基于熵值法的利潤質(zhì)量研究

【摘" 要】隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展與企業(yè)競爭的日益加劇，企業(yè)利潤質(zhì)量已成為評(píng)判其經(jīng)營狀況及未來發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵指標(biāo)。論文以科大訊飛股份有限公司為研究對(duì)象，基于相關(guān)理論，從利潤的可靠性、獲現(xiàn)性、持續(xù)性、獲利性4個(gè)維度構(gòu)建利潤質(zhì)量指標(biāo)體系，并運(yùn)用熵值法對(duì)利潤質(zhì)量展開綜合評(píng)價(jià)。研究表明，科大訊飛在2019年至2023年利潤質(zhì)量呈現(xiàn)出不穩(wěn)定狀態(tài)。針對(duì)公司利潤質(zhì)量存在的問題，論文提出相應(yīng)對(duì)策，以推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)更加健康、可持續(xù)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】利潤質(zhì)量;財(cái)務(wù)指標(biāo);熵值法

【中圖分類號(hào)】F275" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號(hào)】1673-1069（2024）12-0136-04

1 引言

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的完善和現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，企業(yè)間的競爭日益加劇。對(duì)于企業(yè)而言，穩(wěn)定且可靠的利潤是實(shí)現(xiàn)成功的關(guān)鍵因素。利潤，即企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)，通過經(jīng)營活動(dòng)獲取的收入減去為實(shí)現(xiàn)這些收入所承擔(dān)的成本和費(fèi)用的余額，它體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)成果，反映了企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。利潤質(zhì)量，作為衡量企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)，反映了企業(yè)利潤的真實(shí)性和可靠性。高質(zhì)量的利潤表明，企業(yè)的收益主要來源于持續(xù)且穩(wěn)定的經(jīng)營活動(dòng)，尤其是核心業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)，顯示出良好的持續(xù)性，并且這些利潤與現(xiàn)金流量相匹配，能真實(shí)反映公司的運(yùn)營效果。企業(yè)利潤分析對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表使用者至關(guān)重要，它能揭示經(jīng)營狀況和盈利能力，助力預(yù)測未來并作出經(jīng)濟(jì)決策。同時(shí)，在當(dāng)前復(fù)雜的商業(yè)環(huán)境下，企業(yè)面臨著來自多方的挑戰(zhàn)，在這種情況下，對(duì)企業(yè)利潤質(zhì)量進(jìn)行分析就顯得尤為關(guān)鍵。

科大訊飛成立于1999年，是一家專注于智能語音和人工智能的高科技企業(yè)。公司在語音合成、語音識(shí)別等技術(shù)領(lǐng)域長期處于領(lǐng)先地位，多次在國際賽事中斬獲佳績。其業(yè)務(wù)涵蓋智慧教育、智慧城市等多個(gè)領(lǐng)域，推出的訊飛輸入法、翻譯機(jī)等產(chǎn)品深受消費(fèi)者喜愛?？拼笥嶏w作為智能語音和人工智能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其業(yè)務(wù)廣泛且技術(shù)領(lǐng)先，在行業(yè)中具有代表性。同時(shí)，它的發(fā)展歷程和財(cái)務(wù)狀況對(duì)同類型科技企業(yè)有著重要的參考價(jià)值。本文聚焦科大訊飛利潤質(zhì)量，以發(fā)現(xiàn)問題、提出對(duì)策，促其健康發(fā)展。

2 財(cái)務(wù)指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1 指標(biāo)選取原則

構(gòu)建利潤質(zhì)量分析指標(biāo)體系需遵循全面性、客觀性、重要性和系統(tǒng)性原則。全面性要求從多角度、綜合考慮影響利潤質(zhì)量的各種能力因素;客觀性強(qiáng)調(diào)在挑選評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)時(shí)規(guī)避主觀干擾，確保標(biāo)準(zhǔn)客觀真實(shí);重要性注重確保數(shù)據(jù)質(zhì)量，關(guān)注能反映利潤質(zhì)量核心問題的重要指標(biāo);系統(tǒng)性則是構(gòu)建多維度的利潤質(zhì)量分析指標(biāo)體系，全面反映企業(yè)經(jīng)營過程和結(jié)果，科學(xué)選擇指標(biāo)并確定權(quán)重，實(shí)現(xiàn)體系的最優(yōu)化。利潤具有可操縱性、與現(xiàn)金流入非同步性、受經(jīng)營周期影響呈現(xiàn)波動(dòng)性以及反映資源投入產(chǎn)出關(guān)系等特點(diǎn)?；诖?，從可靠性、獲現(xiàn)性、持續(xù)性、獲利性4方面構(gòu)建利潤質(zhì)量指標(biāo)體系，可全面評(píng)估利潤真實(shí)度、現(xiàn)金轉(zhuǎn)化能力、穩(wěn)定程度及盈利能力。

