華僑華人網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度與對外直接投資

陳初昇　李丹陽　李楚薇　衣長軍

摘要：近年來，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，OFDI）規(guī)模顯著提升，為全球經(jīng)濟(jì)增長注入了強(qiáng)大而持續(xù)的動力。在此過程中，華僑華人網(wǎng)絡(luò)的影響作用日益凸顯?；谏鐣W(wǎng)絡(luò)和戰(zhàn)略匹配理論，考察華僑華人網(wǎng)絡(luò)影響我國企業(yè)OFDI的理論機(jī)制，并構(gòu)造華僑華人網(wǎng)絡(luò)中心性指標(biāo)展開實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明，華僑華人網(wǎng)絡(luò)會通過提高中國跨國企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度來促進(jìn)企業(yè)OFDI。并且，管理者自信會強(qiáng)化華僑華人網(wǎng)絡(luò)與中國企業(yè)OFDI之間的關(guān)系。此外，當(dāng)投資東道國為非共建“一帶一路”國家、處于非儒家文化圈或?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，以及企業(yè)為非國有企業(yè)時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)OFDI的促進(jìn)作用更為顯著。我國應(yīng)充分發(fā)揮華僑華人網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，加強(qiáng)海外統(tǒng)一戰(zhàn)線工作，加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

關(guān)鍵詞：華僑華人網(wǎng)絡(luò)；對外直接投資；企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度；管理者自信

作者簡介：陳初昇，華僑大學(xué)工商管理學(xué)院教授，管理學(xué)博士，主要研究方向：華僑華人與國際企業(yè)管理（E-mail：605700083@qq.com;福建 泉州 362021）。李丹陽，華僑大學(xué)工商管理學(xué)院研究生，主要研究方向：投融資與國際企業(yè)管理。李楚薇，華僑大學(xué)工商管理學(xué)院博士研究生，主要研究方向：華商與國際企業(yè)管理。衣長軍，華僑大學(xué)工商管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，管理學(xué)博士，主要研究方向：華商與國際企業(yè)管理。

基金項(xiàng)目：中國僑聯(lián)課題“全球華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國企業(yè)跨國投資區(qū)位選擇與投資效率影響研究”（22BZQK228）

中圖分類號：F125；F425；D634文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-1398（2023）04-0083-17

一引言

自2013年中國提出“一帶一路”倡議以來，我國對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，簡稱OFDI）實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，為我國提高對外開放水平與構(gòu)建新發(fā)展格局提供了重要途徑。但對于新興經(jīng)濟(jì)體中國跨國企業(yè)而言，企業(yè)在“走出去”過程中普遍會面臨來自社會、文化以及政治等諸多方面的“外來者劣勢”與“來源國劣勢”挑戰(zhàn)，增加了企業(yè)海外投資的不確定性。新興經(jīng)濟(jì)體跨國企業(yè)往往會通過社會網(wǎng)絡(luò)獲取外部資源，彌補(bǔ)市場機(jī)制的不足。華僑華人網(wǎng)絡(luò)作為一種重要的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，以及人際網(wǎng)絡(luò)演化形成的非正式制度，可以幫助中國跨國企業(yè)降低信息不暢和交易成本，克服非正式制度壁壘等，是促進(jìn)中國跨國企業(yè)OFDI的重要外部資源。

然而，現(xiàn)有關(guān)于華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國企業(yè)“走出去”規(guī)模和區(qū)位選擇的影響研究中，只簡單地采用比例法或移民存量法來衡量華僑華人網(wǎng)絡(luò)。楊連星等雖然建立了各年度的中國海外移民網(wǎng)絡(luò)，但仍采用比例法來測度各東道國在中國移民網(wǎng)絡(luò)中的地位，并沒有充分體現(xiàn)其“網(wǎng)絡(luò)”特質(zhì)。本文首次突出華僑華人網(wǎng)絡(luò)屬性，基于社會網(wǎng)絡(luò)理論，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)“中心性”這一指標(biāo)展開實(shí)證檢驗(yàn)，有助于提升研究結(jié)論的可信度。并且現(xiàn)有文獻(xiàn)對華僑華人網(wǎng)絡(luò)影響中國企業(yè)OFDI的作用途徑以及作用邊界條件的關(guān)注明顯不足。戰(zhàn)略匹配理論認(rèn)為，若企業(yè)戰(zhàn)略能與其所擁有的資源相互匹配，則有助于提升企業(yè)績效。華僑華人網(wǎng)絡(luò)可以為新興經(jīng)濟(jì)體中國跨國企業(yè)提供外部資源，從而影響跨國企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。而不同的戰(zhàn)略選擇又會對跨國企業(yè)識別、把握、利用投資機(jī)會和資源產(chǎn)生差異化的約束水平，最后影響企業(yè)的對外直接投資決策。

企業(yè)對外直接投資決策不僅需要考慮外部資源因素，還需進(jìn)一步結(jié)合企業(yè)自身對外部資源利用效率差異展開異質(zhì)性分析。管理者對企業(yè)資源配置和戰(zhàn)略決策具有重要影響。但管理者的決策和行為會受到其心理認(rèn)知特征的影響。不同自信程度的跨國企業(yè)管理者表現(xiàn)出不同的風(fēng)險偏好和風(fēng)險承受能力。自信程度較高的管理者能更敏銳地識別與更高效地利用外部社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)資源，承擔(dān)海外經(jīng)營風(fēng)險，擴(kuò)大海外投資規(guī)模。本文進(jìn)一步挖掘管理者心理特質(zhì)因素，分析管理者自信對華僑華人網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)對外直接投資關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。

