“助力”與“無力”:數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的影響研究

劉 濤

(濟(jì)南大學(xué) 商學(xué)院,山東 濟(jì)南 250002)

黨的十九大報(bào)告提出按照“產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效、生活富?！钡目傄?實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。[1]2018年,國家先后發(fā)布《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃(2018—2022年)》《中共中央 國務(wù)院關(guān)于實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的意見》等多項(xiàng)文件,進(jìn)一步深化鄉(xiāng)村振興的理論認(rèn)知和實(shí)踐指引[2],為縮小城鄉(xiāng)差距、提高農(nóng)民收入、促進(jìn)農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。[3]鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略是破解我國“三農(nóng)”問題的總抓手,為農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化建設(shè)指明了方向。但推動鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略面臨著“錢從哪里來”和“融資難融資貴”的問題,嚴(yán)重阻礙著鄉(xiāng)村振興事業(yè)的有序推進(jìn)。[4]傳統(tǒng)普惠金融雖然能夠有效緩解貧困,促進(jìn)鄉(xiāng)村發(fā)展[5],但由于人口居住分散、個(gè)體差異較大、征信較為困難、缺乏抵押擔(dān)保等鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)及地理特征,其作用受到諸多約束。[6]2019年,中國人民銀行等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的指導(dǎo)意見》(以下簡稱《指導(dǎo)意見》),明確提出要讓“數(shù)字普惠金融在農(nóng)村得到有效普及”,推動農(nóng)村普惠金融廣泛運(yùn)用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈和移動支付等技術(shù),滿足鄉(xiāng)村多樣化融資需求,拓寬其融資來源,營造良好的農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境。

在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的加持下,數(shù)字普惠金融應(yīng)運(yùn)而生,并擺脫了傳統(tǒng)普惠金融所受到的束縛,助力普惠金融,支持鄉(xiāng)村振興打通“最后一公里”。數(shù)字普惠金融能夠克服時(shí)空局限性,簡化業(yè)務(wù)辦理流程,極大地減少金融服務(wù)的供給和獲取成本,有效提升普惠金融的精準(zhǔn)性、可獲得性和可負(fù)擔(dān)性[7],能夠降低交易成本、服務(wù)“長尾群體”、助推經(jīng)濟(jì)增長。[8]在助力鄉(xiāng)村振興方面,數(shù)字普惠金融的確發(fā)揮了重要作用。截至2018年底,中國網(wǎng)貸行業(yè)“三農(nóng)”業(yè)務(wù)累計(jì)成交量達(dá)到1380.25億元,多層次、多形態(tài)的網(wǎng)絡(luò)信貸產(chǎn)品滿足了鄉(xiāng)村多樣化金融需求,并通過諸如建設(shè)銀行“裕農(nóng)通”、寧夏銀行“如意金扶貸”等面向“三農(nóng)”的綜合性數(shù)字普惠金融服務(wù)平臺,有效支持了鄉(xiāng)村振興。

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略要求實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村生產(chǎn)、生態(tài)、文化、組織和人民生活五個(gè)維度的全面振興,不同維度的發(fā)展所能帶來的經(jīng)濟(jì)收益不同。具體而言,一方面,當(dāng)前數(shù)字普惠金融發(fā)展還不成熟,在“利潤最大化”和“商業(yè)可持續(xù)”原則的指導(dǎo)下,數(shù)字普惠金融會不可避免地發(fā)生“使命漂移”現(xiàn)象。[9]對于鄉(xiāng)村振興某些維度的要求,數(shù)字普惠金融可能不會對其產(chǎn)生顯著影響。另一方面,對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場建設(shè)程度以及鄉(xiāng)村振興程度等宏觀經(jīng)濟(jì)變量不同的地區(qū),數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興各個(gè)維度的支持效果可能是不同的。

本文的主要論點(diǎn)是:第一,本文應(yīng)用因子分析法構(gòu)建鄉(xiāng)村振興的多維度評價(jià)指標(biāo),探討數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的生計(jì)、生產(chǎn)、民生、生活和生態(tài)因子的不同影響。第二,進(jìn)一步研究數(shù)字普惠金融對不同地理區(qū)域的鄉(xiāng)村振興各個(gè)維度的影響,以探討在宏觀經(jīng)濟(jì)變量不同的情況下,數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興不同維度的異質(zhì)性影響。

一、文獻(xiàn)回顧

(一)數(shù)字普惠金融相關(guān)文獻(xiàn)回顧

按照《G20數(shù)字普惠金融高級原則》的定義,數(shù)字普惠金融是“泛指一切通過使用數(shù)字金融服務(wù)以促進(jìn)普惠金融的行動”?？梢娝劝栈萁鹑诘南冗M(jìn)理念,又具備數(shù)字技術(shù)的顯著優(yōu)勢,大大克服了傳統(tǒng)普惠金融所面臨的約束和困境,提高了普惠金融發(fā)展的可行性。[10]數(shù)字普惠金融是鄉(xiāng)村振興的重要支撐,可通過引進(jìn)人才、優(yōu)化環(huán)境等方式強(qiáng)化其支持機(jī)制。[11]從根本上看,數(shù)字普惠金融兼具數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢和普惠金融理念,具有低成本、高效率、廣覆蓋、多樣化等特征,能夠有效克服時(shí)空局限性,簡化業(yè)務(wù)辦理流程,從而有效提升數(shù)字普惠金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興的可獲得性、精準(zhǔn)性和可負(fù)擔(dān)性。[12]

