普惠金融深化背景下影響消費者金融生活信心的關(guān)鍵因素研究

許宇珊

摘要：本文基于湖北省2022年居民金融健康問卷調(diào)查開展實證研究，對影響消費者金融生活信心的主要因素進行實證分析。結(jié)果表明，良好的金融行為有助于增強金融生活信心；城鎮(zhèn)居民的金融生活信心明顯高于農(nóng)村居民；部分消費者對金融產(chǎn)品存在錯誤認知且缺乏相應(yīng)的金融素養(yǎng)；老年群體使用數(shù)字金融的活躍度更低，但對當前和預(yù)期的金融生活信心更足。鑒于此，本文提出充實普惠金融內(nèi)涵，有效提升消費者金融素養(yǎng)水平和消費者金融健康水平的建議。

關(guān)鍵詞：金融生活信心；普惠金融；金融健康；影響因素

中圖分類號：F832? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? 文章編號：1007-0753（2023）04-0093-08

一、引言

金融的本質(zhì)是資金的融通，隨著現(xiàn)代金融體系的形成，其已由簡單的融資工具變成現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，成為當代社會公眾適應(yīng)高質(zhì)量、快節(jié)奏生產(chǎn)生活的重要幫手，因此，金融的便捷性、易得性、可負擔(dān)性、普適性等水平的高低，直接影響著社會公眾的生活質(zhì)量和發(fā)展信心。2022年9月，中國人民銀行發(fā)布的《中國普惠金融指標分析報告》指出，2021年我國普惠金融發(fā)展規(guī)模和發(fā)展效益同步提升，普惠群體金融服務(wù)獲得感持續(xù)增強，有力支持了疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展。由此可見，當前我國普惠金融已發(fā)展到一定階段，全國范圍內(nèi)金融的便捷性、易得性、可負擔(dān)性、普適性不斷提高，金融服務(wù)在廣泛覆蓋、有效供給和需求滿足等方面已經(jīng)取得了較大進展。

然而，在普惠金融不斷深化的背景下，伴隨“人人可貸”而來的過度信貸、不理性消費與普惠群體金融風(fēng)險承受能力較弱之間的矛盾隨之產(chǎn)生；社會公眾生活富足后的高理財需求與金融素養(yǎng)不足導(dǎo)致的理性消費缺失之間的矛盾也愈發(fā)凸顯；科技金融帶來的智能支付在提高大眾生活便利性的同時，也使得老年群體不得不面臨“數(shù)字鴻溝”的問題。此外，新冠肺炎疫情、人口老齡化等社會不確定性因素的疊加，使得金融消費者對家庭財務(wù)的掌控和規(guī)劃顯得有些力不從心，這不斷影響消費者以金融為手段提升生活獲得感、幸福感、安全感的信心（以下簡稱“金融生活信心”），進而阻礙其金融健康水平的發(fā)展。劉桂平（2021）在中國普惠金融國際論壇上提出，要增強居民和家庭的金融健康意識，在現(xiàn)有普惠金融覆蓋面較廣的基礎(chǔ)上，通過推進金融健康建設(shè)，優(yōu)化居民和家庭的財務(wù)狀況，激發(fā)居民的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)動力和潛能，為共同富裕奠定更加堅實的群眾基礎(chǔ)。

本文基于湖北省2022年居民金融健康問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，定量研究了消費者日常收支及平衡管理、風(fēng)險應(yīng)對及應(yīng)急保障、金融素養(yǎng)及行為理性情況，重點分析了收入穩(wěn)定性、收支平衡、債務(wù)負擔(dān)等因素對消費者金融生活信心的影響。

