• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    關(guān)于集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的探討

    2024-02-08 11:07:33周學(xué)凱
    今日財富 2024年6期
    關(guān)鍵詞:集團公司風(fēng)險管理財務(wù)

    周學(xué)凱

    隨著全球經(jīng)濟一體化的不斷發(fā)展,市場競爭日趨激烈,為達(dá)到規(guī)?;?yīng),越來越多的企業(yè)通過橫向、縱向并購成為集團公司。伴隨著企業(yè)規(guī)模的增長,集團公司所面臨的風(fēng)險也隨之加劇,如何有效防范和管控財務(wù)風(fēng)險,將損失降到最低成為集團公司不得不面對和研究的課題。財務(wù)風(fēng)險對于企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響,關(guān)乎集團公司的生死存亡。本文主要通過分析和論述財務(wù)風(fēng)險管理的意義和現(xiàn)狀,剖析了影響財務(wù)風(fēng)險的各種要素,針對集團公司財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在的問題,提出相應(yīng)的對策及建議,以期共同探討和學(xué)習(xí)。

    在全球經(jīng)濟一體化的催生下,我國大型集團公司越來越多,并得到了長足發(fā)展。然而在發(fā)展過程中,各種各樣的風(fēng)險和挑戰(zhàn)無處不在。為了在競爭中趨利避害,獲得競爭和發(fā)展的主動權(quán),集團公司必須加強風(fēng)險防范意識,提高風(fēng)險化解能力。其中財務(wù)風(fēng)險作為諸多風(fēng)險之一,關(guān)系到集團公司能否健康發(fā)展,甚至生死存亡,因此應(yīng)引起集團公司決策層的高度重視,并引導(dǎo)全體員工以主人翁的責(zé)任感參與其中,將風(fēng)險降到最低。

    一、財務(wù)風(fēng)險管理的意義

    (一)財務(wù)風(fēng)險概述

    1.財務(wù)風(fēng)險的定義

    狹義的財務(wù)風(fēng)險通常是指企業(yè)因過度負(fù)債無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險,這種風(fēng)險通常與企業(yè)的債務(wù)融資有關(guān);廣義的財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)進行各項財務(wù)活動時,因內(nèi)外部環(huán)境等各種不可控因素的影響,導(dǎo)致財務(wù)活動結(jié)果偏離預(yù)期而造成經(jīng)濟損失的可能性,常發(fā)生于企業(yè)投資、籌資、經(jīng)濟運營、對外擔(dān)保、利潤分配等活動中。

    2.財務(wù)風(fēng)險的特征

    (1)客觀性:即財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生與否不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移。實務(wù)中只有提高相關(guān)人員的業(yè)務(wù)素養(yǎng),增強風(fēng)險意識,加強應(yīng)對、防范能力,將風(fēng)險控制在可容忍的范圍之內(nèi)。

    (2)不確定性:即財務(wù)風(fēng)險在一定的條件、一定的時期內(nèi)可能發(fā)生,也可能不發(fā)生,風(fēng)險發(fā)生的時間及可能造成損失的大小均具有不確定性。

    (3)全面性:即財務(wù)風(fēng)險貫穿于經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項的始終。

    (4)機遇與風(fēng)險并存:即風(fēng)險與收益成正比,風(fēng)險越高收益越高,但如發(fā)生損失,損失也會越大。

    (二)財務(wù)風(fēng)險管理的必要性

    1.有助于企業(yè)的持續(xù)、健康及穩(wěn)定發(fā)展

    財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理中不可或缺的重要組成部分。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中,風(fēng)險無處不在,加強財務(wù)風(fēng)險管理,合理利用財務(wù)杠桿,保持良好的資本結(jié)構(gòu),加快資金周轉(zhuǎn),提升企業(yè)的整體抗風(fēng)險能力,有助于為集團公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供一個較為安全、穩(wěn)定、高效的運營環(huán)境。

