• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    關(guān)于集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的探討

    2024-02-08 11:07:33周學(xué)凱
    今日財富 2024年6期
    關(guān)鍵詞:集團公司風(fēng)險管理財務(wù)

    周學(xué)凱

    隨著全球經(jīng)濟一體化的不斷發(fā)展,市場競爭日趨激烈,為達(dá)到規(guī)?;?yīng),越來越多的企業(yè)通過橫向、縱向并購成為集團公司。伴隨著企業(yè)規(guī)模的增長,集團公司所面臨的風(fēng)險也隨之加劇,如何有效防范和管控財務(wù)風(fēng)險,將損失降到最低成為集團公司不得不面對和研究的課題。財務(wù)風(fēng)險對于企業(yè)的健康穩(wěn)定發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響,關(guān)乎集團公司的生死存亡。本文主要通過分析和論述財務(wù)風(fēng)險管理的意義和現(xiàn)狀,剖析了影響財務(wù)風(fēng)險的各種要素,針對集團公司財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在的問題,提出相應(yīng)的對策及建議,以期共同探討和學(xué)習(xí)。

    在全球經(jīng)濟一體化的催生下,我國大型集團公司越來越多,并得到了長足發(fā)展。然而在發(fā)展過程中,各種各樣的風(fēng)險和挑戰(zhàn)無處不在。為了在競爭中趨利避害,獲得競爭和發(fā)展的主動權(quán),集團公司必須加強風(fēng)險防范意識,提高風(fēng)險化解能力。其中財務(wù)風(fēng)險作為諸多風(fēng)險之一,關(guān)系到集團公司能否健康發(fā)展,甚至生死存亡,因此應(yīng)引起集團公司決策層的高度重視,并引導(dǎo)全體員工以主人翁的責(zé)任感參與其中,將風(fēng)險降到最低。

    一、財務(wù)風(fēng)險管理的意義

    (一)財務(wù)風(fēng)險概述

    1.財務(wù)風(fēng)險的定義

    狹義的財務(wù)風(fēng)險通常是指企業(yè)因過度負(fù)債無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險,這種風(fēng)險通常與企業(yè)的債務(wù)融資有關(guān);廣義的財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)進行各項財務(wù)活動時,因內(nèi)外部環(huán)境等各種不可控因素的影響,導(dǎo)致財務(wù)活動結(jié)果偏離預(yù)期而造成經(jīng)濟損失的可能性,常發(fā)生于企業(yè)投資、籌資、經(jīng)濟運營、對外擔(dān)保、利潤分配等活動中。

    2.財務(wù)風(fēng)險的特征

    (1)客觀性:即財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生與否不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移。實務(wù)中只有提高相關(guān)人員的業(yè)務(wù)素養(yǎng),增強風(fēng)險意識,加強應(yīng)對、防范能力,將風(fēng)險控制在可容忍的范圍之內(nèi)。

    (2)不確定性:即財務(wù)風(fēng)險在一定的條件、一定的時期內(nèi)可能發(fā)生,也可能不發(fā)生,風(fēng)險發(fā)生的時間及可能造成損失的大小均具有不確定性。

    (3)全面性:即財務(wù)風(fēng)險貫穿于經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項的始終。

    (4)機遇與風(fēng)險并存:即風(fēng)險與收益成正比,風(fēng)險越高收益越高,但如發(fā)生損失,損失也會越大。

    (二)財務(wù)風(fēng)險管理的必要性

    1.有助于企業(yè)的持續(xù)、健康及穩(wěn)定發(fā)展

    財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)風(fēng)險管理中不可或缺的重要組成部分。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中,風(fēng)險無處不在,加強財務(wù)風(fēng)險管理,合理利用財務(wù)杠桿,保持良好的資本結(jié)構(gòu),加快資金周轉(zhuǎn),提升企業(yè)的整體抗風(fēng)險能力,有助于為集團公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供一個較為安全、穩(wěn)定、高效的運營環(huán)境。

    2.有助于提高企業(yè)資產(chǎn)管理及運營水平

    在存貨管理中,促使企業(yè)維持最佳存貨量,避免存貨不足影響正常生產(chǎn)和銷售,或避免存貨過多,占用資金,增加存貨管理費用及造成不必要的存貨毀損,有利于提高存貨周轉(zhuǎn)率;在應(yīng)收賬款管理中,促使銷售人員嚴(yán)格甄選信用客戶,及時清收回籠應(yīng)收賬款,有利于提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;在資產(chǎn)管理中,促使企業(yè)加強資產(chǎn)管理,盤活存量資產(chǎn),減少資產(chǎn)閑置浪費,提高資產(chǎn)利用率,發(fā)揮資產(chǎn)最大效用。這些都有助于提高集團公司整體資產(chǎn)管理水平,為集團公司資產(chǎn)的科學(xué)管理、高效運營及資本的保值增值提供強有力的保障。

