2024年中國經(jīng)濟(jì)五大看點(diǎn)

鄒碧穎　孫穎妮　張舸

2023年12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京舉行。中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平出席會議并發(fā)表重要講話。李強(qiáng)、趙樂際、王滬寧、蔡奇、丁薛祥、李希出席會議。圖/新華

12月11日至12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會議在北京舉行。這一會議通常被視作第二年中國經(jīng)濟(jì)工作的風(fēng)向標(biāo)，也是前瞻第二年全國“兩會”的關(guān)鍵依據(jù)。

據(jù)國家統(tǒng)計局，2023年前三季度中國GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）同比增長5.2%，分季度看，分別是4.5%、6.3%、4.9%。此次會議指出，進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)回升向好需要克服一些困難和挑戰(zhàn)，主要是有效需求不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、社會預(yù)期偏弱、風(fēng)險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點(diǎn)，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。

對于2024年的經(jīng)濟(jì)工作，會議從科技創(chuàng)新、擴(kuò)內(nèi)需、民營經(jīng)濟(jì)、對外開放、防風(fēng)險、三農(nóng)、城鄉(xiāng)區(qū)域、綠色低碳、民生等九大方面進(jìn)行了部署?！懊髂暌獔猿址€(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取……”會議為明年經(jīng)濟(jì)政策劃出了重點(diǎn)。

“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性恢復(fù)，主要是靠服務(wù)業(yè)、高端制造帶動，但是房地產(chǎn)、金融業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟(jì)等仍受到一些沖擊。因此就業(yè)也是結(jié)構(gòu)性的，服務(wù)業(yè)和基建投資帶動農(nóng)民工就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)，但青年就業(yè)壓力較大?！被涢_證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對《財經(jīng)》表示。臨近年末，多家國際機(jī)構(gòu)預(yù)測，2023年中國的經(jīng)濟(jì)增速最終會在5.2%左右。

國際貨幣基金組織（IMF）最新調(diào)整后預(yù)測，2023年中國經(jīng)濟(jì)增長5.4%，2024年增長4.6%。而世界銀行10月預(yù)測，2023年中國經(jīng)濟(jì)將增長5.1%。同時，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰等專家告訴《財經(jīng)》，考慮到2022年疫情擾動、基數(shù)較低，即便2023年實現(xiàn)略高于5%的經(jīng)濟(jì)增速，也是略低于市場預(yù)期。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們多建議將2024年的中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定在5%左右?！拔⒂^主體信心和活力不足，從擴(kuò)大內(nèi)需和提振市場信心角度出發(fā)，明年增長目標(biāo)很有可能仍設(shè)定在5%左右?！蔽鞑孔C券首席分析師邊泉水對《財經(jīng)》表示。

1.擴(kuò)內(nèi)需：激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資

回望2023年，全球政治經(jīng)濟(jì)形勢依然動蕩不安，烏克蘭危機(jī)長期化，巴以沖突進(jìn)一步加劇了地緣政治緊張局勢；全球經(jīng)濟(jì)的增長總體放緩，主要經(jīng)濟(jì)體延續(xù)加息進(jìn)程，全球流動性收緊、利率中樞維持高位，國際金融市場動蕩加劇。

在此背景下，中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2024年擴(kuò)大國內(nèi)需求進(jìn)行了著重部署。

會議提出，推動消費(fèi)從疫后恢復(fù)轉(zhuǎn)向持續(xù)擴(kuò)大，培育壯大新型消費(fèi)，大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)，積極培育智能家居、文娛旅游、體育賽事、國貨“潮品”等新的消費(fèi)增長點(diǎn)。穩(wěn)定和擴(kuò)大傳統(tǒng)消費(fèi)，提振新能源汽車、電子產(chǎn)品等大宗消費(fèi)。增加城鄉(xiāng)居民收入，擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模等等。

滕泰分析，2023年是新冠疫情防控措施調(diào)整優(yōu)化第一年，雖然消費(fèi)的復(fù)蘇進(jìn)程低于年初預(yù)期，但前三季度消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率已經(jīng)達(dá)到了80%以上，這并非由于消費(fèi)高增長，而是因為出口和投資增速下降造成的。目前，居民可支配收入在GDP中占比仍然過低，長期來看，提振消費(fèi)，還得從提高居民的勞務(wù)性收入、財產(chǎn)性收入等入手。

