商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響研究

姚益家

摘?要：數(shù)字經(jīng)濟時代，商業(yè)銀行逐漸將推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型作為戰(zhàn)略重點。文章選取2017—2021年我國32家上市商業(yè)銀行年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，構(gòu)建指標體系，對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)進行測度，并在此基礎(chǔ)上實證檢驗商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響效應(yīng)。研究結(jié)果表明，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升經(jīng)營績效，并且可以有效緩解數(shù)字金融發(fā)展對銀行績效的負向沖擊。研究結(jié)論為數(shù)字經(jīng)濟時代我國商業(yè)銀行更好地推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型、提升經(jīng)營績效提供決策參考。

關(guān)鍵詞：數(shù)字經(jīng)濟；商業(yè)銀行；數(shù)字化轉(zhuǎn)型；經(jīng)營績效

中圖分類號：F830.33文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2024）08-0006-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.08.002

1?問題提出

近年來，數(shù)字經(jīng)濟成為全球經(jīng)濟發(fā)展的重要方向，以大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)為代表的數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展、廣泛應(yīng)用，在金融業(yè)引發(fā)巨大變革，為金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型注入了強勁動力。2022年國務(wù)院印發(fā)的《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》明確指出，要加快金融領(lǐng)域數(shù)字化轉(zhuǎn)型，合理推動大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)在銀行、證券、保險等領(lǐng)域的深化應(yīng)用。2022年銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于銀行業(yè)保險業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)意見》中，全面提出了金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的原則、框架與目標，為金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型指明了方向。商業(yè)銀行作為金融業(yè)的核心組成部分，正著重加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型建設(shè)，以期提升自身在數(shù)字經(jīng)濟時代的競爭力與經(jīng)營績效。根據(jù)《中國銀行家調(diào)查報告2021》，有56.3%的銀行家在商業(yè)銀行戰(zhàn)略重點中選擇了“推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型”，比2020年度高出1.2個百分點，繼續(xù)位列首位。那么，在高度關(guān)注的背后，當前我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度如何？是否有效提升了銀行經(jīng)營績效？文章將對這些問題進行回答。文章選取我國商業(yè)銀行年度經(jīng)營數(shù)據(jù)，構(gòu)建指標體系，對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)進行測度，并在此基礎(chǔ)上實證考察商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型與經(jīng)營績效之間的關(guān)系，以期揭示數(shù)字經(jīng)濟時代我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進程及發(fā)揮的作用。

此外，相關(guān)研究認為，數(shù)字金融發(fā)展會對銀行經(jīng)營產(chǎn)生較大沖擊。熊健等（2021）使用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)來表征數(shù)字金融發(fā)展，實證研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融發(fā)展通過擠出效應(yīng)對商業(yè)銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了顯著的負向影響，數(shù)字金融發(fā)展水平每提高一個標準差的百分比，商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率將分別降低其均值的0.5391%和0.3647%。數(shù)字金融發(fā)展加劇了商業(yè)銀行面臨的外部市場競爭，并通過技術(shù)優(yōu)勢奪取了商業(yè)銀行的大量長尾客戶，對商業(yè)銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生了不利影響。在此背景下，為適應(yīng)數(shù)字金融發(fā)展，商業(yè)銀行積極進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以期提升自身的市場競爭力。那么，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型能否有效抵御數(shù)字金融發(fā)展對銀行經(jīng)營績效帶來的沖擊？這也是文章將要探討的問題。

