技術并購專利組合特征對企業(yè)競爭力的影響
——基于PSM 方法的實證檢驗

江子萱，鮑新中，王 麗

(北京聯(lián)合大學管理學院，北京 100101)

1 研究背景

在創(chuàng)新驅(qū)動背景下，技術并購已成為企業(yè)獲取外部創(chuàng)新資源，以高效率實現(xiàn)技術創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新從而提升企業(yè)競爭力的重要路徑之一。現(xiàn)有文獻中，關于技術并購的動因及其對企業(yè)創(chuàng)新績效和經(jīng)營績效的影響研究已經(jīng)較為豐富［1］，如劉洪偉等［2］認為技術知識基礎的寬度會對企業(yè)的創(chuàng)新績效產(chǎn)生不同的影響；黃璐等［3］則從創(chuàng)新產(chǎn)出和創(chuàng)新過程兩個維度評估技術并購的創(chuàng)新績效，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在并購獲取核心技術后會加大研發(fā)投入；王宛秋等［4］發(fā)現(xiàn)不同企業(yè)特征對并購后的創(chuàng)新績效影響不同，并購成熟度和財務資源可以顯著促進創(chuàng)新績效，而公司治理質(zhì)量則沒有直接的影響效果；Peng 等［5］的研究也表明企業(yè)冗余的財務資源和高度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于企業(yè)提高技術并購后的創(chuàng)新績效，而治理結(jié)構(gòu)對并購后的創(chuàng)新績效的影響同樣不顯著；張弛等［6］的研究發(fā)現(xiàn)不同技術并購模式對企業(yè)經(jīng)營績效的影響不同，水平技術并購對企業(yè)并購后的經(jīng)營績效起促進作用，垂直技術并購起抑制作用，而混合技術并購則影響不大。但研究技術并購對企業(yè)競爭力的還較少。此外，關于企業(yè)競爭力的影響因素，學者們主要從商業(yè)模式創(chuàng)新與技術創(chuàng)新兩個角度進行研究。其一，有學者提出數(shù)字金融帶來的資源效應和信息效應能夠促進提升企業(yè)競爭力［7］；零售數(shù)字化創(chuàng)新對企業(yè)競爭力的影響有多維性和階段性特征［8］；制造業(yè)企業(yè)服務化即企業(yè)主動參與轉(zhuǎn)型升級可以顯著提升企業(yè)競爭力［9］。其二，鄒穎等［10］認為研發(fā)活動是增強企業(yè)競爭力的重要手段；同時，未來企業(yè)的競爭優(yōu)勢依賴于其促進環(huán)境可持續(xù)行為的能力，綠色技術創(chuàng)新能力對企業(yè)競爭力有顯著正向影響［11］。但缺少從專利組合特征角度出發(fā)——相似性、互補性以及跨部性，探討企業(yè)競爭力的提升路徑。

專利組合 (patent portfolio) 理論源于管理學投資組合管理 (portfolio management) 的思想［12］，國內(nèi)學者對專利組合概念的界定一類是將專利組合定義為戰(zhàn)略性的專利合集［13］，二則是將專利組合定義為能夠衡量專利價值的指標［14］。技術并購中的專利組合選擇，就是對資源的選擇，是企業(yè)競爭優(yōu)勢構(gòu)建的關鍵［15］。Makri 等［16］率先按照技術關聯(lián)程度將并購劃分為技術相似性和互補性并購，前期研究中，學者們分析了技術并購的相似性和互補性對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，如姚偉坤等［17］認為并購雙方技術能力的有效整合可以在整體上提升企業(yè)的創(chuàng)新能力；Ahuja 等［18］研究發(fā)現(xiàn)并購雙方知識相似性對企業(yè)創(chuàng)新績效具有曲線效應，Hussinger［19］特別關注了技術相似性對中小企業(yè)并購決策的影響，王宛秋等［20］則從生命周期的視角研究技術相似性對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響；而張崢等［21］認為過于相似的技術并購不能促進并購企業(yè)的創(chuàng)新績效，互補性技術可以通過實現(xiàn)技術協(xié)調(diào)創(chuàng)新促進企業(yè)創(chuàng)新績效。近年來，跨界資源匹配、跨界融合創(chuàng)新等資源的結(jié)構(gòu)重塑行動為企業(yè)注入新動能［15］，而這恰恰是現(xiàn)在企業(yè)在形成競爭力的發(fā)展過程中需要考慮的問題。學者們提出了跨部性技術并購，跨部性技術并購就是指并購雙方的技術是屬于不同大部的，完全不相關的，常見于并購方企業(yè)嘗試進行多元化發(fā)展［22］。由此看來，專利組合特征有必要擴展跨部性特征。但目前研究多是從單一特征角度進行分析，較少見到將相似性、互補性與跨部性三者結(jié)合來探究專利組合特征對技術并購后企業(yè)競爭力的影響。因此，從專利組合多元特征角度對企業(yè)競爭力的影響進行深入探究方面仍存在明顯的研究缺口。