本文的邊際貢獻(xiàn)：首先，以往研究更多是參考Gao、Hernandez的研究，采用比例法或移民存量法作為華僑華人網(wǎng)絡(luò)的代理變量，卻忽略了華僑華人網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)屬性。本文通過ORBIS數(shù)據(jù)庫搜集全球華商母子公司區(qū)位信息，構(gòu)建2010-2020年期間各年度的全球華僑華人投資區(qū)位網(wǎng)絡(luò)。將國家（或地區(qū)）作為華僑華人網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)，母子公司各自所在國（或地區(qū)）之間的投資關(guān)系作為網(wǎng)絡(luò)的連邊，運(yùn)用Gephi軟件測算出各東道國在各年度的華僑華人網(wǎng)絡(luò)中介中心性指標(biāo)，更準(zhǔn)確地衡量各東道國華僑華人在全球華僑華人網(wǎng)絡(luò)中所處的結(jié)構(gòu)地位。這為本文實(shí)證檢驗(yàn)東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國跨國企業(yè)OFDI的影響提供了更高的數(shù)據(jù)可信度；其次，以往學(xué)者聚焦于從社會網(wǎng)絡(luò)理論出發(fā)，探究華僑華人網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)OFDI的直接影響。本文則進(jìn)一步結(jié)合戰(zhàn)略匹配理論，按照“資源-戰(zhàn)略-行為”這一經(jīng)典范式，首次探討“華僑華人網(wǎng)絡(luò)-戰(zhàn)略激進(jìn)度-對外直接投資決策”這一鏈條可能存在的內(nèi)部邏輯關(guān)系，揭開華僑華人網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)OFDI的“黑箱”，在一定程度上拓展了戰(zhàn)略匹配理論在國際投融資情境中的應(yīng)用；最后，以往研究大多將管理者自信程度區(qū)分為過度自信和非過度自信兩種類型，集中于研究管理者過度自信二元變量對企業(yè)戰(zhàn)略決策、投資行為和績效等的影響，但未能全面刻畫管理者自信這一心理特質(zhì)。本文基于連續(xù)變量視角，進(jìn)一步探究不同自信程度的管理者對跨國企業(yè)利用華僑華人網(wǎng)絡(luò)開展對外直接投資的差異化影響，從微觀層面挖掘華僑華人網(wǎng)絡(luò)影響企業(yè)OFDI的邊界條件，對深層次理解企業(yè)管理者心理特征在對外直接投資決策中的作用具有重要的實(shí)踐價值。

二文獻(xiàn)綜述與理論假設(shè)

（一）華僑華人網(wǎng)絡(luò)與中國企業(yè)OFDI

中國海外移民具有悠久的歷史，目前海外華僑華人達(dá)到6000多萬，分布于200多個國家和地區(qū)，并且很大比例的海外華僑華人從事商業(yè)活動，擁有龐大的產(chǎn)業(yè)資本和雄厚的資金實(shí)力，是華僑華人社會的主體。作為社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)的海外華僑華人網(wǎng)絡(luò)，具有本土化和國際化的雙重特征，在助力我國企業(yè)“走出去”和推動經(jīng)濟(jì)全球化中發(fā)揮著特殊且重要的作用。

大多學(xué)者認(rèn)為華僑華人網(wǎng)絡(luò)對我國OFDI具有促進(jìn)作用。梁育填等研究了我國企業(yè)在2001-2016年間對東南亞各國的投資金額，發(fā)現(xiàn)我國對東道國OFDI的可能性與東道國華僑華人存量正相關(guān)。Baghdadi等最先證實(shí)了華僑華人網(wǎng)絡(luò)能夠充當(dāng)母國與東道國之間的“介質(zhì)”，引導(dǎo)相關(guān)商業(yè)信息在東道國與中國之間自由流動，從而增加雙邊投資。

首先，華僑華人網(wǎng)絡(luò)可以充分發(fā)揮其“橋梁”作用，連接?xùn)|道國與母國之間投資貿(mào)易往來。熟悉東道國制度環(huán)境的華僑華人網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮信息傳遞機(jī)制，為中國企業(yè)提供有效的東道國市場信息，降低信息不對稱對企業(yè)帶來的不利影響。張曉毅等認(rèn)為，東道國華僑華人可以充分發(fā)揮其“內(nèi)部人員”的優(yōu)勢來傳遞各種相關(guān)信息，從而對合約的順利執(zhí)行起到事中監(jiān)督的作用，進(jìn)而促進(jìn)中國企業(yè)OFDI。賀書鋒等分析了2003—2008年中國跨國企業(yè)對87個國家與地區(qū)的OFDI數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)華僑華人網(wǎng)絡(luò)能夠在交易雙方中履行合約監(jiān)督的作用，打破投資雙方的信息不對稱，從而實(shí)現(xiàn)信息共享，顯著促進(jìn)中國OFDI。

其次，母國與東道國因其不同的歷史背景而形成了差異化的文化習(xí)俗，相比于國內(nèi)交流，跨文化、跨習(xí)俗的背景加大了雙方的溝通難度。華僑華人對母國存在天然的文化與價值觀認(rèn)同感，可以發(fā)揮潤滑劑作用，減少中國企業(yè)與東道國利益相關(guān)者在合作過程中的不必要摩擦，推進(jìn)雙方合作項(xiàng)目的順利進(jìn)行。衣長軍等研究發(fā)現(xiàn)華僑華人網(wǎng)絡(luò)對母國和東道國的非正式制度都有深入的了解，有助于幫助對外直接投資企業(yè)克服東道國非正式壁壘，對我國跨國企業(yè)OFDI產(chǎn)生關(guān)鍵作用。