2?文獻綜述

2.1?企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型測度方法

企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一場深層次、全方位的變革，如何精準測度微觀企業(yè)層面數(shù)字化轉(zhuǎn)型極具挑戰(zhàn)性。近年來，已有一些文獻開始對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行測度，根據(jù)測度方法的不同，主要可以分為指標選取類、文本分析類和問卷調(diào)查類三類。第一類是指標選取類測度方法，主要通過選取代表性指標來對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行表征。祁懷錦等（2020）使用企業(yè)無形資產(chǎn)中與“網(wǎng)絡(luò)”“軟件”“管理系統(tǒng)”等數(shù)字技術(shù)相關(guān)部分占無形資產(chǎn)總額的比例作為企業(yè)數(shù)字化程度的代理變量。龐瑞芝和劉東閣（2022）使用企業(yè)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)中與數(shù)字化有關(guān)的投資與總資產(chǎn)之比來衡量企業(yè)數(shù)字化。第二類是文本分析類測度方法，主要通過在企業(yè)年報、網(wǎng)頁公告內(nèi)容、工商注冊信息等公開文本上抓取其中與數(shù)字化有關(guān)的信息來衡量企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。戚聿東和蔡呈偉（2020）基于我國制造業(yè)上市公司年報信息，構(gòu)建數(shù)字化關(guān)鍵詞詞庫，統(tǒng)計年報中目標關(guān)鍵詞出現(xiàn)頻數(shù)來度量企業(yè)數(shù)字化水平，并據(jù)此實證考察了數(shù)字化對制造業(yè)企業(yè)績效的多重影響。柏培文和喻理（2021）利用全國各地區(qū)工商企業(yè)登記信息，對每家企業(yè)的經(jīng)營范圍做分詞處理，并在此基礎(chǔ)上與“數(shù)字”“軟件”“計算機”等數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)詞條進行模糊匹配，按匹配次數(shù)對企業(yè)數(shù)字化程度進行打分。第三類是問卷調(diào)查類測度方法，主要通過量表的方式來考察企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。楊振寧等（2021）采用調(diào)查問卷方式收集數(shù)據(jù)，設(shè)計7個題項，從數(shù)字化技術(shù)水平和數(shù)字化應(yīng)用范式兩個維度對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行了測度。

2.2?商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型

由于缺少對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的測度，當前關(guān)于商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究多集中在理論層面。張一林等（2021）構(gòu)建由互聯(lián)網(wǎng)中小銀行、大銀行與地區(qū)性中小銀行三類銀行進行競爭的理論模型，分析了不同類型銀行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型策略及其對融資渠道偏好的影響。謝治春等（2018）則通過案例研究指出，不同規(guī)模的商業(yè)銀行在金融科技的推動下會采取差異化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，大中型銀行更可能選擇閉環(huán)生態(tài)型或開放生態(tài)型發(fā)展戰(zhàn)略，而小型銀行則更傾向于選擇細分市場型或垂直分工型發(fā)展戰(zhàn)略。也逐漸有學(xué)者開始從數(shù)字化投入、金融科技等視角對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型展開定量研究，張慶君和陳思（2022）使用銀行年報中無形資產(chǎn)項下“軟件”“科技”“計算機”等與數(shù)字經(jīng)濟相關(guān)的項目加總來衡量銀行數(shù)字化投入，實證考察了數(shù)字經(jīng)濟、銀行數(shù)字化投入與銀行治理的關(guān)系，認為銀行數(shù)字化投入的增加可以顯著改善銀行治理現(xiàn)狀。

2.3?對現(xiàn)有文獻的評價

綜合上述文獻可以發(fā)現(xiàn)：一方面，現(xiàn)有關(guān)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型測度方法的研究多針對非金融企業(yè)，而較少涉及商業(yè)銀行，商業(yè)銀行作為專門從事銀行業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，其數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有不同于其他企業(yè)的特殊性，當前的測度方法可能難以準確反映銀行業(yè)的情況；另一方面，受困于缺少對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的測度，當前關(guān)于商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究主要集中于理論層面，較少從實證角度對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行考察。鑒于此，文章嘗試對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型進行測度，并在此基礎(chǔ)上實證檢驗其對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響效應(yīng)，以期對現(xiàn)有文獻形成有益補充。

相較于已有研究，文章可能的邊際貢獻主要有：其一，充分考慮商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一般性和特殊性，從數(shù)字化戰(zhàn)略、數(shù)字化投入、數(shù)字化產(chǎn)出、數(shù)字化能力四個方面構(gòu)建指標體系，對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)進行了測度，從而為客觀評價商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平提供了事實依據(jù)。其二，在測度商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)的基礎(chǔ)上，直接實證檢驗了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響效應(yīng)，能夠為數(shù)字經(jīng)濟時代商業(yè)銀行更好推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型、提升經(jīng)營績效提供良好的決策啟示。其三，文章在模型中引入數(shù)字金融發(fā)展的沖擊，實證考察了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行經(jīng)營績效的調(diào)節(jié)作用。

3?理論分析與研究假設(shè)

