黨組織治理、綠色投資與企業(yè)環(huán)境績效★

王海菲 吳 熙

（吉林財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院）

一、引言

黨組織參與企業(yè)治理有著重大的影響，可以顯著提高企業(yè)社會責(zé)任水平[2]，黨組織治理可以使企業(yè)更加深刻理解國家的政策和法律法規(guī)。當(dāng)國家出臺政策時，這些政策能夠支持企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，有了黨組織治理的企業(yè)，可以更好地解讀這些政策，為企業(yè)去爭取獲得更好的資源。有研究發(fā)現(xiàn)，在民營企業(yè)中，黨組織治理會強化企業(yè)在社會責(zé)任方面的投資，企業(yè)對于公益事業(yè)的捐助會增加[3]。故選擇了黨組織治理作為本文所研究的解釋變量，研究它對環(huán)境績效存在何種影響。企業(yè)在面對環(huán)境保護的義務(wù)和責(zé)任的時候，為了使企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，可能會增加環(huán)境保護方面的投資——綠色投資。綠色投資對我國環(huán)境質(zhì)量產(chǎn)生積極影響[4]，是環(huán)境治理的基礎(chǔ)和重要決定因素[5]。綠色投資作為特殊的社會責(zé)任活動，考慮了社會、環(huán)境和經(jīng)濟三方面的因素。在綠色經(jīng)濟發(fā)展的環(huán)境中，企業(yè)就像是其中存在的基本細(xì)胞[6]，有利于國有企業(yè)經(jīng)濟、社會和政治目標(biāo)的融合[7]。

二、理論分析與研究假設(shè)

在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，政府干預(yù)會通過資源配置、政策導(dǎo)向等影響企業(yè)綠色績效。作為一種正式制度，實踐中黨組織通常會通過“雙向進(jìn)入、交叉任職”“三重一大”來參與企業(yè)經(jīng)營決策，可能會對企業(yè)在綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展的方向上產(chǎn)生影響。黨組織參與企業(yè)治理會使企業(yè)組織內(nèi)部之間相互合作，推動企業(yè)績效的提升，黨組織在企業(yè)中還扮演著溝通的角色，使企業(yè)能夠更好地開展工作，提高企業(yè)的運營效率[8]。同時，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)能夠給企業(yè)帶來一些便利，如稅收優(yōu)惠、降低融資成本等，因此，黨組織對企業(yè)的作用是不容小覷的，黨組織參與治理企業(yè)也是具有中國特色的一項制度，下面探索這種制度對企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生影響。

