綠色金融支持企業(yè)環(huán)境績(jī)效的影響因素與對(duì)策

石倩倩

摘要：我國(guó)“十四五”發(fā)展規(guī)劃綱要中十分重視“兩山”理念，提出發(fā)展綠色金融、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展向綠色轉(zhuǎn)型的要求。綠色金融是一種支持環(huán)境改善和資源高效利用的新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，是促進(jìn)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要力量。文章從國(guó)內(nèi)綠色金融和企業(yè)環(huán)境績(jī)效發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，分析綠色金融背景下企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升遇到的困難和挑戰(zhàn)，從多方面探究綠色金融支持企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升的路徑，更好地推動(dòng)我國(guó)企業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生。

關(guān)鍵詞：綠色金融；企業(yè)環(huán)境績(jī)效；環(huán)境信息披露；綠色金融產(chǎn)品

傳統(tǒng)工業(yè)時(shí)代以“高資源消耗、高碳排放、高污染”為代價(jià)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的模式，造成了嚴(yán)重的環(huán)境危機(jī)和資源短缺。2015年4月25日，中共中央關(guān)于推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)中提出推廣綠色信貸，便利符合綠色發(fā)展要求的項(xiàng)目融資，國(guó)家“十四五”規(guī)劃明確了“雙碳”目標(biāo)，標(biāo)志著我國(guó)全面進(jìn)入生態(tài)文明建設(shè)的新時(shí)代，綠色金融成為我國(guó)綠色發(fā)展和企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升的助推器。本文結(jié)合國(guó)內(nèi)綠色金融和企業(yè)環(huán)境績(jī)效發(fā)展現(xiàn)狀，分析綠色金融提升企業(yè)環(huán)境績(jī)效的制約因素，進(jìn)而探究綠色金融支持企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升的路徑，助力經(jīng)濟(jì)向綠色轉(zhuǎn)型。

一、綠色金融支持企業(yè)環(huán)境績(jī)效的現(xiàn)狀分析

（一）綠色金融政策體系逐漸完善

近年來(lái)，我國(guó)綠色金融頂層設(shè)計(jì)不斷完善，為我國(guó)綠色金融的良好發(fā)展打下基礎(chǔ)。綠色信貸在我國(guó)起步最早，從 2012年的《綠色信貸指引》，到2016年的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》以及其他相關(guān)政策文件（見(jiàn)表1），無(wú)不體現(xiàn)政府對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視。2021年綠色政策密集出臺(tái)，對(duì)我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型提出更高要求。

綠色金融政策是我國(guó)推進(jìn)“碳達(dá)峰”、“碳中和”工作的強(qiáng)有力支撐，政策體系的不斷完善將我國(guó)綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型推向高潮，綠色金融工具推陳出新、綠色投融資規(guī)模擴(kuò)大使諸多綠色企業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。

（二）綠色金融業(yè)務(wù)或產(chǎn)品逐漸豐富

1. 銀行綠色金融業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新

由于國(guó)家對(duì)綠色經(jīng)濟(jì)十分重視，一系列綠色金融政策出臺(tái)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)推出各種綠色金融產(chǎn)品，便利綠色企業(yè)和項(xiàng)目的投融資。目前，我國(guó)的綠色金融產(chǎn)品以綠色信貸和綠色債券為主，其他綠色金融產(chǎn)品有待進(jìn)一步發(fā)展。表 2列出了部分商業(yè)銀行綠色金融產(chǎn)品或業(yè)務(wù)創(chuàng)新方案。

2. 綠色信貸規(guī)模、比例雙增長(zhǎng)

綠色信貸是我國(guó)起步最早、發(fā)展最快、規(guī)模最大、政策架構(gòu)最為完善的綠色金融產(chǎn)品。近些年，我國(guó)綠色信貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，2013年年末，綠色信貸余額僅為5.2萬(wàn)億元，2021年年末，增長(zhǎng)至15.9萬(wàn)億元，發(fā)行量和占總貸款比例不斷增長(zhǎng)?，F(xiàn)階段，我國(guó)綠色信貸發(fā)展仍處于上升階段。（見(jiàn)圖 1和圖 2）。

