金融脫媒對商業(yè)銀行的影響研究

【摘" 要】我國金融市場的發(fā)展及相關(guān)政策的推動使我國金融市場的融資方式和融資渠道逐漸多樣化，企業(yè)和個人擁有更多直接及間接的融資渠道，金融脫媒現(xiàn)象日益嚴重，迫使國內(nèi)的商業(yè)銀行改革傳統(tǒng)盈利模式，探索新的營業(yè)模式。論文先對金融脫媒的現(xiàn)狀進行了分析，然后探討了金融脫媒在我國的表現(xiàn)及其在我國出現(xiàn)的原因，并為商業(yè)銀行良性持續(xù)發(fā)展提供建議。

【關(guān)鍵詞】金融脫媒；商業(yè)銀行；互聯(lián)網(wǎng)金融

【中圖分類號】F832.33；F832.5" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻標志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）06-0173-03

1 引言

“金融脫媒”最早出現(xiàn)于資本市場發(fā)達的美國。1933年8月29日，美聯(lián)儲為了應(yīng)對“大蕭條”頒布了Q條例，以限制銀行的存款利率。但是，這也使銀行大量存款流向了可以獲得更高收益的資本市場，Hester首先發(fā)現(xiàn)了這一現(xiàn)象，并將其界定為“金融脫媒”[1]。

金融市場的成熟和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展使資金需求者與融資者的直接融資成本顯著下降，且日益成熟的金融市場使其融資成本高、風(fēng)險敏感度高等問題日益顯露，因此不少居民和企業(yè)直接參與到直接融資活動中。此外，我國政府頻頻頒布相關(guān)政策激勵直接融資，加劇了金融脫媒。上述因素均加重了商業(yè)銀行的壓力并帶來了相應(yīng)的挑戰(zhàn)。

世界各國的金融脫媒實際說明，金融脫媒雖會給商業(yè)銀行帶來經(jīng)營發(fā)展的壓力，但是同時也會促進商業(yè)銀行順應(yīng)形勢進行改革，從而獲得新生。當(dāng)前，金融脫媒已勢不可擋，商業(yè)銀行如何應(yīng)對很重要。本文從我國金融脫媒的現(xiàn)狀出發(fā)，通過分析其表現(xiàn)及產(chǎn)生原因，為我國商業(yè)銀行如何應(yīng)對日趨顯著的金融脫媒提供建議。

2 金融脫媒的現(xiàn)狀

當(dāng)前我國商業(yè)銀行金融脫媒主要包括資產(chǎn)端脫媒、負債端脫媒以及技術(shù)端脫媒。

我國經(jīng)濟已進入發(fā)展新常態(tài)，傳統(tǒng)金融業(yè)的高速增長態(tài)勢難以為繼，金融結(jié)構(gòu)不合理的問題日益突出，互聯(lián)網(wǎng)金融迅速發(fā)展影響商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)[2]。同時，我國社會融資規(guī)模和人民幣貸款規(guī)模發(fā)生重大變化（見圖1）。2014-2023年，社會融資總規(guī)模增長幅度明顯大于人民幣貸款社會融資規(guī)模的增長幅度。其中，2014-2023年，人民幣貸款社會融資規(guī)模逐年上升，但上漲幅度逐年下降。社會融資規(guī)模是一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟從金融體系中獲得的資金總額，人民幣貸款規(guī)模在社會融資規(guī)模所占的比重在一定程度上反映我國的間接融資占比情況，該比值的下降說明金融脫媒趨勢日益明顯?？梢?，近十年來雖然我國金融市場逐漸發(fā)展，但間接融資并未隨之增長，金融脫媒勢不可擋。另外，如貸款市場報價利率制度（LPR）、股票發(fā)行注冊制度改革等政策的推行也促進了間接融資轉(zhuǎn)向直接融資。社會直接融資比例不斷上升說明商業(yè)銀行的中介功能在逐漸被金融市場吸收。間接融資向直接融資轉(zhuǎn)換的過程稱之為資產(chǎn)端脫媒[3]。

