NPV法則在公司戰(zhàn)略中的應(yīng)用
——以美的集團(tuán)為例

張弛晨

（北京語言大學(xué)，北京 100083）

一、凈現(xiàn)值（NPV）法則與公司戰(zhàn)略

（一）NPV法則的概念

凈現(xiàn)值（NPV）指企業(yè)所投資的項(xiàng)目未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項(xiàng)目初始投資成本之間的差值。而NPV法則就是根據(jù)項(xiàng)目凈現(xiàn)值的正負(fù)來判斷一個(gè)項(xiàng)目是否值得投資的評估方式。如果該項(xiàng)目最終得出凈現(xiàn)值為正，那么說明該項(xiàng)目值得投資；反之，如果凈現(xiàn)值為負(fù)，那么該項(xiàng)目可能不值得投資。計(jì)算凈現(xiàn)值的公式如下：

其中，C0代表初始投資成本，T為投資該項(xiàng)目的總期數(shù)，r為折現(xiàn)率，Ci為第i期的現(xiàn)金流量。

（二）NPV法則的優(yōu)點(diǎn)

就凈現(xiàn)值法則而言，主要具有以下優(yōu)點(diǎn)：首先，凈現(xiàn)值可以用來處理多期項(xiàng)目；其次，凈現(xiàn)值使用了所有的現(xiàn)金流量，沒有忽略任一時(shí)期的現(xiàn)金流量；最后，凈現(xiàn)值法則針對貨幣具有時(shí)間價(jià)值這一特點(diǎn)，對所使用的所有現(xiàn)金流量都進(jìn)行了合理的折現(xiàn)?；诖耍梢哉J(rèn)為凈現(xiàn)值法則的確是進(jìn)行資本預(yù)算的明智選擇。

（三）NPV法則對公司戰(zhàn)略的作用

綜上可知，NPV法則在企業(yè)融資、投資、經(jīng)營等活動中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。企業(yè)可以通過計(jì)算凈現(xiàn)值來評估項(xiàng)目的可行程度，并采取相應(yīng)措施來獲得正的凈現(xiàn)值。分析計(jì)算凈現(xiàn)值的公式可知，企業(yè)可以通過三種方式來獲得正的NPV：一是增加項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流，即提高Ci；二是減少初始投資成本，即降低C0；三是降低折現(xiàn)率r。由于企業(yè)自身無法控制折現(xiàn)率，所以本文主要分析前兩種可以使NPV正向增長的公司戰(zhàn)略。

二、美的集團(tuán)有限公司簡介及發(fā)展現(xiàn)狀

（一）公司簡介

美的集團(tuán)有限公司（以下簡稱“美的”）成立于1968年，秉持“高質(zhì)量發(fā)展與卓越經(jīng)營”的經(jīng)營理念為全球用戶和合作伙伴提供滿意的產(chǎn)品和服務(wù)。美的以家電產(chǎn)業(yè)為主，業(yè)務(wù)范圍覆蓋物流、自動化等，有著美的、小天鵝等多個(gè)品牌組合，為用戶提供多樣化的產(chǎn)品和服務(wù)。自2023年年初到三季度末，美的總市值、凈資產(chǎn)、凈利潤均處于我國家電行業(yè)第一位（見表1）。

表1 2023年初至三季度末美的集團(tuán)主要財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

（二）發(fā)展現(xiàn)狀

美的家電種類早已覆蓋全產(chǎn)品線、全產(chǎn)業(yè)鏈，各主要產(chǎn)品品類均居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。公司以核心技術(shù)為支撐，依據(jù)強(qiáng)大的物流及服務(wù)能力，形成了包括關(guān)鍵部件與整機(jī)研發(fā)、制造和銷售為一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)過多年的發(fā)展與布局，美的已形成業(yè)態(tài)布局完整、地域覆蓋廣闊的渠道網(wǎng)絡(luò)，可以快速滿足線上與線下不同用戶的家電購買需求。公司已構(gòu)建超過10萬家零售網(wǎng)點(diǎn)的線下市場以及獨(dú)有的專賣網(wǎng)點(diǎn)體系，同時(shí)依靠小程序打通線上銷售渠道，探索廣闊的三、四級市場，借助新模式為企業(yè)賦能。美的關(guān)注與聚焦技術(shù)創(chuàng)新、用戶創(chuàng)新、設(shè)計(jì)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新及開放式創(chuàng)新體系建設(shè)，加強(qiáng)先行研究體系構(gòu)建，布局中長期技術(shù)儲備，為保持長期領(lǐng)先的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢奠定穩(wěn)固基礎(chǔ)。

