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    為盤活存量資產(chǎn)注入金融“活水”

    2023-10-04 00:25:52許蒙
    關(guān)鍵詞:活水盤活存量

    許蒙

    2022年5月,國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步盤活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見》(國辦發(fā)〔2022〕19號,以下簡稱《意見》),要求聚焦重點領(lǐng)域、重點區(qū)域、重點企業(yè),明確通過推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs、規(guī)范有序推進PPP、支持兼并重組、積極探索資產(chǎn)證券化等多種方式,進一步盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資。中國工商銀行第一時間響應(yīng)落實國家政策,積極對接政策制定部門,依托“商行+投行”“融資+融智”綜合化金融服務(wù)能力,主動作為,加強創(chuàng)新,不僅作為“資金提供者”,更作為“全面金融方案提供者”,為盤活存量資產(chǎn)提供全面、精準(zhǔn)、高效的金融供給,履行國有大行責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

    盤活存量資產(chǎn)是高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求

    1.盤活存量資產(chǎn)符合國家政策導(dǎo)向

    “十四五”規(guī)劃《綱要》提出,“規(guī)范有序推進政府和社會資本合作(PPP),推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)健康發(fā)展,有效盤活存量資產(chǎn),形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)?!薄兑庖姟芬缶劢怪攸c領(lǐng)域、重點區(qū)域、重點企業(yè),明確通過推動基礎(chǔ)設(shè)施REITs、規(guī)范有序推進PPP、支持兼并重組、積極探索資產(chǎn)證券化等多種方式,進一步盤活存量資產(chǎn)、擴大有效投資。2022年5月31日,國務(wù)院印發(fā)《扎實穩(wěn)住經(jīng)濟的一攬子政策措施》(國發(fā)〔2022〕12號),要求加大金融機構(gòu)對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和重大項目的支持力度。經(jīng)過多年投資建設(shè),我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn),為推動經(jīng)濟社會發(fā)展提供了重要支撐。2022年10月25日,財政部發(fā)布《關(guān)于盤活行政事業(yè)單位國有資產(chǎn)的指導(dǎo)意見》(財資〔2022〕124號),要求加快推進行政事業(yè)單位各類國有資產(chǎn)盤活利用,建立健全資產(chǎn)盤活工作機制,提升資產(chǎn)盤活利用效率。

    黨的二十大報告指出,“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)?!?023年《政府工作報告》指出,“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作,有效防范化解重大風(fēng)險,推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn),實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長?!睂τ诒P活存量資產(chǎn)工作,在“量”的方面,盤活存量資產(chǎn)是手段,核心目的是擴大有效投資,加快回收存量資產(chǎn)沉淀資金,用于新的項目建設(shè),形成新的有效資產(chǎn),促進實體經(jīng)濟增長。在“質(zhì)”的方面,盤活存量資產(chǎn)的過程同時也是降本提效、以新?lián)Q舊的過程,目標(biāo)是要提升經(jīng)營質(zhì)效、推動產(chǎn)業(yè)升級。同時,盤活存量資產(chǎn)將涉及權(quán)益性融資工具的運用,可提高直接融資比重,降低宏觀杠桿率,防范債務(wù)和金融風(fēng)險。

    2.盤活存量資產(chǎn)正當(dāng)其時、大有可為

    從國家層面看,一是我國存量資產(chǎn)規(guī)模巨大且類型豐富,近十年間,全社會固定資產(chǎn)投資累計超過400萬億元,其中基礎(chǔ)設(shè)施累計投資超過100萬億元;若按65%的固定資本形成率計算,將形成約260萬億元存量資產(chǎn)規(guī)模。其中,全國收費公路16.12萬公里,高鐵運營里程突破4萬公里,在冊通用機場370個,營業(yè)性通用倉庫面積約12億平方米。二是僅靠傳統(tǒng)投資模式發(fā)展經(jīng)濟,不可持續(xù)。過去三十年我國投資增長率由峰值期的60%下降至不足5%,實體經(jīng)濟部門杠桿率則由曾經(jīng)不足110%上升至約270%。同時,中國的城鎮(zhèn)化率已經(jīng)超過65%,40年間提高了47%,依靠人口遷移帶動的城市化進程已進入尾聲?;谏鲜鲆蛩?,盤活存量資產(chǎn)正當(dāng)其時、大有可為,未來將進入“存量時代”,要從存量中尋找增量。

