稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響

劉進 楊柳

摘?要：利用中國“金稅三期”工程分批實施為準(zhǔn)自然實驗，運用雙重差分法檢驗稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響。研究表明，稅收征管數(shù)字化升級顯著提升了企業(yè)勞動投資效率，且對勞動投資不足和投資過度均有顯著緩解作用。進一步檢驗發(fā)現(xiàn)，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的作用機制在于緩解代理問題和降低避稅行為；該影響在民營、外部融資依賴度高、分析師關(guān)注度低、稅收優(yōu)惠地區(qū)的企業(yè)中更為顯著。

關(guān)鍵詞：稅收征管數(shù)字化升級；勞動投資效率；“金稅三期”；避稅行為；代理問題

中圖分類號：F276.5??文獻標(biāo)識碼：A??文章編號：1001-148X（2023）05-0072-09

收稿日期：2023-04-16

作者簡介：劉進（1978-），女，江蘇鹽城人，副教授，博士，研究方向：數(shù)字化與財稅研究；楊柳（1997-），女，湖北十堰人，碩士研究生，研究方向：財稅研究。

基金項目：國家社科基金后期資助項目“先進制造業(yè)競爭力研究”，項目編號：21FGLB005；江蘇高校哲學(xué)社會科學(xué)研究重大項目“‘雙循環(huán)新發(fā)展格局下江蘇先進制造業(yè)智能化建設(shè)研究”，項目編號：2021SJZDA030。

一、引?言

勞動力作為影響經(jīng)濟增長速度和質(zhì)量最為重要的要素，成本大約占全球經(jīng)濟附加值的2/3［1］，對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要影響。高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)志是經(jīng)濟轉(zhuǎn)向勞動生產(chǎn)率驅(qū)動，其核心是資源配置效率提升。勞動投資效率是微觀企業(yè)對勞動力配置合理性的重要表現(xiàn)，現(xiàn)有研究主要基于委托代理理論，從企業(yè)內(nèi)部治理以及資本市場的監(jiān)督制約角度研究勞動投資效率的影響因素，近幾年大數(shù)據(jù)影響也受到相關(guān)研究的關(guān)注。歐陽潔等（2023）［2］提出稅收征管數(shù)字化升級會降低影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，尤其會影響勞動密集型企業(yè)的投資。本文在此基礎(chǔ)上，進一步分析稅收征管數(shù)字化升級與企業(yè)勞動投資效率的關(guān)系。

在一定程度上政府可視為企業(yè)的特殊股東［3］，政府有動機通過稅收執(zhí)法加強對企業(yè)管理層和股東的監(jiān)督，規(guī)范管理層及大股東行為。2013年國家推出“金稅三期”稅收征管數(shù)字化升級系統(tǒng)并進行試點，到2016年實現(xiàn)全面上線運行?！敖鸲惾凇惫こ谈采w了所有稅種和涉稅環(huán)節(jié)，推進了稅收征管的信息化和精準(zhǔn)化［4］，增強了企業(yè)納稅的遵從度［5-6］。現(xiàn)有文獻關(guān)注到稅收征管數(shù)字化升級能提高數(shù)據(jù)源的信息透明度，降低企業(yè)盈余管理水平和治理企業(yè)關(guān)聯(lián)交易［7-8］，并提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平［9］。大數(shù)據(jù)征收管理的方法從經(jīng)驗分析轉(zhuǎn)向大數(shù)據(jù)分析，與企業(yè)形成信息共享機制，規(guī)范并影響企業(yè)經(jīng)營行為。但目前研究還較少關(guān)注到稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資決策的影響。本文利用“金稅三期”工程這一稅務(wù)系統(tǒng)改革刻畫稅收征管數(shù)字化升級行為，并以此作為準(zhǔn)自然實驗，采用雙重差分模型，實證檢驗稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響。

