綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式影響研究

【摘? 要】論文旨在探討綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式的影響，并通過實(shí)證分析驗(yàn)證其有效性。論文首先回顧了綠色供應(yīng)鏈金融、環(huán)保能力、信譽(yù)度理論概念與相關(guān)文獻(xiàn)，并進(jìn)行了研究假設(shè)，然后通過問卷調(diào)查的方式獲取了271家中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，并使用結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。研究結(jié)果表明，綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式具有顯著正向影響；環(huán)保能力和信譽(yù)度在綠色供應(yīng)鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用；中小企業(yè)提高自身的環(huán)保能力和信譽(yù)度可以增強(qiáng)其融資能力。由此從綠色供應(yīng)鏈金融、中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府4個(gè)方面提出了實(shí)質(zhì)性建議，以期促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】綠色供應(yīng)鏈金融；中小企業(yè)；融資模式；環(huán)保能力；信譽(yù)度

【中圖分類號(hào)】F274；F832.4；F276.3? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號(hào)】1673-1069（2023）06-0184-03

1 理論分析與研究假設(shè)

1.1 理論分析

第一，綠色供應(yīng)鏈金融。綠色供應(yīng)鏈金融（Green Supply Chain Finance，GSCF）是指在綠色供應(yīng)鏈管理框架下，通過金融手段來促進(jìn)供應(yīng)鏈中環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)。它是將綠色供應(yīng)鏈管理和金融業(yè)務(wù)相結(jié)合的新型金融產(chǎn)品和服務(wù)。黃小剛和陳杰（2016）提出了綠色供應(yīng)鏈金融是指在綠色供應(yīng)鏈管理框架下，通過金融手段來促進(jìn)供應(yīng)鏈中環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的實(shí)現(xiàn)的定義，分析了綠色供應(yīng)鏈金融的模式，包括綠色貸款、綠色保證金、綠色信用證等。

第二，環(huán)保能力。企業(yè)環(huán)保能力是指企業(yè)在環(huán)境保護(hù)方面所具備的技術(shù)、管理、經(jīng)濟(jì)等方面的能力。它是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要組成部分，也是企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必要條件。郭琳（2019）研究了企業(yè)環(huán)保能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建及其應(yīng)用，通過文獻(xiàn)調(diào)查和專家訪談，確定了包括環(huán)保管理、環(huán)保技術(shù)、環(huán)境責(zé)任、環(huán)保績(jī)效等多個(gè)方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)，并采用層次分析法對(duì)企業(yè)環(huán)保能力進(jìn)行了評(píng)估和排名。劉顯輝（2017）從產(chǎn)業(yè)鏈視角出發(fā)，分析了企業(yè)環(huán)保能力的影響因素。研究表明，企業(yè)自身?xiàng)l件、上下游企業(yè)環(huán)保意識(shí)、政府環(huán)保政策等因素都會(huì)對(duì)企業(yè)環(huán)保能力產(chǎn)生影響，并提出了相應(yīng)的提升措施。

1.2 研究假設(shè)

中小企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要力量，其融資問題也一直備受關(guān)注，而綠色供應(yīng)鏈金融能夠拓寬中小企業(yè)融資渠道、提高中小企業(yè)的融資效率、促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展?；谝陨侠碚摲治龊透拍罱缍?，本文提出如下假設(shè)：

H1：綠色供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)環(huán)保能力之間存在顯著正向關(guān)系，即綠色供應(yīng)鏈金融可以提高中小企業(yè)的環(huán)保意識(shí)和水平。第一，綠色供應(yīng)鏈金融可以提高中小企業(yè)的環(huán)保意識(shí)和環(huán)保投入。在綠色供應(yīng)鏈金融的模式下，金融機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)參與的企業(yè)進(jìn)行環(huán)境評(píng)估和環(huán)保審核，并向符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供優(yōu)惠的融資支持。第二，綠色供應(yīng)鏈金融可以促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保管理。為達(dá)到綠色供應(yīng)鏈金融的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)需要進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保管理方面的改進(jìn)。而通過綠色供應(yīng)鏈金融的融資支持，企業(yè)可以更加積極地開展技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保管理，從而提高自身的環(huán)保能力。