    2.有助于提高企業(yè)資產(chǎn)管理及運營水平

    在存貨管理中,促使企業(yè)維持最佳存貨量,避免存貨不足影響正常生產(chǎn)和銷售,或避免存貨過多,占用資金,增加存貨管理費用及造成不必要的存貨毀損,有利于提高存貨周轉(zhuǎn)率;在應(yīng)收賬款管理中,促使銷售人員嚴(yán)格甄選信用客戶,及時清收回籠應(yīng)收賬款,有利于提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;在資產(chǎn)管理中,促使企業(yè)加強資產(chǎn)管理,盤活存量資產(chǎn),減少資產(chǎn)閑置浪費,提高資產(chǎn)利用率,發(fā)揮資產(chǎn)最大效用。這些都有助于提高集團公司整體資產(chǎn)管理水平,為集團公司資產(chǎn)的科學(xué)管理、高效運營及資本的保值增值提供強有力的保障。

    3.有助于降低經(jīng)營風(fēng)險,提高企業(yè)市場競爭力

    集團公司的財務(wù)風(fēng)險管理主要包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險及連帶責(zé)任風(fēng)險等。在籌集資金時,合理配置股權(quán)資金及債務(wù)資金,維持良好的資本結(jié)構(gòu),合理利用財務(wù)杠桿,降低資金成本,有利于提高集團公司整體市場競爭力;在進行投資時,加強對不同備選方案的多維度對比,加強市場盡職調(diào)查,深入了解合作對象情況,利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、投資回收期等方法多維度分析投資方案的可行性,將可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險控制于未然,降低投資損失,從而提高集團公司的競爭力;在資金管理中,時時關(guān)注流動性風(fēng)險,確保合理的現(xiàn)金儲備,降低償債風(fēng)險。在進行對外擔(dān)保時,健全對外擔(dān)保制度,健全對外擔(dān)保決策機制及加強管理,防范連帶責(zé)任風(fēng)險。這些都有助于降低經(jīng)營風(fēng)險,提高集團公司的競爭能力。

    4.有助于實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)

    加強財務(wù)風(fēng)險管理,為企業(yè)投資、運營、分配等環(huán)節(jié)掃除障礙,為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)I造一個健康、穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的良好環(huán)境,有利于企業(yè)的資金、資產(chǎn)、資本等高質(zhì)量有效運轉(zhuǎn),促使投入產(chǎn)出達(dá)到最佳效果。通過加強財務(wù)風(fēng)險管理,為企業(yè)提供精準(zhǔn)、科學(xué)的決策分析數(shù)據(jù),有助于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

    二、集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析

    隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,集團公司在企業(yè)管理及市場化運作方面都取得了長足的發(fā)展,積累了不少寶貴的經(jīng)驗。但對于財務(wù)風(fēng)險管理仍有諸多需要不斷完善的地方,部分集團公司仍存在諸如財務(wù)風(fēng)險管理意識不足、制度不完善、人員素質(zhì)有待提高等問題。

    (一)財務(wù)風(fēng)險管理意識不足

    部分集團公司在進行項目投資時,雖然進行了相關(guān)的市場及法律盡職調(diào)查,但對于項目投資的經(jīng)濟可行性分析做得不夠細(xì),對于投資將產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出分析不到位。只簡單地做投入產(chǎn)出的數(shù)據(jù)對比,未把稅費、資金時間價值等相關(guān)費用考慮進去,進行深入的分析研判,導(dǎo)致項目投入后的效果與預(yù)期相去甚遠(yuǎn),甚至造成重大損失,致使投資成本無法收回,形成巨大財務(wù)損失及風(fēng)險,給集團公司的發(fā)展帶來較大影響,甚至威脅到集團公司的可持續(xù)發(fā)展。

    此外,部分集團公司為了搶占市場份額,未對客戶進行必要的信用調(diào)查,盲目放寬信用政策,不考慮客戶的實際情況及歷史守信情況,大量采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致資金被應(yīng)收賬款大量占用,回款較慢,有的甚至形成壞賬損失,致使集團公司流動資金不足,周轉(zhuǎn)不暢,形成巨大財務(wù)風(fēng)險,嚴(yán)重的可能威脅到集團公司的生存。

    (二)組織體系及管理制度不健全

    部分集團公司未設(shè)置專門的財務(wù)風(fēng)險管理機構(gòu),也沒有建立相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險管理制度。沒有相應(yīng)的人員或管理部門牽頭設(shè)定財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo),財務(wù)風(fēng)險識別也僅限于就事論事,沒有專門的人員或機構(gòu)進行后續(xù)的跟蹤管控,進行相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險分析、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對及監(jiān)管,對風(fēng)險形成的影響未進行及時的處置、溝通和報告,也未對風(fēng)險造成的損失進行考核和評價,致使風(fēng)險管理處于一種粗放甚至放任的狀態(tài)。部分集團公司雖然制定了財務(wù)風(fēng)險管理制度,但并未結(jié)合集團公司的實際業(yè)務(wù)情況,導(dǎo)致制度成為擺設(shè),管控流于形式。

