國有企業(yè)改制重組中國有資產(chǎn)評估與風險規(guī)避措施研究

高潔

（湘潭縣財政局，湖南 湘潭 411200）

1 引言

在我國，國有企業(yè)規(guī)模較大、數(shù)量眾多，對于我國的經(jīng)濟發(fā)展十分重要。但隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，資本市場的競爭愈發(fā)激烈，國有企業(yè)逐漸呈現(xiàn)競爭疲態(tài)。想要改變該現(xiàn)狀，國有企業(yè)改制重組勢在必行，以此減少國有資產(chǎn)的流失。在此過程中，國有資產(chǎn)評估是企業(yè)改制重組的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，資產(chǎn)評估的質(zhì)量與效率直接影響改制重組的成敗[1]。但在當前的改制重組中，我國部分國有企業(yè)的資產(chǎn)評估仍面臨諸多風險問題，例如，在資產(chǎn)評估范圍的確定方面存在問題、資產(chǎn)評估方法選用不合理、折現(xiàn)率參數(shù)選取具備不確定性以及不良資產(chǎn)評估困難，迫切需要采取相應的措施，規(guī)避資產(chǎn)流失風險。

2 相關(guān)概念

2.1 改制重組

改制重組是指借助多種形式，如聯(lián)合、兼并、合資等進行組織和經(jīng)營模式變革，其中也包括近年來作為改革突破口的混合所有制改革。國有企業(yè)混改是將國有企業(yè)原來的純國有性質(zhì)改為國家參股或控股，任何個人或法人都可以按照公司法的相關(guān)規(guī)定參與企業(yè)管理，實現(xiàn)市場化運作，并通過這種方式取消某些行業(yè)內(nèi)原有的“國有特權(quán)”，對行業(yè)內(nèi)所有企業(yè)實行國民化待遇。通常情況下，國有企業(yè)的改制和重組同時進行。在現(xiàn)代企業(yè)改革中，企業(yè)制度主要包括有限責任公司與股份有限公司兩種，但無論采取何種資本重組形式，都難以避免地對國有資產(chǎn)進行剝離、整合。在此過程中，需要做好資產(chǎn)評估工作，以保證最終的改制重組效果。

2.2 資產(chǎn)評估

國有資產(chǎn)評估是指對資產(chǎn)的價值形態(tài)進行評估，由政府指定機構(gòu)和專業(yè)評估人員按照相關(guān)的法律法規(guī)，以公允價值為標準，以貨幣為統(tǒng)一計量單位，采取科學、合理的評估方法，估定某資產(chǎn)在某時點上的價值[2]。從市場經(jīng)濟層面分析，資產(chǎn)評估具有動態(tài)化、經(jīng)濟化的特點，并且具有較強的不確定性，最終得出的評估數(shù)值是虛擬貨幣的代表，評估過程沒有完美的模板可供參考。因此，為了保證國有資產(chǎn)評估的準確性、科學性，評估機構(gòu)和評估人員需要在相關(guān)法律法規(guī)的約束下，按照相關(guān)標準和流程展開評估?？傮w而言，資產(chǎn)的評估是處置的前提，也是“避坑排雷”的首要舉措，資產(chǎn)評估的準確與否直接關(guān)系到資產(chǎn)處置收益的高低。

3 國有企業(yè)改制重組中國有資產(chǎn)評估的重要性

3.1 有利于實現(xiàn)國有產(chǎn)權(quán)交易

明確資產(chǎn)價值，是國有產(chǎn)權(quán)交易中的基礎工作，資產(chǎn)評估的結(jié)果直接影響產(chǎn)權(quán)交易的成敗，并對最終的定價造成影響。在產(chǎn)權(quán)交易市場中，其公開透明的環(huán)境為國有資產(chǎn)的運營提供了良好的平臺，有助于構(gòu)建多層次的資本市場。通過科學的國有資產(chǎn)評估，能夠進一步增強資產(chǎn)流通價格、使用收益的合理性。受到資產(chǎn)貶值、折舊等因素的影響，在國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)交易中，若仍按照資產(chǎn)原值定價，則無法保證交易的公平恰當。而借助國有資產(chǎn)評估，則能夠?qū)崿F(xiàn)對資產(chǎn)價值的合理、公正評估，維護交易雙方的利益，避免交易一方出現(xiàn)經(jīng)濟損失，保證國有資產(chǎn)的有序流通，實現(xiàn)國有資產(chǎn)效益的最大化。

