人民幣的發(fā)展有助于推動區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的規(guī)范應(yīng)用，在促進(jìn)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時維持金融穩(wěn)定。由于線上空間的應(yīng)用能夠較為容易地和區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合，并且區(qū)塊鏈的各種經(jīng)濟(jì)特性能夠較好地解決金融行業(yè)中存在的問題，因此，金融仍是區(qū)塊鏈的一個重要應(yīng)用領(lǐng)域。雖然央行數(shù)字貨幣（CBDC）不一定直接基于區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建，但其能夠在維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定的情況下促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與金融行業(yè)相結(jié)合，更好地發(fā)揮出區(qū)塊鏈的經(jīng)濟(jì)特性，有助于提高經(jīng)濟(jì)效率。此外，合理推動央行數(shù)字貨幣發(fā)展還能夠克服私人數(shù)字貨幣帶來的不利影響，進(jìn)一步降低金融系統(tǒng)的風(fēng)險。

一般認(rèn)為，私人數(shù)字貨幣的應(yīng)用存在著如下問題（B?hme， 2015）。一是比特幣等私人數(shù)字貨幣沒有價值支撐和實體背書，幣值不穩(wěn)定、價格波動性大，基于其構(gòu)建的金融應(yīng)用具有較大的風(fēng)險。二是私人數(shù)字貨幣的發(fā)行和使用不受政府監(jiān)管，為地下交易提供了條件，容易滋生違法行為。三是私人數(shù)字貨幣的大量發(fā)行使得交易可以脫離法定貨幣進(jìn)行，損害了央行通過貨幣政策來調(diào)整經(jīng)濟(jì)的能力。最后，基于公有鏈構(gòu)建的數(shù)字貨幣本身也存在問題，比如交易確認(rèn)時間長、存在較大的交易風(fēng)險，以及可能面臨分叉、雙花等技術(shù)性問題。

央行數(shù)字貨幣能夠從兩方面來克服私人數(shù)字貨幣的不利影響（Brunnermeier et al.， 2019）。一方面，CBDC 為各種私人數(shù)字貨幣提供了貨幣錨，從而有助于維持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)中貨幣的統(tǒng)一性，并有利于消除由于不同私人數(shù)字貨幣之間存在的信息不對稱導(dǎo)致的效率低下。另一方面，CBDC 開辟了貨幣政策向公眾傳導(dǎo)的直接渠道，并保證了央行提供的記賬單位能夠和數(shù)字經(jīng)濟(jì)保持良好的相關(guān)性。事實上，無論是否有私人數(shù)字貨幣存在，只要公眾在某些情況下習(xí)慣于使用CBDC，CBDC 就能夠作為記賬單位來與數(shù)字經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生聯(lián)系，傳統(tǒng)貨幣政策渠道仍會保持有效。

2. 加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

區(qū)塊鏈技術(shù)具有的減少信息不對稱、降低組織的集中度、提供可置信的承諾、生成新的價值標(biāo)的、減少交易成本等經(jīng)濟(jì)特性對于經(jīng)濟(jì)中的多個行業(yè)而言都有著較為重要的作用。要讓區(qū)塊鏈與實體經(jīng)濟(jì)有效結(jié)合，從而發(fā)揮出這些經(jīng)濟(jì)特性，需要加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

一是要積極推動實體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。實體經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一方面有助于企業(yè)本身改進(jìn)組織形式、優(yōu)化生產(chǎn)方式，從而提高生產(chǎn)效率；另一方面，物聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施還能為企業(yè)信息上線提供基礎(chǔ)，從而促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)與實體經(jīng)濟(jì)的對接。二是加強(qiáng)區(qū)塊鏈本身所需的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、降低應(yīng)用成本。擴(kuò)大區(qū)塊鏈覆蓋范圍，加強(qiáng)跨鏈互聯(lián)融合，推動區(qū)塊鏈與現(xiàn)有云、網(wǎng)、端網(wǎng)絡(luò)信息系統(tǒng)的深度融合，形成具備擴(kuò)展性、互聯(lián)性與融合性的區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施，構(gòu)建支持多端、多元化的區(qū)塊鏈應(yīng)用。