數(shù)字經(jīng)濟背景下，商業(yè)銀行積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，將數(shù)字技術(shù)融入產(chǎn)品、服務(wù)、運營、組織架構(gòu)、戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管控等方面，加速業(yè)務(wù)模式、管理模式的創(chuàng)新與變革。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以提升商業(yè)銀行經(jīng)營績效：一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以優(yōu)化商業(yè)銀行信貸配置。在數(shù)字技術(shù)興起之前，受困于我國金融市場信用體系尚不完善，并且借貸市場存在信息不對稱問題，商業(yè)銀行不敢向缺少抵押資產(chǎn)與擔(dān)保的中小微企業(yè)授信，導(dǎo)致信貸資源并未實現(xiàn)最優(yōu)化配置。而在數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，商業(yè)銀行通過應(yīng)用大數(shù)據(jù)、云計算、客戶畫像等數(shù)字技術(shù)獲取資金需求方信用狀況，構(gòu)建起適用于中小微企業(yè)的風(fēng)控模型，大大緩解了借貸雙方的信息不對稱問題，拓展了服務(wù)范圍和觸達邊界，將更多的金融弱勢群體納入服務(wù)范圍。這有助于商業(yè)銀行擴大信貸規(guī)模，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)信貸資源的最優(yōu)化配置，進而提升經(jīng)營績效。另一方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進商業(yè)銀行增效降本。通過數(shù)字技術(shù)的引入，商業(yè)銀行實現(xiàn)了對業(yè)務(wù)流程的端到端數(shù)字化重塑，打通了行內(nèi)不同部門和系統(tǒng)之間的流程、數(shù)據(jù)和信息斷點，大大提升了業(yè)務(wù)自動化審批效率，加速了業(yè)務(wù)進程。商業(yè)銀行還將大數(shù)據(jù)、客戶畫像、關(guān)聯(lián)圖譜等數(shù)字技術(shù)應(yīng)用到營銷活動中，對客戶需求和特征進行精準識別，極大地提高了營銷的精準性和觸達率，提升了客戶體驗。另外，商業(yè)銀行通過線上化、場景化的生態(tài)平臺建設(shè)，不斷拓展獲客渠道，擴大了基礎(chǔ)客群規(guī)模，這些都有利于提升商業(yè)銀行的經(jīng)營效率。此外，以往傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的開展需要大量實體網(wǎng)點作支撐，而實體網(wǎng)點的設(shè)立會產(chǎn)生較高的運營成本，如場地成本、人力成本、資產(chǎn)成本等。數(shù)字化轉(zhuǎn)型背景下，商業(yè)銀行通過設(shè)立線上渠道，將大量銀行業(yè)務(wù)由線下網(wǎng)點辦理轉(zhuǎn)移至線上渠道辦理，顯著降低了運營成本（羅煜等，2022）。由此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以助力商業(yè)銀行增效降本，進而提升經(jīng)營績效。

假設(shè)1：商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升經(jīng)營績效。

數(shù)字金融對銀行經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生了較大沖擊，以金融科技公司為代表的新興數(shù)字金融業(yè)態(tài)迅猛發(fā)展，加劇了商業(yè)銀行的外部市場競爭，并通過技術(shù)優(yōu)勢奪取了商業(yè)銀行大量的長尾客戶，對銀行經(jīng)營績效產(chǎn)生不利影響。傳統(tǒng)商業(yè)銀行在開展業(yè)務(wù)過程中更多偏好于服務(wù)高端優(yōu)質(zhì)客戶，從而導(dǎo)致大量“低端客戶”在數(shù)字金融發(fā)展的沖擊下流失。在此背景下，商業(yè)銀行積極推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，利用數(shù)字金融發(fā)展產(chǎn)生的“知識溢出效應(yīng)”，依托大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等數(shù)字技術(shù)，降低借貸雙方的信息不對稱程度，不斷拓展服務(wù)范圍和觸達邊界，為以往被傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)所排斥的客群提供金融服務(wù)，極大地提升了自身的金融普惠屬性。而這也有助于商業(yè)銀行提高長尾客戶的黏性，提升自身的市場競爭力，進而抵御數(shù)字金融發(fā)展產(chǎn)生的沖擊?；谏鲜龇治?，文章提出如下研究假設(shè)：

假設(shè)2：商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效緩解數(shù)字金融發(fā)展對銀行業(yè)績帶來的沖擊。

