消費金融新范式與經(jīng)營發(fā)展新思路

鄧 宇

國家大力實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，強(qiáng)化擴(kuò)內(nèi)需、促消費政策落地，消費金融生態(tài)迎來新的機(jī)遇期。一方面是消費內(nèi)需的重要性提升，新興的消費行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)張，消費場景布局更加豐富；另一方面是消費金融存量競爭加劇，客戶分層分類經(jīng)營、精細(xì)化營銷的要求更高，同時客戶消費體驗感需求上升。傳統(tǒng)意義上的批量獲客、流量型經(jīng)營以及大規(guī)模品牌營銷的模式逐漸式微，抓住消費金融行業(yè)新業(yè)態(tài)、契合消費者綠色健康消費理念以及符合大眾消費文化的消費金融模式更受青睞。從增長前景和同業(yè)競爭來看，消費金融既要順應(yīng)主流、摸清主脈，也要彰顯特色、深耕細(xì)作，以長期主義服務(wù)消費內(nèi)需，滿足人們?nèi)找嬖鲩L的美好生活需要。

消費金融市場發(fā)展概況

市場發(fā)展前景。近幾年，消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度不斷提升，傳統(tǒng)消費加快轉(zhuǎn)型升級，消費新業(yè)態(tài)新模式涌現(xiàn)。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2000—2022年，中國社會消費品零售總額從3.4萬億元增長至44萬億元，2000—2021年（除去2020年）社會消費品零售總額實際同比的平均增速在11.3%左右。其中，新型消費發(fā)展態(tài)勢較好，實物商品網(wǎng)上零售額增長6.2%，占社會消費品零售總額的比重進(jìn)一步提升，達(dá)到27.2%。調(diào)查顯示，在網(wǎng)上購買新產(chǎn)品或新品牌，如品牌首發(fā)商品、全新品類商品、產(chǎn)品升級商品、IP聯(lián)名限量款等的用戶，占網(wǎng)絡(luò)購物總體用戶的比例達(dá)15.2%，網(wǎng)上參與過綠色消費的用戶占網(wǎng)絡(luò)購物用戶總體的22.3%，購買過智能家居、家電、可穿戴設(shè)備等智能產(chǎn)品的用戶占網(wǎng)絡(luò)購物用戶總體的30.6%。隨著國家和地方消費政策持續(xù)驅(qū)動，消費場景多元化和消費產(chǎn)品升級化，消費金融將延續(xù)一定增長勢頭。但是，從銀行信用卡貸款余額增速看，部分銀行出現(xiàn)下降趨勢（見圖1）。

圖1 部分銀行信用卡貸款余額增長率

預(yù)計未來國家將加強(qiáng)對消費金融貸款規(guī)模增速的管控，消費金融將逐漸步入平穩(wěn)發(fā)展階段。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，截至2023年3月末，住戶消費性貸款（不含個人住房貸款）余額為18.23萬億元，同比增長11%；一季度增加1978億元，同比多增3480億元。據(jù)全球管理咨詢公司麥肯錫預(yù)計，到2025年中國狹義消費信貸（不含房貸、車貸和教育貸）余額將翻番，增至約29萬億元。艾瑞咨詢公司預(yù)計，未來幾年，中國狹義消費信貸余額規(guī)模將以7.9%的年復(fù)合增長率持續(xù)增長，到2026年將接近25萬億元。從目前的發(fā)展趨勢看，總體上消費金融仍處于增長周期，市場將繼續(xù)保持活力。但是，考慮到居民杠桿率仍偏高（住戶部門貸款余額占比從2015年的28%上升到2021年的36.6%），預(yù)計消費金融信貸增長將保持在平穩(wěn)上升階段，增速可能放緩。

同業(yè)競爭格局?；ヂ?lián)網(wǎng)消費金融興起，消費金融業(yè)務(wù)成熟度和線上化進(jìn)程明顯提升。據(jù)艾瑞咨詢測算，中國狹義消費信貸線上化滲透率已經(jīng)從2014年的0.4%提升到了2021年的69.4%；2021年中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)放款規(guī)模達(dá)到20.2萬億元，余額規(guī)模達(dá)到5.8萬億元；在消費貸平穩(wěn)增長的前提下，預(yù)計未來互聯(lián)網(wǎng)消費金融余額規(guī)模將以9.6%的年復(fù)合增長率增長。隨著居民借貸意識的進(jìn)一步增長，居民借貸次數(shù)增加，預(yù)計互聯(lián)網(wǎng)消費金融放款規(guī)模增速將實現(xiàn)以略大于余額規(guī)模的增速（11.6%）增長。同時，消費金融公司的數(shù)量、類型和規(guī)模也在加快增長，消金公司持牌經(jīng)營為互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展提供了更加規(guī)范的監(jiān)管生態(tài)。截至2023年6月底，我國已有31家持牌消費金融公司開業(yè)，其中包括23家銀行系消費金融公司。根據(jù)原銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，截至2022年末，消費金融行業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)8844.41億元，負(fù)債總額達(dá)7847.23億元，所有者權(quán)益為997.18億元；自2009年首家消費金融公司成立以來，累計發(fā)放消費貸款7.17萬億元。