3. 把握行業(yè)特征，針對性推動區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展

將區(qū)塊鏈應(yīng)用于實體經(jīng)濟(jì)的一大難點是判斷不同行業(yè)是否能夠和區(qū)塊鏈做到有效融合。因此，需要探索區(qū)塊鏈應(yīng)用的有效布局，合理優(yōu)化區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，將區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式從“大水漫灌”逐漸轉(zhuǎn)移到專而精上來。具體而言，一是探索區(qū)塊鏈典型應(yīng)用場景，推動區(qū)塊鏈融合創(chuàng)新應(yīng)用示范。積極開展區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用示范工作，探索構(gòu)建“區(qū)塊鏈＋”在政務(wù)、出行、醫(yī)療、司法、智慧城市等領(lǐng)域的大規(guī)模應(yīng)用。二是重視產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，加強(qiáng)扶持力度，提高部分地區(qū)和相關(guān)企業(yè)對區(qū)塊鏈的認(rèn)知，鼓勵龍頭行業(yè)發(fā)揮引領(lǐng)帶動作用，加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)與既有產(chǎn)品與服務(wù)的融合創(chuàng)新，以規(guī)?；膽?yīng)用帶動技術(shù)產(chǎn)品迭代升級和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的持續(xù)完善，推動廣大實體企業(yè)通過采用區(qū)塊鏈技術(shù)等方式進(jìn)一步推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型。三是堅持科技向善的發(fā)展思路，引導(dǎo)區(qū)塊鏈相關(guān)企業(yè)或經(jīng)濟(jì)主體秉承普惠理念，以解決社會實際問題為目標(biāo)導(dǎo)向，如助力小微企業(yè)解決信用擔(dān)保難導(dǎo)致的融資難融資貴問題等，將區(qū)塊鏈技術(shù)切實轉(zhuǎn)化為實惠便民的數(shù)字工具。

4. 加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)研究

要進(jìn)一步推進(jìn)區(qū)塊鏈在現(xiàn)實中的應(yīng)用，還需要進(jìn)一步推動區(qū)塊鏈技術(shù)基礎(chǔ)研究。一是加強(qiáng)基礎(chǔ)研究。需進(jìn)一步加強(qiáng)共識機(jī)制、分布式計算與存儲、網(wǎng)絡(luò)協(xié)議、加密算法、智能合約、隱私保護(hù)、互操作等關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)。二是推進(jìn)協(xié)同攻關(guān)。加強(qiáng)開源社區(qū)建設(shè)，支持建設(shè)一批區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新平臺，打造區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟。三是加強(qiáng)區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化研究。在區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化研究提速、各國爭奪標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)的背景下，應(yīng)當(dāng)鼓勵支持區(qū)塊鏈公司和研究平臺等積極參與國際標(biāo)準(zhǔn)制定，以此獲得更多話語權(quán)和規(guī)則制定權(quán)。四是重視人才培養(yǎng)。出臺扶持政策，對研發(fā)自主可控區(qū)塊鏈技術(shù)的項目、主體和團(tuán)隊進(jìn)行重點支持。同時加強(qiáng)數(shù)學(xué)、物理、密碼學(xué)等基礎(chǔ)科學(xué)研究，加快培養(yǎng)一批高素質(zhì)區(qū)塊鏈人才隊伍，從根基上提升我國區(qū)塊鏈技術(shù)自主創(chuàng)新能力。

五、結(jié) 語

本文從區(qū)塊鏈去中心化、可追溯性、不可篡改、去信任化、信息透明、可匿名性等技術(shù)特征出發(fā)，說明了區(qū)塊鏈作用于現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)所具有的減少信息不對稱、降低組織的集中度、提供可置信的承諾、生成新的價值標(biāo)的、減少交易成本五大經(jīng)濟(jì)特性。這五大經(jīng)濟(jì)特性對于經(jīng)濟(jì)中的多個行業(yè)而言都能夠帶來效率改進(jìn)，因此，區(qū)塊鏈技術(shù)有潛力應(yīng)用于多個行業(yè)，區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展也有助于優(yōu)化現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)的價值創(chuàng)造與分配方式。

區(qū)塊鏈?zhǔn)欠衲軌蛟诓煌袠I(yè)發(fā)揮出其經(jīng)濟(jì)特性依賴于其是否能夠與行業(yè)較好地融合。針對中美區(qū)塊鏈行業(yè)的對比分析表明，中國對于區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域更加審慎，同時也具有更強(qiáng)的政策導(dǎo)向，主要應(yīng)用領(lǐng)域為實體經(jīng)濟(jì)。由于區(qū)塊鏈作為一種線上技術(shù)，其與實體經(jīng)濟(jì)的結(jié)合相較于與金融行業(yè)結(jié)合較為困難，要進(jìn)一步推動區(qū)塊鏈行業(yè)建設(shè)，需要積極推動數(shù)字人民幣發(fā)展，加強(qiáng)數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，針對性培育較好適配區(qū)塊鏈的行業(yè)，并進(jìn)一步推進(jìn)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)技術(shù)研究。

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