4?商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)測度

4.1?指標體系

商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，是指商業(yè)銀行將數(shù)字技術(shù)融入產(chǎn)品、服務(wù)、運營、組織架構(gòu)、戰(zhàn)略制定、風(fēng)險管控等方面，加速業(yè)務(wù)模式、管理模式的創(chuàng)新與變革，有效提高價值創(chuàng)造能力的戰(zhàn)略行為。商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，既具有同所有企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型一致的一般性，也具有其專門從事銀行業(yè)務(wù)所具有的特殊性。就其一般性而言，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)當遵循企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一般規(guī)律，即通過數(shù)字化戰(zhàn)略制定、資源投入、組織變革等方式實現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)出與能力的提升。同時，商業(yè)銀行作為專門從事銀行業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型也具有特殊性，其在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中特別注重風(fēng)控能力提升、網(wǎng)上渠道拓展、客戶服務(wù)優(yōu)化等環(huán)節(jié)。為此，文章充分考慮商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的一般性和特殊性，從數(shù)字化戰(zhàn)略、數(shù)字化投入、數(shù)字化產(chǎn)出、數(shù)字化能力四個方面對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)進行測度。

數(shù)字化戰(zhàn)略是商業(yè)銀行進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，該方面指標重點關(guān)注商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的頂層設(shè)計與戰(zhàn)略部署，從發(fā)展規(guī)劃、組織變革、對外合作三個維度衡量數(shù)字化戰(zhàn)略。數(shù)字化投入是商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的保障，該方面指標著重考察商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的資金支持與人才儲備兩個維度，從資金投入、人才投入兩個維度對數(shù)字化投入進行刻畫。數(shù)字化產(chǎn)出是商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的成效，該方面指標用于描述商業(yè)銀行運用數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新金融產(chǎn)品、拓展線上渠道、為客戶提供全方位多層次線上服務(wù)的水平，從渠道拓展、效率提升、服務(wù)優(yōu)化三個維度對數(shù)字化產(chǎn)出進行表征。數(shù)字化能力是商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型的支撐，該方面指標用于評價商業(yè)銀行研發(fā)與應(yīng)用數(shù)字技術(shù)、利用數(shù)字技術(shù)提升自身風(fēng)控水平的能力，從研發(fā)能力、應(yīng)用能力、風(fēng)控能力三個維度對數(shù)字化能力進行度量。

以上四個方面的具體指標及其定義見表1。

4.2?測度方法與數(shù)據(jù)來源

在測度方法上，主成分分析方法依據(jù)數(shù)據(jù)反映的信息確定各指標權(quán)重，避免了賦權(quán)時人為主觀因素的干擾，從而客觀準確地反映出各基礎(chǔ)指標對總指數(shù)的貢獻。因此，文章采用主成分分析方法測度商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源方面，基礎(chǔ)指標數(shù)據(jù)均來源于銀行年報、國家有關(guān)部門網(wǎng)站和調(diào)查問卷。其中，調(diào)查問卷采取同業(yè)高管互評的方式，對于使用調(diào)查問卷采集數(shù)據(jù)的指標，均采用5分制的Likert量表進行測量，“1”代表完全不認同或程度很低，“5”代表完全認同或程度很高。

4.3?測度結(jié)果

商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)的測度結(jié)果如圖1所示。從圖中可以看到，我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)的均值從2017年的0.1772持續(xù)增長至2021年的0.6353，但增速有下降趨勢。這表明，在數(shù)字經(jīng)濟時代，我國商業(yè)銀行不斷推進數(shù)字化戰(zhàn)略制定與實施，加大數(shù)字化投入，提升數(shù)字化產(chǎn)出能力，數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得積極成效。但隨著商業(yè)銀行線上業(yè)務(wù)布局基本完成、網(wǎng)上渠道拓展逐漸深入，我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐步由快速發(fā)展的初級階段邁入穩(wěn)健發(fā)展的深層次階段，增速有所放緩。

圖1?2017—2021年商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)均值變動趨勢

5?研究設(shè)計

5.1?模型設(shè)定

首先，為了驗證假設(shè)1，即考察商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響，設(shè)計如式（1）所示的回歸模型。