    3.有助于降低經(jīng)營風(fēng)險,提高企業(yè)市場競爭力

    集團公司的財務(wù)風(fēng)險管理主要包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險及連帶責(zé)任風(fēng)險等。在籌集資金時,合理配置股權(quán)資金及債務(wù)資金,維持良好的資本結(jié)構(gòu),合理利用財務(wù)杠桿,降低資金成本,有利于提高集團公司整體市場競爭力;在進行投資時,加強對不同備選方案的多維度對比,加強市場盡職調(diào)查,深入了解合作對象情況,利用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、投資回收期等方法多維度分析投資方案的可行性,將可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險控制于未然,降低投資損失,從而提高集團公司的競爭力;在資金管理中,時時關(guān)注流動性風(fēng)險,確保合理的現(xiàn)金儲備,降低償債風(fēng)險。在進行對外擔(dān)保時,健全對外擔(dān)保制度,健全對外擔(dān)保決策機制及加強管理,防范連帶責(zé)任風(fēng)險。這些都有助于降低經(jīng)營風(fēng)險,提高集團公司的競爭能力。

    4.有助于實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)

    加強財務(wù)風(fēng)險管理,為企業(yè)投資、運營、分配等環(huán)節(jié)掃除障礙,為企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展?fàn)I造一個健康、穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的良好環(huán)境,有利于企業(yè)的資金、資產(chǎn)、資本等高質(zhì)量有效運轉(zhuǎn),促使投入產(chǎn)出達(dá)到最佳效果。通過加強財務(wù)風(fēng)險管理,為企業(yè)提供精準(zhǔn)、科學(xué)的決策分析數(shù)據(jù),有助于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

    二、集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析

    隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展,集團公司在企業(yè)管理及市場化運作方面都取得了長足的發(fā)展,積累了不少寶貴的經(jīng)驗。但對于財務(wù)風(fēng)險管理仍有諸多需要不斷完善的地方,部分集團公司仍存在諸如財務(wù)風(fēng)險管理意識不足、制度不完善、人員素質(zhì)有待提高等問題。

    (一)財務(wù)風(fēng)險管理意識不足

    部分集團公司在進行項目投資時,雖然進行了相關(guān)的市場及法律盡職調(diào)查,但對于項目投資的經(jīng)濟可行性分析做得不夠細(xì),對于投資將產(chǎn)生的現(xiàn)金流入流出分析不到位。只簡單地做投入產(chǎn)出的數(shù)據(jù)對比,未把稅費、資金時間價值等相關(guān)費用考慮進去,進行深入的分析研判,導(dǎo)致項目投入后的效果與預(yù)期相去甚遠(yuǎn),甚至造成重大損失,致使投資成本無法收回,形成巨大財務(wù)損失及風(fēng)險,給集團公司的發(fā)展帶來較大影響,甚至威脅到集團公司的可持續(xù)發(fā)展。

    此外,部分集團公司為了搶占市場份額,未對客戶進行必要的信用調(diào)查,盲目放寬信用政策,不考慮客戶的實際情況及歷史守信情況,大量采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品,導(dǎo)致資金被應(yīng)收賬款大量占用,回款較慢,有的甚至形成壞賬損失,致使集團公司流動資金不足,周轉(zhuǎn)不暢,形成巨大財務(wù)風(fēng)險,嚴(yán)重的可能威脅到集團公司的生存。

    (二)組織體系及管理制度不健全

    部分集團公司未設(shè)置專門的財務(wù)風(fēng)險管理機構(gòu),也沒有建立相關(guān)的財務(wù)風(fēng)險管理制度。沒有相應(yīng)的人員或管理部門牽頭設(shè)定財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo),財務(wù)風(fēng)險識別也僅限于就事論事,沒有專門的人員或機構(gòu)進行后續(xù)的跟蹤管控,進行相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險分析、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對及監(jiān)管,對風(fēng)險形成的影響未進行及時的處置、溝通和報告,也未對風(fēng)險造成的損失進行考核和評價,致使風(fēng)險管理處于一種粗放甚至放任的狀態(tài)。部分集團公司雖然制定了財務(wù)風(fēng)險管理制度,但并未結(jié)合集團公司的實際業(yè)務(wù)情況,導(dǎo)致制度成為擺設(shè),管控流于形式。

