山鷹國際數(shù)字化轉(zhuǎn)型對財務(wù)績效的影響

鄭昊輝

［摘 要］數(shù)字化轉(zhuǎn)型是建立在數(shù)字化轉(zhuǎn)換和升級的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步觸及公司核心業(yè)務(wù)，以新建一種商業(yè)模式為目標(biāo)的高層次轉(zhuǎn)型。但數(shù)字化轉(zhuǎn)型在各行業(yè)中的應(yīng)用并不相同，對財務(wù)績效的影響也需要具體分析。本文以國內(nèi)造紙行業(yè)的龍頭企業(yè)山鷹國際為例，利用熵權(quán)TOPSIS法，從四個方面構(gòu)建財務(wù)績效評價指標(biāo)體系，對該公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型前后的財務(wù)績效進(jìn)行分析。分析結(jié)果表明，數(shù)字化轉(zhuǎn)型有效地強(qiáng)化了公司盈利的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。最后，結(jié)合企業(yè)自身特點與行業(yè)現(xiàn)狀，對公司未來發(fā)展提出相應(yīng)建議。

［關(guān)鍵詞］數(shù)字化轉(zhuǎn)型；熵權(quán)TOPSIS法；財務(wù)績效

doi：10.3969/j.issn.1673-0194.2023.15.018

［中圖分類號］F275 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1673-0194（2023）15-0062-04

0? ? ?引 言

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)時代的到來，許多企業(yè)選擇走上了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的道路，并不斷增加對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投資。當(dāng)前，在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)向數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，企業(yè)必須學(xué)好、用好數(shù)字技術(shù)和數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，建立數(shù)字平臺，借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型保持自身的競爭優(yōu)勢［1］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型將引發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活動的變革，通過提升動態(tài)能力、提高管理效率、緩解融資約束等，幫助企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)品、流程、組織和商業(yè)模式等方面的創(chuàng)新，獲取更高的創(chuàng)新績效［2］。數(shù)字化轉(zhuǎn)型意愿在企業(yè)管理者的行為態(tài)度、競爭壓力、組織敏捷性和數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間起到中介作用［3］。數(shù)據(jù)戰(zhàn)略認(rèn)知對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型績效具有顯著的正向影響［4］。

1? ? ?企業(yè)介紹

1.1? ?山鷹國際概況

山鷹紙業(yè)是一家大型造紙工業(yè)企業(yè)，成立于1957年。在經(jīng)歷過重組和改造之后，升級為山鷹國際控股股份公司，2001年，公司在上海證券交易所上市。

1.2? ?數(shù)字化轉(zhuǎn)型動因

山鷹國際進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，有一個很重要的原因，就是為了解決企業(yè)管理粗放的問題。轉(zhuǎn)型前，企業(yè)的產(chǎn)品成本不夠明確，這個問題直接導(dǎo)致了定價沒有依據(jù)，企業(yè)的盈利能力也不夠清晰。同時企業(yè)間的協(xié)同也成為新的管理難點，因為山鷹國際在這兩年中實施了大規(guī)模并購，企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張迅速。想要解決這些管理痛點，就要利用數(shù)字化技術(shù)，對企業(yè)進(jìn)行精細(xì)化管理。

1.3? ?數(shù)字化轉(zhuǎn)型歷程

1.3.1? ?標(biāo)準(zhǔn)化階段

轉(zhuǎn)型前，山鷹國際就在企業(yè)信息化建設(shè)方面有所投入；從2016年開始，企業(yè)對數(shù)字化建設(shè)的投入大量增加，在整個行業(yè)里處于領(lǐng)先地位。標(biāo)準(zhǔn)化是企業(yè)信息化的前提，山鷹國際在對具體業(yè)務(wù)需求進(jìn)行數(shù)字化創(chuàng)新之前，首先改變了過去的工作模式，讓企業(yè)各部門適應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)流程，學(xué)習(xí)先進(jìn)的業(yè)務(wù)流程和規(guī)范。

1.3.2? ?信息化階段

山鷹國際與SAP合作，通過SAP ERP開啟企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程。山鷹國際以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺為基礎(chǔ)，向下集成自動化和信息化系統(tǒng)數(shù)據(jù)，在已建成DCS、MES和ERP的基礎(chǔ)上采用了博依特云橋工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺來實現(xiàn)生產(chǎn)數(shù)字化平臺的搭建。

1.3.3? ?一體化階段

山鷹國際一體化產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同優(yōu)勢同樣突出。包裝板塊依托產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在生產(chǎn)中可以降低庫存和備貨水平，增強(qiáng)交付能力。公司包裝板塊下游客戶又與回收纖維采購連接，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，通過與終端客戶直接合作保質(zhì)保量地獲取回收纖維以維持原紙生產(chǎn)的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