3. 綠色債券發(fā)行規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)

2015年7月，我國(guó)第一支綠色債券發(fā)行成功，綠色債券起步。2016年開始，我國(guó)綠色債券發(fā)展迅猛，綠色債券累計(jì)發(fā)行規(guī)模2414.2億元，以后逐步趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)（見(jiàn)圖 3），2021年中國(guó)綠債市場(chǎng)居全球第二。

除此以外，綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色信托等一系列綠色金融產(chǎn)品蓬勃發(fā)展。在政府出臺(tái)的綠色金融政策影響下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)有綠色金融產(chǎn)品加以創(chuàng)新，推出更符合綠色金融市場(chǎng)的產(chǎn)品，支持我國(guó)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的提升。

二、綠色金融支持企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升的制約因素

（一）利益相關(guān)者

近幾年，國(guó)家對(duì)環(huán)境問(wèn)題加以重視并采取相關(guān)措施，我國(guó)的綠色金融體系和企業(yè)環(huán)境治理取得一定成效。有研究員發(fā)現(xiàn)綠色信貸占比越高、支持力度越大，企業(yè)的環(huán)境績(jī)效越高，但這僅對(duì)部分企業(yè)有效（范偉杰，2020）；多數(shù)重污染企業(yè)的環(huán)境績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系（尹建華等，2020）。我國(guó)對(duì)造成環(huán)境污染的行政處罰以罰款、責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)、行政拘留為主，懲罰相對(duì)較輕。一些企業(yè)的污染治理成本要高于政府罰款，且技術(shù)創(chuàng)新存在較大不確定性和成本（蘆云鵬，2015），回報(bào)周期長(zhǎng)，因此多數(shù)企業(yè)不愿意承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)。另外，受疫情影響，紡織、服裝等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響較大，加劇了這種情況。

（二）政府利益

我國(guó)經(jīng)濟(jì)很大程度上仍然依賴金融業(yè)、房地產(chǎn)和制造業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控給鋼鐵、建材、化工、運(yùn)輸?shù)戎苓叜a(chǎn)業(yè)帶來(lái)較大影響，以及新冠疫情導(dǎo)致出口減少，許多企業(yè)面臨破產(chǎn)和入不敷出的問(wèn)題，難以顧及環(huán)境績(jī)效。除此以外，政府稅收有相當(dāng)一部分來(lái)自企業(yè)，政府的政績(jī)觀念可能會(huì)在“綠色GDP論”和“唯GDP論”二者之間維持平衡，減輕一部分的環(huán)境治理來(lái)保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（三）政策架構(gòu)和監(jiān)管體系

近年來(lái)，國(guó)家密集出臺(tái)綠色金融政策，綠色金融頂層設(shè)計(jì)不斷完善，但仍存在一些問(wèn)題。一是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)參差不齊，尚未形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。例如，人民銀行、發(fā)改委和證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了不同的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)，各地方政府發(fā)布了各自的綠色標(biāo)準(zhǔn) 。二是綠色政策和法律法規(guī)不夠全面。我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模較大，情況復(fù)雜，綠色政策的不明確和法律法規(guī)的不完備會(huì)使一些企業(yè)發(fā)生“假綠”“洗綠”的風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重阻礙我國(guó)綠色金融的發(fā)展。三是綠色金融監(jiān)管不到位，出現(xiàn)監(jiān)管缺失和重復(fù)監(jiān)管的問(wèn)題。目前，我國(guó)仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的金融體系，會(huì)導(dǎo)致不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)同樣的群體進(jìn)行重復(fù)操作，而一些監(jiān)管組織之間溝通不暢，分工不明確會(huì)導(dǎo)致局部監(jiān)管缺失。政策和法律法規(guī)的不具體會(huì)加劇此種情況。