觀察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前消費金融同業(yè)競爭雖然一方面仍聚焦在利率定價和客戶營銷層面，但更多的消費金融機(jī)構(gòu)正致力于消費場景的開發(fā)，大型商業(yè)銀行努力開拓出超級生活A(yù)pp的發(fā)展新模式，例如，建設(shè)銀行主推的“建行生活A(yù)pp”以企業(yè)級架構(gòu)、數(shù)字化運營來定位消費金融的新模式，區(qū)別于傳統(tǒng)的第三方合作，著重培育銀行系獨立的消費金融互聯(lián)網(wǎng)運營體系，從BCG多端、本地化生活場景切入，整合系統(tǒng)內(nèi)消費金融權(quán)益資源，做強(qiáng)消費金融運營。從同業(yè)競爭來看，預(yù)計銀行系消費金融仍將占據(jù)比較競爭優(yōu)勢，通過發(fā)展超級生活A(yù)pp生態(tài)，不但能挖掘存量客戶消費金融潛力，提升忠誠度和消費頻次，而且能依托互聯(lián)網(wǎng)運營實現(xiàn)新的獲客，例如，建行生活A(yù)pp推出短短兩年多即實現(xiàn)了日活400萬的目標(biāo)。

目前，由于消費金融增量空間收窄，存量的信用卡市場趨于飽和，出現(xiàn)了信用卡發(fā)卡量增速放緩的趨勢。中國人民銀行發(fā)布的《2023年第二季度支付體系運行總體情況》顯示，截至2023年第二季度末，信用卡和借貸合一卡在用發(fā)卡數(shù)量為7.86億張，相較2022年同期減少2100萬張，回到了2021年第一季度的規(guī)模。從主要上市銀行年報數(shù)據(jù)可見到一些新的變化，建設(shè)銀行累計發(fā)卡量從2022年6月末的1.52萬億張減少9.87%至1.37萬億張，降幅最大；招商銀行累計發(fā)卡量由10462.34萬張減少4.07%至10036萬張，降幅次之。主要可能有兩方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，2022年下半年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)波折，呈現(xiàn)“一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程”的典型特征，“疤痕效應(yīng)”凸顯，居民消費支出增幅比較有限，消費預(yù)期不強(qiáng)，拖累消費信貸增長；二是消費金融機(jī)構(gòu)主動收縮，不少機(jī)構(gòu)將主要依靠信用卡發(fā)卡量增長轉(zhuǎn)向消費金融場景開發(fā)和消費信貸風(fēng)險質(zhì)量控制，通過優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化審批準(zhǔn)入等加強(qiáng)風(fēng)險管理。從幾家代表性銀行的信用卡貸款不良率來看，不良率存在不同程度的上升問題（見圖2）。因此，提高準(zhǔn)入門檻也是發(fā)卡量下降的主要原因之一。

消費金融市場發(fā)展前景預(yù)判

從監(jiān)管環(huán)境、市場發(fā)展趨勢來看，消費金融發(fā)展既蘊(yùn)藏著更大的發(fā)展機(jī)遇，也將面臨不少的困難或挑戰(zhàn)。具體從三個維度進(jìn)行分析：其一，消費金融合規(guī)經(jīng)營和持牌經(jīng)營更加規(guī)范，主要表現(xiàn)在消費金融公司監(jiān)管體系日益完善，銀行信用卡業(yè)務(wù)新規(guī)也提出新的要求，對消費金融利率定價、品牌宣傳、消費者權(quán)益保護(hù)以及逾期、催收等有嚴(yán)格限定，需要消費金融機(jī)構(gòu)堅守合規(guī)底線，完善相應(yīng)的管理機(jī)制；其二，消費金融的市場環(huán)境和同業(yè)競爭除了傳統(tǒng)的“價格戰(zhàn)”之外，更多地將體現(xiàn)在消費金融客戶分層分類管理水平、獲客以及風(fēng)險定價等更高層次之上，要求消費金融機(jī)構(gòu)不但具備比較多元的資金管理能力，而且需要對客戶、市場和場景進(jìn)行精準(zhǔn)畫像，以精準(zhǔn)識別風(fēng)險；其三，消費金融的科技屬性增強(qiáng)，新的科技應(yīng)用加快迭代，擁有前沿技術(shù)和金融科技專利的消費金融機(jī)構(gòu)將擁有獨特競爭優(yōu)勢，包括AI智能的全覆蓋、大數(shù)據(jù)、云計算以及區(qū)塊鏈等技術(shù)，現(xiàn)在流行的大模型等前沿也將可能應(yīng)用到消費金融領(lǐng)域。