最后，華僑華人網(wǎng)絡(luò)還可以在中國企業(yè)與東道國本土企業(yè)的商業(yè)來往中承擔(dān)受信任的第三方的角色，維持商業(yè)信任與合約履行。如果合約一方或雙方出現(xiàn)違約甚至毀約行為，華僑華人對其信任程度嚴(yán)重降低，使得違約方在東道國的后續(xù)活動無法得到更多支持。因此，為了保護(hù)聲譽(yù)不受損害，雙方在正常情況下會遵守合約協(xié)議，在一定程度上也會加快項(xiàng)目進(jìn)程。同時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)的存在增強(qiáng)了母國企業(yè)的商業(yè)談判能力，提高了母國與東道國的合同執(zhí)行效率。范兆斌等提出在正式制度相對缺乏完善的經(jīng)濟(jì)體中，華僑華人網(wǎng)絡(luò)可以補(bǔ)充其監(jiān)督的作用，從而提高交易契約的執(zhí)行效率。這種非正式的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，在某種程度上甚至可以替代部分正式法律法規(guī)，自然形成制約規(guī)范，遏制違約行為，更高效地促進(jìn)企業(yè)國際化的進(jìn)程。據(jù)此，本文提出以下假設(shè)：

H1：東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國企業(yè)OFDI有正向影響，即東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)越豐富，中國企業(yè)對該東道國投資的可能性越大。

（二）戰(zhàn)略激進(jìn)度的中介機(jī)制與中國企業(yè)OFDI

從戰(zhàn)略理論和社會網(wǎng)絡(luò)理論來看，企業(yè)網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)戰(zhàn)略的作用可以體現(xiàn)為企業(yè)內(nèi)部、外部網(wǎng)絡(luò)兩方面。內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)造企業(yè)自身的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)為員工合作學(xué)習(xí)和內(nèi)部知識共享。外部網(wǎng)絡(luò)加強(qiáng)企業(yè)與外部網(wǎng)絡(luò)的聯(lián)系。企業(yè)可以通過外部網(wǎng)絡(luò)搜索每一個重要節(jié)點(diǎn)，并將其整合成一種核心能力。中國跨國企業(yè)可以利用這種核心能力，構(gòu)建與華僑華人網(wǎng)絡(luò)動態(tài)循環(huán)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，更便捷地獲取更多的異質(zhì)性資源和信息。根據(jù)戰(zhàn)略匹配理論，華僑華人可以充分發(fā)揮其網(wǎng)絡(luò)地位優(yōu)勢，為中國跨國企業(yè)傳遞大量的信息與資源，從而越能夠?yàn)槠髽I(yè)實(shí)施探索型等高激進(jìn)戰(zhàn)略提供豐富的資源基礎(chǔ)。因此，豐富的華僑華人網(wǎng)絡(luò)能促使中國跨國企業(yè)采取更激進(jìn)的戰(zhàn)略行為，即選擇更高的戰(zhàn)略激進(jìn)度。

戰(zhàn)略激進(jìn)度高的企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略決策的制定和考量時，往往對高風(fēng)險、高收益的項(xiàng)目有著更高的積極性，對高風(fēng)險的容忍程度更高，在海外擴(kuò)張的進(jìn)程中更傾向于獲得高收益高回報。因此，更加傾向于采取更激進(jìn)、更開放的姿態(tài)去融入國際化市場，擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模。探索型戰(zhàn)略是激進(jìn)型戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)，而探索型企業(yè)可以通過提高國際化擴(kuò)張規(guī)模提升企業(yè)績效。首先，探索型戰(zhàn)略的企業(yè)忍受高風(fēng)險的意愿更強(qiáng)，會將資源集中于新產(chǎn)品開發(fā)和新市場開拓，因而更傾向于國際化擴(kuò)張以獲取新市場。其次，采取探索型戰(zhàn)略的企業(yè)在開辟新市場、研發(fā)新產(chǎn)品這些方面投入更大。率先進(jìn)入新市場、研發(fā)新產(chǎn)品導(dǎo)致該企業(yè)的行為在市場上缺乏參考對象，信息不對稱的程度較高。因此，管理層在決策失誤后會面臨較小的懲罰，這會強(qiáng)化管理層進(jìn)行OFDI擴(kuò)張的意愿。最后，探索型企業(yè)的內(nèi)控機(jī)制往往較為寬松，內(nèi)部人員流動更加頻繁，加大了所有者對高管的監(jiān)督成本，提高了管理者采取加大對外投資的決策空間。因此，根據(jù)“資源-戰(zhàn)略-行為”這一范式，本文提出如下假設(shè)：

H2：戰(zhàn)略激進(jìn)度在華僑華人網(wǎng)絡(luò)與對外直接投資之間起中介作用。東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度則越高，企業(yè)在該東道國開展對外直接投資的可能性就越大。

（三）管理者自信的調(diào)節(jié)作用與中國企業(yè)OFDI

企業(yè)開展國際化是一種高風(fēng)險與高收益并存的行為。不同的企業(yè)在擴(kuò)張海外規(guī)模、進(jìn)行OFDI時都會面臨很大的風(fēng)險。其中包括重新適應(yīng)海外新市場的營商環(huán)境、應(yīng)對制度和文化差異、將新建的海外子公司整合到當(dāng)前企業(yè)網(wǎng)絡(luò)中等。從另一角度來說，風(fēng)險與收益往往并存，企業(yè)也憑借海外擴(kuò)張獲取了更多的異質(zhì)性資源。這些資源有助于企業(yè)維持或增強(qiáng)市場競爭力。一方面，較高自信水平的管理者對項(xiàng)目前景持樂觀態(tài)度，甚至?xí)吖榔髽I(yè)國際化進(jìn)程的潛在收益，而低估潛在風(fēng)險，使企業(yè)體現(xiàn)出較為“激進(jìn)”的國際化進(jìn)程。隨著管理者自信程度的提高，會在主觀上認(rèn)為自身掌握的信息和具有的價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于現(xiàn)實(shí)生活中實(shí)際存在的，從而形成較強(qiáng)的控制傾向，容易做出國際化規(guī)模擴(kuò)張的行動。并且，自信程度較高的管理者認(rèn)為自身具備及時處理國際化擴(kuò)張實(shí)時信息、靈活應(yīng)對海外經(jīng)營潛在問題的能力，會選擇擴(kuò)張海外投資規(guī)模以提升企業(yè)績效。另一方面，當(dāng)管理者自信程度較高時，會更樂于融入社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、更精準(zhǔn)地識別企業(yè)所需的高價值資源。自信的管理者往往更加開放、主動、敢于迎接挑戰(zhàn)，更加擅長建立廣泛的正式和非正式社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。且其會強(qiáng)化與網(wǎng)絡(luò)中其他成員的合作關(guān)系，獲得外部資源支持，從中獲取能夠提升企業(yè)價值的資源和信息，形成更大的社會網(wǎng)絡(luò)密度，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張。華僑華人網(wǎng)絡(luò)有助于管理者預(yù)估“走出去”的潛在機(jī)會，合理預(yù)計收益，最大限度地降低獲取外部資源的風(fēng)險。管理者自信程度較高時，更擅長于憑借自身建立的社會網(wǎng)絡(luò)與東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)充分融合，通過信息的流動和交換獲取東道國更加豐富的異質(zhì)性資源。當(dāng)管理者對自己高度認(rèn)可時，會產(chǎn)生高估收益、高估自身解決問題的能力、低估國際風(fēng)險市場挑戰(zhàn)的激進(jìn)心理偏向，更傾向于將獲取的異質(zhì)性資源用于高風(fēng)險的國際投資活動，加大對外投資規(guī)模?；谏衔奶岢鋈缦录僭O(shè)：

