數(shù)字普惠金融對(duì)山東居民消費(fèi)水平的影響研究

王冉 妥永強(qiáng)

摘 要：消費(fèi)是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿χ?，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要調(diào)控方法。本文在雙循環(huán)發(fā)展格局下探究數(shù)字普惠金融對(duì)山東居民消費(fèi)水平的影響，通過構(gòu)建數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)水平的回歸模型，進(jìn)行中介效應(yīng)分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于山東居民消費(fèi)水平的提升，同時(shí)人均可支配收入在該模型中發(fā)揮中介作用，以期為促進(jìn)消費(fèi)，緩解內(nèi)需不足的問題提供新思路。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；居民消費(fèi)水平；人均可支配收入；多元線性回歸；中介效應(yīng)模型；金融需求；消費(fèi)結(jié)構(gòu)

本文索引：王冉，妥永強(qiáng).<變量 2>[J].中國商論，2024（03）：-096.

中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）02（a）--04

1 引言

在雙循環(huán)新發(fā)展格局下，消費(fèi)對(duì)促進(jìn)國內(nèi)大循環(huán)起著重要作用。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，2022年我國消費(fèi)支出拉動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)總值上漲1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為32.8%，消費(fèi)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可見一斑。但當(dāng)今社會(huì)不確定性因素增多，“黑天鵝”“灰犀?！笔录l發(fā)，導(dǎo)致人們消費(fèi)意愿的下降。后疫情時(shí)代，我國正面臨消費(fèi)動(dòng)力不足、內(nèi)需不足的問題。如何提振消費(fèi)信心，擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)是亟待解決的問題。與傳統(tǒng)金融相比，數(shù)字普惠金融具有不具備的包容性，建立的全方位，高效率的為社會(huì)各個(gè)階級(jí)提供金融服務(wù)的金融體系旨在解決傳統(tǒng)金融服務(wù)難以覆蓋到的低收入人群、農(nóng)村地區(qū)、小微企業(yè)等群體的金融需求。黨的十八大提出數(shù)字普惠金融以來，受到社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，迅速成為一大熱點(diǎn)。數(shù)字普惠金融以大數(shù)據(jù)與高新技術(shù)為依托，為農(nóng)民、小微企業(yè)、城鎮(zhèn)低收入人群等提供便利及有效的金融服務(wù)，有利于解決“融資貴，融資難”的問題，擴(kuò)大了內(nèi)需，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)水平的提升。

數(shù)字普惠金融作為影響居民消費(fèi)水平的重要因素，在擴(kuò)大內(nèi)需，提升居民消費(fèi)水平等方面具有重要作用。本文基于數(shù)字普惠金融，研究山東居民消費(fèi)水平的影響因素及機(jī)制，為解決內(nèi)需不足，激發(fā)市場(chǎng)活力提供新思路。

2 文獻(xiàn)綜述與影響機(jī)制假設(shè)

2.1 文獻(xiàn)綜述

數(shù)字普惠金融立足于機(jī)會(huì)均等，旨在解決傳統(tǒng)金融服務(wù)難以覆蓋到的群體的金融需求。數(shù)字普惠金融的研究大多采用構(gòu)建回歸模型方法進(jìn)行分析，張金林等（2022）[1]研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融可以有效推動(dòng)共同富裕，厘清了普惠金融在推進(jìn)共同富裕過程中的作用與途徑，為共同富裕建設(shè)提供依據(jù)。劉長(zhǎng)庚等（2022）[2]的研究表明，數(shù)字普惠金融對(duì)提高企業(yè)勞動(dòng)收入具有促進(jìn)作用和較強(qiáng)的普惠性。郭晴等（2022）[3]研究表明，數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)民工和女性的工資率具有促進(jìn)作用，為“穩(wěn)就業(yè)”提供了實(shí)證分析和政策指引。段軍山等（2022）[4]研究表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展使家庭資產(chǎn)配置水平趨于合理，擴(kuò)大了收益性資產(chǎn)和安全性資產(chǎn)的持有比例。其他學(xué)者認(rèn)為，數(shù)字普惠金融對(duì)其他領(lǐng)域也會(huì)帶來影響，如數(shù)字普惠金融會(huì)降低企業(yè)金融化而引致的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)[5]、促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)[6]、助力農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展[7]。