從2014年開始，我國境內(nèi)上市公司數(shù)從2014年的2 613家到2023年的5 346家（見圖2），增長速度逐漸變快。2014-2023年度滬深兩融余額（融資余額和融券余額）整體上漲（見圖3）。一般情況下，當(dāng)兩融余額逐步增加時，投資者的市場買入情緒高漲。至2023年末，A股兩融余額16 590億元，較2022年末增加1 186億元，其中融資余額上升1 420億元。截至2023年6月30日15點收盤，A股市場總市值達到了93.42萬億元，比2022年底增加了8.54萬億元，增幅達10%。其中，上證指數(shù)由2022年3 089.26點漲至3 202.06點，上漲3.65%，總市值由46.38萬億元漲至49.34萬億元，上漲6.38%；深證成指2022年末是11 015.99點，深證上市公司總市值為32.42萬億元，2023年6月30日則是11 026.59點，總市值為33.92萬億元。指數(shù)上漲0.096%，市值增長4.63%。以上都證明了我國居民將逐漸傾向于將原來用于儲蓄存款的錢投資于股票市場，金融脫媒加強。過去10年我國的金融機構(gòu)儲蓄存款額一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢，但是增長速度卻總體逐年下降。2015 年，利率市場化使資本放開，因此2016年儲蓄存款增長率有了小的峰值，但此后增速回落（見圖4），金融脫媒趨勢顯現(xiàn)。2019年，受新冠疫情影響，人們消費意識低迷，存款增長率增長速度加快。隨著疫情得到控制，增速回落。這種由儲蓄存款向股票、債券、基金等轉(zhuǎn)移的過程稱之為負債端脫媒。

技術(shù)端脫媒在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展后逐漸顯現(xiàn)。電子商務(wù)發(fā)展使移動支付在支付結(jié)算領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，已在日常生活中不可或缺。移動支付已經(jīng)成為人們的首選，人們逐漸脫離傳統(tǒng)的銀行支付方式，金融脫媒加強[4]。

金融脫媒提升了金融服務(wù)的普惠性和可及性，降低了金融服務(wù)成本，提高了金融服務(wù)效率。但是，也帶來如金融風(fēng)險的傳導(dǎo)隱患增加、個人信息泄露風(fēng)險加大等挑戰(zhàn)。

3 我國商業(yè)銀行金融脫媒的表現(xiàn)

當(dāng)前商業(yè)銀行以存放貸業(yè)務(wù)為主，金融脫媒會影響商業(yè)銀行整體經(jīng)營，沖擊與壓縮商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)；金融脫媒還會促進商業(yè)銀行發(fā)展部分業(yè)務(wù)、提升盈利能力等。

3.1 在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)上的表現(xiàn)

我國商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)包括負債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)。金融脫媒顯著時，負債業(yè)務(wù)會減少、成本增加的壓力也會減小，但同業(yè)業(yè)務(wù)可能會因為流出商業(yè)銀行資金的走向而增加。大多數(shù)從商業(yè)銀行的資金會進入其他機構(gòu)或以基金的形式存在，這會使很多資金會通過同業(yè)業(yè)務(wù)回流至商業(yè)銀行，因此同業(yè)業(yè)務(wù)會更活躍[5]。資產(chǎn)業(yè)務(wù)包括貸款業(yè)務(wù)和非貸款業(yè)務(wù)。金融脫媒會使資金使用者獲得更多的融資渠道，從而減少商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)。但金融脫媒會促進資產(chǎn)業(yè)務(wù)中的非貸款業(yè)務(wù)，如促使商業(yè)銀行尋求更多直接融資的渠道，商業(yè)銀行可以以股權(quán)融資或債權(quán)融資方式直接參與優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資。金融脫媒還會促進中間業(yè)務(wù)的發(fā)展。金融脫媒的深化使商業(yè)銀行逐步降低對傳統(tǒng)存放業(yè)務(wù)的依賴，有些商業(yè)銀行試圖通過實行混業(yè)經(jīng)營模式來發(fā)展混業(yè)型中間業(yè)務(wù)，從而拓寬業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定發(fā)展。雖然金融脫媒會沖擊商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)，但會顯著促進資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)。

3.2 在商業(yè)銀行盈利能力上的表現(xiàn)

金融脫媒使商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊，存款數(shù)量因利率比非銀行金融機構(gòu)低而減少，而商業(yè)銀行在貸款利率上也不存在明顯優(yōu)勢，銀行業(yè)務(wù)數(shù)量的減少使銀行的盈利能力逐步弱化。市場的多元化和科學(xué)技術(shù)的進步推動了各類融資工具的使用，導(dǎo)致商業(yè)銀行客戶的流失，資產(chǎn)比重逐步下降，盈利能力受到?jīng)_擊[6]。