H3：管理者自信程度越高，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國企業(yè)對外直接投資的促進(jìn)作用越強(qiáng)。

三研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選取

為了避免2008年金融危機(jī)前后數(shù)據(jù)異常造成的研究偏差，本文以2010—2020 年中國進(jìn)行海外投資的A股上市公司為樣本?？紤]到數(shù)據(jù)的可獲得性，本文的基礎(chǔ)樣本數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫中的海外直接投資數(shù)據(jù)庫，論文中所需其他指標(biāo)來自O(shè)RBIS數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫、聯(lián)合國數(shù)據(jù)庫和世界銀行數(shù)據(jù)庫等。針對一些遺漏和不一致的數(shù)據(jù)，結(jié)合上市公司財務(wù)報表進(jìn)行對比和補(bǔ)充。為增強(qiáng)研究結(jié)果的可靠性，本文將按以下步驟進(jìn)行數(shù)據(jù)處理：（1）剔除ST和*ST企業(yè)；（2）剔除金融行業(yè)的企業(yè)樣本；（3）剔除所有注冊地位于“避稅天堂”的公司樣本；（4）剔除存在的極端值與數(shù)據(jù)存在缺失的樣本；經(jīng)過以上篩選，最終獲得1021家企業(yè)共10533條觀測值。為減少異常值對回歸結(jié)果的影響，本文對主要連續(xù)變量進(jìn)行了前后1%水平上的縮尾處理。

（二）變量定義與測量

1.被解釋變量。對外直接投資（OFDI）。境外投資項(xiàng)目數(shù)更能反映東道國對中國企業(yè)OFDI的吸引程度。本文為了反映真實(shí)的企業(yè)國際化選擇、避免個別投資金額巨大或者“返程投資”的影響，同時基于數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可獲得性，參考吳群鋒等、衣長軍等做法，采用中國跨國企業(yè)在同一東道國的投資項(xiàng)目數(shù)量，即以中國跨國企業(yè)每年在各東道國的海外子公司數(shù)量來衡量企業(yè)對外直接投資決策。

2.解釋變量。華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）。根據(jù)社會網(wǎng)絡(luò)理論，越處于網(wǎng)絡(luò)中心、發(fā)揮“橋梁”作用的華僑華人網(wǎng)絡(luò)成員越容易獲取多樣化、異質(zhì)性的知識資源，越能發(fā)揮信息和資源優(yōu)勢，從而幫助跨國企業(yè)克服“外來者劣勢”和“來源國劣勢”。中介中心性衡量某個節(jié)點(diǎn)成為網(wǎng)絡(luò)“中間人”或核心成員的可能性。中介中心性越高，則該節(jié)點(diǎn)越能發(fā)揮“中間人”角色，從而更能促進(jìn)群體間的信息傳播、整合和資源交流。因此，本文構(gòu)造中介中心性指標(biāo)來衡量各東道國華僑華人在全球華僑華人網(wǎng)絡(luò)中所處的地位，以及獲取、整合和控制信息和資源的能力。

首先，利用2012—2021年福布斯排行榜和胡潤排行榜公布的華商企業(yè)家信息，通過ORBIS數(shù)據(jù)庫搜索其創(chuàng)立母公司BVD代碼，并與其控股子公司信息匹配，合并成同時包含母子公司的華僑華人投資數(shù)據(jù)表；其次，通過對于母公司、子公司的成立時間、狀態(tài)更新時間、存活狀態(tài)等關(guān)鍵詞篩選清洗，得到2010—2020年期間每位華商創(chuàng)立的母公司所在p國（或地區(qū)）與其對應(yīng)的子公司所在q國（或地區(qū)）的投資區(qū)位網(wǎng)絡(luò)。將國家作為華僑華人網(wǎng)絡(luò)的節(jié)點(diǎn)，母公司所在p國（或地區(qū)）到子公司所在q國（或地區(qū)）投資作為網(wǎng)絡(luò)的連邊，構(gòu)建各年度全球華僑華人網(wǎng)絡(luò)；最后，利用Gephi軟件測算出各東道國（或地區(qū)）各年度華僑華人網(wǎng)絡(luò)的中介中心性，作為華僑華人網(wǎng)絡(luò)的測量指標(biāo)。

為了更加直觀地考察全球華僑華人網(wǎng)絡(luò)的網(wǎng)絡(luò)特征，本文以2015年為例，使用Gephi軟件繪制了華僑華人網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)圖（見圖1）。其中，圓點(diǎn)表示網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，即國家或地區(qū)。兩個國家（或地區(qū)）之間的連線表示兩個國家（或地區(qū)）之間有華商企業(yè)母子公司投資流動。線條粗細(xì)與投資數(shù)量成正比，即線條越粗，表示華商企業(yè)在兩國（或地區(qū)）之間投資數(shù)量越多。