    (三)專業(yè)人才隊伍缺失

    當(dāng)前部分集團公司專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理人才匱乏,雖然也提倡注重財務(wù)風(fēng)險管理,但因缺乏專業(yè)人才專事此項工作,風(fēng)險有時雖然被捕捉到,但因重視程度不夠或職責(zé)分工不清,對于發(fā)生或即將發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險敏感度不高,因此未能及時有效地干預(yù)和管控,進而導(dǎo)致風(fēng)險隱患爆發(fā),影響整個集團公司的生存發(fā)展。

    (四)信用管理體制不健全

    在激烈的市場競爭中,如何在提高市場占有率及降低信用風(fēng)險之間尋找合理有效的平衡點,是集團公司不得不重視和考量的課題。實際操作中部分集團公司為提高銷售業(yè)績,盡快占有市場,并未對相關(guān)客戶信用狀況進行深入的調(diào)研,盲目采取賒銷政策,雖然提高了市場占有率,但卻埋下了財務(wù)風(fēng)險隱患,導(dǎo)致后期大量應(yīng)收賬款無法如期收回,造成大量的壞賬損失,給集團公司的發(fā)展造成了不可估量的不利影響。

    四、強化集團公司財務(wù)風(fēng)險管理的對策及建議

    (一)加強財務(wù)風(fēng)險管理意識

    集團公司應(yīng)加強財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)知識的培訓(xùn)及宣導(dǎo),提高集團公司全員財務(wù)風(fēng)險管理意識,將風(fēng)險管理意識融入到日常工作中,才能有效地管控財務(wù)風(fēng)險,進而促進集團公司更加穩(wěn)步健康地向前發(fā)展。

    只有從決策層到基層員工都重視財務(wù)風(fēng)險管理,才能有效執(zhí)行相關(guān)制度。首先,在進行項目投資時,除相應(yīng)的市場盡職調(diào)查及法律盡職調(diào)查外,還應(yīng)充分測算項目的投資回收期、內(nèi)含報酬率、凈現(xiàn)值等,多維度分析測算項目的可行性。同時做好項目資金預(yù)算,謀劃好項目資金來源,避免中途資金不足導(dǎo)致項目中止或停工,造成項目爛尾及資金占用損失。

    其次,在進行存貨管理時,應(yīng)根據(jù)需求和供給情況,確定最佳存貨量,避免資金過多占用于存貨,產(chǎn)生資金占用費,造成機會損失;也應(yīng)避免因存貨不足,材料供應(yīng)不上,導(dǎo)致停工待產(chǎn),造成產(chǎn)能浪費,降低整體資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

    最后,在進行應(yīng)收賬款管理時,應(yīng)嚴(yán)格甄別客戶的信用狀況,采取不同的信用政策,避免應(yīng)收賬款過多占用資金,造成資金回籠較慢,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低下,資金使用效率不高,甚至造成壞賬損失。銷售部門、財務(wù)部門應(yīng)及時溝通與協(xié)調(diào),充分考慮各方面因素,制定合理的賒銷政策,確保資金投入和資源利用效益的最大化。

    (二)完善財務(wù)風(fēng)險組織管理體系及制度建設(shè)

    集團公司應(yīng)健全公司法人治理結(jié)構(gòu),完善各項內(nèi)控制度,充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)的內(nèi)審作用,形成較好的監(jiān)督制約機制,從而更好地規(guī)避和降低財務(wù)風(fēng)險。

    1.健全公司法人治理結(jié)構(gòu)

    充分醞釀董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理辦公會等機構(gòu)人選,選拔配備德才兼?zhèn)涞膬?yōu)秀人才,充分發(fā)揮股東會、董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理辦公會的作用,形成較好的決策制衡機制,避免一言堂、瞎指揮、盲目決策。

    2.建立完善的內(nèi)控制度及風(fēng)險管理制度

    完善集團公司各項內(nèi)控制度及風(fēng)險管理制度,并加強宣貫,使集團公司各項業(yè)務(wù)的開展都有章可循,并在執(zhí)行中得到較好的管控。及時采取措施規(guī)避或降低可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險,對形成的后果及時進行反饋和考核,使財務(wù)風(fēng)險得到良好的管控。