3.2 有利于實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值

社會經(jīng)濟的高速發(fā)展、國際局勢的復雜變化等不確定因素，使我國國有企業(yè)改制重組步入深水區(qū)，面臨多重考驗。在國有企業(yè)的經(jīng)濟活動中，如兼并破產(chǎn)、對外投資等，均可能引起產(chǎn)權(quán)變動，若企業(yè)管理層決策失誤，或企業(yè)經(jīng)營不善，則會導致國有資產(chǎn)流失[3]。在這種情況下，資產(chǎn)評估作為加強國有資產(chǎn)管理的重要手段，能夠有效發(fā)揮預防國企資產(chǎn)流失的作用，并提高資產(chǎn)管理效率，準確評估資產(chǎn)的真實價值，以為管理層的資產(chǎn)配置提供參考，促進國企資產(chǎn)的保值、增值，提高企業(yè)經(jīng)營效益。

3.3 有利于保障國有企業(yè)的長遠發(fā)展

近年來，國企重組整合已經(jīng)成為國資國企改革的大趨勢。經(jīng)過長期的改革實踐，監(jiān)管層和國有企業(yè)在政策和實踐上已完善國有企業(yè)重組的具體路徑和實施方法。國有企業(yè)經(jīng)過合理的重組和改制之后，可以大幅度地提升企業(yè)效率，從而達到增強企業(yè)活力、增加企業(yè)收益的目的。同時，無論是央企還是地方國企，借助改制重組，均能實現(xiàn)快速做大主體總量、提升信用評級、降低融資成本的目標，以適應政府債務強管控、融資難度加大的時代背景，保障國有企業(yè)的長遠發(fā)展。

4 國有企業(yè)改制重組中國有資產(chǎn)評估的風險問題

4.1 評估范圍的確定存在問題

無形資產(chǎn)是否應該納入國有資產(chǎn)評估范圍，一直以來都是國有企業(yè)改制重組評估中存在的主要爭議問題。在改制重組前，無形資產(chǎn)并不在資產(chǎn)評估、改制和出售范圍內(nèi)，但在改制重組后，這些無形資產(chǎn)卻能夠順理成章地被受讓方所擁有，使得國有資產(chǎn)隱形流失。雖然所有資產(chǎn)都應當是資產(chǎn)評估的對象，但對于無形資產(chǎn)的評估而言，卻存在較大難度與特殊性，這是資產(chǎn)評估范圍確定存在問題的一大原因。一方面，無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)，常處于依附狀態(tài)，因此，對其辨認、確認較為困難[4]；另一方面，部分國有企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，對無形資產(chǎn)并無賬面記錄，容易在資產(chǎn)評估中被忽視、遺漏，或者對無形資產(chǎn)賬面記錄的準確性偏低，無法合理確認其準確價值，其中尤以土地使用權(quán)最為突出。

4.2 資產(chǎn)評估方法選用不合理

目前，部分國有企業(yè)在資產(chǎn)評估方法的選取上，仍存在諸多不合理之處，具體而言，主要包括以下幾點：首先，選擇的參照物與評估對象的可比度較低，甚至不存在可比性，導致資產(chǎn)評估結(jié)果不準確。其次，國有企業(yè)選取的評估方法不符合實際，未能區(qū)分重置成本法與市場價值法，二者雖然都是以市場標價作為評估參數(shù)，但在資產(chǎn)的新舊程度評估方面卻存在較大區(qū)別。最后，在進行資產(chǎn)評估時，許多國有企業(yè)忽視了資產(chǎn)的性質(zhì)。例如，國有房企在資產(chǎn)評估中，按照掛牌價格展開交易的經(jīng)濟活動少之又少，若以掛牌價格作為成交價格的參考數(shù)據(jù)，則會大大降低評估結(jié)果的準確性、科學性，導致評估價值與實際價值不符。