2? ? ?熵權(quán)TOPSIS法在財務(wù)績效評價中的應(yīng)用

2.1? ?構(gòu)建評價體系

本文從盈利能力、償債能力、發(fā)展能力和營運能力四個方面選取了13項財務(wù)指標(biāo)，收集了2014年到2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)，具體如表1所示。數(shù)據(jù)來源于網(wǎng)易財經(jīng)及對公司財務(wù)報表的整理計算。

2.2? ?熵權(quán)TOPSIS法

（1）建立原始矩陣。用m個財務(wù)指標(biāo)來評價n個年份的財務(wù)績效，第i年的第j個指標(biāo)值為Xij

（i =1，2，…，n；j =1，2，…，m）。

（2）數(shù)據(jù)規(guī)范化處理。指標(biāo)屬性分為正向指標(biāo)和負(fù)向指標(biāo)，其中：

正向指標(biāo)的歸一化處理公式為：

負(fù)向指標(biāo)的歸一化處理公式為：

（3）計算評價指標(biāo)比重。求第i個樣本的指標(biāo)值j在該樣本中所占的比重Pij，公式為：

（4）求指標(biāo)熵值。求第j項指標(biāo)的信息熵Ej，公式為：

（5）求指標(biāo)熵權(quán)。計算公式為：

（6）構(gòu)建規(guī)范化決策矩陣。消除量綱影響需要對正向化數(shù)據(jù)進(jìn)行平方和歸一化處理，公式為：

（7）構(gòu)建加權(quán)規(guī)范化決策矩陣。用計算出的權(quán)重對矩陣Zm×n進(jìn)行加權(quán)，公式為：

Kij=Wj×Zij

（8）確認(rèn)正理想解和負(fù)理想解。

正理想解的公式為：

負(fù)理想解的公式為：

（9）計算各樣本中的指標(biāo)數(shù)據(jù)到正理想解和負(fù)理想解的歐氏空間距離。公式為：

（10）計算綜合評價值。求樣本到理想解的相對貼近度Ci，公式為：

3? ? ?財務(wù)績效分析

自2016年企業(yè)加大對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入之后，財務(wù)績效評價值出現(xiàn)了大幅度的增加，但接下來又有所下降。企業(yè)的財務(wù)績效是否受到數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，本文將根據(jù)財務(wù)績效評價體系，結(jié)合實際情況進(jìn)行分析。

根據(jù)熵權(quán)的計算結(jié)果（限于篇幅，計算過程省略）可知，對財務(wù)績效評價影響最大的指標(biāo)是盈利能力，權(quán)重為36.35%，結(jié)合表1中的數(shù)據(jù)可知，自2015年山鷹國際啟動數(shù)字化轉(zhuǎn)型后，盈利能力的各項指標(biāo)整體呈上升趨勢。

2016年，木漿、廢紙、物流、煤炭等成本上升，紙價上漲，公司的主要產(chǎn)品瓦楞紙市場平均價格上漲，國內(nèi)箱板原紙行業(yè)景氣度提升，同時公司也加大了對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入，因此盈利能力的各項指標(biāo)漲幅并不大。

發(fā)展能力是影響財務(wù)績效評價的第二大因素，其中凈利潤增長率是所有二級指標(biāo)中權(quán)重最高的指標(biāo)，權(quán)重為12.79%。結(jié)合表1中的數(shù)據(jù)可知，2017年凈利潤增長率大幅上升，成為影響本年財務(wù)績效綜合評價值的重要因素。受益于外部市場環(huán)境因素，公司主營業(yè)務(wù)毛利大幅上漲，盈利能力明顯提高。同時，公司積極改善內(nèi)部管理效率，有效減少不必要的費用投入。

但從2017年之后，綜合評價值又出現(xiàn)了明顯的下降。2017年國家出臺“洋垃圾”進(jìn)口禁令，削弱了大企業(yè)的成本優(yōu)勢。因此2018年，企業(yè)成本明顯增加，使凈利潤增長率下降，但凈利潤仍比上年有所增長。雖然受外部因素影響提升了成本，但得益于數(shù)字化的供應(yīng)鏈管理，企業(yè)收入有所提高。2019年，綜合評價值繼續(xù)下降，因為國家政策使成本無法縮減，同時，企業(yè)收入也有所下降。凈利潤的降低影響了各項重要指標(biāo)，但綜合評價值仍高于數(shù)字化轉(zhuǎn)型前。