    3.加強全面預(yù)算管理

    凡事預(yù)則立,不預(yù)則廢。加強全面預(yù)算管理,將集團公司企業(yè)整體戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略融入全面預(yù)算管理,妥善處置和應(yīng)對各項可能發(fā)生的風(fēng)險,確保集團公司健康穩(wěn)步發(fā)展。根據(jù)宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境及企業(yè)經(jīng)營發(fā)展動態(tài),提前做好風(fēng)險應(yīng)對策略,如通過對客戶的調(diào)研,拒絕與信用等級較低、存在很大可能無法收回款項的客戶進行信用交易,從而有效規(guī)避風(fēng)險;對可能發(fā)生損失但又無法避免的風(fēng)險,通過購買保險、期貨等分擔(dān)可能發(fā)生的風(fēng)險,將企業(yè)損失降到最低;根據(jù)各項資產(chǎn)預(yù)期可能發(fā)生減值的情況,計提減值準(zhǔn)備,降低資產(chǎn)發(fā)生損失時帶來的沖擊。

    4.集中管控集團資金,提升集團公司整體抗風(fēng)險能力

    集中管理、統(tǒng)一調(diào)配集團公司內(nèi)各子公司資金,增強集團整體的抗風(fēng)險能力。建立集團資金管理中心,由各子公司每天將銀行賬戶內(nèi)超過限額部分資金歸集到集團公司資金歸集賬戶,月初由各子公司上報月度資金使用計劃,并在月中按批準(zhǔn)的計劃下?lián)苜Y金,特殊情況另行申請后再下?lián)?。這樣避免了集團內(nèi)單一公司獨自面對風(fēng)險時抗風(fēng)險能力較弱的問題。同時由集團公司總對總與銀行進行融資,還可提升集團公司整體的融資能力。此外,對于集團公司歸集后暫時閑置的資金,還可進行短期投資,發(fā)揮資金的最大效用。這些都有助于提升集團公司整體的抗風(fēng)險能力。

    (三)培養(yǎng)專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人才隊伍

    加強財務(wù)風(fēng)險管理,首先應(yīng)培養(yǎng)專業(yè)的人才隊伍,培訓(xùn)對象不僅限于財務(wù)人員,包括各個層級、各個業(yè)務(wù)板塊的人員都要增強財務(wù)風(fēng)險管理意識,在處理日常事務(wù)中自覺主動地識別財務(wù)風(fēng)險,增強風(fēng)險辨識能力,并及時采取措施或提出處理意見。此外,還應(yīng)加強提升財務(wù)人員職業(yè)道德和業(yè)務(wù)素養(yǎng),使財務(wù)人員自覺保持應(yīng)有的職業(yè)操守并具備良好的專業(yè)技能,減少人為或道德因素造成的財務(wù)風(fēng)險。

    (四)建立完善的賒銷審批制度和對外擔(dān)保制度

    建立完善的賒銷審批制度,明確相關(guān)責(zé)任和考核機制,促使銷售人員認(rèn)真調(diào)研客戶守信情況,增強對預(yù)期信用風(fēng)險的研判能力,不因僅為提高銷售業(yè)績而盲目賒銷。加強對應(yīng)收賬款的事前、事中、事后管理,將應(yīng)收賬款的回款情況與銷售績效掛鉤,避免單一的追求銷量而罔顧應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險。建立和完善對外擔(dān)保制度,嚴(yán)格規(guī)范對外擔(dān)保條件和審批程序,避免因盲目對外擔(dān)保而造成重大的財務(wù)風(fēng)險。

    結(jié)語:

    在企業(yè)經(jīng)營管理活動中,財務(wù)風(fēng)險無處不在,集團公司應(yīng)主動應(yīng)變,加強完善財務(wù)風(fēng)險管理體制機制的建設(shè),加強人員素質(zhì)提升和人才培養(yǎng),在風(fēng)險中尋找機遇,在機遇中化解風(fēng)險,進而推動集團公司健康、穩(wěn)步、持續(xù)發(fā)展。

