關(guān)于附回購(gòu)條款股權(quán)投資的研究及審計(jì)應(yīng)對(duì)措施

陳文藝

摘?要：越來(lái)越多擬IPO的企業(yè)在申報(bào)前會(huì)引進(jìn)外部投資者，對(duì)于其中涉及外部投資者的增資款是列報(bào)金融負(fù)債還是權(quán)益工具，成為IPO審計(jì)的一個(gè)重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，也是IPO審核過(guò)程中經(jīng)常被問(wèn)詢的問(wèn)題。實(shí)務(wù)中存在外部投資者增資入股時(shí)，將實(shí)際控制人、發(fā)行人作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人，其中，發(fā)行人作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人，對(duì)發(fā)行人取得外部投資者的增資款是作為權(quán)益工具還是作為金融負(fù)債值得探討。文章以IPO反饋問(wèn)答中遇到的外部投資者增資入股的具體案例，探討附回購(gòu)條款的股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理及審計(jì)應(yīng)對(duì)措施，并提出發(fā)行人引入外部投資者關(guān)于回購(gòu)條款的建議。

關(guān)鍵詞：附回購(gòu)條款；股權(quán)投資；IPO審計(jì)

中圖分類號(hào)：F832.51???文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1005-6432（2023）34-047-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.34.047

1?準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)監(jiān)管規(guī)定

（1）《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》（CAS?22）和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》（CAS?37）及其應(yīng)用指南。

CAS?22指明，企業(yè)成為金融工具合同的一方時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)一項(xiàng)金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。同期發(fā)布的CAS?37則給出了“金融負(fù)債”的基礎(chǔ)定義，明確其是符合三個(gè)條件之一的負(fù)債：第一，發(fā)生不利的情況下，需通過(guò)與第三方進(jìn)行交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；第二，向其他第三方交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同義務(wù)；第三，未來(lái)必須用或可以用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具合同。有些金融工具雖然沒(méi)有明確的含有交付的條款和條件，但有可能通過(guò)其他約定和事項(xiàng)形成合同義務(wù)。

CAS?37對(duì)權(quán)益工具也給出具體的基礎(chǔ)定義，權(quán)益工具是指能證明擁有某個(gè)企業(yè)在扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。企業(yè)發(fā)行的金融工具同時(shí)符合以下兩種情況的，應(yīng)當(dāng)將該金融工具調(diào)整為權(quán)益工具：①該金融工具應(yīng)當(dāng)不包括交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)給其他方，或在發(fā)生不利的情況下，無(wú)須通過(guò)與第三方進(jìn)行交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同義務(wù)；②未來(lái)必須用或者可以用企業(yè)所擁有的權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算該金融工具。

另外，CAS?37也說(shuō)明，應(yīng)當(dāng)把企業(yè)集團(tuán)作為一個(gè)整體，在合并財(cái)務(wù)報(bào)表中對(duì)金融工具（或其組成部分）進(jìn)行分類時(shí)，如果因該工具承擔(dān)了交付現(xiàn)金、其他金融資產(chǎn)或以其他導(dǎo)致該工具成為金融負(fù)債的方式進(jìn)行結(jié)算的義務(wù)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)集團(tuán)成員和金融工具的持有方之間達(dá)成的所有條款和條件，該工具在企業(yè)集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)當(dāng)分類為金融負(fù)債。

（2）中國(guó)證監(jiān)會(huì)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第1號(hào)》（以下簡(jiǎn)稱“《會(huì)計(jì)類1號(hào)指引》”）。對(duì)于附回售條款的股權(quán)投資，投資方除擁有與普通股股東一致的投票權(quán)及分紅權(quán)等權(quán)利之外，還擁有一項(xiàng)回售權(quán)，例如投資方與被投資方約定，若被投資方未能滿足特定目標(biāo)，投資方有權(quán)要求按投資成本加年化10%收益（假設(shè)代表被投資方在市場(chǎng)上的借款利率水平）的對(duì)價(jià)將該股權(quán)回售給被投資方。從被投資方角度，該回售條款導(dǎo)致被投資方存在無(wú)法避免向投資方交付現(xiàn)金的合同義務(wù)，應(yīng)分類為金融負(fù)債進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