三、美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)正的NPV的策略

（一）聚焦核心技術(shù)，擁抱渠道營銷變革

作為當(dāng)之無愧的行業(yè)龍頭，美的不斷進(jìn)行產(chǎn)品升級和渠道變革，以保持其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。在產(chǎn)品升級方面，美的順應(yīng)消費(fèi)和體驗(yàn)雙重升級的時(shí)代趨勢，堅(jiān)持“全面數(shù)字化”和“全面智能化”的核心戰(zhàn)略，持續(xù)投入科學(xué)研發(fā)資金，不斷聘請行業(yè)資深專家與頂尖人才聚焦于核心技術(shù)的突破，進(jìn)行產(chǎn)品的功能技術(shù)升級，以內(nèi)生式增長為企業(yè)創(chuàng)造不竭的競爭力。此外，面對多重壓力，美的在營銷方面積極尋求渠道變革，推動線上線下市場的加速融合。對于線上市場，美的以全明星種草以及達(dá)人帶貨等模式在短時(shí)間內(nèi)向直播間引流，提升直播間渠道的銷售額，后續(xù)再推進(jìn)直播內(nèi)容的轉(zhuǎn)型，旨在從簡單的提升優(yōu)惠力度向增強(qiáng)內(nèi)容的豐富性、專業(yè)性轉(zhuǎn)變，從而創(chuàng)造更多消費(fèi)機(jī)會。對于線下門店，美的則基于大數(shù)據(jù)用戶分析和新零售技術(shù)，重構(gòu)門店布局系統(tǒng)，打造智慧物流，借助渠道云幫助暢通信息流，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)履約的高效協(xié)同。通過長期聚焦行業(yè)核心技術(shù)研究和積極推動營銷渠道變革，美的在優(yōu)化用戶體驗(yàn)的同時(shí)也為公司帶來了新的盈利空間，創(chuàng)造了更多的現(xiàn)金流。

（二）提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，及時(shí)滿足客戶需求

隨著功能型產(chǎn)品的飽和以及消費(fèi)者體驗(yàn)感要求的升級，企業(yè)更加需要以消費(fèi)者為中心，從用戶思維出發(fā)為推動產(chǎn)品、服務(wù)優(yōu)化升級?；诖?，美的在實(shí)體店全面推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)”的建設(shè)，創(chuàng)新性提出家電產(chǎn)品定制化形式，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的靈活定制和全屋家裝個(gè)性化，為用戶提供良好的購物體驗(yàn)。同時(shí)，美的牽引全價(jià)值鏈圍繞“用戶體驗(yàn)”不斷助推新品“出圈”。新冠病毒疫情背景下，消費(fèi)市場對冰箱的殺菌、健康功能提出了更高要求，美的直觀追蹤需求，借“PST+超磁電離凈味”技術(shù)做到“19分鐘凈味”，及時(shí)滿足用戶的需求。此外，美的還建設(shè)了全國最大的家電業(yè)服務(wù)呼叫中心，開發(fā)有“美的到家”小程序、“美居云”app等模塊，為客戶提供一站式服務(wù)，從售前的上門設(shè)計(jì)服務(wù)到售后產(chǎn)品的維護(hù)保修，對消費(fèi)者需求提供全天候、全方面的響應(yīng)。美的在為用戶創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)也擴(kuò)大了自身業(yè)務(wù)增長的邊界，提高了用戶黏性，為企業(yè)帶來新的盈利機(jī)會，創(chuàng)造了更多現(xiàn)金流。

（三）積極尋求合作，構(gòu)筑市場進(jìn)入壁壘

除了通過不斷推動產(chǎn)品升級與提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)來塑造自身持久的競爭力，美的也在積極尋找國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行合作，拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2020年開始，美的就與華為在智能家居產(chǎn)業(yè)開展試點(diǎn)探索，聯(lián)手打造全場景智聯(lián)生態(tài)。而美的首批支持華為鴻蒙操作系統(tǒng)家電的問世也使其成為國產(chǎn)家電智聯(lián)市場的率先進(jìn)入者，成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的領(lǐng)先企業(yè)，在占據(jù)領(lǐng)先地位的同時(shí)為后進(jìn)入者筑起了短期內(nèi)難以超越的壁壘。此外，美的也可以在供應(yīng)、服務(wù)和物流等領(lǐng)域利用華為先進(jìn)科技實(shí)現(xiàn)合作規(guī)?；?，實(shí)現(xiàn)資源的高效配置，節(jié)約企業(yè)成本，為公司創(chuàng)造更多現(xiàn)金流。

