科技金融、智能制造與綠色技術(shù)創(chuàng)新
——基于省際面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

張 兵，孫明欣，錢昕怡，黃永春，2

（1.河海大學(xué)商學(xué)院，江蘇南京 211100；2.河海大學(xué)社會(huì)科學(xué)研究院，江蘇南京 210098）

原有高消耗支持高增長(zhǎng)的發(fā)展模式加重了環(huán)境負(fù)荷，衍生出資源枯竭、環(huán)境污染等嚴(yán)重的生態(tài)問題。這些問題制約著經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，我國(guó)亟須轉(zhuǎn)變固有發(fā)展方式，以破除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的環(huán)境桎梏。轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的關(guān)鍵在于綠色技術(shù)創(chuàng)新，綠色技術(shù)創(chuàng)新可以有效減少對(duì)自然資源依賴并降低污染物排放，進(jìn)而形成“經(jīng)濟(jì)效益+環(huán)境質(zhì)量”的協(xié)調(diào)發(fā)展模式。然而，由于綠色技術(shù)創(chuàng)新周期長(zhǎng)、融資難和知識(shí)儲(chǔ)備不足等原因，我國(guó)仍存在綠色技術(shù)創(chuàng)新乏力的問題［1］，具體表現(xiàn)為綠色相關(guān)專利占比不高、絕對(duì)量偏?。?］，阻礙了綠色技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的拉動(dòng)和生態(tài)效益的改善。基于此，國(guó)務(wù)院出臺(tái)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，明確提出加快綠色低碳科技創(chuàng)新變革，從國(guó)家戰(zhàn)略層面明確了綠色技術(shù)創(chuàng)新在實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和可持續(xù)發(fā)展中的重要地位。與此同時(shí)，在國(guó)家科技金融政策的實(shí)施下，大批資金被注入綠色創(chuàng)新項(xiàng)目，助力綠色發(fā)展迎來(lái)新一批創(chuàng)新機(jī)遇。那么，科技金融能否成為激勵(lì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的新引擎？在綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的提升上作何表現(xiàn)？其促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)發(fā)生的傳導(dǎo)機(jī)制是什么？這些是值得探究的問題。

1 文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有關(guān)于綠色技術(shù)創(chuàng)新的研究主要圍繞驅(qū)動(dòng)機(jī)制和實(shí)現(xiàn)路徑展開。為采取精準(zhǔn)措施促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)揮其對(duì)生態(tài)環(huán)境的改善作用，學(xué)術(shù)界從不同角度探討了綠色技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)機(jī)制。如：文書洋等［3］基于可持續(xù)增長(zhǎng)理論，解釋了綠色金融支持綠色技術(shù)創(chuàng)新的功能；萬(wàn)驍樂等［4］運(yùn)用動(dòng)態(tài)視角不同環(huán)境戰(zhàn)略與綠色創(chuàng)新績(jī)效的復(fù)雜關(guān)系；王洪慶等［5］肯定了高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化集聚和多樣化集聚與綠色創(chuàng)新效率的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，學(xué)者們提出綠色技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)路徑。如，陳國(guó)進(jìn)等［6］指出融資激勵(lì)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提升效果；朱于珂等［1］表明可以通過環(huán)保目標(biāo)責(zé)任制改革，強(qiáng)化企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新傾向；蘇屹等［7］認(rèn)為優(yōu)化產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展模式能夠打通能源產(chǎn)業(yè)的技術(shù)壁壘，從而帶動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新績(jī)效提升。然而，仍有學(xué)者指出綠色技術(shù)創(chuàng)新的高調(diào)整成本和高不確定性帶來(lái)的融資約束尚未被妥善解決［8］，這阻礙了綠色技術(shù)創(chuàng)新的進(jìn)一步開展，而科技金融正是針對(duì)這一掣肘難題提出的解決方案。區(qū)別于傳統(tǒng)金融體系的理性預(yù)期和回避風(fēng)險(xiǎn)特征，科技金融專用于為技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)提供金融資源，進(jìn)而將金融資源融入綠色技術(shù)創(chuàng)新鏈條，有效促使企業(yè)選擇綠色技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，最終推動(dòng)區(qū)域綠色技術(shù)創(chuàng)新。根據(jù)以往研究，劉亦文等［8］指出科技金融能夠有效減少企業(yè)融資約束；顧江寒等［9］從資源視角探究科技金融試點(diǎn)政策對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效果，得出該試點(diǎn)政策有助于提升城市綠色創(chuàng)新水平和綠色全要素生產(chǎn)率的結(jié)論；馮永琦等［10］認(rèn)為科技金融試點(diǎn)政策會(huì)推動(dòng)二線城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化進(jìn)程、提升三線城市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化質(zhì)量。與此同時(shí)，也有學(xué)者肯定了智能制造對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響。如，占華等［11］認(rèn)為智能化發(fā)展會(huì)增加企業(yè)人力資本積累，從而為綠色創(chuàng)新提供人員保障；周杰琦等［12］則從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面探討了智能制造對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用；聶飛等［13］指出在追求高生產(chǎn)效率的目標(biāo)下，企業(yè)會(huì)更有動(dòng)力發(fā)展智能制造以期獲得更高生產(chǎn)效益。然而目前，智能制造的推動(dòng)因素尚未明晰，而科技金融作為專項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新支持資金，或可誘致智能制造，進(jìn)而發(fā)揮智能制造對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)效果。