    猜你喜歡
    集團公司風(fēng)險管理財務(wù)
    黨建與財務(wù)工作深融合雙提升的思考
    探討風(fēng)險管理在呼吸機維護與維修中的應(yīng)用
    論事業(yè)單位財務(wù)內(nèi)部控制的實現(xiàn)
    論特大型集團公司工程建設(shè)管理信息系統(tǒng)的建設(shè)
    欲望不控制,財務(wù)不自由
    房地產(chǎn)合作開發(fā)項目的風(fēng)險管理
    商周刊(2018年23期)2018-11-26 01:22:28
    水利財務(wù)
    資金結(jié)算中心:集團公司的金融機構(gòu)
    商周刊(2017年26期)2017-04-25 08:13:06
    國企集團公司內(nèi)部審計存在的問題及對策
    護理風(fēng)險管理在冠狀動脈介入治療中的應(yīng)用
    精品午夜福利视频在线观看一区| 麻豆国产97在线/欧美| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产av一区在线观看免费| 亚洲欧美日韩东京热| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产91精品成人一区二区三区| 男女之事视频高清在线观看| 欧美黄色淫秽网站| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 他把我摸到了高潮在线观看| 亚洲精华国产精华精| 国产v大片淫在线免费观看| 欧美潮喷喷水| 亚洲一区二区三区色噜噜| 久久精品国产自在天天线| 丰满人妻一区二区三区视频av| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 天美传媒精品一区二区| 成人av在线播放网站| 国产在线精品亚洲第一网站| 女同久久另类99精品国产91| 黄片小视频在线播放| 国产精品久久视频播放| 级片在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 一进一出好大好爽视频| 嫁个100分男人电影在线观看| 欧美国产日韩亚洲一区| 欧美区成人在线视频| av欧美777| 免费看美女性在线毛片视频| 性插视频无遮挡在线免费观看| 国产成人av教育| 亚洲第一电影网av| 免费一级毛片在线播放高清视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 国产一区二区在线观看日韩| 乱人视频在线观看| 亚洲精品456在线播放app | 亚洲成人精品中文字幕电影| 国产伦人伦偷精品视频| 国产精品久久久久久久久免 | 国产亚洲欧美在线一区二区| 精品人妻视频免费看| 我要看日韩黄色一级片| 亚洲av不卡在线观看| 搞女人的毛片| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产在视频线在精品| 一级黄色大片毛片| 久久这里只有精品中国| 性插视频无遮挡在线免费观看| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 国产精品98久久久久久宅男小说| 草草在线视频免费看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 特大巨黑吊av在线直播| 搞女人的毛片| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 禁无遮挡网站| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产午夜福利久久久久久| 免费电影在线观看免费观看| 中国美女看黄片| 国产精品永久免费网站| 国产午夜福利久久久久久| 男女床上黄色一级片免费看| 亚洲国产色片| 啦啦啦韩国在线观看视频| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲内射少妇av| 亚洲国产色片| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 国产精品综合久久久久久久免费| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产精品乱码一区二三区的特点| www日本黄色视频网| av视频在线观看入口| 亚洲久久久久久中文字幕| 少妇高潮的动态图| 99热只有精品国产| 简卡轻食公司| 亚洲无线观看免费| 日本与韩国留学比较| 午夜亚洲福利在线播放| 老司机福利观看| 婷婷精品国产亚洲av| 精品一区二区免费观看| 禁无遮挡网站| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 最新中文字幕久久久久| a在线观看视频网站| av在线老鸭窝| 国产免费一级a男人的天堂| 国产一区二区在线av高清观看| 国产美女午夜福利| 国产毛片a区久久久久| 国产主播在线观看一区二区| 一级作爱视频免费观看| 国产伦一二天堂av在线观看| 精品一区二区免费观看| 精品一区二区三区视频在线| 伊人久久精品亚洲午夜| 色综合亚洲欧美另类图片| 午夜免费激情av| 精品一区二区三区av网在线观看| ponron亚洲| 欧美性猛交黑人性爽| 很黄的视频免费| 亚洲无线观看免费| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲最大成人手机在线| 国产精品亚洲美女久久久| 午夜福利欧美成人| 日韩亚洲欧美综合| 国产精品人妻久久久久久| 国产三级在线视频| 午夜老司机福利剧场| 亚洲在线观看片| 亚洲 国产 在线| 国产精品女同一区二区软件 | 国产白丝娇喘喷水9色精品| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 国产成人影院久久av| 