按照現(xiàn)有的持牌消費金融機(jī)構(gòu)分類，銀行系消費金融公司占主流，如招聯(lián)消金、中銀消金、興業(yè)消金等，主要以信用卡和其他信貸產(chǎn)品為主，信用卡產(chǎn)品模式在線上和線下都已成熟，其他信貸產(chǎn)品為抵押類產(chǎn)品及信用類貸款，客戶類型較為優(yōu)質(zhì)。從信用卡業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)看，中國人民銀行發(fā)布的《2022年支付體系運行總體情況報告》顯示，截至2022年末，銀行卡授信總額為22.14萬億元，同比增長5.34%；銀行卡應(yīng)償信貸余額為8.69萬億元，同比增長0.85%。銀行卡卡均授信額度為2.78萬元，授信使用率為39.25%（見圖3）。信用卡業(yè)務(wù)仍是商業(yè)銀行消費金融業(yè)務(wù)的主要支撐。其次是產(chǎn)業(yè)系消費金融公司（如汽車金融），以及互聯(lián)網(wǎng)系消費金融公司，主要集中在3C分期貸、裝修貸、教育貸、旅游貸等線上消費貸產(chǎn)品。持牌消金和互金平臺主要覆蓋年輕群體和三四線城市的下沉客戶，但不同平臺的客戶分層也在相互滲透。統(tǒng)計顯示，互聯(lián)網(wǎng)消費金融的份額貢獻(xiàn)率僅次于信用卡。隨著互聯(lián)網(wǎng)消費金融監(jiān)管更加規(guī)范，預(yù)計將有不少業(yè)務(wù)份額遷移至消費金融公司。根據(jù)艾瑞咨詢的報告統(tǒng)計，在互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域，商業(yè)銀行、消費金融公司等持牌金融機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)比例從2016年的17.9%提升到了2021年的32.9%。相較而言，目前銀行系消費金融發(fā)展提速，包括新近開業(yè)的建設(shè)銀行旗下的建信消金，以及前期營業(yè)多年的中郵消金、中銀消金等將可能煥發(fā)新的增長活力，相對而言，消費金融牌照經(jīng)營比信用卡業(yè)務(wù)更下沉。

圖3 中國銀行卡期末授信總額、銀行卡授信使用率

總體而言，未來3—5年，國內(nèi)消費金融市場將逐漸向多個趨勢發(fā)展，主要體現(xiàn)在三個方面：一是商業(yè)銀行的競爭加劇，信用卡業(yè)務(wù)以全方位存量客戶運營為王，同時部分銀行系消費金融將下沉并擴(kuò)大消費貸款覆蓋面，卡貸融合的模式可能會成為新的趨勢，將推動消費金融加快轉(zhuǎn)型，不少銀行以及頭部消費金融機(jī)構(gòu)將可能整合消費金融業(yè)務(wù)，實現(xiàn)更好地協(xié)同；二是無抵押信用類消費貸將成為銀行零售業(yè)務(wù)增長新引擎，但伴隨消費貸產(chǎn)品利率總體下行和客戶下沉可能出現(xiàn)的風(fēng)險上升趨勢，對消費信貸產(chǎn)品定價能力的要求更高，客戶分層與定價、風(fēng)控模型將需要加快優(yōu)化，適應(yīng)新的消費金融客群以及風(fēng)險環(huán)境變化；三是持牌消金公司或?qū)⒂瓉砀咚侔l(fā)展期，未來將有繼續(xù)擴(kuò)容的趨勢，而且頭部效應(yīng)將日趨突出，業(yè)績經(jīng)營將進(jìn)一步分化，整體利率將趨于下行，同時互聯(lián)網(wǎng)小貸市場集中度或?qū)@著提升，兼并重組可能會出現(xiàn)新的風(fēng)向。這三大趨勢意味著未來消費金融的同業(yè)競爭將更加激烈，考驗的將是商業(yè)銀行或持牌消費金融公司的綜合經(jīng)營能力（品牌深耕、客戶精準(zhǔn)畫像、組合定價、智能風(fēng)控、智慧營銷、金融科技支撐等），存量客戶的深挖（單戶貢獻(xiàn)度）將是核心。

