速讀

2023年11月4日，山西省太原市，一家售樓部開(kāi)啟“雙十一”購(gòu)房活動(dòng)，吸引民眾買(mǎi)房。中指研究院發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年10月份，中國(guó)百城新建住宅均價(jià)為每平方米16195元人民幣，環(huán)比上漲0.07%。這是百城新房?jī)r(jià)格自9月以來(lái)連續(xù)兩個(gè)月保持環(huán)比上漲。

新華社刊登評(píng)論員文章稱，在日前舉行的中央金融工作會(huì)議上，習(xí)近平總書(shū)記站在黨和國(guó)家事業(yè)發(fā)展全局的戰(zhàn)略高度，部署當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期的金融工作。會(huì)議提出“要加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)”，將金融工作上升到更高戰(zhàn)略高度。這是深刻研判中國(guó)當(dāng)前發(fā)展階段做出的精準(zhǔn)定位，是立足“兩個(gè)大局”做出的必然選擇。要深刻把握加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)的重要性、必要性。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，縱觀世界歷史，大國(guó)崛起離不開(kāi)金融的強(qiáng)有力支撐。新時(shí)代以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，中國(guó)金融改革發(fā)展事業(yè)穩(wěn)健前行，具備由金融大國(guó)邁向金融強(qiáng)國(guó)的良好基礎(chǔ)。與此同時(shí)，中國(guó)金融體系仍處于“大而不強(qiáng)”的階段。從國(guó)內(nèi)看，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需求，中國(guó)多層次金融體系還不夠發(fā)達(dá)，金融產(chǎn)品還不夠豐富，金融市場(chǎng)廣度深度有待進(jìn)一步拓展，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力還需提高；從國(guó)際看，中國(guó)金融業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)仍跟不上中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體的要求，需進(jìn)一步提升。加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。當(dāng)前，中國(guó)邁上全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家新征程，無(wú)論是解決發(fā)展不平衡不充分問(wèn)題，還是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，以及不斷提高人民生活品質(zhì)等，都需要金融高質(zhì)量發(fā)展作為強(qiáng)有力支撐。要貫徹落實(shí)好中央金融工作會(huì)議提出的“三個(gè)著力”：著力營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，著力打造現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)體系，著力推進(jìn)金融高水平開(kāi)放。要把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為立業(yè)之本，錨定經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率、更加安全的金融服務(wù)，讓金融高質(zhì)量發(fā)展為中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展夯實(shí)底氣、增添活力。加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，要把安全放在更加重要的位置。金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患仍然較多，既要防范中小金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)、地方債等國(guó)內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，也要關(guān)注當(dāng)前外部環(huán)境下金融風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)的變化，防范國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。要切實(shí)提高金融監(jiān)管有效性，依法將所有金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，消除監(jiān)管空白和盲區(qū)，以科學(xué)、有效、有力的金融監(jiān)管不斷增強(qiáng)金融發(fā)展的安全性，提升國(guó)家安全水平。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，任重而道遠(yuǎn)。必須堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，深入學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，胸懷“國(guó)之大者”，強(qiáng)化使命擔(dān)當(dāng)，錨定目標(biāo)，實(shí)干苦干，推動(dòng)中國(guó)金融高質(zhì)量發(fā)展，為中國(guó)式現(xiàn)代化全面推進(jìn)強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)提供有力支撐。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿11月8日在2023金融街論壇年會(huì)上做主題演講時(shí)表示：“注冊(cè)制改革絕不是放松監(jiān)管，而是要實(shí)現(xiàn)有效市場(chǎng)和有為政府的更好結(jié)合?！币讜?huì)滿稱，事實(shí)證明，改革落地后監(jiān)管更加嚴(yán)格了，最突出的表現(xiàn)就是透明度的提升。這種提升來(lái)自于審核注冊(cè)全過(guò)程公開(kāi)，接受全社會(huì)的監(jiān)督，來(lái)自于覆蓋事前事中事后全鏈條的監(jiān)管，促使企業(yè)充分披露信息、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任，來(lái)自于資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度全面加強(qiáng)特別是法治水平進(jìn)一步提升。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)持注冊(cè)制基本架構(gòu)不動(dòng)搖，并適應(yīng)新形勢(shì)新變化，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，動(dòng)態(tài)評(píng)估優(yōu)化定價(jià)、減持、再融資等制度安排。同時(shí)，大力度推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市各項(xiàng)配套政策落地，加快培育境內(nèi)“聰明資金”，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)強(qiáng)筋壯骨，切實(shí)提升專(zhuān)業(yè)投資能力和市場(chǎng)引領(lǐng)力，走好自己的路。易會(huì)滿還表示，加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序和投資者合法權(quán)益，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，是證監(jiān)會(huì)的第一職責(zé)、法定職責(zé)。這幾年，證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持“敬畏市場(chǎng)、敬畏法治、敬畏專(zhuān)業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮各方合力”的監(jiān)管理念，堅(jiān)守監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，注重把握以下原則。具體來(lái)看，一是堅(jiān)持“看得清才能管得住”，確保創(chuàng)新在審慎監(jiān)管的前提下進(jìn)行。二是嚴(yán)防過(guò)度杠桿，將杠桿資金規(guī)模和水平逐步壓降至合理區(qū)間。三是“零容忍”打擊各種亂象，扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)期以來(lái)證券違法成本過(guò)低的情況。四是堅(jiān)持刀刃向內(nèi)、自我革命，持續(xù)加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗工作。