二、文獻回顧與理論分析

“金稅三期”工程對稅收征管的效率和效力具有重要促進作用［10］。首先，稅收征管數(shù)字化升級為稅務(wù)機關(guān)收集海量數(shù)據(jù)提供了技術(shù)便利?！敖鸲惾凇睒?gòu)建了統(tǒng)一的技術(shù)平臺，使得稅務(wù)數(shù)據(jù)可以在各稅務(wù)部門和涉稅環(huán)節(jié)順暢流轉(zhuǎn)，便于稅收執(zhí)法人員跨地域追蹤納稅人的涉稅行為，極大地提升了稅務(wù)機關(guān)的信息收集能力，提升了企業(yè)的納稅遵從度［5］。其次，稅收征管數(shù)字化升級依托大數(shù)據(jù)分析能及時發(fā)現(xiàn)相應(yīng)的稅收風(fēng)險，加強對納稅人的監(jiān)管?！敖鸲惾凇被跀?shù)學(xué)建模構(gòu)建稅收預(yù)警機制，通過提取企業(yè)共同的數(shù)據(jù)或?qū)ζ髽I(yè)關(guān)鍵性財務(wù)指標(biāo)分析，高效地找到高風(fēng)險企業(yè)及其稅務(wù)風(fēng)險點［11］，極大地提升了稅務(wù)機關(guān)的稅收監(jiān)管能力。最后，稅收征管數(shù)字化升級有利于涉稅信息相互印證，提升信息的真實性和透明度，改善納稅環(huán)境。稅收征管數(shù)字化升級通過改善信息環(huán)境和緩解代理問題，降低盈余管理［7］和股價崩盤風(fēng)險［12］，治理企業(yè)關(guān)聯(lián)交易［8］，并提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平［9］。歐陽潔等（2023）［2］研究發(fā)現(xiàn)稅收征管數(shù)字化升級會降低影響企業(yè)投資結(jié)構(gòu)，尤其會影響勞動密集型企業(yè)的投資。李艷等（2020）［13］研究發(fā)現(xiàn)，稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)增值稅總體稅負(fù)無顯著影響，但顯著縮小了企業(yè)間的稅負(fù)差距、改善了納稅環(huán)境的公平性。雖然稅收征管數(shù)字化升級會使一部分逃稅企業(yè)實際稅負(fù)上升，但同時也促進了稅收優(yōu)惠政策的落實，考慮兩方面的作用，稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)總體稅負(fù)影響不大［10］。

現(xiàn)有關(guān)于勞動投資效率的研究認(rèn)為，信息不對稱和代理問題是引起勞動力非效率投資的重要原因。信息不對稱不利于企業(yè)信息的有效傳遞，引致的融資約束可能會帶來企業(yè)勞動投資不足。代理問題的存在會造成股東和管理層的利益不一致，在勞動力投資中偏離股東利益，引發(fā)勞動力非效率投資現(xiàn)象。對于勞動投資效率的影響因素，現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制［14］和高質(zhì)量的財務(wù)報告信息［1］可以緩解代理問題和信息不對稱，降低企業(yè)勞動力非效率投資。從宏觀環(huán)境角度，環(huán)境不確定性加劇企業(yè)代理問題和削弱管理層有效決策的能力，抑制了企業(yè)勞動投資效率［15］。從資本市場角度，賣空約束放松改善企業(yè)信息環(huán)境，提升了企業(yè)勞動投資效率［16］。此外，社會責(zé)任有助緩解融資約束，提升勞動投資效率［17］。社會信任會降低勞動投資不足，抑制雇傭不足和解雇過度［18］。從數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展來看，數(shù)字經(jīng)濟通過優(yōu)化人力資本結(jié)構(gòu)和削弱管理層權(quán)力對勞動投資效率產(chǎn)生影響［19］。稅收征管數(shù)字化升級采用互聯(lián)網(wǎng)等信息技術(shù)，能夠?qū)ζ髽I(yè)的涉稅行為全方位監(jiān)管，緩解代理問題和信息不對稱，影響企業(yè)勞動投資效率，但現(xiàn)有文獻還較少關(guān)注兩者之間的關(guān)系。

根據(jù)上述文獻回顧，信息不對稱和代理問題是勞動投資效率的重要影響因素。信息技術(shù)發(fā)展為稅收征管數(shù)字化升級提供了新的技術(shù)支持，提升了涉稅信息的監(jiān)管能力［20］。“金稅三期”作為我國稅收信息化的重要一環(huán)，實現(xiàn)了稅收征管的大數(shù)據(jù)建設(shè)，提升了稅收執(zhí)法信息透明度，有助于對管理層和股東形成監(jiān)督，降低企業(yè)避稅行為，對勞動投資效率產(chǎn)生積極影響。