（一）黨組織對環(huán)境績效的影響

環(huán)境保護已經(jīng)是社會以及國際所關(guān)注的焦點，黨組織作為我國的黨、企業(yè)和公眾聯(lián)系的中間力量，對企業(yè)的公司架構(gòu)發(fā)揮著不可替代的作用。黨組織引導(dǎo)企業(yè)的管理層、投資者和員工，能夠樹立綠色發(fā)展觀念，具有社會責(zé)任感，黨組織將“綠色”印在企業(yè)經(jīng)營的過程中[9]，影響企業(yè)的決策。同時黨組織通過監(jiān)督和引導(dǎo)來遏制非社會責(zé)任行為[10]。黨組織在國企中發(fā)揮著領(lǐng)導(dǎo)作用，可以提升國有企業(yè)的效率,使國有企業(yè)樹立正確的發(fā)展理念,加強黨對國有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)[11]。對于存在行業(yè)競爭的企業(yè)來說，行業(yè)競爭的程度越大，黨組織治理對環(huán)境績效的提升作用越強[12]。另外，企業(yè)黨組織治理對ESG 存在正向影響，當(dāng)黨組織嵌入到董事會和高管層，體現(xiàn)了黨的精神意志和方針政策，將社會性目標(biāo)內(nèi)化到企業(yè)的組織目標(biāo)中，有利于改善生態(tài)環(huán)境[13]。低碳環(huán)保理念使得利益相關(guān)者對環(huán)境存在訴求，但企業(yè)的環(huán)境不能夠滿足他們，此時黨組織嵌入可以充分發(fā)揮監(jiān)督作用，能夠使企業(yè)管理者更加注重對環(huán)境的保護，使企業(yè)環(huán)境得到改進(jìn)[14]。由此可見，黨組織嵌入是提高環(huán)境績效的有效途徑，而黨組織嵌入在董事會和監(jiān)事會對提高環(huán)境績效的效果是不同的[14]。黨組織監(jiān)督企業(yè)管理，限制謀取私利，通過主動公開環(huán)境信息，有利于整個社會環(huán)境中企業(yè)對于環(huán)境信息的披露[15]，因此黨組織治理對企業(yè)的環(huán)境績效產(chǎn)生影響，這種影響可能在當(dāng)期的作用并不顯著，因為黨組織在參與企業(yè)治理的時候，對企業(yè)本身的結(jié)構(gòu)、企業(yè)目標(biāo)以及價值等都需要更深層次了解并熟悉，黨組織對環(huán)境績效的影響會在滯后期出現(xiàn)，黨組織采取措施或?qū)嵤?zhàn)略開展綠色經(jīng)濟，所影響著的環(huán)境績效是有一個階段從實施到達(dá)到效果，所以這對本文的研究提供了參考價值。基于以上分析，本文提出假設(shè)1。

H1：黨組織參與治理對企業(yè)環(huán)境績效有正向作用，但該作用的發(fā)揮有滯后效應(yīng)。

（二）黨組織對綠色投資的影響

綠色投資是一種對社會、經(jīng)濟和環(huán)境三方和諧的投資方式[16]，當(dāng)企業(yè)建立了黨組織，黨組織參與企業(yè)的戰(zhàn)略制定或者戰(zhàn)略實施的過程中，會對企業(yè)的綠色投資產(chǎn)生影響，同時黨組織的建立有利于企業(yè)綠色文化的塑造。目前我國對于環(huán)境保護的呼吁和要求強烈，黨組織的治理更傾向鼓勵企業(yè)增加綠色投資，來更好追求三方利益。私企中黨組織敦促企業(yè)履行好環(huán)保責(zé)任，提升環(huán)保投入[10]。民企中黨組織也扮演著重要角色，有利于企業(yè)增加環(huán)保行為，他們可以通過有效治理來影響企業(yè)的決策[1]?？梢姡谄髽I(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的道路上，黨組織對企業(yè)有很大程度的影響，這種影響使得企業(yè)實施更多的綠色行為。徐光偉等（2020）[17]選擇了從環(huán)保投入的角度出發(fā)，深入研究黨組織成立對環(huán)保收入的影響，研究發(fā)現(xiàn)黨組織的成立顯著增加了企業(yè)的環(huán)保治污成本，當(dāng)企業(yè)投資者在黨內(nèi)任職時，還可以顯著增加企業(yè)的社會責(zé)任投入，驗證了黨組織嵌入的積極作用[3]。張濟建等（2016）[18]發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的綠色投資行為可以通過嚴(yán)格的政府環(huán)境規(guī)制來促進(jìn)，并發(fā)揮積極作用?；谝陨戏治?，本文提出假設(shè)2。

