論民營企業(yè)擴張性財務風險防范策略

藺曉艷

（青島盛砼永順建材有限公司，山東 青島 266100）

一、引言

雖然民營企業(yè)的數量呈逐年上升的趨勢，但平均壽命不長，很多民營企業(yè)在擴張經營的過程中會出現盈利能力較差、資金周轉困難等一系列財務問題，導致民營企業(yè)面臨倒閉的命運。為了保證民營企業(yè)順利擴張經營，管理者必須樹立財務風險防控理念。

二、民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境

（一）行業(yè)環(huán)境

直接影響民營企業(yè)生產經營的因素之一是行業(yè)環(huán)境，其中包括行業(yè)所處生命周期、容量等，這些都會影響民營企業(yè)的競爭形勢、發(fā)展規(guī)模。當民營企業(yè)所處行業(yè)呈飽和狀態(tài)，就會面臨較大的市場競爭壓力，容易出現打“價格戰(zhàn)”之類的問題。如果民營企業(yè)所在行業(yè)屬于新興行業(yè)，并且自身是行業(yè)先驅，就必須在探索發(fā)展道路方面投入更多資金，容易陷入投資失敗或資金短缺的困境中。

（二）經濟環(huán)境

國家宏觀調控和經濟周期都會對民營企業(yè)產生較大的影響，經濟周期主要是指經濟緊縮—擴張循環(huán)往復的現象，在不同經濟周期內，國家會采用不同的宏觀調控手段。例如，在寬松的經濟環(huán)境下多會鼓勵民營企業(yè)投資，當經濟形勢緊張的時候則會控制民營企業(yè)投資，通過一定的行政手段來解決市場失衡的問題。

民營企業(yè)難以完全規(guī)避擴張性財務風險，特別是在經濟緊縮的環(huán)境下，處在擴張經營階段的民營企業(yè)會遇到投資收益額小于成本投入的情況，增加民營企業(yè)的融資難度，導致民營企業(yè)資金短缺。

（三）分析法規(guī)政策

隨著我國改革開放的不斷深入，各地政府部門為民營企業(yè)公平參與市場競爭提供了便利條件，打破了行業(yè)壟斷，確定了私營所有制地位的合法性。從法律法規(guī)方面來看，我國的《證券法》《公司法》等法律法規(guī)逐步完善，充分保護了民營企業(yè)職工、債權人、股東的合法權益。但是隨著市場經濟的快速發(fā)展，我國相關法律法規(guī)亟須完善。

三、民營企業(yè)擴張性財務風險類型

（一）籌資風險

經營資金對民營企業(yè)來說是必不可少的，公司注冊、購買原材料、繳納相關稅費等均需要充足的資金支持。民營企業(yè)采用投資的方式來實現擴張，在擴張的過程中不僅需要通過自身經營實現資金積累，還需要從外部籌集資金。由此可見，籌集資金是民營企業(yè)擴張經營的關鍵，而在籌集資金的過程中民營企業(yè)也很容易陷入財務風險［1］。

籌資風險，主要是民營企業(yè)在擴張經營過程中并不能確定實際的資金需求和籌資效果所致，最終導致民營企業(yè)不能達到擴張經營規(guī)模的目的。其中，籌資風險主要可劃分為兩部分：一是債務籌資風險，二是股票籌資風險。

（二）投資風險

1.投資實物的風險

投資環(huán)境惡化和決策失誤直接導致投資實物風險發(fā)生。通常情況下，實物投資風險有以下幾種表現形式。第一，投資項目沒有在規(guī)定的時間內投產，也沒有取得預期的收益，或者雖然投入了生產，但卻出現了虧損，大大降低了民營企業(yè)的償債能力和盈利能力。第二，投資項目雖然沒有發(fā)生虧損，但也沒有取得較大的盈利，銀行存款利率高于利潤率。第三，雖然投資項目沒有出現虧損，利潤率也遠遠高于銀行存款利率，但卻遠遠低于企業(yè)現階段的資金利潤水平［2］。

2.金融投資風險

金融投資風險主要是指民營企業(yè)進行儲蓄投資、債券投資、股票投資等帶來的相關風險，這種風險具體可以分為兩種：一種是系統(tǒng)性的財務風險，另一種是非系統(tǒng)性的財務風險。其中，引發(fā)第一種財務風險的主要因素有以下幾個：經濟形勢、通貨膨脹、利率變化，或是證券市場大幅波動影響證券投資收益等財務風險。而非系統(tǒng)性風險主要來自民營企業(yè)自身的財務活動和經營活動，與整個證券市場的關聯性不大［3］。