    (三)專業(yè)人才隊伍缺失

    當(dāng)前部分集團公司專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理人才匱乏,雖然也提倡注重財務(wù)風(fēng)險管理,但因缺乏專業(yè)人才專事此項工作,風(fēng)險有時雖然被捕捉到,但因重視程度不夠或職責(zé)分工不清,對于發(fā)生或即將發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險敏感度不高,因此未能及時有效地干預(yù)和管控,進而導(dǎo)致風(fēng)險隱患爆發(fā),影響整個集團公司的生存發(fā)展。

    (四)信用管理體制不健全

    在激烈的市場競爭中,如何在提高市場占有率及降低信用風(fēng)險之間尋找合理有效的平衡點,是集團公司不得不重視和考量的課題。實際操作中部分集團公司為提高銷售業(yè)績,盡快占有市場,并未對相關(guān)客戶信用狀況進行深入的調(diào)研,盲目采取賒銷政策,雖然提高了市場占有率,但卻埋下了財務(wù)風(fēng)險隱患,導(dǎo)致后期大量應(yīng)收賬款無法如期收回,造成大量的壞賬損失,給集團公司的發(fā)展造成了不可估量的不利影響。

    四、強化集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的對策及建議

    (一)加強財務(wù)風(fēng)險管理意識

    集團公司應(yīng)加強財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)知識的培訓(xùn)及宣導(dǎo),提高集團公司全員財務(wù)風(fēng)險管理意識,將風(fēng)險管理意識融入到日常工作中,才能有效地管控財務(wù)風(fēng)險,進而促進集團公司更加穩(wěn)步健康地向前發(fā)展。

    只有從決策層到基層員工都重視財務(wù)風(fēng)險管理,才能有效執(zhí)行相關(guān)制度。首先,在進行項目投資時,除相應(yīng)的市場盡職調(diào)查及法律盡職調(diào)查外,還應(yīng)充分測算項目的投資回收期、內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值等,多維度分析測算項目的可行性。同時做好項目資金預(yù)算,謀劃好項目資金來源,避免中途資金不足導(dǎo)致項目中止或停工,造成項目爛尾及資金占用損失。

    其次,在進行存貨管理時,應(yīng)根據(jù)需求和供給情況,確定最佳存貨量,避免資金過多占用于存貨,產(chǎn)生資金占用費,造成機會損失;也應(yīng)避免因存貨不足,材料供應(yīng)不上,導(dǎo)致停工待產(chǎn),造成產(chǎn)能浪費,降低整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

    最后,在進行應(yīng)收賬款管理時,應(yīng)嚴(yán)格甄別客戶的信用狀況,采取不同的信用政策,避免應(yīng)收賬款過多占用資金,造成資金回籠較慢,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低下,資金使用效率不高,甚至造成壞賬損失。銷售部門、財務(wù)部門應(yīng)及時溝通與協(xié)調(diào),充分考慮各方面因素,制定合理的賒銷政策,確保資金投入和資源利用效益的最大化。

    (二)完善財務(wù)風(fēng)險組織管理體系及制度建設(shè)

    集團公司應(yīng)健全公司法人治理結(jié)構(gòu),完善各項內(nèi)控制度,充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)的內(nèi)審作用,形成較好的監(jiān)督制約機制,從而更好地規(guī)避和降低財務(wù)風(fēng)險。

    1.健全公司法人治理結(jié)構(gòu)

    充分醞釀董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理辦公會等機構(gòu)人選,選拔配備德才兼?zhèn)涞膬?yōu)秀人才,充分發(fā)揮股東會、董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理辦公會的作用,形成較好的決策制衡機制,避免一言堂、瞎指揮、盲目決策。

    2.建立完善的內(nèi)控制度及風(fēng)險管理制度

    完善集團公司各項內(nèi)控制度及風(fēng)險管理制度,并加強宣貫,使集團公司各項業(yè)務(wù)的開展都有章可循,并在執(zhí)行中得到較好的管控。及時采取措施規(guī)避或降低可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,對形成的后果及時進行反饋和考核,使財務(wù)風(fēng)險得到良好的管控。