一方面，稅收征管數(shù)字化升級有助于遏制管理層和股東的自利行為，緩解代理問題［21］。“金稅三期”增強了稅收執(zhí)法力度，有利于揭示管理層和股東自利行為，使公司價值趨于最大化［22］。管理層將股東價值最大化作為目標(biāo)，充分評估決策效果，降低勞動投資過度問題。稅收征管數(shù)字化升級通過提升違規(guī)成本，加強信息技術(shù)監(jiān)督，有利于保證契約執(zhí)行［23］。勞動投資包括雇傭、解雇和培訓(xùn)等多項固定成本［24］，融資約束容易帶來企業(yè)勞動投資不足。大數(shù)據(jù)稅收監(jiān)管也可以抑制大股東的掏空行為，為企業(yè)勞動投資增加資金支持，緩解勞動投資不足問題。

另一方面，稅收征管數(shù)字化升級規(guī)范企業(yè)的納稅行為，信息更透明，有助于抑制企業(yè)避稅［25］。“金稅三期”工程通過統(tǒng)一的平臺實現(xiàn)全稅種、稅收各環(huán)節(jié)的覆蓋，使稅收執(zhí)法更加透明、規(guī)范和公開，實現(xiàn)了由結(jié)果監(jiān)督到過程監(jiān)控的轉(zhuǎn)變，加大了企業(yè)構(gòu)建虛假業(yè)務(wù)的難度，對避稅行為產(chǎn)生抑制作用［26］。企業(yè)避稅行為會扭曲資源配置效率［27］，稅收征管數(shù)字化升級可以推動納稅人主動或被動地透明信息，緩解企業(yè)的信息不對稱問題，降低信息使用者的交易成本［28］。此外，由于“金稅三期”系統(tǒng)實現(xiàn)了信息互通和數(shù)據(jù)共享，稅務(wù)機關(guān)可以將納稅人涉稅信息和其他部門數(shù)據(jù)進行比對分析，能夠有效提升數(shù)據(jù)的真實性［13］，使企業(yè)融資成本下降，降低勞動投資不足。通過信息披露，信息有效傳遞，從而促進企業(yè)進行資源有效配置，有助于勞動投資效率的提升。綜上分析，提出以下研究假設(shè)：

假設(shè)H：稅收征管數(shù)字化升級有助于提升企業(yè)勞動投資效率。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇

“金稅三期”工程是從2013年逐步上線推廣實施，至2016年實現(xiàn)全覆蓋。因此，本文以2010-2018年滬深A(yù)股上市公司作為初始樣本，剔除ST公司、金融行業(yè)公司以及觀測值缺失的樣本，最終得到14498個樣本。本文對模型中的連續(xù)變量在1%和99%的水平上進行縮尾處理，所有初始數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量。對于勞動投資效率的衡量，本文借鑒已有文獻的做法，使用企業(yè)員工數(shù)量增長率來衡量企業(yè)的勞動力投資NetHire，使用NetHire對其他經(jīng)濟變量回歸，回歸方程的殘差取絕對值即為勞動投資效率。在孔東明等（2017）［29］、Jung?et?al.（2014）［1］的研究基礎(chǔ)上，建立如下回歸模型：

SaleGrowth為營業(yè)收入增長率，SizeR為市值的自然對數(shù)，ΔROA為資產(chǎn)回報率的變化值，Return為年度股票回報，ΔQuick為速動比率的變化值，Lev為長期負(fù)債率。Lossbin根據(jù)上一年的ROA，從0到-0.025以區(qū)間長度為0.005平均劃分為五個區(qū)間，若ROA在-0.005～0間，Lossbin1=1，否則為0，以此類推。之所以加入上述啞變量是因為Pinnuck和Lillis（2007）［30］研究表明，虧損企業(yè)勞動力投資的增量低于盈利企業(yè)，虧損較小的企業(yè)對勞動力投資可能更加敏感。因此，本文在模型（1）中加入五個虧損啞變量來計算勞動投資效率。模型回歸得到殘差，對殘差取絕對值來衡量勞動投資效率，|Abhire|值越大，勞動投資效率越低。