《中國(guó)證券報(bào)》11月4日刊發(fā)文章稱，圍繞活躍資本市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)前期已在集思廣益的基礎(chǔ)上，研究制定了一攬子政策舉措，下一步將繼續(xù)研究論證尚未推出的政策舉措，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)，持續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)將積極配合有關(guān)部門(mén)，繼續(xù)在引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、鼓勵(lì)長(zhǎng)期價(jià)值投資等方面研究推動(dòng)新的若干重要舉措，出臺(tái)資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案，加大中長(zhǎng)期資金引入力度；支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行；出臺(tái)定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則，研究完善重組“小額快速”審核機(jī)制；堅(jiān)持“零容忍”查辦大案要案，進(jìn)一步完善證券法律責(zé)任制度體系；加強(qiáng)債市投資端改革，進(jìn)一步拓寬REITs試點(diǎn)范圍。

日前，證監(jiān)會(huì)修訂了《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。目前，中國(guó)證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，以凈資本和流動(dòng)性為核心，近年來(lái)四項(xiàng)核心風(fēng)控指標(biāo)長(zhǎng)期維持在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的1.5-2.5倍水平，包括風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率、資本杠桿率、流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金率。此次意見(jiàn)稿跟2020 年 6 月 1 日起施行的舊版規(guī)定相比，出現(xiàn)了約19處變化，做市、資管、公募REITs等計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)優(yōu)化，多處新增了中證500指數(shù)成分股，并且根據(jù)分類(lèi)評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)券商的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備、表內(nèi)外資產(chǎn)總額進(jìn)行調(diào)整，分別給出不同的調(diào)整系數(shù)。具體來(lái)看，新增規(guī)定了券商在做市賬戶中，持有金融資產(chǎn)及衍生品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備按各項(xiàng)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)的90%計(jì)算。這意味著，同樣的權(quán)益資產(chǎn)在做市賬戶中可以少計(jì)提10%的準(zhǔn)備金，比如一般上市股票需計(jì)提30%準(zhǔn)備金，因做市業(yè)務(wù)而持有的則可以打個(gè)9折，鼓勵(lì)券商發(fā)展做市業(yè)務(wù)，引導(dǎo)券商在交易端發(fā)力。資產(chǎn)管理方面，集合及信托等產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為分級(jí)產(chǎn)品中的劣后級(jí)為 50%、其他為 25%。證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中，單一資管計(jì)劃中投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)由 0.3%調(diào)整至 0.1%，集合資管計(jì)劃中投資標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)由 0.5%調(diào)整至 0.1%。同時(shí)，特定風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，新增“為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)提供服務(wù)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為1%”的規(guī)定，并提到因公募REITS 產(chǎn)品發(fā)行需要，擔(dān)任相關(guān)資產(chǎn)支持證券管理人的，相關(guān)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模無(wú)須計(jì)算特定風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。此外，意見(jiàn)稿多處新增了“中證500指數(shù)成分股”的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備中，權(quán)益類(lèi)證券在上證180指數(shù)、深圳100指數(shù)、滬深300指數(shù)的基礎(chǔ)上，新增了中證500指數(shù)成分股，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為10%；流動(dòng)性覆蓋率中，優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)也新增了中證500指數(shù)成分股，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為40%；凈穩(wěn)定資金率中，同樣新增了中證500指數(shù)成分股，計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)為30%，而2020年舊版則按“一般上市股票”50%的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。證監(jiān)會(huì)表示，優(yōu)化上述指標(biāo)，引導(dǎo)券商在投資端、融資端、交易端發(fā)力，充分發(fā)揮長(zhǎng)期價(jià)值投資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資、服務(wù)居民財(cái)富管理、活躍資本市場(chǎng)等作用。

海關(guān)總署11月7日對(duì)外公布，2023年前10個(gè)月，中國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值34.32萬(wàn)億元，同比微增0.03%。其中，出口19.55萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.4%，進(jìn)口14.77萬(wàn)億元，下降0.5%。10月當(dāng)月，中國(guó)進(jìn)出口3.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.9%，月度進(jìn)出口向好態(tài)勢(shì)更加鞏固。數(shù)據(jù)顯示，前10個(gè)月，東盟為我第一大貿(mào)易伙伴，我與東盟貿(mào)易總值為5.23萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.9%，占我外貿(mào)總值的15.2%。歐盟為我第二大貿(mào)易伙伴，我與歐盟貿(mào)易總值為4.59萬(wàn)億元，下降1.6%，占13.4%。美國(guó)為我第三大貿(mào)易伙伴，我與美國(guó)貿(mào)易總值為3.86萬(wàn)億元，下降7.6%，占11.2%。日本為我第四大貿(mào)易伙伴，我與日本貿(mào)易總值為1.84萬(wàn)億元，下降6.5%，占5.4%。同期，中國(guó)對(duì)共建“一帶一路”國(guó)家合計(jì)進(jìn)出口15.96萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.2%。其中，出口8.78萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.7%；進(jìn)口7.18萬(wàn)億元，下降1.8%。