基于衡量傳統(tǒng)普惠金融發(fā)展水平的指標(biāo)體系,部分研究簡要測度了數(shù)字普惠金融的發(fā)展?fàn)顩r。一些高校的家戶調(diào)查數(shù)據(jù)中包含了一些數(shù)字普惠金融的指標(biāo),例如西南財(cái)經(jīng)大學(xué)發(fā)布的中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)。[13]“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”在一定程度上系統(tǒng)、全面地測度了中國數(shù)字普惠金融的發(fā)展?fàn)顩r。[14]相對而言,該指數(shù)既克服了傳統(tǒng)普惠金融指數(shù)缺少數(shù)字化因素的缺陷,又兼具縱向和橫向可比性,優(yōu)于其他數(shù)字金融指數(shù),因而獲得了學(xué)術(shù)界的廣泛認(rèn)同和應(yīng)用。[15]

(二)鄉(xiāng)村振興相關(guān)文獻(xiàn)回顧

對于鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo),大多數(shù)學(xué)者都根據(jù)鄉(xiāng)村振興的總要求選取相應(yīng)指標(biāo)。所選取的指標(biāo)大同小異,大都依據(jù)政策文件中對于各個(gè)要求的描述選取能夠評價(jià)鄉(xiāng)村各方面發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)。其主要區(qū)別在于指數(shù)合成方法,當(dāng)前文獻(xiàn)主要利用熵權(quán)法[16]、主成分分析法、時(shí)空極差熵值法等方法構(gòu)建指標(biāo)。[17]

(三)數(shù)字普惠金融影響鄉(xiāng)村振興相關(guān)文獻(xiàn)回顧

第一,數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興正相關(guān)。一些學(xué)者結(jié)合數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的實(shí)踐案例以及理論推導(dǎo),指出推動數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的必要性和路徑。例如,有學(xué)者從中國鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀以及普惠金融對其功能性角度進(jìn)行分析,提出大力發(fā)展數(shù)字普惠金融的理由及方式。[18]有學(xué)者具體分析了數(shù)字普惠金融如何直接影響鄉(xiāng)村振興的五個(gè)維度,并指出數(shù)字普惠金融還可以通過技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和人力資本效應(yīng)間接促進(jìn)鄉(xiāng)村振興。[19]還有學(xué)者從實(shí)證研究的角度證明了數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的促進(jìn)作用,通過數(shù)字技術(shù)的廣泛使用和農(nóng)村信用合作社的繼續(xù)發(fā)展而被“放大”。[20]

第二,數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興負(fù)相關(guān)。一些學(xué)者認(rèn)為,數(shù)字普惠金融的普及可能不會擴(kuò)展金融服務(wù)的覆蓋范圍,而只是擴(kuò)大了金融數(shù)據(jù)的覆蓋性。而那些金融素養(yǎng)較低、數(shù)字金融渠道不足的農(nóng)民可能會減少對數(shù)字普惠金融的使用,一定程度上不利于鄉(xiāng)村振興。[21]還有學(xué)者基于數(shù)字普惠金融的發(fā)展情況,指出數(shù)字普惠金融在數(shù)據(jù)上的普惠性在許多發(fā)展中國家仍然沒有充分滲透到大部分人群之中,因而其支持鄉(xiāng)村振興的效果可能并不理想。[22]

第三,數(shù)字普惠金融與鄉(xiāng)村振興非線性相關(guān)。有學(xué)者指出,數(shù)字普惠金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興可能具有先抑制后促進(jìn)的U型效應(yīng)。在數(shù)字普惠金融發(fā)展的初期,由于信息不對稱和經(jīng)濟(jì)條件較差等因素,農(nóng)民在風(fēng)險(xiǎn)最小化原則的指導(dǎo)下可能難以接受這種新興金融形式,還需要花費(fèi)大量學(xué)習(xí)成本,因而會發(fā)生“擠出效應(yīng)”,將制約數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的服務(wù)效率。在數(shù)字普惠金融發(fā)展水平跨過一定拐點(diǎn)后,其優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)并有效服務(wù)鄉(xiāng)村振興。[23]

二、理論分析與研究假設(shè)