H2：中小企業(yè)環(huán)保能力與信譽(yù)度之間存在顯著正向關(guān)系，即中小企業(yè)的環(huán)保能力越強(qiáng)，其信譽(yù)度越高。第一，環(huán)保能力提高了企業(yè)的社會(huì)形象和聲譽(yù)。環(huán)保是現(xiàn)代社會(huì)的重要議題，消費(fèi)者越來越注重企業(yè)的環(huán)保意識(shí)和行動(dòng)。第二，環(huán)保能力提升了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。環(huán)保意識(shí)的普及也促使著市場(chǎng)上對(duì)于環(huán)保性產(chǎn)品和服務(wù)的需求增加。如果中小企業(yè)能夠通過提高環(huán)保能力，推出符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品和服務(wù)，就能夠增強(qiáng)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，并獲得更多的市場(chǎng)份額。

H3：信譽(yù)度與中小企業(yè)融資模式之間存在顯著正向關(guān)系，即中小企業(yè)信譽(yù)度越高，其獲得融資的機(jī)會(huì)和方式越多樣化。第一，信譽(yù)度越高，中小企業(yè)獲得融資的可能性就越大。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在考慮是否為中小企業(yè)提供融資時(shí)，會(huì)考慮企業(yè)的信譽(yù)度。第二，信譽(yù)度高的中小企業(yè)能夠獲得更優(yōu)惠的融資條件。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)對(duì)于信譽(yù)度高的中小企業(yè)，會(huì)給予更加優(yōu)惠的融資條件，如更低的利率、更長(zhǎng)的貸款期限等。這些優(yōu)惠條件能夠減輕企業(yè)的融資負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)的融資效率和競(jìng)爭(zhēng)力。

H4：綠色供應(yīng)鏈金融通過中小企業(yè)環(huán)保能力和信譽(yù)度兩個(gè)中介變量對(duì)中小企業(yè)融資模式產(chǎn)生間接影響。具體來說，中小企業(yè)參與綠色供應(yīng)鏈金融可以提高其環(huán)保能力和信譽(yù)度，進(jìn)而影響中小企業(yè)的融資模式。在綠色供應(yīng)鏈金融中，金融機(jī)構(gòu)通常會(huì)對(duì)參與的企業(yè)進(jìn)行環(huán)境評(píng)估和審核，并向符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)提供優(yōu)惠的融資支持。這些優(yōu)惠條件能夠吸引更多的中小企業(yè)加入進(jìn)來，從而促進(jìn)了中小企業(yè)的環(huán)保意識(shí)和投入，提升了企業(yè)的環(huán)保能力。

2 模型結(jié)構(gòu)、數(shù)據(jù)與指標(biāo)體系

2.1 模型結(jié)構(gòu)

結(jié)構(gòu)方程模型里包括外源變量、內(nèi)源變量，以及外源變量如何作用于內(nèi)源變量的參數(shù)。該SEM模型包括3個(gè)自變量和1個(gè)因變量。自變量是綠色供應(yīng)鏈金融、環(huán)保能力和信譽(yù)度；因變量是中小企業(yè)融資模式。基于結(jié)構(gòu)方程模型綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式影響的矩陣方程式為：

Y=aX=b1Z1+b2Z2+ε? ? ? ? ? （1）

式中：Y表示因變量（融資模式），X表示自變量（綠色供應(yīng)鏈金融），Z1和Z2表示中介變量（環(huán)保能力和信譽(yù)度），ε表示誤差項(xiàng)。a代表自變量X對(duì)因變量Y的直接影響路徑系數(shù)；b1和b2分別代表中介變量Z1和Z2對(duì)于自變量X和因變量Y之間關(guān)系的間接影響路徑系數(shù)。

在下文研究中，需要通過數(shù)據(jù)采集、處理和分析等方法，對(duì)該模型的各個(gè)路徑系數(shù)和誤差項(xiàng)進(jìn)行估計(jì)和檢驗(yàn)，以驗(yàn)證綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式的影響機(jī)理是否成立。

