數(shù)字普惠金融發(fā)展對中國地方政府ESG的影響

摘要：目前關(guān)于數(shù)字普惠金融對ESG影響的研究多側(cè)重于企業(yè)層面，缺乏在政府層面上的研究。根據(jù)北京大學2011—2020 年的省級數(shù)字普惠金融指數(shù)和清華大學2021和2023年發(fā)布的《中國地方政府ESG評級指標體系研究報告》，采用雙向固定效應(yīng)模型，實證分析數(shù)字普惠金融在政府層面對ESG的影響。結(jié)論顯示，數(shù)字普惠金融對地方政府在ESG方面具有正向推動作用。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；地方政府；ESG；ESG評級

中圖分類號：F49；X196;F205;F294

一、引言

（一）研究背景

1.中國數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀

2016年，中國作為二十國峰會（簡稱G20）主席國提出制定了《G20數(shù)字普惠金融高級原則》，得到了G20各成員國和各個國際組織的大力支持。數(shù)字普惠金融是將數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用到普惠金融領(lǐng)域的新型金融模式，其理念是通過數(shù)字化技術(shù)進行信貸管理和風險評估，降低信貸成本[1]。隨著中國通信基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善、大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展、“互聯(lián)網(wǎng)＋”戰(zhàn)略的提出以及金融科技的多元化發(fā)展，普惠金融推出了移動支付、數(shù)字信貸等數(shù)字化金融工具和業(yè)務(wù)模式。

2021年，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化委員會印發(fā)《“十四五”國家信息化規(guī)劃》（以下簡稱《規(guī)劃》），提出了全方位促進數(shù)字普惠金融服務(wù)的構(gòu)建和發(fā)展的核心路徑，即穩(wěn)妥推廣普惠金融業(yè)務(wù)數(shù)字化模式，打造數(shù)字普惠金融生態(tài)，健全數(shù)字普惠金融監(jiān)管體系，從而有效彌補“數(shù)字鴻溝”，為數(shù)字經(jīng)濟賦能[2]。

2023年，國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》（以下簡稱《意見》）?！兑庖姟芬?，在普惠金融服務(wù)的核心領(lǐng)域中，融入綠色低碳發(fā)展目標，探索綠色低碳發(fā)展的路徑[3]。普惠金融將為小微企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)等的綠色低碳發(fā)展提供全方位保障。

2024年，中國政府發(fā)布《2024年政府工作報告》（以下簡稱《報告》）?！秷蟾妗诽岬健耙涌彀l(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，包括：推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級，積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)以及深入推進數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。其中，數(shù)字經(jīng)濟的創(chuàng)新發(fā)展可以為科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融的發(fā)展賦能[4]，強化融資支持力度、完善風險共擔和信息交流機制，可以更好地滿足中小微企業(yè)的融資需求。

總體看，數(shù)字技術(shù)與普惠金融的深度融合，可以提升金融服務(wù)的普惠性，促進社會經(jīng)濟的平衡增長。金融多業(yè)態(tài)協(xié)同能夠更好地推動國家可持續(xù)發(fā)展。

2.中國ESG發(fā)展現(xiàn)狀

聯(lián)合國全球契約組織于2004年首次提出ESG概念，目的是為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供指導。E、S、G三個字母分別代表環(huán)境（Environmental）、社會（Social）與治理（Governance）三個維度。與傳統(tǒng)財務(wù)指標只關(guān)注盈利能力不同，ESG關(guān)注企業(yè)在環(huán)境友好、履行社會責任與可持續(xù)發(fā)展等方面的綜合表現(xiàn)，從而評估企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。近些年，隨著極端氣候越來越頻繁，契合人類可持續(xù)發(fā)展的ESG理念在全球范圍內(nèi)得到廣泛的實踐和推廣。截至2020年，標準普爾500指數(shù)中至少有493家公司選擇將ESG評價融入其公司戰(zhàn)略中[5]。

