個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)的喜與憂(yōu)

孫詩(shī)卉

個(gè)人養(yǎng)老金制度自2022年11月正式落地，轉(zhuǎn)眼已過(guò)去大半年，目前試點(diǎn)情況雖然取得了積極進(jìn)展，但亦存在一定困難。中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇學(xué)術(shù)委員會(huì)主席、浙江大學(xué)國(guó)家制度研究院副院長(zhǎng)金維剮表示，從36個(gè)試點(diǎn)城市和地區(qū)啟動(dòng)試點(diǎn)后的進(jìn)展情況來(lái)看，參加人數(shù)占符合參與資格總?cè)藬?shù)的比重并不大，并且開(kāi)戶(hù)后實(shí)際繳存資金的人數(shù)和人均繳存資金水平都偏低。

數(shù)據(jù)顯示，截止今年3月份，全國(guó)共有3000多萬(wàn)人開(kāi)設(shè)了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，但是真正往賬戶(hù)里存錢(qián)的只有900多萬(wàn)人，占比只有3成。而且，人均存款金額也只有2000元左右，只有額度上限（1.2萬(wàn)元）的一個(gè)零頭。中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)行副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)曹德云近日在“2023清華五道口全球金融論壇”上表示：個(gè)人養(yǎng)老金制度落地實(shí)施以來(lái)，效果呈“兩低三不”漏斗狀，即建立賬戶(hù)人數(shù)占基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參保人數(shù)比例低、已繳費(fèi)人數(shù)占建立賬戶(hù)人數(shù)比例低；產(chǎn)品供應(yīng)不均衡、選購(gòu)渠道不暢、民眾參保意愿不強(qiáng)。如果將來(lái)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)以這樣的趨勢(shì)發(fā)展下去，很難扮演我國(guó)養(yǎng)老體系第三支柱的重要角色。

然而，從參與開(kāi)戶(hù)到實(shí)際投入需要一個(gè)過(guò)程。從試點(diǎn)結(jié)果中及時(shí)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，讓個(gè)人養(yǎng)老金制度更加健全地發(fā)展，成為當(dāng)務(wù)之急。

什么是“封關(guān)”？

目前，我國(guó)養(yǎng)老保障體系以“三支柱”為支撐。第一支柱是由政府主辦的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，包括城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)；第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，是與職業(yè)關(guān)聯(lián)、由國(guó)家政策引導(dǎo)、單位和職工參與、市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理、政府行政監(jiān)督的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)；第三支柱包括個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，以及其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)，是個(gè)人利用金融手段增加養(yǎng)老保障供給的有效形式。只有健全和完善多層次、多支柱的養(yǎng)老保障體系，才能有效提高養(yǎng)老保障水平和促進(jìn)養(yǎng)老保障可持續(xù)發(fā)展。

與第一、第二支柱相比，我國(guó)第三支柱發(fā)展水平偏低。在此背景下，個(gè)人養(yǎng)老金制度的落地對(duì)于促進(jìn)個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)以及其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融服務(wù)具有重要意義。

2022年11月，根據(jù)人力資源社會(huì)保障部辦公廳、財(cái)政部辦公斤、國(guó)家稅務(wù)總局辦公斤聯(lián)合發(fā)布的通知，允許北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)先行城市或地區(qū)，已參加職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)或城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的勞動(dòng)者開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)。自此，個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)正式拉開(kāi)了序幕。

根據(jù)《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），參加人參加個(gè)人養(yǎng)老金，應(yīng)當(dāng)通過(guò)全國(guó)統(tǒng)—線(xiàn)上服務(wù)入口或者商業(yè)銀行渠道，在信息平臺(tái)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)；其他個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)可以通過(guò)商業(yè)銀行渠道，協(xié)助參加人在信息平臺(tái)在線(xiàn)開(kāi)立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)。

此外，《辦法》規(guī)定，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金額度上限為12000元，并對(duì)這部分個(gè)人養(yǎng)老金提供了相應(yīng)的稅收優(yōu)惠。據(jù)計(jì)算，如果“頂格”購(gòu)買(mǎi)，即年度繳費(fèi)1.2萬(wàn)元，最高每年可省稅5400元。

顯然，個(gè)人養(yǎng)老金制度的正式推行有利于健全多層次、多支柱養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)保障體系，保障老年生活質(zhì)量；而對(duì)于銀行、保險(xiǎn)、基金、證券等金融機(jī)構(gòu)而言，個(gè)人養(yǎng)老金制度則意味著新一輪的機(jī)遇、挑戰(zhàn)以砭市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

目前，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù)資金可投資的金融產(chǎn)品包括銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等。

