成都銀行：息差收窄拖累營(yíng)收撥備反哺盈利快增

方斐

根據(jù)成都銀行發(fā)布的2023年三季報(bào)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167億元，同比增長(zhǎng)9.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)81.6億元，同比增長(zhǎng)20.8%。截至9月末總資產(chǎn)為1.06萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.1%，其中貸款同比增長(zhǎng)25.8%，存款同比增長(zhǎng)19.6%。

總體來(lái)看，成都銀行前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.8%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.6%，增速均較半年末下降。利息收入增速下行，規(guī)模持續(xù)高增，息差承壓，非息收入增長(zhǎng)提速，增量撥備少提貢獻(xiàn)盈利。資產(chǎn)質(zhì)量保持優(yōu)勢(shì)，存量撥備高位持續(xù)，資本壓力持續(xù)。公司或持續(xù)受益于成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈基建拉動(dòng)和成都區(qū)域經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模擴(kuò)張支持業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。

成都銀行前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.8%，上半年同比增長(zhǎng)25.1%，增速雖有所放緩，但絕對(duì)增速依然保持較快水平，預(yù)計(jì)仍將處于上市銀行第一梯隊(duì)。拆分來(lái)看，營(yíng)收增速的放緩是拖累盈利的主要因素，成都銀行前三季度營(yíng)收增速為9.6%，較上半年放緩1.6個(gè)百分點(diǎn)，其中凈利息收入受降息影響，累計(jì)同比增速?gòu)纳习肽甑?2.5%降至前三季度的9.6%。

值得注意的是，成都銀行非息收入增速逆勢(shì)表現(xiàn)，同比增速?gòu)纳习肽甑?.9%提升至9.2%，預(yù)計(jì)主要來(lái)自金融市場(chǎng)板塊的貢獻(xiàn)，考慮到三季度債市波動(dòng)加大，非息收入的逆勢(shì)抬升實(shí)屬不易。公司前三季度減值計(jì)提同比下降35.8%，公司依賴于優(yōu)于同業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和夯實(shí)的撥備，對(duì)于盈利的支撐仍在持續(xù)。

平安證券根據(jù)期初期末余額測(cè)算成都銀行2023年三季度單季年化凈息差環(huán)比下降14BP至1.72%，延續(xù)下行趨勢(shì)，與行業(yè)整體保持一致。拆分結(jié)構(gòu)來(lái)看，資負(fù)兩端對(duì)息差均有拖累，受降息因素的影響，測(cè)算公司三季度單季生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下降11BP至3.87%，而負(fù)債端成本則受存款定期化影響邊際上行，單季抬升3BP至2.29%。

盡管息差持續(xù)下行，但成都銀行資產(chǎn)負(fù)債擴(kuò)張穩(wěn)健。從規(guī)模增長(zhǎng)來(lái)看，公司三季度末總資產(chǎn)同比增速環(huán)比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至17.1%，擴(kuò)張保持穩(wěn)健，其中貸款和存款同比分別增長(zhǎng)26%和20%，增速持續(xù)優(yōu)于同業(yè)。

成都銀行前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.8%，增速較上半年下降4.3個(gè)百分點(diǎn)；營(yíng)收同比增長(zhǎng)9.6%，增速較上半年下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，主要是因?yàn)橄⒉钔侠奂哟?、?guī)模貢獻(xiàn)收窄。

從息差來(lái)看，成都銀行三季度單季凈息差（期初期末，下同）為1.79%，環(huán)比二季度下降12BP，是盈利的主要拖累項(xiàng)。測(cè)算前三季度日均資產(chǎn)規(guī)模的同比增速較上半年下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是上半年資產(chǎn)增速下行的滯后影響。從邊際來(lái)看，三季度末公司規(guī)模增速已較上半年末提升2.1個(gè)百分點(diǎn)至17.1%。雖然短期內(nèi)成都銀行凈息差仍面臨下行壓力，對(duì)盈利的拖累仍將延續(xù)，但考慮到公司資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)異、撥備厚實(shí)，成都銀行的利潤(rùn)增速有望保持在行業(yè)前列。

成都銀行三季度單季凈息差環(huán)比下行，從資產(chǎn)端看，生息資產(chǎn)收益率環(huán)比下降8BP至4.03%，判斷主要是貸款利率行業(yè)性下行的拖累；從負(fù)債端看，受存款定期化影響，計(jì)息負(fù)債成本率環(huán)比上升3BP至2.33%。截至三季度末，成都銀行定期存款環(huán)比增長(zhǎng)6%，增速較總存款快4個(gè)百分點(diǎn)。受存量按揭降息等行業(yè)性因素的擾動(dòng)，未來(lái)成都銀行凈息差仍面臨下行壓力，需繼續(xù)觀察。

成都銀行前三季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.8%，增速較上半年下降4.3個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季同比增長(zhǎng)12.5%，較上季度增速下降19.7個(gè)百分點(diǎn)，盈利增速有所放緩，ROE同比下降17BP至18.33%。三季度末核心一級(jí)資本充足率8.23%，同比下降17BP，資本補(bǔ)充需求仍較強(qiáng)。

前三季度，成都銀行營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.6%，增速較上半年下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季營(yíng)收增速為6.5%，較上季度下降6個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)最主要的部分仍來(lái)自撥備和規(guī)模，壓力主要來(lái)自息差，隨著利息收入增速的下行，三季度息差壓力加劇。