3.中介變量。戰(zhàn)略激進(jìn)度（Str）。本文借鑒王化成等、張金濤等的研究，主要從無形資產(chǎn)凈值占營業(yè)收入的比例、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用與營業(yè)收入比、營業(yè)收入增長率、員工人數(shù)與營業(yè)收入的比值、企業(yè)員工人數(shù)在過去五年的標(biāo)準(zhǔn)差、固定資產(chǎn)與總資產(chǎn)比等六個維度進(jìn)行衡量。

戰(zhàn)略激進(jìn)度越高的企業(yè)越看重研發(fā)創(chuàng)新，越傾向于將資金用于開發(fā)和探索新產(chǎn)品、新服務(wù)與協(xié)調(diào)跨部門項(xiàng)目等，并更注重業(yè)績長期增長。這體現(xiàn)為更高的無形資產(chǎn)占比、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用比，以及營業(yè)收入增長率。同時，企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度越高，開拓新業(yè)務(wù)的傾向更大，且更偏向知識密集型。企業(yè)需要投入更多的人才資源，同時員工流動性更大。則其員工人數(shù)與營業(yè)收入的比值更大、員工人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差更大，而固定資產(chǎn)占比更低。

首先，將以上6個維度的變量取前5年窗口期的平均值并平均分為5組，構(gòu)造“企業(yè)-年度”觀測樣本。其次，前5個維度正向衡量戰(zhàn)略激進(jìn)度，分別賦值為1-5；第6個維度反向衡量戰(zhàn)略激進(jìn)度，分別賦值為1-5。最后將6個維度的得分相加，得到6-30分的戰(zhàn)略激進(jìn)度的度量值。較高的戰(zhàn)略激進(jìn)度數(shù)值，表明公司戰(zhàn)略較為激進(jìn)。

4.調(diào)節(jié)變量。管理者自信（Confidence）。從金額上來講，越重要的高管所獲報酬往往也越多。管理者相對薪酬越高，表明管理者地位越重要，控制力越強(qiáng)，從而表現(xiàn)出更高的自信水平。本文參考姜付秀等、董莉的做法，用企業(yè)前三名高管薪酬總額占所有高管薪酬總額的相對比重來度量管理者自信程度。

5.控制變量。從微觀層面上看，企業(yè)年齡代表著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，與OFDI傾向密切相關(guān)。股權(quán)集中度反映第一大股東對企業(yè)的實(shí)際掌控程度，會對企業(yè)選擇高不確定性的OFDI投資方案產(chǎn)生影響。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、資本密集度與利潤增長率則分別體現(xiàn)了企業(yè)的償債能力、資本實(shí)力與成長性，會影響企業(yè)開展OFDI行為的能力。從宏觀層面看，東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度和外資開放度較高，則表明該國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較良好，投資機(jī)會較多，對外資具有較大的“吸引力”。資源尋求是新興經(jīng)濟(jì)體中國跨國企業(yè)OFDI的重要動力。而東道國與中國雙邊制度距離會影響企業(yè)跨國經(jīng)營的風(fēng)險與成本，也是影響企業(yè)OFDI布局的重要因素。

（三）描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

由表2可見，對外直接投資量（OFDI）的標(biāo)準(zhǔn)差為1.58，最大值與最小值之間的差距較大，反映出不同企業(yè)之間的海外擴(kuò)張決策有很大的差異。華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）最大值與最小值間的差距很大，說明子公司所在東道國所處的外部非正式制度環(huán)境的差異性較大。戰(zhàn)略激進(jìn)度（Str）的最大值為30，最小值為7，均值與中位數(shù)相差不大，說明樣本企業(yè)戰(zhàn)略分布較為均勻，可以較好地涵蓋不同的戰(zhàn)略類型。管理者自信（Confidence）的最小值（0.18）和最大值（1）的差距較大，說明企業(yè)間管理者心理認(rèn)知具有較大的異質(zhì)性，自信程度差異很大。

根據(jù)表3列示結(jié)果，各變量間相關(guān)系數(shù)絕對值的最大值為0.465，低于臨界值0.6。此外，各變量的VIF值遠(yuǎn)小于臨界值10，且最大為1.34，平均VIF值僅為1.15。這說明各變量不存在嚴(yán)重多重共線性問題。

四實(shí)證檢驗(yàn)與分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果

表4列示了華僑華人網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)OFDI的回歸結(jié)果。根據(jù)列（2），華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）的系數(shù)為0.569，在1%的水平上顯著為正，表明東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)越傾向于OFDI。假設(shè)1得以驗(yàn)證。從社會資本的角度來講，華僑華人網(wǎng)絡(luò)是中國跨國企業(yè)在東道國所擁有的一種關(guān)系資產(chǎn)。中國跨國企業(yè)在進(jìn)行跨國投資時，會充分利用華僑華人網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢來獲取東道國豐富的物質(zhì)資產(chǎn)和信息資源，降低投資風(fēng)險。同時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)能夠增強(qiáng)中國企業(yè)對外投資時整合資源的能力，降低經(jīng)營風(fēng)險。而投資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險的降低可以幫助企業(yè)打通信息壁壘，為企業(yè)對外直接投資創(chuàng)造條件，從而促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.制造業(yè)行業(yè)檢驗(yàn)。制造業(yè)OFDI是中國海外投資的重要組成部分。本文的研究樣本中，制造業(yè)跨國企業(yè)觀測值的比重最大，占總樣本的73.67%。故本文進(jìn)一步單獨(dú)選取制造業(yè)樣本展開實(shí)證檢驗(yàn)。根據(jù)表5列（1），華僑華人網(wǎng)絡(luò)系數(shù)顯著為正，進(jìn)一步驗(yàn)證了全樣本研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.改變?nèi)A僑華人網(wǎng)絡(luò)的衡量方式。文化距離對母國企業(yè)在東道國的經(jīng)濟(jì)行為有重要影響。為了將文化距離對華僑華人網(wǎng)絡(luò)與OFDI關(guān)系的影響納入考慮，在此部分本文采用文化距離加權(quán)的移民存量（MigrantCD）這一相對數(shù)指標(biāo)，替代主體部分的華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）再次回歸。文化距離加權(quán)的移民存量是t期華人在j國存量和t期j國與中國文化距離的比值。其最小值為1.67，最大值為36.33，均值為9.02。檢驗(yàn)結(jié)果如下表5列（2）所示，華僑華人網(wǎng)絡(luò)系數(shù)仍然顯著為正，與前文的結(jié)論并沒有顯著區(qū)別，證明了結(jié)論的穩(wěn)健性。