2021年國務(wù)院發(fā)布了《國務(wù)院關(guān)于加快建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟體系的指導意見》，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動城鄉(xiāng)建設(shè)綠色發(fā)展的意見》，兩份意見稿都提出要促進經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型[6-7]。同年，發(fā)改委發(fā)布了《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》，綱要中多次提到環(huán)保問題，并為應(yīng)對氣候變化提出一系列方案。隨著中國高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略以及“雙碳”目標的提出，政府高度重視ESG體系建設(shè)。在環(huán)境保護方面，為實現(xiàn)“碳排放和碳中和”目標，中國采取了一系列關(guān)鍵措施，包括推進可再生能源發(fā)展、推廣新能源汽車以及實施嚴格的環(huán)境保護法規(guī)。在社會方面，重點關(guān)注減貧、教育和醫(yī)療問題，通過各種扶貧策略和教育改革措施，促進社會公平和包容性增長。在治理方面，重點提升信息透明度，加強法律法規(guī)建設(shè)，增強企業(yè)社會責任意識[8]。通過環(huán)境、社會和治理層面的措施，中國將更多可持續(xù)發(fā)展的元素融入經(jīng)濟發(fā)展模式中。

3.中國地方政府ESG評級體系

隨著中國針對可持續(xù)發(fā)展做出的一系列舉措，中國的ESG建設(shè)進入快速發(fā)展階段。中國最早的ESG評級體系由金融機構(gòu)創(chuàng)建，旨在針對企業(yè)層面的ESG表現(xiàn)進行評價，目前，眾多金融機構(gòu)開發(fā)的ESG評級系統(tǒng)已經(jīng)涵蓋了大量中國A股上市企業(yè)。例如，明晟公司的MSCIESG評級，富時平安中國的ESG指數(shù)，以及晨星Sustainalytics ESG評級。當前國內(nèi)主要的ESG評級機構(gòu)包括Wind、社會價值投資聯(lián)盟、商道融綠以及華證等[9]。然而以上的評級體系都主要針對企業(yè)層面的ESG績效表現(xiàn)進行評分，沒有針對政府公共運營層面創(chuàng)建相應(yīng)的ESG評級體系。

基于此，清華大學全球可持續(xù)發(fā)展研究院在國內(nèi)ESG評級機構(gòu)商道融綠和國際評級機構(gòu)穆迪的支持下，構(gòu)建了一整套適用于中國國情的以中國地方政府為評價主體的ESG評級體系，并且自2021年起，每年經(jīng)過調(diào)查研究后發(fā)布一份《中國地方政府ESG評級指標體系研究報告》。中國地方政府ESG評級指標體系借鑒了國際上的通用經(jīng)驗和做法，依據(jù)不同城市的ESG表現(xiàn)將評級劃分為B、BB、BBB、A、AA、AAA 6個級別（從低到高）。從E、S、G三個維度出發(fā)，自上而下地構(gòu)建分級指標。

一共分為三個維度和三級指標。一級指標有10個，其中環(huán)境維度包含4個一級指標，分別是環(huán)境健康、生態(tài)系統(tǒng)生命力、氣候變化和固體廢物處理；社會維度包含3個一級指標，分別是基本需求、福利基礎(chǔ)和發(fā)展機會；治理維度包含3個一級指標，分別是治理能力、公共服務(wù)和政務(wù)問責[10]。中國地方政府（省級）ESG評級指標體系如表1所示。

二級指標一共有31個，是在一級指標的基礎(chǔ)上對一級指標進行了細化，例如，社會維度的一級指標中基本需求對應(yīng)的二級指標就是基本醫(yī)療保障、居住條件和個人安全；福利基礎(chǔ)對應(yīng)的二級指標是基礎(chǔ)教育及信息獲得機會和社會保障；發(fā)展機會對應(yīng)的二級指標是城鄉(xiāng)公平和就業(yè)與生活保障。三級指標對二級指標進一步細化，得出60個細分指標，而且這60個細分指標不再是定性指標，而是能夠計算和統(tǒng)計的具體數(shù)值。比如社會維度的三級指標中的每萬人醫(yī)院床位數(shù)和城鄉(xiāng)居民人均生活用電，是分別對應(yīng)用于二級指標中的基本醫(yī)療保障和居住條件而統(tǒng)計出的具體數(shù)值。三級指標的分項數(shù)值加權(quán)求和計算出對應(yīng)的二級指標的數(shù)值，同理，二級指標也通過分項加權(quán)求和計算出上一級對應(yīng)的一級指標數(shù)值，然后一級指標通過同樣的方式計算出E、S、G三個維度的分數(shù)。根據(jù)清華大學可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的報告，三個維度和三級指標全部都是按照等權(quán)重處理[10]。

