地方政府投融資平臺公司風險管控對策探討

解彥瑋

（江蘇瀚瑞投資控股有限公司，江蘇 鎮(zhèn)江 212000）

在地方政府投融資渠道不斷拓寬，投資領域逐步擴大的情況下，由于缺乏有效監(jiān)管和控制，平臺出現(xiàn)過度舉債、違規(guī)擔保等問題，帶來一系列的風險隱患。大量的銀行放貸，也加大了金融市場的風險。探究如何對地方政府投融資平臺公司進行有效的控制與預防，能夠幫助提升該主體風險管控的管理水平。

一、地方政府投融資平臺公司出現(xiàn)的背景

隨著改革開放的不斷深入以及城市化進程的加快，城市人口的增多，對土地的需求也隨之增長，這導致我國每年都要從外部引進巨額建設資金。但是，不容忽視的是，我國當前運用的財稅體制、財政轉移支付制度還有許多細節(jié)需要進一步完善，導致部分地方政府的可支配財力并不能滿足當?shù)貐^(qū)域經濟發(fā)展的需求，尤其是一些體量較大的項目資金需求難以滿足。所以，地方政府需要更多的資金撥付，此外，爭取外部融資也逐漸成為地方政府爭取建設資金的必由之路。地方政府發(fā)行債券作為一種直接或間接地籌集財政資金的方式，被認為是解決這一問題的有效途徑之一。同時，由于現(xiàn)行的財政、債務管理體制的影響，地方政府難以在地方債券市場中進行融資。因此，如何有效地解決我國地方公債的發(fā)行問題，成為一個亟待解決的問題。面對巨額的資金缺口，各地紛紛成立專門的投融資機構，運用這些組織為項目提供資金和信托，因此，地方政府需要創(chuàng)新投融資平臺，打破現(xiàn)有的體制和政策，實現(xiàn)以市場為導向的融資。

二、地方政府投融資平臺公司的概念

地方政府投融資平臺公司（Local Government Fina ncing Vehicle，簡稱LGFP）是指由地方政府設立或控股的特定的融資平臺公司。這些平臺公司的主要目的是為地方政府籌集資金，支持基礎設施建設和公共服務項目的融資。LGFP通常以法人實體的形式存在，具有獨立的法人地位和經營管理能力。LGFP可以通過發(fā)行債券、吸收社會資本、融資租賃等方式籌集資金，然后將這些資金用于地方政府的公共項目，如公路建設、水利工程、城市基礎設施建設等。LGFP的設立可以提供一種有效的融資渠道，幫助地方政府滿足資金需求，加快基礎設施建設和公共服務項目的推進速度。LGFP還可以吸引社會資本參與到地方經濟發(fā)展中，促進經濟增長和就業(yè)機會的創(chuàng)造。然而，LGFP也存在一些風險和挑戰(zhàn)。一些LGFP可能面臨融資壓力和債務風險，特別是當他們無法通過項目回收資金時。

地方政府投融資平臺公司（LGFP）在地方政府融資和基礎設施建設中扮演著重要的角色，主要具有以下幾個方面的作用：一是融資渠道。LGFP為地方政府提供了一種重要的融資渠道。通過發(fā)行債券、吸收社會資本、融資租賃等方式，LGFP能夠籌集資金用于基礎設施建設和公共服務項目，滿足地方政府的資金需求。二是項目推動。LGFP能夠加速基礎設施建設和公共服務項目的推進速度。他們可以專注于項目的籌資和管理，提高項目的執(zhí)行效率，推動項目的順利進行。三是吸引社會資本。LGFP的設立可以吸引社會資本的參與。通過與社會資本合作，LGFP能夠引入更多的資金和技術，促進地方經濟發(fā)展，創(chuàng)造就業(yè)機會，推動產業(yè)升級和城市發(fā)展。四是風險分擔。LGFP可以分擔地方政府的融資風險。通過將部分融資任務交給LGFP，地方政府能夠降低直接承擔債務的壓力，減少財政風險，并提高債務管理的靈活性。五是資金管理。LGFP在地方政府資金管理中發(fā)揮著重要的作用。他們可以對融資資金進行有效的管理和運營，以確保資金的合理利用和回報，提高財政收入和資金利用的效率。

