基于雙碳背景下我國ESG體系的探究

張涵

（湖南農(nóng)業(yè)大學商學院，湖南 長沙 410128）

綠色發(fā)展是中國經(jīng)濟的大趨勢，“雙碳”政策是未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導向[1]，隨著2020年“雙碳”目標的提出，ESG在中國開始大爆發(fā)?！半p碳”讓ESG在中國獲得了越來越多的關注，推動著ESG在中國發(fā)展。同時，推動ESG發(fā)展也是實現(xiàn)“雙碳”目標的保障。將ESG納入監(jiān)管可以讓企業(yè)兼顧效益和社會責任，統(tǒng)一的ESG披露標準也能有效推動“雙碳”的進程。

企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營中將ESG理念納入企業(yè)戰(zhàn)略體系，可以獲得真正的長遠的可持續(xù)商業(yè)利益，能夠在企業(yè)承擔社會責任的同時，實現(xiàn)“雙碳”目標的長遠愿景。對于金融機構來說，將資本向ESG領域傾斜，也可以充分發(fā)揮資本市場對“雙碳”目標的支持。

一、“雙碳”和ESG的相關概念

（一）“雙碳”的概念

“雙碳”，即碳達峰與碳中和的簡稱。根據(jù)我國建設人類命運共同體的責任和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求，我們做出了一項重要的戰(zhàn)略決定，即“雙碳”目標。具體來說，我國目標在2030年前實現(xiàn)碳達峰，可以讓二氧化碳的排放量不再增加，并呈現(xiàn)慢慢降低的趨勢；在2030年之后去做更多人為吸收工作，目標在2060年前達到碳中和，以實現(xiàn)二氧化碳零凈排放。

當某一地區(qū)或行業(yè)的年度溫室氣體排放量達到其歷史最高點時，稱之為碳達峰，這是一個重要的轉折點，標志著經(jīng)濟發(fā)展從高耗能和高排放轉向更清潔和低能耗的模式。

在一定時間內(nèi)，企業(yè)、團體或個人通過測算直接或間接產(chǎn)生的溫室氣體排放總量，并采用植物造樹造林、節(jié)能減排等來抵消產(chǎn)生的二氧化碳排放量，從而實現(xiàn)零排放的目標，稱之為碳中和。

（二）ESG的概念

早在2004年，為了推動環(huán)境、社會和治理的可持續(xù)發(fā)展，金融機構應聯(lián)合國邀請發(fā)出的一項聯(lián)合倡議，首次出現(xiàn)ESG這個詞。ESG分別代表環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和治理（Governance）。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需要綜合考慮環(huán)境責任、社會責任和公司治理等多方面因素，而非僅僅追求經(jīng)濟績效和金融行為。其中，ESG理念在實踐應用過程中逐漸形成了三大關鍵環(huán)節(jié)，即ESG信息披露、ESG評價體系、ESG投資[2]，而ESG體系主要由ESG實踐和ESG投資兩個領域組成。

具體而言，ESG實踐的參與主體是企業(yè)，即在企業(yè)管理流程中納入ESG。在ESG實踐的發(fā)展上，最早出現(xiàn)的是公益慈善行為，包括企業(yè)捐贈和志愿者服務，后來ESG實踐漸趨多樣化，形成了完整的ESG實踐。

目前，在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展中，ESG的數(shù)字化轉型具有顯著的重要地位，ESG的數(shù)字化可以幫助企業(yè)用有效和快速的方法實現(xiàn)負責任的消費和生產(chǎn)，更好地承擔企業(yè)社會責任。

ESG投資的參與主體是資產(chǎn)所有人和資產(chǎn)管理人，即在投資研究、投資決定和投資管理流程中納入ESG。按范疇劃分，ESG實際上是一個投資概念。通常來說投資與否，主要關注一家企業(yè)的商業(yè)模式、現(xiàn)金流、利潤率等財務指標；ESG投資則還要關注企業(yè)在環(huán)保、社會責任、公司治理等非財務指標上的表現(xiàn)。

目前，ESG主要運用于投資領域，已成為影響投資決策的重要參考，是從環(huán)境、社會、公司治理三個非財務維度來進行評價，是衡量其對促進可持續(xù)經(jīng)濟發(fā)展和社會責任的貢獻的一項重要指標。