（二）研究意義

普惠金融可助力經(jīng)濟發(fā)展，提升公共治理水平。而數(shù)字普惠金融作為數(shù)字技術(shù)驅(qū)動的普惠金融新模式，能夠為企業(yè)層面的ESG體系建設(shè)提供關(guān)鍵的技術(shù)支持[11]。

從企業(yè)的視角看，運用數(shù)字技術(shù)可以在多方面提升其ESG表現(xiàn)，從而提升企業(yè)價值，說明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對ESG表現(xiàn)有正面作用[12]。數(shù)字技術(shù)使企業(yè)能更有效地搜集、整合并公開與ESG相關(guān)的信息。首先，數(shù)字技術(shù)有助于提升信息披露的真實性、公開性和準確性。其次，數(shù)字技術(shù)可提升企業(yè)識別和應(yīng)對環(huán)境、社會及治理（ESG）風險的能力。例如，人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)的使用使得企業(yè)能夠?qū)崟r追蹤環(huán)境數(shù)據(jù)，快速響應(yīng)環(huán)境事件，及時有效地采取應(yīng)對措施，降低潛在風險的影響。再次，數(shù)字技術(shù)也可提升企業(yè)的管理水平，幫助其更快地適應(yīng)市場變化，增強靈活性和競爭力。最后，數(shù)字技術(shù)還為市場監(jiān)管提供了更高效的工具，提升了監(jiān)管的效率和成效。例如區(qū)塊鏈技術(shù)能夠創(chuàng)建更加透明和可信的監(jiān)管體系。對于金融機構(gòu)而言，數(shù)字化能夠幫助它們更準確地評估企業(yè)的ESG風險，并將ESG更有效地融入投資決策過程中。從第三方機構(gòu)的角度來看，數(shù)字技術(shù)降低了信息獲取的難度，增加了信息的透明度，從而推動ESG生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建。以上角度均證實了數(shù)字普惠金融對企業(yè)ESG表現(xiàn)的積極推動作用。

然而，目前學術(shù)領(lǐng)域尚未有數(shù)字普惠金融對政府層面ESG表現(xiàn)的影響力的研究，數(shù)字普惠金融的建設(shè)是否能像對企業(yè)的正向效應(yīng)一樣提升政府的整體ESG表現(xiàn)，尚不明確。因此，本研究針對數(shù)字普惠金融對政府層面的ESG表現(xiàn)是否存在相關(guān)影響這一問題展開研究。

二、理論基礎(chǔ)與文獻綜述

（一）理論基礎(chǔ)

1. 融資約束緩解效應(yīng)

數(shù)字普惠金融通過減少信息不對稱的程度，緩釋相關(guān)企業(yè)的融資難題，進而增強企業(yè)的融資效能，改善企業(yè)的現(xiàn)金流，提升企業(yè)盈利能力[13]。企業(yè)更有傾向進行研發(fā)投入，從而提升企業(yè)價值。從中國地方政府ESG評級指標體系中的指標可以看出，經(jīng)濟水平和預(yù)算開支會對地方政府的ESG評級產(chǎn)生影響，說明企業(yè)價值提升能夠影響地方政府的ESG能力。

2. 提高社會共治水平

數(shù)字普惠金融能夠借助大數(shù)據(jù)等技術(shù)為金融機構(gòu)賦能，增強對借貸企業(yè)的監(jiān)督，提升企業(yè)的透明度，從而提升企業(yè)的治理水平[11]，使得企業(yè)能夠更好地履行社會責任，從而促進整個地區(qū)社會共治，提升地方政府ESG水平。