H2：黨組織治理對企業(yè)綠色投資有正向作用。

（三）綠色投資對環(huán)境績效的影響

綠色投資作為改善環(huán)境污染的一條路徑，是社會各界關(guān)注的問題[7]。環(huán)境績效是企業(yè)進(jìn)行綠色治理的結(jié)果，企業(yè)實施綠色治理的最終目標(biāo)是獲取治理效益，即生態(tài)環(huán)境改善和經(jīng)濟財富[19]。企業(yè)作為微觀經(jīng)濟的主體，既是環(huán)境污染的主要制造者，又是環(huán)境保護的主要承擔(dān)者。環(huán)境友好型社會的發(fā)展趨勢不斷要求企業(yè)進(jìn)行綠色投資[20]。面對當(dāng)今如此大的環(huán)境壓力，企業(yè)增加綠色投資，可以改善企業(yè)的環(huán)境績效。當(dāng)企業(yè)對環(huán)境技術(shù)進(jìn)行大量投資時，在環(huán)境保護方面所付出的成本可能會減少，這樣也影響了企業(yè)的環(huán)境績效。而且綠色投資有助于減少環(huán)境違法行為，促進(jìn)環(huán)境績效的提升，改善企業(yè)的長期績效[21]。企業(yè)環(huán)境戰(zhàn)略的實施內(nèi)容讓企業(yè)不滿足于短期排污達(dá)標(biāo)或者是規(guī)避環(huán)境違法行為，應(yīng)該重視長期目標(biāo)，比如環(huán)境管理、綠色技術(shù)創(chuàng)新和綠色文化的建設(shè)，使企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)環(huán)境與經(jīng)濟的雙贏[22]。Ruiqian Li 等（2020）[23]研究了環(huán)境投資對環(huán)境績效的影響，發(fā)現(xiàn)環(huán)境投資對環(huán)境績效有積極影響，并且在制度環(huán)境較好或境外直接投資較高的地區(qū)，環(huán)境投資的增加可以使環(huán)境績效得到更大改善。Chen 等（2019）[24]從效率的角度，將綠色投資與企業(yè)環(huán)境績效相關(guān)聯(lián)，在企業(yè)層面對綠色投資的效率進(jìn)行量化和評價，由于管理者要考慮有限資源的有效分配和價值創(chuàng)造能力，這樣企業(yè)的環(huán)境績效會得到更有效的提升。另外，綠色投資的投入對企業(yè)來說，可以促進(jìn)企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，企業(yè)采取了綠色生產(chǎn)措施，有利于提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢[13]。對于黨組織治理的企業(yè)中，企業(yè)增加綠色生產(chǎn)措施，與黨組織參與企業(yè)的治理理念相輔相成，故綠色投資對存在黨組織治理的企業(yè)中，可能具有調(diào)節(jié)作用，對企業(yè)的環(huán)境績效的作用會更加顯著?；谏鲜龇治?，本文提出假設(shè)3 和假設(shè)4。

H3：綠色投資在黨組織參與治理與企業(yè)環(huán)境績效之間具有中介效應(yīng)。

H4：綠色投資具有調(diào)節(jié)作用，當(dāng)綠色投資增加時，黨組織治理對環(huán)境績效的正向作用更加明顯。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2010—2019 年滬深上市公司作為研究對象，剔除ST、*ST 等公司，并剔除金融行業(yè)的公司，刪除數(shù)據(jù)缺失的樣本，篩選出上市時間小于3 年的企業(yè)，最終獲得4176 個觀測值。本文所選擇的數(shù)據(jù)來源如下：黨組織治理的數(shù)據(jù)來源于國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫、上市公司年報和新聞板塊；綠色投資數(shù)據(jù)來源于CSMAR 上市公司年報和手工收集；環(huán)境績效數(shù)據(jù)來源于和訊網(wǎng)所披露的企業(yè)環(huán)境責(zé)任評分；控制變量的數(shù)據(jù)來源于CSMAR 數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.環(huán)境績效（EP）

目前衡量環(huán)境績效主要有以下幾種方式：一是選擇企業(yè)環(huán)境違法行為進(jìn)行衡量，無違法行為取0，否則取1。二是以環(huán)境責(zé)任評分作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，可以從和訊網(wǎng)或潤靈環(huán)球網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)中選取。三是采用計算的指標(biāo)進(jìn)行衡量，例如排污費、環(huán)保投入等。本文選用和訊網(wǎng)發(fā)布的社會責(zé)任評分來衡量環(huán)境績效。