二、文獻綜述

金融健康這一概念最早由美國金融服務(wù)創(chuàng)新中心（CFSI）等三家國際智庫于2015年提出，用于衡量個體、家庭、企業(yè)等各類社會經(jīng)濟主體在環(huán)境沖擊下能夠保持金融韌性，具備應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)的知識和技能的水平。中國普惠金融研究院發(fā)布的《中國普惠金融發(fā)展報告（2019）》認為，金融健康的衡量既包括消費者個人的收入與支出、資產(chǎn)與負債的相對情況等客觀指標，也包括消費者的主觀態(tài)度，如個人消費者對目前個人財務(wù)狀況的滿意度及對未來個人財務(wù)狀況的信心等。金融健康具體包括四個維度：一是收入、支出平衡；二是金融韌性，表現(xiàn)為具有充足的現(xiàn)金和相對流動的資產(chǎn)，能夠緩解收入降低或支出增加引發(fā)的沖擊；三是對未來的財務(wù)規(guī)劃，如是否擁有適當?shù)膬π?、理財、保險產(chǎn)品等；四是金融素養(yǎng)，包括足夠的金融知識、積極的金融態(tài)度、良好的金融行為和利用金融工具的能力。金融健康的四個維度彼此存在相關(guān)性。較高的金融素養(yǎng)能夠顯著緩解債務(wù)杠桿率對家庭金融脆弱性的負面影響，金融素養(yǎng)的增加顯著降低了家庭金融脆弱性及“資不抵債”的概率（李波和朱太輝，2020）。

金融生活信心是現(xiàn)代金融健康理念的一部分，主要指消費者以金融為手段，提升個人或家庭生活獲得感、幸福感、安全感的信任程度。上世紀40年代， Katona提出消費者信心指數(shù)（Consumer Confidence Index，CCI）①，分析了大眾消費市場的消費者信心情況。具體到金融領(lǐng)域的消費者信心研究，現(xiàn)有文獻主要有兩個方向：一是做指數(shù)化的獨立研究。例如，廈門大學(xué)數(shù)據(jù)挖掘研究中心構(gòu)建的海西金融信心指數(shù)，對海峽西岸20歲以上的常住居民進行隨機調(diào)查測算，并于2015年起在《海西金融、旅游、健康、消費信心指數(shù)研究報告》中公布結(jié)果。二是將金融生活信心作為一種主觀因素，與財務(wù)狀況、金融素養(yǎng)等客觀因素以及主觀態(tài)度、積極性、滿意度等其他主觀因素一起，用以衡量各因素對消費者金融健康產(chǎn)生的影響。CFSI（2017）發(fā)布的報告《超越普惠金融：全球框架下的金融健康》指出，改善和維持財務(wù)健康狀況需要積極和有意識參與。美國消費者金融保護局（CFPB）（2015）發(fā)布的報告《金融健康：金融教育的目標》指出，在金融健康狀態(tài)下，消費者在當下和未來均具有充分的金融生活信心，能夠?qū)ζ湮磥碡攧?wù)有安全感，并能夠做出享受生活的選擇。

以往對金融健康的研究主要集中于財務(wù)韌性、金融素養(yǎng)等單項因素與金融消費者風(fēng)險承受能力之間的關(guān)系，且有關(guān)金融生活信心的研究主要集中在信心指數(shù)構(gòu)建、金融生活信心理論探討方面，對金融生活信心影響機制的實證分析有待加強?；诖耍疚囊越?jīng)濟水平較為均衡②、普惠金融發(fā)展較好③的湖北省金融消費市場為例，對影響消費者金融生活信心的主要因素進行實證分析，探討影響金融生活信心的關(guān)鍵因素，彌補了當前該領(lǐng)域研究的空白。

三、變量選取與模型構(gòu)建

（一）數(shù)據(jù)描述

本文使用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源于湖北省2022年居民金融健康問卷調(diào)查（以下簡稱調(diào)查問卷）。被調(diào)查對象為采用PPS抽樣確定的湖北孝感、十堰兩個地市轄內(nèi)區(qū)縣在商業(yè)銀行有賬戶的消費者，調(diào)查期間發(fā)放問卷810份，收回有效問卷747份。

根據(jù)調(diào)查問卷，被調(diào)查對象的年齡正態(tài)分布在16—19歲（6.29%）、20—39歲（40.16%）、40—59歲（42.71%）、60歲及以上（10.84%）之間，受教育水平正態(tài)分布在小學(xué)及以下（8.56%）、初中（21.02%）、高中/中專/技校/大專（48.73%）、本科及以上（21.69%）之間，收入水平正態(tài)分布在1 000元以下（3.21%）、1 000—2 999元（17.54%）、3 000—4 999元（37.75%）、5 000—9 999元（26.24%）、1萬元及以上（15.26%）之間，具體統(tǒng)計歸納整理如表1所示。樣本數(shù)據(jù)的性別、城鄉(xiāng)等結(jié)構(gòu)分布基本符合湖北省總體情況④。

