經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍持續(xù)

孫穎妮

2023年3月8日，廣東深圳一家餐館外排隊(duì)等候叫號(hào)的人群。圖／視覺(jué)中國(guó)

3月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2023年1月-2月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。由于1月-2月往往有春節(jié)擾動(dòng)，所以統(tǒng)計(jì)局將1月和2月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)合并發(fā)布。

前兩個(gè)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一大亮點(diǎn)是消費(fèi)同比下跌幅度縮窄。1月-2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)了3.5%，去年12月為下降1.8%。作為參考，2022年全年同比下跌0.2%。從結(jié)構(gòu)看，商品零售額和餐飲收入同步由負(fù)轉(zhuǎn)正，其中餐飲收入改善明顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局國(guó)民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉在3月15日的國(guó)務(wù)院新聞辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，市場(chǎng)需求活力在回升，接觸型聚集型服務(wù)業(yè)改善。

1月-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.4%，比2022年12月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）53577億元，同比增長(zhǎng)5.5%，比2022年全年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；貨物進(jìn)出口總額61768億元，同比下降0.8%。其中，出口34936億元，增長(zhǎng)0.9%；進(jìn)口26833億元，下降2.9%；全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)5.5%，2022年12月為下降0.8%；全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲1.5%。

付凌暉在發(fā)布會(huì)上介紹了消費(fèi)的三大特點(diǎn)：一是接觸型消費(fèi)、服務(wù)消費(fèi)回升比較明顯。隨著疫情對(duì)消費(fèi)場(chǎng)景的限制消除，加上今年一二月正逢中國(guó)春節(jié)，居民出行旅游、文化娛樂(lè)消費(fèi)明顯恢復(fù)。春節(jié)期間，旅客發(fā)送量增長(zhǎng)了71.2%，國(guó)內(nèi)游客出游人次增長(zhǎng)23.1%，旅行社及相關(guān)行業(yè)收入均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。春節(jié)聚餐活動(dòng)明顯增加，1月-2月餐飲收入同比增長(zhǎng)9.2%，由去年12月的下降轉(zhuǎn)為較大幅度的回升。

二是商品零售多數(shù)在改善。1月-2月，限額以上單位18個(gè)商品類別中，有12類比上年12月回升，其中基本生活類和部分升級(jí)類商品銷售增長(zhǎng)較快，比如糧油食品類、金銀珠寶類增速都保持較快增長(zhǎng)。

三是實(shí)體店零售銷售明顯改善。1月-2月，限額以上實(shí)體店零售中，百貨店零售增長(zhǎng)5.5%，明顯好于去年。與此同時(shí)，網(wǎng)上零售保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。1月-2月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)5.3%。這些情況表明，消費(fèi)回升態(tài)勢(shì)在增強(qiáng)和改善。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，1月-2月消費(fèi)復(fù)蘇明顯加快、基建投資持續(xù)加力、制造業(yè)投資保持韌性、房地產(chǎn)投資降幅也明顯收窄，總體來(lái)看內(nèi)需超預(yù)期恢復(fù)。國(guó)開(kāi)證券研究部副總經(jīng)理、宏觀分析師杜征征向《財(cái)經(jīng)》記者表示，去年底以來(lái)疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，對(duì)經(jīng)濟(jì)秩序和社會(huì)秩序的恢復(fù)產(chǎn)生了良好的提振，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)轉(zhuǎn)好。

杜征征預(yù)測(cè)，一季度經(jīng)濟(jì)屬于從底部的快速修復(fù)期，由于去年同期低基數(shù)的作用以及內(nèi)需拉動(dòng)作用的增強(qiáng)，預(yù)計(jì)二季度將是全年經(jīng)濟(jì)增速的最高點(diǎn)，GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速可能達(dá)到7.5%左右。預(yù)計(jì)全年GDP增速在5.3%左右。

商品零售實(shí)體店銷售在改善

消費(fèi)復(fù)蘇按下“快進(jìn)鍵”。1月-2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額77067億元，同比增長(zhǎng)3.5%，2022年12月為下降1.8%；兩年平均增長(zhǎng)5.1%。

餐飲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，按消費(fèi)類型分，1月-2月，商品零售68638億元，同比增長(zhǎng)2.9%;餐飲收入8429億元，增長(zhǎng)9.2%。

按零售業(yè)態(tài)分，1月-2月限額以上零售業(yè)單位中的超市、便利店、專業(yè)店、百貨店零售額同比分別增長(zhǎng)2.3%、10.0%、3.6%、5.5%，品牌專賣店下降5.4%。

