美元定存還是好選擇嗎？

嚴(yán)沁雯

“近期人民幣匯率上漲，今年5萬(wàn)美金購(gòu)匯額度還沒(méi)用的可以考慮上車！”2023年因較高利率水平備受關(guān)注的美元存款，臨近年底依舊是銀行理財(cái)經(jīng)理朋友圈的熱銷產(chǎn)品。

據(jù)觀察，年中曾經(jīng)歷利率調(diào)降的國(guó)有大行及股份行，目前美元存款利率基本不超過(guò)3%；不過(guò)部分中小銀行及外資行的美元定存利率依舊“堅(jiān)挺”，利率基本在5%以上，最高可達(dá)5.3%，引發(fā)投資者關(guān)注。

而在另一方面，目前商業(yè)銀行人民幣存款利率普遍在3%以下。據(jù)融360數(shù)字科技研究院統(tǒng)計(jì)，1年期人民幣定期存款平均利率在1.849%-2.062%之間；3年期則在2.582%-2.816%之間（10月數(shù)據(jù)）。

在美元存款受到矚目同時(shí)，難以忽視的是近期的匯率變化。11月以來(lái)，在岸、離岸人民幣匯率一改此前兩個(gè)多月的橫盤整理走勢(shì)，持續(xù)回暖。進(jìn)入12月，人民幣匯率小幅波動(dòng)。12月11日，在岸人民幣兌美元收盤報(bào)7.1770，較上一交易日下跌163點(diǎn)；12月12日，在岸人民幣兌美元收盤報(bào)7.1744，較上一交易日上漲26點(diǎn)。

在青島銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉曉曙看來(lái)，雖然目前部分銀行提供的美元存款利率在5%以上，仍遠(yuǎn)高于人民幣存款利率，但當(dāng)前美元指數(shù)、美元兌人民幣匯率仍位于歷史高位區(qū)間，客戶在配置美元存款，特別是配置中長(zhǎng)期美元存款時(shí)，需充分考慮美元貶值帶來(lái)的匯兌損失風(fēng)險(xiǎn)。

在復(fù)雜的匯率變化環(huán)境下，當(dāng)前購(gòu)入美元存款是個(gè)好時(shí)機(jī)嗎？

人民幣匯率回升VS美元定存高利率

“最近來(lái)問(wèn)美元存款的客戶還挺多的?！鄙虾５貐^(qū)某城商行理財(cái)經(jīng)理透露，對(duì)比其他理財(cái)收益，美元存款利率相對(duì)較高。隨著人民幣匯率的回升，部分投資者選擇近期入場(chǎng)。

在上海工作的龔女士便有換美元存定期的打算，“對(duì)比之前7.3左右的高點(diǎn)，現(xiàn)在換美元可以節(jié)省上千元人民幣。如果用1萬(wàn)美元，5%的利率存一年，收益大概有500美元，不過(guò)前提是這一年匯率波動(dòng)不要太大。”

當(dāng)前美元存款利率在什么水平？以上海地區(qū)為例，目前部分中小銀行的1年期美元存款利率均在5%以上。

據(jù)南京銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員介紹，今年以來(lái)，該行1萬(wàn)美元起存的1年期美元存款的年利率一直維持在5%?！跋噍^于人民幣存款，這個(gè)利率還是很不錯(cuò)的。”上述工作人員說(shuō)，目前該行3年期、5萬(wàn)元人民幣起存的存款利率為2.75%；而1年期、1萬(wàn)元人民幣起存的存款利率則為2.15%。

廈門國(guó)際銀行1年期美元存款利率亦為5%，不過(guò)起存金額為7000美元。據(jù)該行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理表示，該行美元存款利率曾經(jīng)歷兩輪調(diào)降，此前最高達(dá)到過(guò)5.45%，未來(lái)可能還會(huì)往下調(diào)整。

另一家城商行給出的美元存款利率更高。北京銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員介紹，目前該行1年期美元存款利率可達(dá)5.25%，3個(gè)月、6個(gè)月期的美元存款則為5.15%，起存金額均為1萬(wàn)美元。

相較以上中資銀行，外資行的美元存款利率更具“吸引力”。據(jù)渣打銀行上海地區(qū)某網(wǎng)點(diǎn)工作人員反饋，該行1年期美元存款利率可達(dá)5.3%。不過(guò)該工作人員表示，只有新開(kāi)戶客戶才能享受這一利率，同時(shí)起存金額為2萬(wàn)美元，且要求賬戶余額最少達(dá)到50萬(wàn)元人民幣。

亦有投資者將目光投向中國(guó)香港，近期該地區(qū)多家銀行推出限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng)。以工銀亞洲為例，對(duì)于理財(cái)金客戶新資金用戶，98天美元存款優(yōu)惠利率可達(dá)5.38%，10萬(wàn)美元起存?！爸皶?huì)投資美股且有幫孩子繳納留學(xué)費(fèi)用的需要，一直會(huì)根據(jù)匯率情況換購(gòu)美元，這類短期定存價(jià)格不錯(cuò)，比較適合我?！币幻顿Y者稱。

“主要是為了攬儲(chǔ)?！碑?dāng)被問(wèn)及為何美元存款利率如此之高，一名城商行工作人員坦言，近年來(lái)由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，美元利率上升較快，相應(yīng)推升美元存款利率，“比別人付出高一些的利率無(wú)非就是我們少賺一些?！?h3>市場(chǎng)波動(dòng)不斷，勿輕視匯率風(fēng)險(xiǎn)