3. 提升資源利用率和污染治理能力

前文提到的《規(guī)劃》和《意見》等政策指出，要引導數(shù)字普惠金融和綠色科技創(chuàng)新的融合，綠色科技能力的提升能夠提升企業(yè)資源利用率和環(huán)保履約能力[14]，進而影響環(huán)境指標，最終影響城市的ESG表現(xiàn)。

（二）文獻綜述

目前對數(shù)字普惠金融的研究更多的是對企業(yè)層面的ESG績效影響。Khalid et al.[15] 使用2017—2020年期間的中國非金融A股上市公司的面板數(shù)據(jù)，分析得出數(shù)字普惠金融與環(huán)境、社會和治理（ESG）之間存在正相關(guān)關(guān)系，其中財務(wù)約束是實現(xiàn)ESG目標的中介變量。

動態(tài)面板數(shù)據(jù)分析了數(shù)字金融服務(wù)對普惠金融的影響，并討論了如何利用數(shù)字普惠金融和社會資本來促進中國各省份的經(jīng)濟增長[15]。

張佩玉[16]研究了數(shù)字普惠金融對企業(yè)融資約束緩解的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融通過減少信息不對稱問題，可以突破企業(yè)的融資限制，提高企業(yè)的融資能力，改善企業(yè)的現(xiàn)金流，從而提升企業(yè)價值。胡潔等[11]也對數(shù)字普惠金融對企業(yè)的ESG表現(xiàn)的影響進行了研究，提出數(shù)字普惠金融能夠提高企業(yè)的透明度，從而提高企業(yè)的治理水平。曾紫燕[14]從數(shù)字普惠金融促進企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的視角闡釋了數(shù)字普惠金融對企業(yè)ESG績效的正向影響。

另外，有許多學者研究了廣義上的數(shù)字金融對政府監(jiān)管和社會可持續(xù)發(fā)展以及綠色金融發(fā)展的影響。Tay et al.[17]研究了數(shù)字金融如何促進可持續(xù)發(fā)展，特別是在提高金融服務(wù)的可及性、促進環(huán)境和社會和諧發(fā)展方面的作用。Jungo et al.[18]研究了數(shù)字金融在非洲的發(fā)展及其對治理結(jié)構(gòu)的影響，指出了數(shù)字金融在提高透明度和減少腐敗方面的潛在作用。Zhang et al.[19]研究了數(shù)字金融如何促進城市綠色創(chuàng)新發(fā)展，并具有正向的空間溢出效應(yīng)。Ren et al.[20]研究了數(shù)字金融對中國上市公司環(huán)境績效的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展有助于改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)。Dossani， R.M.amp; Sugiyama，N（2020）研究了數(shù)字金融如何促進可持續(xù)發(fā)展，特別是在提高金融服務(wù)的可及性、促進環(huán)境和社會和諧發(fā)展方面的作用[18]。Mersha， T.amp;Alemu，A.G（2020）研究了數(shù)字金融在非洲的發(fā)展及其對治理結(jié)構(gòu)的影響，指出了數(shù)字金融在提高透明度和減少腐敗方面的潛在作用[19]。Zhang， Y.amp;Qiu， J（2020）研究了數(shù)字金融如何促進綠色金融的發(fā)展，以及環(huán)境友好型項目的投資和融資[20]。He， Y.Li， Y（2021）研究了數(shù)字金融對中國上市公司環(huán)境績效的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展有助于改善企業(yè)的環(huán)境表現(xiàn)[21]。

綜合看，目前國內(nèi)外鮮有關(guān)于數(shù)字普惠金融對政府層面ESG表現(xiàn)的影響的研究。然而，在中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的大背景下，數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展尤為重要。數(shù)字普惠金融作為數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分，其通過何種機制和路徑作用于政府ESG治理，從而助推政府經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是一個值得深入研究的課題。

三、研究假設(shè)與研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

現(xiàn)有文獻表明，數(shù)字普惠金融對企業(yè)的ESG表現(xiàn)起到正向促進作用。作用機制是通過數(shù)字普惠金融的應(yīng)用緩解了企業(yè)的融資約束，提升了企業(yè)的經(jīng)營透明度，提高了企業(yè)的污染治理綜合能力，對地方政府的ESG表現(xiàn)起到正向傳導作用。