“2024年擴(kuò)消費(fèi)，不論發(fā)錢還是發(fā)消費(fèi)券，財政預(yù)算還是該做一定的安排。2023年，大部分穩(wěn)增長的財政資金用于擴(kuò)投資，從學(xué)者的角度講，我還是覺得很遺憾?！彪┱f，消費(fèi)最終是收入的函數(shù)，發(fā)放消費(fèi)券或發(fā)錢，能產(chǎn)生3倍以上的乘數(shù)效應(yīng)，將極大擴(kuò)內(nèi)需。擴(kuò)張性的貨幣政策也會帶動股市上漲，推升居民的財政性收入，繼而促進(jìn)消費(fèi)。而工資或勞務(wù)收入的上漲與就業(yè)有關(guān)，屬于長期舉措。

據(jù)國家統(tǒng)計局，今年1月-10月，社會消費(fèi)品零售總額同比增長6.9%；1月-10月，全國固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，逐月下行。此次會議亦提出，要激發(fā)有潛能的消費(fèi)，擴(kuò)大有效益的投資，形成消費(fèi)和投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)；實施政府和社會資本合作新機(jī)制，支持社會資本參與新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域建設(shè)。

北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長劉俏認(rèn)為，基于投資對全要素生產(chǎn)率（TFP）增速的強(qiáng)大推動作用，釋放經(jīng)濟(jì)長期增長潛能，需要數(shù)量巨大的對基礎(chǔ)核心行業(yè)及領(lǐng)域的投資。這些領(lǐng)域往往處于國民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵位置，牽一發(fā)而動全身，具有極高的社會回報。例如，綠色轉(zhuǎn)型和建立數(shù)字化轉(zhuǎn)型網(wǎng)絡(luò)、收入與發(fā)展機(jī)會不平等、產(chǎn)業(yè)升級與科技進(jìn)步、基礎(chǔ)研究等等問題，單靠市場根本無法解決。

滕泰表示，“有效益的投資”意味著要嚴(yán)格控制無效投資、低效投資的項目。政府投資要帶動社會投資，讓1元錢投下去，產(chǎn)生盡可能多倍的GDP。而中國銀行研究院預(yù)計，2024年中國投資增速為4.5%左右，消費(fèi)增速為6%左右。

圖：1979年以來中國GDP增長率變化

資料來源：國家統(tǒng)計局。制圖：顏斌

2.振出口：打通外籍人員來華經(jīng)商、學(xué)習(xí)、旅游堵點(diǎn)

全球經(jīng)濟(jì)在衰退區(qū)間搖擺不定，如何應(yīng)對外需放緩？

此次會議提出，擴(kuò)大高水平對外開放。要加快培育外貿(mào)新動能，鞏固外貿(mào)外資基本盤，拓展中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易、跨境電商出口。舉措包括放寬電信、醫(yī)療等服務(wù)業(yè)市場準(zhǔn)入，對標(biāo)國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，認(rèn)真解決數(shù)據(jù)跨境流動、平等參與政府采購等問題，持續(xù)建設(shè)市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境，打造“投資中國”品牌。切實打通外籍人員來華經(jīng)商、學(xué)習(xí)、旅游的堵點(diǎn)。

對此，邊泉水分析，今年國際局勢依然復(fù)雜多變，外需下行壓力較大，F(xiàn)DI（外商直接投資）存在一定流出壓力。在全球需求轉(zhuǎn)弱的大背景下，2024年中國出口不確定性依然較大。外部環(huán)境不確定性越大，擴(kuò)大開放、引進(jìn)外資的必要性就越強(qiáng)。另據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，今年前11個月，中國出口同比增長0.3%。

近期，有關(guān)部門已出臺舉措支持北京服務(wù)業(yè)對外開放、對六國單方面免簽等等。在平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生看來，此次會議較2022年更加強(qiáng)調(diào)發(fā)展新的外貿(mào)動能。比如中間品貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易和跨境電商出口等。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，6月和7月，中國出口分別同比下滑8.1%和8.8%。而到11月，中國出口同比終于增長1.7%，實現(xiàn)近七個月以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。全球經(jīng)濟(jì)不景氣，野村預(yù)測，2024年，中國出口同比增速或為負(fù)增長，為-1.5%，2025年則為 -0.3%。而中國銀行研究院預(yù)測，2024年中國出口同比增長2%左右。

明年出口如若不振，也會嚴(yán)重影響就業(yè)。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.0%，滕泰指出，每一個百分點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)增速提高，意味著百萬上千萬的就業(yè)機(jī)會，必須保持一定的GDP增速。而從結(jié)構(gòu)上來講，需要著重發(fā)展服務(wù)業(yè)及服務(wù)出口。當(dāng)下，中國農(nóng)業(yè)從業(yè)人口1.7億左右，今后下降到1億人以下。中國工業(yè)的就業(yè)人口是2.3億，亦會下降到2億人以下。只有發(fā)展服務(wù)業(yè)，才能創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會。