三、地方政府投融資平臺存在的風險

（一）償債風險

地方政府投融資平臺存在的償債風險，主要包括：一是債務規(guī)模過大。地方政府投融資平臺通常通過發(fā)行債券等方式籌集資金，用于基礎設施建設和公共項目。如果平臺未能合理控制債務規(guī)模，超出其還款能力，就會面臨償債風險。當平臺無法按時償還債務的利息和本金時，可能導致違約事件的發(fā)生。二是項目收益不能達到預期。地方政府投融資平臺投資的項目可能面臨一定的市場風險和運營風險，導致項目收益不能達到預期。如果項目無法產生足夠的現(xiàn)金流來償還債務，平臺將面臨償債風險。這可能是由市場需求不足、項目運營不善、成本超支等原因引起的。三是資金流出超過流入。地方政府投融資平臺在融資過程中，可能面臨資金流出超過流入的情況，導致償債出現(xiàn)困難。這可能由于資金運作不當、項目回報周期較長、資金投入不成比例等原因引起的。如果平臺無法及時獲得足夠的資金來償還債務，就會面臨一定的違約風險。

（二）信用風險

地方政府投融資平臺存在信用風險，首先是信用評級下降，地方政府投融資平臺的信用評級是衡量其還款能力和信用狀況的重要指標。如果平臺的財務狀況惡化、債務水平過高或項目運營不善，可能導致信用評級下降。信用評級下降還可能使平臺融資成本上升，甚至難以獲得新的融資，增加了償債風險。其次是違約風險。如果地方政府投融資平臺無法按時償還債務的利息和本金，將面臨一定的違約風險。違約事件對平臺的信用聲譽造成重大損害，不僅會影響未來融資能力，還可能引發(fā)連鎖反應，影響其他相關方的信用，以及產生信用擔保問題。地方政府投融資平臺通常需要提供擔?；虻盅何镒鳛閭鶆諆斶€的保障，然而，如果平臺無法履行擔保責任或提供足夠的抵押物價值，將增加債券持有人的信用風險。在平臺信用狀況惡化的情況下，投資者可能難以獲得全額償還，導致信用風險加大。

（三）法律合規(guī)風險

地方政府投融資平臺存在法律合規(guī)風險，例如違反法律法規(guī)問題。地方政府投融資平臺在運營過程中，可能存在違反相關法律法規(guī)的行為。例如，違反債務發(fā)行、擔保、抵押等法律規(guī)定，或者未按照程序和要求進行合規(guī)性審查和報備等。這些違規(guī)行為可能導致平臺面臨法律責任和處罰，增加法律風險以及合同糾紛。地方政府投融資平臺通常與投資者、金融機構、建設單位等多方簽訂合同，約定各方的權利和義務。如果平臺未能履行合同約定，或者合同條款不合法或不合理，可能引發(fā)合同糾紛，涉及賠償、違約金等法律糾紛，并增加法律風險。此外，還可能產生土地征收和拆遷問題，地方政府投融資平臺在項目建設過程中，涉及土地征收和拆遷。如果平臺未能依法征收和拆遷，并妥善處理相關補償事宜，可能引發(fā)土地糾紛和法律糾紛，增加法律風險。