可靠性體現(xiàn)企業(yè)應(yīng)對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備、防范及控制能力，與收益質(zhì)量緊密相關(guān)，選取凈收益營運(yùn)指數(shù)、非經(jīng)常性損益比率及資產(chǎn)減值損失占比分析可靠性;獲現(xiàn)性反映企業(yè)將資產(chǎn)尤其是流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力，選取營業(yè)收入現(xiàn)金含量、全部現(xiàn)金回收率及經(jīng)營現(xiàn)金流量比率評(píng)價(jià)獲現(xiàn)性;持續(xù)性衡量企業(yè)盈利能力的持續(xù)發(fā)展情況，體現(xiàn)盈利穩(wěn)定性和長期增長趨勢(shì)，是判斷企業(yè)投資價(jià)值的核心要素，選取主營業(yè)務(wù)利潤占比、金融活動(dòng)利潤占比與研發(fā)投入占比分析持續(xù)性;獲利性衡量企業(yè)盈利能力和經(jīng)營效率，反映利潤與相關(guān)指標(biāo)比例關(guān)系，選取凈資產(chǎn)收益率、投入資本回報(bào)率及凈利率進(jìn)行分析。

綜上，根據(jù)可靠性、獲現(xiàn)性、持續(xù)性、獲利性4個(gè)方面構(gòu)建科大訊飛利潤質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表1所示。

2.2 數(shù)據(jù)來源

數(shù)據(jù)來源于科大訊飛的年度報(bào)告，在確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可信的基礎(chǔ)上，本文選取了2019年至2023年科大訊飛發(fā)布的年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，如表2所示。

3 基于熵值法的科大訊飛利潤質(zhì)量分析

3.1 熵值法步驟

熵值法在確定權(quán)重領(lǐng)域是熵理論的重要應(yīng)用，可依據(jù)熵值指標(biāo)權(quán)重大小來評(píng)判各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的離散程度與重要程度。本文先運(yùn)用熵值法確定各指標(biāo)權(quán)重，再據(jù)此計(jì)算出各個(gè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)的得分情況，具體計(jì)算步驟如下。

①數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化處理

選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)有正向和負(fù)向之分，正向指標(biāo)數(shù)值越大財(cái)務(wù)績效越好，負(fù)向指標(biāo)需維持在特定值財(cái)務(wù)績效才最好。不同性質(zhì)指標(biāo)影響結(jié)果，因此在計(jì)算過程中需要除去量綱的影響，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行規(guī)范化處理。處理過程如下：

正向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理公式：yij=

逆向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化處理公式：yij=

②進(jìn)行非負(fù)化處理

在計(jì)算熵值時(shí)需要用到對(duì)數(shù)，為保證標(biāo)準(zhǔn)化處理后指標(biāo)的有效性，在結(jié)果后增加0.000 1。

③定義標(biāo)準(zhǔn)化值pij=

④計(jì)算熵值ej=-∑pijlnpij，0≤ej≤1

⑤計(jì)算指標(biāo)變異程度gj=1-ej

⑥計(jì)算指標(biāo)權(quán)重：wj=

⑦計(jì)算綜合指標(biāo)值：Eij=wj×xij

3.2 實(shí)證結(jié)果分析

①權(quán)重分析

基于熵值法計(jì)算的指標(biāo)熵值與權(quán)重結(jié)果如表3所示。

使用熵值法對(duì)12項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行權(quán)重計(jì)算，從表3可以看出：各項(xiàng)間的權(quán)重相對(duì)較為均勻，均在0.083附近。通過計(jì)算12個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，可以發(fā)現(xiàn)這12項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)所反映的信息量較理想，說明該評(píng)價(jià)指標(biāo)體系較為完善，用熵值法給指標(biāo)賦權(quán)具有較強(qiáng)的科學(xué)性。從表3可以看出，主營業(yè)務(wù)利潤占比、經(jīng)營現(xiàn)金流量比率、全部現(xiàn)金回收率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率與金融活動(dòng)利潤占比6項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重大于權(quán)重均值（8.33%），累計(jì)權(quán)重達(dá)到62.24%，表明這6項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)研究科大訊飛利潤質(zhì)量的影響較大。其中，主營業(yè)務(wù)利潤占比所占權(quán)重最大（16.19%），離散程度也最大，說明這個(gè)指標(biāo)是衡量一個(gè)公司利潤質(zhì)量最好的指標(biāo)。

