如何做一名合格的投資者？

雪球財經(jīng)

一直以來，我都有一個觀點，大部分股票投資者可能終其一生都無法成為一名合格投資者。對于他們來說，最佳的選擇就是買寬指數(shù)基金。這其實是性價比最高的一個選擇。因為做出這樣的選擇后，基本上就可以不關(guān)注股市了。

只要買入點位不是很貴，長期持有的話，做到6%的收益是可行的。如果說還能再進一步，可以做到在熊市買入，牛市賣出。那么就會有9-10%的收益。

這絕對跑贏這個市場90-95%的投資者了。

但是很少有人會接受這樣的建議。畢竟個股的漲跌更刺激，也更符合人們通過股市發(fā)家致富的想法。那么對于個股投資者有什么樣的投資建議呢？

我的建議首先是走正道。

下面關(guān)于走正道我做一個解釋。

股票市場上為什么有那么多人虧損，其中很重要的原因是這些投資者根本就沒有走正道。我22年寫了一本書，一本關(guān)于普通投資者如何建立股票投資體系的書。機械工業(yè)出版社的李浩編輯取了一個很好的書名《噪聲與洞見》。

股票投資時，我們需要排除噪聲，秉持洞見。這個觀點和我剛才說的走正道很有關(guān)系。我經(jīng)?？锤鞣N投資論壇，也和很多投資者交流。這里面大多數(shù)人關(guān)注的信息都是噪聲。

關(guān)于什么是噪聲，我們也做一個定義。噪聲就是那些缺乏規(guī)律性的，難以把握的變化。例如，很多人關(guān)注下周，下個月，甚至下半年的漲跌，我們要知道影響短期變化的因素很多，我們很難從中提取出主要矛盾。但是影響長期變化的因子就簡單得多。影響一只股票長期變化最核心的因子就是估值，如果某只股票現(xiàn)在價格明顯低于價值，短期走勢我們不好判斷，但是長期一定會均值回歸。因此從股票投資角度，試圖把握復(fù)雜多變的短期因子的影響遠(yuǎn)不如關(guān)注長期因子的狀態(tài)及走向，即排除噪聲，秉持洞見。

這是我說的要走正道的原因，那么什么是股票投資的正道呢？

下面我以價值投資為例，說明什么是正道。

1、系統(tǒng)地學(xué)習(xí)價值投資的理論體系，并建立自己的投資體系，包括交易體系。

很多投資者看了很多價值投資的書，了解了諸如“買股票就是買公司”，“安全邊際”，“能力圈”，“以合理的價格買入優(yōu)秀公司，勝過以低估的價格買入平庸公司”等諸多價值投資的核心理論體系。

但是做到這一步遠(yuǎn)遠(yuǎn)是不夠的。這最多算是得到了價值投資的思想啟蒙。

系統(tǒng)性的掌握價值投資理論體系需要了解圍繞股票投資的幾個核心要素：投資者自己、市場、企業(yè)相關(guān)的理論體系背后的邏輯。需要以做學(xué)問的態(tài)度系統(tǒng)性的學(xué)習(xí)與論證。

2、掌握企業(yè)分析方法論及基本的財務(wù)知識。

企業(yè)分析方法論和財務(wù)知識都是企業(yè)分析的組成部分。一個是定性部分，另一個是定量部分。檢驗企業(yè)分析成果的行為是估值。如果可以大致準(zhǔn)確的對于企業(yè)進行估值，那么就可以認(rèn)為某某企業(yè)已經(jīng)在自己的能力圈了。

了解企業(yè)對于不同人來說難度是不同的。企業(yè)高管更容易了解到行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會；而對于普通崗位的投資者來說，更容易把握自己可以日常接觸到的消費品企業(yè)，從一個用戶的視角去分析企業(yè)。

個股投資是一個日積月累的過程，這也是芒格先生說四十歲之前無價值投資的原因。當(dāng)缺乏對于個股的認(rèn)知，價值投資如同建立在沙地上的高樓。