2.解釋變量。由于“金稅三期”工程是分階段在各省市實施，許多城市是在年中甚至年末才完成上線工作。考慮到信息系統(tǒng)地運行需要調(diào)試，并且稅收征管數(shù)字化升級發(fā)揮治理效應(yīng)也需要時間，本文認(rèn)為稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響具有一定的滯后性。因此，如果企業(yè)i所在的地區(qū)在第t年實施了“金稅三期”，那么企業(yè)i的第t?+1年Reform取1，否則取0。

3.模型構(gòu)建。為了檢驗稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響，本文構(gòu)建如下模型：

|Abhire|it=α+βReformit+γControli，t+ηt+δi+εit（2）

上述模型中，|Abhire|表示企業(yè)勞動投資效率，Reform表示稅收征管數(shù)字化升級虛擬變量，Control為控制變量，ηt為時間效應(yīng)，δi為個體固定效應(yīng)。β為稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響，由于|Abhire|值越大，勞動投資效率越低，因此當(dāng)β為負(fù)時，說明稅收征管數(shù)字化升級提高了企業(yè)勞動投資效率。模型（2）中加入的控制變量如表1所示。

4.描述性統(tǒng)計。表2統(tǒng)計結(jié)果表明，|Abhire|的均值為0.210，標(biāo)準(zhǔn)差為0.347，說明企業(yè)間勞動投資效率存在較大的差異。進一步，將樣本分為勞動投資過度（OverInvest）和勞動投資不足（UnderInvest）兩種情況，結(jié)果表明多數(shù)企業(yè)存在勞動投資不足的情況。

四、實證結(jié)果分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3列示了模型（2）的回歸結(jié)果。第（1）列是稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的整體回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，Reform的回歸系數(shù)均在1%的置信水平顯著為負(fù)，表明稅收征管數(shù)字化升級會顯著提升企業(yè)的勞動投資效率，假設(shè)得到支持。第（2）、（3）列進一步將勞動投資分為投資過度和不足，結(jié)果顯示，稅收征管數(shù)字化升級會緩解企業(yè)勞動投資過度和投資不足。

進一步，根據(jù)Jung?et?al.（2014）［1］，勞動投資過度又可以分為雇傭過度Overhiring和解聘不足Underfiring，勞動投資不足可以分為雇傭不足Underhiring和解聘過度Overfiring。雇傭過度是指，在勞動投資過度的子樣本中預(yù)期員工人數(shù)增長率為正時的勞動過度投資；反之，則表明解聘不足。雇傭不足是指，在勞動投資不足的子樣本中預(yù)期員工人數(shù)增長率為正時的勞動過度投資；反之，則表明解聘過度。

將全樣本分為雇傭過度、解聘不足、雇傭不足和解聘過度四個子樣本分別進行回歸，回歸結(jié)果表4顯示，稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)雇傭過度、解聘不足和雇傭不足產(chǎn)生顯著緩解作用，而對解聘過度不產(chǎn)生顯著影響。這可能是源于我國2008年實施了新的勞動保護法，加強了對勞動力保護，限制了企業(yè)過度解聘勞動力。

（二）穩(wěn)健性檢驗

1.更換變量度量方式。前文是以員工數(shù)量增長率來衡量企業(yè)的勞動投資，由于勞動投資既可以表現(xiàn)為員工數(shù)量增加，也可以表現(xiàn)為薪酬增加。因此，本文采用企業(yè)支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金與總資產(chǎn)之比，重新衡量勞動投資?；貧w結(jié)果見表7列（1），最終回歸結(jié)果與前文的結(jié)論一致。

2.改變研究樣本。為了避免樣本跨越時間過長，可能存在政策以外其他因素的干擾，本文將樣本時間縮短為2012-2016進行檢驗。表7列（2）為縮小樣本后的回歸結(jié)果，結(jié)果顯示稅收征管數(shù)字化升級仍顯著提升了勞動投資效率。

