國(guó)際收支分析

銀行結(jié)售匯

境內(nèi)外匯市場(chǎng)供求保持基本平衡。2月，銀行結(jié)匯和售匯規(guī)?；鞠喈?dāng)，小幅逆差19億美元；1—2月，銀行結(jié)售匯累計(jì)順差6億美元。綜合考慮外匯市場(chǎng)其他供求因素，2022年以來(lái)境內(nèi)外匯市場(chǎng)供求延續(xù)基本平衡。

市場(chǎng)主體外匯交易行為保持理性。2月，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率（客戶向銀行賣出外匯與客戶涉外外匯收入之比）為70.3%，環(huán)比提升8.9個(gè)百分點(diǎn)，顯示市場(chǎng)主體呈現(xiàn)“逢高結(jié)匯”的理性交易模式，結(jié)匯意愿有所增強(qiáng)。衡量售匯意愿的售匯率（客戶從銀行買匯與客戶涉外外匯支出之比）為68.6%，環(huán)比基本持平，說(shuō)明市場(chǎng)主體購(gòu)匯意愿總體穩(wěn)定。

貨物貿(mào)易繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定外匯供求的基本盤作用。2月，貨物貿(mào)易結(jié)售匯順差145億美元，環(huán)比增長(zhǎng)72%，仍保持較高規(guī)模。服務(wù)貿(mào)易結(jié)售匯逆差29億美元，環(huán)比收窄74%。其中，受跨境旅行購(gòu)匯從1月高位回落影響，旅行結(jié)售匯逆差環(huán)比收窄16%；咨詢、商業(yè)服務(wù)等新興服務(wù)業(yè)凈結(jié)匯穩(wěn)步增加。

未來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)有基礎(chǔ)、有條件保持平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)擴(kuò)張步伐有所加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平持續(xù)回升，跨境資金流動(dòng)保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。同時(shí)，我國(guó)金融市場(chǎng)開放持續(xù)推進(jìn)，人民幣資產(chǎn)投資屬性和避險(xiǎn)屬性凸顯，仍將吸引外資穩(wěn)步投資境內(nèi)市場(chǎng)。此外，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性增強(qiáng)，市場(chǎng)主體更加成熟、理性，可以更好地適應(yīng)外部環(huán)境變化。

涉外收支

非銀行部門涉外收支更趨平衡。2月，銀行代客涉外收入4702億美元，涉外支出4740億美元，環(huán)比分別增長(zhǎng)6%和15%。涉外收支總規(guī)模環(huán)比增長(zhǎng)10%，凈流出38億美元，主要體現(xiàn)了春節(jié)后企業(yè)進(jìn)口支付增多等季節(jié)性因素影響。1—2月銀行代客涉外收支順差314億美元，跨境資金流動(dòng)總體開局良好（見圖2）。

圖1 2018年以來(lái)銀行結(jié)售匯變動(dòng)趨勢(shì)（單位：億美元）

圖2 2016年1月—2023年2月銀行代客涉外收支情況

經(jīng)常賬戶保持凈流入。2月，經(jīng)常賬戶凈流入127億美元。其中，海關(guān)可比口徑貨物貿(mào)易凈流入259億美元，受季節(jié)性因素影響環(huán)比有所下降；服務(wù)貿(mào)易凈流出43億美元，逆差收窄26%，主要是春節(jié)后旅行支出回落；初次收入和二次收入凈流出76億美元，收窄14%，主因是直接投資收益匯出下降。

資本和金融賬戶環(huán)比呈現(xiàn)凈流出。2月，資本和金融賬戶凈流出173億美元。其中，直接投資總體呈現(xiàn)凈流出，主要是關(guān)聯(lián)企業(yè)借貸和境外放款相關(guān)資金凈流出增多，來(lái)華直接投資資本金凈流入、對(duì)外直接投資資本金凈流出總體穩(wěn)定；證券投資凈流出104億美元，其他投資轉(zhuǎn)為凈流入14億美元。

從幣種看，本幣收支規(guī)模大體相當(dāng)，外幣轉(zhuǎn)為凈流出。2月，涉外收付資金本幣收支規(guī)模相當(dāng)，凈流入0.4億美元；其中，外幣凈流出38億美元。銀行代客涉外收支中以外匯結(jié)算的金額為5098億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的54%；以人民幣結(jié)算的金額為4345億美元，占銀行代客涉外收支總規(guī)模的46%（見圖3）。

圖3 2016年1月—2023年2月銀行代客涉外收支幣種情況

圖4 2017年以來(lái)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)波動(dòng)情況

人民幣匯率

人民幣對(duì)美元雙邊匯率貶值，對(duì)多邊匯率保持穩(wěn)定。2月末，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和境內(nèi)交易價(jià)（CNY）分別收?qǐng)?bào)6.9519和6.9392，較上月末分別貶值2.8%和2.6%，與其他非美貨幣變化總體一致。2月，人民幣對(duì)美元匯率交易價(jià)圍繞中間價(jià)波動(dòng)，平均日內(nèi)最大波幅0.39%。人民幣對(duì)一籃子貨幣比較穩(wěn)定，2月末CFETS人民幣匯率指數(shù)為99.83，與上月持平。

期權(quán)市場(chǎng)顯示人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。2月末，境內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)（看漲美元/看跌人民幣期權(quán)與看跌美元/看漲人民幣期權(quán)的波動(dòng)率之差）分別為0.82%和1.38%，較上月末分別增長(zhǎng)0.08個(gè)百分點(diǎn)和下降0.05個(gè)百分點(diǎn)，均保持總體穩(wěn)定（見圖5）。

圖5 2014年以來(lái)境內(nèi)外人民幣對(duì)美元期權(quán)市場(chǎng)1年期風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)