綜上所述，既有文獻(xiàn)關(guān)于科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的研究較為有限，且限于從科技金融資源角度探討科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響效果，而直接建立科技金融、智能制造與綠色技術(shù)創(chuàng)新關(guān)聯(lián)的文獻(xiàn)則更為匱乏?；诖?，本文利用2009—2020 年我國(guó)30 個(gè)省份（未含西藏和港澳臺(tái)地區(qū)，下同）的面板數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系。首先，從提供科研資金支持、優(yōu)化綠色資金配置、分散綠色技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的角度考察科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響；其次，從智能制造的視角出發(fā)，探討機(jī)器人滲透度和數(shù)智技術(shù)升級(jí)在科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新間發(fā)揮的傳導(dǎo)渠道作用；最后，立足各地區(qū)媒體關(guān)注度、市場(chǎng)化水平、工業(yè)化水平和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不同的現(xiàn)實(shí)情景，從異質(zhì)性因素方面探究科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的差異化激勵(lì)效果。這有助于厘清科技金融、智能制造和綠色技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系，進(jìn)一步發(fā)揮科技金融在綠色技術(shù)創(chuàng)新中的作用。

2 理論分析與研究假設(shè)

2.1 科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新

科技金融能夠破除綠色技術(shù)創(chuàng)新的資金桎梏，提高綠色技術(shù)創(chuàng)新的質(zhì)量與數(shù)量。綠色技術(shù)創(chuàng)新囿于投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)周期長(zhǎng)等特性，面臨融資乏力的難題［9］，這限制了企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的沖動(dòng)，使企業(yè)傾向于推遲或回避綠色技術(shù)創(chuàng)新［14］。而科技金融作為將金融資本和創(chuàng)新主體深度融合的新經(jīng)濟(jì)范式［15］，在提供科研資金支持、優(yōu)化綠色資金配置、分散綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)方面對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用［16］。企業(yè)作為創(chuàng)新主體的基本構(gòu)成，科技金融對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用也會(huì)擴(kuò)展到區(qū)域?qū)用妫?7］，從而促進(jìn)區(qū)域綠色技術(shù)創(chuàng)新。首先，科技金融為企業(yè)提供科研資金支持，保障綠色技術(shù)創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)。就政府科技金融而言，政府在考察企業(yè)創(chuàng)新能力后，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的科技型企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新型財(cái)政扶持（如設(shè)立科技創(chuàng)新引導(dǎo)基金、貼息貸款和稅收優(yōu)惠等），引導(dǎo)資金進(jìn)入科技型企業(yè)。同時(shí)，政府對(duì)企業(yè)的投入行為給外部投資者釋放其對(duì)該企業(yè)前景和能力認(rèn)可的多重信號(hào)，從而帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)資金的跟進(jìn)［18］。就市場(chǎng)科技金融而言，金融機(jī)構(gòu)通過設(shè)置科技支行、組建科技小貸公司，撬動(dòng)社會(huì)資金參與；資本市場(chǎng)通過股權(quán)投資賦能創(chuàng)新項(xiàng)目，降低企業(yè)融資門檻?？梢姡萍冀鹑谫x予企業(yè)充裕的科研資金，在此情況下，企業(yè)會(huì)提高對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)注度［9］，從而提高區(qū)域綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量。其次，科技金融引導(dǎo)綠色資金配置，貼合綠色技術(shù)創(chuàng)新的投資導(dǎo)向。科技金融引領(lǐng)金融資源向綠色低碳領(lǐng)域（如節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)和生物產(chǎn)業(yè)等）傾斜［19］，激勵(lì)產(chǎn)業(yè)內(nèi)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，加快綠色產(chǎn)品更新迭代，從而提高綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量。此外，資金流入也會(huì)誘致研發(fā)部門探索綠色技術(shù)“卡脖子”領(lǐng)域的突破方向，由增量式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向顛覆式創(chuàng)新，進(jìn)而提升綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量。最后，科技金融分散綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定綠色技術(shù)創(chuàng)新的成果產(chǎn)出?？萍冀鹑谕ㄟ^投資主體多元化使橫向分散風(fēng)險(xiǎn)成為可能，具體表現(xiàn)為：以政府、資本市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)為投資主體的科技金融可以將風(fēng)險(xiǎn)橫向分?jǐn)偟讲煌┙o方，有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)過高對(duì)投資者的阻礙作用。這有助于提高各主體的投資意愿，幫助企業(yè)獲取穩(wěn)定的資金流以化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)［19］，進(jìn)而促使企業(yè)有意向開展綠色技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，保持綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量的可持續(xù)增長(zhǎng)。由此可見，科技金融能夠有效推動(dòng)資金鏈和創(chuàng)新鏈的互融互促，最終實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的提升?；诖?，文章提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有顯著正向影響，且能促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提“質(zhì)”增“量”。

2.2 科技金融、智能制造與綠色技術(shù)創(chuàng)新

智能制造將機(jī)器人和數(shù)智技術(shù)融入制造活動(dòng)的各環(huán)節(jié)，在產(chǎn)品高效率生產(chǎn)、個(gè)性化定制和集約化管理等方面優(yōu)勢(shì)凸顯［20］，出于效益最大化導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)智能制造以提高生產(chǎn)管理效率和價(jià)值創(chuàng)造水平成為企業(yè)培育競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的必然選擇。然而，受內(nèi)部融資不足和傳統(tǒng)金融體系的限制，企業(yè)無(wú)法依靠自身承擔(dān)更新迭代智能設(shè)備、研發(fā)升級(jí)智能技術(shù)而衍生出的高昂成本［21］，必須通過外部融資尋求充裕的資金以實(shí)現(xiàn)智能制造。在此情況下，以推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新為著力點(diǎn)的科技金融應(yīng)運(yùn)而生。已有研究證實(shí)，金融規(guī)模與智能制造水平呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系［21］，這表明科技金融資金對(duì)實(shí)現(xiàn)智能制造有激勵(lì)作用。鑒于機(jī)器人和數(shù)智技術(shù)是智能制造的重要因素［22］，對(duì)科技金融、智能制造與綠色技術(shù)創(chuàng)新的傳導(dǎo)途徑探究圍繞機(jī)器人滲透度和數(shù)智技術(shù)兩方面展開，作用機(jī)制如圖1 所示。