国产成人a区在线观看| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 一区二区三区四区激情视频 | 色综合站精品国产| 美女高潮的动态| 国产精品亚洲美女久久久| 国产精品影院久久| 色在线成人网| 国产精品永久免费网站| 激情在线观看视频在线高清| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 日本一二三区视频观看| 国产精品一区二区免费欧美| 国产黄片美女视频| 女同久久另类99精品国产91| 男女下面进入的视频免费午夜| 嫩草影院精品99| 日日干狠狠操夜夜爽| 精品日产1卡2卡| 国产乱人伦免费视频| 婷婷精品国产亚洲av在线| 国产一区二区在线av高清观看| 简卡轻食公司| 亚洲第一电影网av| 亚洲欧美日韩东京热| 最好的美女福利视频网| 中亚洲国语对白在线视频| 国产色爽女视频免费观看| 欧美一区二区精品小视频在线| 黄色视频,在线免费观看| 精品日产1卡2卡| 国产精品久久久久久久电影| av在线天堂中文字幕| 久久精品国产亚洲av天美| av在线蜜桃| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 熟女电影av网| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 日韩欧美在线二视频| 欧美三级亚洲精品| 久久久久久大精品| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 在线天堂最新版资源| 久久久久久国产a免费观看| 国产单亲对白刺激| 国产高清视频在线播放一区| 老鸭窝网址在线观看| 天堂网av新在线| 午夜免费成人在线视频| 亚洲精华国产精华精| 脱女人内裤的视频| 精品国产三级普通话版| xxxwww97欧美| av福利片在线观看| 一级毛片久久久久久久久女| 国产av一区在线观看免费| 午夜福利高清视频| 亚洲黑人精品在线| 国产欧美日韩精品一区二区| 他把我摸到了高潮在线观看| 免费看日本二区| 全区人妻精品视频| 69人妻影院| 真实男女啪啪啪动态图| 少妇人妻一区二区三区视频| 成人av在线播放网站| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 我的女老师完整版在线观看| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 小说图片视频综合网站| or卡值多少钱| 午夜精品一区二区三区免费看| 最好的美女福利视频网| 简卡轻食公司| h日本视频在线播放| www.999成人在线观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 69人妻影院| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 免费av不卡在线播放| 国产精品免费一区二区三区在线| 久久99热6这里只有精品| av专区在线播放| av在线观看视频网站免费| 亚洲精品久久国产高清桃花| 国产午夜精品论理片| 日韩欧美三级三区| 校园春色视频在线观看| 久久久久亚洲av毛片大全| 欧美成人a在线观看| 真人做人爱边吃奶动态| 美女黄网站色视频| 校园春色视频在线观看| 午夜福利18| 一本久久中文字幕| 看十八女毛片水多多多| 日本免费a在线| 怎么达到女性高潮| 国产精品久久久久久精品电影| 很黄的视频免费| 熟女电影av网| 欧美成人a在线观看| 9191精品国产免费久久| 十八禁网站免费在线| 成年女人毛片免费观看观看9| 1000部很黄的大片| 性色avwww在线观看| 国产精品亚洲美女久久久| 国产精品一区二区三区四区久久| 婷婷丁香在线五月| 午夜影院日韩av| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 国产免费一级a男人的天堂| 91在线精品国自产拍蜜月| 看免费av毛片| 亚洲av美国av| 欧美极品一区二区三区四区| 亚洲成人精品中文字幕电影| 久9热在线精品视频| 少妇高潮的动态图| 性色av乱码一区二区三区2| 高潮久久久久久久久久久不卡| 男女下面进入的视频免费午夜| 午夜激情欧美在线| 12—13女人毛片做爰片一| 嫩草影院入口| 久久精品国产亚洲av涩爱 | 国产毛片a区久久久久| 成人特级av手机在线观看| 老师上课跳d突然被开到最大视频 久久午夜综合久久蜜桃 | 久9热在线精品视频| 亚洲经典国产精华液单 | 精品福利观看| 黄色视频,在线免费观看| 国内精品久久久久精免费| 欧美bdsm另类| 久久草成人影院| 午夜福利高清视频| 久9热在线精品视频| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 中文字幕久久专区| 欧美黄色片欧美黄色片| www.熟女人妻精品国产| 男人舔女人下体高潮全视频| 91麻豆av在线| 全区人妻精品视频| a级毛片a级免费在线| 国产一区二区激情短视频| 免费av毛片视频| 成年人黄色毛片网站| 国产麻豆成人av免费视频| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲精品成人久久久久久| 性插视频无遮挡在线免费观看| 可以在线观看毛片的网站| 日韩人妻高清精品专区| 色播亚洲综合网| 亚洲av成人精品一区久久| 国产爱豆传媒在线观看| 日韩欧美免费精品| 欧美国产日韩亚洲一区| 亚洲一区二区三区色噜噜| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产日本99.