3.內(nèi)生性問題。利用“金稅三期”工程政策實施作為外生沖擊，采用PSM-DID緩解內(nèi)生性問題。雙重差分模型使用的前提是平行趨勢假設(shè)，要求“金稅三期”工程政策實施前后，處理組與控制組具有相同的趨勢。因此，本文加入了一組時間趨勢變量Before2、Before1、Current、After1、After2，它們分別代表“金稅三期”工程實施的前兩年到實施后三年。當(dāng)企業(yè)年度樣本在改革年度之前兩年，Before2變量賦值為1，否則為0，以此類推。

檢驗結(jié)果如表5所示，Before2、Before1與Current的系數(shù)均不顯著，說明“金稅三期”工程實施當(dāng)年以及之前年度處理組與控制組的勞動投資效率并無顯著差異，同時這也表明稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響存在一定滯后性。After1與After2系數(shù)顯著為負(fù)，表明稅收征管數(shù)字化升級能夠顯著提升企業(yè)勞動投資效率。

本文采用PSM解決樣本選擇偏差來保證處理組企業(yè)和控制組可進行比較的合理性。選取企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)回報率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量占比、有形資產(chǎn)比率、勞動人數(shù)比率、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、大股東持股作為協(xié)變量。表6結(jié)果顯示，一對一匹配后各變量在處理組和控制組之間偏差均小于10%?；赑SM匹配后的樣本，本文采用雙重差分法檢驗稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響，結(jié)果如表7列（3）所示。在排除企業(yè)層面特征的差異后，稅收征管數(shù)字化升級仍然提升了勞動投資效率。

五、進一步分析

（一）作用機制檢驗

1.企業(yè)避稅。“金稅三期”工程作為我國稅收信息化的重要一環(huán)，通過自動數(shù)據(jù)核實、匹配和比較，提高了稅收征管數(shù)字化升級的效率和效力，能夠有效抑制企業(yè)避稅行為。已有研究表明，避稅行為會增大信息不對稱，加重了非效率投資［31］。稅收執(zhí)法的規(guī)范可以一定程度上降低避稅行為，緩解避稅對投資效率的負(fù)向影響［25］。因此，本文認(rèn)為企業(yè)避稅可能是稅收征管數(shù)字化升級影響勞動投資效率的作用機制。借鑒劉行和葉康濤（2013）［31］，本文采用會稅差異（BTD）、扣除應(yīng)計利潤影響的會稅差異（DDBTD）來衡量企業(yè)避稅程度。其中，BTD采用利潤總額減去應(yīng)納稅所得額再除以期末總資產(chǎn)。DDBTD使用模型（3）求得：

BTDi，t=αTACCi，t+μi+ξi，t??（3）

TACC等于凈利潤減經(jīng)營活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流再除以期末總資產(chǎn)，DDBTD=μi+ξi，t。BTD、DDBTD越大，避稅行為越激進。檢驗結(jié)果如表8中列（1）和列（2）所示，無論采用哪種方式度量企業(yè)避稅，Reform系數(shù)在1%的水平上顯著為負(fù)，即稅收征管數(shù)字化升級能夠抑制企業(yè)避稅，從而提升企業(yè)勞動投資效率。

2.代理成本。基于委托代理理論，現(xiàn)有文獻研究表明稅收執(zhí)法能夠降低管理層機會主義，改善公司治理，降低股價崩盤的風(fēng)險，提升企業(yè)經(jīng)營效率［21-22］。稅收執(zhí)法能抑制兩類代理問題，改善企業(yè)治理環(huán)境［32］。因此，“金稅三期”工程作為稅收征管數(shù)字化升級的一種方式，為了驗證此項制度的企業(yè)治理效應(yīng)，本文根據(jù)葉康濤和劉行（2014）［33］的做法，分別采用兩種方法衡量代理成本，即管理費用與營業(yè)收入之比記為Agency1，其他應(yīng)收款與總資產(chǎn)之比記為Agency2。檢驗結(jié)果如表8中列（3）和列（4）所示，Reform系數(shù)均顯著為負(fù)，表明稅收征管數(shù)字化升級能夠緩解企業(yè)股東與管理者之間以及大股東與小股東之間的代理問題，進而提升勞動投資效率。