(一)數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的機(jī)理分析

在中國,數(shù)字普惠金融可以從經(jīng)濟(jì)、生態(tài)、文化、政治和生活五個(gè)方面促進(jìn)鄉(xiāng)村振興。第一,數(shù)字普惠金融的低成本、高效率和多樣化的優(yōu)勢,能夠有效降低產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨的融資約束。通過提升資金的可獲得性、可負(fù)擔(dān)性和精準(zhǔn)性,為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)興旺提供可靠的信貸支持。第二,引導(dǎo)數(shù)字普惠金融加大對綠色農(nóng)業(yè)、低碳產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度,壓縮部分鄉(xiāng)村高污染、高排放產(chǎn)業(yè)的生存空間,從而優(yōu)化鄉(xiāng)村生態(tài)宜居程度。第三,借助數(shù)字普惠金融的資金支持,農(nóng)民可以獲得更廣泛的文化資源,提升自身文化水平。以信用為基礎(chǔ)的數(shù)字金融服務(wù)有利于在鄉(xiāng)村進(jìn)一步培育守信、守責(zé)的新風(fēng)尚,推動鄉(xiāng)風(fēng)文明建設(shè)。第四,數(shù)字普惠金融的資金支持及其所帶來的技術(shù)支持,有利于鄉(xiāng)村引入“互聯(lián)網(wǎng)+公共服務(wù)”,推動鄉(xiāng)村治理數(shù)字化建設(shè)。金融服務(wù)的優(yōu)化有利于農(nóng)民改善自身對醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等公共服務(wù)的可觸及性,促進(jìn)鄉(xiāng)村治理更加有效。第五,數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以推動鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)增長,為居民提供更多就業(yè)、創(chuàng)業(yè)的經(jīng)濟(jì)機(jī)會,提升其生活富裕的“造血”能力。[24]直接信貸支持還可以刺激居民的消費(fèi)和投資,進(jìn)而改善其生活狀況。

數(shù)字普惠金融主要通過應(yīng)用數(shù)字技術(shù)來強(qiáng)化傳統(tǒng)金融的優(yōu)勢,卻無法改變金融的“逐利性”和“短視性”本質(zhì)。鄉(xiāng)村振興具有多個(gè)維度的要求,每個(gè)維度要求的收益性并不一致。在引入市場機(jī)制的條件下,數(shù)字普惠金融在促進(jìn)鄉(xiāng)村振興過程中不可避免地會產(chǎn)生“使命漂移”現(xiàn)象。數(shù)字普惠金融提供商可能將資金從那些具有長期經(jīng)濟(jì)效益的鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目中轉(zhuǎn)移至具有短期經(jīng)濟(jì)利益的項(xiàng)目之中,即便政府部門加強(qiáng)監(jiān)管和指導(dǎo)可能也難以扭轉(zhuǎn)這種局面。數(shù)字普惠金融可能從五個(gè)方面對鄉(xiāng)村振興產(chǎn)生不顯著甚至不利影響。第一,數(shù)字普惠金融具有顯著的優(yōu)勢,但同時(shí)也存在一定風(fēng)險(xiǎn)和不足。如果濫用數(shù)字金融服務(wù)而忽視當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平和結(jié)構(gòu),就有可能積累風(fēng)險(xiǎn),不利于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展。第二,在“利潤最大化”原則的影響下,部分?jǐn)?shù)字普惠金融提供商可能將資金投向高利潤率的高污染、高排放企業(yè),從而加大鄉(xiāng)村的生態(tài)壓力。第三,由于缺乏抵押和擔(dān)保,在信息不對稱沒有得到緩解的情況下,數(shù)字普惠金融的普及有可能加劇道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇問題,惡化鄉(xiāng)風(fēng)文明建設(shè)。第四,數(shù)字普惠金融資源被大量提供給公共服務(wù)提供者,有可能引發(fā)嚴(yán)重的腐敗問題,不利于鄉(xiāng)村的有效治理。第五,直接信貸支持可能被用于揮霍和享受,甚至滿足一些不良嗜好,有可能進(jìn)一步惡化農(nóng)民的生活水平。

基于上述分析,提出如下研究假設(shè)。

H1:總體上看,數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠促進(jìn)鄉(xiāng)村振興,但可能無法有效支持某些維度的發(fā)展。

(二)數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的異質(zhì)性分析

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施以來,中國在多方面實(shí)現(xiàn)了舉世矚目的成就,但必須注意的是,近年來不同地區(qū)的鄉(xiāng)村振興水平存在較為顯著的差異。鑒于數(shù)字普惠金融所具有的“商業(yè)可持續(xù)”等特征,可以推測在鄉(xiāng)村振興水平不同的地區(qū),數(shù)字普惠金融在支持鄉(xiāng)村發(fā)展的過程中所發(fā)揮的作用可能是不同的。一般而言,在區(qū)域經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū),鄉(xiāng)村各方面發(fā)展越成熟,數(shù)字普惠金融發(fā)展較為完善,可能在鄉(xiāng)村振興過程中發(fā)揮更大作用,鄉(xiāng)村發(fā)展面臨的融資約束等問題越容易得到解決。反之,由于經(jīng)濟(jì)落后、收入較低,鄉(xiāng)村振興尚處于起步階段,難以滿足“商業(yè)可持續(xù)”的要求,數(shù)字普惠金融可能不會“光顧”這些地區(qū)的鄉(xiāng)村振興事業(yè)。