消費金融發(fā)展機(jī)遇與發(fā)展模式

政策環(huán)境。具體可從宏觀政策和行業(yè)監(jiān)管兩個層面分析。宏觀政策層面，擴(kuò)大內(nèi)需已經(jīng)成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的主要抓手，以更好地滿足人民美好生活需要。近年來，國家明確實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，發(fā)揮消費拉動經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性作用。2022年12月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》，強(qiáng)調(diào)“堅定實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系”，提出要“全面促進(jìn)消費，加快消費提質(zhì)升級”；2023年7月，《國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費措施的通知》，提出優(yōu)化消費環(huán)境，加強(qiáng)金融對消費領(lǐng)域的支持；10月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，明確“突出消費金融公司專業(yè)化、特色化服務(wù)功能，提升普惠金融服務(wù)效能”。踐行金融為民理念，消費金融普惠化、多元化以及規(guī)范化將成為未來消費金融發(fā)展的主要方向，因而利率定價將兼具普惠屬性，聚焦開發(fā)更多民生消費場景。

行業(yè)監(jiān)管層面，過去十年來，消費金融行業(yè)從放開準(zhǔn)入、全國性布局，到取締清理、專項整治，目前已經(jīng)進(jìn)入到常態(tài)化監(jiān)管的新階段，不僅出臺了《消費金融公司監(jiān)管評級辦法（試行）》以及一系列互聯(lián)網(wǎng)消費金融監(jiān)管文件，強(qiáng)化消費金融合規(guī)經(jīng)營，促進(jìn)消費信貸產(chǎn)品利率更加普惠，還對征信管理、用戶數(shù)據(jù)治理、金融消費者權(quán)益保護(hù)等提出具體要求。2023年10月，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于金融支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費的通知》，明確“降低消費金融成本”“合理確定利率水平”等要求。近期國家金融監(jiān)督管理總局提出將再次修訂《消費金融公司試點管理辦法》，預(yù)計將會針對消費金融公司規(guī)范化經(jīng)營提出新的管理要求。目前的消費金融監(jiān)管對穩(wěn)健規(guī)范經(jīng)營的商業(yè)銀行或更加有利，在監(jiān)管層面將獲得更多的政策支持，同時市場口碑和客戶品牌效應(yīng)將隨著綜合經(jīng)營效能的提升而逐漸顯現(xiàn)。

未來發(fā)展模式。從近幾年的發(fā)展趨勢看，消費金融行業(yè)逐漸摒棄追求規(guī)模擴(kuò)張的粗放經(jīng)營模式，改變過去“躺贏”的舊模式（以量取勝+追求規(guī)模），加快轉(zhuǎn)向精細(xì)化管理持續(xù)深耕。具體主要體現(xiàn)在四個方面。

其一，零售場景垂直經(jīng)營，注重細(xì)分且挖潛。除了傳統(tǒng)的消費升級外，消費新業(yè)態(tài)新模式發(fā)展較快，新能源汽車、互聯(lián)網(wǎng)+、在線+等新的消費領(lǐng)域不斷擴(kuò)容，場景建設(shè)不再僅作為單一推廣或營銷平臺，而是投入更多資源，包括品牌聯(lián)合、自建場景、B端商戶開發(fā)經(jīng)營等，真正打造“獲客、活客、留客”的重要生態(tài)（生態(tài)開放、業(yè)務(wù)閉環(huán)），將從過去的導(dǎo)流轉(zhuǎn)向以自營為主，更加注重深耕細(xì)作，消費金融機(jī)構(gòu)將主要依托自身的經(jīng)營能力來實現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，著重培育數(shù)字化經(jīng)營能力。

其二，聚焦存量深耕，客群走向普惠化。從政策和監(jiān)管動向觀察，消費金融逐步擴(kuò)大到普惠、鄉(xiāng)村振興、新市民等新的領(lǐng)域，逐漸回歸消費金融的本質(zhì)，通過開拓新的消費場景，既能滿足大眾消費需求，又能更好地體現(xiàn)消費金融的社會責(zé)任，而在對客利率壓降和征信成本潛在上升等新趨勢下，迫切需要深耕存量客戶以維系規(guī)模，并拓展新市民等客群，通過金融科技賦能實現(xiàn)客戶營銷下沉，持續(xù)做強(qiáng)信貸定價和風(fēng)控，構(gòu)建核心競爭力，并放大消費金融品牌價值，彰顯消費金融的民生價值。