免费观看| 亚洲av成人精品一区久久| 精品人妻1区二区| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 97超视频在线观看视频| 亚洲久久久久久中文字幕| 无遮挡黄片免费观看| 日韩有码中文字幕| 12—13女人毛片做爰片一| 日本一二三区视频观看| 一区二区三区激情视频| 99riav亚洲国产免费| 国内精品一区二区在线观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 国产伦精品一区二区三区四那| 久久久久久久久久黄片| 十八禁国产超污无遮挡网站| 婷婷六月久久综合丁香| 内地一区二区视频在线| 午夜a级毛片| 又爽又黄无遮挡网站| 午夜免费成人在线视频| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美一区二区精品小视频在线| 男插女下体视频免费在线播放| 国产黄片美女视频| 亚洲精华国产精华精| 国产毛片a区久久久久| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 美女大奶头视频| 很黄的视频免费| 在线观看av片永久免费下载| 亚洲人与动物交配视频| 成人国产一区最新在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 麻豆久久精品国产亚洲av| 久久久久九九精品影院| 日本黄色视频三级网站网址| 国产精华一区二区三区| 精品国产亚洲在线| 亚洲欧美日韩高清专用| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲自偷自拍三级| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 亚洲精品成人久久久久久| 成人鲁丝片一二三区免费| 亚洲精品一区av在线观看| 美女 人体艺术 gogo| 91字幕亚洲| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 亚洲国产高清在线一区二区三| 亚洲七黄色美女视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 深爱激情五月婷婷| 久久久久久久久久成人| 两个人视频免费观看高清| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲欧美日韩东京热| 一个人免费在线观看电影| 久久久久久久久久成人| 成人午夜高清在线视频| 国内精品一区二区在线观看| 天天躁日日操中文字幕| 日本成人三级电影网站| 午夜免费激情av| 亚洲中文字幕日韩| 国产欧美日韩一区二区精品| 大型黄色视频在线免费观看| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 中文字幕av成人在线电影| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 成年女人看的毛片在线观看| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲 欧美 日韩 在线 免费| 在现免费观看毛片| 一区二区三区高清视频在线| 日韩 亚洲 欧美在线| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产美女午夜福利| 人人妻人人澡欧美一区二区| 男人狂女人下面高潮的视频| 男人舔女人下体高潮全视频| 天堂影院成人在线观看| 亚洲av成人av| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 欧美性感艳星| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 岛国在线免费视频观看| 亚洲经典国产精华液单 | 好男人电影高清在线观看| 精品人妻熟女av久视频| 精品人妻1区二区| 最新在线观看一区二区三区| 搡老岳熟女国产| 校园春色视频在线观看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 永久网站在线| 熟女人妻精品中文字幕| 午夜福利在线在线| 91麻豆av在线| 欧美午夜高清在线| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 变态另类丝袜制服| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 亚洲av第一区精品v没综合| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 五月伊人婷婷丁香| 国产久久久一区二区三区| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 天堂影院成人在线观看| 少妇的逼好多水| 成人精品一区二区免费| 国产精品爽爽va在线观看网站| 国产午夜精品论理片| 狠狠狠狠99中文字幕| 亚洲经典国产精华液单 | 亚洲精品在线观看二区| 如何舔出高潮| 国产私拍福利视频在线观看| 国产 一区 欧美 日韩| 十八禁网站免费在线| 麻豆一二三区av精品| 听说在线观看完整版免费高清| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 18美女黄网站色大片免费观看| 欧美三级亚洲精品| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 欧美日本亚洲视频在线播放| 欧美高清性xxxxhd video| www.