所以，ESG作為一種工具，不僅可以賦能企業(yè)探索長期可持續(xù)發(fā)展，而且可以指導資本進行可持續(xù)投資，以獲取長時間維度的正向收益。

二、ESG對促進“雙碳”實現(xiàn)有重要的作用

（一）從政策與監(jiān)管層面：ESG推動經(jīng)濟向低碳轉型

“雙碳”戰(zhàn)略的實現(xiàn)，離不開政策的支持與引導，把ESG納入政策制定環(huán)節(jié)，堅持經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展為目標，這樣可以兼顧經(jīng)濟、環(huán)境和社會三層效益，進一步促進經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)的低碳轉型。通過監(jiān)管的規(guī)范管理，不僅可以將ESG納入行業(yè)規(guī)范，以降低行業(yè)的碳排放水平，促進行業(yè)能源使用效率的提高，還可以通過構建統(tǒng)一ESG行業(yè)信息披露標準，有效推動“雙碳”的進程。

（二）從ESG實踐層面：ESG支持“雙碳”目標的實現(xiàn)

從企業(yè)的角度，ESG是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和碳中和目標的有效綜合衡量指標，為企業(yè)的發(fā)展提供了評價標準和方向指引。“雙碳”目標的提出，使得節(jié)能減排成為企業(yè)承擔環(huán)境與社會責任的落腳點。

在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃中納入ESG發(fā)展理念，建立完善的ESG組織管理機制，有助于推動企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，貫徹可持續(xù)發(fā)展理念，以更專業(yè)、規(guī)范化的管理流程，踐行低碳減排的行動目標。

（三）從ESG投資層面：ESG踐行低碳金融舉措

“雙碳”的提出，對投資市場及投資策略產(chǎn)生了重要影響，低碳經(jīng)濟成為市場追捧的方向。ESG成為投資管理行業(yè)的關鍵考量，越來越多的投資者將ESG因素納入資產(chǎn)選擇，近些年來，投資者對ESG的投資激增，發(fā)展勢頭良好。

三、雙碳背景下我國ESG體系存在的問題

（一）低碳轉型創(chuàng)新面臨資金與技術雙重壓力

中國的“雙碳”目標極大地加快了高能耗、高排放產(chǎn)業(yè)的綠色低碳轉型進程，綠色低碳程度與企業(yè)的經(jīng)濟效益直接掛鉤，甚至將決定相關企業(yè)或項目的存亡。長期來看，這是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向可持續(xù)轉型的必由之路，這些轉型要求對企業(yè)意味著不可避免的資金與技術投入。

（二）整體規(guī)模較小，缺乏多樣性的投資風格

當前，對于ESG發(fā)展國內(nèi)仍處于起步階段。ESG投資的基礎數(shù)據(jù)仍未達到足夠的深度和廣度，缺乏結構化、可量化的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)的標準化程度也有待提高，ESG信息僅限于描述性和定義性方面。同時，從投資風格來看，絕大多數(shù)ESG基金以主動型管理為主，ESG主題基金以環(huán)保和公司治理為主，相較于國外市場ESG多元化投資發(fā)展情況，我國ESG投資風格較為單一。

（三）ESG的評價體系不完善

第一，ESG披露制度不健全。ESG信息披露是ESG體系生態(tài)建設的基礎環(huán)節(jié)。實現(xiàn)“雙碳”目標的關鍵在于對企業(yè)的ESG信息進行精準計量和及時披露，包括碳信息。ESG信息披露的主要載體為ESG報告，包括社會責任報告、可持續(xù)發(fā)展報告和環(huán)境、社會及管治報告，是上市公司的重要信息來源。

大多ESG信息披露政策都是基于自愿而非強制性要求，這使得企業(yè)在ESG信息披露方面缺乏全面性。而無論是信息披露主體還是披露內(nèi)容范圍都相對狹窄，僅限于政策規(guī)定的上市公司、發(fā)債企業(yè)和中央企業(yè)等少數(shù)范圍內(nèi)，強制披露的內(nèi)容也主要涉及社會和企業(yè)治理方面的局部議題，進一步完善現(xiàn)行ESG信息披露制度是必要的。