（3）《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》（2020年6月修訂）。投資機(jī)構(gòu)在入股發(fā)行人時(shí)簽訂的投資協(xié)議有約定相應(yīng)對(duì)賭條款等或有相關(guān)類似的安排的時(shí)候，從原則上需要發(fā)行人在招股說(shuō)明書提交交易所前進(jìn)行清理，如果協(xié)議簽訂的時(shí)候同時(shí)符合下面幾項(xiàng)要求，原則上可以不進(jìn)行清理：一是對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人不包括發(fā)行人本身；二是導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定沒(méi)有在對(duì)賭協(xié)議中；三是對(duì)賭協(xié)議中沒(méi)有約定與市值掛鉤的條款；四是嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形在對(duì)賭協(xié)議中沒(méi)有體現(xiàn)。

（4）監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第4號(hào)。4-3對(duì)賭協(xié)議。投資機(jī)構(gòu)在投資發(fā)行人時(shí)約定對(duì)賭協(xié)議等類似安排的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)就如下幾個(gè)事項(xiàng)進(jìn)行核查并發(fā)表明確具體的核查意見(jiàn)：其一，發(fā)行人是否為對(duì)賭協(xié)議當(dāng)事人；其二，對(duì)賭協(xié)議是否存在可能導(dǎo)致公司控制權(quán)變化的約定；其三，對(duì)賭協(xié)議是否與市值掛鉤；其四，對(duì)賭協(xié)議是否存在嚴(yán)重影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力或者其他嚴(yán)重影響投資者權(quán)益的情形。如果存在上述情形，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審慎論證是否符合股權(quán)清晰穩(wěn)定、會(huì)計(jì)處理規(guī)范等方面的要求，不符合相關(guān)要求的對(duì)賭協(xié)議原則上應(yīng)在申報(bào)前清理。

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書中披露對(duì)賭協(xié)議的具體內(nèi)容、對(duì)發(fā)行人可能存在的影響等，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

解除對(duì)賭協(xié)議應(yīng)關(guān)注以下方面：

第一，約定“自始無(wú)效”，對(duì)回售責(zé)任“自始無(wú)效”相關(guān)協(xié)議簽訂日在財(cái)務(wù)報(bào)告出具日之前的，可視為發(fā)行人在報(bào)告期內(nèi)對(duì)該筆對(duì)賭不存在股份回購(gòu)義務(wù)，發(fā)行人收到的相關(guān)投資款在報(bào)告期內(nèi)可確認(rèn)為權(quán)益工具；對(duì)回售責(zé)任“自始無(wú)效”相關(guān)協(xié)議簽訂日在財(cái)務(wù)報(bào)告出具日之后的，需補(bǔ)充提供協(xié)議簽訂后最新一期經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告。

第二，未約定“自始無(wú)效”的，發(fā)行人收到的相關(guān)投資款在對(duì)賭安排終止前應(yīng)作為金融工具核算。

2?具體案例分析

2.1?案例1

外部股東B于2019年9月26日入股發(fā)行人A，投資額為1000萬(wàn)元。發(fā)行人、實(shí)際控制人與外部股東B簽訂的投資協(xié)議的《補(bǔ)充協(xié)議一》中包含回購(gòu)義務(wù)條款，若存在以下情形之一的，外部股東B有權(quán)要求發(fā)行人A和實(shí)際控制人按投資額加年化6%的利率回購(gòu)：①公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)；②公司停止或改變主營(yíng)業(yè)務(wù)；③實(shí)際控制人未在公司任職；④公司其他股東行使回購(gòu)權(quán)；⑤公司涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)影響重大；⑥公司及實(shí)際控制人違法并影響重大。根據(jù)該投資協(xié)議，對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人為實(shí)際控制人或發(fā)行人。同日，實(shí)際控制人出具書面聲明，若觸發(fā)回購(gòu)義務(wù)的條款，由實(shí)際控制人優(yōu)先無(wú)條件承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)。2020年10月，三方簽訂《補(bǔ)充協(xié)議二》，進(jìn)一步明確上述回購(gòu)義務(wù)條款自始無(wú)效。