杜征征告訴《財(cái)經(jīng)》記者，開(kāi)年以來(lái)，餐飲、旅游、文化、娛樂(lè)等服務(wù)類消費(fèi)在快速修復(fù)，支撐了消費(fèi)加速回暖。

此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示服務(wù)業(yè)在加快修復(fù)。2月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)升至55.6%的高景氣水平，較上月回升1.6個(gè)百分點(diǎn)。從行業(yè)情況看，道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、住宿、租賃及商務(wù)服務(wù)等八個(gè)行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)活躍度較高，企業(yè)業(yè)務(wù)總量明顯上升。

今年政府工作報(bào)告把“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放在工作的首項(xiàng)位置；提出，把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。中國(guó)原創(chuàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)論壇理事長(zhǎng)高連奎向《財(cái)經(jīng)》記者表示，今年全球衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇，預(yù)計(jì)外需將趨于疲弱。此外，投資增速預(yù)計(jì)也難以保持去年的高增長(zhǎng)。在這種情況下，消費(fèi)將成為今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主拉動(dòng)力。

中國(guó)銀河證券宏觀分析師高明向《財(cái)經(jīng)》記者表示，2023年消費(fèi)將有明顯提升，預(yù)計(jì)將達(dá)到7.5%至8.0%的增速。除了受到疫情沖擊較大的餐飲、出行、旅游、會(huì)展、娛樂(lè)、住宿等領(lǐng)域?qū)⒂休^大反彈，隨著居民收入的增長(zhǎng)，消費(fèi)電子、汽車、家電家居、裝修建材等領(lǐng)域的消費(fèi)也會(huì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。今年住房改善、新能源汽車、養(yǎng)老服務(wù)、教育醫(yī)療文化體育服務(wù)等領(lǐng)域的消費(fèi)將得到重點(diǎn)支持。

雖然當(dāng)前消費(fèi)持續(xù)回暖，但仍存在一些掣肘消費(fèi)復(fù)蘇的因素。杜征征表示，一方面，過(guò)去三年疫情的沖擊對(duì)居民的收入造成較大影響，今年就業(yè)壓力依舊較大，對(duì)居民收入的修復(fù)速度不宜樂(lè)觀估計(jì)。雖然當(dāng)前消費(fèi)人次在增加，但是人均消費(fèi)額還在逐步修復(fù)。另一方面，三年疫情沖擊對(duì)居民消費(fèi)信心造成一定影響，居民的儲(chǔ)蓄意識(shí)也有所增加，消費(fèi)更加克制，居民消費(fèi)信心的恢復(fù)還需要一個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。杜征征預(yù)計(jì)，全年消費(fèi)增速將在7%左右。

房地產(chǎn)銷售修復(fù)，全年基建投資或?qū)⒎啪?/h3>

投資方面，1月-2月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）53577億元，同比增長(zhǎng)5.5%，比2022年全年加快0.4個(gè)百分點(diǎn)；兩年平均增長(zhǎng)8.8%。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)9.0%，制造業(yè)投資增長(zhǎng)8.1%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降5.7%。

基建投資依舊保持較快增長(zhǎng)。杜征征分析，從政策支持來(lái)看，去年下半年開(kāi)始，國(guó)家發(fā)改委等部門就開(kāi)始推動(dòng)一批重大項(xiàng)目及早開(kāi)工建設(shè)，這一節(jié)奏一直延續(xù)到現(xiàn)在。從資金方面來(lái)看，專項(xiàng)債提前下發(fā)，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速加快。綜合因素影響下，基建投資依舊保持較高增長(zhǎng)。

但杜征征認(rèn)為，全年來(lái)看基建投資增速將放緩。一方面，隨著消費(fèi)復(fù)蘇、房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)，制造業(yè)投資保持韌性，今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐點(diǎn)增多，基建投資的拉動(dòng)作用會(huì)有所減弱。另一方面，近年來(lái)，具有良好現(xiàn)金流和投資收益率高的項(xiàng)目越來(lái)越少，且嚴(yán)控地方政府債務(wù)、化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前的重點(diǎn)工作。在這樣的背景下，預(yù)計(jì)接下來(lái)基建投資將趨于放緩，2023年基建投資增速預(yù)計(jì)將在7%-8%。