在數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)水平的影響領(lǐng)域，肖遠(yuǎn)飛等（2020）[8]基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用動(dòng)態(tài)面板模型進(jìn)行研究，普惠金融的發(fā)展可以提升居民消費(fèi)水平，促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。鄒新月等（2020）[9]基于空間計(jì)量模型，探究數(shù)字普惠金融與消費(fèi)水平的影響關(guān)系，研究表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)顯著促進(jìn)與居民消費(fèi)水平的提升。

綜上所述，數(shù)字普惠金融對(duì)促進(jìn)共同富裕、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，提升消費(fèi)水平等方面具有顯著促進(jìn)作用。已有學(xué)者的研究大多聚焦于宏觀視角，分析數(shù)字普惠金融與各經(jīng)濟(jì)要素的聯(lián)系與作用機(jī)制。本文著眼于山東省，應(yīng)用中介效應(yīng)模型進(jìn)行分析，采用“2011—2021北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”對(duì)數(shù)字普惠金融與山東省居民消費(fèi)水平之間的影響進(jìn)行分析。

2.2 影響機(jī)制假設(shè)

假設(shè)H1：數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)促進(jìn)山東居民消費(fèi)水平的提升。

數(shù)字普惠金融以低成本為有金融需求的社會(huì)各層面的群體提供金融服務(wù)，有助于促進(jìn)社會(huì)的和諧與穩(wěn)定，縮減貧富差距。同時(shí)，數(shù)字普惠金融依托于數(shù)字化的繁榮發(fā)展，與傳統(tǒng)的金融行業(yè)相比普惠金融可以提升居民自身經(jīng)濟(jì)水平，進(jìn)而提升自身消費(fèi)水平。

假設(shè)H2：人均可支配收入在普惠金融與居民消費(fèi)水平之間起中介作用。

凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)理論指出，消費(fèi)與收入一脈相通、相輔相成。消費(fèi)水平在一定程度上隨收入的增加而增加。楊偉明等（2020）[10]研究顯示，數(shù)字普惠金融的發(fā)展可促使城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平的提升。

3 變量選取與模型構(gòu)建

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2021年山東省級(jí)面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于山東省統(tǒng)計(jì)年鑒。有關(guān)數(shù)字普惠金融的數(shù)據(jù)來源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2021）》，選取DFI（數(shù)字普惠金融指數(shù)）觀測(cè)數(shù)字普惠金融總體的發(fā)展情況，同時(shí)在DFICD（覆蓋廣度）、DFIUD（使用深度）以及DFIDL（數(shù)字化程度）三種角度分析數(shù)字普惠金融對(duì)消費(fèi)水平的影響。

3.2 選取變量

（1）被解釋變量——居民消費(fèi)水平（CONSP），反映某地區(qū)的消費(fèi)水平。本文選取山東省居民年人均消費(fèi)支出來衡量居民消費(fèi)水平，并取對(duì)數(shù)進(jìn)行運(yùn)算。

（2）解釋變量——數(shù)字普惠金融。衡量某地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的指標(biāo)，選取DFI作為觀測(cè)指標(biāo)，從DFICD、DFIUD、DFIDL三種不同維度來分析其對(duì)山東省居民消費(fèi)水平的影響，并比較何種因素影響程度更大，四組數(shù)據(jù)均取對(duì)數(shù)后引入計(jì)量模型。

（3）中介變量——人均可支配收入（CDI）數(shù)字普惠金融可能對(duì)人均可支配收入具有促進(jìn)作用，從而間接影響消費(fèi)水平，因此引入人均可支配收入作為中介變量，選取山東省居民年人均可支配收入并取對(duì)數(shù)引入計(jì)量模型。

山東居民消費(fèi)水平的影響因素有受教育水平、城鎮(zhèn)化率等，結(jié)合其他學(xué)者的相關(guān)研究，選取以下控制變量。

（1）城鎮(zhèn)化率（URBR）。衡量某地區(qū)發(fā)展水平的一個(gè)重要因素。本文計(jì)算為年末城鎮(zhèn)人口總數(shù)在全省人口總數(shù)的占比。

（2）社會(huì)保障（SES）。居民消費(fèi)水平的高低是否與所處地區(qū)的社會(huì)保障水平有著密切聯(lián)系。根據(jù)劉暢（2018）[11]的研究以社會(huì)保障與就業(yè)支出在財(cái)政總支出的占比來衡量社會(huì)保障水平。