（二）變量選擇

本文以消費者金融生活信心作為被解釋變量，以反映消費者金融特征的10個指標為核心解釋變量，以年齡、性別等變量作為控制變量（消除個體固定效應(yīng)的影響），對影響消費者金融生活信心的主要因素進行實證分析。

本文采用以下三種方式來衡量消費者的金融生活信心：一是當前金融生活信心（pre_situation）。根據(jù)問卷設(shè)置的選項，本文依次將消費者能否利用當前金融能力改善生活狀態(tài)的信心程度劃分為“完全相符”“較為相符”“不太相符”“不相符”四類情況，分別記為1—4，該數(shù)值越大，表明消費者對利用自己當前的金融能力改善本人或家人的生活狀態(tài)越缺乏信心。二是預(yù)期金融生活改善信心（futr_upswing）。根據(jù)問卷設(shè)置的選項，本文依次將消費者能否改善未來財務(wù)和生活狀況的信心程度劃分為“有充分信心”“把握不大”“感到焦慮”“不關(guān)心”四類情況，并記為1—4，該數(shù)值越大，表明消費者對改善未來自身或家庭的財務(wù)和生活狀況越缺乏信心。三是預(yù)期養(yǎng)老信心（futr_senility）。根據(jù)問卷設(shè)置的選項，本文依次將消費者對未來養(yǎng)老生活的信心程度劃分為“非常有信心”“比較有信心”“沒有信心”“不好說”四類，并記為1—4，該數(shù)值越大，表明消費者對未來養(yǎng)老生活越缺乏信心。

根據(jù)調(diào)查問卷設(shè)置的“日常收支及平衡管理”“風(fēng)

險應(yīng)對及應(yīng)急保障”“ 金融素養(yǎng)及行為理性”三個模塊，結(jié)合計量指標的量化及橫向比較，本文選取10項指標作為核心解釋變量。具體包括：收入穩(wěn)定性（stability）、收支平衡（balance）、債務(wù)負擔(dān)（debt）、應(yīng)急流動性（realization）、保險保障（insurance）、外部支援（support）、使用數(shù)字金融（digit）、了解自身信用狀況（credit）、合理解決金融糾紛（dispute）、重大開支規(guī)劃（plan）等，具體定義與說明見表2。

在控制變量方面，本文參考以往研究的做法，并且結(jié)合調(diào)查問卷的設(shè)置，選取以下控制變量：年齡（age），采用區(qū)間賦值劃分為四類，并記為1—4，數(shù)值越大，則年齡越大；性別（gender），女性賦值為0，男性賦值為1；受教育程度（education），采用區(qū)間賦值劃分為四類，并記為1—4，數(shù)值越大，表明受教育水平越高；家庭人均收入（income），采用區(qū)間賦值劃分為五類，并記為1—5，數(shù)值越大，家庭人均收入越高；經(jīng)常居住地（residence），農(nóng)村賦值為0，城鎮(zhèn)賦值為1。

（三）計量模型的設(shè)定

根據(jù)數(shù)據(jù)類型，本文利用Stata軟件，對數(shù)據(jù)進行處理之后，采用有序Probit模型進行分析，模型設(shè)定為：

Y = b+C1X1+C2X2+…+CnXn+M1Z1+M2Z2+…+? ? ? ?MiZi+e

其中，Y為被解釋變量，分別表示當前金融生活信心（pre_situation）、預(yù)期金融生活改善信心（futr_upswing）、預(yù)期養(yǎng)老信心（futr_senility）；n、i分別表示解釋變量和控制變量的數(shù)量；b為常數(shù)項；Xn為第n種解釋變量，C1、C2、…、Cn為對應(yīng)解釋變量的系數(shù)；Zi是第i種控制變量，M1、M2、…、Mi為對應(yīng)控制變量的系數(shù)；e為隨機誤差。