（四）管理風險

地方政府投融資平臺存在以下管理風險：第一是內部管理不完善。如果地方政府投融資平臺公司的內部管理制度不健全，缺乏有效的內部控制和風險管理機制，可能導致資金管理混亂、決策失誤和腐敗問題的發(fā)生。第二是腐敗風險。地方政府投融資平臺公司涉及大量的資金和項目，如果管理的不嚴格，可能會引發(fā)腐敗問題。不當?shù)馁Y金使用、偏向性的項目選擇以及貪污行為可能對公司的聲譽和財務穩(wěn)定性造成嚴重影響。第三是不當決策風險。管理層的決策能力和決策水平對地方政府投融資平臺公司的運作至關重要。如果管理層缺乏必要的專業(yè)知識和經驗，或者決策過程不透明、不科學，可能導致投資項目選擇不當、資金流失等風險。第四是人才流失風險。地方政府投融資平臺公司需要具備專業(yè)的人才來管理和運營。如果公司無法留住關鍵人才，可能會影響公司的穩(wěn)定性和業(yè)務能力。第五是監(jiān)管不力風險。地方政府投融資平臺公司的監(jiān)管機制和監(jiān)管部門的能力也會影響管理風險。

（五）不良資產風險

地方政府投融資平臺存在的不良資產風險主要包括以下幾個方面：一是不良貸款風險。地方政府投融資平臺通常以借款形式籌集資金，如果平臺無法按時償還借款，或者借款項目出現(xiàn)風險導致無法收回本息，就可能形成不良貸款風險。這可能會對平臺的資金狀況和信用評級產生負面影響。二是無效投資風險。地方政府投融資平臺在進行項目投資時，可能面臨投資項目效果不佳、經營不善或者無法按時收回投資本金和利息的風險。這可能導致資金無法回收，進而增加不良資產的風險。三是資產負債失衡風險。地方政府投融資平臺通常以債務形式籌集資金，如果平臺的債務規(guī)模過大，而資產收益能力不足以覆蓋債務償還，就容易面臨資產負債失衡的風險。這可能導致平臺無法按時償還債務，增加不良資產的風險。四是風險隱瞞和不良資產轉移風險。地方政府投融資平臺在運營過程中可能存在人員隱瞞風險情形，或者將不良資產轉移到他處的風險。

四、地方政府投融資平臺風險管控的對策

（一）償債風險管控

解決地方政府投融資平臺的償債風險，需要采取以下對策：首先，可以通過財務管理優(yōu)化，加強財務管理，確保平臺的資金狀況和現(xiàn)金流充足。平臺應建立完善的財務管理制度，加強預算編制和執(zhí)行，合理控制債務規(guī)模和債務結構，確保債務償還的持續(xù)性。其次，可以對項目風險評估和監(jiān)測。在進行投融資項目時，平臺應進行全面的風險評估，并建立有效的風險預警和監(jiān)測機制。及時發(fā)現(xiàn)和解決項目運營中的問題，確保項目能夠按時產生預期收益，提供足夠的現(xiàn)金流用于償債。最后，采取多元化的融資渠道。平臺應積極尋求多元化融資渠道，降低對單一融資來源的依賴。可以通過發(fā)行債券、吸引民間投資、引入戰(zhàn)略投資者等方式進行融資，分散融資風險，提高平臺的融資能力。建立風險管理體系是解決該類問題的關鍵。

（二）信用風險管控

解決地方政府投融資平臺的信用風險需要采取以下對策：首先，加強信息披露和透明度。平臺應主動公開和披露與其相關的財務狀況、債務情況、項目運營情況等重要信息，確保信息的真實、準確、全面，并及時進行更新。提高透明度可以增加投資者和債權人的信任，降低信用風險。其次，建立信用評級體系。平臺可以與信用評級機構合作，進行信用評級，評估平臺的信用風險水平，信用評級結果可以作為投資者和債權人決策的參考依據。平臺應積極改善財務狀況和運營管理，提高信用評級。再次，加強風險管理和控制。平臺應建立完善的風險管理體系，包括風險識別、評估、控制和應對等環(huán)節(jié)。加強對業(yè)務、市場、財務等方面的風險管控，防范信用風險的發(fā)生。最后，建立合作關系和加強信任。與債權人、投資者、金融機構等建立良好的合作關系和信任基礎。