4.3 折現(xiàn)率參數(shù)選取具備不確定性

在國有企業(yè)的改制重組中，無論采用何種評估方法，參數(shù)的細微差異都有可能導致測算結(jié)果的截然不同。在資產(chǎn)評估收益法中，受到預期收益額、未來收益期和折現(xiàn)率的影響，不同評估企業(yè)的內(nèi)部數(shù)據(jù)千差萬別，容易導致資產(chǎn)評估的預期收益額存在較大差異?？蛻羝髽I(yè)所提供的數(shù)據(jù)資料雖然能夠為確定預期收益額提供參考，但預期收益額的最終確定僅僅依靠客戶企業(yè)的資料是遠遠不夠的。同時，客戶企業(yè)所提供的數(shù)據(jù)資料受到管理層利益取向的影響顯著，難以做到完全公正、客觀，加之預測工作本身具有的不確定性，導致評估企業(yè)在選取折現(xiàn)率參數(shù)時常常搖擺不定，容易誘發(fā)資產(chǎn)評估風險。

4.4 不良資產(chǎn)評估困難

在國有資產(chǎn)評估中，常涉及許多不良資產(chǎn)，而不良資產(chǎn)問題又以“僵尸企業(yè)”最為突出?！敖┦髽I(yè)”是指需要通過政府補貼，或借助銀行貸款來維持生存，無望恢復生機，在倒閉邊緣游走的負債企業(yè)。該類企業(yè)雖然幾乎無法產(chǎn)生經(jīng)濟效益，但是仍擁有部分土地資源、資本和勞動力等，擁有很多不良資產(chǎn)，有的涉及司法糾紛，有的存在維護成本較高等各種疑難雜癥。加之“僵尸企業(yè)”自身的特殊性，如企業(yè)規(guī)模較大、行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)領(lǐng)域低端，使得資產(chǎn)評估工作與不良資產(chǎn)“糾纏不休”，如歷史債務、稅務問題、人員安置等困境難以化解，大大增加了資產(chǎn)評估難度，難以確保實際的評估質(zhì)量。

5 國有企業(yè)改制重組中國有資產(chǎn)評估風險的規(guī)避措施

5.1 科學界定資產(chǎn)評估范圍

國有資產(chǎn)評估是國有企業(yè)改制重組中必須完成的一項工作，而該項工作是否合理、科學，則在很大程度上受資產(chǎn)評估范圍的影響，只有保證資產(chǎn)評估的全面性、徹底性，涵蓋無形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)，才能為國有資產(chǎn)評估工作搭建起良好的工作框架。無形資產(chǎn)的本質(zhì)是非貨幣性資產(chǎn)，主要包括信譽、商譽、商標和品牌等，與其他生產(chǎn)力要素組合從而發(fā)揮驅(qū)動企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的作用。有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)相對，其以物質(zhì)形態(tài)存在，設備、廠房和固定資產(chǎn)均是常見的有形資產(chǎn)[5]。例如，國有企業(yè)改制重組中涉及的土地權(quán)屬問題，與其他資產(chǎn)相互交叉，表現(xiàn)形式多樣，在國有資產(chǎn)中占據(jù)重要地位。具體來說，土地使用權(quán)是在房屋建筑物和土地分開評估模式下單獨作為一項資產(chǎn)進行評估的無形資產(chǎn)，評估機構(gòu)、國資委與國有企業(yè)需加強溝通、合理界定，避免發(fā)生漏評、多評、錯評的情況，按照相關(guān)要求，將土地權(quán)屬納入資產(chǎn)評估范圍，保證資產(chǎn)評估的全面性。

5.2 合理選擇資產(chǎn)評估方法

在國有資產(chǎn)評估中，參照物的選取至關(guān)重要，需保證參照物為同類型資產(chǎn)，并具有可比性。例如，在評估國有企業(yè)出售的某片位于郊區(qū)的土地時，選擇的參照物不宜為市區(qū)土地，否則二者之間的可比性較小。同時，評估機構(gòu)需合理選擇評估方法，以保證資產(chǎn)評估的科學性。目前，我國在開展國有企業(yè)單項資產(chǎn)評估方面所采用的基本方法包括收益法、成本法和市場法，實務中具體使用何種方法要綜合評估對象和評估目的而確定，評估機構(gòu)和人員需提高自身技術(shù)水平，熟練運用各項評估方法。例如，評估機構(gòu)需充分考慮企業(yè)在處置后的性質(zhì)，結(jié)合不同的處置方式，合理選擇評估方案。若企業(yè)處置后為持續(xù)經(jīng)營，那么就需要考慮收益法和成本法的核算影響；若企業(yè)處置后為資產(chǎn)清算，則需要以清算時的資產(chǎn)可變現(xiàn)值評定。同時，國有企業(yè)需建立專家?guī)?，使企業(yè)職能部門充分參與到評估工作當中，對資產(chǎn)進行合理評估或者與第三方機構(gòu)共同參與評估，為國有資產(chǎn)的合法、合理處置提供法律支持。