為填補上述研究缺口，本文選取了2007—2021年間進行技術并購的滬深A 股上市公司相關信息，整理得到企業(yè)技術并購及其專利組合特征等數(shù)據(jù)，實證分析技術并購專利組合特征與企業(yè)競爭力之間的關系。同時，還進一步分析了企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)以及行業(yè)等異質(zhì)性因素的影響，為技術并購理論和實踐提供了新的視角和啟示。

2 文獻回顧與研究假設

技術并購是指擁有雄厚實力的大公司，以自身技術需求為導向，提高技術能力為目的，并購擁有獨特技術的中小企業(yè)的經(jīng)濟行為［23］。于培友等［24］的研究關注了技術并購對企業(yè)績效的影響，特別是對企業(yè)創(chuàng)新績效的提升作用。有學者提出技術并購后的整合本質(zhì)是企業(yè)之間技術知識的轉(zhuǎn)移。隨后，有學者基于企業(yè)技術知識資源角度研究技術并購對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響，技術知識基礎越寬的企業(yè)，其進行非相關技術并購的創(chuàng)新績效更好［2］。并購資源對技術并購創(chuàng)新產(chǎn)出績效（如專利數(shù)量）影響為正，對創(chuàng)新過程績效（如研發(fā)強度）影響為負［3］。還有學者基于并購企業(yè)的異質(zhì)性因素研究技術并購對企業(yè)創(chuàng)新績效的作用，例如并購成熟度、財務資源和企業(yè)治理水平［4］；金融閑置資源、治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)［5］。此外，張弛等［6］分析水平并購、垂直并購和混合并購三種并購類型對并購績效的影響，認為企業(yè)應在并購前根據(jù)自身情況選擇合適的并購類型。也有學者研究技術并購對企業(yè)經(jīng)營績效的影響作用，如朱華桂等［25］基于協(xié)調(diào)效應角度，發(fā)現(xiàn)技術并購對企業(yè)經(jīng)營績效具有延遲效應。但對于不同并購動機的技術并購，其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響不同［26］。張永冀等［27］以醫(yī)藥行業(yè)為技術并購企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)其短期市場反應顯著,對企業(yè)長期財務績效的改善也有正向影響。孫忠娟等［28］、格佛海等［29］也發(fā)現(xiàn)技術并購后企業(yè)的營業(yè)收入得到明顯提高。

企業(yè)競爭力是企業(yè)發(fā)展的一種潛在實力，是企業(yè)價值和企業(yè)能從市場中獲得多少財富的綜合能力表現(xiàn)［9］。資源基礎觀認為，稀有的、難以完全被模仿和替代的資源是企業(yè)核心競爭力的集中體現(xiàn)［30］。學者對影響企業(yè)競爭力的因素進行研究，得到了不同結(jié)論，上市公司競爭力影響因素主要有外部環(huán)境、技術創(chuàng)新、要素管理、公司治理和核心競爭力認知［31］。企業(yè)異質(zhì)性得到徹底的肯定，企業(yè)競爭力的根源找到了更原始的起因［32］。企業(yè)通常會以差異化競爭的形式為其獲取競爭優(yōu)勢［33］，研究表明雙元創(chuàng)新能力顯著促進跨境電商的企業(yè)競爭力［34］。此外，上市公司經(jīng)理層的治理對企業(yè)核心競爭力的提高產(chǎn)生了明顯的作用［35］。高新技術企業(yè)的技術創(chuàng)新產(chǎn)出,如專利申請,能夠顯著增強其國際競爭力［36］。企業(yè)需根據(jù)自身特點，制定獨特性戰(zhàn)略，更大程度上發(fā)揮原創(chuàng)成果的優(yōu)越性，更大限度地提高企業(yè)競爭力［37］。