2023年12月1日起，中國開始試行擴(kuò)大單方面免簽國家范圍，對法國、德國、意大利、荷蘭、西班牙、馬來西亞6個國家持普通護(hù)照人員試行單方面免簽政策。當(dāng)日，在德國柏林-勃蘭登堡機(jī)場，飛往中國的外國旅客及同行者在柜臺值機(jī)。圖/中新

3.防風(fēng)險：滿足不同所有制房企的合理融資需求

防范化解風(fēng)險，亦成為2024年經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)所在。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月-10月，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.3%，成為拖累經(jīng)濟(jì)增長的重要因素。

此次會議指出，要統(tǒng)籌化解房地產(chǎn)、地方債務(wù)、中小金融機(jī)構(gòu)等風(fēng)險，嚴(yán)厲打擊非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)的合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。加快推進(jìn)保障性住房建設(shè)、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造等“三大工程”。完善相關(guān)基礎(chǔ)性制度，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

“房地產(chǎn)沒有正常復(fù)蘇會導(dǎo)致什么？地方財政會面臨相當(dāng)大的問題?！币按逯袊紫?jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺強(qiáng)調(diào)，房地產(chǎn)救市關(guān)鍵在于保交樓。當(dāng)前，交房量占售出期房的比重僅僅50%出頭。中國的水泥消費(fèi)量，按照官方數(shù)據(jù)下跌7%左右，但按照民間統(tǒng)計水泥廠的數(shù)據(jù)，下降25%左右，進(jìn)一步說明交房難等問題可能通過負(fù)向循環(huán)進(jìn)一步擴(kuò)大，并影響到開發(fā)商買地、水泥消費(fèi)量以及房屋裝修消費(fèi)。

陸挺分析，房地產(chǎn)確實出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，但是，是不是就不會再往下走了呢？很多指標(biāo)是不是到明年都會同比上漲？現(xiàn)在還不能特別樂觀地馬上做出百分之百的結(jié)論。2022年四季度時，中國人民銀行曾推出2000億元的保交房的再貸款，現(xiàn)在可能只用掉了一個零頭。而2024年，房地產(chǎn)有希望開始出清。

陸挺指出，如果還不能把期房制度徹底取消，就一定要保證交割、保交房。

羅志恒也強(qiáng)調(diào)首先做好“保交樓”工作，加強(qiáng)對房企的預(yù)售資金監(jiān)管，防止期房爛尾；二是防止健康的房企出現(xiàn)流動性緊張。當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)為保障資金安全，已經(jīng)出現(xiàn)慎貸惜貸行為；三是因城施策，更好支持剛性和改善性住房需求；四是加快保障性住房、城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施“三大工程”建設(shè)。

陸挺指出，過去高點(diǎn)的時候，中國地方政府的賣地收入能達(dá)到8.7萬億元?，F(xiàn)在數(shù)字都要打些折扣。未來政府賣地的收入，不會再像過去七八年那樣雨露均沾。房地產(chǎn)復(fù)蘇的過程中，土地、金融、信貸資源，亦會跟著人口和產(chǎn)業(yè)向一些地方集聚。一線城市和部分強(qiáng)二線城市，可能會獲取中間的大頭。

對于地方政府債務(wù)風(fēng)險，羅志恒亦表示，今年的特殊再融資債券超預(yù)期發(fā)行（注：借新還舊）。但從更長遠(yuǎn)的角度來看，仍有必要通過體制機(jī)制的聯(lián)動改革，抑制隱性債務(wù)產(chǎn)生的土壤。在穩(wěn)定宏觀稅負(fù)的同時，厘清政府與市場關(guān)系，界定政府職責(zé)與規(guī)模，解決無限責(zé)任政府職能過大、支出責(zé)任過大的問題是根本。

4.抓藥方：積極財政政策加力、穩(wěn)健貨幣政策靈活適度

2024年的宏觀政策如何施展？

會議要求，要強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加強(qiáng)政策工具創(chuàng)新和協(xié)調(diào)配合。會議還指出，保持流動性合理充裕，社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月，全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比下降0.5%，為2023年內(nèi)第三次月度負(fù)增長。滕泰指出，長期以來我們把2%左右的CPI通脹水平當(dāng)成目標(biāo)，而適當(dāng)?shù)厝萑谈叩耐浡?，或提升?jīng)濟(jì)增長水平，都要求進(jìn)一步擴(kuò)張性貨幣政策。過去幾年，我們也更強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策，今后要更強(qiáng)調(diào)總量性的貨幣政策——跟西方成熟市場經(jīng)濟(jì)國家一樣，要么降息，要么量化寬松。