四、實證分析

（一）基準回歸結(jié)果分析

本文基于上述模型及有關(guān)數(shù)據(jù)，在剔除自相關(guān)和異方差數(shù)據(jù)后，回歸結(jié)果如表3所示。從表中可知，有序Probit模型很好地通過了計量經(jīng)濟學(xué)的基本檢驗，大部分解釋變量P值小于0.05，模型的顯著性較好。

1.良好的金融行為有助于增強金融生活信心

由表3可知，大部分解釋變量能顯著提升消費者的金融生活信心，stability、debt、support、credit、plan等5個變量，對pre_situation、futr_upswing、futr_senility均有顯著正向影響，即收入越穩(wěn)定、債務(wù)負擔(dān)越輕、外部籌集資金越順暢、越了解自身信用狀況、重大開支規(guī)劃與執(zhí)行情況越好，消費者的當前金融生活信心、預(yù)期金融生活改善信心、預(yù)期養(yǎng)老信心等就越強。realization對pre_situation、futr_upswing有顯著正向影響，即自有資產(chǎn)快速變現(xiàn)能力越強，消費者當前金融生活信心、預(yù)期金融生活改善信心越強。由此可見，收入穩(wěn)定、債務(wù)可負擔(dān)、應(yīng)急流動性有保障、外部支援充足、關(guān)注信用狀況、有重大開支規(guī)劃等良好的金融行為有益于增強金融生活信心。

2.城鎮(zhèn)居民的金融生活信心明顯高于農(nóng)村居民

由表3可知，除經(jīng)常居住地（residence）和性別（gender）外，大部分控制變量對反映消費者金融信心的三個指標影響不大。具體而言，residence對pre_situation、futr_upswing、futr_senility均有顯著負向影響，說明城鎮(zhèn)受訪者的當前金融生活信心、預(yù)期金融生活改善信心、預(yù)期養(yǎng)老生活信心明顯較農(nóng)村受訪者更好；gender對pre_situation的影響在5％的水平下負向顯著，說明男性受訪者的當前金融生活信心強于女性受訪者。

3.部分消費者對金融產(chǎn)品存在錯誤認知且缺乏利用金融產(chǎn)品改善生活、規(guī)劃生活的能力

由表3 可知，Insurance對futr_upswing有顯著正向影響，對futr_senility有顯著負向影響，即持有商業(yè)保險的受訪者，其預(yù)期金融生活改善信心更強，但預(yù)期養(yǎng)老生活信心則更弱。這反映出改善金融生活自主意愿較強的消費者已經(jīng)把商業(yè)保險作為重要的“預(yù)防不備之需”，但對其資產(chǎn)配置功能，比如未來養(yǎng)老規(guī)劃等認識仍存在不足。此外，超三分之一⑤的受訪者認為“保險沒有用，浪費資金”，近四分之一的受訪者認為“想買，但太貴”；過半的受訪者“擔(dān)心沒有足夠的養(yǎng)老資金”，近四成受訪者“沒有重疾險，擔(dān)心因病致貧”“擔(dān)心子女贍養(yǎng)能力有限”。這充分說明了保險在大眾認知中仍有刻板印象，且部分消費者缺乏利用保險改善生活、規(guī)劃生活的能力。