2.1 技術并購與企業(yè)競爭力

根據(jù)資源基礎理論，技術并購使得購買方對標的方的技術、產(chǎn)品等進行吸收整合，從而對自身的產(chǎn)品進行升級與創(chuàng)新，有利于企業(yè)競爭力的提升［30］。核心能力論則認為，企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢的關鍵是培養(yǎng)獨特的無法模仿的先進技術［17］。以上研究證明，技術并購對企業(yè)績效具有顯著正向影響，企業(yè)專利產(chǎn)品等可以增強企業(yè)競爭力。因此本文認為，企業(yè)進行技術并購，獲取技術、專利、提高研發(fā)能力，能夠增強企業(yè)的差異性，從而增強了企業(yè)在市場中的競爭力。由此提出假設1。

假設1：企業(yè)進行技術并購有利于提升企業(yè)競爭力。

2.2 技術并購相似性與企業(yè)競爭力

效用理論認為，技術并購雙方的相關性越高，越能夠降低企業(yè)的并購成本，使得技術并購給企業(yè)帶來的經(jīng)濟利益大于成本，實現(xiàn)效益最大化。對高技術產(chǎn)業(yè)的研究可以發(fā)現(xiàn)，并購雙方之間的資源相似性可以預示并購后的創(chuàng)新績效［18］。Hussinger［19］認為技術鄰近對大企業(yè)的影響遠小于中小企業(yè)。基于生命周期視角，成長期的并購雙方間的技術相似水平正向影響其并購后的創(chuàng)新績效［20］。本文認為，由于專利產(chǎn)品研發(fā)周期長，相似性技術可以幫助企業(yè)在并購后更好更快地整合企業(yè)資源，幫助企業(yè)迅速占領相應的市場份額，增強企業(yè)競爭力。由此提出假設2。

假設2：技術并購的相似性有利于提升企業(yè)競爭力。

2.3 技術并購互補性與企業(yè)競爭力

許多學者發(fā)現(xiàn)技術相似性只是技術關聯(lián)性的一方面，技術互補性是另一方面?；パa的科學知識和互補的技術知識都通過刺激更高質(zhì)量和更新穎的發(fā)明來促進并購后的發(fā)明績效［16］。中國企業(yè)可通過優(yōu)先選擇與自身技術互補的企業(yè)進行并購，提高企業(yè)的競爭力［6］。企業(yè)進行互補型技術并購，有利于提高公司的創(chuàng)新績效［21］。本文認為，由于互補性技術可以給企業(yè)帶來效率協(xié)同，還可以從相互支持的技術中創(chuàng)造新價值提升企業(yè)競爭力。由此提出假設3。

假設3：技術并購的互補性有利于提升企業(yè)競爭力。

2.4 技術并購跨部性與企業(yè)競爭力

姚頤等［22］首次創(chuàng)新性提出技術并購的跨部性，其表示標的方所擁有的專利中，不屬于同一大部的雙方專利所占比例，該指標越高就意味著技術異質(zhì)性越高，并購雙方的技術差異很大，文章研究發(fā)現(xiàn)跨部性并購正向影響企業(yè)的市場績效和并購商譽?？缃缂夹g并購可以幫助企業(yè)打破邊界障礙、獲取異質(zhì)性資源，從而通過資源整合，實現(xiàn)技術創(chuàng)新與產(chǎn)品升級，保持競爭力［38］。本文認為，由于跨部性技術可以幫助企業(yè)打破技術壁壘，形成多元化發(fā)展從而增強企業(yè)競爭力。由此提出假設4。

假設4：技術并購的跨部性有利于提升企業(yè)競爭力。

3 研究設計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2007—2021 年中國滬深A 股上市公司的技術并購事件為樣本，操作步驟為：