    3.加強全面預(yù)算管理

    凡事預(yù)則立,不預(yù)則廢。加強全面預(yù)算管理,將集團公司企業(yè)整體戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略融入全面預(yù)算管理,妥善處置和應(yīng)對各項可能發(fā)生的風(fēng)險,確保集團公司健康穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及企業(yè)經(jīng)營發(fā)展動態(tài),提前做好風(fēng)險應(yīng)對策略,如通過對客戶的調(diào)研,拒絕與信用等級較低、存在很大可能無法收回款項的客戶進行信用交易,從而有效規(guī)避風(fēng)險;對可能發(fā)生損失但又無法避免的風(fēng)險,通過購買保險、期貨等分擔(dān)可能發(fā)生的風(fēng)險,將企業(yè)損失降到最低;根據(jù)各項資產(chǎn)預(yù)期可能發(fā)生減值的情況,計提減值準(zhǔn)備,降低資產(chǎn)發(fā)生損失時帶來的沖擊。

    4.集中管控集團資金,提升集團公司整體抗風(fēng)險能力

    集中管理、統(tǒng)一調(diào)配集團公司內(nèi)各子公司資金,增強集團整體的抗風(fēng)險能力。建立集團資金管理中心,由各子公司每天將銀行賬戶內(nèi)超過限額部分資金歸集到集團公司資金歸集賬戶,月初由各子公司上報月度資金使用計劃,并在月中按批準(zhǔn)的計劃下?lián)苜Y金,特殊情況另行申請后再下?lián)?。這樣避免了集團內(nèi)單一公司獨自面對風(fēng)險時抗風(fēng)險能力較弱的問題。同時由集團公司總對總與銀行進行融資,還可提升集團公司整體的融資能力。此外,對于集團公司歸集后暫時閑置的資金,還可進行短期投資,發(fā)揮資金的最大效用。這些都有助于提升集團公司整體的抗風(fēng)險能力。

    (三)培養(yǎng)專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人才隊伍

    加強財務(wù)風(fēng)險管理,首先應(yīng)培養(yǎng)專業(yè)的人才隊伍,培訓(xùn)對象不僅限于財務(wù)人員,包括各個層級、各個業(yè)務(wù)板塊的人員都要增強財務(wù)風(fēng)險管理意識,在處理日常事務(wù)中自覺主動地識別財務(wù)風(fēng)險,增強風(fēng)險辨識能力,并及時采取措施或提出處理意見。此外,還應(yīng)加強提升財務(wù)人員職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素養(yǎng),使財務(wù)人員自覺保持應(yīng)有的職業(yè)操守并具備良好的專業(yè)技能,減少人為或道德因素造成的財務(wù)風(fēng)險。

    (四)建立完善的賒銷審批制度和對外擔(dān)保制度

    建立完善的賒銷審批制度,明確相關(guān)責(zé)任和考核機制,促使銷售人員認(rèn)真調(diào)研客戶守信情況,增強對預(yù)期信用風(fēng)險的研判能力,不因僅為提高銷售業(yè)績而盲目賒銷。加強對應(yīng)收賬款的事前、事中、事后管理,將應(yīng)收賬款的回款情況與銷售績效掛鉤,避免單一的追求銷量而罔顧應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險。建立和完善對外擔(dān)保制度,嚴(yán)格規(guī)范對外擔(dān)保條件和審批程序,避免因盲目對外擔(dān)保而造成重大的財務(wù)風(fēng)險。

    結(jié)語:

    在企業(yè)經(jīng)營管理活動中,財務(wù)風(fēng)險無處不在,集團公司應(yīng)主動應(yīng)變,加強完善財務(wù)風(fēng)險管理體制機制的建設(shè),加強人員素質(zhì)提升和人才培養(yǎng),在風(fēng)險中尋找機遇,在機遇中化解風(fēng)險,進而推動集團公司健康、穩(wěn)步、持續(xù)發(fā)展。