3.控制其他影響因素。為檢驗(yàn)華僑華人網(wǎng)絡(luò)對OFDI的影響，本文在進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時控制了包括企業(yè)特征、東道國特征、中國與東道國之間制度距離等影響因素。根據(jù)已有研究，高管海外背景、東道國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性也會對企業(yè)對外直接投資產(chǎn)生重要影響。因此在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分，將這兩個因素納入模型進(jìn)行檢驗(yàn)。其中，高管海外背景（Background）用企業(yè)擁有海外背景的高管人數(shù)占當(dāng)年高管總數(shù)的比值來衡量。東道國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性（Gdpinflation）用東道國通貨膨脹率來衡量。如表5列（3）所示，華僑華人網(wǎng)絡(luò)系數(shù)仍然在1%水平上顯著，假設(shè)H1仍得到驗(yàn)證，進(jìn)一步表明了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

4.變更樣本區(qū)間。本文主體部分選取滬深A(yù)股上市公司2010—2020年期間數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，考慮到我國于2013年提出了“一帶一路”倡議，這對國內(nèi)企業(yè)走出國門，登上國際舞臺，加快海外投資步伐產(chǎn)生了重大的影響，這一政策很可能會對本文研究企業(yè)的國際化行為產(chǎn)生一定的干擾。為了避免由重大事件導(dǎo)致的不同樣本區(qū)間可能存在實(shí)證結(jié)果的差異，選取了“一帶一路”倡議提出后的區(qū)間樣本（2014—2020）再次進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。根據(jù)表5列（4）所示，華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）系數(shù)為0.478，在1%水平上顯著，假設(shè)H1再次得到驗(yàn)證。由此表明本文的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果具有一定的可靠性和穩(wěn)健性。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)

上文實(shí)證回歸部分中存在的內(nèi)生性問題主要由被解釋變量（OFDI）與解釋變量華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）產(chǎn)生，兩者之間可能存在互為因果的關(guān)系。本文利用工具變量法解決內(nèi)生性問題。工具變量在理論上必須滿足兩個要求：第一是相關(guān)性要求，華僑華人網(wǎng)絡(luò)當(dāng)期及滯后一期的數(shù)值均為可觀測值，可以用計量模型檢驗(yàn)兩者的相關(guān)性；第二是外生性要求，華僑華人網(wǎng)絡(luò)當(dāng)期的隨機(jī)擾動項(xiàng)不會影響到前一期的觀察值，因此符合外生性要求。借鑒陳海權(quán)等的做法，將華僑華人網(wǎng)絡(luò)的滯后一期作為工具變量，運(yùn)用兩階段工具變量法（2SLS）進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。

回歸結(jié)果如表6所示，列（1）為兩階段工具變量法的第一階段，以當(dāng)期華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）為被解釋變量，滯后一期華僑華人網(wǎng)絡(luò)（L.Centrality）系數(shù)為1.051，在1%水平上顯著，證明了工具變量與內(nèi)生性變量的顯著相關(guān)性。列（2）為兩階段工具變量法的第二階段，以O(shè)FDI為被解釋變量，華僑華人網(wǎng)絡(luò)（Centrality）的系數(shù)為1.198，在1%水平上顯著，說明華僑華人網(wǎng)絡(luò)能夠顯著促進(jìn)企業(yè)OFDI，進(jìn)一步驗(yàn)證了假設(shè)1。由于模型中加入了滯后一期的華僑華人網(wǎng)絡(luò)變量，使本文樣本觀測值有所減少，但對本文結(jié)論無實(shí)質(zhì)影響。

五分析與討論

（一）戰(zhàn)略激進(jìn)度的影響機(jī)制檢驗(yàn)

借鑒溫忠麟等的做法，對中介效應(yīng)進(jìn)行逐步回歸檢驗(yàn)，模型設(shè)定如下所示。

（二）管理者自信的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

根據(jù)表7列（4）的回歸結(jié)果，華僑華人網(wǎng)絡(luò)與管理者自信的交互項(xiàng)（Centrality*Confidence）系數(shù)為1.477，且在1%的水平上顯著為正，說明當(dāng)中國企業(yè)管理者自信程度較高時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)OFDI的促進(jìn)作用更強(qiáng)，驗(yàn)證了本文的假設(shè)H3。這是因?yàn)?，自信程度較高的管理者具備開放、主動、敢于迎接挑戰(zhàn)的特征，更容易通過自身人際關(guān)系構(gòu)建起各種正式和非正式的社會網(wǎng)絡(luò)。這種由管理者人際關(guān)系構(gòu)成的正式和非正式的社會網(wǎng)絡(luò)，能夠幫助企業(yè)預(yù)先發(fā)現(xiàn)有利機(jī)會。通過充分利用華僑華人網(wǎng)路這一特殊的異質(zhì)性資源，將外部網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)化為內(nèi)部交流平臺，降低外部資源獲取的風(fēng)險。同時，當(dāng)管理者自信程度處于較高水平時，管理者甚至?xí)凸里L(fēng)險、低估國際市場不確定性、高估自身解決問題能力。這種風(fēng)險偏好性特征，會促使企業(yè)采取更為激進(jìn)的擴(kuò)張性策略，更傾向于在國際化進(jìn)程中擴(kuò)大海外投資規(guī)模。