（1）在CSMAR 獲取主并企業(yè)是非ST，且在深交所或上交所主板上市的樣本數(shù)據(jù)；（2）考慮到金融業(yè)本身的經(jīng)營和其余行業(yè)不同，且金融業(yè)發(fā)生的并購金額常常遠高于其他行業(yè)，為避免樣本間相互干擾，刪除主并企業(yè)是金融行業(yè)的并購樣本；（3）為了更好地進行并購后果分析，僅保留交易進度為完成或已過戶的樣本；（4）刪除重要數(shù)據(jù)缺失的樣本；（5）根據(jù)標準判斷企業(yè)并購是否屬于技術并購；（6）對于同年發(fā)生多起技術并購的企業(yè)，選取收購股份或并購金額更大的一個作為該企業(yè)當年的技術并購樣本。最后得到529 個技術并購樣本。同時對所有連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理。具體的判斷標準為：主并企業(yè)發(fā)布的公告明確指出并購的目的為獲取技術、專利、提高研發(fā)能力，或目標企業(yè)在被并前五年獲得的專利數(shù)不為零。企業(yè)并購數(shù)據(jù)與基本情況來自于國泰安數(shù)據(jù)庫，專利數(shù)據(jù)來自于incoPat 數(shù)據(jù)庫。

3.2 變量設置

借鑒金碚等［39］的做法，用資產(chǎn)貢獻率（Firmcompte）來衡量企業(yè)競爭力。構(gòu)建虛擬變量是否發(fā)生技術并購（treat），若發(fā)生取值1，未發(fā)生取值0。參考姚頤等［22］學者的研究，計算技術并購的相似性、互補性和跨部性。主要變量定義如表1 所示。

3.3 模型設置

文章主要是研究技術并購對企業(yè)競爭力的影響。所以，將技術并購看作一項準自然實驗，通過構(gòu)建反事實對照組，研究技術并購（實驗組）與非技術并購（對照組）對企業(yè)競爭力的影響。參考已有研究，將企業(yè)規(guī)模（Size），企業(yè)年齡（FirmAge），資產(chǎn)負債率（Lev）作為協(xié)變量，同時還包括行業(yè)和時間變量。如孫曉華等［40］首先采用Logit 模型一對一地不放回進行傾向得分匹配計算構(gòu)建對照組，然后對匹配后的樣本進行回歸驗證。

為驗證假設1，構(gòu)建模型（1）：

為驗證假設2，構(gòu)建模型（2）：

為驗證假設3，構(gòu)建模型（3）：

為驗證假設4，構(gòu)建模型（4）：

4 研究結(jié)果

4.1 傾向得分匹配

本文主要采用最近鄰匹配法進行1 對1 的匹配；當出現(xiàn)與實驗組距離一樣的兩個控制組樣本時，為了提高樣本的匹配效率，允許并列；根據(jù)PSM 的思想，本文首先運用logit 模型對企業(yè)的多維特征進行回歸，計算實驗組和控制組的傾向得分，并進一步對匹配后的樣本進行平衡性檢驗。

一般認為,只要標準偏差的絕對值小于20%,匹配就是有效的［41］。表2 是對匹配后樣本進行平衡性檢驗的結(jié)果，可以看到其標準偏差均小于20%，則匹配后的樣本是有效的。

表2 匹配前后樣本特征對比

4.2 實證結(jié)果分析

4.2.1 描述性統(tǒng)計分析

對主要變量進行描述性統(tǒng)計分析，分析結(jié)果如表3 所示?？梢钥吹?，F(xiàn)irmcompte 最小值是-0.435，最大值是0.528，說明技術并購上市公司之間的企業(yè)競爭力相差較大。技術并購的專利組合特征中相似性和互補性的數(shù)值均在0.200 左右，跨部性為0.506，說明國內(nèi)技術并購以跨部性技術為主。企業(yè)規(guī)模的標準差為0.955，接近于1，表明進行技術并購的企業(yè)其規(guī)模波動較大。