但同時(shí)必須注意到一點(diǎn),即在經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū),金融市場建設(shè)也愈加完善,支農(nóng)惠農(nóng)金融服務(wù)趨于多樣化,融資渠道較為豐富。另外,借由“涓滴效應(yīng)”,這些地區(qū)的鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)、政治、社會、文化、生態(tài)以及居民生活水平等相對發(fā)達(dá),農(nóng)民收入較高,能夠獲得并負(fù)擔(dān)成本較高的金融服務(wù),對數(shù)字普惠金融所提供的資金需求較小。因而,在這些地區(qū),數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的效果有限。相對而言,數(shù)字普惠金融對那些鄉(xiāng)村振興已取得一定進(jìn)展、正處于快速發(fā)展階段的地區(qū)支持力度最大。這些地區(qū)既不會因?yàn)猷l(xiāng)村各方面發(fā)展相對落后,無法滿足“商業(yè)可持續(xù)”原則而遭受“金融排斥”,也不會因?yàn)槿谫Y渠道較多而使數(shù)字普惠金融喪失“用武之地”。

具體而言,數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的區(qū)域異質(zhì)性效應(yīng)的邏輯分析如下。第一,對于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)、金融市場建設(shè)不完善、鄉(xiāng)村各方面發(fā)展不充分的地區(qū)來說,數(shù)字普惠金融可能難以發(fā)揮較大作用。在這種情況下,鄉(xiāng)村治理、鄉(xiāng)風(fēng)建設(shè)和生態(tài)保護(hù)的體制機(jī)制更加難以建立起來,也就難以利用數(shù)字普惠金融的資金支持鄉(xiāng)村的政治、社會、文化和生態(tài)等領(lǐng)域的建設(shè)。因而,這些地區(qū)可能難以從數(shù)字普惠金融的發(fā)展中獲得金融支持,并借以發(fā)展自身。第二,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平居中,金融市場正在發(fā)展,鄉(xiāng)村各方面正在進(jìn)步的地區(qū),既需要數(shù)字普惠金融發(fā)展帶來的大量資金支持及其低成本、高效率的優(yōu)勢,又能有效利用資金,從中獲益良多,能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏的良好發(fā)展態(tài)勢。第三,對于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、金融市場建設(shè)完善以及鄉(xiāng)村各方面已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟的地區(qū)而言,數(shù)字普惠金融不再是主要的投資和融資渠道之一。由于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為成熟,鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá),農(nóng)民收入相對較高,進(jìn)而政治、社會和生活等方面居于前位,能夠負(fù)擔(dān)成本較高的優(yōu)質(zhì)資金和金融服務(wù),對數(shù)字普惠金融的需求較小,數(shù)字普惠金融難以在其中發(fā)揮顯著作用。同時(shí),鄉(xiāng)村金融市場也逐漸發(fā)展起來,使其擁有更加廣泛和多元的融資渠道和資金來源,數(shù)字普惠金融在支持其鄉(xiāng)村振興中發(fā)揮的作用會逐漸減小。

基于上述分析,提出如下研究假設(shè)。

H2:不同地區(qū)的鄉(xiāng)村振興無法平等地獲益于數(shù)字普惠金融的發(fā)展,即數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的支持效應(yīng)存在區(qū)域異質(zhì)性。

三、實(shí)證研究設(shè)計(jì)

(一)模型構(gòu)建

為了衡量數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的整體影響,并考慮到不同地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展程度不同、鄉(xiāng)村振興水平不一,進(jìn)而數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的影響程度可能存在地域差異這一因素,構(gòu)建如下面板固定效應(yīng)模型,以規(guī)避遺漏省份層面不可觀測變量而引發(fā)的內(nèi)生性問題:

RRit=β0+β1DIFit+β2Xit+θi+ωit

(1)

式(1)中,RRit為被解釋變量,代表i省t年的鄉(xiāng)村振興水平。DIFit為核心解釋變量,代表i省t年的數(shù)字普惠金融指數(shù)。Xit代表相關(guān)控制變量,θi代表省份固定效應(yīng),ωit代表隨機(jī)擾動項(xiàng)。

(二)變量選取、數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計(jì)

被解釋變量:鄉(xiāng)村振興(RRit)。根據(jù)前文對鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)相關(guān)文獻(xiàn)的回顧,基于數(shù)據(jù)可得性以及全面性、科學(xué)性原則,選取如下變量來構(gòu)建鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo),見表1。

表1 鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)

由于所選取的鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)較多,為緩解變量之間多重共線性,并便于后文的解釋和分析,采用因子分析法將這些指標(biāo)降維。在數(shù)據(jù)處理階段,首先將逆向指標(biāo)“鄉(xiāng)村最低生活保障人數(shù)占鄉(xiāng)村常住人口比重”通過取倒數(shù)的方法進(jìn)行正向化處理(1)由于SPSS26.0軟件在進(jìn)行因子分析時(shí)能夠自動進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理,因此下文的輸出結(jié)果均是標(biāo)準(zhǔn)化之后的數(shù)據(jù)。。其次對數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn),KMO檢驗(yàn)的值為0.605,大于0.5的閾值,可以做因子分析。Bartlett球形度檢驗(yàn)的近似卡方為2822.692,自由度為91,在低于1%的水平上顯著,表明原始變量能夠進(jìn)行因子分析。公因子提取情況如表2(2)由于篇幅所限,此處只列示特征值大于等于1的公因子。所示。