（四）環(huán)境信息披露

我國(guó)環(huán)境信息披露工作在穩(wěn)步推進(jìn)，分別對(duì)重點(diǎn)污染企業(yè)、上市公司和金融機(jī)構(gòu)的環(huán)境信息披露進(jìn)行規(guī)范。但環(huán)境信息披露體系尚不完備。第一，較多企業(yè)缺乏環(huán)境責(zé)任意識(shí)。由于綠色數(shù)據(jù)大多由企業(yè)自主完成，披露不規(guī)范，一些企業(yè)只會(huì)披露對(duì)自身有利的信息，導(dǎo)致環(huán)境信息披露報(bào)告不全面、不充分，投資者的信息搜索成本提高。第二，測(cè)試目標(biāo)的量化存在一定挑戰(zhàn)性。相關(guān)數(shù)據(jù)必須可獲得且準(zhǔn)確有效，測(cè)量方法必須科學(xué)合理，誤差要在一定范圍內(nèi)，所以評(píng)估環(huán)境和氣候變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)、物理因素、環(huán)境壓力測(cè)試等仍面臨困難。環(huán)境信息不透明、不完整、不準(zhǔn)確導(dǎo)致的信息不對(duì)稱會(huì)使綠色信用評(píng)級(jí)的可操作性不強(qiáng)，公眾、投資者對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的信任下降，對(duì)投入資金是否促進(jìn)環(huán)境績(jī)效提升產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致綠色項(xiàng)目參與度降低。

（五）綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新

目前，我國(guó)的綠色金融產(chǎn)品以綠色信貸和綠色債券為主，資金多數(shù)集中在大型清潔能源和節(jié)能減排項(xiàng)目。碳金融產(chǎn)品、綠色基金和綠色保險(xiǎn)也表現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?，但各類產(chǎn)品的發(fā)展速度不均衡，如綠色融資租賃、環(huán)保金融產(chǎn)品和綠色指數(shù)產(chǎn)品等發(fā)展滯緩，綠色金融和碳金融衍生產(chǎn)品有待進(jìn)一步創(chuàng)新。除此以外，金融機(jī)構(gòu)傾向?yàn)檎蛘畢⑴c的項(xiàng)目及大型企業(yè)的項(xiàng)目提供產(chǎn)品和服務(wù)，一些中小型企業(yè)融資較為困難，原因是我國(guó)綠色技術(shù)尚未成熟，缺乏高質(zhì)量人才，政府和大型企業(yè)參與的項(xiàng)目更有保障，而為小型企業(yè)提供資金風(fēng)險(xiǎn)較大，金融機(jī)構(gòu)面臨投資收益不穩(wěn)定和回收期長(zhǎng)等問(wèn)題。

三、綠色金融助力企業(yè)環(huán)境績(jī)效提升的對(duì)策

（一）健全綠色金融激勵(lì)機(jī)制

首先，政府應(yīng)與其他相關(guān)部門協(xié)同建立環(huán)保、節(jié)能、綠色產(chǎn)業(yè)、綠色技術(shù)等方面的激勵(lì)框架，完善綠色金融激勵(lì)機(jī)制。提高綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出在財(cái)政收入中的比重，利用貨幣政策加大融資便利度，發(fā)展綠色普惠金融，提升綠色項(xiàng)目參與度，擴(kuò)大綠色經(jīng)濟(jì)規(guī)模。其次，政府鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新，降低金融工具研發(fā)成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)便利綠色項(xiàng)目、綠色企業(yè)的貸款和融資，激發(fā)企業(yè)的積極性，對(duì)開展綠色金融業(yè)務(wù)較多、產(chǎn)品創(chuàng)新意識(shí)較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。監(jiān)管部門應(yīng)幫助金融機(jī)構(gòu)提高其防范和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。最后，企業(yè)要充分利用國(guó)家提供的便利條件，研發(fā)綠色技術(shù)和綠色產(chǎn)品，嚴(yán)格杜絕“假綠”行為，引進(jìn)高質(zhì)量人才，對(duì)員工進(jìn)行綠色培訓(xùn)，促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效的提升。