表3 主要變量描述性分析

4.2.2 回歸結(jié)果分析

根據(jù)模型進行多元線性回歸，回歸結(jié)果如表4所示?；貧w結(jié)果（1）顯示，技術并購對企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)為0.014，并且在1%的水平上顯著為正。這個結(jié)果說明企業(yè)進行技術并購后，獲得相關的專利技術，擴充了企業(yè)的技術知識規(guī)模，提高其對知識的利用效率，從而提高了企業(yè)的核心競爭力。因此在控制其他因素的條件下，企業(yè)進行技術并購可以增強其競爭力，假設1 得到驗證。

表4 多元線性回歸結(jié)果

回歸結(jié)果（2）中，技術并購的相似性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)為0.014，并且在10%的水平上顯著為正。這個結(jié)果說明技術并購企業(yè)雙方所擁有的專利技術越相似，主并企業(yè)在進行技術并購之后的整合之中降低并購成本，可以更快速的對標的專利技術進行吸收，將其轉(zhuǎn)化為自身的競爭力。因此，在控制其他因素的條件下，技術并購的相似性與企業(yè)競爭力是正相關關系，假設2 得到驗證。

回歸結(jié)果（3）中，技術并購的互補性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)為0.018，并且在5%的水平上顯著為正。這個結(jié)果說明當技術并購企業(yè)雙方所擁有的專利技術是互補型的，在技術并購之后，企業(yè)可以更加完善自身的專利技術，完成橫向聯(lián)合，幫助企業(yè)擴大在市場中的聲量，從而增強企業(yè)的競爭力。因此，在控制其他因素的條件下，技術并購的互補性與企業(yè)競爭力是正相關關系，假設3 得到驗證；

回歸結(jié)果（4）中，技術并購的跨部性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)為0.01，并且也在10%的水平上顯著為正。這個結(jié)果說明當時技術并購企業(yè)雙方所擁有的專利技術是屬于不同專利部時，技術并購可使得企業(yè)擁有更加多元化的技術專利，實現(xiàn)多元化發(fā)展，增加企業(yè)的營收來源，進而增強企業(yè)的競爭力。因此，在控制其他因素的條件下，技術并購的跨部性與企業(yè)競爭力是正相關關系，假設4 得到驗證。

通過比較，技術并購的專利組合特征之中，技術并購互補性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)更大，同時因果關系更加顯著。在控制變量中，企業(yè)規(guī)模對企業(yè)競爭力的影響是在1%水平上顯著為正，可能是因為企業(yè)規(guī)模越大，企業(yè)實力更強，其產(chǎn)品的市場占有率更高，競爭力更強。資產(chǎn)負債率對企業(yè)競爭力的影響是在1%水平上顯著為負，這是由于企業(yè)的財務風險更大，企業(yè)容易發(fā)生現(xiàn)金流斷裂的情況，不利于企業(yè)進行研發(fā)，降低企業(yè)競爭力。

4.2.3 穩(wěn)健性分析

使用傾向得分匹配方法進行1 對4 的最近鄰匹配，同時卡尺范圍定為0.01，得到的匹配樣本標準偏差絕對值均在10%以下。使用此樣本再次按照模型（1）（2）（3）（4）進行多元回歸，分別得到回歸結(jié)果（5）（6）（7）（8）如表5 所示，可以看出，回歸結(jié)果均是顯著為正的，說明本文相關回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。

表5 穩(wěn)健性分析回歸結(jié)果

5 進一步分析

5.1 所有權(quán)性質(zhì)

在中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制下，國有企業(yè)不僅參與市場競爭，還承擔一定的政治任務，其企業(yè)競爭力與績效相比于非國有企業(yè)會有所不同，所有權(quán)性質(zhì)可能使得技術并購專利組合特征對企業(yè)競爭力的影響存在差異，因此根據(jù)企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)進行分組檢驗，回歸結(jié)果如表6 所示?？梢钥吹皆趪衅髽I(yè)組，技術并購對企業(yè)競爭力的影響并不顯著，而在非國有企業(yè)組，技術并購在1%的水平上顯著正向影響企業(yè)競爭力。中國國有企業(yè)自存在以來，就是一股獨大的狀態(tài)，國有股東對其是絕對控制的，由此引起管理混亂，職能不清的問題，國有企業(yè)競爭力的增強更多的在于需要解決所有者缺位問題，提升國有企業(yè)效率以及完善公司治理機制。而技術并購是通過吸收獲取獨特專利或技術，使企業(yè)自身與其他企業(yè)形成差異化，可持續(xù)的發(fā)展，從而增強了企業(yè)的競爭力。因此，技術并購對于國有企業(yè)競爭力的影響不明顯，對非國有企業(yè)競爭力是正向顯著的。