表2 鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)的總方差解釋

由表2可知,前五個(gè)公因子的特征值大于1,累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到79.38%,基本可以涵蓋原始數(shù)據(jù)的大多數(shù)信息,因此提取這五個(gè)公因子。旋轉(zhuǎn)之后的成分矩陣(3)由于篇幅所限,此處未列示其詳細(xì)結(jié)果。顯示,“鄉(xiāng)村最低生活保障人數(shù)占鄉(xiāng)村常住人口比重”“農(nóng)民人均可支配收入”“鄉(xiāng)村人均用電量”“鄉(xiāng)村有線廣播電視用戶數(shù)占家庭總戶數(shù)比重”等指標(biāo)在第一個(gè)公因子上具有較大載荷,將之命名為“鄉(xiāng)村生計(jì)因子F1”?！班l(xiāng)村人均農(nóng)林牧副漁產(chǎn)值”“鄉(xiāng)村人均糧食產(chǎn)量”“農(nóng)用大中型拖拉機(jī)數(shù)量”等指標(biāo)在第二個(gè)公因子上具有較大載荷,將之命名為“鄉(xiāng)村生產(chǎn)因子F2”?！按迕裎瘑T會單位數(shù)”“村衛(wèi)生室單位數(shù)”等指標(biāo)在第三個(gè)公因子上具有較大載荷,將之命名為“鄉(xiāng)村民生因子F3”。“農(nóng)林牧漁服務(wù)業(yè)產(chǎn)值占農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值比重”“鄉(xiāng)村家庭文教、娛樂及服務(wù)支出占生活消費(fèi)支出比重”“生活垃圾無害化處理率”等指標(biāo)在第四個(gè)公因子上具有較大載荷,將之命名為“鄉(xiāng)村生活因子F4”。而“森林覆蓋率”在第五個(gè)公因子上具有較大載荷,將之命名為“鄉(xiāng)村生態(tài)因子F5”。根據(jù)因子得分系數(shù)矩陣,將之與標(biāo)準(zhǔn)化后的原始數(shù)據(jù)相乘,可得到四個(gè)公因子的表達(dá)式,進(jìn)而可計(jì)算出鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)的綜合得分(4)由于篇幅所限,此處未列示其詳細(xì)結(jié)果。。

解釋變量:數(shù)字普惠金融(DIFit)。本文將《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)(2011—2020年)》中的總指數(shù)作為核心解釋變量。此外,將覆蓋廣度(CBit)、使用深度(UPit)和數(shù)字化程度(DDit)三個(gè)子維度作為解釋變量納入回歸模型,以考察數(shù)字普惠金融不同維度對鄉(xiāng)村振興的影響。為了確保回歸系數(shù)大小適當(dāng),在回歸前將所有解釋變量除以100。

控制變量。由于被解釋變量已經(jīng)包含很多與鄉(xiāng)村振興相關(guān)的指標(biāo),因此參照相關(guān)學(xué)者的研究,只選擇能夠反映對鄉(xiāng)村振興具有影響的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境控制變量。[25]具體包括:城鎮(zhèn)化率(URBANit),用城鎮(zhèn)人口與總?cè)丝诘谋戎当硎?。人均地區(qū)生產(chǎn)總值(GDPit),用地區(qū)生產(chǎn)總值與總?cè)丝诘谋戎当硎?。地方?cái)政支持(FISCALit),用當(dāng)年地方財(cái)政農(nóng)林水事務(wù)支出占一般預(yù)算支出的比重表示。為了平滑數(shù)據(jù),并削弱多重共線性和異方差的影響,對所有控制變量取對數(shù)。

數(shù)據(jù)來源與描述性統(tǒng)計(jì)。本文選取2011—2020年中國30個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。其中,數(shù)字普惠金融指數(shù)來自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心。構(gòu)建鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo)所需變量以及其他控制變量的相關(guān)數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫、CSMAR數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站、《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》和各省(自治區(qū)、直轄市)的統(tǒng)計(jì)年鑒。各個(gè)變量的描述性統(tǒng)計(jì)量詳見表3(5)F1、F2、F3、F4、F5為3.3節(jié)應(yīng)用因子分析法構(gòu)建的鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo),為了方便展示而放在該表中。。

表3 各變量描述性統(tǒng)計(jì)量

四、實(shí)證研究結(jié)果

(一)基準(zhǔn)回歸結(jié)果

Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果均小于0.01,說明應(yīng)當(dāng)使用面板固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸。利用式(1)構(gòu)建的面板固定效應(yīng)模型,分別以F1、F2、F3、F4和F5為被解釋變量進(jìn)行回歸,結(jié)果如表4所示。