基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H1：數(shù)字普惠金融的發(fā)展能夠提升地方政府的ESG表現(xiàn)。

（二）研究設(shè)計

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本研究選取2014—2019年中國30個省、自治區(qū)及直轄市（不含香港、澳門、臺灣、西藏）作為研究樣本，將北京大學發(fā)布的數(shù)字普惠金融指數(shù)報告中的數(shù)據(jù)作為衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的標準。中國地方政府的ESG評級數(shù)據(jù)來源于清華大學可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的中國地方政府ESG評級報告。其他控制變量數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局官網(wǎng)。

2.變量選取

（1）被解釋變量：中國地方政府ESG評級分數(shù)（ESG Points）

本研究使用清華大學可持續(xù)發(fā)展研究院發(fā)布的《中國地方政府ESG評級指標體系研究報告（2021）》和《中國地方政府ESG評級指標體系研究報告（2023）》兩份報告中的30個省、自治區(qū)及直轄市（不含香港、澳門、臺灣、西藏）的數(shù)據(jù)來衡量中國地方政府的ESG表現(xiàn)。

（2）核心解釋變量：數(shù)字普惠金融指數(shù)（DFI）。

本研究使用北京大學發(fā)布的《數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2020 年）報告》中的全國30個省、自治區(qū)及直轄市（不含香港、澳門、臺灣、西藏）的省級數(shù)字普惠金融指數(shù)。

（3）控制變量

參考已有文獻和清華大學可持續(xù)發(fā)展研究院構(gòu)建的“中國地方政府ESG評級指標體系”，可以看到衡量地方政府ESG績效的分項指標中，經(jīng)濟類指標占有相當大的比重。所以本研究選擇綠色信貸（Green Credit），即環(huán)保項目信貸總額/地區(qū)信貸總額，高耗能工業(yè)利息占比（HECIIR），即高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息/工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息，以及各地區(qū)研發(fā)經(jīng)費占各地區(qū)GDP比重（Ramp;D/GDP）作為控制變量加入到模型中。

3.模型構(gòu)建

本研究選取雙向固定效應(yīng)模型來研究數(shù)字普惠金融對地方政府ESG表現(xiàn)的影響。在基準回歸和穩(wěn)健性檢驗中控制年份（Year）和省份（Province ID）。具體模型如下：

ESGi，t=β0+β1DFIi，t+β2Controli，t+Year+ProvinceID+δi，t

其中，i，t 分別代表省份和年份;β0，β1，β2代表相應(yīng)的回歸系數(shù);δi，t為隨機擾動項。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2為各變量的描述性統(tǒng)計。具體來看，被解釋變量ESG points的最小值為7，最大值為19，平均值為12·79，標準差為2·844，由此可知變異系數(shù)為0·22236122。變異系數(shù)大于0·15，說明數(shù)據(jù)差異較大，各地區(qū)ESG表現(xiàn)有較大差距。核心解釋變量DFI的最小值為154·6，最大值為399，平均值為255·3，標準差為55·29，可知變異系數(shù)為0·216568743，此數(shù)值依然大于0·15，表明各地區(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平也有較大差異。

（二）模型選擇

由于混合OLS估計會忽略個體效應(yīng)對被解釋變量的影響，本研究將在固定效應(yīng)模型（FE）和隨機效應(yīng)模型（RE）中進行選擇，以檢驗數(shù)字普惠金融發(fā)展水平對地方政府ESG表現(xiàn)的影響。利用統(tǒng)計軟件，進行豪斯曼（ Hausman）檢驗， 得到表3所示的結(jié)果。

圖中豪斯曼檢驗的數(shù)值顯示為Prob＞chi2 = 0·0001，說明在1%的水平上顯著，拒絕隨機效應(yīng)模型優(yōu)于固定效應(yīng)模型的原假設(shè)，應(yīng)該選擇固定效應(yīng)模型。同時為了避免不同年份對數(shù)據(jù)造成沖擊效應(yīng)，降低準確性，所以最終選擇采用雙向固定模型。

