近期國(guó)際石油價(jià)格回顧與預(yù)測(cè)

劉凱雷，吳宇嘉

（1.中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院；2.中國(guó)石油集團(tuán)油氣市場(chǎng)模擬與價(jià)格預(yù)測(cè)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室；3.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國(guó)金融學(xué)院）

1 回顧

1.1 原油：2月、3月國(guó)際油價(jià)均震蕩上行

2月初，市場(chǎng)關(guān)注巴以和談進(jìn)展，中東地緣溢價(jià)有消退跡象，國(guó)際油價(jià)大幅下跌，2日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別降至72.28美元/桶及77.33美元/桶。6日，美國(guó)能源信息署（EIA）下調(diào)美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)期，對(duì)國(guó)際油價(jià)形成支撐，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至73.31美元/桶及78.59美元/桶。13日，中東局勢(shì)的不穩(wěn)定性仍在延續(xù)，巴以新一輪?；鹫勁袝何慈〉猛黄疲瑖?guó)際油價(jià)連續(xù)上行，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至77.87美元/桶及82.77美元/桶。15日，美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)不佳，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能提前降息，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至78.03美元/桶及82.86美元/桶。27日，“歐佩克+”考慮延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)行動(dòng)，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至78.54美元/桶及83.68美元/桶。2月，WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價(jià)分別為76.61美元/桶、81.72美元/桶和80.95美元/桶，環(huán)比分別上升2.75美元/桶、2.57美元/桶和2美元/桶。

3月初，“歐佩克+”延長(zhǎng)自愿減產(chǎn)行動(dòng)至二季度，但市場(chǎng)擔(dān)憂需求前景，國(guó)際油價(jià)保持區(qū)間震蕩，5日WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別跌至78.15美元/桶及82.04美元/桶。6日，美國(guó)原油庫(kù)存增幅低于預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息言論，國(guó)際油價(jià)上漲，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至79.13美元/桶及82.96美元/桶。13日，俄羅斯煉廠遭烏克蘭無(wú)人機(jī)襲擊，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至79.72美元/桶及84.03美元/桶。18日，伊拉克和沙特阿拉伯的原油出口量減少，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格分別升至82.72美元/桶及86.89美元/桶。截至3月18日，3月WTI、布倫特、阿曼原油期貨均價(jià)分別為79.43美元/桶、83.52美元/桶和83.25美元/桶，環(huán)比分別上升2.82美元/桶、1.8美元/桶和2.3美元/桶。

近期國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)見(jiàn)圖1。

圖1 近期國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)

1.2 成品油：2月、3月歐美汽油價(jià)格均上漲

2月，歐洲鹿特丹95號(hào)無(wú)鉛汽油月均價(jià)較上月上漲4.88%，至99.53美元/桶；美國(guó)紐約93號(hào)無(wú)鉛汽油月均價(jià)較上月上漲4.09%，至111.14美元/桶。截至3月18日，3月歐洲鹿特丹95號(hào)無(wú)鉛汽油月均價(jià)較上月上升1.77%，至101.29美元/桶；美國(guó)紐約93號(hào)無(wú)鉛汽油月均價(jià)較上月上漲3.83%，至115.4美元/桶。

EIA公布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，過(guò)去4周（2月12日—3月8日）美國(guó)成品油日均需求總量約為1988.6萬(wàn)桶，同比上升1%，較截至2月9日的過(guò)去4周（1月15日—2月9日）上升0.5%；汽油日均需求量為868.1萬(wàn)桶，同比下降1.3%，較截至2月9日的過(guò)去4周上升5.2%；餾分油需求量為373.1萬(wàn)桶，同比上升0.5%，較截至2月9日的過(guò)去4周上升0.4%。

2 近期石油市場(chǎng)特點(diǎn)