2.黨組織治理（PARTY）

本文選擇企業(yè)中是否建立黨組織來衡量黨組織治理，如果企業(yè)設(shè)立了黨組織則取1，否則就取0。

3.綠色投資（GI）

目前綠色投資的衡量有兩種計算方式：一是選擇環(huán)保支出來衡量，即綠色投資=ln（環(huán)保支出+1）。二是環(huán)保投資總額，即綠色投資=環(huán)保投資總額/年末總資產(chǎn)。本文選擇第一種環(huán)保支出的方式去衡量。

4.控制變量

本文選擇公司財務(wù)以及公司治理的常用變量，包括如下變量：企業(yè)規(guī)模（SIZE）、總資產(chǎn)凈利潤率（ROA）、股權(quán)制衡度（EB）、資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）、成長性（GRO）、董事會規(guī)模（BOARD）、兩職合一（DUAL）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（STATE）。本文也控制了時間效應(yīng)和行業(yè)效應(yīng)。具體的變量和定義見表1。

表1 變量定義

（三）模型設(shè)定

為了研究黨組織治理對企業(yè)環(huán)境績效的影響，以及黨組織治理是否影響了企業(yè)的綠色投資，企業(yè)的綠色投資的投入是否影響了環(huán)境績效，構(gòu)建了以下的模型：

模型（1）是驗證假設(shè)1，模型（2）是驗證假設(shè)2，模型（3）是驗證假設(shè)3。

為了研究綠色投資的調(diào)節(jié)作用，又構(gòu)建了以下的模型來驗證假設(shè)4：

模型（4）是在模型（1）的基礎(chǔ)上增加了交互項，其中i（i=0,1，2，3）代表變量滯后的期數(shù)，Controls 是控制變量。

四、實證結(jié)果及分析

（一）描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

根據(jù)表2 描述性統(tǒng)計的結(jié)果，發(fā)現(xiàn)企業(yè)建立黨組織的均值為0.758，標(biāo)準(zhǔn)差為0.429，說明了有超過75%的企業(yè)都設(shè)立了黨組織去參與企業(yè)的治理，樣本具有代表性。企業(yè)的綠色投資最大值為22.97，最小值為1.188，均值為14.81，標(biāo)準(zhǔn)差為2.077，表明大部分的數(shù)值和其平均值之間的差異較大，企業(yè)的綠色投資可能在不同的企業(yè)存在一定的差異。企業(yè)的環(huán)境績效均值是2.212，最大值是30，最小值是0，標(biāo)準(zhǔn)差為5.932，表示樣本總體企業(yè)對保護環(huán)境和綠色環(huán)保的關(guān)注度較低，且差異化較大。這也正體現(xiàn)出當(dāng)前社會以及國家所呼吁和倡導(dǎo)的低碳經(jīng)濟、環(huán)境保護、綠色經(jīng)濟等的必要性和緊迫性。模型中的控制變量，ROA 的標(biāo)準(zhǔn)差0.0877 是小于1 的，表明總體樣本數(shù)據(jù)的ROA 較為穩(wěn)定，而且它的均值為0.0261 大于0，說明搜集到上市企業(yè)的ROA 都是有收益的，代表企業(yè)是有較好的盈利能力。所搜集到的樣本數(shù)據(jù)中，大約56.5%的企業(yè)是國有企業(yè)，同樣的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)差也是小于1 的，表明樣本數(shù)據(jù)是具有代表性的。股權(quán)制衡度的均值為0.586，說明大多數(shù)企業(yè)的第一大股東持股比例是大于第2 ～5大股東持股比例。在控制變量中，往往要加上企業(yè)規(guī)模，因為不同企業(yè)最明顯的差異就是資產(chǎn)的多少，企業(yè)規(guī)模的最大值為27.29，最小值是17.53，均值為22.51，標(biāo)準(zhǔn)差為1.229，表明了樣本總體的差異變化是不平穩(wěn)的，企業(yè)之間的資產(chǎn)規(guī)模是不同的。兩職合一的平均數(shù)則是0.176，說明了樣本中董事長和總經(jīng)理均為一人的公司，大約占比17.6%。董事會規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)差大于1，說明各個企業(yè)董事會人數(shù)是具有差異的，有的企業(yè)董事會4 個人，而有的企業(yè)董事會18 個人。不同企業(yè)的成長性也具有很大區(qū)別，它的標(biāo)準(zhǔn)差為13.4，因為不同企業(yè)的成長空間是不一樣的。面對當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的時代，科技公司、高新技術(shù)公司的未來成長速度較快，且發(fā)展空間較大；而一些傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，成長速度可能會受到限制。這就造成了樣本數(shù)據(jù)中，不同行業(yè)間的成長性存在較大差異。資產(chǎn)負(fù)債率可以說明在整個企業(yè)中債權(quán)人提供的資金用于經(jīng)營活動的能力，樣本的均值為0.503，標(biāo)準(zhǔn)差為0.285，說明了樣本數(shù)據(jù)有效。樣本的相關(guān)性分析結(jié)果為表3，環(huán)境績效與企業(yè)的黨組織治理和綠色投資的相關(guān)關(guān)系都顯著。所以，本文接下來通過模型來進(jìn)一步分析二者對企業(yè)的環(huán)境績效的影響。