（二）異質(zhì)性分析

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。從避稅動因來看，我國不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)企業(yè)存在差異。相比于國有企業(yè)，民營企業(yè)的目標(biāo)是實現(xiàn)股東財富最大化，因此有著更高的動機進行稅收籌劃。按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，將樣本分民營企業(yè)與國有企業(yè)兩組，檢驗了稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響在多大程度上受制于產(chǎn)權(quán)特征。實證結(jié)果如表9，可以看出國企樣本不顯著，民企樣本在1%的水平上顯著負(fù)相關(guān)。采用組間系數(shù)差異檢驗顯示，組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果對應(yīng)的p值為0.0084，表明兩者差異在10%的水平上顯著，即相比于國有企業(yè)，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響在民營企業(yè)中更明顯。

2.外部融資依賴程度。外部融資依賴程度高時，企業(yè)更有動機進行盈余管理［34］，采用非正常手段對財務(wù)報表進行操縱，以便獲取更多的資金。而盈余管理和信息不對稱會帶來企業(yè)在勞動投資決策時偏離最佳水平，造成非效率投資。而稅收征管數(shù)字化升級可以發(fā)揮治理作用。Ghoul和Pittman（2011）［35］研究發(fā)現(xiàn)稅收執(zhí)法可以有效緩解信息不對稱，使企業(yè)與投資者之間的信息更透明。因此，本文認(rèn)為當(dāng)企業(yè)外部融資依賴程度更高時，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響會更強。因此，本文參考Duchin?et?al.（2010）［36］的方法，使用模型（4）計算企業(yè)的外部融資依賴程度EFD：

EFD=Capitalout－CashflowCapitalout（4）

其中，Capitalout指資本支出，Cashflow指調(diào)整后的經(jīng)營活動現(xiàn)金流。實證結(jié)果如表9所示，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響在融資需求高的企業(yè)中顯著為負(fù)，而在融資需求低的企業(yè)中不顯著，組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果對應(yīng)的p值為0.0155，表明兩者差異在5%的水平上顯著，稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響在融資需求高的企業(yè)中更為顯著。

3.分析師關(guān)注度。分析師降低溝通壁壘，有利于提升企業(yè)信息傳遞效率［37］，降低融資成本，為勞動投資提供資金［38］。同時，分析師作為企業(yè)外部治理機制，可以發(fā)揮監(jiān)督效應(yīng)［39］。因此，分析師關(guān)注度高時，稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)的勞動投資效率影響會減弱。本文中采用分析師數(shù)量加1后取自然對數(shù)來衡量分析師關(guān)注度，按中位數(shù)將企業(yè)分兩組檢驗。表10可以看出分析師關(guān)注度低的樣本顯著負(fù)相關(guān)，而關(guān)注度高的樣本不顯著。組間系數(shù)差異檢驗顯著，即與分析師關(guān)注度高時相比，在分析師關(guān)注度低時，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率影響更顯著。

4.稅收優(yōu)惠地區(qū)。為加速民族自治地方經(jīng)濟建設(shè)發(fā)展，我國民族區(qū)域自治區(qū)在稅收方面享有較大的優(yōu)惠?！吨腥A人民共和國民族區(qū)域自治法》規(guī)定，經(jīng)省政府批準(zhǔn)，企業(yè)可以實行減稅或免稅。由于地區(qū)稅收優(yōu)惠政策存在差異，避稅動機也會存在不同，本文認(rèn)為稅收征管數(shù)字化升級對民族區(qū)域自治地區(qū)的企業(yè)與非民族區(qū)域自治地區(qū)的企業(yè)勞動投資效率的影響幅度應(yīng)該不同。本文將五個自治區(qū)即內(nèi)蒙古、廣西、寧夏、新疆、西藏的企業(yè)放到稅收優(yōu)惠地區(qū)組，分組檢驗的結(jié)果如表10所示，可以看出非稅收優(yōu)惠地區(qū)樣本中，稅收征管數(shù)字化升級顯著提升了勞動投資效率，而稅收優(yōu)惠地區(qū)樣本不顯著，組間系數(shù)差異檢驗結(jié)果對應(yīng)的p值為0.0820，表明兩者差異在10%的水平上顯著，即相比于稅收優(yōu)惠地區(qū)，稅收征管數(shù)字化升級對勞動投資效率的影響在非稅收優(yōu)惠地區(qū)中更明顯。