首先，科技金融通過緩解企業(yè)融資約束增加機(jī)器人滲透度，進(jìn)而發(fā)揮勞動(dòng)雇傭效應(yīng)，最終促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新?？萍冀鹑谀軌?yàn)槠髽I(yè)注入資金，緩解企業(yè)因傳統(tǒng)金融體系的融資歧視而造成的外部融資不足問題；同時(shí)，政府資金和金融市場(chǎng)資金為載體的多元投資方式，拓寬了企業(yè)融資渠道，進(jìn)一步破解企業(yè)智能制造面臨的資金不足障礙。研究證實(shí)，企業(yè)為追求更高生產(chǎn)效率，在充裕資金下會(huì)提高機(jī)器人滲透度［21］，而機(jī)器人滲透度的攀升會(huì)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生勞動(dòng)雇傭效應(yīng)。第一，機(jī)器人可以替代低技能勞動(dòng)力，節(jié)約雇傭成本，轉(zhuǎn)而增加綠色技術(shù)創(chuàng)新的資金。人口老齡化導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上升，機(jī)器人相對(duì)勞動(dòng)力更有成本優(yōu)勢(shì)；且機(jī)器人具有自動(dòng)控制、離線編程和多任務(wù)處理的優(yōu)越性［23］，在此情況下，企業(yè)傾向于使用機(jī)器人替代重復(fù)度高、程序化和勞動(dòng)強(qiáng)度大的低技能勞動(dòng)力［24］?！吨袊?guó)人口與勞動(dòng)問題報(bào)告No.20》指出，“十四五”時(shí)期智能制造會(huì)替代我國(guó)19.6%的制造業(yè)普通勞動(dòng)力。機(jī)器人滲透度的增加能夠減少企業(yè)對(duì)低技能勞動(dòng)力的需求，有效節(jié)約雇傭成本。進(jìn)一步，節(jié)約的資金被配置于綠色研發(fā)活動(dòng)，為綠色技術(shù)創(chuàng)新積累資本。第二，機(jī)器人的應(yīng)用會(huì)促使企業(yè)雇傭高技能勞動(dòng)力，提高綠色技術(shù)創(chuàng)新效率。機(jī)器人的應(yīng)用對(duì)勞動(dòng)力的專業(yè)程度提出更高要求，為了精準(zhǔn)操控和管理機(jī)器人，最大化發(fā)揮人機(jī)協(xié)同效能，企業(yè)更傾向于雇傭儲(chǔ)備智能化知識(shí)的高技能勞動(dòng)力（如AI 能源工程師、生物燃料工程師、納米技術(shù)專家等）。已有研究表明，機(jī)器人滲透度與高質(zhì)量勞動(dòng)力數(shù)量呈正相關(guān)關(guān)系［25］，這為機(jī)器人滲透度的增加會(huì)導(dǎo)致企業(yè)雇傭更多高技能勞動(dòng)力提供了有力的佐證。高技能勞動(dòng)力往往擁有更高的技能水平、學(xué)習(xí)思維和獨(dú)創(chuàng)能力，能快速掌握并應(yīng)用前沿技術(shù)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新，成為綠色新產(chǎn)品和綠色新工藝的創(chuàng)造者［25］。同時(shí)，企業(yè)會(huì)進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)以促進(jìn)勞動(dòng)力和機(jī)器人的精準(zhǔn)適配［23］，加快綠色技術(shù)研發(fā)和綠色技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，最終提高綠色技術(shù)創(chuàng)新效率。由此可見，科技金融可以通過緩解融資約束促進(jìn)智能制造，使企業(yè)通過機(jī)器人滲透度實(shí)現(xiàn)高效率、低成本的綠色技術(shù)創(chuàng)新?；诖?，文章提出如下假設(shè)：

假設(shè)2a：科技金融能夠通過緩解融資約束發(fā)揮智能制造的勞動(dòng)雇傭效應(yīng)，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