表2 描述性統(tǒng)計

表3 相關(guān)性分析

表3 相關(guān)性分析數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與黨組織治理相關(guān)性為0.5，這正是由國有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)決定。相關(guān)性水平表明，以上變量是不存在多重共線性的，可以將它們放到一個模型中進(jìn)行回歸分析。

（二）黨組織對環(huán)境績效的影響

表4 的第（1）列是黨組織治理對環(huán)境績效的回歸結(jié)果，并控制行業(yè)效應(yīng)與時間效應(yīng)。根據(jù)表4可以發(fā)現(xiàn)，黨組織治理對環(huán)境績效在當(dāng)期不會產(chǎn)生顯著影響，是存在滯后效應(yīng)的。滯后3 期的回歸結(jié)果說明黨組織治理正向影響企業(yè)的環(huán)境績效，并且是顯著的。因為黨組織的參與，進(jìn)一步幫助企業(yè)改善環(huán)境績效，所以假設(shè)H1 得到了驗證。企業(yè)在建設(shè)黨組織初期，可能各項制度的制定和運行都還不成熟，所以黨組織在初期可能并不影響企業(yè)的治理和方向，黨組織參與的當(dāng)期，對環(huán)境績效的影響是不顯著的，隨著進(jìn)一步的深入，黨組織治理在滯后3 期的時候，產(chǎn)生顯著作用，使環(huán)境治理獲得了顯著的成效，企業(yè)的環(huán)境績效得到了正向的影響。

表4 實證回歸結(jié)果

（三）黨組織治理對綠色投資的影響

黨組織治理對綠色投資的回歸結(jié)果為表4 的（2）列，回歸的結(jié)果是在當(dāng)期顯著為正，表明黨組織參與治理能夠提高企業(yè)的綠色投資的行為。面對消費者的心理更加注重健康環(huán)保，企業(yè)就需要向綠色和持續(xù)性發(fā)展前進(jìn)，一方面是改進(jìn)，這樣可以減少對環(huán)境的污染，與消費者對空氣質(zhì)量的要求不謀而合；一方面也是與黨領(lǐng)導(dǎo)的方向相一致。黨組織的參與，讓企業(yè)更加注重綠色發(fā)展的理念，就會增大企業(yè)的綠色投資。這與本文的假設(shè)H2 一致。