    3.商業(yè)銀行是盤活存量資產(chǎn)的重要力量

    商業(yè)銀行作為服務(wù)實體經(jīng)濟的“主力軍”,在存量資產(chǎn)形成過程中提供了最主要的信貸支持,在資產(chǎn)運營過程中通過密切跟蹤、持續(xù)監(jiān)測資產(chǎn)現(xiàn)金流狀況,對存量資產(chǎn)狀況具有深厚了解?!兑庖姟纷鳛橹敢P活存量資產(chǎn)的綱領(lǐng)性文件,支持商業(yè)銀行等金融機構(gòu)充分發(fā)揮各自優(yōu)勢,積極參與盤活存量資產(chǎn)。商業(yè)銀行應(yīng)積極響應(yīng)國家號召,深度參與金融創(chuàng)新,為盤活存量資產(chǎn)注入“金融活水”。盤活存量資產(chǎn)涉及不同類型資產(chǎn)和區(qū)域,工作難度很大。從資產(chǎn)看,既涉及當(dāng)前收益較好或增長潛力較大的資產(chǎn),又涉及長期閑置但具有較大開發(fā)利用價值的資產(chǎn),還包括統(tǒng)籌盤活存量和改擴建相結(jié)合的資產(chǎn);從區(qū)域看,既涉及存量規(guī)模大、資產(chǎn)質(zhì)量好的地區(qū),又涉及政府債務(wù)率較高、財政支出平衡壓力較大的地區(qū),需要根據(jù)不同資產(chǎn)和區(qū)域特點,結(jié)合具體場景,綜合運用一種或多種金融產(chǎn)品,制定具體盤活方案。

    開展盤活存量資產(chǎn)工作的總體優(yōu)勢

    盤活存量資產(chǎn)是以存量資產(chǎn)為基礎(chǔ),通過綜合運用多種金融工具和產(chǎn)品,最大化資產(chǎn)價值,獲取增量資金。作為國內(nèi)最大的商業(yè)銀行,工商銀行在助力盤活存量資產(chǎn)過程中積極發(fā)揮著獨特的優(yōu)勢,針對不同類型的資產(chǎn)及場景,提供全面金融支持,匹配最優(yōu)解決方案,為盤活存量資產(chǎn)注入金融“活水”。

    第一,工商銀行在存量資產(chǎn)形成過程中提供了大量的信貸支持,對存量資產(chǎn)狀況具有深入了解。近年來,工商銀行持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域資金投放,貸款余額位列同業(yè)第一,主要為交通運輸、公共設(shè)施、水電能源等客群。工商銀行主承銷債券規(guī)模連續(xù)十五年市場排名第一,自營資金投資債券余額穩(wěn)居市場首位。

    第二,工商銀行歷來注重對地方政府和國有企業(yè)的金融服務(wù),深度參與國資國企改革發(fā)展進程,建立了長期深厚的合作關(guān)系,積累了堅實穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)。近年來,工商銀行已經(jīng)與北京、上海、廣東、福建、湖北、湖南、廣西、四川、貴州、新疆、西藏、黑龍江、青島、天津等省市及自治區(qū)簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議,與工信部、商務(wù)部、科技部、水利部、國家能源局、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、鄉(xiāng)村振興局等若干國家部委及國家管網(wǎng)集團、中國移動、中鋁集團、中投集團等大型央企簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議,彰顯了工商銀行落實國家重大戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展的決心。