（三）異質(zhì)性分析

1.基于東道國的異質(zhì)性分析

（1）東道國是否為共建“一帶一路”國家。為了探究“一帶一路”倡議對企業(yè)“走出去”的影響，本節(jié)將樣本劃分為共建“一帶一路”國家和非共建“一帶一路”國家進(jìn)行研究。如表8列（2）和列（3）所示，當(dāng)中國企業(yè)投資于非共建“一帶一路”國家時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)顯著促進(jìn)企業(yè)OFDI。

對此可能的解釋是：在國家“一帶一路”倡議的支持和鼓勵下，一方面，企業(yè)為了維持比較優(yōu)勢和獲取超額利潤，會主動前往共建“一帶一路”國家開展海外投資。這在一定程度上降低了華僑華人網(wǎng)絡(luò)的主導(dǎo)作用；另一方面，投資者會更加熟悉共建“一帶一路”國家的商業(yè)規(guī)則，減少了對華僑華人網(wǎng)絡(luò)的依賴程度。

（2）東道國是否處于儒家文化圈。儒家文化自古以來都代表了中國的價值觀，是影響中國人民行為方式的重要因素。作為一種既成的社會規(guī)范，無論信仰如何，儒家文化都會影響企業(yè)的國際化行為。以往文獻(xiàn)大都從文化距離、心理距離出發(fā)，分組探究華僑華人網(wǎng)絡(luò)對OFDI的影響，較少有文獻(xiàn)關(guān)注宗教這一特殊的文化和非正式制度如何發(fā)揮作用。因此，本文借鑒葉德珠等的方式，將總體樣本劃分為儒家文化圈和非儒家文化圈進(jìn)行分組回歸。

根據(jù)表8列（4）和列（5）結(jié)果所示，在非儒家文化圈樣本中，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對OFDI促進(jìn)作用顯著，而儒家文化圈樣本不存在顯著的促進(jìn)作用。從交易成本的角度看，相比于儒家文化圈，由于中國與非儒家文化圈東道國在文化、價值觀具有較大差異，中國企業(yè)與東道國企業(yè)在商務(wù)投資合作過程中會產(chǎn)生更多的交易成本（履約、搜索成本等）。而華僑華人更加熟悉雙方的營商環(huán)境和文化等因素，可以有效降低交易成本，克服政策壁壘，更好地促進(jìn)企業(yè)提升對外直接投資規(guī)模。而出于文化認(rèn)同感，中國企業(yè)具有很強(qiáng)的儒家關(guān)系運(yùn)用能力，將其作為企業(yè)的一種特殊資源加以儲備。相比于華僑華人網(wǎng)絡(luò)，儒家文化作為另一種非正式制度，可以與華僑華人網(wǎng)絡(luò)相互補(bǔ)充。企業(yè)同樣可以依靠這種特殊的社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，獲取豐富的資源用以進(jìn)行海外擴(kuò)張。然而，當(dāng)東道國處于非儒家文化圈時，企業(yè)無法通過這種特殊的社交關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲取異質(zhì)性資源，進(jìn)而會轉(zhuǎn)向增加對華僑華人網(wǎng)絡(luò)的依賴程度。因此，華僑華人網(wǎng)絡(luò)能更顯著地促進(jìn)中國企業(yè)在非儒家文化圈開展OFDI活動。

（3）東道國是否為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。聯(lián)合國貿(mào)易發(fā)展委員會發(fā)布的世界投資發(fā)展公報顯示，世界各國可以按照發(fā)展水平劃分為發(fā)達(dá)、發(fā)展中和轉(zhuǎn)型三類經(jīng)濟(jì)體。由于樣本僅包含一個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體俄羅斯聯(lián)邦，會產(chǎn)生因樣本過少而導(dǎo)致回歸結(jié)果解釋力不強(qiáng)的結(jié)果。因此，本文將樣本進(jìn)一步分為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體兩組，結(jié)果如表8列（6）和列（7）所示。當(dāng)東道國是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對OFDI的促進(jìn)作用更大。

原因可能是，非發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體往往對中國企業(yè)的投資持積極態(tài)度。因此，投資于非發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)會面臨更少的阻礙，減弱了企業(yè)對華僑華人網(wǎng)絡(luò)的依賴。此外，在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的國家，政府基本不會直接干涉經(jīng)濟(jì)活動，采用“看不見的手”進(jìn)行資源的優(yōu)化和配置。因此，中國跨國企業(yè)更加傾向于尋求利用非正式制度和華僑華人網(wǎng)絡(luò)外部資源進(jìn)行OFDI。

2.基于企業(yè)的異質(zhì)性分析

表9按照企業(yè)性質(zhì)將樣本進(jìn)行分組，將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)，分別檢驗(yàn)華僑華人網(wǎng)絡(luò)對ODFI的影響。根據(jù)列（2）和列（3）結(jié)果，說明非國有企業(yè)在進(jìn)行OFDI時，更傾向于依賴華僑華人網(wǎng)絡(luò)資源?？赡苁怯捎谠谶M(jìn)入外國市場時，國有企業(yè)承擔(dān)著部分非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，并且存在政府資源依賴。其在獲取資源時，會受到政府的嚴(yán)格干預(yù)和廣泛控制，從而很大程度上限制了華僑華人網(wǎng)絡(luò)發(fā)揮作用。而非國有企業(yè)擁有投資動機(jī)的“單純性”，更傾向于利用華僑華人網(wǎng)絡(luò)等非正式制度打開國外市場。因此，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對非國有企業(yè)“走出去”的促進(jìn)作用更加顯著。