3.3 在商業(yè)銀行經(jīng)營管理上的表現(xiàn)

金融脫媒會加大商業(yè)銀行的經(jīng)營難度。更多優(yōu)質(zhì)資信企業(yè)為了節(jié)約融資成本，選擇直接融資，這會給商業(yè)銀行帶來許多問題。首先，商業(yè)銀行會不斷用短期的存款負擔(dān)起長期的貸款，進行貸款期限錯配，使銀行內(nèi)部不穩(wěn)定。如果商業(yè)銀行資金不充足就會影響其聲譽，并加大流動性風(fēng)險。其次，由于大企業(yè)逐漸傾向選擇直接融資，商業(yè)銀行的客戶中小企業(yè)的比例將逐漸上升。小企業(yè)的信貸資信水平較低，經(jīng)營能力較差，風(fēng)險較高，不良貸款率很高，將使商業(yè)銀行的資金難回收，不良貸款率上升，增加了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險和信貸風(fēng)險，商業(yè)銀行管理工作的難度增加[7]。

4 金融脫媒產(chǎn)生的原因

4.1 金融制度與經(jīng)濟政策改革的推動

我國金融市場具有活力不足、資源配置率低、限制條件多等特點。此外，我國政府相繼實施經(jīng)濟穩(wěn)定增長、優(yōu)惠民生等重大決策戰(zhàn)略，以減少傳統(tǒng)對商業(yè)銀行間接融資的依賴。隨著市場經(jīng)濟的進步，企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，需要更多方式滿足融資需求。市場要求資源配置的最佳方式是完全競爭市場結(jié)構(gòu)，政府支持企業(yè)進行直接融資，大部分的直接融資是由政府和國有企業(yè)直接參與的。尤其是在政府支持下我國資本市場迅速發(fā)展，包括股票、債券在內(nèi)的直接融資市場規(guī)模迅速擴大，為企業(yè)和居民提供更多直接融資的途徑。

4.2 信息技術(shù)發(fā)展和金融創(chuàng)新因素

信息技術(shù)的發(fā)展是金融脫媒出現(xiàn)和日益顯著的原因之一。信息技術(shù)加快了交易的進行并降低了交易的成本，提高了直接融資的運營效率。此外，信息技術(shù)也推動了網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展，為企業(yè)和個人提供了更多高效的融資、投資渠道，有效地減少了人們對傳統(tǒng)金融中介的依賴。

4.3 金融市場的日益成熟

金融市場的發(fā)展使產(chǎn)品日益多元化，各金融機構(gòu)不得不在直接與間接融資的基礎(chǔ)上發(fā)展新的金融產(chǎn)品與服務(wù)以獲取利潤，這在提高金融市場的廣度與深度的同時，導(dǎo)致銀行在金融市場中的作用不斷下降，推動了金融脫媒。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融使金融產(chǎn)品日益多樣化。加上互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為吸引新客戶，往往會采取許多促銷措施，因此越來越多的消費者選擇互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，擠占了原本屬于商業(yè)銀行的客戶群體。

4.4 居民金融知識水平的提升

信息社會的發(fā)展與居民受教育水平的提高使大眾的金融素養(yǎng)不斷完善。普通居民在互聯(lián)網(wǎng)未普及時處于信息不對稱的狀態(tài)，由于難以知曉這些投資產(chǎn)品及其背后的金融邏輯，會選擇較為保守的投資策略，如銀行儲蓄[8]?；ヂ?lián)網(wǎng)為人們提供了多種多樣的學(xué)習(xí)了解金融知識的渠道，因此，越來越多的投資者不再局限于存款，更希望對資金進行保值增值。

5 金融脫媒趨勢下我國商業(yè)銀行的應(yīng)對策略

5.1 進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，多元化管理經(jīng)營

商業(yè)銀行必須要采用多元化管理經(jīng)營的方式，盡可能地減少金融脫媒的影響。如今，市場上的金融項目倍增，商業(yè)銀行僅靠存貸業(yè)務(wù)難以為繼，商業(yè)銀行可以嘗試合作，與其他金融企業(yè)以科學(xué)的組織方式在貨幣和資本市場上進行多業(yè)務(wù)、多品種、多方式的交叉經(jīng)營和服務(wù)。