    猜你喜歡
    集團公司風(fēng)險管理財務(wù)
    黨建與財務(wù)工作深融合雙提升的思考
    探討風(fēng)險管理在呼吸機維護與維修中的應(yīng)用
    論事業(yè)單位財務(wù)內(nèi)部控制的實現(xiàn)
    論特大型集團公司工程建設(shè)管理信息系統(tǒng)的建設(shè)
    欲望不控制,財務(wù)不自由
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的風(fēng)險管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    水利財務(wù)
    資金結(jié)算中心:集團公司的金融機構(gòu)
    商周刊(2017年26期)2017-04-25 08:13:06
    國企集團公司內(nèi)部審計存在的問題及對策
    護理風(fēng)險管理在冠狀動脈介入治療中的應(yīng)用
    国产在线观看jvid| 成人永久免费在线观看视频| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产在线观看jvid| 香蕉丝袜av| av福利片在线| 最近最新中文字幕大全电影3| 国产成+人综合+亚洲专区| 亚洲专区中文字幕在线| 十八禁网站免费在线| 18美女黄网站色大片免费观看| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 午夜精品一区二区三区免费看| 女同久久另类99精品国产91| 国产一区二区在线观看日韩 | 亚洲最大成人中文| 国产三级在线视频| 国产一区二区在线av高清观看| 精品久久久久久久末码| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看 | 悠悠久久av| 色综合亚洲欧美另类图片| 岛国在线免费视频观看| 老司机午夜十八禁免费视频| 99国产精品99久久久久| ponron亚洲| 天堂动漫精品| 一本一本综合久久| 久久久久久久久免费视频了| 日韩中文字幕欧美一区二区| 1024香蕉在线观看| 久久精品成人免费网站| 午夜久久久久精精品| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 日韩成人在线观看一区二区三区| 免费看美女性在线毛片视频| 成年免费大片在线观看| 国产伦在线观看视频一区| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 欧美性猛交黑人性爽| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 999久久久国产精品视频| 亚洲精品美女久久av网站| 午夜免费激情av| 国产av一区在线观看免费| 亚洲色图av天堂| 一a级毛片在线观看| 亚洲欧美一区二区三区黑人| xxxwww97欧美| 国产亚洲精品一区二区www| 亚洲精品在线观看二区| 国产精品精品国产色婷婷| 热99re8久久精品国产| 丁香六月欧美| 好男人电影高清在线观看| 国产亚洲欧美在线一区二区| 美女 人体艺术 gogo| 欧美最黄视频在线播放免费| 老熟妇仑乱视频hdxx| АⅤ资源中文在线天堂| 99精品久久久久人妻精品| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产午夜福利久久久久久| 99热只有精品国产| 最近在线观看免费完整版| 亚洲 欧美一区二区三区| 亚洲成人久久性| 长腿黑丝高跟| 无人区码免费观看不卡| 中文资源天堂在线| 亚洲自拍偷在线| 欧美日韩乱码在线| 欧美另类亚洲清纯唯美| 欧美日韩精品网址| 宅男免费午夜| 欧美色视频一区免费| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 亚洲专区中文字幕在线| 淫秽高清视频在线观看| 国产亚洲欧美98| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 亚洲国产看品久久| 俺也久久电影网| 久久国产精品人妻蜜桃| 人妻夜夜爽99麻豆av| 九色成人免费人妻av| 国产成人一区二区三区免费视频网站| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 久久婷婷成人综合色麻豆| 国产欧美日韩精品亚洲av| 久99久视频精品免费| 看黄色毛片网站| 久久久久久人人人人人| 国产一区在线观看成人免费| 久久久久亚洲av毛片大全| 久久久久久九九精品二区国产 | 国产av又大| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产探花在线观看一区二区| 久热爱精品视频在线9| 国产亚洲精品第一综合不卡| 99热只有精品国产| 69av精品久久久久久| x7x7x7水蜜桃| 黄色a级毛片大全视频| 精品福利观看| 亚洲美女黄片视频| 日韩三级视频一区二区三区| 麻豆av在线久日| 最近最新中文字幕大全电影3| 身体一侧抽搐| 国产精品精品国产色婷婷| 婷婷丁香在线五月| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 国产高清视频在线观看网站| 久久这里只有精品19| 欧美日韩国产亚洲二区| 久久亚洲精品不卡| 欧美成狂野欧美在线观看| 国产精品电影一区二区三区| 色在线成人网| 国产精品 国内视频| 91大片在线观看| 三级国产精品欧美在线观看 | 欧美色欧美亚洲另类二区| 欧美日本视频| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 久久午夜亚洲精品久久| 人人妻人人看人人澡| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 久久精品91无色码中文字幕| 成人一区二区视频在线观看| 午夜免费成人在线视频| 国产成人精品无人区| 在线播放国产精品三级| 