【分析】本案例中，B對(duì)發(fā)行人A的投資在初始確認(rèn)時(shí)應(yīng)分類為權(quán)益工具。

理由：《補(bǔ)充協(xié)議一》存在特定情形下（公司存在重大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等情況）的回購(gòu)條款，屬于《會(huì)計(jì)類1號(hào)指引》規(guī)定的情形。在公司發(fā)生補(bǔ)充協(xié)議約定回購(gòu)條款的情況下，B有權(quán)要求發(fā)行人A或?qū)嶋H控制人回購(gòu)其股份，發(fā)行人A存在可能向B交付現(xiàn)金的義務(wù)。但因?yàn)橥眨瑢?shí)際控制人同時(shí)出具相應(yīng)的書面聲明，若觸發(fā)回購(gòu)義務(wù)的條款，實(shí)際控制人優(yōu)先無(wú)條件承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)，因此，即使觸發(fā)回購(gòu)條款，考慮到實(shí)際控制人優(yōu)先承擔(dān)回購(gòu)義務(wù)且其具有支付能力，發(fā)行人A判斷最終由發(fā)行人履行回購(gòu)義務(wù)的可能性極低，即發(fā)行人A因回購(gòu)條款向投資方交付現(xiàn)金的可能性極低，故判斷發(fā)行人A能夠無(wú)條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)，因此，2019年9月，在發(fā)行人A的賬面上，B對(duì)發(fā)行人A的投資應(yīng)分類為權(quán)益工具，將收到的增資款計(jì)入權(quán)益工具，相應(yīng)確認(rèn)股本及資本公積（股本溢價(jià)）。

2020年10月，《補(bǔ)充協(xié)議二》簽署后，外部股東B、發(fā)行人A和實(shí)際控制人進(jìn)一步明確上述回購(gòu)義務(wù)條款自始無(wú)效，發(fā)行人A很明確能夠無(wú)條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)，因此，B對(duì)發(fā)行人A的投資應(yīng)分類為權(quán)益工具。

2.2?案例2

2018年11月，發(fā)行人A及其控股股東C與投資者B簽訂《增資協(xié)議》，約定B向發(fā)行人A增資2500萬(wàn)元，如發(fā)行人A未能在三年內(nèi)上市，B可要求發(fā)行人A或控股股東C按照年化收益率7%的保底收益（稅后）予以回購(gòu)。2019年12月，三方簽訂《補(bǔ)充協(xié)議》，解除上述回購(gòu)安排。

【分析】本案例中，一是B對(duì)發(fā)行人A的投資在初始確認(rèn)時(shí)應(yīng)分類為金融負(fù)債。

理由：《增資協(xié)議》存在未能滿足特定目標(biāo)（發(fā)行人A三年內(nèi)上市）情形下的回售條款，屬于《會(huì)計(jì)類1號(hào)指引》規(guī)定的情形。在三年內(nèi)未上市的情況下，B有權(quán)要求發(fā)行人A或控股股東C回購(gòu)其股份，發(fā)行人A存在不能無(wú)條件避免的向B交付現(xiàn)金的義務(wù)，因此，2018年11月，在發(fā)行人A的賬面上，B對(duì)發(fā)行人A的投資應(yīng)分類為金融負(fù)債。

二是回售條款解除后，B對(duì)發(fā)行人A的投資應(yīng)確認(rèn)為權(quán)益工具。理由：《補(bǔ)充協(xié)議》簽署后，發(fā)行人A能夠無(wú)條件地避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)，因此，2019年12月，發(fā)行人A應(yīng)將前述金融負(fù)債重分類為權(quán)益工具，并相應(yīng)調(diào)整股本和資本公積等。