第二，ESG信息披露可信度不高。僅有少數(shù)發(fā)布年度ESG報告的企業(yè)接受了第三方審計，并且披露的社會責任報告主要是以描述性披露為主，缺乏量化指標，著重披露對企業(yè)有利信息卻規(guī)避不利信息的行為廣泛存在，真實性有待考證。類比財務信息的披露，企業(yè)需建立內(nèi)部控制體系及相應控制流程，以確保披露的財務信息能公允地反映財務狀況和經(jīng)營成果。

在ESG信息披露方面，在外部法規(guī)尚不完善的情況下，企業(yè)更需要建立強大的內(nèi)控制度，通過內(nèi)部監(jiān)督及核查，確保數(shù)據(jù)的準確性。碳排放數(shù)據(jù)作假的案例已經(jīng)屢見不鮮，缺乏良好的內(nèi)部控制管理，企業(yè)也將很快失去投資人的信任。

第三，ESG披露標準尚未達到成熟水平。目前，我國存在多個ESG評價體系，這些體系難以對企業(yè)ESG建立規(guī)范的信息披露要求，也難以通過投融資等市場機制反向?qū)ζ髽I(yè)ESG披露行為進行影響。

此外，配套的ESG體系機制在提高企業(yè)自主高標準披露的動機方面存在不足，評價標準不統(tǒng)一，評價系統(tǒng)不成熟。由于不同機構在全面性、可量化、準確性等方面的側重點不同，導致評價體系之間存在差異，因此無法量化的指標存在較大偏差，使得ESG評價難以達成共識。

我國現(xiàn)行企業(yè)ESG信息披露方面的標準體系尚不夠完善，未達到符合國情實際的水平，同時缺乏不同制度的整合和與國際標準的接軌，這將對現(xiàn)有企業(yè)ESG信息披露的執(zhí)行效果帶來不利影響。

此外，我國對ESG信息披露的監(jiān)管并不嚴格，企業(yè)在披露ESG信息時享有廣泛的自主決策權。中國企業(yè)在國際標準制定和應用上的話語權和主動權受到了影響，由于本土企業(yè)缺乏披露標準，這增加了將ESG信息與國際公認標準相結合的難度和成本。

四、雙碳背景下我國ESG體系的改進策略

（一）推進綠色投資理念

推進綠色投資理念既需要投資主體的積極參與，也需要構建具有中國特色的ESG投資生態(tài)體系。在政府層面，要圍繞ESG行為規(guī)范、信息披露、違規(guī)監(jiān)管、投資引導等出臺有體系的政策制度，使宏觀的“雙碳”政策規(guī)劃與企業(yè)的經(jīng)營行為形成有效良性互動，由企業(yè)推進落實。

在資本市場層面，要豐富資本市場綠色投資產(chǎn)品的供給，提高ESG相關投資產(chǎn)品種類、多樣化和流動性，大力推進綠色信貸資產(chǎn)證券化，提升綠色金融資產(chǎn)流轉速度，拓展綠色金融資金募集渠道，充分發(fā)揮金融資源對“雙碳”戰(zhàn)略目標及各類綠色、節(jié)能、減碳項目的支持作用[3]。

在投資者層面，要做好投資者教育和引導、滲透ESG目標，吸引長期資金和價值投資者，同時促進投資者在企業(yè)綠色轉型中積極發(fā)揮治理角色作用，綜合多重手段助力“雙碳”目標貫徹落實。

（二）加強對市場投資者的引導

從資本市場層面落實ESG實踐，納入更多積極因素，提高市場主體的ESG認知。

一方面，資產(chǎn)所有人和資產(chǎn)管理人作為資本市場的重要參與者，在推動ESG投資發(fā)展過程中起到了重要作用，加強機構投資者對ESG的投資意識，提升其對環(huán)境和社會風險的識別和防范能力，以增強其風險意識和應對能力。

金融機構可以把ESG指標績效納入金融機構的發(fā)展規(guī)劃和項目篩選體系，綜合考量投向標的企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力，將資本向ESG領域傾斜，通過發(fā)行ESG基金等多種金融工具，加深資本市場對減排的重視程度，為企業(yè)“雙碳”轉型提供了資金支持。