久久久久久人人人人人| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 国产精品av久久久久免费| 精品久久蜜臀av无| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| e午夜精品久久久久久久| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 国产免费av片在线观看野外av| 香蕉国产在线看| 国产亚洲精品av在线| 国产一区在线观看成人免费| 一本一本综合久久| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 免费在线观看完整版高清| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 欧美日韩国产亚洲二区| 宅男免费午夜| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 婷婷亚洲欧美| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产区一区二久久| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲精品美女久久av网站| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 老司机在亚洲福利影院| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 欧美中文日本在线观看视频| 日本黄色视频三级网站网址| 国产精品av久久久久免费| 欧美国产日韩亚洲一区| 欧美+亚洲+日韩+国产| 大型av网站在线播放| 两个人看的免费小视频| 久久久国产欧美日韩av| 亚洲精华国产精华精| 免费在线观看日本一区| www日本黄色视频网| 午夜免费激情av| 男男h啪啪无遮挡| 日韩精品免费视频一区二区三区| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 亚洲专区字幕在线| 91麻豆精品激情在线观看国产| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 久久国产精品影院| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲五月婷婷丁香| 91九色精品人成在线观看| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 成人国语在线视频| 亚洲专区国产一区二区| 黄色视频,在线免费观看| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 午夜福利高清视频| 麻豆av在线久日| 欧美高清成人免费视频www| 国产av一区二区精品久久| 三级毛片av免费| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲熟妇熟女久久| 国产精品 欧美亚洲| 久久精品人妻少妇| 亚洲精品久久国产高清桃花| 国产伦一二天堂av在线观看| 88av欧美| 亚洲avbb在线观看| 国产三级中文精品| 在线观看免费日韩欧美大片| 特级一级黄色大片| 麻豆国产97在线/欧美 | 国产精品久久久av美女十八| 后天国语完整版免费观看| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 久久久久国产一级毛片高清牌| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| av视频在线观看入口| 日日爽夜夜爽网站| 久久亚洲精品不卡| 亚洲免费av在线视频| 亚洲熟女毛片儿| 欧美日韩乱码在线| 国产精品野战在线观看| 18禁国产床啪视频网站| 老司机福利观看| 日韩欧美 国产精品| 两个人视频免费观看高清| 日韩大尺度精品在线看网址| 婷婷六月久久综合丁香| 最新在线观看一区二区三区| 一区二区三区高清视频在线| www.www免费av| 一本综合久久免费| 亚洲熟妇熟女久久| 午夜久久久久精精品| 神马国产精品三级电影在线观看 | 国产av麻豆久久久久久久| 成人国产综合亚洲| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 免费一级毛片在线播放高清视频| 999精品在线视频| 国产精品一及| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 国产高清videossex| www日本在线高清视频| avwww免费| 精品久久久久久久末码| 在线播放国产精品三级| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产免费av片在线观看野外av| 午夜福利视频1000在线观看| 制服人妻中文乱码| 在线a可以看的网站| 此物有八面人人有两片| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 99热只有精品国产| 在线观看一区二区三区| 亚洲,欧美精品.| 嫁个100分男人电影在线观看| 高潮久久久久久久久久久不卡| 精品电影一区二区在线| 国产精品精品国产色婷婷| 在线观看免费日韩欧美大片| 国产精品久久电影中文字幕| 中文亚洲av片在线观看爽| 久久精品综合一区二区三区| 俺也久久电影网| 中文字幕最新亚洲高清| 亚洲中文字幕日韩| 欧美黄色片欧美黄色片| 免费在线观看黄色视频的| 精品久久久久久久久久免费视频| 亚洲最大成人中文| 一进一出好大好爽视频| 1024视频免费在线观看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲 欧美一区二区三区| 一区二区三区激情视频| 精品乱码久久久久久99久播| 国产精华一区二区三区| 精品国产乱子伦一区二区三区| 久久精品91蜜桃| 变态另类丝袜制服| 嫁个100分男人电影在线观看| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 