六結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文根據(jù)社會網(wǎng)絡(luò)理論和戰(zhàn)略匹配理論，探究華僑華人網(wǎng)絡(luò)對企業(yè)OFDI的影響，以及兩者之間的內(nèi)部傳遞機(jī)制和作用邊界條件。研究發(fā)現(xiàn)，華僑華人網(wǎng)絡(luò)通過信息傳遞機(jī)制、幫助企業(yè)克服投資壁壘、提升投資效率等途徑促進(jìn)中國跨國企業(yè)OFDI。且研究結(jié)論在選取制造業(yè)樣本、改變?nèi)A僑華人網(wǎng)絡(luò)測量方式、控制其他影響因素和變更樣本區(qū)間等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。

機(jī)制檢驗(yàn)表明，戰(zhàn)略激進(jìn)度在華僑華人網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)OFDI間發(fā)揮中介作用。東道國華僑華人網(wǎng)絡(luò)越豐富，企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度則越大，隨之企業(yè)進(jìn)行OFDI的可能性也越大?；诠芾碚咝睦硖卣饕暯?，發(fā)現(xiàn)管理者自信強(qiáng)化華僑華人網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)OFDI之間的關(guān)系。擁有較高自信程度的管理者更傾向高效利用華僑華人網(wǎng)絡(luò)外部資源，從而能在高風(fēng)險的海外投資活動中獲取更多的異質(zhì)性知識和資源。最后，在基于東道國和企業(yè)的異質(zhì)性檢驗(yàn)中，發(fā)現(xiàn)當(dāng)東道國為非共建“一帶一路”國家、處于非儒家文化圈或?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，或企業(yè)為非國有企業(yè)時，華僑華人網(wǎng)絡(luò)對中國跨國企業(yè)OFDI的促進(jìn)作用更加顯著。

（二）政策建議

在實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興的偉大征程中，廣大海外僑胞能發(fā)揮獨(dú)一無二的重要作用。海外華僑華人擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，政府要充分重視與他們的交流和聯(lián)系，營造更開放的外部環(huán)境，引導(dǎo)鼓勵海外華僑華人直接或間接參與構(gòu)建我國雙循環(huán)新發(fā)展格局，為我國企業(yè)和海外僑胞的溝通搭建橋梁。同時，政府也應(yīng)進(jìn)一步完善企業(yè)“走出去”的具體政策保障，特別是為非國有控股跨國企業(yè)提供針對性的政策保障，從而幫助企業(yè)更好地實(shí)現(xiàn)國際化。

中國跨國企業(yè)在開展國際化投資活動時，也應(yīng)充分利用海外華僑華人網(wǎng)絡(luò)的資源優(yōu)勢，積極與東道國華僑華人搭建交流合作平臺，減少投資成本，提升國際競爭優(yōu)勢。特別是在對非共建“一帶一路”國家、處于非儒家文化圈或?yàn)榘l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的東道國開展投資時，更應(yīng)增強(qiáng)與當(dāng)?shù)厝A僑華人的溝通，加深對東道國市場的認(rèn)識，降低投資風(fēng)險。同時，跨國企業(yè)管理者在國際化擴(kuò)張過程中，可以適當(dāng)提高自信水平，以更主動、開放的態(tài)度進(jìn)入國際市場，提高風(fēng)險承受能力，迅速獲取企業(yè)國際化資源支持，促進(jìn)企業(yè)海外擴(kuò)張。

（三）研究不足與展望

本文的研究也存在一定不足。第一，主要依據(jù)戰(zhàn)略匹配理論，探究企業(yè)戰(zhàn)略激進(jìn)度在華僑華人網(wǎng)絡(luò)與中國企業(yè)OFDI之間發(fā)揮的中介作用。在今后的研究中可以進(jìn)一步從母國與東道國之間的差異、東道國因素等角度進(jìn)一步深入地研究華僑華人網(wǎng)絡(luò)對OFDI的內(nèi)部影響機(jī)制。第二，基于管理者心理特征視角，主要探究了管理者自信對企業(yè)獲取海外異質(zhì)性資源與擴(kuò)大國際化投資的影響。而關(guān)于管理者個人特征異質(zhì)性的研究角度還有很多，在今后的研究中可以將其他維度納入考慮，從微觀的角度探究企業(yè)國際化進(jìn)程中管理者這一獨(dú)特的人力資源在其中發(fā)揮的作用。第三，在變量的測量上，測量華僑華人網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)主要來源于聯(lián)合國移民數(shù)據(jù)庫和ORBIS數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)上的缺失值可能對研究會造成一定的局限性。今后的研究中可以探索收集其他數(shù)據(jù)庫的相關(guān)數(shù)據(jù)。

Overseas Chinese Network，Strategic Radicalism

of Enterprise and Outward Foreign Direct Investment

CHEN Chu-sheng， LI Dan-yang， LI Chu-wei， YI Chang-jun

Abstract： In recent years， the scale of Outward Foreign Direct Investment （OFDI） in emerging economies represented by China， has significantly increased， which injected strong and sustained momentum into global economic growth. In this process， the influence of overseas Chinese networks has become increasingly prominent. Based on the theory of social networks and strategic matching， this paper examines the theoretical mechanism of overseas Chinese networks influencing Chinese multinational enterprises （CMNEs） OFDI and constructs a central indicator of overseas Chinese network to conduct empirical tests. The results show that the overseas Chinese network will promote CMNEs OFDI by increasing the strategic radicalism. Also， managers are confident that they will strengthen the relationship between the overseas Chinese network and CMNEs OFDI. In addition， the overseas Chinese network plays a more significant role in promoting the OFDI when the host country of investment is a country that is not co-building the Belt-and-Road cooperation， or a country not in the Confucian cultural circle， or a developed country， or a non-state owned enterprise. China should give full play to the advantages of the overseas Chinese network， strengthen the overseas united front work， and accelerate the construction of a new development pattern.

Keywords： overseas Chinese network; OFDI; strategic radicalism of enterprise; managers confidence

【責(zé)任編輯：陳西玲】