（三）模型基準回歸分析

固定年份（Year）和省份（Province ID），且對回歸方程進行Robust穩(wěn)健性處理，以控制異方差影響。回歸結(jié)果如表4所示。

從表4中可以看出，核心解釋變量DFI在5%的水平上顯著，t值為2·05，在此水平上大于對應(yīng)的臨界值，因此可以拒絕數(shù)字普惠金融的發(fā)展不能提升地方政府的ESG表現(xiàn)的原假設(shè)，而接受H1假設(shè)。另外，控制變量中Green Credit和Ramp;D/GDP對ESG points都存在微弱的正向促進作用，而HECIIR的t值為-2·01，表明對地方政府的ESG評級分數(shù)有著顯著的抵消作用，一定程度上反映出高耗能企業(yè)的債務(wù)規(guī)模會對該地區(qū)可持續(xù)發(fā)展造成不良影響，進而對地方政府的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生負面作用。

（四）穩(wěn)健性檢驗

本研究采用替換核心變量的方法進行穩(wěn)健性檢驗。選擇數(shù)字化使用深度（Usage Depth）替換數(shù)字普惠金融指數(shù)， 結(jié)果顯示， 數(shù)字化使用深度在1%的水平上對地方政府ESG表現(xiàn)的作用是顯著的， 說明了實證結(jié)果的穩(wěn)健性。數(shù)字化使用深度的提升能夠提升服務(wù)效率，從而正向提升了地方政府的ESG水平。表5顯示了替換核心解釋變量后結(jié)果依然顯著，表明原模型能夠通過穩(wěn)健性檢驗。

（五）內(nèi)生性檢驗

本研究原模型經(jīng)過基準回歸后可以得出數(shù)字普惠金融對地方政府的ESG表現(xiàn)有顯著正向促進作用的結(jié)論。然而，這一結(jié)論卻可能存在著逆向因果關(guān)系，因為通常ESG治理水平更高的地方，其數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施也會更完善，數(shù)字化程度也會更高。因此，這些地區(qū)更高的數(shù)字普惠金融指數(shù)值可能是由于地方政府的ESG治理水平更好。為了證明本研究結(jié)論的穩(wěn)健性，排除逆向因果的可能，本研究采用滯后一期的數(shù)字普惠金融進行內(nèi)生性檢驗。結(jié)果顯示，考慮內(nèi)生性時，在5%的水平上模型仍是顯著的，而且滯后一期的DFI的系數(shù)值和t值都在增加，這也符合政策效果往往具有滯后性這一特點。內(nèi)生性檢驗結(jié)果如表6所示。

五、結(jié)論與建議

本研究實證分析使用的是2014—2019年的省級面板數(shù)據(jù)的ESG評級分數(shù)和數(shù)字普惠金融指數(shù)，數(shù)據(jù)來源于清華大學和北京大學相關(guān)權(quán)威研究報告，其他解釋變量數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局的官方數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源具有可信度。本研究構(gòu)建了多元回歸雙向固定模型，利用模型測算了各地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平對地方政府ESG評級的影響。實證結(jié)果表明，中國各地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展對地方政府的ESG的評級有著顯著的正向促進作用。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中可以推算出，地方政府的普惠金融指數(shù)每上升1個點，相應(yīng)的地方政府的ESG評分就上升1·6%。而高耗能行業(yè)的債務(wù)規(guī)模則對地方政府的ESG表現(xiàn)產(chǎn)生明顯負向作用，地區(qū)的高耗能行業(yè)利息占比每上升1%，將會導致對應(yīng)地區(qū)的地方政府ESG評分下降2·071分，說明對該地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展治理造成負面影響。

經(jīng)過本次實證研究可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展和應(yīng)用對于提升地方政府的治理能力有著重要作用，政府應(yīng)加強在數(shù)字普惠金融領(lǐng)域的投資和建設(shè)。特別是ESG評級較低的地方政府，可以考慮通過金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型來提升ESG評級。另外，地方政府還需要關(guān)注該地區(qū)高耗能企業(yè)的債務(wù)融資規(guī)模，同時加強高耗能企業(yè)的能源管理工作，降低能源消耗，提高能源效益，進而提升地方政府ESG治理水平。

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責任編輯：姜洪云