圖1：社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 制表：顏斌

圖2：固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

1月-2月，制造業(yè)投資增長(zhǎng)8.1%。杜征征表示，制造業(yè)投資增速高于市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在6.2%左右。在出口下降的情況下，制造業(yè)能夠保持8.1%的增長(zhǎng)表明其韌性較大。一方面終端需求在快速恢復(fù)，另一方面政府的支持政策也在持續(xù)推進(jìn)。此外，一二月份企業(yè)的貸款情況也顯示企業(yè)的信心在逐步恢復(fù)。

除了制造業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的修復(fù)也超預(yù)期。1月-2月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降5.7%。此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，1月-2月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降10%左右。

商品房銷售面積降幅也大幅收窄。1月-2月，商品房銷售面積15133萬(wàn)平方米，同比下降3.6%，其中住宅銷售面積下降0.6%。商品房銷售額15449億元，下降0.1%，其中住宅銷售額增長(zhǎng)3.5%。去年全年，商品房銷售面積比上年下降24.3%，其中住宅銷售面積下降26.8%。商品房銷售額下降26.7%，其中住宅銷售額下降28.3%。

圖3：全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

圖4：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)速度

資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

杜征征認(rèn)為，年初以來(lái)房地產(chǎn)刺激政策持續(xù)加大，出臺(tái)了放開(kāi)限售限購(gòu)限貸、調(diào)整利率、發(fā)放購(gòu)房補(bǔ)貼等一系列政策。同時(shí)，從去年8月開(kāi)始保交樓政策也在持續(xù)推進(jìn)。再加上整個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表有所修復(fù)。綜合因素影響下，房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期有所好轉(zhuǎn)。

雖在逐步修復(fù)，但杜征征預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資全年可能依舊是小幅負(fù)增長(zhǎng)。短期來(lái)看，居民的購(gòu)房信心還未完全恢復(fù)，未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)可用的刺激政策也將減少。中長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)修復(fù)情況還存在一定不確定性。

工業(yè)恢復(fù)低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)還面臨挑戰(zhàn)

供給端的工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)也在加快。1月-2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)2.4%，比2022年12月加快1.1個(gè)百分點(diǎn)；兩年平均增長(zhǎng)4.9%。

此前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)生產(chǎn)的加速恢復(fù)。1月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，較2022年12月上升了3.1個(gè)百分點(diǎn)。2月，PMI為52.6%，比1月上升2.5個(gè)百分點(diǎn)，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平繼續(xù)上升。

“當(dāng)前工業(yè)生產(chǎn)仍是從底部修復(fù)的狀態(tài)。”杜征征認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)雖在加快恢復(fù)，但全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速略低于市場(chǎng)預(yù)期，主要是受出口下降的拖累。后期，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)、基建投資和制造業(yè)投資加快，預(yù)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)的修復(fù)速度將繼續(xù)加快。

趙偉也認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)低于市場(chǎng)預(yù)期的3%，或受春節(jié)期間工業(yè)生產(chǎn)放緩影響。但制造業(yè)邊際改善，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)修復(fù)加快。

付凌暉表示，全年GDP增速預(yù)期為5%左右有壓力、有挑戰(zhàn)。

高明告訴《財(cái)經(jīng)》記者，在去年GDP增長(zhǎng)3%的低基數(shù)下，今年GDP增長(zhǎng)5%的目標(biāo)較為保守，略低于市場(chǎng)預(yù)期。這表明中央層面綜合了影響經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜因素，把今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的困難程度考慮得多一些。全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，對(duì)中國(guó)的外貿(mào)出口是一大挑戰(zhàn)。

在3月15日的新聞發(fā)布會(huì)上，付凌暉直言，今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨不少困難，國(guó)際環(huán)境依然復(fù)雜，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于放緩，外部主要經(jīng)濟(jì)體通脹問(wèn)題比較突出，地緣政治等不穩(wěn)定不確定因素比較多。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，目前經(jīng)濟(jì)仍然處在初步恢復(fù)階段，一些長(zhǎng)期積累的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題比較突出，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)還需付出艱苦努力。

盡管壓力不小，但是多家機(jī)構(gòu)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。高明預(yù)計(jì)，全年很有可能實(shí)現(xiàn)5.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。杜征征預(yù)計(jì)，全年GDP增速在5.3%左右。

不少國(guó)際機(jī)構(gòu)也調(diào)高了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。1月31日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計(jì)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將升至5.2%。2月10日，高盛發(fā)布報(bào)告預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)的平均增速為6.5%。