5.2 整合原有業(yè)務(wù)，推進收入來源多樣化改革

金融脫媒使商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模受到了沖擊，盈利能力也遭到了挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行應(yīng)首先注重原有的傳統(tǒng)活動，以積累商業(yè)銀行投資所需的資金，推動其他業(yè)務(wù)的拓展，為促進業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新奠定基礎(chǔ)。其次，商業(yè)銀行必須加強中間收入能力建設(shè)。銀行可以拓展綜合化服務(wù)從而增大中收的創(chuàng)收空間。商業(yè)銀行還應(yīng)推進銀行收入來源多樣化改革，以緩解收入來源單一，以利差收入為主的問題。

5.3 加快實施客戶導(dǎo)向戰(zhàn)略

客戶是市場的主體和銀行業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)。為應(yīng)對金融脫媒、持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，商業(yè)銀行應(yīng)加快實施客戶導(dǎo)向戰(zhàn)略。首先，需要利用關(guān)系、口碑、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)留住老客戶，展現(xiàn)銀行的自身優(yōu)勢。其次，商業(yè)銀行還要開發(fā)新客戶，注重客戶的征信調(diào)查，評估信用度和現(xiàn)有資產(chǎn)，避免商業(yè)銀行在急于求成中出現(xiàn)錯誤；銀行還可利用數(shù)據(jù)挖掘潛在客戶需求，打造私人服務(wù)品牌，以提供差異化產(chǎn)品和服務(wù)為核心，把握細分市場機會，開發(fā)多樣化產(chǎn)品，以客戶需求為導(dǎo)向提供產(chǎn)品和服務(wù)[9]。

5.4 融合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)

互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使商業(yè)銀行應(yīng)更注重銀行與金融科技的融合，首先，用科技支撐智慧型銀行的建設(shè)，加強數(shù)據(jù)管理，利用大數(shù)據(jù)為銀行服務(wù)。如商業(yè)銀行可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)對原有的客戶數(shù)據(jù)進行處理分析，從而更加準確地鎖定目標客戶，并做到更加準確地了解客戶的偏好，并提供個性化的專屬服務(wù)或產(chǎn)品。其次，為了準確運用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，高效利用網(wǎng)絡(luò)平臺，商業(yè)銀行應(yīng)加大對金融和互聯(lián)網(wǎng)復(fù)合型人才的投入，建立金融科技團隊。

【參考文獻】

【1】唐敏，黃仕華.金融深化下我國“金融脫媒”表現(xiàn)與應(yīng)對策略[J].征信，2008（4）：12-16.

【2】史家亮，李黎曉，龐婷婷.新常態(tài)下我國金融脫媒現(xiàn)象探析[J].金融經(jīng)濟，2015（8）：3-6.

【3】李愛玲.我國金融脫媒現(xiàn)狀及商業(yè)銀行經(jīng)營策略研究[J].商情，2013（19）：1.

【4】任碧云，程茁倫.金融脫媒對中國商業(yè)銀行資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)沖擊的動態(tài)影響——基于VAR模型的實證研究[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2015（3）：26-33.

【5】周小淞.金融脫媒與商業(yè)銀行債券承銷業(yè)務(wù)的發(fā)展研究[J].商情，2023（33）：61-64.

【6】范鑫悅.金融脫媒對我國商業(yè)銀行盈利能力的影響分析[J].產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究，2022（13）：145-147.

【7】蔣抒航，于鑫.業(yè)務(wù)同質(zhì)化，市場競爭與銀行系統(tǒng)性風(fēng)險[J].甘肅金融，2023（9）：49-56.

【8】潘博聞，別婧雯.金融脫媒對商業(yè)銀行的影響及應(yīng)對策略[J].中國國情國力，2023（7）：75-78.

【9】牛立騰.金融脫媒對商業(yè)銀行的影響及對策分析[J].中國物價，2019（3）：35-37.

【基金項目】本論文系2022年度遼寧省普通高等教育本科教學(xué)改革研究項目立項優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源建設(shè)與共享項目（SBKJGYZ-2022-06）、2020年度遼寧省教育科學(xué)“十三五”規(guī)劃項目（JG20DB387）的階段性研究成果。

【作者簡介】李欣澤（2000-），女，遼寧大連人，碩士研究生在讀，研究方向：風(fēng)險評估、公司理財。

【通訊作者】王華（1972-），女，遼寧沈陽人，副教授，研究方向：技術(shù)經(jīng)濟與管理、風(fēng)險評估。