    第三,經(jīng)過多年的探索與積累,工商銀行在服務(wù)對公客戶方面,已形成了全周期、全產(chǎn)品、全市場的產(chǎn)品服務(wù)體系。一是工商銀行已構(gòu)建涵蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期的全生命周期產(chǎn)品體系,圍繞貸款、債券、兼并收購、財務(wù)重組等十大類核心需求,不斷創(chuàng)新延伸,為企業(yè)各階段發(fā)展提供“靶向支持”。二是工銀集團綜合化子公司擁有理財、投行、租賃、保險、基金、債轉(zhuǎn)股等多個金融牌照,與商業(yè)銀行表內(nèi)信貸產(chǎn)品互為補充,可提供“貸+債+股+代+租+顧”六位一體全口徑金融服務(wù)。三是工商銀行具有全渠道資金統(tǒng)籌配置能力,資本市場影響力突出。

    主動作為,持續(xù)優(yōu)化金融供給

    工商銀行始終堅持國家政策導(dǎo)向,與時俱進研究新措施、研發(fā)新工具、開拓新模式,最大化盤活資產(chǎn)和新增投資效率。工商銀行不斷完善產(chǎn)品服務(wù)體系,依托“商行+投行”“融資+融智”的綜合化金融服務(wù),為地方政府提供金融顧問服務(wù),成為存量資產(chǎn)盤活的“全面金融服務(wù)方案提供商”。

    一是基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs助力資產(chǎn)上市。工銀集團公募REITs牌照齊備,具有公募基金管理人和專項計劃管理人牌照,能夠提供主動管理、配套貸款、產(chǎn)品托管、資金監(jiān)管、基金代銷、財務(wù)顧問等一體化金融服務(wù),服務(wù)資產(chǎn)的全生命周期。在資產(chǎn)設(shè)立階段,可通過項目貸款等形式支持項目建設(shè);在資產(chǎn)培育階段,可運用資產(chǎn)證券化和類REITs工具進行培育;在資產(chǎn)重組階段,可以運用過橋融資、并購貸款等工具;在發(fā)行設(shè)立階段,可以作為管理人,也可以提供監(jiān)管賬戶、托管賬戶、戰(zhàn)略配售、配套貸款等服務(wù);在擴募階段,要提供多種類并購顧問服務(wù);在資產(chǎn)退市階段,可提供賣方顧問、并購貸款等服務(wù)。以華夏中交REIT為例,工商銀行作為獨家貸款行、運營收支賬戶管理行、戰(zhàn)略投資者,全力支持REIT上市。

    二是資產(chǎn)證券化助力資產(chǎn)盤活。工商銀行可提供“承攬、承做、承銷、投資”全流程資產(chǎn)證券化服務(wù),覆蓋銀行間和交易所債券市場。在交易所ABS領(lǐng)域,北京市亦莊控股生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園CMBS項目入選全國24個盤活存量資產(chǎn)典型案例,是獲評案例中唯一一個ABS項目;創(chuàng)新案例獲得《銀行家》雜志2022中國金融創(chuàng)新獎——十佳綠色金融創(chuàng)新獎,運作了一批具有重大創(chuàng)新意義和示范效應(yīng)的標(biāo)桿項目,如國能集團供應(yīng)鏈ABS是全國首單能源保供資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,“工銀科創(chuàng)-深圳擔(dān)保集團”知識產(chǎn)權(quán)ABS是銀行體系內(nèi)首單知識產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品。在銀行間ABN領(lǐng)域,工商銀行依托市場領(lǐng)先的債券承銷與投資服務(wù)體系,通過最優(yōu)的發(fā)行價格、高效的承銷服務(wù)支持企業(yè)獲得增量資金。

