財(cái)經(jīng)視野

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3.3%，低于3月1個(gè)百分點(diǎn)，自2019年11月以來(lái)重回“3”時(shí)代。4月，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降3.1%，降幅擴(kuò)大1.6個(gè)百分點(diǎn)，為2016年5月以來(lái)最低。

01

嚴(yán)鵬程

國(guó)家發(fā)展改革委國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合司司長(zhǎng)

2020年以來(lái)，我國(guó)強(qiáng)化豬肉保供穩(wěn)價(jià)，強(qiáng)化糧油市場(chǎng)供應(yīng)，強(qiáng)化民生兜底保障。疫情對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格的影響是短期的，我國(guó)物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)仍然堅(jiān)實(shí)，CPI漲幅全年將呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢(shì)。

董莉娟

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師

食品是帶動(dòng)CPI繼續(xù)下降的主要因素。食品中，鮮菜因天氣轉(zhuǎn)暖供應(yīng)量增加，價(jià)格環(huán)比下降8%；豬肉因生豬產(chǎn)能加快恢復(fù)，供給持續(xù)增加，價(jià)格繼續(xù)下降7.6%。非食品中，汽油、柴油和液化石油氣價(jià)格分別下降7.5%、8.2%和3.7%；出行需求增加，飛機(jī)票價(jià)格上漲5.6%。

周茂華

光大銀行金融市場(chǎng)部分析師

4月CPI同比回落幅度超預(yù)期，主要是豬肉價(jià)格持續(xù)回落、果蔬價(jià)格回落、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)供給略快于居民需求以及輸入性低物價(jià)四方面因素作用的結(jié)果。3月以來(lái)，我國(guó)生產(chǎn)生活正常化提速，擴(kuò)內(nèi)需政策效果也在逐步顯現(xiàn)。未來(lái)，國(guó)內(nèi)物價(jià)將回歸溫和區(qū)間。

沈建光

京東集團(tuán)副總裁，京東數(shù)字科技首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

由于供給加快恢復(fù)、需求改善遲緩、國(guó)際油價(jià)大跌等因素，物價(jià)指標(biāo)快速回落，通脹風(fēng)險(xiǎn)消退。在二季度全球經(jīng)濟(jì)衰退、外需壓力凸顯的背景下，通脹壓力緩解有助于貨幣政策空間的進(jìn)一步打開(kāi)。

伍戈

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

國(guó)際原油減產(chǎn)協(xié)議已落地，但其庫(kù)存仍可能創(chuàng)歷史新高，全球需求萎縮將主導(dǎo)油價(jià)低位運(yùn)行。國(guó)內(nèi)基建、地產(chǎn)啟動(dòng)下，鋼鐵等庫(kù)存有所下降，但仍處近年來(lái)高點(diǎn)，未來(lái)PPI通縮將進(jìn)一步加劇。

4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過(guò)了《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》，同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法（試行）》等規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。上述文件的發(fā)布，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革正式啟動(dòng)。

02

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人

借鑒科創(chuàng)板改革的經(jīng)驗(yàn)、在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是以信息披露為核心推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板各項(xiàng)基礎(chǔ)制度改革。證監(jiān)會(huì)著眼于打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，增強(qiáng)對(duì)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)功能，更好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

王曙光

中金公司投行部董事總經(jīng)理

改革后，未盈利企業(yè)符合一定標(biāo)準(zhǔn)也可上市，但該項(xiàng)措施一年內(nèi)暫不實(shí)施，一年后再做評(píng)估。這是和板塊投資者特性緊密相關(guān)的，既是基于投資者利益的考慮，也是創(chuàng)業(yè)板改革穩(wěn)妥推進(jìn)的一個(gè)重要舉措。

譚韞琿

粵開(kāi)證券策略組負(fù)責(zé)人

對(duì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革是否會(huì)對(duì)科創(chuàng)板流動(dòng)性造成一定影響，不必過(guò)分擔(dān)心。一是創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的企業(yè)定位不一樣。二是貨幣政策邊際放松、流動(dòng)性有望保持相對(duì)寬松，市場(chǎng)上不缺資金；但如何引導(dǎo)資金流入股市，則凸顯了制度改革的重要性。三是回顧科創(chuàng)板開(kāi)板之際，比價(jià)效應(yīng)之下也帶動(dòng)了創(chuàng)業(yè)板的整體活躍。