5.3 選擇合適的評估參數(shù)

對于持續(xù)經(jīng)營非主業(yè)企業(yè)的退出工作，必須針對問題所在，采取有效的措施，從而為資產(chǎn)評估營造良好環(huán)境，為企業(yè)的退出整合奠定基礎[6]。例如，企業(yè)在進場掛牌轉(zhuǎn)讓時，容易與員工產(chǎn)生信任危機。一方面，企業(yè)在掛牌轉(zhuǎn)讓時，可能導致部分員工，尤其是高級管理層、專業(yè)技術(shù)人員主動離職，使企業(yè)經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，影響對企業(yè)價值的評估；另一方面，部分員工可能會出現(xiàn)抵制行為，若企業(yè)未能妥善處理，安撫員工情緒，基于國有企業(yè)的特殊性，則容易影響社會的穩(wěn)定性。因此，企業(yè)在使用收益法進行資產(chǎn)評估時，需全面考慮各項因素對評估參數(shù)的影響，或者對其未來的收益進行預測，加強對“人”的評估。此外，以無形資產(chǎn)為例，相關(guān)人員可以根據(jù)評估對象的凈收益、折現(xiàn)率以及使用期限這3 個參數(shù)來計算評估對象的實際價值。

5.4 加強對不良資產(chǎn)的評估與管理

不良資產(chǎn)主要涉及收購、持有和處置3 個環(huán)節(jié)。收購和處置兩個環(huán)節(jié)對資產(chǎn)評估有較大的需求，如計算收購環(huán)節(jié)的債權(quán)、抵押物的價值，處置環(huán)節(jié)的債權(quán)、抵押物在出售后價值幾何，都需要借助資產(chǎn)評估的方法和技術(shù)進行判斷。對于國有企業(yè)來說，不良資產(chǎn)的處置價值是核心問題，而評估則是定價的重要參照。例如，債權(quán)是不良資產(chǎn)中最為常見的表現(xiàn)形式，在評估債權(quán)資產(chǎn)時，可采取以下方法：一是現(xiàn)金流償債法。這是一種以收益法為基礎的評估方法，是以債務人過去幾年的經(jīng)營狀況為基礎，結(jié)合債務人的市場環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、管理水平等因素，合理預測債務人在未來一定時間內(nèi)的現(xiàn)金流和經(jīng)營成本，將未來現(xiàn)金流進行貼現(xiàn)并按比例計算出償債能力的方法。二是交易案例比較法。該方法是在了解不良債權(quán)相關(guān)信息的基礎上，確定影響不良債權(quán)的因素并對因素進行量化，在市場上選取具有時效性的類似交易案例，將類似案例與待評估的不良債權(quán)進行比較，對案例的評估價格進行修正，最終計算得出不良債權(quán)的價值。三是專家打分法。該方法是將定性判斷轉(zhuǎn)化為定量計算的一種方法，首先確定影響不良債權(quán)價值的因素，然后設計調(diào)查問卷表，再將調(diào)查問卷表發(fā)給專家，專家依據(jù)個人經(jīng)驗采用匿名方式對各個調(diào)查項目進行判斷打分，打分完畢后匯總數(shù)據(jù)并進行統(tǒng)計分析，最終通過專家打分法將影響因素進行量化，得到不良債權(quán)的價值。

6 結(jié)語

在國有企業(yè)的改制重組中，國有資產(chǎn)評估是其中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，發(fā)揮著重要作用。但是，受到內(nèi)外部因素的影響，如市場經(jīng)濟、法律法規(guī)、人員素質(zhì)和評估行業(yè)等，導致國有資產(chǎn)評估面臨重重困難，存在較多風險因素，若得不到及時改正、處理，則會對國有企業(yè)的改制重組造成不良影響。因此，國有企業(yè)必須高度重視資產(chǎn)評估工作，評估機構(gòu)要從評估范圍、方法和參數(shù)等方面入手，多方面提升資產(chǎn)評估的科學性，提高評估效益，規(guī)避評估風險，避免國有資產(chǎn)流失，以為國有資產(chǎn)評估提供良好的環(huán)境。