表4 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

由表4可見,數(shù)字普惠金融對F1、F2 和F4的系數(shù)分別在1%、10%和1%的水平上統(tǒng)計(jì)顯著,其大小分別為0.3190、0.1945和0.4419。而數(shù)字普惠金融對F3和F5的影響系數(shù)雖然為正,但不顯著。同時(shí),回歸模型的擬合優(yōu)度也較大,說明所選擇的模型具備一定解釋力度。具體而言,數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的生計(jì)、生產(chǎn)和生活因子呈現(xiàn)顯著正向影響,驗(yàn)證了H1的前半部分,即數(shù)字普惠金融能夠助力鄉(xiāng)村振興生計(jì)、生產(chǎn)和生活方面的改善。這說明數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠通過降低金融服務(wù)的供給和使用成本,促進(jìn)金融公平、緩解融資約束,從而增加農(nóng)民收入、助推農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、提高生活質(zhì)量,進(jìn)而提升鄉(xiāng)村振興水平。

數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的民生和生態(tài)因子不存在顯著影響,這說明數(shù)字普惠金融無力推動鄉(xiāng)村振興的民生和生態(tài)領(lǐng)域的改善,驗(yàn)證了H1的后半部分。造成這種現(xiàn)象的原因可能是,民生和生態(tài)的改善在短期內(nèi)沒有較高的經(jīng)濟(jì)效益,不能像投入生產(chǎn)和生活領(lǐng)域那樣獲得短期利益,即便在政策的引導(dǎo)下,數(shù)字普惠金融也可能發(fā)生“使命漂移”現(xiàn)象,通過扭曲要素用途、忽視長期收益而獲取短期經(jīng)濟(jì)利益。這可能導(dǎo)致數(shù)字普惠金融在支持鄉(xiāng)村振興的過程中存在一定程度的“扭曲”現(xiàn)象,即農(nóng)民可以利用數(shù)字普惠金融的資金支持?jǐn)[脫貧困、發(fā)展生產(chǎn)、提高生活水平,卻無法借以改善管理、醫(yī)療和生態(tài)環(huán)境等方面的條件。此外,這一結(jié)果也在一定程度上說明,在數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的過程中可能存在忽視“共享發(fā)展”和“綠色發(fā)展”理念的現(xiàn)象,部分地區(qū)可能并不重視利用數(shù)字普惠金融的資金支持來改善鄉(xiāng)村的民生和生態(tài)。

(二)穩(wěn)健性和內(nèi)生性檢驗(yàn)

首先進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。先替換解釋變量,使用覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個(gè)子維度替換數(shù)字普惠金融總指數(shù),分別代入式(1)再次回歸。表5(6)此處只是將三個(gè)子維度放在一列展示,并不是將之放在一起回歸。的結(jié)果顯示,各個(gè)變量的系數(shù)與顯著性均與表4的結(jié)果相差無幾,這表明基準(zhǔn)回歸模型的結(jié)果是穩(wěn)健的。同時(shí),表5的結(jié)果也說明,數(shù)字普惠金融覆蓋廣度對鄉(xiāng)村振興生計(jì)、生產(chǎn)和生活因子的影響程度相對最大,這表明應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步擴(kuò)大數(shù)字普惠金融的有效覆蓋范圍,從而持續(xù)推動鄉(xiāng)村振興進(jìn)程。數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度對鄉(xiāng)村振興的支持更加全面,這說明應(yīng)當(dāng)繼續(xù)推動數(shù)字普惠金融提供商發(fā)揮好數(shù)字普惠金融的低成本、高效率和低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢,使之成為促進(jìn)鄉(xiāng)村振興的重要支撐。而數(shù)字普惠金融使用深度對鄉(xiāng)村振興的影響不夠全面和深遠(yuǎn),這可能是因?yàn)榻陙砀黝愔мr(nóng)惠農(nóng)金融產(chǎn)品的推出使得數(shù)字普惠金融的競爭優(yōu)勢有所下降,促使這一維度對鄉(xiāng)村振興的支持力度較小。

表5 替換解釋變量回歸結(jié)果

另外,前文指出模型中可能存在省份層面的不可觀測變量,應(yīng)當(dāng)使用面板固定效應(yīng)模型。但個(gè)體效應(yīng)也可能以隨機(jī)效應(yīng)的形式存在,故使用隨機(jī)效應(yīng)可行廣義最小二乘法(FGLS)對式(1)再次進(jìn)行估計(jì)。由表6可見,各個(gè)變量的系數(shù)和顯著性仍與基準(zhǔn)回歸相差無幾。

此外,直轄市通常受到國家政策的“特殊照顧”,其數(shù)字普惠金融和鄉(xiāng)村振興的水平都可能對模型估計(jì)產(chǎn)生較大影響。因此剔除北京、上海、天津和重慶的數(shù)據(jù),再利用式(1)進(jìn)行回歸。結(jié)果如表7所示,依然類似于基準(zhǔn)回歸,從而證明了本文實(shí)證研究的穩(wěn)健性。