（四）精準(zhǔn)細(xì)分市場，打造差異化產(chǎn)品

美的針對其用戶群體的年齡、家庭類型及產(chǎn)品使用的空間環(huán)境不同導(dǎo)致的需求差異，精準(zhǔn)市場細(xì)分，打造差異化產(chǎn)品。以空調(diào)市場為例，對于在廚房這樣高溫油膩的空間環(huán)境運(yùn)作的空調(diào)，需要其同時(shí)滿足空間內(nèi)制冷和抽煙的需求，因此，美的緊抓技術(shù)升級和功能更新，自主研發(fā)出可以同時(shí)滿足廚房空間制冷和抽煙需求的空調(diào)，成功開發(fā)差異化引領(lǐng)性產(chǎn)品。此外，針對有兒童的家庭，美的又推出可以根據(jù)兒童睡眠狀態(tài)自動調(diào)節(jié)溫度和風(fēng)向的專用空調(diào)，提供睡眠監(jiān)護(hù)功能服務(wù)。通過對市場的精準(zhǔn)細(xì)化，精準(zhǔn)定位消費(fèi)者的不同需求打造差異化產(chǎn)品，美的實(shí)現(xiàn)了從“跟跑”到“領(lǐng)跑”的轉(zhuǎn)變，建立起企業(yè)新的盈利能力，為公司創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。

四、對家電行業(yè)發(fā)展的啟示

（一）結(jié)合5G技術(shù)，推進(jìn)“數(shù)智”戰(zhàn)略

家電行業(yè)屬電子設(shè)備制造行業(yè)，通常面臨產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重且更新迭代迅速、設(shè)備維護(hù)成本高昂等問題，同時(shí)需要及時(shí)響應(yīng)市場和用戶需要的訴求，而5G技術(shù)作為擁有低延時(shí)性、高穩(wěn)定性、高效率特征的先進(jìn)技術(shù)，在構(gòu)建工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)程中發(fā)揮著重要作用。在信息技術(shù)高速發(fā)展的時(shí)代，家電行業(yè)需要盡快構(gòu)建“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”標(biāo)準(zhǔn)化體系，改造企業(yè)的供應(yīng)鏈，擴(kuò)展工廠應(yīng)用場景，實(shí)現(xiàn)人、物、時(shí)的精準(zhǔn)匹配，為企業(yè)提供數(shù)智化解決方案，進(jìn)一步賦能企業(yè)降本增效，加快家電行業(yè)向全面數(shù)字化和全面智能化轉(zhuǎn)型的步伐。

（二）針對消費(fèi)觸點(diǎn)，開啟零售新紀(jì)元

信息技術(shù)的快速發(fā)展給家電行業(yè)的傳統(tǒng)銷售渠道帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，家電行業(yè)應(yīng)在危機(jī)中發(fā)現(xiàn)新的機(jī)遇：利用新型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開拓線上零售渠道，通過嘗試直播帶貨、小程序服務(wù)等形式沉淀數(shù)據(jù)，探索與企業(yè)自身最契合的形式，找到適合自己的營銷方式；同時(shí)整合線下門店，根據(jù)不同城市用戶的消費(fèi)特征完成布局，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。此外，互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展有助于企業(yè)掌握新興消費(fèi)群體的訴求，家電行業(yè)可以根據(jù)多元消費(fèi)觸點(diǎn)促進(jìn)新品牌、新產(chǎn)品及新理念的發(fā)展，以內(nèi)生動力幫助企業(yè)應(yīng)對挑戰(zhàn)。通過將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)納入行業(yè)底層運(yùn)營邏輯，家電行業(yè)將更好地化危機(jī)為機(jī)遇，開啟零售新紀(jì)元。

（三）積極響應(yīng)政策，邁向綠色新時(shí)代

新時(shí)代對企業(yè)提出了綠色發(fā)展的更高要求，家電行業(yè)在追求高速發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)注意發(fā)展質(zhì)量，承擔(dān)起綠色、低碳、可持續(xù)發(fā)展的企業(yè)責(zé)任，積極響應(yīng)國家綠色發(fā)展的政策，不斷利用技術(shù)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和方式的轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)出健康、綠色的產(chǎn)品。同時(shí)，以國外先進(jìn)水平為基準(zhǔn)打造綠色制造工廠，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)配置，推進(jìn)生產(chǎn)鏈節(jié)能降碳，盡快盡早實(shí)現(xiàn)循環(huán)發(fā)展。此外，家電行業(yè)還應(yīng)與上下游企業(yè)協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建綠色低碳供應(yīng)鏈，將節(jié)能環(huán)保作為對供應(yīng)商新的考察項(xiàng)目，通過節(jié)能減碳，邁向綠色新時(shí)代，提交令人滿意的“綠色答卷”。