免费高清视频大片| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 亚洲国产欧美网| 午夜福利18| 欧美成人性av电影在线观看| www国产在线视频色| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 欧美黑人精品巨大| 成人三级做爰电影| 精华霜和精华液先用哪个| x7x7x7水蜜桃| 欧美+亚洲+日韩+国产| 真人一进一出gif抽搐免费| 一级黄色大片毛片| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲专区字幕在线| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 欧美日本视频| 天天添夜夜摸| 国产亚洲精品av在线| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 久久热在线av| 欧美午夜高清在线| 人妻久久中文字幕网| 村上凉子中文字幕在线| 国产69精品久久久久777片 | 国产av不卡久久| 中文字幕最新亚洲高清| 久久精品国产清高在天天线| 国产av一区在线观看免费| 男女下面进入的视频免费午夜| 两人在一起打扑克的视频| 午夜福利高清视频| 国产成人aa在线观看| 妹子高潮喷水视频| 午夜精品在线福利| 日本黄色视频三级网站网址| 国产午夜精品久久久久久| 午夜久久久久精精品| 草草在线视频免费看| 校园春色视频在线观看| www日本黄色视频网| 女人被狂操c到高潮| 久久久久亚洲av毛片大全| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 桃红色精品国产亚洲av| 日韩中文字幕欧美一区二区| 午夜福利视频1000在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 这个男人来自地球电影免费观看| 久久香蕉精品热| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 国产乱人伦免费视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 精品欧美国产一区二区三| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| av视频在线观看入口| 亚洲成av人片在线播放无| 九九热线精品视视频播放| 真人做人爱边吃奶动态| 亚洲av电影在线进入| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 免费观看精品视频网站| 国产一区二区激情短视频| 国产99久久九九免费精品| 丰满的人妻完整版| 在线播放国产精品三级| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 色av中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线| 亚洲国产精品久久男人天堂| 91麻豆精品激情在线观看国产| 精品久久久久久久久久久久久| 在线永久观看黄色视频| 精品第一国产精品| 国产av不卡久久| 国产精品电影一区二区三区| 90打野战视频偷拍视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 老司机在亚洲福利影院| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产午夜福利久久久久久| 成年人黄色毛片网站| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 91国产中文字幕| 国产精品久久久久久久电影 | 啪啪无遮挡十八禁网站| 精品不卡国产一区二区三区| 久久午夜亚洲精品久久| 男人舔女人的私密视频| 亚洲欧美激情综合另类| 搡老岳熟女国产| 老司机福利观看| 午夜a级毛片| 成年免费大片在线观看| 免费无遮挡裸体视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 久久久国产成人免费| 国产1区2区3区精品| 1024香蕉在线观看| 久久热在线av| 亚洲国产欧美人成| 国产午夜精品论理片| 国产伦人伦偷精品视频| 国语自产精品视频在线第100页| 麻豆av在线久日| 亚洲中文字幕日韩| 在线观看免费午夜福利视频| 国产三级在线视频| 亚洲avbb在线观看| 美女黄网站色视频| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产精品九九99| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲九九香蕉| 国产精品国产高清国产av| 色精品久久人妻99蜜桃| 身体一侧抽搐| 久久久久性生活片| 国产一区在线观看成人免费| 日韩欧美国产在线观看| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 丁香六月欧美| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 视频区欧美日本亚洲| 9191精品国产免费久久| 国产成人精品久久二区二区91| 曰老女人黄片| 成人手机av| 老司机靠b影院| 可以在线观看的亚洲视频| 日本五十路高清| 国产视频内射| 国产高清激情床上av| 91大片在线观看| 天堂√8在线中文| 色综合婷婷激情| 丝袜美腿诱惑在线| 婷婷精品国产亚洲av| 国产精华一区二区三区| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产69精品久久久久777片 | 精品久久久久久久末码| 我的老师免费观看完整版| 免费在线观看黄色视频的| 国产av在哪里看| 特大巨黑吊av在线直播| 精品乱码久久久久久99久播| 看片在线看免费视频| or卡值多少钱| 亚洲国产精品合色在线| 亚洲五月天丁香| 