其次，科技金融通過改變企業(yè)戰(zhàn)略傾向促進(jìn)數(shù)智技術(shù)的研發(fā)升級(jí)，從而發(fā)揮數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，最終促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。數(shù)智技術(shù)研發(fā)升級(jí)具有高收益、高風(fēng)險(xiǎn)性特征，會(huì)造成企業(yè)財(cái)務(wù)波動(dòng)，管理層出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或維持短期利益等考慮而傾向于推延數(shù)智技術(shù)升級(jí)進(jìn)程［8］。科技金融作為滿足企業(yè)創(chuàng)新需要的融資工具，能夠?yàn)閿?shù)智技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用提供穩(wěn)固的現(xiàn)金流保障，有助于消弭企業(yè)對(duì)智能變革不確定性的擔(dān)憂，進(jìn)而提高企業(yè)數(shù)智技術(shù)升級(jí)的戰(zhàn)略意向和變革能力，而數(shù)智技術(shù)升級(jí)會(huì)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)。第一，數(shù)智平臺(tái)有助于企業(yè)與各方資源零距離交互，促使企業(yè)獲取綠色技術(shù)創(chuàng)新知識(shí)?；谛畔⒐蚕硐到y(tǒng)、研發(fā)資源管理系統(tǒng)、智庫(kù)協(xié)同創(chuàng)新平臺(tái)等數(shù)智平臺(tái)，企業(yè)間的信息流通和信息辨析能力被加強(qiáng)，這有效實(shí)現(xiàn)企業(yè)獲取外界綠色技術(shù)創(chuàng)新前沿知識(shí)并篩選有價(jià)值的知識(shí)元素［26］，在一定程度上回避知識(shí)壁壘對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的阻礙作用，最終促進(jìn)企業(yè)研發(fā)出新的綠色技術(shù)。如海爾集團(tuán)通過COSNOPlat 平臺(tái)獲取各方信息資源，推出減少水質(zhì)污染的無(wú)洗衣粉洗滌技術(shù)。第二，數(shù)智技術(shù)幫助企業(yè)挖掘用戶綠色需求，實(shí)現(xiàn)企業(yè)綠色技術(shù)的有效研發(fā)。以神策科技為代表的數(shù)據(jù)分析公司推出產(chǎn)品矩陣，將機(jī)器學(xué)習(xí)、知識(shí)圖譜、多源數(shù)據(jù)融合等智能技術(shù)應(yīng)用于用戶畫像領(lǐng)域，基于此，研發(fā)人員可以深層次挖掘用戶的隱性綠色需求［27］，進(jìn)而孵化出緊跟市場(chǎng)前沿的綠色創(chuàng)意，保證綠色技術(shù)創(chuàng)新的有效性。第三，仿真實(shí)驗(yàn)可以在虛擬空間中檢視綠色研發(fā)成果，極大降低企業(yè)綠色技術(shù)的試驗(yàn)成本。企業(yè)在數(shù)據(jù)采集和場(chǎng)景感知的基礎(chǔ)上進(jìn)行模擬仿真實(shí)驗(yàn)，將原本耗時(shí)長(zhǎng)、不確定性高的傳統(tǒng)線下實(shí)驗(yàn)轉(zhuǎn)移到虛擬空間中，從而降低實(shí)驗(yàn)室建設(shè)和管理成本。如十灃科技的流體力學(xué)軟件可以線上模擬通風(fēng)效果，減少企業(yè)耗材成本。同時(shí)，企業(yè)還可以使用數(shù)字孿生等技術(shù)精準(zhǔn)模擬綠色產(chǎn)品在全生命周期的運(yùn)行過程。通過數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)反饋，企業(yè)能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)和調(diào)整綠色產(chǎn)品在各環(huán)節(jié)的不足，以更少的成本進(jìn)行產(chǎn)品修復(fù)、返工或變更設(shè)計(jì)等，減少?zèng)Q策失誤并降低研發(fā)成本，加快綠色技術(shù)創(chuàng)新速度。由此可見，科技金融可以通過改變企業(yè)戰(zhàn)略傾向促進(jìn)智能制造，使企業(yè)通過數(shù)智技術(shù)升級(jí)實(shí)現(xiàn)高效率、低成本的綠色技術(shù)創(chuàng)新。基于此，文章提出如下假設(shè)：

假設(shè)2b：科技金融能夠通過改善企業(yè)戰(zhàn)略傾向發(fā)揮智能制造的數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 變量測(cè)度

被解釋變量：綠色技術(shù)創(chuàng)新（green）。由于專利申請(qǐng)到專利授權(quán)存在時(shí)滯，專利可能在申請(qǐng)過程中被用于生產(chǎn)，前者更能反映區(qū)域當(dāng)期創(chuàng)新能力，因此選用綠色專利申請(qǐng)量（綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量和綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)量加總）作為綠色技術(shù)創(chuàng)新的衡量指標(biāo)。進(jìn)一步考慮到綠色發(fā)明專利含較高技術(shù)含量，屬于高質(zhì)量創(chuàng)新，故選取綠色發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量表示綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量（giz）；考慮到綠色實(shí)用新型專利技術(shù)含量低，屬于微小創(chuàng)新，故選取綠色實(shí)用新型專利申請(qǐng)數(shù)量衡量綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量（gis）［28］。

核心解釋變量：科技金融（tf）。參考相關(guān)文獻(xiàn)［29］，從政府科技金融、市場(chǎng)科技金融兩個(gè)維度刻畫科技金融指標(biāo)。選取政府財(cái)政科技投入衡量政府科技金融，選取金融機(jī)構(gòu)科技貸款、科技資本市場(chǎng)投入和創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資額表征市場(chǎng)科技金融，采用熵值法計(jì)算科技金融指標(biāo)。指標(biāo)值越大，表明科技金融發(fā)展水平越高。需要說明的是，由于統(tǒng)計(jì)年鑒未報(bào)告金融機(jī)構(gòu)科技貸款數(shù)據(jù)，故參考白俊紅等［30］學(xué)者做法，以地區(qū)總研發(fā)資金減去政府、資金和國(guó)外資金代替；科技資本市場(chǎng)投入以科技型上市公司占比表征；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資額由清科私募通數(shù)據(jù)庫(kù)導(dǎo)出，并在省級(jí)層面加總。

中介變量：智能制造（intel）。借鑒王林輝等［31］的研究，從機(jī)器人滲透度（robot）和數(shù)智技術(shù)(digint)兩方面衡量智能制造。選取互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶規(guī)模、人工智能專利數(shù)量衡量數(shù)智技術(shù)；機(jī)器人滲透度計(jì)算見模型（1）：

控制變量?？紤]到其他因素對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，本文參考以往研究控制以下指標(biāo)：國(guó)有化程度（state），用國(guó)有職工占總職工人數(shù)比重表示［33］；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（ins）用第三產(chǎn)業(yè)所占比重表示［34］；固定資產(chǎn)投資（inv），用固定資產(chǎn)投資額占地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）比重表示［35］；基礎(chǔ)設(shè)施（road），選取人均擁有道路面積表示［12］；城市化水平（urba）選取城鎮(zhèn)化率表示［9］；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平（lnpgdp），用人均實(shí)際GDP 的對(duì)數(shù)表示［9］。

3.2 數(shù)據(jù)來(lái)源

綜合考慮數(shù)據(jù)的連續(xù)性、完整性和科學(xué)性，選取2009—2020 年我國(guó)30 個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。綠色專利數(shù)據(jù)源于CNRDS 數(shù)據(jù)庫(kù)；科技金融數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)科技統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)、清科私募通數(shù)據(jù)庫(kù)；智能制造數(shù)據(jù)來(lái)源《中國(guó)工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》、IFR數(shù)據(jù)庫(kù)，其中，人工智能專利數(shù)據(jù)以2019 年公布的《人工智能中國(guó)專利技術(shù)分析報(bào)告》中的IPC 分類號(hào)為關(guān)鍵詞，爬取萬(wàn)方專利庫(kù)數(shù)據(jù)后加總至省級(jí)；控制變量數(shù)據(jù)來(lái)源于《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》和各地區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒。為避免極端值影響，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行1%和99%縮尾處理，變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1 所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