尹浩

博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的推出，有利于擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板的樣本空間，也有利于創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勝劣汰提速，質(zhì)量較低的殼公司將被快速出清。預(yù)計(jì)投資者將更加關(guān)注公司質(zhì)量本身，優(yōu)質(zhì)龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步強(qiáng)化。

5月10日，人民銀行發(fā)布了《2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》。根據(jù)報(bào)告，在深化利率市場(chǎng)化改革方面，人民銀行通過(guò)促進(jìn)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的推廣運(yùn)用和推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換，降低了貸款實(shí)際利率。同時(shí)，人民銀行還開(kāi)展了常備借貸便利（SLF）操作，發(fā)揮SLF作為利率走廊上限的作用，并于4月10日下調(diào)了各期限SLF利率30個(gè)基點(diǎn)。

鐘正生

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔研究董事長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

考慮到上半年中國(guó)實(shí)際GDP增速難以轉(zhuǎn)正，要更好地對(duì)沖企業(yè)和居民部門所受沖擊，仍有必要進(jìn)一步降低貸款利率。這需要在降低LPR、降低非息收費(fèi)以及引導(dǎo)資金流入重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)上共同發(fā)力。

張繼強(qiáng)

華泰證券固收首席分析師

當(dāng)前受疫情沖擊，央行貨幣政策降成本的壓力較大，因此央行對(duì)利率波動(dòng)的厭惡程度較高，利率走廊寬度應(yīng)當(dāng)調(diào)窄。由于當(dāng)前流動(dòng)性較為充裕，商業(yè)銀行的流動(dòng)性需求彈性減小，最優(yōu)利率走廊的寬度也應(yīng)該調(diào)窄。

周冠南

華創(chuàng)證券固收首席分析師

利率走廊整體向下平移，體現(xiàn)了引導(dǎo)資金中樞下行的政策思路。短期而言，超儲(chǔ)利率的下行起到了打開(kāi)資金利率波動(dòng)下限的作用；SLF利率下調(diào)，則更多是被動(dòng)式調(diào)整，增量政策效果或相對(duì)較小。

唐建偉

交通銀行金融研究中心首席研究員

考慮到目前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生恢復(fù)動(dòng)能正在釋放、海外疫情逐漸進(jìn)入平臺(tái)期、兩會(huì)期間財(cái)政政策力度可能超預(yù)期等因素，預(yù)計(jì)5月貨幣政策偏松操作或?qū)和?。相?yīng)向松調(diào)節(jié)的貨幣政策可能放在5月之后。央行5月再次降準(zhǔn)降息的可能性都不大。

明明

中信證券固收首席分析師

如果下半年全球疫情能控制住，利率可能會(huì)回升一些。但從長(zhǎng)期看，全球恐仍會(huì)維持低利率，中國(guó)也難以獨(dú)善其身。目前全球存在貿(mào)易摩擦、產(chǎn)業(yè)鏈被破壞、貧富分化加劇、人口步入老齡化等問(wèn)題，因此低利率會(huì)在全球范圍內(nèi)維持一段時(shí)間。

30915 億美元

人民銀行5月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30915億美元，較3月末上升308億美元，升幅為1%。

11.1 %

人民銀行5月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年4月末，廣義貨幣（M2）余額為209.35萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%，增速分別比3月末和2019年同期高1個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn)。

11.7 %

商務(wù)部4月21日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線對(duì)52個(gè)國(guó)家非金融類直接投資為42億美元，同比增長(zhǎng)11.7%，占同期投資總額的17.3%，較2019年提升2.4個(gè)百分點(diǎn)。

2076 億元

外匯局5月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，我國(guó)經(jīng)常賬戶逆差2076億元。其中，貨物貿(mào)易順差1845億元，服務(wù)貿(mào)易逆差3281億元，初次收入逆差681億元，二次收入順差41億元。

17.36 萬(wàn)億元

外匯局4月24日公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年3月，中國(guó)外匯市場(chǎng)總計(jì)成交17.36萬(wàn)億元人民幣。其中，銀行對(duì)客戶市場(chǎng)成交3.22萬(wàn)億元，銀行間市場(chǎng)成交14.15萬(wàn)億元；即期市場(chǎng)累計(jì)成交7.05萬(wàn)億元，衍生品市場(chǎng)累計(jì)成交10.32萬(wàn)億元。