另一方面，要加強宣傳推廣，提升市場主體對ESG的認知水平，激發(fā)企業(yè)對ESG信息披露的積極性，激勵企業(yè)發(fā)布獨立的ESG報告?？赏ㄟ^舉辦論壇、研討會等形式，鼓勵金融機構、上市公司等參與，推廣ESG投資理念。

（三）完善ESG評價體系

一是統(tǒng)一ESG信息披露標準，提升ESG信息披露質(zhì)量。目前，國內(nèi)ESG信息披露監(jiān)管框架主要由政府及監(jiān)管層面頒布的政策以及交易所層面頒布的指引為主，ESG披露的法律法規(guī)尚未頒布，整合ESG信息披露的框架性文件較少。需加快制定ESG信息披露標準，以統(tǒng)一的ESG信息披露指引為基礎，明確需強制披露的信息和自愿披露的信息，持續(xù)規(guī)范披露指標，拓寬強制性披露范圍，爭取達到“不披露就解釋”的目標，并不斷鼓勵企業(yè)披露ESG細節(jié)。

二是確保ESG信息披露可信度。為提高信息披露的質(zhì)量，需要建立規(guī)范的第三方認證機制，明確第三方認證的原則、標準和責任主體等，以確保信息披露的可靠性，幫助投資者提供有效參考。

三是完善ESG評價和監(jiān)督機制。政府及監(jiān)管部門要不斷完善ESG評價體系頂層設計，推動可落地執(zhí)行的ESG信息披露標準，構建和創(chuàng)新EGS評價指標。提高評價體系中定量成分占比，精細化ESG評級體系的具體計算過程，提高評價的準確性和科學性。同時，規(guī)范ESG信息披露的規(guī)準，加強對各主體的監(jiān)管和創(chuàng)新，提升各個主體對低碳的重視程度，促進企業(yè)和機構的高質(zhì)量發(fā)展。

四是要注重借鑒國際經(jīng)驗。采用權威標準與第三方鑒證、國際或行業(yè)通用ESG披露框架和指標，適應境內(nèi)外投資者防范氣候風險要求，推動ESG披露的國際化、提升可比性。要緊密結合我國實際，建立分行業(yè)、分區(qū)域、分階段的ESG信息披露規(guī)則機制，明確統(tǒng)計口徑，推動ESG披露標準化、提升可靠性。

（四）將ESG納入企業(yè)組織管理體系

企業(yè)是推動碳達峰、碳中和的重要責任主體，深化ESG理念和完善ESG政策體系，對于促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和“雙碳”目標實現(xiàn)具有重要意義[4]。

ESG作為一項綜合的企業(yè)評價標準，可以有效衡量企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展的成效，企業(yè)在“雙碳”目標下，應將ESG納入組織管理體系。企業(yè)應尋求ESG信息披露方法的技術支持，將低碳減排作為企業(yè)文化的一部分，使用量化可比的環(huán)境信息披露方式，評估企業(yè)低碳目標實現(xiàn)的情況，不斷改進企業(yè)低碳轉型的效率，主動承擔起社會責任。同時，技術革新對于企業(yè)低碳轉型至關重要，以技術創(chuàng)新賦能企業(yè)低碳減排的實踐能力，通過充分發(fā)揮各方主體的專業(yè)優(yōu)勢，積極支持企業(yè)實現(xiàn)低碳轉型，從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

五、結束語

“雙碳”和ESG是相輔相成、互相推動的關系，兩者的結合將共同促進“雙碳”目標的實現(xiàn)與完成，也為ESG產(chǎn)業(yè)在中國的蓬勃發(fā)展提供了難得的歷史機遇期。企業(yè)降碳是“雙碳”實現(xiàn)的基礎，也是企業(yè)履行其環(huán)境與社會責任的主要方面之一，適應我國國情的ESG體系，既有利于更好地賦能企業(yè)綠色轉型，又有利于提升“雙碳”目標的透明度、識別前瞻性信息和風險，也可為篩選“雙碳”發(fā)展的標的提供有價值的參考信息。