3.3 模型構(gòu)建

3.3.1 基本模型

為實(shí)證檢驗(yàn)科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，構(gòu)建以下基準(zhǔn)回歸模型（2）：

3.3.2 機(jī)制檢驗(yàn)

為探究科技金融通過何種途徑影響綠色技術(shù)創(chuàng)新，本文參考溫忠麟等［36］提出的逐步法構(gòu)建式（3）、式（4）識(shí)別科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用渠道。需要說明的是，江艇［37］指出逐步法中介效應(yīng)存在估計(jì)偏誤問題，推薦使用核心解釋變量對(duì)中介變量回歸進(jìn)行檢驗(yàn)。本文參考此識(shí)別策略，在估計(jì)式（2）、式（3）基礎(chǔ)上，將式（4）作為機(jī)制檢驗(yàn)的輔助證據(jù)，不再討論其效應(yīng)的大小［38］。構(gòu)建模型（3）和模型（4）：

其中，Mit為中介變量，包括智能制造（intelit）及機(jī)器人滲透度（robotit）、數(shù)智技術(shù)升級(jí)（digintit）兩個(gè)子維度。其中，反映了科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的總效應(yīng)，反映了科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的直接效應(yīng)，表示科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)。其余變量含義與上文相同，不再贅述。

4 實(shí)證分析

4.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

經(jīng)Hausman 檢驗(yàn)，本文選擇固定效應(yīng)模型驗(yàn)證科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的基準(zhǔn)關(guān)系，結(jié)果如表2所示。列（1）報(bào)告了科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，科技金融系數(shù)在1%水平上顯著為正，這表明科技金融有效驅(qū)動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新。進(jìn)一步，將綠色技術(shù)創(chuàng)新分為質(zhì)量和數(shù)量?jī)蓚€(gè)子維度進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見列（2）、列（3），發(fā)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的提高均受到科技金融的正向影響。為處理可能存在的遺漏因素，分別在列（1）的基礎(chǔ)上添加控制變量得到列（4），在列（2）的基礎(chǔ)上添加控制變量得到列（5），在列（3）的基礎(chǔ)上添加控制變量得到列（6），結(jié)果依然穩(wěn)健。由此可見，科技金融能夠促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提“質(zhì)”增“量”，假說1 得以驗(yàn)證。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

在此基礎(chǔ)上，為辨明科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的差異化影響，對(duì)回歸系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)化以消除量綱和數(shù)量等級(jí)差異［28］。標(biāo)準(zhǔn)化后，科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量的回歸系數(shù)分別為0.327、0.243，這表明企業(yè)在獲得科技金融資金注入后，相比綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量，更注重綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量。追蹤本文原始數(shù)據(jù)，2009—2020 年綠色發(fā)明專利申請(qǐng)量年均增長(zhǎng)率（17.7%）明顯高于綠色實(shí)用新型申請(qǐng)量年均增長(zhǎng)率（11.3%），這進(jìn)一步印證了上述結(jié)論。此現(xiàn)象可能源于科技金融的特性，科技金融旨在促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新并推動(dòng)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力［15］，更傾向于投資符合要求的企業(yè)。在此情況下，企業(yè)若選擇技術(shù)微末的數(shù)量創(chuàng)新粉飾自身創(chuàng)新能力將無(wú)法達(dá)到科技金融門檻，不足以持續(xù)獲得科技金融資金，故會(huì)偏向于選擇技術(shù)性較強(qiáng)的高質(zhì)量創(chuàng)新以滿足后續(xù)的融資需求。

4.2 內(nèi)生性問題

根據(jù)上文理論分析，科技金融資金的注入有助于提高企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)性，故當(dāng)期綠色技術(shù)創(chuàng)新成果可能受往期成果影響，忽視這一特性可能會(huì)影響模型結(jié)果的有效性。因此，分別將綠色技術(shù)創(chuàng)新的滯后一期（1.green）、綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量的滯后一期（1.giz）及綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量的滯后一期（1.gis）作為工具變量，其與當(dāng)期解釋變量高度相關(guān)，與當(dāng)期擾動(dòng)項(xiàng)不相關(guān)，采用宋敏等［39］學(xué)者的方法，使用SYS-GMM 回歸控制被解釋變量的自相關(guān)性以較好地緩解內(nèi)生性問題。具體檢驗(yàn)結(jié)果如表3 所示。列（7）至（9）分別顯示了3 個(gè)工具變量的檢驗(yàn)結(jié)果，綠色技術(shù)創(chuàng)新、綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量、綠色技術(shù)創(chuàng)新數(shù)量的一期滯后項(xiàng)結(jié)果均顯著為正，表明綠色技術(shù)創(chuàng)新在存在一定的持續(xù)性和相對(duì)穩(wěn)定性。AR（2）值均大于0.1，通過自相關(guān)性檢驗(yàn)。Hansen 檢驗(yàn)結(jié)果的P 值分別為0.986、0.983 和0.974，表明工具變量及其滯后階數(shù)有效，通過過度識(shí)別檢驗(yàn)。在數(shù)據(jù)通過AR（2）檢驗(yàn)和Hansen 檢驗(yàn)前提下，科技金融的回歸結(jié)果仍顯著為正，說明廣義矩估計(jì)方法是一致有效的。

表3 SYS-GMM 估計(jì)