其次進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。雖然前文分析指出數(shù)字普惠金融能在一定程度上促進(jìn)鄉(xiāng)村振興水平,但鄉(xiāng)村的振興也有可能加大對數(shù)字普惠金融的需求,反過來促進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展,即存在反向因果問題。另外,即便加入了一些控制變量,但模型中仍然可能存在一定程度的遺漏變量問題。為了識別模型中可能存在的反向因果和遺漏變量問題,參考相關(guān)文獻(xiàn)的做法,將所有解釋變量和控制變量做滯后一期處理[26],并將之記為L.DIF、L.URBAN、L.GDP和L.FISCAL,代入式(1)進(jìn)行回歸。

表6 隨機(jī)效應(yīng)FGLS回歸結(jié)果

表7 剔除直轄市數(shù)據(jù)回歸結(jié)果

如表8所示,將所有解釋變量和控制變量的一期滯后值代入式(1)進(jìn)行回歸后,其結(jié)果仍與表4的結(jié)果基本一致。這表明,原模型中不存在顯著的反向因果和遺漏變量等內(nèi)生性問題,并且回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

表8 所有解釋變量滯后一期回歸結(jié)果

(三)異質(zhì)性分析

為了進(jìn)一步探討數(shù)字普惠金融對不同地區(qū)的鄉(xiāng)村振興有何影響,將總樣本分為東部、中部和西部三個(gè)子樣本(7)根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的劃分標(biāo)準(zhǔn),中國東部地區(qū)主要包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東和海南11個(gè)省份。中國中部地區(qū)主要包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北和湖南8個(gè)省份。中國西部地區(qū)主要包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、陜西、甘肅、青海、寧夏和新疆11個(gè)省份。,代入式(1)再次進(jìn)行回歸。結(jié)果如表9、表10和表11所示,總體而言驗(yàn)證了H2的假設(shè)。

表9 東部地區(qū)回歸結(jié)果

表10 中部地區(qū)回歸結(jié)果

表11 西部地區(qū)回歸結(jié)果

可以發(fā)現(xiàn),第一,數(shù)字普惠金融對東部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的各個(gè)因子均不存在顯著影響?？赡艿脑蚴?東部地區(qū)相對而言金融市場建設(shè)更加完善,農(nóng)民擁有更多元、更廣泛的融資渠道,因此對數(shù)字普惠金融的需求相對較低。另外,東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)更加發(fā)達(dá),鄉(xiāng)村各方面發(fā)展較為充分,農(nóng)民收入水平更高、閑余資金更多、金融素養(yǎng)更高,能夠負(fù)擔(dān)起較高的融資成本,因而數(shù)字普惠金融的低成本、高效率、低風(fēng)險(xiǎn)等優(yōu)勢在其支持鄉(xiāng)村振興過程中所發(fā)揮的作用有限。第二,數(shù)字普惠金融對中部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的生計(jì)、生活和生態(tài)因子存在顯著正向影響,而對生產(chǎn)和民生因子不存在顯著影響。究其原因,可能是中部地區(qū)鄉(xiāng)村的各方面已經(jīng)獲得了一定程度的發(fā)展,對于數(shù)字普惠金融所提供的金融服務(wù)不再具有較高的需求。但中部地區(qū)鄉(xiāng)村振興各方面的發(fā)展程度尚不如東部地區(qū),因而依然需要數(shù)字普惠金融的發(fā)展,以滿足農(nóng)民的高層次需求,進(jìn)一步促進(jìn)鄉(xiāng)村振興進(jìn)程。第三,數(shù)字普惠金融對西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的生產(chǎn)和生活因子存在顯著正向影響,而對生計(jì)、民生和生態(tài)因子不存在顯著影響。造成這種現(xiàn)象的原因可能是,西部地區(qū)相對而言經(jīng)濟(jì)尚不發(fā)達(dá),金融市場建設(shè)尚不完善,并且鄉(xiāng)村振興還處在比較低的水平,農(nóng)民的收入較低、金融素養(yǎng)不足、融資渠道較少,數(shù)字普惠金融可能會發(fā)生“使命漂移”現(xiàn)象。對于西部地區(qū)而言,其鄉(xiāng)村振興的重點(diǎn)任務(wù)是發(fā)展生產(chǎn)、改善生活,在政府的大力支持下,西部鄉(xiāng)村的生產(chǎn)和生活顯得更加“有利可圖”,能夠吸引優(yōu)質(zhì)數(shù)字普惠金融資源促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、改善農(nóng)民生活水平。而其他方面則由于無法獲得短期利益,可能被數(shù)字普惠金融排斥在外,無法從中獲得有效的資金支持。