2.3?案例3

A公司為外商獨(dú)資企業(yè)，與具有國(guó)資背景的B公司共同投資設(shè)立C公司，持股比例分別為70%和30%。A公司將C公司納入合并報(bào)表范圍。根據(jù)合同約定，B公司出資的資本金，從資本金到賬后第5年開始，由A公司按40%、30%、30%的比例分三次在連續(xù)三年內(nèi)完成全部回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)格為實(shí)際投入的資本金加固定收益。屆時(shí)若因境外相關(guān)法律法規(guī)限制，A公司不能在境內(nèi)獨(dú)資經(jīng)營(yíng)，則A公司可選擇由B公司繼續(xù)持有C公司合計(jì)12%的股份。A公司在合并報(bào)表層面應(yīng)當(dāng)如何對(duì)該回購(gòu)義務(wù)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？

【分析】本案例中，B公司持有C公司的30%股權(quán)，A公司需要按照本金加收益的方式逐步回購(gòu)。對(duì)于A公司無(wú)法選擇不回購(gòu)的18%部分股權(quán)，A公司無(wú)法避免交付現(xiàn)金的義務(wù)，需作為一項(xiàng)金融負(fù)債處理。但對(duì)于B公司持有C公司另外12%的股權(quán)，合同約定若在回購(gòu)時(shí)受到法律法規(guī)的限制，則A公司可以選擇不回購(gòu)該部分股權(quán)，該法律法規(guī)的限制屬于或有結(jié)算事項(xiàng)。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》（2017年修訂）及其應(yīng)用指南，如果當(dāng)該或有結(jié)算事項(xiàng)“極端罕見(jiàn)、顯著異常且?guī)缀醪豢赡馨l(fā)生”時(shí)，在對(duì)金融工具分類時(shí)，不需要考慮這些或有結(jié)算事項(xiàng)。

本案例中，境外法律法規(guī)可能會(huì)根據(jù)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不同，隨時(shí)修訂境外投資要求，不屬于“極端罕見(jiàn)、顯著異常且?guī)缀醪豢赡馨l(fā)生”的情況，A公司在對(duì)金融工具分類時(shí)需要考慮境外相關(guān)法律法規(guī)限制的影響。而且A公司不能控制法律法規(guī)的修訂，不能無(wú)條件地避免對(duì)該部分12%股權(quán)的現(xiàn)金結(jié)算義務(wù)。綜上所述，A公司應(yīng)當(dāng)將對(duì)B公司持有的C公司30%股權(quán)的回購(gòu)義務(wù)作為一項(xiàng)金融負(fù)債處理。

2.4?案例4

甲公司為中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的股份制企業(yè)（擬在境內(nèi)上市），其控股股東為乙公司。2021?年?1?月?1?日，丙公司作為戰(zhàn)略投資人向甲公司增資?3?億元人民幣，甲公司按照相關(guān)規(guī)定完成了注冊(cè)資本變更等手續(xù)。增資后，丙公司持有甲公司?20%的股權(quán)，乙公司仍然控制甲公司。除普通股外，甲公司無(wú)其他權(quán)益工具。甲、乙、丙公司簽署的增資協(xié)議約定，如果甲公司未能在?2024?年?12?月?31?日前完成首次公開募股（IPO），丙公司有權(quán)要求乙公司或乙公司指定的其他方以現(xiàn)金回購(gòu)其持有的甲公司股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格為丙公司增資?3?億元和按?8%年化收益率及實(shí)際投資期限計(jì)算的收益之和。除上述外，不考慮其他情況。增資協(xié)議賦予丙公司的前述回售權(quán)屬于持有人特征，即僅由丙公司享有，不能隨股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