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

根據(jù)上述基準(zhǔn)回歸結(jié)果，科技金融顯著促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，并能實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提“質(zhì)”增“量”。為提高結(jié)果可信度，采用如下方式進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4 所示。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（1）引入科技金融滯后項(xiàng)?？紤]到綠色技術(shù)創(chuàng)新的變化滯后于科技金融，因此將滯后一期的科技金融（1.tf）作為滯后解釋變量納入計(jì)量模型。列（10）至列（12）顯示，在使用了科技金融的滯后值后，科技金融仍然顯著對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新及其數(shù)量和質(zhì)量產(chǎn)生影響，這與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致，證明了結(jié)果的穩(wěn)健性。

（2）替換被解釋變量的衡量方法。借鑒董香書等［40］的方法，采用人均綠色發(fā)明專利授權(quán)數(shù)的對(duì)數(shù)值衡量綠色技術(shù)創(chuàng)新，回歸結(jié)果見列（13）至列（15），仍然支持基準(zhǔn)回歸結(jié)論。

以上穩(wěn)健性結(jié)果均支持“科技金融促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新”這一結(jié)論，說明本文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有較高可信度。

4.4 機(jī)制分析

根據(jù)前文理論分析，科技金融通過緩解企業(yè)融資約束和改善企業(yè)戰(zhàn)略傾向影響智能制造進(jìn)程，進(jìn)而促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，且機(jī)器人滲透度和數(shù)智技術(shù)可能是科技金融發(fā)揮作用的具體渠道。為了驗(yàn)證上述傳導(dǎo)機(jī)制，本文對(duì)此進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表5 所示。列（1）中科技金融的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的總效應(yīng)顯著為正。列（2）中科技金融對(duì)智能制造的回歸系數(shù)顯著為正，表明科技金融是智能制造的重要推動(dòng)力量。列（3）中科技金融和智能制造的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，且列（3）中科技金融的估計(jì)系數(shù)相對(duì)于列（1）有所下降，說明智能制造是科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的傳導(dǎo)渠道。進(jìn)一步，列（4）至（7）將智能制造分為機(jī)器人滲透度和數(shù)智技術(shù)升級(jí)兩個(gè)維度進(jìn)行驗(yàn)證。列（4）結(jié)果顯示，科技金融對(duì)機(jī)器人滲透度的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，表明科技金融能夠增加機(jī)器人滲透度。列（5）中科技金融和機(jī)器人滲透度的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，且列（5）科技金融的估計(jì)系數(shù)小于列（1），表明機(jī)器人滲透度是科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的具體傳導(dǎo)渠道，假設(shè)2a 得證。根據(jù)前文理論分析可知，這主要是通過緩解企業(yè)融資約束實(shí)現(xiàn)的。機(jī)器人滲透度的增加發(fā)揮了勞動(dòng)雇傭效應(yīng)，促使企業(yè)減少對(duì)低技能勞動(dòng)力的需求并引進(jìn)高技能人才以實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)作，進(jìn)而增強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新能力，這驗(yàn)證了機(jī)器人滲透度這一機(jī)制的存在。列（6）結(jié)果顯示，科技金融對(duì)數(shù)智技術(shù)升級(jí)的回歸系數(shù)顯著為正，意味著科技金融能夠有效引導(dǎo)企業(yè)數(shù)智技術(shù)升級(jí)的戰(zhàn)略傾向。列（7）中科技金融和數(shù)智技術(shù)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)均顯著為正，且列（7）科技金融的估計(jì)系數(shù)小于列（1），表明數(shù)智技術(shù)升級(jí)是科技金融與綠色技術(shù)創(chuàng)新的具體傳導(dǎo)渠道，假設(shè)2b 得證。據(jù)前文所述，數(shù)智技術(shù)升級(jí)發(fā)揮了數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，數(shù)智平臺(tái)應(yīng)用、數(shù)智技術(shù)升級(jí)和仿真實(shí)驗(yàn)?zāi)M能夠驅(qū)使企業(yè)高效獲取綠色技術(shù)創(chuàng)新知識(shí)、精準(zhǔn)挖掘用戶綠色需求和降低綠色試驗(yàn)成本，最終提高其綠色技術(shù)創(chuàng)新效率，這支持了數(shù)智技術(shù)升級(jí)機(jī)制。上述檢驗(yàn)結(jié)果證實(shí)智能制造在科技金融影響綠色技術(shù)創(chuàng)新的過程中發(fā)揮著重要渠道作用，具體而言，呈現(xiàn)“科技金融→機(jī)器人滲透度→綠色技術(shù)創(chuàng)新”和“科技金融→數(shù)智技術(shù)升級(jí)→綠色技術(shù)創(chuàng)新”的傳導(dǎo)機(jī)制。

表5 智能制造的機(jī)制檢驗(yàn)結(jié)果

5 進(jìn)一步討論

研究發(fā)現(xiàn)科技金融有效激勵(lì)綠色技術(shù)創(chuàng)新，主要通過機(jī)器人滲透度和數(shù)智技術(shù)升級(jí)途徑實(shí)現(xiàn)。然而，科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果可能在不同媒體關(guān)注強(qiáng)度、不同市場(chǎng)化水平、不同工業(yè)化水平和不同知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的地區(qū)存在差異?；诖耍瑢?duì)異質(zhì)性進(jìn)行進(jìn)一步檢驗(yàn)。