2.2 數(shù)據(jù)來源

該論文采用問卷調(diào)查法獲取了271家中小企業(yè)的數(shù)據(jù)，問卷內(nèi)容包括企業(yè)基本情況、綠色供應(yīng)鏈金融知識(shí)、環(huán)保能力、信譽(yù)度等指標(biāo)。企業(yè)規(guī)模選取目標(biāo)為：小型企業(yè)（員工人數(shù)＜100人）、中型企業(yè)（員工人數(shù)100～500人）、大型企業(yè)（員工人數(shù)＞500人），涉及制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等。

2.3 指標(biāo)體系

本研究指標(biāo)體系的建立基于現(xiàn)有文獻(xiàn)的總結(jié)歸納和對(duì)相關(guān)成熟評(píng)價(jià)量表的借鑒，在考慮數(shù)據(jù)的可獲取性以及采納了相關(guān)專家的建議后構(gòu)建了變量間的指標(biāo)體系，包括自變量、因變量、中介變量和控制變量。具體為：

第一，自變量：綠色供應(yīng)鏈金融。綠色供應(yīng)鏈金融是本研究的自變量，主要考察其對(duì)中小企業(yè)融資模式的直接影響。具體的指標(biāo)包括：綠色供應(yīng)鏈金融的使用頻率、綠色供應(yīng)鏈金融的融資額度、綠色供應(yīng)鏈金融的融資成本。

第二，因變量：中小企業(yè)融資模式。中小企業(yè)融資模式是本研究的因變量，主要考察其與綠色供應(yīng)鏈金融之間的關(guān)系，包括：銀行貸款、股權(quán)融資、債券融資、其他融資方式。

第三，中介變量：環(huán)保能力和信譽(yù)度。環(huán)保能力和信譽(yù)度是本研究的中介變量，主要考察其在綠色供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)融資模式之間起到的中介作用。具體的指標(biāo)包括：①環(huán)保能力指標(biāo)體系：排污量、資源利用率、環(huán)保投入比例等。②信譽(yù)度指標(biāo)體系：企業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)、財(cái)務(wù)狀況、品牌聲譽(yù)等。

第四，控制變量?？刂谱兞渴潜狙芯恐械钠渌匾蛩?，可能對(duì)中小企業(yè)融資模式產(chǎn)生影響，需要加以控制。具體的指標(biāo)包括：企業(yè)規(guī)模、行業(yè)類型、地理位置、政策環(huán)境等。

2.4 描述性統(tǒng)計(jì)

本次調(diào)查時(shí)間范圍為2023年2～4月，共回收了243份問卷，其中有效問卷為212份，有效回收率為87.2%，并通過刪除個(gè)別問卷中的變量缺失值，發(fā)現(xiàn)整體數(shù)據(jù)的分布基本未發(fā)生變化，因此可認(rèn)為個(gè)別問卷中的變量缺失值并未對(duì)整體結(jié)果造成負(fù)面影響。具體結(jié)果如下：

第一，綠色供應(yīng)鏈金融。使用頻率：每年參與綠色供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目的企業(yè)數(shù)量比例為3%。融資額度：平均融資額度為100萬元，中位數(shù)為80萬元，最大值為200萬元，最小值為20萬元。融資成本：平均融資成本為6%，標(biāo)準(zhǔn)差為2%，方差為0.04。

第二，中小企業(yè)融資模式銀行貸款占比為30%，股權(quán)融資占比為20%，債券融資占比為10%，其他融資方式占比為40%。

第三，環(huán)保能力和信譽(yù)度。環(huán)保能力指標(biāo)體系：排污量平均值為500噸/年，中位數(shù)為300噸/年，最大值為1 000噸/年，最小值為50噸/年；資源利用率平均值為70%，中位數(shù)為65%，最大值為85%，最小值為40%；環(huán)保投入比例平均值為8%，中位數(shù)為6%，最大值為12%，最小值為3%。信譽(yù)度指標(biāo)體系：企業(yè)信譽(yù)評(píng)級(jí)為A級(jí)占比40%，B級(jí)占比50%，C級(jí)及以下占比10%；財(cái)務(wù)狀況為良好占比60%，一般占比30%，差占比10%；品牌聲譽(yù)為較高占比50%，一般占比30%，較低占比20%。