2.1 WTI與布倫特原油價(jià)差2月、3月環(huán)比均縮小

2月份，WTI和布倫特原油期貨價(jià)格波動(dòng)范圍分別為72.28～79.19美元/桶和77.33～83.68美元/桶。兩者價(jià)差月平均為-5.01美元/桶，環(huán)比縮小0.32美元/桶。8日兩者價(jià)差為本月最寬值-5.41美元/桶，20日兩者價(jià)差為本月最窄值-4.16美元/桶。

截至3月18日，3月WTI和布倫特原油期貨價(jià)格波動(dòng)范圍分別為77.56～82.72美元/桶和81.92～86.89美元/桶。兩者價(jià)差月平均為-4.09美元/桶，環(huán)比縮小0.93美元/桶。12日兩者價(jià)差為本月最寬值-4.36美元/桶，1日兩者價(jià)差為本月最窄值-3.58美元/桶（見(jiàn)圖2）。

圖2 WTI與布倫特原油價(jià)差

2.2 美國(guó)原油庫(kù)存增加，汽油和餾分油庫(kù)存減少

EIA庫(kù)存報(bào)告顯示，截至3月8日的一周，美國(guó)原油庫(kù)存為4.4699億桶，較2月同期增加754.4萬(wàn)桶，其中庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存為3145.1萬(wàn)桶，較2月同期增加268萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存為2.3408億桶，較2月同期減少1324.7萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存為1.179億桶，較2月同期減少776.1萬(wàn)桶。

2.3 2月全球石油供應(yīng)上升

2月世界石油供應(yīng)量環(huán)比上升34萬(wàn)桶/日，至1.020億桶/日，主要原因是美國(guó)和加拿大石油生產(chǎn)從極端天氣的影響中恢復(fù)，利比亞最大油田因抗議關(guān)閉后重啟，“歐佩克+”減產(chǎn)力度依舊不及預(yù)期。2月“歐佩克+”原油產(chǎn)量為4158萬(wàn)桶/日，較上月增加9萬(wàn)桶/日。伊朗和利比亞的原油產(chǎn)量環(huán)比分別上升3萬(wàn)桶/日和13萬(wàn)桶/日。

2.4 3月非商業(yè)凈多倉(cāng)增加

截至3月12日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）原油期貨合約非商業(yè)凈多持倉(cāng)為23.38萬(wàn)手，較前一周減少0.47萬(wàn)手，較2月同期增加6.27萬(wàn)手，漲幅為36.66%（見(jiàn)圖3）。

圖3 紐約商業(yè)交易所原油期貨合約非商業(yè)凈多倉(cāng)與WTI期貨價(jià)格

3 預(yù)測(cè)

國(guó)際能源署（IEA）和美國(guó)能源信息署上調(diào)2024年全球石油日需求增長(zhǎng)預(yù)估值，歐佩克維持預(yù)估值不變。國(guó)際能源署上調(diào)11萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)133萬(wàn)桶/日，日需求量達(dá)到1.032億桶。美國(guó)能源信息署上調(diào)1萬(wàn)桶/日，同比增長(zhǎng)143萬(wàn)桶/日，日需求量達(dá)到1.0243億桶。歐佩克仍維持225萬(wàn)桶/日預(yù)估值，日需求量達(dá)到1.045億桶。

機(jī)構(gòu)上調(diào)2024年1季度油價(jià)預(yù)估值。2月底公布的路透社的調(diào)查顯示，2024年1季度布倫特原油期貨預(yù)估中值為81美元/桶，高于1月底的預(yù)估數(shù)據(jù)80美元/桶，低于對(duì)2024年二季度的預(yù)估中值82美元/桶；WTI原油期貨2024年1季度預(yù)估中值為76.51美元/桶，高于1月底的預(yù)估中值75.9美元/桶，高于對(duì)2024年2季度的預(yù)估中值76美元/桶。機(jī)構(gòu)對(duì)2024年布倫特和WTI原油期貨的預(yù)估中值分別為81.01美元/桶和70.83美元/桶。

附表

1 國(guó)際市場(chǎng)主要原油現(xiàn)貨平均價(jià)格 單位：美元/桶