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，10月80家典型房企的融資總量為213.6億元，環(huán)比減少41.5%，同比減少51.9%，單月融資規(guī)模大幅減少，創(chuàng)下了2020年以來(lái)的新低。在融資結(jié)構(gòu)方面，10月仍然沒(méi)有房企進(jìn)行境外債權(quán)融資，同時(shí)也沒(méi)有資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行，境內(nèi)債權(quán)融資為163.18億元，環(huán)比減少39.4%，同比減少55.7%，此外還有50.42億元的股權(quán)融資。10月房企發(fā)債60.2億元，全是境內(nèi)債，環(huán)比減少37.3%，同比減少81.4%。其中，公司債發(fā)行5.2億元，環(huán)比減少78.3%，同比減少96%；中期票據(jù)發(fā)行55億元，環(huán)比減少23.6%，同比減少60.7%，境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是首開(kāi)、招商蛇口、金融街等國(guó)企央企。

具體企業(yè)表現(xiàn)來(lái)看，10月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是首開(kāi)股份，發(fā)行了1筆12億元的中期票據(jù)。10月發(fā)行債券的企業(yè)有8家，環(huán)比增加1家。從融資成本來(lái)看，克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，10月80家房企融資成本為3.85%，環(huán)比提升0.05%，同比提升0.65%。因10月沒(méi)有房企境外發(fā)債，而境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是首開(kāi)、招商蛇口、金融街等國(guó)企央企，因此境內(nèi)融資成本繼續(xù)保持在較低的水平。其中，招商蛇口發(fā)行的1筆中期票據(jù)利率為2.9%，在10月房企發(fā)行的所有債券中最低。中指研究院的數(shù)據(jù)還顯示，受上年高基數(shù)影響，10月，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資149.7億元，同比大幅下降51.6%，環(huán)比下降16.4%，占比54.2%，發(fā)行量連續(xù)3個(gè)月下滑，規(guī)模降至近一年來(lái)最低水平。其中，只有新希望1家民營(yíng)房企成功完成信用債發(fā)行，發(fā)行金額5.2億元，民營(yíng)和混合所有制企業(yè)發(fā)債金額連續(xù)3個(gè)月下滑，絕對(duì)規(guī)模為近一年來(lái)第二低位。

隨著近來(lái)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2024年降息的預(yù)期不斷升溫，美元也正跟隨著美債收益率大幅回落。近期，ICE美元指數(shù)曾一度觸及了逾6周低位104.84，這令市場(chǎng)上圍繞美元是否已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)牟聹y(cè)，也不斷加劇。而在日前公布的一項(xiàng)業(yè)內(nèi)資深調(diào)查中，大多數(shù)外匯策略師確實(shí)正預(yù)計(jì)，美元近期的疲軟態(tài)勢(shì)可能將在2023年余下的時(shí)間里持續(xù)，他們還表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)將是2023年余下時(shí)間里外匯市場(chǎng)上最主要的影響因素。由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息以抑制高通脹、美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期、美債收益率不斷攀升，在過(guò)去幾年時(shí)間里，強(qiáng)勢(shì)美元幾乎已經(jīng)成為了一道外匯市場(chǎng)上的主旋律。然而，近來(lái)業(yè)內(nèi)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能結(jié)束加息周期的猜測(cè)升溫，正逐漸使美元處于不利地位，美元指數(shù)目前已較上月峰值下跌了近2%，年內(nèi)迄今的漲幅也收窄至了2%左右。調(diào)查顯示，接近三分之二的分析師表示，美元兌主要貨幣的匯率到年底可能會(huì)低于當(dāng)前水平。他們還預(yù)計(jì)，在未來(lái)12個(gè)月里，美元兌歐元和其他G10貨幣將走低。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)高級(jí)貨幣分析師Lee Hardman表示，“美元和美國(guó)收益率在過(guò)去兩三個(gè)月里呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的看漲趨勢(shì)……但看起來(lái)我們已經(jīng)到了收益率和美元見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)候了?！?/p>

當(dāng)被問(wèn)及2023年剩余時(shí)間主要貨幣的主要影響因素是什么時(shí)，49位分析師中有26位表示將是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——略微超過(guò)了半數(shù)。另有20位分析師認(rèn)為是利差，3位分析師認(rèn)為是避險(xiǎn)需求。最近的就業(yè)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體在過(guò)去一年半里，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息所展現(xiàn)的驚人抵御力，似乎終于出現(xiàn)了裂痕。不過(guò)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)仍要優(yōu)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。歐元區(qū)上一季度經(jīng)濟(jì)萎縮了0.1%，預(yù)計(jì)本季度也只能堪堪持平，徘徊于衰退邊緣。