    三是并購服務(wù)助力客戶價值提升。在并購業(yè)務(wù)領(lǐng)域,工商銀行牽頭完成的并購交易數(shù)量連續(xù)9年蟬聯(lián)路孚特“中國參與交易財務(wù)顧問榜單”“中國參與出境并購交易財務(wù)顧問榜單”第一名,并購融資連續(xù)10年市場占有率第一,并購金融服務(wù)團隊規(guī)模國內(nèi)第一、綜合實力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。通過全流程、全鏈條、全方位的“并購顧問+并購融資+并購?fù)顿Y”服務(wù),在G端支持國資盤活存量、基金并購?fù)顺?,在B端支持企業(yè)通過并購進入資本市場、證券化盤活,在C端支持企業(yè)家并購、盤活困境企業(yè)風(fēng)險資產(chǎn)。

    四是重組融資助力化解重大風(fēng)險。債務(wù)重組日益成為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展“祛病強身”的必備良方,面向次優(yōu)企業(yè)和困境企業(yè),工商銀行通過專業(yè)的債務(wù)重組方案設(shè)計,配合后續(xù)的特殊機會資產(chǎn)投融資服務(wù),幫助企業(yè)盤活存量低效或無效資產(chǎn),支持次優(yōu)企業(yè)減負(fù)轉(zhuǎn)優(yōu)、幫助困境企業(yè)脫困重生,助力化解重大金融風(fēng)險。工商銀行是國內(nèi)商業(yè)銀行中唯一作為財務(wù)顧問角色,運作和參與大型、復(fù)雜重組項目,具有實操經(jīng)驗的專業(yè)團隊,累計服務(wù)了數(shù)十家大型困境企業(yè),累計化解風(fēng)險債務(wù)數(shù)千億元,盤活社會存量資產(chǎn)過萬億元,保市場主體、保居民就業(yè),支持地方政府維護社會穩(wěn)定、盤活存量資產(chǎn)。

    五是債轉(zhuǎn)股、售后回租助力穩(wěn)健發(fā)展。工商銀行根據(jù)擬盤活資產(chǎn)的不同特點,發(fā)揮集團綜合牌照優(yōu)勢,最大程度挖掘釋放資產(chǎn)效能。在債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)領(lǐng)域,工商銀行累計落地項目數(shù)、業(yè)務(wù)規(guī)模、新增業(yè)務(wù)規(guī)模連續(xù)四年位居同業(yè)第一,市場化債轉(zhuǎn)股能夠盤活企業(yè)流動性較低的股權(quán)資產(chǎn),幫助企業(yè)降杠桿,重點服務(wù)兩類客戶,一是符合國家政策導(dǎo)向和發(fā)展方向的,因自身發(fā)展、資本運作等方面計劃,存在引入多樣化股東需求的企業(yè);二是具備發(fā)展?jié)摿Α⒌壳敖?jīng)營暫時陷入困難的企業(yè),以及具有良好信用、但目前財務(wù)陷入困境的企業(yè)。針對設(shè)備資產(chǎn)和經(jīng)營性重資產(chǎn),該類資產(chǎn)上資金沉淀規(guī)模大,通常按照原始成本入賬,通過融資租賃模式盤活,可以獲得長期限、高比例融資,同時實現(xiàn)原始資產(chǎn)重估,獲得的增量資金可以投入新項目建設(shè)。

    《意見》發(fā)布后,北京等十省市相繼出臺盤活存量資產(chǎn)工作實施方案,積極創(chuàng)造各種條件盤活存量資產(chǎn),對商業(yè)銀行而言在積極助力政策落地的同時也蘊藏著巨大的業(yè)務(wù)空間。同時,盤活存量資產(chǎn)因參與主體廣、涉及資產(chǎn)種類多等特點,是一項具有高度復(fù)雜性、系統(tǒng)性的工程。工商銀行作為國有大行,將全面整合集團資源,履行金融服務(wù)實體經(jīng)濟的責(zé)任擔(dān)當(dāng),為實現(xiàn)社會存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)、推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出新的貢獻。

    責(zé)任編輯_趙曉璐

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