表6 企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)分組回歸

技術并購專利組合特征中，相似性對國有企業(yè)和非國有企業(yè)均是正向影響，但未通過顯著性檢驗，互補性在1%的水平上正向顯著影響國有企業(yè)競爭力，而跨部性則在5%的水平上正向顯著影響非國有企業(yè)競爭力。這個回歸結(jié)果說明國有企業(yè)進行技術并購時互補性專利技術對企業(yè)競爭力有較為明顯的影響，非國有企業(yè)則是跨部性專利技術有更顯著的作用。

5.2 行業(yè)

各個行業(yè)的發(fā)展路徑不同，對技術的需求也存在差別，行業(yè)可能會使得技術并購專利組合特征對企業(yè)競爭力的影響存在差異，因此根據(jù)企業(yè)所屬行業(yè)進行分組檢驗，回歸結(jié)果如表7 所示。剔除了樣本量較少的行業(yè)，行業(yè)分類標準是基于中華人民共和國國家標準GB/T 4754—2017。具體含義是：B，采礦業(yè)；C1，食品、服裝、木材制造業(yè)；C2，家具、文教、化學、醫(yī)藥制造業(yè)；C3，金屬、汽車和計算機制造業(yè)；C4，儀器儀表、其他制造業(yè)；D，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)；E，建筑業(yè)；F，批發(fā)和零售業(yè)；I，信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)；K，房產(chǎn)行業(yè)；M，科學研究和技術服務業(yè)。

表7 行業(yè)分組回歸

由表7 可以看出，技術并購對金屬、汽車和計算機制造業(yè)的企業(yè)有顯著的正向影響，而對建筑業(yè)的企業(yè)具有顯著的負向影響。同時技術并購的跨部性與技術并購相似，對兩個行業(yè)有相同的影響作用?？赡艿脑蚴情L期以來，我國建筑企業(yè)技術與管理“兩層皮”，技術與管理脫節(jié)，技術研究缺少與管理的融合，技術的研發(fā)缺少對市場的調(diào)研，進行技術并購卻不能很好的進行技術轉(zhuǎn)化，技術成果形成后被“束之高閣”。因此技術并購不能為企業(yè)帶來競爭力的提升，反而由于資源的浪費而對企業(yè)競爭力有負向影響。

而在采礦業(yè)中，技術并購的相似性對企業(yè)競爭力有顯著負向影響，同時技術并購的互補性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)是-0.196，跨部性是0.003，但沒有通過顯著性檢驗?？赡艿脑蚴遣傻V業(yè)正處在蓬勃發(fā)展與加速轉(zhuǎn)型的十字路口。凈零排放目標的提出正在改變采礦企業(yè)的經(jīng)營模式和戰(zhàn)略目標，低碳正融入采礦業(yè)企業(yè)的核心競爭力，綠色技術有助于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。因此，技術并購的相似性和互補性對企業(yè)競爭力有負向作用，而跨部性有正向作用。

在科學研究和技術服務業(yè)，技術并購的互補性對企業(yè)競爭力有顯著正向影響，同時技術并購的相似性與企業(yè)競爭力的回歸系數(shù)是-0.231，跨部性是0.063?？茖W服務行業(yè)是服務于科技創(chuàng)新研發(fā)的核心行業(yè)，科技產(chǎn)品種類多，需求變化快，因此，技術并購的互補性和跨部性專利技術可以幫助企業(yè)生產(chǎn)更加齊全的試劑品種等，擴大市場份額，增強企業(yè)競爭力。