5.1 媒體關(guān)注異質(zhì)性分析

媒體關(guān)注本質(zhì)上是外部利益相關(guān)方對(duì)企業(yè)作出的監(jiān)督行為，媒體通過對(duì)企業(yè)環(huán)境違規(guī)或污染事件的報(bào)道予以涉事企業(yè)壓力訴求，能夠促使企業(yè)強(qiáng)化綠色責(zé)任導(dǎo)向、調(diào)整技術(shù)創(chuàng)新策略。既有研究表明媒體關(guān)注對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新具有促進(jìn)作用［41］，那么不同媒體關(guān)注強(qiáng)度是否會(huì)導(dǎo)致科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)差異化的激勵(lì)效果？將財(cái)經(jīng)新聞報(bào)道中標(biāo)題出現(xiàn)該地區(qū)公司的新聞數(shù)加總以衡量地區(qū)媒體關(guān)注度［41］，數(shù)據(jù)源于CNRDS 數(shù)據(jù)庫(kù)?；诟鞯貐^(qū)媒體關(guān)注度均值，將樣本分為高媒體關(guān)注地區(qū)和低媒體關(guān)注地區(qū)分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表6 所示。結(jié)果顯示高媒體關(guān)注地區(qū)科技金融估計(jì)系數(shù)均在1%水平上顯著，表明在該地區(qū)科技金融能夠驅(qū)動(dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新，且實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提“質(zhì)”增“量”。然而，在低媒體關(guān)注地區(qū)科技金融估計(jì)系數(shù)不顯著，意味著科技金融在此地區(qū)不能激勵(lì)綠色技術(shù)創(chuàng)新。其原因可能在于低媒體關(guān)注地區(qū)背負(fù)較少的社會(huì)輿論壓力及公眾關(guān)注度，微末壓力不會(huì)對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生顯著影響，無(wú)法驅(qū)動(dòng)企業(yè)進(jìn)行更多綠色環(huán)保投資；隨著媒體關(guān)注度的提升，企業(yè)面臨較高的綠色聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)企業(yè)為獲得利益相關(guān)者（政府、銀行、消費(fèi)者等）的認(rèn)可和支持［42］，會(huì)做出綠色技術(shù)創(chuàng)新策略響應(yīng)媒體關(guān)注，進(jìn)而提升科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果。

表6 媒體關(guān)注異質(zhì)性分析結(jié)果

表7 市場(chǎng)異質(zhì)性分析結(jié)果

5.2 市場(chǎng)化異質(zhì)性分析

市場(chǎng)化有助于減少行政審批、市場(chǎng)準(zhǔn)入控制等地方政府干預(yù)，通過競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化社會(huì)創(chuàng)新資源配置［43］，從而富有成效地推動(dòng)地方綠色技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的開展。那么，不同的市場(chǎng)化水平是否會(huì)造成科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的差異化效果？為考察市場(chǎng)化水平對(duì)科技金融和綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，本文采用王小魯?shù)龋?4］編制的中國(guó)各省市場(chǎng)化指數(shù)以表征區(qū)域市場(chǎng)化水平，其中2020 年市場(chǎng)化總指數(shù)根據(jù)歷年平均增長(zhǎng)幅度推算，根據(jù)各地區(qū)市場(chǎng)化程度的平均值，將樣本分為高市場(chǎng)化地區(qū)和低市場(chǎng)化地區(qū)進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表7 所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，在高市場(chǎng)化地區(qū)科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)作用顯著，而在低市場(chǎng)化地區(qū)科技金融未呈現(xiàn)激勵(lì)效果。其原因可能在于，較高的市場(chǎng)化水平加速了科技金融資源在地區(qū)間的流動(dòng)配置并促進(jìn)資金與創(chuàng)新的融合滲透，加強(qiáng)科技金融緩解融資約束的效果，增強(qiáng)市場(chǎng)主體的資源可獲得性。而低市場(chǎng)化地區(qū)面臨較高的行政審批、市場(chǎng)準(zhǔn)入控制等地方政府干預(yù)，不利于優(yōu)化社會(huì)創(chuàng)新資源配置，故不能充分發(fā)揮科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效果。

5.3 工業(yè)化異質(zhì)性分析

各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同，工業(yè)化水平也存在顯著差異。那么，工業(yè)化水平是否會(huì)導(dǎo)致科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果呈現(xiàn)異質(zhì)性？以第二產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重衡量工業(yè)化水平［45］，根據(jù)各地區(qū)工業(yè)化水平均值，將樣本分為高工業(yè)化地區(qū)和低工業(yè)化地區(qū)進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表8 所示。可以發(fā)現(xiàn)高工業(yè)化地區(qū)科技金融估計(jì)系數(shù)均在1%水平上顯著，意味著在該地區(qū)科技金融能夠促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新，且實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的提“質(zhì)”增“量”。然而，在低工業(yè)化地區(qū)科技金融估計(jì)系數(shù)不顯著，表明科技金融未呈現(xiàn)對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的促進(jìn)效果。其原因可能在于高工業(yè)化地區(qū)工業(yè)底蘊(yùn)深厚，但同時(shí)也衍生較嚴(yán)重的環(huán)境污染問題，這些地區(qū)面臨更嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制，在此情況下產(chǎn)生的排污成本會(huì)倒逼企業(yè)加強(qiáng)綠色技術(shù)創(chuàng)新力度［34］，從而增加科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果。低工業(yè)化地區(qū)發(fā)展重點(diǎn)已轉(zhuǎn)移到第三產(chǎn)業(yè)（如北京、上海等）或工業(yè)化處于更早階段（如青海、甘肅等），這些地區(qū)環(huán)境污染較少，該地區(qū)企業(yè)更傾向?qū)①Y金配置于能夠提升財(cái)務(wù)績(jī)效的技術(shù)創(chuàng)新，而不是用于研發(fā)綠色技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)以緩解污染。

表8 工業(yè)化異質(zhì)性分析

5.4 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)異質(zhì)性分析

知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)在一定程度上阻止其他創(chuàng)新主體模仿或抄襲企業(yè)自主創(chuàng)新成果［46］，激勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新。那么，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度是否會(huì)導(dǎo)致科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)效果呈現(xiàn)異質(zhì)性？采用各地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)立案數(shù)除以總?cè)丝诤偷貐^(qū)律師人數(shù)除以總?cè)丝趦烧呷∑骄岛饬恐R(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度［47］。根據(jù)各地區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度均值，將樣本分為高工業(yè)化地區(qū)和低工業(yè)化地區(qū)進(jìn)行分組檢驗(yàn)，結(jié)果如表9 所示?？梢园l(fā)現(xiàn)強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和弱知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)地區(qū)科技金融系數(shù)均顯著為正，意味著不同知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度地區(qū)科技金融均對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新存在促進(jìn)效應(yīng)，保護(hù)力度越大作用越強(qiáng)。其原因可能在于知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度的提高增加了企業(yè)對(duì)其創(chuàng)新成果的獨(dú)占性和壟斷權(quán)，企業(yè)專利所得利潤(rùn)得到保障［46］，較高的回報(bào)率激勵(lì)企業(yè)將科技金融資金配置于綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，引致科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的作用更加明顯。