4.與中青年群體相比，老年群體使用數(shù)字金融的活躍度更低，但對當前金融生活和預(yù)期養(yǎng)老生活的信心更足

由表3 可知，digit對pre_situation、futr_senility均有顯著負向影響，即經(jīng)常使用支付寶、微信、云閃付、銀行APP等數(shù)字金融工具的消費者往往比對該類工具有使用障礙的消費者，對于當前金融生活和預(yù)期養(yǎng)老生活更缺乏信心。觀測統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)常使用數(shù)字金融工具的受訪者中，60歲以下群體占比96%，而使用數(shù)字金融工具有障礙的消費者中，這一比例為66.28%。此外，60歲以下的受訪者中，對當前金融生活“非常有信心”“比較有信心”分別占比25.93%和37.04%，對預(yù)期養(yǎng)老生活“非常有信心”“比較有信心”分別占比38.44%和37.54%。而60歲以上的受訪者中，對當前金融生活“非常有信心”“比較有信心”分別占比24.62%和46.55%，對預(yù)期養(yǎng)老生活“非常有信心”“比較有信心”分別占比35.80%和45.68%。由此可見，老年群體雖然存在“數(shù)字鴻溝”，但整體來看對當前金融生活和預(yù)期養(yǎng)老生活較為有信心。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為了檢驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)健性，本文更換計量方法，采用有序Logit模型對變量重新進行回歸，有序Logit模型回歸結(jié)果見表4。

通過比較表3和表4回歸結(jié)果可知，改變計量方法，各核心解釋變量回歸系數(shù)的符號和顯著性基本未發(fā)生變化，說明本研究的實證結(jié)果具有穩(wěn)健性。

五、啟示與建議

本文對影響消費者金融生活信心的主要因素進行探究，通過有序Probit模型回歸分析驗證了不同因素對消費者當前金融生活信心、預(yù)期金融生活改善信心和預(yù)期養(yǎng)老生活信心的影響，得出如下結(jié)論：第一，良好的金融行為有助于增強金融生活信心。第二，城鎮(zhèn)居民的金融生活信心明顯高于農(nóng)村居民，男性居民的當前金融生活信心較女性居民更強。第三，部分消費者對金融產(chǎn)品存在錯誤認知，且缺乏利用金融產(chǎn)品改善生活、規(guī)劃生活的能力。第四，雖然老年群體存在“數(shù)字鴻溝”，但對當前金融生活和預(yù)期養(yǎng)老生活信心更充足。在普惠金融深化的背景下，消費者金融生活信心的構(gòu)建需要長期系統(tǒng)性培養(yǎng)，因此，本文提出如下建議：

（一）不斷充實普惠金融內(nèi)涵，讓“能夠利用金融提升生活幸福水平”成為共識

發(fā)展普惠金融，應(yīng)在提供便捷、易得、可負擔(dān)、普遍適用的金融服務(wù)和產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，不斷充實其內(nèi)涵意義。一是以懂金融為導(dǎo)向，引導(dǎo)社會公眾加深對金融的認識和理解，讓其敢于接觸金融，樂于使用金融。二是以信金融為手段，主動引導(dǎo)社會公眾合理、正確使用金融產(chǎn)品和服務(wù)，使其充分享受金融給生活帶來的便利，有效提升生活幸福水平。三是以用金融為目的，聚焦小微融資難題和縮小城鄉(xiāng)差距，專注于服務(wù)實體經(jīng)濟、小微企業(yè)，將其作為擴大就業(yè)、改善民生、激發(fā)活力的重要手段，為實現(xiàn)既“普”且“惠”的發(fā)展目標提供有力支撐，進而讓“能夠利用金融提升生活幸福水平”成為共識。

（二）不斷提升消費者金融健康水平，讓金融生活信心與金融健康形成良性互動

本文發(fā)現(xiàn)，過半受訪者存在對改善未來自身或家庭的財務(wù)和生活狀況缺乏信心、對未來養(yǎng)老生活缺乏信心、不認為自己具有較強的金融能力等情況，而消費者金融生活信心會直接影響其金融健康水平。因此，在充實普惠金融內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，要持續(xù)增強消費者金融健康意識，讓更多消費者能夠正確理解金融，明確個人或家庭的教育、養(yǎng)老等需求及其實現(xiàn)路徑，進而起到保護消費者和穩(wěn)定金融形勢的作用；通過持續(xù)推進對社會公眾金融知識的因類施教和廣泛普及，提升金融宣教的有效性和針對性，幫助普惠群體有效應(yīng)對“數(shù)字鴻溝”，進而促進消費者“認知充分”后金融生活信心的提升。金融生活信心的增強，也會激發(fā)消費者主動學(xué)習(xí)金融知識的內(nèi)生動力，優(yōu)化金融行為并逐步形成理性合理的理財觀念，進而形成金融健康與金融生活信心的良性互動與同步提升。