精品不卡国产一区二区三区| 操出白浆在线播放| 一级a爱片免费观看的视频| 变态另类丝袜制服| 国产精品野战在线观看| 日本免费a在线| 精品福利观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产精品久久电影中文字幕| 十八禁网站免费在线| 99久久99久久久精品蜜桃| 岛国在线免费视频观看| 日本黄色视频三级网站网址| 精品一区二区三区四区五区乱码| 午夜福利欧美成人| 国产在线精品亚洲第一网站| 嫩草影院精品99| 757午夜福利合集在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 男人舔女人的私密视频| 99久久综合精品五月天人人| 免费在线观看完整版高清| 真人做人爱边吃奶动态| 两个人视频免费观看高清| 亚洲熟女毛片儿| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲成人精品中文字幕电影| 日韩欧美国产在线观看| 色综合站精品国产| 亚洲最大成人中文| 给我免费播放毛片高清在线观看| 免费看a级黄色片| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产精品乱码一区二三区的特点| 久久性视频一级片| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 波多野结衣高清作品| 搡老熟女国产l中国老女人| 母亲3免费完整高清在线观看| 精品国产超薄肉色丝袜足j| x7x7x7水蜜桃| 久久99热这里只有精品18| 怎么达到女性高潮| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 国产高清有码在线观看视频 | 精品久久久久久久末码| 18禁观看日本| 欧美中文综合在线视频| 国产成年人精品一区二区| 国产亚洲精品av在线| 中亚洲国语对白在线视频| 国产精品综合久久久久久久免费| 精品午夜福利视频在线观看一区| 丰满人妻一区二区三区视频av | 国产区一区二久久| 1024香蕉在线观看| 韩国av一区二区三区四区| 色精品久久人妻99蜜桃| 欧美+亚洲+日韩+国产| 亚洲男人的天堂狠狠| 五月玫瑰六月丁香| 日韩国内少妇激情av| 久久性视频一级片| 精品久久久久久,| 最新美女视频免费是黄的| 国产精品一及| 中文资源天堂在线| 十八禁人妻一区二区| 婷婷精品国产亚洲av在线| 色尼玛亚洲综合影院| 色综合站精品国产| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 在线观看日韩欧美| av欧美777| 丁香六月欧美| 老鸭窝网址在线观看| 日韩欧美 国产精品| 成熟少妇高潮喷水视频| 黄色视频不卡| 精品福利观看| 热99re8久久精品国产| 婷婷六月久久综合丁香| 在线国产一区二区在线| 中国美女看黄片| 亚洲精品在线观看二区| 一本精品99久久精品77| 国产一区二区在线av高清观看| 国内精品一区二区在线观看| 最近在线观看免费完整版| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 日本a在线网址| 色哟哟哟哟哟哟| 色综合欧美亚洲国产小说| 亚洲熟妇熟女久久| 免费无遮挡裸体视频| 黄色片一级片一级黄色片| 午夜a级毛片| 成人精品一区二区免费| 日本 欧美在线| 老司机靠b影院| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 日本五十路高清| 欧美3d第一页| 精品久久久久久,| 老司机福利观看| 香蕉av资源在线| 高清在线国产一区| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲成av人片在线播放无| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 亚洲自拍偷在线| 色av中文字幕| 亚洲激情在线av| 脱女人内裤的视频| 亚洲无线在线观看| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 69av精品久久久久久| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 91国产中文字幕| 男人舔女人的私密视频| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 哪里可以看免费的av片| 中文字幕av在线有码专区| 日本免费a在线| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 俺也久久电影网| 久久久久久人人人人人| av片东京热男人的天堂| 一级a爱片免费观看的视频| 在线播放国产精品三级| 久久久水蜜桃国产精品网| 午夜日韩欧美国产| 午夜亚洲福利在线播放| 老汉色∧v一级毛片| www.精华液| av在线天堂中文字幕| 动漫黄色视频在线观看| 亚洲av电影不卡..在线观看| 露出奶头的视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲av电影在线进入| 妹子高潮喷水视频| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 俄罗斯特黄特色一大片| 老司机靠b影院| 成人亚洲精品av一区二区| 免费在线观看完整版高清| 国产av麻豆久久久久久久| 听说在线观看完整版免费高清| 欧美乱色亚洲激情| 中文字幕熟女人妻在线| 两个人看的免费小视频| 亚洲精品色激情综合| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 一本一本综合久久| 久久久国产欧美日韩av| 一本精品99久久精品77| 香蕉丝袜av| 亚洲全国av大片| 天堂影院成人在线观看| 黄频高清免费视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 99热这里只有是精品50| 69av精品久久久久久|