Yi，t=β0+β1Digi，t+∑Controli，t+εi，t（1）

式中，Yi，t表示i銀行t年份的經(jīng)營績效，包含銀行總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率；Digi，t表示i銀行t年份的數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，其回歸系數(shù)反映出商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響；Controli，t表示相關(guān)的控制變量；εi，t表示隨機誤差項。考慮到商業(yè)銀行經(jīng)營績效具有較強的時間延續(xù)性，且與數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間存在內(nèi)生性問題，采用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型并使用系統(tǒng)GMM估計方法進行估計，式（1）進一步表述為：

Yi，t=β0+β1Yi，t－1+β2Digi，t+∑Controli，t+εi，t（2）

其次，為了驗證假設(shè)2，即考察商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行經(jīng)營績效的調(diào)節(jié)作用，在式（2）中加入數(shù)字金融發(fā)展作為控制變量，并加入數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)字金融發(fā)展的交乘項，設(shè)計如式（3）所示的回歸模型。

Yi，t=β0+β1Yi，t－1+β2Digi，t+β3Indexi，t+β4Dig×Indexi，t+∑Controli，t+εi，t（3）

式中，Indexi，t表示i銀行t年份面臨的數(shù)字金融發(fā)展水平，其回歸系數(shù)反映出數(shù)字金融發(fā)展對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響；Dig×Indexi，t表示i銀行t年份的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)字金融發(fā)展的交乘項，其回歸系數(shù)反映出商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行經(jīng)營績效的調(diào)節(jié)作用。

5.2?變量選取

5.2.1?被解釋變量

文章的被解釋變量是經(jīng)營績效，筆者選取商業(yè)銀行總資產(chǎn)收益率（Roa）和凈資產(chǎn)收益率（Roe）來表示經(jīng)營績效。其中，總資產(chǎn)收益率使用期末凈利潤與平均資產(chǎn)總額的比值乘以100來衡量，凈資產(chǎn)收益率使用期末凈利潤與平均資產(chǎn)凈額的比值來衡量。

5.2.2?核心解釋變量

其一，數(shù)字化轉(zhuǎn)型（Dig）。使用前文測度的商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)來衡量。其二，數(shù)字金融發(fā)展（Index）。使用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心發(fā)布的地級市層面數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)，按該銀行當年在各個地級市的分支機構(gòu)數(shù)目占比進行加權(quán)，進而得到該銀行當年整體面臨的數(shù)字金融發(fā)展水平。

5.2.3?控制變量

文章選取的控制變量包括：資產(chǎn)規(guī)模（Size），使用銀行總資產(chǎn)取對數(shù)來衡量；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（La），使用銀行貸款占總資產(chǎn)的比例來衡量；流動性水平（Sal），使用銀行存貸比來衡量；非利息收入占比（Nir），使用銀行非利息收入與營業(yè)收入的比值來衡量；資本充足率（Car），使用銀行總資產(chǎn)與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)的比值來衡量；地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平（Gdp），采用與數(shù)字金融發(fā)展相同的構(gòu)造方式，使用地級市GDP按該銀行當年在各個地級市的分支機構(gòu)數(shù)目占比進行加權(quán)得到，并取對數(shù)。

5.3?數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計特征

文章選取2017—2021年我國32家上市商業(yè)銀行年度經(jīng)營數(shù)據(jù)作為研究樣本，其中包括6家大型國有商業(yè)銀行、11家全國性股份制商業(yè)銀行、11家城市商業(yè)銀行和4家農(nóng)村商業(yè)銀行。銀行相關(guān)數(shù)據(jù)來源于銀行年報和國泰安數(shù)據(jù)庫，宏觀數(shù)據(jù)來源于統(tǒng)計年鑒。各變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。

6?實證結(jié)果分析

首先，為了考察商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響，對式（2）進行回歸，回歸結(jié)果如表3第（1）列和第（2）列所示。第（1）列考察了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對總資產(chǎn)收益率的影響，回歸結(jié)果顯示，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提高總資產(chǎn)收益率。第（2）列考察了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對凈資產(chǎn)收益率的影響，回歸結(jié)果顯示，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以在1%的水平下顯著提高凈資產(chǎn)收益率。由此，文章認為商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升經(jīng)營績效，驗證了假設(shè)1。