【分析】本例中，2021?年?1?月?1?日，甲、乙、丙公司簽署的增資協(xié)議約定，如果甲公司未能在?2024?年?12?月?31?日前完成首次公開募股，丙公司有權(quán)要求乙公司或乙公司指定的其他方以現(xiàn)金回購(gòu)其持有的甲公司股權(quán)。如果甲公司無(wú)法證明其不屬于可能被乙公司指定的回購(gòu)丙公司所持甲公司股權(quán)的其他方，則甲公司不能無(wú)條件地避免以現(xiàn)金回購(gòu)自身權(quán)益工具的合同義務(wù)。因此，2021?年?1?月?1?日，甲公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)收到的增資款確認(rèn)股本和資本公積（股本溢價(jià)）；同時(shí)，按照回購(gòu)所需支付金額的現(xiàn)值，將回購(gòu)丙公司所持本公司股權(quán)的義務(wù)從權(quán)益重分類為一項(xiàng)金融負(fù)債。乙公司承擔(dān)的購(gòu)買丙公司所持甲公司股權(quán)的義務(wù)實(shí)質(zhì)上為乙公司向丙公司簽出的一項(xiàng)看跌期權(quán)，在乙公司個(gè)別報(bào)表層面應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)為一項(xiàng)衍生金融負(fù)債，按照該看跌期權(quán)的公允價(jià)值計(jì)量。在乙公司合并報(bào)表層面，由于集團(tuán)整體不能無(wú)條件地避免交付現(xiàn)金的合同義務(wù)，應(yīng)當(dāng)將丙公司的增資按照回購(gòu)所需支付金額的現(xiàn)值確認(rèn)為一項(xiàng)金融負(fù)債。

2.5?案例5

甲公司為中國(guó)境內(nèi)注冊(cè)的股份制企業(yè)（擬在境內(nèi)上市），其控股股東為乙公司。2021年1月1日，丙公司作為戰(zhàn)略投資人向甲公司增資3億元人民幣，甲公司按照相關(guān)規(guī)定完成了注冊(cè)資本變更等手續(xù)。增資后，丙公司持有甲公司20%的股權(quán)，乙公司仍然控制甲公司。除普通股外，甲公司無(wú)其他權(quán)益工具。甲、乙、丙公司簽署的增資協(xié)議約定，如果甲公司未能在2024年12月31日前完成首次公開募股（IPO），丙公司有權(quán)要求甲公司以現(xiàn)金回購(gòu)其持有的甲公司股權(quán)，回購(gòu)價(jià)格為丙公司增資3億元和按8%年化收益率及實(shí)際投資期限計(jì)算的收益之和。增資協(xié)議賦予丙公司的前述回售權(quán)屬于持有人特征，即僅由丙公司享有，不能隨股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

為推進(jìn)甲公司的上市進(jìn)程，甲、乙、丙公司根據(jù)相關(guān)法律和監(jiān)管規(guī)定，在首次公開募股申報(bào)前清理所有特殊權(quán)益，三方于2021年6月30日簽署補(bǔ)充協(xié)議，約定自補(bǔ)充協(xié)議簽署之日起中止丙公司的上述回售權(quán)；如果甲公司在2024年12月31日前未能完成首次公開募股，則于2025年1月1日恢復(fù)該回售權(quán)。除上述外，不考慮其他情況。