（3）儲(chǔ)蓄率（SR）。根據(jù)預(yù)防儲(chǔ)蓄的理論，邵立杰（2020）[12]的研究表明，儲(chǔ)蓄率對(duì)居民的消費(fèi)水平具有顯著性影響。計(jì)算方式為人均消費(fèi)支出和人均可支配收入的差與人均可支配收入的比值。

（4）失業(yè)率（UE）。失業(yè)率是影響人們消費(fèi)意愿的重要因素，當(dāng)社會(huì)失業(yè)率增高時(shí)會(huì)引起人們的恐慌，人們對(duì)未來收入的不確定性增大，為應(yīng)對(duì)不確定性，人們的消費(fèi)意愿將會(huì)降低。各變量的描述性統(tǒng)計(jì)如表1所示。

3.3 構(gòu)建模型

山東居民消費(fèi)水平的提升與數(shù)字普惠金融的發(fā)展密不可分，同時(shí)人均可支配收入的變化對(duì)山東居民的消費(fèi)水平存在影響。因此，設(shè)定中介變量為人均可支配收入，引入中介效應(yīng)模型。本文綜合分析數(shù)字普惠金融對(duì)居民消費(fèi)水平的影響機(jī)制。構(gòu)建模型如下：

待估參數(shù)表示數(shù)字普惠金融指數(shù)與控制變量組對(duì)被解釋變量的影響參數(shù)。為覆蓋廣度與控制變量組對(duì)解釋變量的待估參數(shù)。為使用深度在控制變量的前提下對(duì)解釋變量的待估參數(shù)。為在控制變量下數(shù)字化程度對(duì)被解釋變量的待估參數(shù)。表示數(shù)字普惠金融指數(shù)在控制變量的基礎(chǔ)上中介變量的待估參數(shù)。表示引入人均可支配收入后，在控制變量下數(shù)字普惠金融、人均可支配收入對(duì)被解釋變量的待估參數(shù)。表示區(qū)域固定效應(yīng)，代表時(shí)間固定效應(yīng)，為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

4 實(shí)證分析

4.1 基準(zhǔn)回歸

本文選取2011—2021年山東省16市面板數(shù)據(jù)，設(shè)定山東居民消費(fèi)水平為被解釋變量，數(shù)字普惠金融為核心解釋變量，在控制城鎮(zhèn)化率等額外相關(guān)變量的基礎(chǔ)上進(jìn)行回歸分析，探究數(shù)字普惠金融與山東省居民消費(fèi)水平之間是否存在相關(guān)關(guān)系。為探究數(shù)字普惠金融的覆蓋范圍、使用深度、數(shù)字化程度對(duì)消費(fèi)水平影響程度的不同，本文從三個(gè)不同角度對(duì)山東省居民消費(fèi)水平進(jìn)行回歸，結(jié)果如表2所示。

本文選取K為0.1時(shí)進(jìn)行嶺回歸分析。R2均大于0.9說明模型擬合優(yōu)度良好。對(duì)模型進(jìn)行F檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)p<0.05說明該模型具有實(shí)際意義。表2（2）中模型（1）代表在控制變量的情況下，數(shù)字普惠金融對(duì)山東省居民消費(fèi)水平的影響結(jié)果。模型（1）結(jié)果顯示，DFI對(duì)CONSP具有正向的顯著性影響，即數(shù)字普惠金融的發(fā)展會(huì)促進(jìn)山東居民消費(fèi)水平的提升。同樣，城鎮(zhèn)化水平的不斷提升，以及社會(huì)保障的不斷完善對(duì)居民消費(fèi)水平的提升具有顯著的促進(jìn)作用。儲(chǔ)蓄率的提高，對(duì)居民的消費(fèi)水平具有抑制作用，總收入不變的前提下人們的儲(chǔ)蓄意愿增強(qiáng)會(huì)直接導(dǎo)致消費(fèi)減少，究其原因可能是由于人們對(duì)未來收入的不確定性增大，從而預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)增強(qiáng)。失業(yè)率在此模型中對(duì)居民的消費(fèi)水平不具有顯著影響。本文在對(duì)數(shù)字普惠金融不同維度的分析中，通過模型（2）、（3）、（4）可知，DFICD、DFIUD與DFIDC對(duì)居民消費(fèi)水平的回歸系數(shù)分別是0.128、0.123、0.084，表明以上三種維度對(duì)居民的消費(fèi)水平均有正向顯著性影響且DFICD對(duì)居民消費(fèi)水平影響程度最大，其次是DFIUD，影響程度最低的是DFIDC。