②得分分析

2019-2023年科大訊飛的利潤質(zhì)量評(píng)分和排名情況如表4所示。

表4" 2019-2023年科大訊飛的利潤質(zhì)量評(píng)分和排名情況

科大訊飛在2019年到2023年，利潤質(zhì)量各維度得分及綜合得分呈現(xiàn)出不穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。從可靠性得分來看，2019年到2020年略有上升，然而自2020年之后持續(xù)下降，2023年更是大幅降低至0.011 69，整體呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。獲現(xiàn)性得分在2020年較高，為0.252 64，之后雖有波動(dòng)但整體較為平穩(wěn)，顯示出公司在現(xiàn)金獲取能力方面不同年份有變化但總體相對(duì)穩(wěn)定。持續(xù)性得分各年份間波動(dòng)較大，2022年明顯上升至0.277 96，其他年份則相對(duì)較低，說明公司利潤的持續(xù)性受市場環(huán)境、行業(yè)競爭等因素影響不穩(wěn)定。獲利性得分在2020年和 2021年相對(duì)較高，2022年驟降至0.000 03，2023年也僅為0.023 37，表明公司盈利能力近幾年出現(xiàn)較大幅度下滑。綜合得分來看，在過去5年中，科大訊飛的利潤質(zhì)量在2020年達(dá)到最高水平，而在此之后持續(xù)下滑，尤其是2023年的綜合得分相較于前一年降低了38.19%，這主要是因?yàn)榭拼笥嶏w的利潤質(zhì)量在可靠性、獲現(xiàn)性及獲利性方面產(chǎn)生了問題。

4 科大訊飛利潤質(zhì)量存在的問題

經(jīng)分析可知，科大訊飛利潤質(zhì)量呈現(xiàn)波動(dòng)性，存在一些問題。

4.1 研發(fā)費(fèi)用變現(xiàn)能力差

由分析可知，科大訊飛的投資收益在近5年中波動(dòng)較大，2021年甚至出現(xiàn)了負(fù)值?？拼笥嶏w利潤質(zhì)量存在問題，很大一部分源于巨額研發(fā)費(fèi)用轉(zhuǎn)化為利潤的滯后性。盡管科大訊飛在人工智能領(lǐng)域的研究與應(yīng)用上投入巨大，但其金融投資策略并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的穩(wěn)定收益。同時(shí)，公司在通用人工智能認(rèn)知大模型等前沿技術(shù)上的巨額研發(fā)投入，雖為長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，但短期內(nèi)對(duì)利潤造成了壓力。這些研發(fā)成本在短期內(nèi)未能有效轉(zhuǎn)化為顯著的經(jīng)濟(jì)效益，從而對(duì)利潤的質(zhì)量產(chǎn)生了不利影響。市場波動(dòng)導(dǎo)致公司持有的金融資產(chǎn)公允價(jià)值頻繁變動(dòng)，使得投資收益大幅波動(dòng)，進(jìn)一步影響了利潤的穩(wěn)定性。

4.2 應(yīng)收賬款管理不健全

從近5年財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)來看，科大訊飛全部現(xiàn)金回收率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì)，2019年為4.80%，到2023年降至0.90%;經(jīng)營現(xiàn)金流量比率也從2019年的22.30%下降到2023年的2.71%。這些數(shù)據(jù)的變化反映出公司在現(xiàn)金回收方面存在問題，而這與應(yīng)收賬款的管理密切相關(guān)。公司應(yīng)收賬款管理不健全，不僅增加了壞賬風(fēng)險(xiǎn)，還影響了資金流動(dòng)性。盡管公司的營業(yè)收入現(xiàn)金含量相對(duì)較高，保持在92%至97%，但現(xiàn)金回收率的持續(xù)下降，意味著寬松的信用政策延長了資金回收周期，導(dǎo)致現(xiàn)金流入速度減緩。與此同時(shí)，公司的經(jīng)營性支出卻在不斷增加，這進(jìn)一步加劇了現(xiàn)金流的緊張狀況。這種資金流動(dòng)性的問題，不僅對(duì)公司的日常運(yùn)營產(chǎn)生不利影響，降低了資金的使用效率，還增加了公司的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)，損害了公司在市場中的信用和聲譽(yù)，進(jìn)而對(duì)利潤質(zhì)量造成負(fù)面影響。