色视频.com| 国产高清三级在线| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 嫩草影视91久久| 午夜激情福利司机影院| 亚洲欧美日韩无卡精品| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 亚洲av美国av| 在线国产一区二区在线| 搡老妇女老女人老熟妇| 在线观看免费视频日本深夜| 国产欧美日韩一区二区精品| 日韩欧美国产一区二区入口| 欧美中文日本在线观看视频| 久久这里只有精品中国| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 哪里可以看免费的av片| 国产亚洲精品av在线| av视频在线观看入口| 国产精品亚洲一级av第二区| 麻豆国产av国片精品| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | 757午夜福利合集在线观看| 久久午夜福利片| 三级国产精品欧美在线观看| 99热6这里只有精品| 亚洲欧美日韩无卡精品| 一本精品99久久精品77| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 特级一级黄色大片| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产高潮美女av| 色视频www国产| 精品久久久久久久久亚洲 | 亚洲成人免费电影在线观看| 99在线视频只有这里精品首页| av中文乱码字幕在线| 如何舔出高潮| 深夜精品福利| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 色播亚洲综合网| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 又紧又爽又黄一区二区| 最近在线观看免费完整版| 男人舔奶头视频| 人妻久久中文字幕网| 高清日韩中文字幕在线| 真人做人爱边吃奶动态| 成人午夜高清在线视频| 日本黄大片高清| 很黄的视频免费| avwww免费| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 俄罗斯特黄特色一大片| 久久国产精品影院| 可以在线观看的亚洲视频| 亚洲精品日韩av片在线观看| 高清在线国产一区| 麻豆国产97在线/欧美| 一个人看视频在线观看www免费| 嫩草影院入口| 好男人电影高清在线观看| 婷婷丁香在线五月| 男女床上黄色一级片免费看| 国产熟女xx| 嫩草影院入口| 中文字幕av成人在线电影| 亚洲av不卡在线观看| 男女床上黄色一级片免费看| 色5月婷婷丁香| 天天躁日日操中文字幕| 日韩免费av在线播放| 国产精品伦人一区二区| 日韩欧美三级三区| 色5月婷婷丁香| 在线观看午夜福利视频| 午夜福利在线在线| 99久久成人亚洲精品观看| 久久精品综合一区二区三区| 757午夜福利合集在线观看| 给我免费播放毛片高清在线观看| 最好的美女福利视频网| 国产在视频线在精品| 综合色av麻豆| 国产精品98久久久久久宅男小说| 熟女人妻精品中文字幕| 精品国产三级普通话版| 看片在线看免费视频| 欧美在线一区亚洲| ponron亚洲| 成人亚洲精品av一区二区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 成人永久免费在线观看视频| 亚洲五月婷婷丁香| 亚洲自拍偷在线| av黄色大香蕉| 嫩草影院精品99| 小说图片视频综合网站| 99久久精品国产亚洲精品| 国产精品av视频在线免费观看| 欧美最黄视频在线播放免费| 成人午夜高清在线视频| 欧美一区二区精品小视频在线| 色av中文字幕| 有码 亚洲区| 白带黄色成豆腐渣| 国产麻豆成人av免费视频| 搡女人真爽免费视频火全软件 | aaaaa片日本免费| 婷婷六月久久综合丁香| 色综合婷婷激情| 性插视频无遮挡在线免费观看| 好男人电影高清在线观看| 国产久久久一区二区三区| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 亚洲av二区三区四区| 国产美女午夜福利| 国产免费av片在线观看野外av| av专区在线播放| 男女视频在线观看网站免费| 日本免费一区二区三区高清不卡| 中文字幕免费在线视频6| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 婷婷精品国产亚洲av| x7x7x7水蜜桃| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 免费av观看视频| 97热精品久久久久久| 国产精品影院久久| 观看免费一级毛片| 一夜夜www| 一进一出抽搐gif免费好疼| 内地一区二区视频在线| 一个人免费在线观看的高清视频| 又紧又爽又黄一区二区| 国产69精品久久久久777片| 国产高清视频在线观看网站| 国产毛片a区久久久久| 国产美女午夜福利| 国产欧美日韩一区二区三| 国产午夜精品论理片| 久久久色成人| 精品人妻视频免费看| 欧美最黄视频在线播放免费| 日本 欧美在线| 人人妻人人澡欧美一区二区| 天堂网av新在线| 欧美在线一区亚洲| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 久久人妻av系列| 狠狠狠狠99中文字幕| 大型黄色视频在线免费观看| 天堂影院成人在线观看| 性色av乱码一区二区三区2| 成人毛片a级毛片在线播放| 直男gayav资源| 偷拍熟女少妇极品色| 1000部很黄的大片| 色尼玛亚洲综合影院| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 成年人黄色毛片网站| 亚洲真实伦在线观看| 精品熟女少妇八av免费久了| 99热精品在线国产| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 国产亚洲精品av在线| 男女之事视频高清在线观看| 99久久九九国产精品国产免费| 亚洲av免费高清在线观看| 精品人妻1区二区| www.熟女人妻精品国产| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 日本一二三区视频观看| 久久欧美精品欧美久久欧美| 色av中文字幕| 亚洲自偷自拍三级| 国产伦一二天堂av在线观看| 97热精品久久久久久| 国产三级中文精品| 特大巨黑吊av在线直播| 欧美黄色片欧美黄色片| 在线播放无遮挡| 色精品久久人妻99蜜桃| 日韩欧美 国产精品| 免费看日本二区|