4.2 中介效應(yīng)

數(shù)字普惠金融對(duì)山東省居民消費(fèi)水平的影響路徑可以為直接影響，也可以是通過中介變量影響，本文選取山東省居民人均可支配收入作為中介變量，取對(duì)數(shù)后引入模型。以溫忠麟等（2004）[13]提出的中介效應(yīng)方法為基礎(chǔ)，構(gòu)建以數(shù)字普惠金融為核心解釋變量的中介效應(yīng)模型，檢驗(yàn)居民人均收入是否在數(shù)字普惠金融促進(jìn)山東居民消費(fèi)水平的機(jī)制中發(fā)揮中介作用。中介效應(yīng)回歸結(jié)果如表3所示。

在控制變量、時(shí)間、地區(qū)相一致的情況下，中介效應(yīng)進(jìn)行逐步回歸。

第一步為模型（1），以山東省數(shù)字普惠金融發(fā)展水平為核心解釋變量，山東省居民人均消費(fèi)水平為被解釋變量進(jìn)行回歸，結(jié)果顯示，回歸系數(shù)為0.123且在5%的水平下顯著。結(jié)果顯示，居民消費(fèi)水平與山東省數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平顯著正相關(guān)。

第二步為模型（5）以山東省數(shù)字普惠金融發(fā)展水平為解釋變量，中介變量山東省居民人均可支配收入為被解釋變量進(jìn)行回歸分析，結(jié)果顯示，回歸系數(shù)為0.127且在5%的水平下顯著，表明居民收入的顯著提高與普惠金融的發(fā)展程度有著密切關(guān)系。

第三步為模型（6）將山東省數(shù)字普惠金融發(fā)展水平與山東省居民人均可支配收入一同納入解釋變量，本文對(duì)被解釋變量山東居民消費(fèi)水平進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果顯示，兩者均對(duì)山東居民消費(fèi)水平有正向顯著性影響。由此說明，在數(shù)字普惠金融對(duì)山東省居民消費(fèi)水平的影響中，山東居民人均可支配收入發(fā)揮著部分中介作用。

5 結(jié)論與建議

5.1 研究結(jié)論

數(shù)字普惠金融是影響消費(fèi)的因素之一，對(duì)山東省居民消費(fèi)水平具有顯著的促進(jìn)作用。經(jīng)過不同維度分析，山東省居民消費(fèi)水平上的影響程度，以覆蓋廣度為最大，其次是使用深度，而數(shù)字化程度的影響相對(duì)較小。通過中介效應(yīng)分析，數(shù)字普惠金融通過促進(jìn)居民人均可支配收入的增長(zhǎng)，從而對(duì)居民消費(fèi)水平起到促進(jìn)作用。

5.2 建議對(duì)策

（1）綜合考慮社會(huì)、經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，大力發(fā)展數(shù)字普惠金融，擴(kuò)大數(shù)字普惠金融的覆蓋范圍，使更多的人享受到普惠金融帶來的福利。促進(jìn)金融包容性的提升，使更多的人獲得金融服務(wù)，為弱勢(shì)群體獲得相對(duì)平等的機(jī)會(huì)，擺脫貧困與邊緣化提供支持，實(shí)現(xiàn)社會(huì)的公正與和諧。通過為偏遠(yuǎn)地區(qū)，貧困人口提供金融服務(wù)，融入當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展主流，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)。

（2）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同的地區(qū)，發(fā)展數(shù)字普惠金融的側(cè)重應(yīng)有所不同。經(jīng)濟(jì)發(fā)展暫為落后的地區(qū)，應(yīng)側(cè)重于擴(kuò)大數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度讓更多人享受到數(shù)字普惠金融發(fā)展帶來的福利，提升數(shù)字普惠金融的使用深度，促進(jìn)智能化金融服務(wù)與生活場(chǎng)景相結(jié)合。在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，數(shù)字普惠金融應(yīng)更加注重提高數(shù)字化程度，其目的為提供更高質(zhì)量的金融服務(wù)。

（3）通過發(fā)展數(shù)字普惠金融來提升居民可支配收入水平，從而促進(jìn)居民消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需，同時(shí)消費(fèi)的升級(jí)可以促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，吸引更多企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，增加競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)，從而吸引更多消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量，高水平發(fā)展。

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