截至今年一季度末，個(gè)人養(yǎng)老金基金數(shù)量增至143只，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)由首批的7家增至44家．其中商業(yè)銀行19家、證券公司18家，獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)7家。另?yè)?jù)國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)、證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站等相關(guān)網(wǎng)站綜合統(tǒng)計(jì)，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品達(dá)到658只，包括143只公募基金、32只商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)．18只理財(cái)產(chǎn)品、465只儲(chǔ)蓄存款。

去年至今，各家金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和宣傳上不遺余力，展現(xiàn)出極大的熱情，不少消費(fèi)者都收到過(guò)銀行及相關(guān)機(jī)構(gòu)的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)宣傳以及產(chǎn)品推薦。

產(chǎn)品吸引力不足？

通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，不開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)或開(kāi)通賬戶(hù)不繳存的原因大同小異，一方面是資金流動(dòng)的靈活性擔(dān)憂(yōu)，另一方面則是產(chǎn)品吸引力不足。而對(duì)于個(gè)人稅收部分的優(yōu)惠，有的則表示吸引力有限。

年輕的市民劉女士并未選擇開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，她表示，自己距離退休還有30年，資金一旦存入個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)就失去了流動(dòng)的靈活性，對(duì)自己這樣的月光族來(lái)說(shuō)很難下決心。

流動(dòng)的靈活性問(wèn)題則需要根據(jù)自身實(shí)際情況來(lái)判斷，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的資金目前要求達(dá)到領(lǐng)取基本養(yǎng)老金年齡后才可以取出，不同年齡段的市民資金需求、流動(dòng)性需求不同，需要按照實(shí)際情況判斷。

此前也有專(zhuān)家建議，加強(qiáng)第二、三支柱制度吸引力，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加快產(chǎn)品創(chuàng)新，提升養(yǎng)老保險(xiǎn)綜合服務(wù)保障能力，并提到“建議完善個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)提取的流動(dòng)性功能”。

已經(jīng)開(kāi)通個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的市民朱先生則反映，自己繳存了60元的原因是銀行開(kāi)戶(hù)活動(dòng)有相關(guān)禮品，對(duì)于并未購(gòu)買(mǎi)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)專(zhuān)屬理財(cái)產(chǎn)品的原因，他表示：銀行推薦的產(chǎn)品，仍然是一些定期、儲(chǔ)蓄類(lèi)產(chǎn)品，與在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)外可購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品大同小異，并沒(méi)有更高的吸引力。

當(dāng)前，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了658只，類(lèi)似朱先生的消費(fèi)者為何仍然覺(jué)得產(chǎn)品類(lèi)型單一，沒(méi)有吸引力呢？

對(duì)此，金維剛表示，目前絕大部分個(gè)人養(yǎng)老金參與者都是通過(guò)昕開(kāi)戶(hù)的，而銀行會(huì)優(yōu)先推薦自己的相關(guān)金融產(chǎn)品或代理的養(yǎng)老金產(chǎn)日，導(dǎo)致大多數(shù)參與者只能選擇定期存款或銀行的理財(cái)產(chǎn)品，并且定期存款占比過(guò)犬。同時(shí)，由于各家銀行代理其他金融機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品橢限，這也導(dǎo)致許多參與者礎(chǔ)莘l 業(yè)銀行平臺(tái)上架，保險(xiǎn)公司、基金公司投資養(yǎng)老盒主品的范圍也具南局限性。

另外，調(diào)查數(shù)據(jù)也顯示，目前658款個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)昂仍然以銀行類(lèi)定期存款為主，占比在7成以上。

事實(shí)上，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品中的理財(cái)、基金、保險(xiǎn)、儲(chǔ)蓄等產(chǎn)品類(lèi)型豐富且不少產(chǎn)品收益可觀。以首批7款個(gè)人養(yǎng)老金保險(xiǎn)產(chǎn)品為例，七款產(chǎn)品中去年最高結(jié)算利率達(dá)5.7%，平均結(jié)算利率超4.8% 。此外，以專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)為例，此類(lèi)產(chǎn)日設(shè)定了保底結(jié)算利率，并不會(huì)出現(xiàn)朱先生擔(dān)憂(yōu)的虧損問(wèn)題。而在今年2月發(fā)布的首批個(gè)人養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中， 3只l年期理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4%左右; 1 只1.5年期的產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.35%; 1只兩年期的產(chǎn)日業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在4.65%。

金維剛認(rèn)為，為應(yīng)對(duì)這一現(xiàn)狀，金融機(jī)構(gòu)之間應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)合作，開(kāi)戶(hù)f扇子可以多代理一些專(zhuān)業(yè)股資機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)品。