4.3 非經(jīng)常性損益波動(dòng)大

2020年上半年，公司凈利潤為2.58億元，其中政府補(bǔ)貼占1.17億元，三人行公司（科大訊飛的參股公司）公允價(jià)值變動(dòng)收益達(dá)2.66億元?？鄢墙?jīng)常性損益后，歸母凈利潤僅為0.07億元，同比大幅下滑76.53%。2019年全年凈利潤為8.19億元，其中來自政府補(bǔ)貼4.12億元，占比50.31%。這表明公司凈利潤中約有五成來自政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性收益。此外，科大訊飛的資產(chǎn)處置損益在2020年出現(xiàn)了顯著波動(dòng)，達(dá)到2019年的94.87倍，主要原因是公司在2020年進(jìn)行了子公司安徽信息工程學(xué)院文津校區(qū)的轉(zhuǎn)讓。非經(jīng)常性損益的波動(dòng)性使得利潤的可靠性下降，進(jìn)而影響了利潤質(zhì)量。

5 對(duì)策建議

針對(duì)上述分析出的問題，科大訊飛可以采取以下優(yōu)化措施。

5.1 增強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用變現(xiàn)能力，縮短變現(xiàn)周期

首先，加強(qiáng)研發(fā)與市場的結(jié)合，確保研發(fā)成果滿足市場需求，提升商業(yè)價(jià)值。其次，提升研發(fā)效率，縮短研發(fā)周期，加速成果轉(zhuǎn)化。同時(shí)，通過多元化投資組合，減少對(duì)單一項(xiàng)目的依賴，分散風(fēng)險(xiǎn)。再次，科大訊飛還需建立長期合作伙伴關(guān)系，共同推動(dòng)研發(fā)成果的商業(yè)化應(yīng)用。此外，加強(qiáng)財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)算管理，合理規(guī)劃研發(fā)投入，確保資金使用的有效性和風(fēng)險(xiǎn)可控。最后，提升研發(fā)成果轉(zhuǎn)化能力，通過建立專業(yè)的成果轉(zhuǎn)化團(tuán)隊(duì)，提高從研發(fā)到市場應(yīng)用的轉(zhuǎn)化效率。

5.2 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制管理，穩(wěn)定現(xiàn)金流

為穩(wěn)定應(yīng)收賬款占比并提高現(xiàn)金流管理水平，科大訊飛需加強(qiáng)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與預(yù)測，及時(shí)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)并制定應(yīng)對(duì)策略。首先，公司應(yīng)建立客戶信用管理體系，嚴(yán)格評(píng)估并設(shè)定信用額度，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn);其次，通過優(yōu)化銷售策略，減少賒銷依賴，同時(shí)加強(qiáng)催收和內(nèi)部控制，確保文件準(zhǔn)確性和內(nèi)部操作規(guī)范;最后，加強(qiáng)公司內(nèi)部各層級(jí)及部門之間的相互監(jiān)督和制約機(jī)制，確保各項(xiàng)制度得到嚴(yán)格執(zhí)行，以維護(hù)公司運(yùn)營的秩序和效率。

5.3 改善非經(jīng)常性損益管理，優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)

首先，公司應(yīng)減少對(duì)非經(jīng)常性損益的依賴，通過優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，確保利潤來源的穩(wěn)定性和可靠性;其次，公司應(yīng)調(diào)整投資策略，減少對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的依賴，并通過加強(qiáng)研發(fā)與市場對(duì)接，提升研發(fā)項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值和可行性;再次，科大訊飛還應(yīng)提高產(chǎn)品附加值，通過提供更多增值服務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)策略等方式，吸引客戶選擇現(xiàn)款交易，減少應(yīng)收賬款的占比;最后，公司應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)和監(jiān)察，確保非經(jīng)常性損益管理的規(guī)范性和有效性，以防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

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【作者簡介】李環(huán)（1997-），女，陜西咸陽人，碩士研究生在讀，研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)。