滕泰建議，未來進(jìn)一步大幅降息，增加貨幣投放，而且或許直到M1（狹義貨幣）增速從現(xiàn)在的2%以下，盡快提升到10%以上，才會有效果。此外，在通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)增速回落的背景下，面對內(nèi)需不足、資產(chǎn)價格的持續(xù)下跌，除了擴(kuò)張性的貨幣政策，還要實行發(fā)錢或者發(fā)消費(fèi)券等擴(kuò)張性的財政政策。

表：2021年-2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議主要內(nèi)容對比

資料來源：《財經(jīng)》區(qū)域經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)研究院根據(jù)公開信息整理

此次會議亦要求，積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效。具體要求包括，要用好財政政策空間，提高資金效益和政策效果。合理擴(kuò)大地方政府專項債券用作資本金范圍。增強(qiáng)財政可持續(xù)性，兜牢基層“三保”底線。嚴(yán)控一般性支出。

羅志恒認(rèn)為，2024年赤字率或有必要突破3%，赤字規(guī)模由中央占主導(dǎo)。2023年四季度增發(fā)1萬億元國債，并提前下達(dá)2024年度部分新增地方債額度，有助于盡快形成實物工作量，在2024年形成開門紅，但需注意政策接續(xù)性，避免出現(xiàn)項目資金后繼無力的局面。要實事求是面對真實赤字率，避免長期采用的“控赤字+擴(kuò)專項債”導(dǎo)致赤字規(guī)模過小、專項債使用效率偏低的局面。

羅志恒指出，財政政策有必要以支出政策為主、減稅降費(fèi)等收入政策為輔，逐步轉(zhuǎn)向投資與消費(fèi)并重。而謀劃新一輪財稅體制改革將是下階段的重要任務(wù)。當(dāng)前，仍然存在政府與市場關(guān)系和邊界不清、中央和地方事權(quán)和支出責(zé)任劃分不清、地方政府承擔(dān)過多的事權(quán)和支出責(zé)任、財力不夠協(xié)調(diào)、轉(zhuǎn)移支付不規(guī)范、省以下財政體制有待進(jìn)一步深化等問題，有必要在未來改革中進(jìn)一步解決。

5.強(qiáng)信心：增強(qiáng)宏觀政策取向一致性

會議還指出，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性。加強(qiáng)財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)宣傳和輿論引導(dǎo)，唱響中國經(jīng)濟(jì)光明論。外界認(rèn)為，這與前幾年中央提的“避免合成謬誤”異曲同工。

羅志恒建議，改善社會預(yù)期，需要進(jìn)一步強(qiáng)化政策的穩(wěn)定性連續(xù)性，在涉及重大方向性調(diào)整的政策，充分聽取企業(yè)家的意見和建議，設(shè)置路線圖和時間表，讓企業(yè)家有充分的時間調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債；此外，進(jìn)一步梳理和完善《反壟斷法》和《反不正當(dāng)競爭法》等，讓企業(yè)有更加明確的預(yù)期，規(guī)范企業(yè)行為。

羅志恒強(qiáng)調(diào)，法治是最好的穩(wěn)定預(yù)期方式。此外，可考慮在重大理論層面實現(xiàn)新突破，講清民營經(jīng)濟(jì)和國有經(jīng)濟(jì)不是此消彼長，而是相互促進(jìn)；講清楚企業(yè)家精神不是剝削，同樣創(chuàng)造價值，給企業(yè)家從理論和思想層面吃下定心丸。

對于民營經(jīng)濟(jì)，此次中央經(jīng)濟(jì)工作會議亦有部署。會議提出，促進(jìn)民營企業(yè)發(fā)展壯大，在市場準(zhǔn)入、要素獲取、公平執(zhí)法、權(quán)益保護(hù)等方面落實一批舉措?！?024年經(jīng)濟(jì)工作勢必將更重視預(yù)期引導(dǎo)?！边吶J(rèn)為，良好的預(yù)期管理，能夠切斷負(fù)面預(yù)期的自我反饋和循環(huán)，也能夠減少對宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果的對沖。

增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，羅志恒建議，事前，所有政策在單獨(dú)出臺前必須考慮和評估是否會沖擊到微觀主體的信心，是否有利于改善居民、企業(yè)的預(yù)期；事中，建立部門間政策出臺前的聯(lián)席機(jī)制，避免政策間互斥；事后，對于從部門本位出發(fā)而非全局出發(fā)、弱化政策實施效果的行為，要采取問責(zé)和約束措施。

（特約撰稿人孫東謖對此文亦有貢獻(xiàn)）