2020年新冠疫情又給造紙行業(yè)帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，企業(yè)成本進(jìn)一步增加。但山鷹國際在2019年控股云印，繼續(xù)利用自身產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢發(fā)展了線上業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)業(yè)鏈一體化實力突出，其中子公司W(wǎng)PT補(bǔ)足廢紙回收供應(yīng)鏈、海外再生漿布局完善，原料優(yōu)勢突出。此外，公司產(chǎn)能擴(kuò)張有序，中期成長動力充足。因此疫情后，財務(wù)績效的綜合評價值并未下降很多，并且已經(jīng)開始增長。

4? ? ?結(jié)論與建議

4.1? ?結(jié) 論

通過上述分析可以發(fā)現(xiàn)，僅對公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，很難清晰地看到數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的影響。而使用了熵權(quán)TOPSIS法，則不僅能科學(xué)地利用權(quán)重表示出各項指標(biāo)對財務(wù)績效的重要程度，還能夠?qū)⒉煌攴莸呢攧?wù)績效量化。根據(jù)計算結(jié)果，可以發(fā)現(xiàn)，雖然山鷹國際的財務(wù)績效很大程度上受到政策和疫情等外部因素的影響，但數(shù)字化轉(zhuǎn)型有效地強(qiáng)化了企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和可預(yù)期性。

4.2? ?建 議

4.2.1? ?發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢

山鷹國際擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)了造紙、包裝及回收纖維三項業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，成長為行業(yè)龍頭，行業(yè)企穩(wěn)回升后，公司優(yōu)勢將逐漸顯現(xiàn)并發(fā)揮引領(lǐng)作用。包裝板塊依托產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)，在生產(chǎn)中可以降低庫存和備貨水平，增強(qiáng)交付能力。公司包裝板塊下游客戶又與回收纖維采購連接，形成產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，通過與終端客戶直接合作保質(zhì)保量地獲取回收纖維以維持原紙生產(chǎn)的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

4.2.2? ?持續(xù)推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

規(guī)模紙企想要進(jìn)一步擴(kuò)大盈利空間，必須實施精細(xì)化運營。因此龍頭紙企競相展開數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以賦能傳統(tǒng)勞動力，優(yōu)化公司人效，實現(xiàn)降本增效。山鷹國際的數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)向智能化方向邁進(jìn)，為提高企業(yè)績效，可以進(jìn)一步挖掘關(guān)鍵環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)價值，對生產(chǎn)過程和結(jié)果數(shù)據(jù)分析利用，實現(xiàn)生產(chǎn)異?？焖俣ㄎ粏栴}，減少損失，實現(xiàn)高效低成本生產(chǎn)，支撐企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

4.2.3? ?順應(yīng)宏觀環(huán)境

自2021年末以來，受部分海外漿廠停機(jī)、國際能源價格上升等因素的影響，木漿價格迅速上漲，目前價格仍處于相對歷史高位。同時，宏觀擾動下終端消費低迷造成下游需求增速同比減少，從而導(dǎo)致紙品價格未能上漲，部分紙品價格甚至逐漸下滑，紙企利潤空間收窄。盡管宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨較大挑戰(zhàn)，但隨著消費市場有序復(fù)蘇以及產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫帶來的需求彈性，影響造紙行業(yè)的不確定性因素顯著減少，加上“穩(wěn)增長”政策落地節(jié)奏加快，為經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)提供支撐。

企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中兼顧社會責(zé)任履行起到了提升企業(yè)競爭優(yōu)勢的作用，表現(xiàn)為在社會責(zé)任表現(xiàn)越好的企業(yè)中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對技術(shù)創(chuàng)新績效的促進(jìn)作用更為明顯［5］。作為造紙龍頭企業(yè)，山鷹國際應(yīng)率先行動，在生產(chǎn)經(jīng)營中實施一體化產(chǎn)業(yè)鏈碳排放源識別，以實際行動助力國家“雙碳”目標(biāo)實現(xiàn)。

主要參考文獻(xiàn)

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［2］張樹含，李曉翔.數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)融通創(chuàng)新的影響研究：基于邊界視角的作用機(jī)制分析［J］.軟科學(xué)，2023（2）：1-12.

［3］張廣勝，楊春荻.傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略形成的機(jī)理研究：基于計劃行為理論和資源基礎(chǔ)理論的雙重視角［J］.科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2023，44（4）：102-120.

［4］胡青，徐夢周.從認(rèn)知到執(zhí)行：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的績效實現(xiàn)［J］.科學(xué)學(xué)研究，2023（4）：1-18.

［5］聶軍.數(shù)字化轉(zhuǎn)型、社會責(zé)任履行與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新績效［J］.技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2023（1）：50-54.

［收稿日期］2023-02-02