（三）現金流風險

充足的現金流可以保證民營企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，管理現金的主要目的是保證民營企業(yè)有充足的資金投入經營業(yè)務，要盡可能減少持有的現金量，在一些新投資項目中投入一部分閑置資金，以創(chuàng)造更大的經濟效益。民營企業(yè)如果能順利擴張，就能提高營業(yè)收入和擴大生產經營規(guī)模，但如果經濟環(huán)境、政治環(huán)境發(fā)生劇烈變化，就容易導致民營企業(yè)資金鏈斷裂，陷入財務風險。

四、民營企業(yè)擴張性財務風險防范策略

（一）控制籌資風險

擴張經營階段，民營企業(yè)在籌集資金的過程中，為了降低資金籌集風險，可以采用以下策略。

1.事前控制

一方面，做好相關預算工作。民營企業(yè)要結合項目投資的實際情況，采用銷售增長百分比法確定外部籌資需求，也可以通過分析財務報表來量化資金數額。這種方法比較復雜，需要企業(yè)具備較高的數據分析水平，可以在籌資決策面臨多種不確定性因素的情況下使用。

另一方面，科學合理地確定資本結構。企業(yè)需要明確主權資本與借入資本的比例，以便降低成本，選擇更加適合企業(yè)發(fā)展的資金籌資組合。民營企業(yè)在經營過程中，需要結合行業(yè)特征和實際情況，增強資產負債結構的科學性，具備長期償債能力和短期償債能力，并依據動態(tài)的流動比率、速動比率、資產負債率等指標來客觀真實地反映企業(yè)的償債能力。如果現階段企業(yè)資金周轉較快、產品適銷對路、經營情況良好，就可以適當調高負債比率；如果企業(yè)資金周轉較慢、產品銷售不暢、經營情況不理想，就需要降低資產負債率，過高的資產負債率會增加企業(yè)擴張的籌資風險，導致企業(yè)擴張經營失敗。

在選擇負債籌資方式的過程中，企業(yè)如果采用銀行借款的籌資方式，應該選擇愿意主動承擔風險、勇于開拓，能為具備發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供服務、分析財務問題，并且可以給經營困難的企業(yè)提供幫助的銀行，同時企業(yè)也要重視銀行的專業(yè)性。

2.事中控制

（1）增強現金儲備的科學合理性。民營企業(yè)資金流通較快，如果民營企業(yè)資金持有量較少，就無法保證其正常生產經營，進而引發(fā)籌資風險；相反，如果民營企業(yè)資金持有量較多，雖然能夠提升企業(yè)現金支付能力，但也會削弱企業(yè)現金的增值能力和收益能力，提高了資金的機會成本。因此，為了控制籌資風險，民營企業(yè)必須科學合理地預測分析經營中所需資金和資金支付情況，增強現金儲備的科學合理性，盡可能盤活閑置資金。

（2）強化存貨管理，提升存貨的周轉效率。企業(yè)存貨變現能力不強，流動資產中存貨占比較大，會降低資產的速動比率，削弱民營企業(yè)的變現能力，因此民營企業(yè)必須做好存貨管理。民營企業(yè)要規(guī)范采購行為，提高采購的透明度，靈活應用先進的ERP 等技術，提高管理存貨的信息化水平，科學集中地管理存貨、控制庫存，提高存貨的利用效率與水平。

（3）做好應收賬款管理工作。如果民營企業(yè)不能在短時間內收回應收賬款，壞賬發(fā)生率就會大大提高，因此民營企業(yè)需要控制應收賬款的規(guī)模，具體可以從以下幾點入手。第一，民營企業(yè)需要加強各個層級與子公司之間的合作，全面樹立風險防控觀念，銷售部門與財務部門尤其要做好這項工作，及時監(jiān)控日常經營活動，梳理和收集客戶信息。第二，完善賒銷審批機制，準確把控應收賬款數額，銷售部門需要初步審核客戶的基本信息，在審批通過之后再簽訂購銷合同。第三，建立健全計提壞賬準備制度，加大對應收賬款的管理力度，改進計提壞賬準備的方法，靈活應用賬齡多重分析的方法，增強應收賬款信息的準確性和全面性，進而制定清晰合理的賬齡標準。

3.事后控制

籌資風險的事后控制建立在深入分析本次籌資過程的基礎上。在整個籌資過程結束之后，民營企業(yè)必須全面、深入地分析本次籌資活動，主要分析民營企業(yè)資金使用效率、不同財務比率，重點分析財務報表。通過分析總結籌資經驗，為日后的籌資工作提供指導，降低發(fā)生籌資風險的概率。

（二）控制投資風險

民營企業(yè)在取得籌資活動資金之后，主要采用的擴張投資類型有以下幾種：第一種是在生產項目上投資；第二種是在證券市場上投資；第三種是在商貿活動中投資。然而，上述投資類型并不一定能達到預期收益，同時還大大增強了民營企業(yè)盈利能力、償債能力的不確定性。