其三，強(qiáng)化資源配置，實施降本增效。隨著利差收窄、客群營銷成本上升以及消費金融普惠化（下沉），要求明確消費金融發(fā)展目標(biāo)、實施落地和反饋效果，選取優(yōu)勢潛力賽道持續(xù)深耕，將更多資源傾斜到市場一線（垂直場景開發(fā)、風(fēng)險模型建設(shè)等），同時提升專業(yè)能力，精簡消費金融冗余人員，轉(zhuǎn)向數(shù)字化和金融科技賦能，改變“人海戰(zhàn)術(shù)”獲客活客，改革業(yè)務(wù)粗放經(jīng)營、客群粗放營銷、人員粗放管理的舊模式，專注于培育消費金融復(fù)合型人才，增加消費金融的科技“含量”。

其四，增強(qiáng)科技屬性，實現(xiàn)智能化風(fēng)控。頭部消費金融公司大多擁有較多行業(yè)專利，App性能和體驗感更受好評，同時將更多金融科技運用到前、中、后臺消費金融鏈的各個風(fēng)險端口。未來消費金融將以科技為主要驅(qū)動力，通過前沿科技應(yīng)用改造消費金融流程，以豐富的數(shù)據(jù)標(biāo)簽、自動風(fēng)險識別、自動化準(zhǔn)入、風(fēng)險監(jiān)測以及定價匹配等實現(xiàn)全流程風(fēng)控數(shù)字化，并依托智能風(fēng)控追蹤金融欺詐、信貸逾期以及侵權(quán)等風(fēng)險事件，設(shè)置防火墻。

結(jié)論與展望

通過前期的同業(yè)調(diào)研以及內(nèi)部研討可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)展零售較成功的同業(yè)在發(fā)展消費金融方面存在共性，也是制勝零售、發(fā)展消費金融的核心競爭力，集中體現(xiàn)在四個層面。

零售經(jīng)營能力。例如，招商銀行以深耕品牌商戶、做強(qiáng)自營商城、挖潛優(yōu)質(zhì)客群等為抓手，提出“外接流量、內(nèi)建平臺、流量經(jīng)營”策略，從而在客戶價值創(chuàng)造上獲得持續(xù)增長的收益；建設(shè)銀行加快構(gòu)建大零售生態(tài)圈，提出“雙子星”戰(zhàn)略，打造建行生活A(yù)pp、設(shè)立建信消金，實現(xiàn)企業(yè)級資源整合、企業(yè)級能力復(fù)用，增強(qiáng)消費金融運營和經(jīng)營能力，提升消費金融附加值。

金融科技能力。例如，馬上消金、招聯(lián)消金等頭部公司，金融科技人員占比較高（均超過70%），行業(yè)專利技術(shù)首屈一指，金融科技賦能效應(yīng)凸顯，消費金融專利將出現(xiàn)新的爆發(fā)式機(jī)會，從而鞏固和提升消費金融核心科技實力。

風(fēng)險管控能力。例如，馬上消金就構(gòu)建了自身獨特的風(fēng)險管理指標(biāo)，包括統(tǒng)一授信額度（貸前）、實時質(zhì)檢系統(tǒng)（貸后）等，高水平的風(fēng)控在降低不良率的同時也能提高客戶定價水平，促進(jìn)信貸資源優(yōu)化配置，將人為操作風(fēng)險、決策風(fēng)險等降到最低，從而實現(xiàn)線上化、批量化、非線性化的消費信貸審批、額度管理以及組合信貸配置，既能快速響應(yīng)市場和客戶消費信貸需求，也能更好地防范展業(yè)合規(guī)風(fēng)險。

業(yè)務(wù)協(xié)同能力。消費金融逐漸走向線上化和數(shù)字化，消費金融生態(tài)化線上經(jīng)營至關(guān)重要，而C端、B端、G端如何協(xié)同發(fā)力將決定消費金融發(fā)展成效，運用互聯(lián)網(wǎng)思維經(jīng)營消費金融才能更好地觸達(dá)、貼近客戶，需要借助多方資源，加快推動柔性團(tuán)隊管理和敏捷組織建設(shè)，打通消費金融前中后臺的“堵點、難點和痛點”，真正解決長期存在的消費金融板塊分割、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品分散的弊病。