（三）法律合規(guī)風險管控

為了解決地方政府投融資平臺的法律合規(guī)風險問題，可以通過加強內部合規(guī)管理的措施。地方政府投融資平臺應建立健全的內部合規(guī)管理機制，制定明確的合規(guī)政策和流程。確保員工了解并遵守相關法律法規(guī)，加強對合規(guī)風險的識別和評估，及時采取措施加以控制和解決。同時，要依法合規(guī)運營。平臺應嚴格按照法律法規(guī)的要求進行運營。確保項目、融資和債務等各個環(huán)節(jié)符合相關法律法規(guī)的規(guī)定，避免違反法律的行為和合同糾紛的發(fā)生。還可以建立法律團隊和合規(guī)部門。平臺可以組建專業(yè)的法律團隊或者聘請律師事務所作為合規(guī)顧問，負責監(jiān)督和指導平臺的合規(guī)事務。建立合規(guī)部門，加強對法律合規(guī)風險的監(jiān)測和管理。定期進行合規(guī)審查。平臺應定期進行內部合規(guī)審查，發(fā)現(xiàn)問題及時整改。審查內容包括項目合規(guī)性、融資合規(guī)性、債務合規(guī)性等方面，確保平臺的運營符合法律法規(guī)的要求。此外，還要加強對外合作與溝通，與相關監(jiān)管機構、律師事務所等建立良好的合作關系；及時了解最新的法律法規(guī)動態(tài)和合規(guī)要求，積極溝通并配合監(jiān)管部門的檢查和要求，并定期開展相關培訓和教育活動。

（四）管理風險管控

為了解決地方政府投融資平臺存在的管理風險，可以采取以下對策：一是制定和執(zhí)行完善的內部管理制度，明確崗位職責和權限，強化內部審計和風險管理控制，確保資金使用和決策程序的透明性和合規(guī)性。二是建立風險管理體系，進行全面的風險評估和監(jiān)測，制定相應的風險防范和控制措施，包括資金流動性管理、項目風險評估和風險分散等，以降低潛在風險的發(fā)生和影響。三是注重人才隊伍建設，培養(yǎng)和引進具備專業(yè)知識和經驗的管理人才，提高管理層的專業(yè)素養(yǎng)和決策能力，確保公司運營的專業(yè)化和科學性。四是完善監(jiān)管體系，加強對地方政府投融資平臺公司的監(jiān)督和指導，建立有效的監(jiān)管機制和問責機制，對違規(guī)行為進行嚴肅處理，確保公司合規(guī)運營。

（五）不良資產風險管控

為解決不良資產風險，地方政府投融資平臺可以采取以下對策：對投資項目進行全面的風險評估，包括市場風險、經營風險和信用風險等，及時監(jiān)測項目的風險狀況，避免投資不良項目。建立完善的風險管理體系，包括制定風險管理政策和流程，加強內部控制和審計，確保項目的風險可控和可管理。加強對資金使用的監(jiān)督和管理，確保資金用于符合規(guī)定的合法用途，并提高資金使用的效率，減少資金的閑置和浪費。及時向社會公眾、投資者和監(jiān)管機構公布項目的財務狀況、風險情況和控制措施，增加透明度，建立良好的信任和聲譽。加強對地方政府投融資平臺的監(jiān)管力度，確保平臺合規(guī)運營，對風險隱瞞和不良資產轉移行為進行嚴肅處理，加強問責機制。

五、結語

在面對地方政府投融資平臺的風險挑戰(zhàn)時，有效的風險管控是至關重要的。通過采取針對性對策的實施，地方政府投融資平臺可以較好地應對信用風險和法律合規(guī)風險。這些措施有助于提升平臺的穩(wěn)定性和持續(xù)發(fā)展，并為投資者和債權人提供更加安全和可靠的投融資環(huán)境。風險管控是一個持續(xù)的過程，需要平臺不斷改進和完善。只有不斷加強風險管理和控制，才能為地方政府投融資平臺的健康發(fā)展提供堅實的保障。