前三季度，成都銀行凈利息收入同比增長(zhǎng)9.6%，增速較上半年下降2.9個(gè)百分點(diǎn)，三季度單季增速為4.3%，增速較上季度下降9.2個(gè)百分點(diǎn)。利息收入下行壓力或仍來(lái)自于息差，測(cè)算前三季度凈息差為1.79%，同比下降18BP，三季度單季凈息差為1.79%，環(huán)比下降12BP，公司息差壓力在三季度加劇。測(cè)算公司三季度負(fù)債成本率環(huán)比上升3BP，資產(chǎn)收益率環(huán)比下降8BP，資產(chǎn)負(fù)債雙向壓制息差。

成都銀行三季度末不良貸款率為0.71%，環(huán)比基本持平；關(guān)注率0.43%，環(huán)比下降1bp。不良水平保持優(yōu)異。撥備來(lái)看，23Q3末撥備覆蓋率環(huán)比提升5pc至516%，撥備水平非常充足，為利潤(rùn)的釋放打好基礎(chǔ)，

成都銀行2023年三季度末不良貸款率環(huán)比下行1BP至0.71%，平安證券測(cè)算公司單季年化不良生成率為0.28%，絕對(duì)水平保持低位，從前瞻指標(biāo)來(lái)看，公司前三季度關(guān)注貸款率環(huán)比持平于0.44%，整體而言，成都銀行資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)保持優(yōu)異。在撥備方面，公司撥備覆蓋率環(huán)比上升4個(gè)百分點(diǎn)至516%，撥貸比環(huán)比上升1BP至3.68%，撥備夯實(shí)無(wú)虞。

截至三季度末，成都銀行總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)17.1%，較上半年末增速上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中貸款同比增長(zhǎng)25.8%，增速較上半年末略降0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速仍保持高位。細(xì)分來(lái)看，三季度末對(duì)公貸款同比增長(zhǎng)29.6%，零售貸款同比增長(zhǎng)12.9%，零售貸款增速較上半年末略升。三季度末存款同比增長(zhǎng)19.8%，增速較上半年末提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，活期存款增長(zhǎng)放緩，個(gè)人、對(duì)公定期存款增長(zhǎng)均提速。

前三季度，成都銀行非息收入同比增長(zhǎng)9.3%，較上半年末提速3.3個(gè)百分點(diǎn)；手續(xù)費(fèi)收入同比下降11%，降幅較上半年半年末擴(kuò)大4.9個(gè)百分點(diǎn)；其他非息同比增長(zhǎng)13.8%，增速較上半年末上升5.3個(gè)百分點(diǎn)。

前三季度，受息差下降拖累的影響，成都銀行凈利息收入增速有所放緩，營(yíng)收同比增速下降至9.5%，PPOP同比增長(zhǎng)7.8%。公司減值計(jì)提力度增大，凈利潤(rùn)較半年度有所下行，同比增長(zhǎng)20.8%。

成都銀行三季度單季凈利息收入環(huán)比下降3.5%，單季年化凈息差環(huán)比下行12B至1.80%，資負(fù)兩端均有一定拖累。資產(chǎn)端收益率三季度環(huán)比下行7BP至4.04%，預(yù)計(jì)一方面是由于LPR調(diào)降等利率因素，另一方面，在結(jié)構(gòu)上三季度生息資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)3.6%，其中，信貸環(huán)比增長(zhǎng)2.5%，貸款占比有所下降。負(fù)債端付息率環(huán)比上升3BP至2.33%，預(yù)計(jì)主要是由于三季度存款占計(jì)息負(fù)債比重下降所致。

成都銀行前三季度信貸增速維持高位，同比增長(zhǎng)25.9%。三季度單季新增146.3億元，比2022年同期多增15.6億元，占生息資產(chǎn)比重環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至55.0%。從貸款細(xì)分結(jié)構(gòu)看，三季度新增規(guī)模仍以對(duì)公貸款為主，不過(guò)個(gè)人貸款占比有所提升。對(duì)公信貸（含票據(jù)）增加109.2億元，較2022年同期少增5.2億元；個(gè)人貸款單季新增37.1億元，較2022年同期多增20.7億元，占當(dāng)季新增貸款比例上升到25.4%。前三季度共計(jì)新增貸款1034.2億元，已經(jīng)超過(guò)了2022年全年，貸款余額繼續(xù)高增，同比增長(zhǎng)25.9%。

存款在2022年的低基數(shù)下同比高增，成都銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)總體保持穩(wěn)定。三季度單季新增200.4億元，較2022年同期大幅多增218億元，存款余額同比增長(zhǎng)19.6%，增速較二季度有所提高。前三季度共計(jì)新增存款1110億元，增量已超過(guò)2022年全年，存款占比微降0.8個(gè)百分點(diǎn)至77.5%。

截至三季度末，成都銀行不良貸款率為0.71%，環(huán)比下降1BP，不良貸款額環(huán)比上升1.9%；關(guān)注貸款占比0.43%，較中期下降1BP，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)秀。三季度末撥備覆蓋率為516.47%，環(huán)比上季度提升4.61個(gè)百分點(diǎn)；撥貸比為3.68%，環(huán)比上升1BP。前三季度減值損失同比大幅下降32.9%，而存量貸款撥備上升，源于核銷回補(bǔ)或非貸部分反哺。

在存貸保持高增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，成都銀行資產(chǎn)質(zhì)量總體邊際繼續(xù)向好，三季度，公司不良貸款率環(huán)比繼續(xù)下降1BP至0.71%，為歷史最優(yōu)水平。不良凈生成率環(huán)比基本保持穩(wěn)定，關(guān)注類貸款占比下降1BP至0.43%，總體仍保持較低水平。