（二）完善綠色金融政策和監(jiān)管體系

第一，以“雙碳”為約束條件，根據(jù)我國(guó)綠色金融和經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)一綠色金融標(biāo)準(zhǔn)。在現(xiàn)有政策上，出臺(tái)遞進(jìn)式的、連續(xù)的綠色金融政策，保障政策在未來(lái)長(zhǎng)期有效。我國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，助力企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，更好的進(jìn)行綠色發(fā)展。第二，健全相關(guān)政策，樹立法律威信。有效促進(jìn)綠色監(jiān)管，加大相關(guān)部門的執(zhí)行力度，打擊“漂綠”行為，讓綠色資金流向真正的綠色項(xiàng)目、綠色企業(yè)中去。第三，投資者對(duì)綠色項(xiàng)目投資承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)做好風(fēng)險(xiǎn)防范，建立利益受損補(bǔ)償機(jī)制，以彌補(bǔ)投資者利益損失（曹倩，2019）。第四，我國(guó)金融監(jiān)管部門要加強(qiáng)綠色金融監(jiān)管體系的建設(shè)，打造有責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)?shù)谋O(jiān)管部門，嚴(yán)格履行自己的職責(zé)。各類監(jiān)管部門要協(xié)調(diào)好，做到溝通順暢，合理配置資源，明確各自的職能，避免監(jiān)管缺位和監(jiān)管重復(fù)的現(xiàn)象，防范和把握綠色金融風(fēng)險(xiǎn)，提升監(jiān)管效率，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）健全環(huán)境信息披露機(jī)制

政府應(yīng)統(tǒng)籌綠色金融和環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)，完善披露機(jī)制。第一，堅(jiān)持強(qiáng)制性和自愿性相結(jié)合。明確企業(yè)社會(huì)責(zé)任，強(qiáng)化企業(yè)的環(huán)境意識(shí)，既通過(guò)法律行政手段強(qiáng)制企業(yè)進(jìn)行有效的環(huán)境披露，又要考慮到企業(yè)的因進(jìn)行環(huán)境治理和信息披露損失的利益，采用損失補(bǔ)償機(jī)制，促進(jìn)企業(yè)自覺(jué)進(jìn)行環(huán)境信息披露。第二，進(jìn)一步規(guī)范各行業(yè)的企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告和環(huán)境信息披露形式，確保數(shù)據(jù)準(zhǔn)確并以此制定企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)政策，分析自身環(huán)境績(jī)效和從財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系，由專門的審計(jì)人員進(jìn)行環(huán)境審計(jì)，對(duì)審計(jì)結(jié)果進(jìn)行公示，提高披露報(bào)告質(zhì)量。第三，政府與環(huán)境管理部門、監(jiān)管部門合作建立和完善全國(guó)的綠色數(shù)據(jù)共享平臺(tái)和企業(yè)環(huán)境信息公開平臺(tái)，使數(shù)據(jù)和信息公開透明，加強(qiáng)各主體之間的信息溝通，協(xié)調(diào)各方需求，降低信息搜尋成本。

（四）創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，構(gòu)建多元化的綠色金融體系

金融機(jī)構(gòu)除了繼續(xù)拓展綠色信貸和綠色債券的種類以外，還要加強(qiáng)對(duì)碳金融產(chǎn)品、綠色基金、綠色保險(xiǎn)等產(chǎn)品的創(chuàng)新，根據(jù)國(guó)家發(fā)展的實(shí)際情況，均衡各類產(chǎn)品的發(fā)展速度。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)不同綠色經(jīng)濟(jì)地區(qū)、領(lǐng)域、行業(yè)的新模式、新需求、新發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行調(diào)查研究，提供相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)，為中小型企業(yè)設(shè)計(jì)多元化、針對(duì)性強(qiáng)的金融產(chǎn)品，重視碳配置額質(zhì)押貸款該類風(fēng)險(xiǎn)較低、容易變現(xiàn)的產(chǎn)品的創(chuàng)新（曾圣鈞等，2022），引導(dǎo)企業(yè)將更多資金投入研發(fā)新技術(shù)中，形成無(wú)形資產(chǎn)，擴(kuò)大綠色經(jīng)濟(jì)規(guī)模，讓更多企業(yè)參與到節(jié)能減排中，讓綠色金融的浪潮推動(dòng)企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

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（作者單位： 江蘇大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院）