6 研究結(jié)果及討論

6.1 研究結(jié)論

本文采用傾向得分匹配法，將專利組合理論應用至技術并購中，從技術并購的專利組合特征角度——相似性、互補性和跨部性實證考察了技術并購對企業(yè)競爭力的影響，并對企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)以及行業(yè)進行分組研究。本研究的主要結(jié)論有：（1）整體而言，技術并購對企業(yè)競爭力具有顯著正向影響。技術并購雙方企業(yè)的相似性、互補性以及跨部性均對企業(yè)競爭力有正向影響，但三者影響程度不同，互補性與企業(yè)競爭力的因果關系更顯著，影響更大。（2）此外，技術并購對非國有企業(yè)競爭力具有顯著正向影響；技術并購互補性對國有企業(yè)競爭力有顯著影響，而跨部性對非國有企業(yè)有顯著影響。（3）同時，對行業(yè)進行分組檢驗的結(jié)果表明技術并購及其跨部性對金屬、汽車和計算機制造業(yè)的企業(yè)有顯著的正向影響，而對建筑業(yè)的企業(yè)具有顯著的負向影響；技術并購的相似性對采礦業(yè)企業(yè)競爭力有負向影響；互補性對科學研究和技術服務業(yè)企業(yè)競爭力有顯著正向影響。

6.2 研究啟示

（1）并購重組是企業(yè)在市場中十分重要的一種實踐活動，技術并購則可以幫助企業(yè)快速獲取專利技術從而有助于企業(yè)的發(fā)展。本研究發(fā)現(xiàn)技術并購以及其專利組合特征有利于提升企業(yè)競爭力，企業(yè)可以積極研判自身發(fā)展需求、技術創(chuàng)新優(yōu)勢以及行業(yè)發(fā)展趨勢，選擇合適的技術并購企業(yè)，更有針對性地實現(xiàn)技術并購對企業(yè)競爭力的提升作用。

（2）對于所有權(quán)性質(zhì)不同的企業(yè)而言，技術并購以及技術并購的跨部性對非國有企業(yè)競爭力的正向影響更加顯著，因此非國有企業(yè)可以通過跨部性技術并購進行多元化發(fā)展，擴大市場份額，增強企業(yè)競爭力。而互補性技術并購可以顯著提高國有企業(yè)競爭力，因此國有企業(yè)可以選擇互補性技術并購來彌補自身不足以提高企業(yè)競爭力。

（3）對于所屬行業(yè)不同的企業(yè)而言，金屬、汽車和計算機制造業(yè)的企業(yè)可以選擇跨部性技術并購來開展多元化經(jīng)營，以提高企業(yè)競爭力；建筑業(yè)企業(yè)在開展技術并購的同時，需要將技術引進和管理水平提高相結(jié)合，更好地發(fā)揮技術對提升企業(yè)競爭力的效用；采礦業(yè)在變革的關鍵時刻可以通過跨部性技術并購引進綠色技術；科學研究和技術服務業(yè)企業(yè)則可以選擇互補性技術并購來擴展自己的業(yè)務領域以提高企業(yè)競爭力。

6.3 創(chuàng)新與不足

創(chuàng)新之處在于：首先，拓展了專利組合理論在技術并購中的應用。在以往的研究中，專利組合理論主要是用來衡量企業(yè)的專利價值，評價和分析企業(yè)的專利戰(zhàn)略與組合，本文將專利組合理論運用至技術并購的研究中，討論分析技術并購雙方不同的專利組合特征對其競爭力的影響，擴展了專利組合理論的應用。其次，豐富了關于技術并購專利組合特征的研究。本文探討技術并購專利組合特征對企業(yè)競爭力的影響，豐富了技術并購的研究文獻。最后，為企業(yè)管理者進行技術并購決策提供些許幫助。企業(yè)競爭力的影響因素是學者和企業(yè)關注的重點問題，本文證明了技術并購專利組合特征對企業(yè)競爭力的提升作用,同時討論了企業(yè)其他特征對其的影響，可以幫助企業(yè)更好的進行技術并購決策。

不足之處在于：本文在研究中僅對企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)和所屬行業(yè)進行分組研究，未考慮其他異質(zhì)性因素。因此，在接下來的研究中將考慮企業(yè)主體特征更強的異質(zhì)性因素進行研究，探索技術并購專利組合特征對企業(yè)的影響。