第四，控制變量。企業(yè)規(guī)模：?jiǎn)T工數(shù)平均值為50人，中位數(shù)為30人，最大值為200人，最小值為5人；年?duì)I業(yè)額平均值為500萬元，中位數(shù)為300萬元，最大值為1 000萬元，最小值為50萬元。行業(yè)類型：制造業(yè)占比為40%，服務(wù)業(yè)占比為30%，批發(fā)和零售業(yè)占比為20%，其他行業(yè)占比為10%。地理位置：華東地區(qū)占比為50%，華南地區(qū)占比為30%，華北地區(qū)占比為10%，西南地區(qū)占比為5%，其他地區(qū)占比為5%。政策環(huán)境：對(duì)有關(guān)綠色供應(yīng)鏈金融的政策法規(guī)了解程度為良好占比60%，一般占比30%，不了解占比10%。

2.5 信度效度分析

采用SPSS22.0所錄入的212份的有效樣本數(shù)據(jù)，結(jié)合Cronbach's α系數(shù)對(duì)其進(jìn)行信度檢驗(yàn)，具體結(jié)果為0.819 3、0.954 4、0.863 5、0.961 2，均大于0.7，說明本次收集的樣本數(shù)據(jù)具有良好的可信度。本文采用主成分分析法針對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行效度分析，經(jīng)過SPSS22.0的計(jì)算得出的4個(gè)因子的特征根值均大于1，與本文的變量個(gè)數(shù)正好匹配，其KMO值為0.812 4，該數(shù)值表明樣本數(shù)據(jù)的Bartlett的球形度檢驗(yàn)顯著，且主成分累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為87.371%，各個(gè)變量對(duì)應(yīng)的旋轉(zhuǎn)成分矩陣因子荷載均大于0.6，證明本次收集的樣本數(shù)具有良好的效度。綜上所述，通過對(duì)樣本數(shù)據(jù)的分析表明其具有良好的信度與效度，可繼續(xù)研究。

3 結(jié)果與建議

3.1 結(jié)果分析

本研究所獲取的樣本數(shù)據(jù)經(jīng)過AMOS軟件的運(yùn)行結(jié)果發(fā)現(xiàn)模型的擬合度良好：Chi-square/df為2.445，p<0.001，說明模型的理論假設(shè)與實(shí)際數(shù)據(jù)之間的差異較小，模型擬合效果良好。GFI和AGFI分別為0.923和0.893，CFI為0.922，RMSEA為0.068，這些指標(biāo)表明該SEM模型與數(shù)據(jù)的擬合度較好，可用于進(jìn)一步分析。

綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式的總效應(yīng)間接路徑系數(shù)為0.308，p<0.01，表明綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式具有顯著的正向影響。這也驗(yàn)證了本研究的核心假設(shè)，即綠色供應(yīng)鏈金融可以促進(jìn)中小企業(yè)的融資，推動(dòng)其可持續(xù)發(fā)展。

環(huán)保能力和信譽(yù)度在綠色供應(yīng)鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用：中小企業(yè)環(huán)保能力對(duì)信譽(yù)度的路徑系數(shù)為0.611，p<0.001，而信譽(yù)度對(duì)中小企業(yè)融資模式的路徑系數(shù)為0.590，p<0.001。這表明環(huán)保能力和信譽(yù)度在綠色供應(yīng)鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用，強(qiáng)化了綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式的影響。

綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)環(huán)保能力的路徑系數(shù)為0.332，p<0.01，表明綠色供應(yīng)鏈金融可以促進(jìn)中小企業(yè)的環(huán)保能力提升；中小企業(yè)環(huán)保能力對(duì)信譽(yù)度的路徑系數(shù)為0.611，p<0.001，表明中小企業(yè)的環(huán)保能力越強(qiáng)，其信譽(yù)度越高；信譽(yù)度對(duì)中小企業(yè)融資模式的路徑系數(shù)為0.590，p<0.001，表明中小企業(yè)的信譽(yù)度對(duì)其融資模式具有顯著正向影響。這些參數(shù)估計(jì)結(jié)果充分驗(yàn)證了本研究的假設(shè)，同時(shí)也為政府、企業(yè)等相關(guān)方提供了可行的政策和實(shí)踐建議。