表9 知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)異質(zhì)性分析

6 結(jié)論與建議

綠色技術(shù)創(chuàng)新在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)境發(fā)展中扮演著重要角色。綠色技術(shù)創(chuàng)新存在的融資約束問題，決定了科技金融在其中的重要作用。本文突破以往研究科技金融緩解融資約束效果的單一視角，從智能制造角度切入，探析科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的影響，并實(shí)證考察智能制造發(fā)揮的勞動(dòng)雇傭效應(yīng)和數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，厘清科技金融、智能制造、綠色技術(shù)創(chuàng)新的邏輯鏈條。主要結(jié)論如下：

（1）科技金融在提供科研資金支持、優(yōu)化綠色資金配置、分散綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)方面有效激勵(lì)綠色技術(shù)創(chuàng)新，其對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新質(zhì)量和數(shù)量均有促進(jìn)作用，且更能提高綠色創(chuàng)新質(zhì)量。在考慮內(nèi)生性問題和穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，科技金融的綠色技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)仍顯著存在。

（2）科技金融通過發(fā)揮智能制造的勞動(dòng)雇傭效應(yīng)和數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新。具體而言，科技金融通過緩解企業(yè)融資約束增加機(jī)器人滲透度，進(jìn)而發(fā)揮勞動(dòng)雇傭效應(yīng)，減少對(duì)低技能勞動(dòng)力的需求并雇傭高技能勞動(dòng)力，最終促進(jìn)綠色技術(shù)創(chuàng)新；科技金融通過改變企業(yè)戰(zhàn)略傾向促進(jìn)數(shù)智技術(shù)研發(fā)升級(jí)，從而發(fā)揮數(shù)智驅(qū)動(dòng)效應(yīng)，誘導(dǎo)企業(yè)獲取綠色技術(shù)創(chuàng)新知識(shí)、有效研發(fā)綠色技術(shù)并降低綠色技術(shù)的試驗(yàn)成本，最終提高綠色技術(shù)創(chuàng)新效率。

（3）科技金融對(duì)綠色技術(shù)創(chuàng)新的賦能效果在媒體關(guān)注度更高、市場(chǎng)化水平更高、工業(yè)化水平更高和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度更強(qiáng)的地區(qū)更為明顯。這種賦能差異是由于高媒體關(guān)注度地區(qū)企業(yè)面臨的綠色聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、高市場(chǎng)化水平地區(qū)優(yōu)越的創(chuàng)新資源配置水平、高工業(yè)化水平地區(qū)面臨的較嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制和強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)地區(qū)企業(yè)較高的創(chuàng)新回報(bào)率導(dǎo)致的。

基于此，本文有如下政策建議：第一，建立有效的科技金融體系，以科技金融疏通綠色技術(shù)創(chuàng)新中的關(guān)鍵制約點(diǎn)。綠色技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)性使其無(wú)法獲得傳統(tǒng)金融體系的資金支持，鑒于此，亟須發(fā)展科技金融以為綠色技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)提供堅(jiān)強(qiáng)支撐。政府應(yīng)完善綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域的財(cái)政支持政策，并發(fā)揮信號(hào)傳遞效應(yīng)引領(lǐng)金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)進(jìn)入綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。同時(shí)加強(qiáng)科技金融投資主體對(duì)企業(yè)創(chuàng)新能力差異的辨別，針對(duì)科技型企業(yè)和環(huán)保企業(yè)進(jìn)行專項(xiàng)支持。第二，實(shí)現(xiàn)科技金融與智能制造的深度融合?？萍冀鹑谑峭苿?dòng)綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要資本力量，而智能制造是實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新的重要傳導(dǎo)途徑。各地區(qū)應(yīng)加強(qiáng)科技金融與智能制造的緊密連接和動(dòng)態(tài)耦合，為實(shí)現(xiàn)綠色技術(shù)創(chuàng)新奠定智能制造的基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。各地區(qū)應(yīng)運(yùn)用多種類別科技金融工具（稅收優(yōu)惠、人工智能專項(xiàng)基金、天使投資等）激勵(lì)企業(yè)充分應(yīng)用機(jī)器人等智能設(shè)備、實(shí)現(xiàn)數(shù)智技術(shù)升級(jí)，使得智能制造的作用在綠色技術(shù)創(chuàng)新中得到充分釋放。第三，推動(dòng)制造業(yè)人力資源優(yōu)化和數(shù)智技術(shù)升級(jí)。為此，一方面，支持高校設(shè)置智能制造相關(guān)專業(yè)（如人工智能、機(jī)器人工程和模式識(shí)別與智能系統(tǒng)專業(yè)等），同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)開展在崗職工智能制造技能培訓(xùn)，培育具有創(chuàng)新能力的高層次智能化人才，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)智能設(shè)備與人機(jī)協(xié)作人才的精準(zhǔn)對(duì)接，塑造制造業(yè)人力資源優(yōu)勢(shì)。另一方面，加強(qiáng)數(shù)字技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)（如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心和區(qū)塊鏈等）和創(chuàng)新投入力度，為企業(yè)數(shù)智技術(shù)研發(fā)升級(jí)提供良好的創(chuàng)新環(huán)境，推動(dòng)企業(yè)更積極地推動(dòng)數(shù)智技術(shù)升級(jí)。