【分析】本例中，雖然丙公司的回售權(quán)自補(bǔ)充協(xié)議簽署之日起中止，但補(bǔ)充協(xié)議同時(shí)約定了恢復(fù)該項(xiàng)權(quán)利的條件，即甲公司未能按期完成首次公開募股，這與增資協(xié)議中“如果甲公司未能在2024年12月31日前完成首次公開募股，丙公司有權(quán)要求甲公司以現(xiàn)金回購(gòu)其持有的甲公司股權(quán)”的約定沒(méi)有實(shí)質(zhì)差別。按照上述約定，丙公司是否行使回售權(quán)以使甲公司承擔(dān)以現(xiàn)金回購(gòu)自身權(quán)益工具的義務(wù)，取決于發(fā)行人（甲公司）和持有人（丙公司）均不能控制的未來(lái)不確定事項(xiàng)（即甲公司在2024年12月31日前完成首次公開募股）的發(fā)生或不發(fā)生，屬于或有結(jié)算條款，且不屬于“幾乎不具有可能性”的情形，甲公司不能無(wú)條件地避免以現(xiàn)金回購(gòu)自身權(quán)益工具的合同義務(wù)。因此，在?2021年1月1日，甲公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)收到的增資款確認(rèn)股本和資本公積（股本溢價(jià)）；同時(shí)，按照回購(gòu)所需支付金額的現(xiàn)值，將回購(gòu)丙公司所持本公司股權(quán)的義務(wù)從權(quán)益重分類為一項(xiàng)金融負(fù)債。如果甲公司在2024年12月31日前完成首次公開募股，丙公司喪失回售權(quán)，甲公司應(yīng)當(dāng)在上市日將丙公司的增資重分類為權(quán)益工具，按照當(dāng)日金融負(fù)債的賬面價(jià)值計(jì)量。

3?審計(jì)應(yīng)對(duì)措施

附回購(gòu)條款的股權(quán)投資是作為金融負(fù)債還是權(quán)益工具列報(bào)，發(fā)行人容易列報(bào)不準(zhǔn)確，因此審計(jì)過(guò)程中應(yīng)將附回購(gòu)條款的股權(quán)投資列報(bào)是否準(zhǔn)確作為重大錯(cuò)報(bào)風(fēng)險(xiǎn)，并執(zhí)行有效的應(yīng)對(duì)措施，主要審計(jì)應(yīng)對(duì)措施有以下幾個(gè)方面。

第一，查閱發(fā)行人增資協(xié)議及其補(bǔ)充協(xié)議等資料，識(shí)別對(duì)賭協(xié)議下的各項(xiàng)回購(gòu)條款產(chǎn)生的背景。

第二，訪談發(fā)行人實(shí)際控制人、訪談發(fā)行人股東及股東單位相關(guān)負(fù)責(zé)人，了解發(fā)行人相關(guān)對(duì)賭協(xié)議的效力狀態(tài)以及終止協(xié)議的簽署情況，了解對(duì)賭協(xié)議解除情況以及對(duì)賭協(xié)議的解除是否存在潛在糾紛或其他特殊協(xié)議安排，判斷是否存在導(dǎo)致發(fā)行人承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任或者回購(gòu)義務(wù)。

第三，結(jié)合新股東的增資協(xié)議及補(bǔ)充協(xié)議，檢查公司關(guān)于新股東增資的相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定。

第四，結(jié)合新股東的增資協(xié)議、對(duì)賭協(xié)議、對(duì)賭協(xié)議的解除協(xié)議等相關(guān)條款內(nèi)容，檢查公司關(guān)于上述新股東增資的相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第?37?號(hào)——金融工具列報(bào)》應(yīng)用指南和中國(guó)證監(jiān)會(huì)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類?1?號(hào)》的規(guī)定。

4?引入外部投資者的建議

外部投資者投入的增資款是列報(bào)金融負(fù)債還是列報(bào)權(quán)益工具，成為IPO反饋經(jīng)常被問(wèn)到的問(wèn)題。實(shí)務(wù)中也存在部分IPO公司列報(bào)不準(zhǔn)確，在申報(bào)期間進(jìn)行會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正，導(dǎo)致影響IPO審核進(jìn)程。

通過(guò)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及監(jiān)管規(guī)則適用指引等相關(guān)規(guī)定的研究，判斷附回購(gòu)條款的股權(quán)投資是作為金融負(fù)債還是權(quán)益工具列報(bào)，主要是判斷發(fā)行人是否存在無(wú)條件避免的交付現(xiàn)金或者其他金融資產(chǎn)的義務(wù)。因此，如果發(fā)行人選擇將外部投資者增資款在增資時(shí)點(diǎn)就作為權(quán)益工具列報(bào)，我們建議：