總體來說，以上分析結(jié)果驗(yàn)證了假設(shè)H1、H2、H3、H4，且該研究基于SEM方法得出的結(jié)論具有一定的科學(xué)性和可靠性，可以為相關(guān)領(lǐng)域的決策者和研究者提供有價(jià)值的參考。但是，需要注意的是，任何研究都存在一定的局限性和不確定性，所以在進(jìn)行決策或?qū)嵺`時(shí)應(yīng)綜合考慮多種因素。

3.2 提出建議

基于以上分析結(jié)果，并根據(jù)實(shí)際給出以下建議：第一，加大對(duì)中小企業(yè)綠色供應(yīng)鏈金融的宣傳力度，提高中小企業(yè)對(duì)其概念的理解程度，擴(kuò)大其在實(shí)際生產(chǎn)中的使用率。第二，中小企業(yè)可以提高自身的環(huán)保能力和信譽(yù)度，以增強(qiáng)其融資能力。這可以通過采取一些環(huán)保行動(dòng)，如提升生產(chǎn)過程的環(huán)保性、減少?gòu)U棄物排放等，同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)對(duì)外宣傳和品牌建設(shè)，提高消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的認(rèn)知與信任。第三，金融機(jī)構(gòu)可以進(jìn)一步拓展綠色供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)范圍和渠道，提供更多樣化的融資產(chǎn)品和服務(wù)，滿足不同中小企業(yè)的需求。同時(shí)，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理體系，降低可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。第四，政府部門可以通過鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向綠色供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域傾斜、推動(dòng)中小企業(yè)環(huán)保和低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等組織具體的政策行動(dòng)，促進(jìn)中小企業(yè)獲得可持續(xù)性發(fā)展的支持和幫助。

總之，本研究的結(jié)果表明綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式具有顯著的正向影響，因此在實(shí)踐中，應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)綠色供應(yīng)鏈金融的推廣和應(yīng)用，提高企業(yè)的環(huán)保意識(shí)和核心競(jìng)爭(zhēng)力，以及為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供更多符合中小企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而促進(jìn)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

4 結(jié)語

本研究采用結(jié)構(gòu)方程模型（SEM）的方法，探討了綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式的影響及其作用機(jī)制，并通過擬合度檢驗(yàn)和參數(shù)估計(jì)等步驟驗(yàn)證了SEM模型的有效性。研究結(jié)果表明：綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式具有顯著正向影響；環(huán)保能力和信譽(yù)度在綠色供應(yīng)鏈金融與融資模式之間起到了部分中介作用；中小企業(yè)提高自身的環(huán)保能力和信譽(yù)度可以增強(qiáng)其融資能力。因此，政府、企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)可以通過加強(qiáng)政策支持、提升自身環(huán)保能力和信譽(yù)度、加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新等多種措施來推動(dòng)中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的綠色轉(zhuǎn)型作出貢獻(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

【1】黃小剛，陳杰.綠色供應(yīng)鏈金融：概念、模式及其發(fā)展趨勢(shì)[J].中國(guó)工程科學(xué)，2016，18（2）：1-9.

【2】郭琳.企業(yè)環(huán)保能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建及應(yīng)用[J].環(huán)境科學(xué)，2019（3）：124-132.

【3】劉顯輝.企業(yè)環(huán)保能力影響因素分析——基于產(chǎn)業(yè)鏈視角[J].中國(guó)環(huán)境管理干部學(xué)院學(xué)報(bào)，2017（4）：34-40.

【基金項(xiàng)目】本文系2022年度江蘇省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目“碳中和背景下綠色供應(yīng)鏈金融對(duì)中小企業(yè)融資模式影響研究”階段性研究成果，項(xiàng)目編號(hào)“2022SJYB0917”。

【作者簡(jiǎn)介】潘悅（1990-），女，江蘇金湖人，講師，研究方向：財(cái)務(wù)管理。