為了考察商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行經(jīng)營績效的調(diào)節(jié)作用，對式（3）進行回歸，回歸結(jié)果如表3第（3）列和第（4）列所示。第（3）列反映了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行總資產(chǎn)收益率的調(diào)節(jié)作用，回歸結(jié)果顯示，數(shù)字金融發(fā)展的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著為負，表明數(shù)字金融發(fā)展對銀行總資產(chǎn)收益率造成了負向沖擊，這與熊健等（2021）的研究結(jié)論一致。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和數(shù)字金融發(fā)展的交乘項的回歸系數(shù)在1%的水平下顯著為正，表明數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效緩解數(shù)字金融發(fā)展對銀行總資產(chǎn)收益率帶來的負向沖擊。第（4）列則考察了商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對數(shù)字金融發(fā)展沖擊銀行凈資產(chǎn)收益率的調(diào)節(jié)作用，從回歸結(jié)果可以看到，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效抵御數(shù)字金融發(fā)展對銀行凈資產(chǎn)收益率帶來的不利影響。

由此可見，文章認為商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效緩解數(shù)字金融發(fā)展對銀行經(jīng)營績效帶來的沖擊，提升商業(yè)銀行在數(shù)字經(jīng)濟時代的競爭力與經(jīng)營績效，驗證了假設(shè)2。

7?結(jié)論與啟示

文章選取2017—2021年我國32家上市商業(yè)銀行年度經(jīng)營數(shù)據(jù)構(gòu)建指標體系，對商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)進行測度，并在此基礎(chǔ)上使用系統(tǒng)GMM估計方法實證檢驗商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型對經(jīng)營績效的影響效應(yīng)。

研究結(jié)果表明：其一，2017—2021年，我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)的均值逐年上升，但增速有所放緩，表明我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型取得積極成效，逐步由快速發(fā)展的初級階段邁入穩(wěn)健發(fā)展的深層次階段。其二，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以顯著提升經(jīng)營績效，具體體現(xiàn)為顯著提高了商業(yè)銀行的總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率。其三，商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以有效緩解數(shù)字金融發(fā)展對銀行業(yè)績帶來的負向沖擊，提升商業(yè)銀行在數(shù)字經(jīng)濟時代的競爭力與經(jīng)營績效。

由此可見，商業(yè)銀行進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，不僅是自身為追求利潤最大化目標而做出的戰(zhàn)略選擇，也是在數(shù)字經(jīng)濟時代為抵御數(shù)字金融發(fā)展沖擊而必須進行的重大變革。商業(yè)銀行推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型，應(yīng)當注重全面性和協(xié)同性。數(shù)字化轉(zhuǎn)型不再由單一指標衡量，而是由多重指標綜合表征，例如文章構(gòu)建的商業(yè)銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型指數(shù)測度指標體系涵蓋4個方面的17個基礎(chǔ)指標。為此，商業(yè)銀行在推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，應(yīng)注重數(shù)字化戰(zhàn)略、數(shù)字化投入、數(shù)字化產(chǎn)出、數(shù)字化能力等各方面全面協(xié)同提升。在數(shù)字化戰(zhàn)略方面，要緊抓數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略制定與實施，保障數(shù)字化轉(zhuǎn)型重點項目落地；加強跨領(lǐng)域、跨部門、跨職能協(xié)同聯(lián)動，探索打造適應(yīng)于數(shù)字經(jīng)濟時代的敏捷組織架構(gòu)；強化與高校、研究院所、頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等在數(shù)字化轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的深度合作，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研用協(xié)同創(chuàng)新機制。在數(shù)字化投入方面，要持續(xù)加大與數(shù)字化轉(zhuǎn)型相關(guān)的財務(wù)資金投入，一般不應(yīng)低于全年營收的4%；強化數(shù)字化人才的培養(yǎng)和引進力度，提升科技人才的整體占比和質(zhì)量；增加培訓(xùn)資源投入，在全行上下樹立起數(shù)字化轉(zhuǎn)型理念。在數(shù)字化產(chǎn)出方面，要強化科技賦能，基于企業(yè)生產(chǎn)、個人生活旅程全場景，融入全部數(shù)字化、線上化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，全面提升產(chǎn)品服務(wù)的線上化水平和客戶體驗，實現(xiàn)渠道拓展、效率提升、服務(wù)優(yōu)化。在數(shù)字化能力方面，要深化數(shù)字經(jīng)濟前沿技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用，有效提高金融科技的自主研發(fā)能力和業(yè)務(wù)支撐能力；加快建設(shè)適用于中小微企業(yè)的數(shù)智化風(fēng)控模型，提升全流程、全業(yè)務(wù)的風(fēng)險治理水平。

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