綜上所述,由于鄉(xiāng)村振興包含諸多維度,各個(gè)地區(qū)的鄉(xiāng)村在各個(gè)維度上的發(fā)展程度和收益程度有異,致使在“商業(yè)可持續(xù)”原則指導(dǎo)下的數(shù)字普惠金融對不同地區(qū)鄉(xiāng)村振興的不同維度的支持效果存在顯著差異。另外,由于各地在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、金融市場建設(shè)水平以及農(nóng)民收入水平等方面差異較大,數(shù)字普惠金融在支持鄉(xiāng)村振興的過程中所發(fā)揮的作用也存在較大差異。相對而言,數(shù)字普惠金融對中部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的支持效果最好,對西部地區(qū)的支持效果次之,而對東部地區(qū)則不存在顯著影響。這說明,數(shù)字普惠金融可能在支持中部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的進(jìn)程中發(fā)揮越來越大的作用,使之成為中國鄉(xiāng)村振興之路上的“主力軍”?？傮w而言,數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興生活因子的支持效果最好,而對民生因子的支持效果最差。這表明,現(xiàn)階段“滿足人民日益增長的美好生活需要”在鄉(xiāng)村振興事業(yè)中占據(jù)著舉足輕重的地位,數(shù)字普惠金融已然與之形成良性協(xié)調(diào),尤其在經(jīng)濟(jì)相對落后的地區(qū),數(shù)字普惠金融在提升農(nóng)民文化水平、提高鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展以及改善人居環(huán)境等方面將發(fā)揮愈加重要的作用。同時(shí)需要注意的是,對于鄉(xiāng)村民生和生態(tài)環(huán)境的改善,不應(yīng)全部交給金融體系來完成。由于鄉(xiāng)村管理、醫(yī)療、教育、生態(tài)環(huán)境等方面的進(jìn)步是一個(gè)長期過程,短期內(nèi)難以獲得收益,基于“商業(yè)可持續(xù)”原則和“短期性”“逐利性”特點(diǎn)的金融體系難以有效促進(jìn)其發(fā)展,因此,還應(yīng)通過加大財(cái)政投入力度、引導(dǎo)社會資本進(jìn)入等方式改善鄉(xiāng)村民生和生態(tài)環(huán)境,從而推動鄉(xiāng)村的全面振興。

五、結(jié)論與啟示

本文利用2011—2020年中國30個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的相關(guān)數(shù)據(jù),通過因子分析法構(gòu)建出鄉(xiāng)村振興評價(jià)指標(biāo),將之分為生計(jì)、生產(chǎn)、民生、生活和生態(tài)五個(gè)因子,并將數(shù)字普惠金融指數(shù)作為核心解釋變量,應(yīng)用面板固定效應(yīng)模型研究數(shù)字普惠金融對鄉(xiāng)村振興的影響。研究表明:第一,總體上數(shù)字普惠金融能夠促進(jìn)鄉(xiāng)村振興,但對鄉(xiāng)村振興不同維度的影響不同。數(shù)字普惠金融能夠顯著助力鄉(xiāng)村生計(jì)、生產(chǎn)和生活的振興,但在一定程度上無力推動鄉(xiāng)村民生和生態(tài)的改善。進(jìn)一步的內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)證實(shí)了上述結(jié)論。第二,數(shù)字普惠金融對不同地區(qū)的鄉(xiāng)村振興存在異質(zhì)性影響。數(shù)字普惠金融能夠顯著助力中部地區(qū)鄉(xiāng)村生計(jì)、生活和生態(tài)的進(jìn)步,助力西部地區(qū)鄉(xiāng)村生產(chǎn)和生活的改善,但對東部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興不存在顯著影響。這表明,考察期內(nèi)不同地區(qū)的鄉(xiāng)村振興的確無法平等地獲益于數(shù)字普惠金融的發(fā)展。

基于上述研究結(jié)論,當(dāng)前中國數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的實(shí)踐應(yīng)當(dāng)從兩方面發(fā)力:第一,要發(fā)揮好宏觀調(diào)控的作用,通過國家政策的激勵和約束以及地方政府的組織和領(lǐng)導(dǎo),積極引導(dǎo)、鼓勵和支持互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)將數(shù)字普惠金融服務(wù)投向鄉(xiāng)村民生和生態(tài)領(lǐng)域。應(yīng)當(dāng)設(shè)立獎懲機(jī)制,及時(shí)考核評估,如果存在支持鄉(xiāng)村民生和生態(tài)振興的資金量不達(dá)標(biāo)、將該資金挪用至其他領(lǐng)域并且破壞民生和生態(tài)環(huán)境的情況,可以對相關(guān)責(zé)任人施加諸如懲罰性利率等措施來進(jìn)行規(guī)制。第二,要因地制宜地發(fā)揮數(shù)字普惠金融支持鄉(xiāng)村振興的作用。對于西部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興,應(yīng)當(dāng)側(cè)重于發(fā)展生產(chǎn)和改善生活。同時(shí)要防止生計(jì)和生態(tài)方面的金融資源配置扭曲,協(xié)調(diào)推進(jìn)西部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興。對于中部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興,應(yīng)當(dāng)加快推動生產(chǎn)繁榮、生活改善和生態(tài)振興,全面推動鄉(xiāng)村發(fā)展,使之成為中國鄉(xiāng)村振興的“主力軍”。對于東部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興,則可以適當(dāng)?shù)貙⒉糠謹(jǐn)?shù)字普惠金融資源轉(zhuǎn)移至中西部地區(qū),促進(jìn)數(shù)字普惠金融資源的合理分配,從而有效支持鄉(xiāng)村振興進(jìn)程。