（四）綠色投資對環(huán)境績效的影響

為了更好實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)增長和環(huán)境能夠健康發(fā)展，企業(yè)增加綠色投資，不斷地創(chuàng)新企業(yè)的核心技術(shù)，深化綠色改革，這樣既追求了經(jīng)濟效益，又注重環(huán)境保護，促進(jìn)節(jié)能減排。本文研究綠色投資是否對環(huán)境績效產(chǎn)生影響，就將綠色投資和環(huán)境績效加入回歸模型當(dāng)中，回歸結(jié)果如表4 的（3）列。根據(jù)回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的綠色投資對環(huán)境績效的作用在當(dāng)期顯著為正，可以說明企業(yè)的綠色投資是可以提高環(huán)境績效，即假設(shè)H3 得到驗證，即綠色投資在黨組織治理與企業(yè)環(huán)境績效之間發(fā)揮著中介作用，綠色投資的投入，使得企業(yè)的環(huán)境績效在當(dāng)期就能夠產(chǎn)生顯著影響，也能夠?qū)G色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起一定的促進(jìn)作用，同時使得環(huán)境風(fēng)險也得到一定程度的降低。

（五）綠色投資的調(diào)節(jié)作用

如表4 第（4）列所示，發(fā)現(xiàn)交互項系數(shù)在滯后2 期的結(jié)果是正顯著，表明企業(yè)的綠色投資在黨組織影響環(huán)境績效的過程中起著正向調(diào)節(jié)作用。在有黨組織治理的企業(yè)，當(dāng)綠色投資增加時，企業(yè)的環(huán)境績效得到顯著改善。故綠色投資起到了調(diào)節(jié)作用，綠色投資的行為越多，黨組織改善環(huán)境績效的作用就越強，故假設(shè)H4 得到了驗證。

五、進(jìn)一步分析

上文的分析結(jié)果是在全樣本的情況下進(jìn)行探討的，接下來在進(jìn)一步分析中，本文將全樣本分為以下兩個子樣本，國有企業(yè)和非國有企業(yè)，研究二者之間的差異。表5 是綠色投資作為調(diào)節(jié)作用對于樣本的回歸結(jié)果。第（1）列是全樣本的情況下，調(diào)節(jié)作用滯后兩期對環(huán)境績效顯著為正。在非國有企業(yè)子樣本（（2）列）中，綠色投資的調(diào)節(jié)作用當(dāng)期顯著為正，而國有企業(yè)子樣本（（3）列）滯后3 期顯著為正。綠色投資的調(diào)節(jié)作用對于國企和非國企是有差異的。表明了非國企增加綠色投資，黨組織的建立比國有企業(yè)可以更快改善企業(yè)的環(huán)境績效。國有企業(yè)對于公眾來說，本身就帶有一種公共屬性[25]。有黨組織參與的國有企業(yè)，會加強國企自身的政治屬性，所以國企將資源投入到環(huán)保中，增加綠色投資行為，表現(xiàn)出應(yīng)有的責(zé)任感，更有一種帶頭表率的擔(dān)當(dāng)感。所以公眾對國有企業(yè)是抱有一種期待感，對國有企業(yè)在環(huán)保方面的有所作為也是十分信任的。當(dāng)國企中存在黨組織治理時，綠色投資的加入，可以使國企的環(huán)境績效得到提升，但因為本身公眾對于國有企業(yè)的高標(biāo)準(zhǔn)要求讓綠色投資加入的調(diào)節(jié)作用沒有非國有企業(yè)得快。而對于非國有企業(yè)而言，不像國企那樣投資額充足，不太能夠輕松拿出較大的投資額，所以當(dāng)有黨組織治理的非國有企業(yè)，增加綠色投資時，公眾對于非國有企業(yè)的好感度會增加，綠色投資的調(diào)節(jié)作用在當(dāng)期就顯著，企業(yè)的環(huán)境績效得到快速提升。因為公眾對于非國有企業(yè)的低標(biāo)準(zhǔn)要求，使得非國有企業(yè)存在環(huán)保行為的時候，增加綠色投資的時候，非國有企業(yè)會得到公眾的一致好評，能夠快速得到公眾對于企業(yè)的認(rèn)可，使黨組織更有效的改善對環(huán)境績效的影響。所以，綠色投資的調(diào)節(jié)作用在非國有企業(yè)中在當(dāng)期就會顯著。