（三）控制現金流風險

企業(yè)在進行擴張性經營的過程中需要采用以下幾種方式來控制現金流風險。

1.壓縮賒銷，重視現銷

企業(yè)賒銷屬于一種促銷方式，可以提升企業(yè)的產品銷量，但是會增加相關的支付性支出，加大企業(yè)的生產經營風險。如果企業(yè)選擇現銷的方式，主要的工作重點則要放在提高產品質量和技術上，讓消費者和銷售商在博弈中取得主動權。

2.完善現金流結構

企業(yè)擴張的時候需要結合實際情況提高經營活動發(fā)生的現金流在整個現金流中所占的比例，控制好企業(yè)管理成本，嚴格控制成本預算，盡量減少無效的成本支出，這樣才能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現金流量。

3.改變現有的經營模式

過去大部分民營企業(yè)主要依賴投資者投入的大量資金開展經營活動，只有一個生產周期結束之后才能回籠資金，這直接導致企業(yè)的現金流減少，面臨較大的現金流風險。因此，民營企業(yè)需要改變現有的經營模式，集約化和控股化是民營企業(yè)未來主要的發(fā)展方向。民營企業(yè)要最大限度地發(fā)揮家族式管理方式的優(yōu)勢，從自身實際經營情況出發(fā)，借鑒大中型企業(yè)的經營管理經驗，建立完善的現代企業(yè)管理制度。同時，在信息技術快速發(fā)展的背景下，民營企業(yè)要想實現健康穩(wěn)定發(fā)展，就要加大技術開發(fā)投入力度，積極研發(fā)以知識產權為主導和核心的產品，提升技術創(chuàng)新能力，提高研發(fā)水平。

4.做好對資金的日常監(jiān)管工作

在市場經濟復雜化和精細化的背景下，民營企業(yè)要不斷提高資金監(jiān)管能力，加強對資金的動態(tài)監(jiān)管。要嚴格監(jiān)督各個環(huán)節(jié)，監(jiān)管資金的流轉、使用、核算等情況，及時發(fā)現資金管理環(huán)節(jié)存在的問題，并將問題及時反饋給管理層。首先，民營企業(yè)要做好事前資金監(jiān)管工作，編制相關風險控制方案。其次，做好資金的事中、事后監(jiān)管工作，有針對性地監(jiān)管不同類型的資金，并分類監(jiān)管經營活動、投資活動、籌資活動資金流。同時，民營企業(yè)要結合實際情況構建資金安全、資金成本、資金質量、資金預警等考核系統(tǒng)，增強監(jiān)管資金主體的針對性，設置專門的資金監(jiān)管部門，推進動態(tài)監(jiān)管資金的過程控制。

5.提升企業(yè)的信譽度

良好的信譽度是民營企業(yè)保持充足現金流的有效方式之一，民營企業(yè)只有做到按期還款、按合同辦事，為客戶節(jié)約時間和成本，才能取得客戶的信任，才能在資金和原材料方面得到客戶的大力支持，進而有效解決現金流不足的問題。

（四）構建財務風險預警系統(tǒng)

民營企業(yè)擴張經營屬于一個動態(tài)的過程，在這個過程中，財務風險也并不是突然發(fā)生的，勢必會經歷由隱性到顯性、由小到大的形成過程。因此，民營企業(yè)及時、準確地識別和預警擴張性財務風險，反映財務風險的具體情況、合理調整財務活動，把擴張性財務風險控制在合理的范圍內，是構建擴張性財務風險預警系統(tǒng)的主要目的。民營企業(yè)在構建擴張性財務風險預警系統(tǒng)的時候，需要重點關注以下幾方面內容。一是相關財務指標和正常臨界值之間存在的差距，如速動比率、流動比率、營運指數、資產負債率等。二是同行業(yè)的相關財務指標的平均水平。三是相關財務指標歷史變化情況。四是相關財務指標之間的同步變化情況。五是相關財務指標的實質性意義等。

除此之外，民營企業(yè)在構建擴張性財務風險預警系統(tǒng)的過程中，要針對不同財務風險類型區(qū)別設置。如果發(fā)生財務風險的概率較低，則按照成本效益性原則，將財務風險控制在民營企業(yè)可接受的范圍之內，做好日常財務管理和監(jiān)控；如果財務風險會造成較大的負面影響，民營企業(yè)就需要積極采用科學合理的措施予以規(guī)避，利用多元化的資本運作和投資手段來分散財務風險。

五、結語

民營企業(yè)所處的經營環(huán)境日益復雜，因此民營企業(yè)在擴張經營的過程中，需要樹立財務風險防控理念，在擴張的過程中堅持穩(wěn)健性原則，從不同財務風險類型入手，積極采用科學合理的方法來防控財務風險，促進民營企業(yè)擴張性經營的順利推進。