六、結(jié)論與建議

本文以中國A股上市公司為樣本，利用“金稅三期”工程刻畫稅收征管數(shù)字化升級并以此作為準(zhǔn)自然實驗，構(gòu)建PSM-DID模型，檢驗稅收征管數(shù)字化升級對企業(yè)勞動投資效率的影響。本文研究表明，稅收征管數(shù)字化升級能顯著提升企業(yè)勞動投資效率，具體而言，稅收征管數(shù)字化升級緩解了企業(yè)勞動投資過度和投資不足。進一步將勞動投資分為雇傭過度、解聘不足、雇傭不足和解聘過度，分組檢驗發(fā)現(xiàn)稅收征管數(shù)字化升級的作用主要緩解了解聘不足、雇傭過度和雇傭不足，對解聘過度則影響不顯著。作用機制研究表明，企業(yè)避稅和代理成本是稅收征管數(shù)字化升級影響勞動投資效率的重要渠道。通過分組檢驗研究發(fā)現(xiàn)，稅收征管數(shù)字化升級與勞動投資效率之間的正向關(guān)系在民營企業(yè)、外部融資依賴度高、分析師關(guān)注度低、稅收優(yōu)惠地區(qū)的企業(yè)中更顯著。

通過上述的理論和實證研究，提出政策建議。第一，持續(xù)深化稅收執(zhí)法制度改革，加強稅收執(zhí)法效率。完善的稅收執(zhí)法體系作為外部治理機制之一，可以有效提升企業(yè)要素資源配置效率。因此，政府部門應(yīng)當(dāng)持續(xù)優(yōu)化國家稅務(wù)系統(tǒng)，采用先進的信息技術(shù)建立稅務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系，連接各部門稅務(wù)數(shù)據(jù)，使得信息技術(shù)覆蓋稅收執(zhí)法全環(huán)節(jié)，提高稅務(wù)稽查效率。第二，企業(yè)應(yīng)充分評估稅收征管對企業(yè)的影響，不斷加強公司治理，提升企業(yè)全要素生產(chǎn)率。在納稅申報過程中，應(yīng)配合稅務(wù)機關(guān)，并借助稅收征管數(shù)字化升級平臺審視企業(yè)信息披露質(zhì)量，提升企業(yè)治理水平。第三，關(guān)注企業(yè)融資難、稅負(fù)重的實際情況。資金獲取受限使得企業(yè)難以優(yōu)化資源配置，不利于實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。因此，政府應(yīng)為企業(yè)融資創(chuàng)造良好的市場環(huán)境，出臺優(yōu)惠政策降低融資難度。制定各類稅收優(yōu)惠政策，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，給予企業(yè)更大的經(jīng)營自主性。同時，企業(yè)也應(yīng)該優(yōu)化內(nèi)部治理環(huán)境，為外部融資創(chuàng)造良好的內(nèi)部條件，降低融資成本，提高資源配置效率。

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The?Impact?of?Tax?Enforcement?Digitization?on?Corporate?Labor?Investment?Efficiency

LIU?Jin，?YANG?Liu

（School?of?Business，?Jiangnan?University，?Wuxi?214122，?China）

Abstract：?Taking?the?tax?system?reform?of?the?“Golden?Tax-III”?project?as?a?quasi-natural?experiment，?the?double?difference?method?is?used?to?test?the?impact?of?tax?enforcement?digitization?on?labor?investment?efficiency.?We?found?that?tax?enforcement?digitization?has?significantly?improved?the?efficiency?of?corporate?labor?investment.?Generally?speaking，?tax?enforcement?digitization?has?alleviated?the?shortage?of?corporate?labor?investment?and?reduced?the?excessive?labor?investment.?The?mechanism?analysis?shows?that?the?tax?enforcement?digitization?improves?labor?investment?efficiency?by?reducing?tax?avoidance?and?alleviating?agency?problems.?In?the?discussion?of?heterogeneity，?the?positive?relationship?between?tax?enforcement?digitization?and?labor?investment?efficiency?is?more?significant?in?enterprises?that?are?private，?highly?dependent?on?external?financing，?with?low?attention?of?analysts?and?in?areas?with?tax?incentives.

Key?words：tax?enforcement?digitization;?labor?investment?efficiency;?the?“Golden?Tax-III”?project;?tax?avoidance;?agency?problem

（責(zé)任編輯：李江）