表5 綠色投資的調(diào)節(jié)作用

六、結(jié)論與局限性

（一）研究結(jié)論

在我國，黨組織作為企業(yè)和政府之間溝通的橋梁，影響著企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)黨組織參與治理時，會增強企業(yè)環(huán)境保護的理念，讓企業(yè)更好履行責(zé)任，所以本文探究了黨組織治理與環(huán)境績效之間的關(guān)系。同時隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，綠色經(jīng)濟和綠色投資成為企業(yè)不斷發(fā)展的道路，于是將綠色投資作為中介變量去研究三者之間的關(guān)系。第一，本文選取滬深的上市公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)建立黨組織的企業(yè)，能夠改善企業(yè)的環(huán)境績效，提高企業(yè)的綠色投資額。第二，企業(yè)投入綠色投資，也可以正向影響企業(yè)的環(huán)境績效，綠色投資在黨組織參與治理與企業(yè)綠色績效中有中介效應(yīng)。第三，在研究的過程中，將黨組織治理與綠色投資的交互項對環(huán)境績效進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果也驗證了本文的假設(shè)，發(fā)現(xiàn)了綠色投資這個中介變量具有調(diào)節(jié)作用，能夠在建立黨組織的企業(yè)中，增加企業(yè)的綠色投資行為，可以進(jìn)一步改善企業(yè)的環(huán)境績效。

在進(jìn)一步分析中，本文將全樣本劃分為兩個子樣本，將國企子樣本與非國企子樣本對比，研究綠色投資作為調(diào)節(jié)作用的變量時，發(fā)現(xiàn)在非國有企業(yè)中，增加企業(yè)的綠色投資行為比國有企業(yè)改善企業(yè)環(huán)境績效會更加顯著。

（二）展望

黨組織治理是具有中國特色的治理結(jié)構(gòu)，對企業(yè)的環(huán)境績效起到改善作用，促進(jìn)企業(yè)增加綠色投資，黨組織治理影響企業(yè)在持續(xù)性發(fā)展的道路上不斷前進(jìn)。在黨組織治理的研究方面，學(xué)者可以選擇更加精準(zhǔn)的衡量方式，可以考慮從黨組織在董監(jiān)高中任職人數(shù)，或是從雙向進(jìn)入、交叉任職方面著手?！半p碳”目標(biāo)作為重大的戰(zhàn)略政策，面對經(jīng)濟發(fā)展帶來的環(huán)境問題，“雙碳”目標(biāo)的實現(xiàn)是企業(yè)綠色發(fā)展的必由之路，并且企業(yè)是“雙碳”目標(biāo)的關(guān)鍵主體。黨組織在企業(yè)中應(yīng)該將“雙碳”理念深刻融入，使企業(yè)充分理解“雙碳”目標(biāo)不僅僅是環(huán)境問題，對經(jīng)濟社會更是一場系統(tǒng)性的變革，能夠使企業(yè)加速綠色低碳的轉(zhuǎn)型。同時碳達(dá)峰、碳中和也是一場技術(shù)之戰(zhàn)，需要黨組織在實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的過程中不斷創(chuàng)新，研發(fā)出一些低碳的技術(shù)，所以在后續(xù)研究中，可以考慮企業(yè)的黨組織治理對企業(yè)綠色創(chuàng)新是否產(chǎn)生影響、黨組織是否通過影響高管的環(huán)保意識進(jìn)一步影響到企業(yè)的綠色創(chuàng)新與發(fā)展等研究主題。