事實(shí)上，去年至今年上半年，美元存款利率曾經(jīng)歷“狂飆”。據(jù)此前報(bào)道，今年初，5%以上美元存款利率在中資銀行不稀奇，國(guó)有大行亦推出接近5%的美元存款產(chǎn)品。7月初，以國(guó)有大行為代表的多家銀行對(duì)美元存款產(chǎn)品利率進(jìn)行調(diào)降，基本由4%以上降至2.8%左右，幅度不小。

在此背景下，依舊保持在較高利率水平的美元定存引發(fā)了投資者的關(guān)注。然而，在人民幣匯率持續(xù)回升的背景下，此刻“上車”是否一定劃算？

在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，對(duì)于手中有多余美元，并在較長(zhǎng)一段時(shí)間不用考慮美元流動(dòng)性問(wèn)題的投資者，可以考慮部分比例配置美元存款；但對(duì)于需要用人民幣購(gòu)入美元進(jìn)行存款，到期后再將美元兌換回人民幣的普通投資者而言，投資美元存款需要考慮匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性便利問(wèn)題。

“一方面，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期美元加息已經(jīng)見(jiàn)頂，明年美聯(lián)儲(chǔ)大概率進(jìn)入降息通道，美元利率將由漲轉(zhuǎn)跌、人民幣利率穩(wěn)定的影響下，中美利差收斂一定程度上將帶動(dòng)人民幣幣值回升。另一方面，中國(guó)以美元結(jié)算為主的國(guó)際貿(mào)易規(guī)模變化是人民幣兌美元匯率波動(dòng)的關(guān)鍵因素，2024年美國(guó)補(bǔ)庫(kù)存或?qū)⒅沃袊?guó)出口繼續(xù)改善，收支方面的利好因素將對(duì)人民幣回升起到一定正面作用。當(dāng)前存在匯率波動(dòng)抵消由于存款息差帶來(lái)的收益的可能性?！眲允锓治龇Q，此外，還需考慮因銀行購(gòu)匯和結(jié)匯價(jià)格不同存在的價(jià)差。

在深圳工作的余先生于今年6月購(gòu)入1萬(wàn)美元存定期，彼時(shí)人民幣兌美元匯率一度跌破7.2關(guān)口，在他兌換美元時(shí)匯率為7.26。隨著11月以來(lái)，人民幣匯率持續(xù)回升，若將1萬(wàn)美元存款兌換成人民幣計(jì)算，浮虧達(dá)幾百美元。

值得注意的是，美元存款高利率能否延續(xù)并不明晰。隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏放緩，市場(chǎng)押注明年降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，短期對(duì)美元走勢(shì)構(gòu)成壓力。

一位在中國(guó)香港從事保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的人士表示，根據(jù)其長(zhǎng)期監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，近期中國(guó)香港部分銀行的美元存款利率有所下降，“現(xiàn)在降的幅度還不是很明顯，但等三個(gè)月后再看可能是另一番景象。”

“美元存款利率主要受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響。當(dāng)前美國(guó)通脹形勢(shì)已有所改善、就業(yè)市場(chǎng)也在走弱，多個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)低于市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息條件或?qū)⒈挥|及。盡管美聯(lián)儲(chǔ)依然保留加息的可能性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)已轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降以及降多少。CME（芝加哥商品交易所）數(shù)據(jù)顯示的交易員預(yù)期表明，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年3月首次降息的概率已達(dá)到58.4%。”劉曉曙指出。

周茂華表示，從趨勢(shì)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息滯后影響逐步顯現(xiàn)，美國(guó)家庭消費(fèi)基礎(chǔ)弱化等，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景趨緩；美國(guó)利率前景逐步回落趨勢(shì)（目前市場(chǎng)押注明年美聯(lián)儲(chǔ)降息），也就說(shuō)美元存款利率未來(lái)可能會(huì)回落，投資者需要防范美元、利率雙走弱情況，但這一過(guò)程可能存在一定波折反復(fù)。

周茂華補(bǔ)充道：“由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹前景不確定性較高，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)降息前景較為模糊，美聯(lián)儲(chǔ)采取經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)前瞻。目前，美國(guó)通脹繼續(xù)偏離2.0%目標(biāo)，美國(guó)薪資、服務(wù)價(jià)格及地緣沖突方面，美國(guó)通脹前景仍存在不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息預(yù)期引導(dǎo)保持謹(jǐn)慎?！?/p>

對(duì)于投資者而言，在匯率波動(dòng)較大的背景下，投資時(shí)點(diǎn)及策略顯得尤為重要。

劉曉曙建議道，對(duì)資產(chǎn)配置較為均衡、目前持有閑置美元的投資者和未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)有經(jīng)常項(xiàng)目下真實(shí)用匯需求的個(gè)人來(lái)說(shuō)，未來(lái)美元存款利率進(jìn)一步上升空間不大，可以根據(jù)設(shè)定的投資期限考慮購(gòu)買美元定期存款鎖定較高收益率；而對(duì)于換匯成本和機(jī)會(huì)成本較高、對(duì)美元貶值風(fēng)險(xiǎn)和匯兌損失容忍度較低的境內(nèi)居民而言，此時(shí)換匯購(gòu)買美元存款的收益風(fēng)險(xiǎn)比低。

“此外，對(duì)于一些有匯率避險(xiǎn)需求的個(gè)人或者企業(yè)，也可考慮‘存款+外匯衍生品的策略，滿足自身對(duì)美元套期保值的需求。例如通過(guò)‘美元定期存款+存單質(zhì)押模式遠(yuǎn)期結(jié)匯在不額外占用資金的情況下，提前鎖定美元定期存款到期結(jié)匯匯率?！眲允镏赋觥?/p>