（三）不斷豐富金融產(chǎn)品和服務(wù)供給，讓消費者對金融生活充滿信心

本文發(fā)現(xiàn)，較多消費者缺乏對長期資產(chǎn)配置和養(yǎng)老生活規(guī)劃的能力，對未來生活的不確定性因素，如突發(fā)事件等，沒有充足的應(yīng)對能力。因此，建議主動發(fā)揮金融機構(gòu)主力軍作用，為居民提供針對性更強的個性化金融產(chǎn)品和服務(wù)，特別是保險、基金等長期金融產(chǎn)品或服務(wù)的供給。加強政銀、政保、銀保等跨單位、多領(lǐng)域合作，在風(fēng)險共擔(dān)、長期有保障的基礎(chǔ)上，為消費者制定操作性強的金融互惠互利方案，在提升普惠金融可持續(xù)性的同時，強化消費者對未來事件、風(fēng)險事件的應(yīng)對能力，持續(xù)增強消費者對未來生活的掌控感，以及信賴并使用金融的信心。

注釋：

① 1946年，美國密歇根大學(xué)調(diào)查研究中心（Survey Research Center，SRC）接受美國聯(lián)邦儲備局的委托進行居民家庭資產(chǎn)負債調(diào)查。喬治·卡通納（George Katona）設(shè)計了第一份調(diào)查問卷，他長期從事心理學(xué)和經(jīng)濟學(xué)關(guān)系的研究，認為消費者的看法、態(tài)度和預(yù)期這些心理的直接感受決定了他們的消費支出計劃，因此對消費者心理及其變動的測度就是對消費總量變動測度的一個補充。根據(jù)這一調(diào)查結(jié)果可以計算出消費者情緒（sentiment）指數(shù)，后被稱作“消費者信心（confident）”。經(jīng)過實踐檢驗和不斷發(fā)展，該指數(shù)逐漸被社會認可并接受，成為經(jīng)濟生活中極受關(guān)注的一個重要指標。

② 湖北省2021年人均GDP為86 416元，全國省份/地區(qū)排名第12，比全國平均水平80 976元高6.7%。

③ 《中國普惠金融指標分析報告（2021年）》顯示，湖北地區(qū)普惠金融在使用情況、可得性、質(zhì)量等維度均處于全國中等水平。

④ 根據(jù)湖北省統(tǒng)計局2021年統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)，全省城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诒戎貫?2.89%、男性常住人口占總?cè)丝诒戎貫?1.42%。

⑤ 該部分數(shù)據(jù)來源于調(diào)查問卷，詢問“沒有持有任何商業(yè)保險”的203人未持有的主要原因，其中回答“保險沒有用，浪費資金”的人數(shù)占比為33.99%。詢問“對未來養(yǎng)老生活信心不足”的462人擔(dān)心或信心不足的主要原因，其中回答“擔(dān)心沒有足夠的養(yǎng)老資金”人數(shù)的占比50.65%。這兩個問題均為多選題，最多可選三項。

參考文獻：

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[2]李波， 朱太輝. 債務(wù)杠桿、金融素養(yǎng)與家庭金融脆弱性——基于中國家庭追蹤調(diào)查CFPS 2014的實證分析[J]. 國際金融研究， 2020（07）：25-34.

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[4]美國消費者金融保護局（CFPB）.金融健康： 金融教育的目標[R]. 2015.

（責(zé)任編輯：張艷妮/校對：唐詩柔）

Abstract： Based on the 2022 Hubei province residents' financial health questionnaire survey， this paper conducts an empirical analysis of the main factors affecting consumers' financial confidence. The results show that good financial behavior helps enhance financial confidence; urban residents have significantly higher financial confidence than rural residents; some consumers have incorrect understanding of financial products and lack corresponding financial literacy; the elderly group has lower activity in using digital finance， but has more confidence in current and expected financial life. In view of this， this paper proposes suggestions for enriching the connotation of inclusive finance and effectively improving consumers' financial literacy level and financial health level.

Keywords： Consumers' financial confidence; Inclusive finance; Financial health; Influencing factors