第一，發(fā)行人不作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人，這樣發(fā)行人可以無(wú)條件避免的交付現(xiàn)金或者其他金融資產(chǎn)的義務(wù)，發(fā)行人收到投資款時(shí)作為權(quán)益工具列報(bào)。

第二，如果發(fā)行人無(wú)法避免不作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人，針對(duì)發(fā)行人曾存在作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人的對(duì)賭協(xié)議安排，建議由申報(bào)律師協(xié)助發(fā)行人及股東確認(rèn)該回購(gòu)義務(wù)條款自始無(wú)效，并且發(fā)行人最新一期審計(jì)報(bào)告必須覆蓋自始無(wú)效確認(rèn)文件的簽署日。

第三，結(jié)合目前的監(jiān)管要求及審核趨勢(shì)，在企業(yè)上市申報(bào)過(guò)程中對(duì)于特殊股東權(quán)利條款，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐漸嚴(yán)格的審核趨勢(shì)，實(shí)踐中擬上市公司普遍與PE投資機(jī)構(gòu)協(xié)商簽署補(bǔ)充協(xié)議，約定徹底終止特殊股東權(quán)利條款，以節(jié)約時(shí)間成本。如PE投資機(jī)構(gòu)出于風(fēng)險(xiǎn)控制等其他考量，簽署徹底終止條款確實(shí)存在一定障礙的，則可考慮仍保留特殊股東權(quán)利條款，但需審慎修訂對(duì)特殊股東權(quán)利條款的內(nèi)容，可以先簽署附有效力恢復(fù)條款的終止協(xié)議，保證不影響公司控制權(quán)，符合監(jiān)管要求；隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)問(wèn)詢的深入，隨時(shí)準(zhǔn)備根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)態(tài)度進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整，徹底終止效力恢復(fù)條款，進(jìn)而徹底終止對(duì)賭協(xié)議等條款。

第四，當(dāng)然隨著未來(lái)審核口徑趨嚴(yán)，對(duì)于新承接的IPO項(xiàng)目，建議發(fā)行人在引入外部投資者時(shí)，發(fā)行人不作為對(duì)賭回購(gòu)義務(wù)人。IPO對(duì)賭協(xié)議在會(huì)計(jì)處理上存在一定的復(fù)雜性和爭(zhēng)議性。具體的會(huì)計(jì)處理方法需要根據(jù)協(xié)議的性質(zhì)、條款以及實(shí)際情況進(jìn)行綜合判斷。在執(zhí)行IPO對(duì)賭協(xié)議的過(guò)程中，公司應(yīng)當(dāng)充分考慮其財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度和準(zhǔn)確性，及時(shí)披露相關(guān)信息，避免出現(xiàn)不必要的風(fēng)險(xiǎn)和爭(zhēng)議。

參考文獻(xiàn)：

［1］財(cái)政部會(huì)計(jì)司編寫組.《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》及其應(yīng)用指南［M］.北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2018.

［2］中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì).監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第1號(hào)［EB/OL］.https：//baike.baidu.com/item/%E7%9B%91%E7%AE%A1%E8%A7%84%E5%88%99%E9%80%82%E7%94%A8%E6%8C%87%E5%BC%95%E2%80%94%E2%80%94%E4%BC%9A%E8%AE%A1%E7%B1%BB%E7%AC%AC1%E5%8F%B7/57134948？fr=ge_ala.

［3］中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行監(jiān)管部.《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問(wèn)題解答》（2020年6月修訂）［EB/OL］.https：//www.capwhale.com/newsfile/details/20210222/ee54d4179cba4d67aa063f1dc5143593.shtml.

［4］中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì).監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第4號(hào)［EB/OL］.http：//www.csrc.gov.cn/csrc/c101802/c7118238/?content.shtml.

［5］財(cái)政部.金融工具準(zhǔn)則應(yīng)用案例［EB/OL］.http：//kjs.mof.gov.cn/zt/kjzzss/srzzzq/jrgjzzyy/.