曹德云同樣指出，從參加人情況看，絕大多數(shù)個(gè)人養(yǎng)老金參加人在銀行開(kāi)戶(hù)，但各個(gè)開(kāi)戶(hù)行僅提供其代理的產(chǎn)日，參加人不能自主選擇及購(gòu)買(mǎi)制度中所發(fā)行的所盲符合規(guī)定的個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品，也不能在不同商業(yè)銀行之間變更其個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶(hù);從產(chǎn)品銷(xiāo)售端看，絕大多數(shù)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品在不同商在產(chǎn)品上架過(guò)程中面臨銀行渠道費(fèi)高、流程周期長(zhǎng)等痛點(diǎn)，不利于個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)整體、長(zhǎng)期、共贏發(fā)展。

金維剛認(rèn)為，目前個(gè)人養(yǎng)老金制度的稅收優(yōu)惠政策主要適合于月收入白∞元以上的群體，而這部分群體實(shí)際上占符合參與個(gè)人養(yǎng)老金制度的總?cè)藬?shù)的比例較低，對(duì)于月收入不到立匯0元的中等收入和低收入群體來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的稅收優(yōu)惠政策對(duì)大家相對(duì)缺乏吸引力。

曹德、云針對(duì)當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金稅收優(yōu)惠政策表示：除部分人群可享受稅收優(yōu)惠外，個(gè)人養(yǎng)老金制度試點(diǎn)中產(chǎn)國(guó)、金融服務(wù)等優(yōu)勢(shì)特征不明顯。此外，除個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品與制度外，其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品幾乎無(wú)差異，如個(gè)人養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄存款中的各項(xiàng)定期存款產(chǎn)昂，制度內(nèi)、制度外同樣的利率/收益率，但制度內(nèi)無(wú)法享受稅收優(yōu)惠的人群需要為該部分儲(chǔ)蓄繳稅，即制度內(nèi)同款產(chǎn)目最終收益率比制度外收益率低。

及時(shí)總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)

個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施后，我國(guó)"三支柱"體系完全建立， "三支柱"養(yǎng)老金雖然資金來(lái)源不同，目的都是保障民眾老年生活質(zhì)量。因此， "三支柱"應(yīng)在資金、賬戶(hù)、服務(wù)等方面實(shí)現(xiàn)融合。

要實(shí)現(xiàn)"三支柱"融合，需要國(guó)家在政策、信息方面給予頂層設(shè)計(jì)統(tǒng)籌。

面對(duì)當(dāng)前個(gè)人養(yǎng)老金體系面臨的問(wèn)題，金維剛表示，在試點(diǎn)結(jié)束以后，需要對(duì)試點(diǎn)情況進(jìn)衍刊古，完翻日關(guān)政策。

對(duì)此，他提出三點(diǎn)建議：第一，建議加大稅優(yōu)政策力度，對(duì)中低收入群體實(shí)行全過(guò)程免稅。

第二，建議各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作，開(kāi)戶(hù)銀行可以多代理一些專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的養(yǎng)老金產(chǎn)晶，以利于提高個(gè)人養(yǎng)老金投資收益率。

第三，加強(qiáng)對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度參與者的投資指導(dǎo)。相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)提供個(gè)人養(yǎng)老金投資咨詢(xún)服務(wù)，讓廣大群眾對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資的基本知識(shí)及產(chǎn)日特點(diǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)等自更深入的了解，以利于理性選擇投資產(chǎn)品。

曹德云指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，個(gè)人養(yǎng)老金制度能夠持續(xù)吸引民眾參加，關(guān)鍵在于產(chǎn)品和服務(wù)能否得到民眾的認(rèn)可，滿(mǎn)足民眾的需求，目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)日設(shè)計(jì)還有待加強(qiáng)養(yǎng)老屬性，資金投資運(yùn)作還有待接受真正長(zhǎng)期市場(chǎng)考驗(yàn)。建議進(jìn)一步出臺(tái)政策鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)做好產(chǎn)國(guó)細(xì)化和客戶(hù)分層工作，加強(qiáng)合作，不斷優(yōu)化完善養(yǎng)老金融的產(chǎn)國(guó)體系，深耕窯戶(hù)養(yǎng)老投資需求，研發(fā)提供有吸引力的可為參加人帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)健回報(bào)養(yǎng)老金融產(chǎn)日，豐富民眾的養(yǎng)老投資選擇，共同提升民眾參加個(gè)人養(yǎng)老金制度獲得感、幸福感和安全感。

摘自微信公眾號(hào)"21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道"